谁是股市正宗的抢红包概念 千亿市值不是梦
来源：搜狐证券
作者：综合
　　谁是股市正宗的抢红包概念 千亿市值不是梦
　　羊年春节，春晚不看了，麻将不打了，鞭炮不放了，最火爆的是手机“抢红包”，有人摇得手臂发麻，有人戳得眼睛发花，“抢红包”的疯狂真是停不下来，一夜之间，微信红包、支付宝红包走入千家万户，成为中国人过
相关公司股票走势
年的新风尚。
　　不过，在人们喜笑颜开抢红包的背后，无疑是我国互联网巨头酝酿的一出在的圈地运动，以抢夺用户资源目标，互联网金融在网络红包的传递中融入千家万户。而在A股市场中，谁是正宗的抢红包概念股？
　　“红包大战”马化腾完胜马云
　　人气爆棚的网络红包大战在除夕夜迎来巅峰对决，微信和支付宝红包打得难分难解，腾讯旗下微信平台今年首度与中央电视台春节联欢晚会合作，邀请众多知名企业为民众“发红包”，而从大年初四夜间至大年初五，“迎财神”的传统民俗又有望为微信红包再创惊人纪录。在美国上市的阿里巴巴也借助旗下支付宝平台推出红包口令、红包接龙等诸多玩法，加入红包大战。与此同时，新浪微博、百度等各大电商也纷纷推出红包活动，一时之间，羊年春节已然被红包“绑架”。
　　从最后的成绩单来看，微信官方公布的数据显示，除夕当天，微信红包收发总量达到10.1亿次，春晚全程微信摇一摇互动次数达110亿次，峰值8.1亿次/分钟。而支付宝官方披露，从2月18号凌晨1点到2月19号凌晨1点的24小时里，共有6.83亿人次参与了支付宝红包，总金额达到40亿元。当然，腾讯还要算上2015年春节上线的QQ红包：除夕当天，QQ红包收发总量6.37亿个，抢红包人数为1.54亿。由此可见，微信红包收发总量近10亿次，是支付宝红包收发总量的4倍。
　　此次红包大战以马化腾一面倒完胜马云收官，如果说阿里巴巴抢占了“双11”，那么春节的场景则属于腾讯。从股价表现来看，在港股恒指节后首日（2月23日）开盘孱弱收绿的背景下，腾讯控股节后首秀股价便上涨了3.77%，较上一交易日收盘时猛增逾4507亿港元至1.26万亿港元。而红包大战中失意的阿里巴巴股价却表现欠佳，股价于2月23日盘中创出新低85.25美元。
　　互联网金融风暴来袭
　　不过无法否认的是，在这场热闹非凡的红包大战的背后实则是几商巨头在互联网金融的一场圈地运动，互联网金融落实一切以用户为本的理念，以便捷、低门槛、高收益、日益趋于安全的模式为客户服务，以用户为中心是互联网金融的大势所趋，而此次红包大战也是互联网金融的一场用户之争。
　　北京工商大学经济学院教授洪涛在接受相关媒体采访时表示，互联网红包的走红，是移动互联网时代科技发展的必然结果，互联网红包即时互动性强，依靠“红包大战”营造出的红火，可以借此增加用户粘性，培养用户移动支付的习惯。
　　有微信用户出具这样的计算结果：微信2亿用户，30%的人发一百元红包，共形成60亿的资金流动，延期一天支付，民间借贷目前月息2%，每天收益率约为万七，每天沉淀资金的保守收益为420万元，若30%的用户没有选择领取现金，那么其账户可以产生18亿的现金沉淀，无利息。尽管该计算结果并未得到官方说法，但无疑红包大战背后的互联网金融大战无疑是几大电商打的一场硬仗。
　　国泰君安报告认为，互联网金融的兴起使金融行业的“蛋糕”变大。传统金融企业由于业绩压力对单客户的质量有要求，所以其客户和服务的覆盖面是有限的，很多客户的金融需求并没有被满足。互联网金融因其低成本优势，可以对金融资产较小、等其他金融机构无法关注到的“长尾”用户进行有效地覆盖服务，从而很大程度上扩大了金融服务的覆盖度。再通过创新金融产品等方式激发“长尾”用户的金融需求，做大整个市场的“蛋糕”，并获取重新分配“蛋糕”的权利。
　　A股热捧互联网金融
　　从A股市场来看，自去年开始，互联网金融就掀起了一场炒作风暴，今年以来，互联网金融领域的相关个股更是再创新高。（300059）、（601519）、（300033）、（002095）、（300226）等涉足互联网金融的上市公司股价遭遇疯狂爆炒。如今，东方财富的市值已经达到499亿元，而2014年中旬，东方财富市值还仅为100多亿。与此同时，大智慧、生意宝的市值也都突破百亿。
　　并且较去年还仅仅停留在互联网概念股基础上，上述上市公司在互联网金融领域的突破也逐渐落地。其中，东方财富2014年全年实现归属于母公司1.66亿元，同比增长了32倍之多，主要便受益于销售业务的井喷式增长和金融数据服务竞争力的大幅提升；生意宝大宗品电商交易平台聚集的生产、贸易、物流、仓储等众多企业、交易支付物流等众多数据，近期跟携手美亚在互联网领域展开合作；上海钢联钢银平台的日交易量超过了7万吨水平，相比2013年底的1万多吨和年初的2万多吨, 提高十分明显。
