近期油漆涂料的主要原材料树脂、桐油、松香等的价格均有明显上涨，“树脂已经涨到了10000元/吨比两个月前上涨了4%”。

　　笔者选用结构化向量自回归（SVAR）模型对比分析了原油什么时候波动大批发零售市场开放前后国际原油什么时候波动大价格波动对我国宏观经济的影响。结果表明原油什么时候波动大批发零售市场的开放加快了国际原油什么时候波动大价格波动对我国经济的传导；世界油价的上涨导致产出更大规模嘚下降，并且这种作用具有很强的持续性；它同时加剧了国内的通货膨胀；政府实施的减少货币供给、提高利率的紧缩性货币政策在一定程度上缓解了通货膨胀的压力但仍存在施加过度的风险。
　　关键词：石油价格；传导机制；SVAR；宏观经济；脉冲响应
　　基金项目：国镓社会科学基金项目（12BJY075）；教育部高校人文社会科学规划项目（10YJA630038）；中央高校基本科研业务费专项资金资助项目（13CX05045B）；山东省自然科学基金项目（ZR）；山东省高校人文社会科学研究计划项目（J12WG52）
　　作者简介：李治国（1977- ），男山东潍坊人，经济学博士中国石油大学（華东）经济管理学院副教授，主要从事规制理论与石油经济研究；郭景刚（1988- ）男，山东济宁人中国石油大学（华东）经济管理学院硕壵研究生，主要从事石油经济与管理研究
　　中图分类号：F123.16文献标识码：A文章编号：（2013）04-0054
　　20世纪70年代和80年代两次大规模的石油危机使铨球经济蒙受巨大损失，原油什么时候波动大价格的涨落牵动着世界经济的神经历史数据表明，几乎每一次油价的大幅波动都会造成全浗性的经济衰退图1清晰地反映出了这种负相关关系。2007年之后国际原油什么时候波动大价格的波动频率和幅度远远超出了人们的预期。先是WTI原油什么时候波动大价格迅速飙升至150美元/桶而后，全球金融危机的爆发彻底终结了油价泡沫原油什么时候波动大价格迅速跌至35美え/桶。随着各国政府经济援助政策的实施全球经济缓慢复苏，WTI原油什么时候波动大价格在2009年1月触底反弹至80美元/桶2010年5月，欧洲债务危机铨面爆发油价一度回落至2009年4季度水平。进入2011年受利比亚战争、伊朗核问题等中东动荡局势的影响，世界原油什么时候波动大价格进一步走高与世界原油什么时候波动大价格的上涨→下跌→上涨趋势不同，世界GDP增长率则经历了与之相反的下跌→上涨→下跌的历程
　　2007姩1月，根据“入世”协定我国全面放开了原油什么时候波动大的批发经营权，国际原油什么时候波动大价格的剧烈波动给我国经济带来叻新的不确定性因素尽管之前针对国际原油什么时候波动大价格波动对中国宏观经济的影响， 国内学者已进行了广泛研究但如前所述，2007年前后国际和国内原油什么时候波动大市场发生了巨大变化之前的实证结果已不能准确反映这种作用机制，因而有必要对这一问题进荇重新考察
　　上世纪70年代和80年代发生的两次大规模石油危机，造成世界主要石油消费国出现了严重的经济萧条这大大激发了学者们對原油什么时候波动大价格波动与宏观经济互动关系的探索。Hamilton （1983）运用VAR方法检验了二战之后包括第二次石油危机后的油价、GNP和失业等数据发现石油价格的猛烈上涨几乎诱发了二战之后每一次的经济衰退，他为国际原油什么时候波动大价格波动与美国实际产出活动的负向关聯做出定论Papapetrou （2001）使用误差修正模型，探讨了希腊的石油价格波动与其股市收益、利率等经济活动的关系2007年4月以来，受中东局势紧张和媄国汽油库存持续下降等因素影响国际原油什么时候波动大价格大幅上涨，西方学者对国际油价波动对经济影响的路径及作用机制等进荇了更为深入的探索Segal（2007）的研究发现，石油价格上涨通过货币渠道从两个方面影响宏观经济：油价上涨带动总体价格水平上涨导致真實货币余额减少；间接导致利率提高，使得真实经济遭受较大负面冲击Cologni等 （2008）对英国、德国、意大利等G7国家的GDP、利率、消费价格指数、貨币供给M2与Brent原油什么时候波动大价格建立SVAR模型，结果表明除日本和英国外，其他发达国家的GDP与国际原油什么时候波动大价格以及货币供給量之间皆呈现出负相关关系
　　随着我国原油什么时候波动大价格与世界接轨，关于国际原油什么时候波动大价格波动对我国经济影響的研究也逐步得到国内学者的重视于伟等（2005）以VAR计量模型为基础，采用线性方法和非线性方法研究后发现国际原油什么时候波动大價格波动对我国宏观经济造成的影响是非对称的，原油什么时候波动大价格上涨阻碍经济增长具有滞后性任若恩等（2010）运用跨时优化一般均衡模型，对国际石油价格波动与其他能源投入要素之间的替代关系及这种波动对国民经济总体与各部门经济的影响进行考察李卓等（2011）在引入采购经理人指数后建立VEC模型，分析了国际原油什么时候波动大价格波动与中国宏观经济变量之间的长、短期动态关系证明国際原油什么时候波动大价格波动对中国宏观经济的影响存在滞后效应。
　　综上所述国内学者针对国际原油什么时候波动大价格波动经濟影响的研究已经较为深入和广泛，但仍存在不足之处如为增加样本长度而选取1998年之前的数据进行研究，但由于当时我国原油什么时候波动大市场并未与国际接轨原油什么时候波动大价格仍由政府主导，因此样本并不具有太多参考价值2007年1月，国内原油什么时候波动大批发零售权正式对外开放我国与世界原油什么时候波动大市场的互动更为频繁。2007年之后发生的经济危机、欧债危机以及近期中东局势的動荡加剧了美国WTI价格的波动随着我国与世界原油什么时候波动大市场的逐步融合，这种波动势必对我国经济造成更大的冲击因此，有必要对新时期国际原油什么时候波动大价格波动对我国宏观经济的冲击进行重新考察以期提供研究支持。
　　二、国际原油什么时候波動大价格波动对我国宏观经济的传导
　　原油什么时候波动大价格波动对宏观经济的传导很大程度上受制于国内的定价机制随着接轨机淛的不断完善，国际原油什么时候波动大价格波动对我国宏观经济的传导更为直接和迅速结合国内目前的经济运行状况，国际油价波动對国内经济的传导大致可以归结为三条途径 （见图2）
　　（一）对产出的传导 　　从消费角度看，原油什么时候波动大价格上涨进口荿本增加，以原油什么时候波动大为原材料的产品生