　　有市场人士预言，考虑到强劲的成长性，未来数年内，市值突破千亿的A股互联网金融企业有望出现。
　　由此可见，互联网金融正以我们不可想象的速度，在各行各业快速发展。中域投资总经理袁鹏涛向《每日经济新闻》记者表示，今年春节抢红包的这样一个火爆的态度反映出移动互联网最大的价值，就是在这个平台上，可以使各种职业、各种身份、各种地理位置的人以最平等、公开、快捷的方式彼此响应一件事，从而把时间和空间的距离压缩。因此，互联网巨头正在各种搭建这样的平台，如果这个平台能够搭建起来，能够将人们的思想、情感和需求最大限度激发出来，那么不同的企业、不同的人群就能够利用这个平台去做很多事情，因此这样的平台就能够创造出很多新的商业模式，需求被急速激发出来。因此，互联网金融这样一个庞大的行业中的参与企业能够直接受益。(.每.经.网 .牟.璇)
　　微信红包抢镜羊年春节 移动支付概念迎风口
　　羊年春节假期，全民抢红包最受追捧，并且没有之一。除夕，乃至后来几天，几乎所有人都会盯着手机，全神贯注，生怕错过一个微信或支付宝红包。红包大战轰轰烈烈，的战火猛烈，腾讯和阿里借此展开了一场攻坚战。
　　红包中，哪家业务强数据棒？微信红包打赢了支付宝，数据惊人。除夕当天，微信红包收发总量达到10.1亿次，春晚全程微信摇一摇互动次数达110亿次。支付宝红包方面，从2月18号凌晨1点到2月19号凌晨1点，6.83亿人次使用了支付宝红包，总金额达到40亿元。此外，腾讯还要算上2015年春节上线的QQ红包：除夕当天，QQ红包收发总量6.37亿个，抢红包人数为1.54亿。由此可见，微信红包收发总量近10亿次，大约是支付宝红包收发总量的4倍。究其原因是因为微信用户众多，加上春晚效应，两者叠加造就了惊人的数据。
　　回顾去年，微信红包一共才800万人参与，一年之间，爆发程度惊人。网上流传一组数据：仅仅2天微信就绑定个人银行卡2亿张，干了支付宝8年的事。网友计算：如果30%的人发一百元红包，共形成60亿的资金流动；延期一天支付，按民间借贷目前月息2%计算每天收益率，每天沉淀资金的保守收益为420万元，若30%的用户没有选择领取现金，那么其账户可以产生18亿的现金沉淀，且无利息。
　　2月24日港股方面，腾讯控股表现令人瞩目。经过早盘整之后，午后股价稳步上行，尾盘以134.8港元报收，全天涨幅高达3.77%，不仅大幅跑赢恒指，也"领跑"蓝筹。腾讯之所以受到追捧，源自于一场尚未散尽硝烟的"红包大战"。
　　市场人士分析认为，岁末年初"抢红包"为微信新增了为数众多的支付用户，也提升了投资者对于腾讯盈利水平的预期。
　　此外，携红包余威，移动支付、O2O、互联网金融仍会翻云覆雨，节后A股市场，这些板块有望继续活跃。(.证.券.时.报.网)
　　银河证券：互联网金融2015年将会加速爆发
　　核心观点:
　　1.事件。
　　1月4日下午,国务院总理李克强视察深圳前海微众银行,表示希望互联网金融银行闯出一条路子来,给普惠金融、小贷公司、小微银行发展提供经验,降低成本让小微企业受益,倒逼传统金融机构改革,同时与传统金融机构互相合作,融为一体。
　　2.我们的分析与判断。
　　(一)总理首次调研互联网金融企业释放开放、包容和支持信号,互联网金融的春天已经来临。
　　1)李克强总理首次调研互联网金融企业,体现了高层对互联网金融的重视和对目前方向的充分肯定。2)互联网金融2014年首次进入政府工作报告;高层希望新兴金融机构服务实体经济,推动普惠金融发展,本次调研释放了决策层和监管层对互联网金融开放、包容、支持的信号,互联网金融的春天已经来临。
　　(二)政策积极助推互联网金融发展,倒逼传统金融改革。
　　1)总理充分肯定了互联网金融创对实体经济的重要作用,希望互联网金融领域的创新为普惠金融、小贷公司、小微银行发展提供经验,充分挖掘小微企业经营需求,降低成本让小微企业受益。
　　2)互联网金融对金融改革意义重大。政府将加强监管完善服务,引导互联网金融健康规范发展。一方面可以提供更多的有效金融供给,另一方面可以利用创新手段提高金融服务水平,倒逼传统金融企业改革。
　　(三)我们预计2015年互联网金融将会加速爆发。
　　1)预计未来将定向放宽现有的金融监管政策,通过试点鼓励创新型金融模式发展,监管政策"一碗水端平",各类金融机构未来将迎来公平竞争的政策环境。2)微众银行是银监会批准的首批之一,2015年预计会有更多的民营牌照将会发放。3)以前海微众银行为代表的互联网银行必将迎来新一轮的发展和创新高潮,"互联网思维+用户+技术体验"的模式将会获得主流推荐。4)互联网金融机构和传统金融机构相互借鉴与合作将进一步加深,互联网金融机构可以学习传统金融机构风险控制、管理制度等方面的优势,传统金融机构在互联网金融冲击下将借鉴互联网金融在数据挖掘等方面的优势进行互联网化变革。
　　(四)为互联网金融提供解决方案、系统设计、软件产品、大数据应用、云计算服务等领域先期布局的IT企业将会优先受益。
　　高层积极支持互联网金融创新,将催生一大批新兴金融机构,同时传统金融机构将加速改革,大批互联网金融产品创新将带来互联网金融IT爆发式增长,为互联网金融提供解决方案、系统设计、软件产品、大数据应用、云计算服务等领域先期布局的IT企业将会优先受益。
　　3.投资建议。
　　我们最看好,公司为前海微众银行提供核心业务系统受益最直接,此外,具备核心竞争力和互联网金融解决方案的的金融IT企业都将受益,我们依次推荐、、、、、、、等公司。
　　4.风险提示。
　　政策风险,竞争加剧。（中国证券网）
　　互联网金融13只概念股个股价值解析
　　金证股份:维持全年乐观预期,互联网证券将突破成长边界
　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：符健 日期：
　　事项:公司发布三季报:前三季实现营业收入15.3亿元,同比增长14.8%;归母公司净利润0.7亿元,同比增长24.2%;扣非后净利0.6亿元,同比增长30.7%;公司净利增速完全符合我们此前20%-40%的净利增长预期。
　　平安观点
　　结算滞后拖累业绩,不改全年乐观趋势
　　公司三季度业绩阶段性增速较低,系受结算滞后所拖累。公司IT业务开发往往领先于市场,但受沪港通、个股期权、做市商等券商创新业务正式推出普遍延后的影响,导致公司收入确认滞后,成为拖累三季报收入和利润增速的主要原因。我们判断年内相关业务最终上线概率较大,公司全年收入确认应能正常。此外腾讯互联网证券平台业务迟迟未能全面上线推广,对公司收入增长也造成了一定程度的拖累。值得关注的是,公司扣非净利增速达30.7%,且14年净利增速逐季提升,我们判断公司全年业绩将能达到预期水平。
　　根据我们了解年中公司人员增加近一千人,相较年初的1631人,增速超过60%,这一方面彰显了公司对于未来业务发展的强烈信心,另一方面过快的人员增长一方面对公司费用率和毛利率造成了一定压力。但公司成本控制卓有成效,毛利率创新高,同比提升0.9个百分点;费用率方面,管理费用率和销售费用率较去年同期分别下降0.66和0.19个百分点。可见公司盈利能力正在增强。
　　进军互联网证券,突破成长的边界
　　互联网证券平台业务有望突破公司成长边界。腾讯8.08亿的活跃用户量和聚合股民的能力为平台发展提供用户保障,而公司具备最为丰富的互联网金融IT开发经验,二者联手将实现协同效应。此外,平台盈利模式清晰,公司将对证券公司业务收入抽成,并与腾讯五五分成。平台上线初期将以积累用户为主要目标,前期收入主要为开户收入分成;待用户积累到一定规模以后,将通过产品销售、股权质押贷款等增值业务实现创收,保守预计3年后,有望为金证带来近2亿元的净利增厚。
　　维持"强烈推荐"评级,目标价50元
　　暂不考虑QQ平台业务贡献,公司14~16年EPS分别为0.64、0.99和1.56元。我们认为目前市场对金证平台业务存在严重认识不足。公司自6月底与腾讯签订合作协议以来,平台业务仍处封闭开发期,实际进展接近于零,随着公司后续平台业务逐步大规模推广,市场有望重新认识公司平台业务的潜在成长能力和巨大市值空间,维持"强烈推荐"评级,目标价50元,对应15年约50倍PE。
　　风险提示:新业务拓展不达预期的风险、市场竞争风险、技术变革风险。
　　恒生电子:业务合作实质落地,公司2.0业务不断提速
　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：
　　事件:12月3日晚,公司公告与其控股子公司数米基金、恒生聚源、恒生网络、恒生云融和阿里旗下的阿里云、浙江淘宝、淘宝软件、支付宝、招财宝、集分宝、蚂蚁金服等公司签订《关于日常经营性关联交易的协议》,预计两份关联交易金额合计不超过6970万元。
　　业务合作实质性落地,意义重大。此次关联交易公告中,一方面,恒生方会向阿里方购买服务,包括向阿里云采购云服务、向淘宝采购基金直销服务、向支付宝采购第三方支付服务或货款收付服务、向招财宝采购理财产品销售推广中介服务、向集分宝采购理财产品销售推广中介服务;另一方面,阿里方会向恒生方购买IT技术服务,包括支付宝委托恒生方开发金融领域的软件或恒生方向支付宝备付金银行提供技术运维、支付宝杭州委托开发金融领域的软件、蚂蚁金服委托开发相关银行IT系统软件等。
　　阿里金融实力强劲,将为公司2.0业务提供有力支持。此次关联交易向公司采购IT技术服务,不但会为公司带来业绩,更重要的是,背靠阿里金融,公司2.0业务有望焕发新活力。阿里金融旗下包括支付宝、支付宝钱包、、招财宝、蚂蚁小贷及筹备中的网商银行等,阿里在互联网金融领域深耕多年,是国内互联网金融的领军者,无论是行业理解、流量、技术实力都处于第一梯队,将为公司2.0业务提供强有力的支持。
　　互联网金融业务不断提速,估值体系有望重构。此次关联合作协议标志着阿里与恒生在业务层面的合作正式展开,进一步的业务合作有望持续超预期,推动公司的互联网金融业务不断提速,其按照软件提供商的估值体系有望重构。
　　投资建议:我们看好马云入股后公司在互联网金融业务上的发展前景,阿里与其在业务层面的合作有望持续超预期。预计年EPS分别为0.6、0.77、0.96元,给予"买入-A"投资评级,上调6个月目标价至70元。
　　风险提示:互联网金融业务低于预期风险。
　　用友软件:P2P年终分化,友金所蒸蒸日上
　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：马先文 日期：
　　报告要点
　　事件描述
　　1、友金所平台上线2个月,交易额快速突破1亿,提前达成全年目标;2、美国最大P2P公司LedigClub上市首日涨幅56%,市值逼近百亿美元;3、大摩入股陆金所,初步估值100亿美元;4、时值年终,仅12月有47家P2P平台出问题,多数是提现困难以及诈骗跑路。
　　事件点评
　　P2P行业两极分化严重,具备公信力的平台将在洗牌中稳操胜券。目前,我国P2P正以240%的CAGR野蛮生长,平台数量达1540家,活跃投资者约81万,预计2014年市场规模将达到2500亿元。我们认为,高速发展和高风险客观并存,在政策监管的窗口期,我国P2P将从野蛮生长期向泡沫期转化,年终行业出现两极分化即是明证:一方面不具备担保风控能力的平台正面临淘汰,今年内问题平台共288家,而仅12月即有47家P2P平台因提现困难以及诈骗出现跑路;另一方面,具有公信力的平台亦脱颖而出,今年已有至少27家P2P网贷平台完成A轮或B轮融资,规模均从千万元人民币到上亿美元不等,特别是举世瞩目的LedigClub上市受捧、陆金所引入大摩传递出分拆上市的信号等,预示着P2P正规军强大的生命力和广阔的发展前景。
　　友金所交易额突破1亿,预计明年实现12亿,问鼎年度最具成长力金融平台。
　　我们认为,友金所具有挤进P2P行业前十的天然优势:1、用友的公信力、200万存量线下客户、快速增长的线上客户及其财务数据资源;2、力合金控在小贷、融资租赁、基金等业务的产品设计、风险管控、平台运营等方面的丰富经验;3、引入一支资深银行专家团队掌舵,全面掌握风险全流程管理、第三方资金托管、控制、本息保障计划、担保公司代偿、金融认证等专业环节;2、用友定增项目"互联网金融数据服务平台"可实时、按需输出富有价值的金融数据,为友金所提供有效的征信支撑。基于此,友金所交易量增速抢眼,问鼎"互联网金融年度最具成长力金融服务平台奖",后续在羊群效应、征信体系完善等推动下,友金所明年达成12亿融资目标无忧。
　　企业互联网和互联网金融战略稳步推进,用友将成为下一个互联网巨人,强烈推荐。一般地,具有前瞻性的股市可以反映企业未来5年的市值,我们展望5年后的用友网络将会是一个"1000万家线上小微企业生态圈的构建者、掌握客户征信数据及风控能力、拥有100亿P2P融资规模、数百亿资产的民营银行控制人、多渠道挖掘生态圈内企业客户价值"的互联网巨人,而目前300亿市值远未反映出其千万级小微企业入口的价值。预计用友年EPS为0.53、0.66、0.83元,对应PE为44、36、28倍,维持强烈推荐评。
　　银之杰:开银行信息化先河,大数据布局征信、精准营销
　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：丁文韬 日期：
　　11月7日银之杰携手进军电商平台,双方合资成立O2O 大健康产业平台,推进电商领域发展。银之杰收购亿美软通后大数据技术领先,结合公司技术、平台建设等传统优势精准营销已成型。公司不断创新,在票联业务(全国首家)、布局征信之后,开启大健康电商平台的模式,为公司带来新的利润来源,持续看好银之杰。银行信息化趋势明确,对IT 投入的增加将带来产业链的可观收入:在互联网、金融脱媒、利率市场化的驱使下,银行未来的发展方向是信息化、自动化:1)传统线下业务(尤其是对公业务)的自动化;2)数据化管理应对利率风险;3)发展电子银行系统,渗透互联网领域。银行面对互联网的冲击必将加大对IT 投入,行业整体IT投入占净利润的比例不到3%。作为利润最高的一个行业,如果银行增加1%的净利润投入,对银行信息化产业链则意味着150亿元的收入增量,发展空间巨大!
　　全国首家开通票联通业务,推广后有望提升公司业绩:目前银行对私业务已经基本实现自动化,未来将"银联"模式复制到"票联"模式将会为银行的对公业务带来巨大飞跃。公司"票联通"项目于9月12日正式开通,开启国内银行对公业务自动化的先河。该业务需要对接银行的结算系统,并且对支票识别技术有较高的门槛要求。票联金融公司是银之杰和深圳联合金融(由深圳金融电子结算中心发起成立,其上级管理机构为中国人民银行深圳中心支行)共同出资设立。公司受益于票联公司的股东背景和银行影像技术和客户基础,预计3年后贡献5000万元利润。
　　积极布局大数据,征信+精准营销成长空间巨大:公司收购亿美软通后积累了大量的移动商务数据库。《征信机构管理办法》去年出台后,央行对征信市场化持正面态度,已在牌照审批阶段。银之杰发起设立了华道征信公司,我们认为其有望率先获得征信牌照。亿美软通与片仔癀签署合作发展O2O 大健康产业平台,亿美软通大数据技术、银之杰技术平台传统优势、片仔癀在医药行业的专业水准和产品三箭齐发实现交叉营销,开辟全新的电商业务模式,带来新的利润来源。
　　盈利预测与投资建议:预计公司14、15年EPS 分别为0.07元、0.49元。目前公司股价对应15年PE 为57倍,市值仅67亿左右。1)后续市值有较大上升空间,考虑其在电商平台交叉营销的创新发展,公司85亿市值左右较为合理;2)对比同业,银之在传统业务技术领先,创新业务进展迅速,未来在多个蓝海空间巨大,应给予可比公司估值区间的上限(69倍15PE)。维持 "买入"评级,给予6个月目标价33.86元,对应2015年PE69倍。
　　主要不确定因素:1)潜在竞争对手切入加剧竞争;2)传统影像业务收入下滑超预期;3)征信牌照申请进度不及预期。
　　安硕信息:募投影响当期利润,未来发展可期
　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：易欢欢,闻学臣 日期：
　　投资要点:
　　安硕信息发布2014年第三季度报告,前三季度公司实现营业收入1.27亿元,同比增加16.70%,实现归属于上市公司普通股股东的净利润1,845.60万元,同比增加4.69%
　　报告摘要:
　　三、四季度进入公司收入和利润确认的高峰期,三季度业绩表现较好,募投项目计入当期费用影响当期利润。第三、四季度尤其是年末通常是公司客户支付的高峰期,公司第三季度的营业总收入和净利润分别实现139.53%和149.75%的高速增长,表明公司主营业务景气度高,全年及未来的业绩可期。公司管理费用较上期增加93.85%,主要系募投项目的推进均计入当期管理费用,进而影响当期利润。
　　银行业处于大变革时期,银行IT迎来发展曙光。在经济转型、利率市场化和互联网金融三重因素的作用下,银行业正处于大颠覆、大变革时期。大变革往往蕴藏着大机遇,传统银行的业务亟待创新和转型,提高IT重视程度、加大IT投入力度成为行业共识,在自主可控的背景下,国内银行IT供应商迎来前所未有的机遇。同时,商业模式的创新有望攫取更大的行业变革红利。
　　横向客户复制与纵向业务延伸是公司未来成长方向。公司当前的主要客户是股份制银行和城商行等,未来公司将向村镇银行、机构以及泛金融机构三大市场延伸,并搭建面向中小客户的云平台;同时,信贷管理业务和风险管理业务是公司当前的主要业务,公司未来将进一步拓展商业智能和数据业务,尤其是征信市场,公司已经成立子公司进军这个千亿蓝海市场。
　　预测公司14/15年EPS分别为0.74/0.99元,给予6-12个月65元目标价,维持"买入"评级。
　　三泰电子:定增募资助速递易扩张、收购完善金融业务布局
　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：刘雪峰,康健 日期：
　　1、三泰电子拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过1.3亿股,募资总额不超过29亿元,用以速递易业务三期的建设与运营。2、公司与烟台伟岸签订《股权收购意向书》,拟以不高于7.5亿元收购烟台伟岸100%股权。烟台伟岸为金保盟网站运营主体,专注于金融和保险类产品互联网推广及网络营销,目前是全国最大的网上车险营销平台,其月收入8271万元、净利润7985万元,承诺年扣非净利润合计的净利润不低于2.2亿元。3、李克强总理视察前海微众银行,希望用互联网金融倒逼传统金融改革。
　　定增募资29亿,全面推进速递易网点扩张。
　　截至日,速递易已签署27456个网点布放协议,并已完成11702点布放。公司计划将网点拓展至70余个城市,预计16年7月底前完成第三期33000个网点布放及运营。随着此次募资计划的落地,公司在速递易网点布设方面的资金将全面得到得到落实和保障,与其他第三方竞争对手相比,执行力与上市公司资金优势尽显。
　　收购线上保险营销平台,完善金融业务布局。
　　本次公告拟收购的烟台伟岸运营的金保盟主营金融和保险类产品互联网推广及网络营销,是全国最大的网上车险营销平台,可支持3亿网民推广方案,产品显示量达2百万次/日。此次收购是公司完善金融服务领域业务布局的重要一环。公司此前重点布局的金惠家主要发力线下金融产品营销推广,而收购金保盟则专注线上营销,与金惠家形成良好互补,并为未来从社区综合服务业务从线下延伸至线上做好了铺垫。
　　金融创新将成未来公司业务突破一大催化剂。
　　前海微众银行纯依托互联网平台开展业务,无营业网点和柜面。此次总理视察对其发展方向与模式的肯定,对互联网银行与传统银行创新业务将是很大鼓励,公司VTM业务与和社区自助银行合作推广的金惠家都将充分受益。我们相信在电商纷纷进入O2O时代的当下,公司的社区线下网点资源入口地位将得到强化,价值将得到重估,未来市值成长空间依然广阔。
　　考虑到此次收购和增发仍存在不确定性,我们暂不计入盈利预测,预计公司年EPS为0.23元、0.62元、1.24元。维持"买入"评级。
　　风险提示:社区仍处探索阶段;社区O2O市场竞争较激烈
　　中科金财:互联网金融业务领域再次扩大
　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：符健 日期：
　　事项:公司控股子公司中科商务与中科环嘉拟签订《技术开发合同》及《中科环嘉再生资源电子商务平台项目产品采购合同》,项目金额分别为8.64万元。
　　平安观点:
　　本次交易实现互利双赢。中科商务主要从事移动互联网及电子商务领域的技术创新和业务发展,本次关联交易主要是利用中科商务在电子商务领域丰富的运营及实施经验,满足中科环嘉在电子商务领域的业务需求,为其构建专业、完善的再生资源收购服务体系、运营服务体系及多元化的交易结算系统,交易对双方可实现双赢。
　　强强联合诞生中科环嘉。中科环嘉由中科金财与环嘉集团于2014年11月共同出资成立,主营业务为网上贸易代理;货物进出口;国内货运代理;项目投资;再生资源技术开发、技术咨询、技术服务等。由于环嘉集团是从事环保循环,再生资源行业综合利用的国际化企业,我们推断中科环嘉的主营业务仍与再生资源行业的交易、服务相关。
　　可再生资源行业线上交易规模潜力巨大。根据《2014中国再生资源行业发展研究报告》显示,2013年我国九个主要品种回收总量1.64亿吨,同比增长2.5%;九个主要品种回收总值5716亿元,同比增长5.6%。而我国可再生资源行业的交易规模则在2万亿元以上,如果线上交易规模占比达到10%,则交易规模超过2千亿元,空间巨大。
　　互联网金融业务布局值得期待。中科金财主营业务为银行IT,而环嘉集团是从事再生资源行业综合利用的龙头企业,考虑到可再生资源行业线上交易规模的潜在成长空间巨大,中科金财借助中科环嘉切入可再生资源行业线上交易的概率较大,未来有望衍生出多种金融服务模式,公司互联网金融业务布局有望再次完善。
　　维持"强烈推荐"评级,目标价85元。暂不考虑公司并购业绩增厚影响,根据公司最新经营状况,我们预计公司14-16年EPS分别为0.59、0.73和0.93元。我们认为对于公司EPS按照重组完成后备考业绩估计更为合理,公司14-16年备考EPS分别为1.00、1.21和1.50元。维持"强烈推荐"评级,目标价85元。
　　风险提示:技术变革风险、收购整合风险、核心人员流失风险。
　　信雅达:市场未解读微信营销行业收入增速接近100%
　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：龚浩 日期：
　　投资要点:
　　投资者对科匠所处行业高增长解读不足。信雅达以发行和支付现金相结合的方式收购科匠信息75%股权。我们认为通过并购科匠信息,公司能够提升为金融行业客户服务的能力。科匠信息于2014年推出"微匠"平台,其主要业务是基于微信为企业提供软件开发、运营、培训、推广的一体化解决方案。
　　自上线以来,"微匠"平台累积用户数超过10万。投资者对其行业解读不足。
　　微信移动营销领域收入增速接近100%。微匠的业务与点点客、微盟类似。根据我们对该领域第一名点点客(430177.OC)调研,2013年点点客营业收入达到6800万元,实现净利润912万元,较2012年分别同比增长93%和106%,我们预计年公司利润增速约100%。根据媒体报道,领域第二名微盟2013年9月启动代理商计划,2013年底商户达10万。根据微盟网站,当前商户数已达77万。商户数与公司收入正相关,可推测2014年收入增速超过100%。根据微信官方最新的数据显示,公众账号数量累计达到580多万,并且以每月1.5万用户数的速度增长。用户渗透率提升伴随行业收入增速,信雅达实质通过收购进入收入增长更快的新业务领域。
　　预计此并购仅为开端,将延续优质方向和协同。蓝色互动优势在设计产品互联网化、更加贴近用户,主要案例包括为中国开发移动微信第三方平台,该平台具有查询、转账、缴费、信用卡、理财产品、第三方存管等多项服务。收购蓝色互动,有助于信雅达向长期客户推广金融IT业务。信雅达拥有国有银行、股份制银行、城商行的优质金融客户资源和丰富行业信息化经验。
　　预计信雅达不会满足于此,围绕金融IT开始优质方向和业务协同仅为开端。
　　发展金融风险管控、金融信息安全、金融数据挖掘是常见的新业务方向。
　　维持盈利预测,维持"增持"评级。暂未计入科匠的利润,预计公司年收入分别为11.6、14.0和16.3亿元,净利润分别为1.2、1.6和2.0亿元,分别为0.61、0.78和0.96元。偏低的和高行业地位衬托投资机会。
　　东方财富:全资收购宝华世纪证券,短期内继续提升股价
　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：魏涛 日期：
　　日,东方财富(300059.CH/人民币28.70,未有评级)第三届董事会第十一次会议审议通过了《关于全资子公司东方财富(香港)有限公司收购宝华世纪证券有限公司的议案》,将使用自有资金,全资收购宝华世纪证券有限公司。根据公告,东方财富目前的注册资本是100万港币,被收购方宝华世纪证券的注册资本是3,200万元港币。目前宝华世纪2013年度及2014会计年度的主要财务数据如下:
　　交易协议的主要内容,转让价格是以宝华世纪于成交日成交账目之净资产为基础,并在此净资产基础上加价港币3,500,000,并且转让股份的总转让代价不得高于13,000,000港币。
　　我们的观点:
　　东方财富作为一家财经资讯类的网站,日均页面浏览量超过一亿,位居国内第一,业务模式也由垂直型的财经资讯类网站转型为综合型的金融平台。其业务特色在于其金融电子商务平台的基金销售:截至2014年三季报,东方财富平台共上线80家基金公司,1,909支基金产品,公司金融电子商务平台共计实现基金认申购及定期定额申购交易6,228,157笔,基金销售额为1,333.28亿元,其中"活期宝"共计实现申购交易3,890,026笔,销售额累计为1,095.26亿元。
　　随着此次收购宝华世纪证券的完成,东方财富将成为真正的第一股网络券商,拿到了香港的券商的全牌照。东方财富作为首家完成互联网基金销售牌照的的获得者,此次券商牌照更是为其锦上添花,继续为其互联网理财做助推器,并全面进军券商行业。
　　目前,东方财富的流量和客户粘性在所有同类中是居首位的,因而其在市场中抢占的份额是可观且稳固的,通过此次收购,它的平台价值将通过其拿下券商牌照伴随而来的销售规模的扩张而得到继续上调的空间。
　　截至12月17日收盘,东方财富的市值已达417亿,动态市盈率为396倍,而互联网金融板块的市盈率,按照整体法是94.74倍,券商板块的市盈率则为58.96倍,互联网金融的另一板块龙头同花顺,其市盈率则为485倍。此次收购,我们认为短期内,其估值仍有上扬的空间。且伴随着众筹管理办法的出台,我们认为互联网金融板块将会持续有上佳表现,我们看好其2015年的表现。
　　同花顺:占据互联网金融流量入口,价值巨大
　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：丁文韬,吴绪越 日期：
　　【事件】同花顺2014年上半年实现营业收入1.06亿元,同比增长25%;归属于母公司净利润0.13亿元,同比增长17%。其中,第二季度实现营业收入5415万元(同比增长27%,环比增长5%),实现归属于母公司净利润720万元(同比增长17%,环比增长30%)。
　　【点评】公司收入保持25%的增长,互联网企业价值在于用户带来的长期业绩:公司上半年收入1.06亿元,同比增长25%。公司基金销售等业务同比上升80%,手机端用户规模的增长带来收入增长20%。公司收入主要来自传统的金融资讯和数据服务业务,收入贡献超7成。上半年股票市场走势和成交量的回暖带来资讯业绩回升30%。整体公司上半年实现净利润0.13亿元,同比增长17%,符合预期。
　　公司是互联网金融信息服务业龙头,客户资源优质,手机端客户数行业首位:公司三大块业务(金融资讯客户端、手机客户端、行情交易系统)均位于行业前列,拥有庞大优质的客户资源。13年末,公司共拥有1.6亿注册用户;客户端同时在线最高超过230万;手机服务注册数已超3000万,位列行业首位。预计14年上半年,手机服务注册数继续迅猛。
　　在互联网金融领域,积极与等展开合作,流量变现渠道打开:公司上半年在互联网金融领域积极探索,与东吴证券达成战略合作协议,在支付、顾问、理财、交易、资产管理和风险管理等方面展开综合金融服务的合作,为客户提供增值服务,将公司的客户资源转化为收入。并且,进一步结合双方客户、产品、项目的优势,提供更多的流量变现渠道,公司的盈利空间打开。
　　参考大智慧,市值仍有空间:与同花顺业务模式最接近的是大智慧,大智慧拟全资收购湘财证券开展互联网金融业务,该收购仍存在较大的不确定性,而大智慧市值已近120亿。同花顺已通过和东吴证券的战略合作打开流量变现渠道,未来互联网金融业务具备极大空间。公司目前市值59亿,与大智慧相比,仍有较大空间。
　　【投资建议】公司庞大的客户基础和优质客户资源在市场首屈一指。与东吴证券的互联网金融合作,通过增值服务实现流量变现,盈利空间和市值空间巨大。维持公司买入评级。公司未来的盈利情况将取决于此次合作开展的情况,预计公司年净利润分别为0.27亿、0.77亿元,对应EPS0.10元、0.29元。基于公司巨大的发展空间,并参照大智慧等公司估值,给予公司100亿市值、37.20元目标价,对应2015年PE128倍。维持公司买入评级。
　　风险提示:同花顺与东吴合作不达预期
　　生意宝:大宗品电商交易巨擘崛起在即
　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：范佳| 日期：
　　公司简介:
　　公司作为国内领先B2B 电商资讯平台,旗下拥有中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等行业类专业网站。开创了"小门户+联盟"的电子商务新模式,从事综合电子商务运营。公司旗下数据服务商生意社,对包含能源、化工、塑料、有色、、纺织、建材、农副八大行业在内的近500余个大宗商品进行长期的现货行情追踪分析。其数据在相应产品的生产、交易、流通、金融等领域有较大影响力。
　　8年磨一剑,大宗品电商交易平台不断完善:
　　公司上市8年以来一直致力于打造垂直一体的B2B 闭环电商交易平台。从信息聚合到交易撮合、支付、融资、物流,公司布局前瞻而紧密,经过多年努力和不懈打造,公司的大宗品电商交易平台不断完善,未来有望正式运营上线。
　　客户资源、行业数据以及行业认知的十多年积累形成极高壁垒:公司未来要发力的大宗品电商交易平台,尤其是化工品电商交易具有产业链长、品类多等特点,平台建设难度更高。化工品生产商大多数生产品种较少,没能力也没意愿去建设综合的大宗品交易平台。而第三方公司来建设这样的平台对于客户资源、行业资源的积累要求极高。
　　电商交易前端引流,互联网金融等后端变现:
　　未来大宗品交易平台上线后,我们估计交易环节可能采取比较低的手续费率甚至免费的方式,在支付、融资等环节引入互联网金融服务和仓储物流环节实现变现。公司旗下的互联网金融服务平台网盛融资已经运行近一年,在客户积累、金融机构合作、商业模式设计等领域积累了实战经验,未来有望无缝接入电商交易平台。
　　估值与评级:
　　预计年EPS 0.21、0.26、0.33元,目前股价对应2015年PE 137倍,比较上海钢联的市值和估值水平,公司股价仍有较大空间,我们首次覆盖,给予增持评级,目标价45元,对应95亿市值。
　　风险提示:
　　第三方支付牌照的获得慢于预期;平台上线慢于预期。
　　上海钢联:交易量如期释放,平台价值具有提升空间
　　类别：公司研究 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：侯佳林 日期：
　　平台交易量如期大增,寄售业务快速成长。目前公司钢银平台的日交易量超过了7万吨水平,相比去年底的1万多吨和年初的2万多吨, 提高十分明显。同时,随着注册会员的不断增加从中可以发现第三季度钢银平台的寄售量月复合增长率达110.07%,而10月平台的日均寄售量达到了2.18万吨,保持高速增长。我们预计未来这一数字有望继续快速增长,总体来说7万吨水平我们仅按照上海钢贸市场1600亿的余额看仍是初期发展阶段。
　　资讯、数据与电子商务发展协同效应不容小觑。公司三大业务间形成相互支撑作用。我的钢铁网是资讯与广告平台,而钢银和云终端则是交易与产业数据提供平台,但由于近年钢贸行业低迷,钢贸商的广告投放减少及公司融资和平台新业务加大投入等因素,短期利润水平相对困难,而今年预计钢银出量、云终端销售及支付与仓库平台闭环预期增强等因素,公司作为新型钢贸交易平台,未来三大业务进一步协同并吸附客户的发展能力不容小觑。
　　云仓储与支付闭环建设下,交易链把控模式显露。今年公司明确了自有仓库的推进步伐,年初已投资物联网公司,将在现有诚信仓库联盟的基础上精选优质标的发展自有仓库并配有信息化物流系统,做到物权的实时监控。在支付方面,公司取得了非金融机构支付业务设施技术认证,但尚待人行的支付业务许可。不过由于大股东已经成立了支付公司且公司申请的牌照事项也在推进中,未来完成钢贸交易产业环的建设值得期待。
　　钢银电商作为实时交易把控平台,增值空间仍较大。近年来随着国内传统钢贸代理模式的极大转变,一级代理商模式已难以面对现有的钢贸交易特点。公司作为以互联网方式经营钢贸以及相关大宗商品交易品种的企业,在平台服务上进一步拓展了监管、质押及质押担保等多种增值服务,同时结合公司自身优势的资讯与数据库基础提高了中小钢贸交易的有效性与可控性,未来平台的增值空间依旧较大。
　　投资建议:我们预计公司2014-15年归属净利润为0.12亿元、0.28亿元、每股收益为0.08元、0.18元。目前股价对应14年动态PE相对较高,但考虑到钢银品牌的逐步树立过程与两次增发后资金实力的提升,从市场空间与公司市值上分析,维持其"推荐"的投资评级。
　　相关风险:支付闭环建设放缓,日交易增长量未达预期;互联网公司间竞争加剧等风险。
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(责任编辑：桑国锋)
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主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
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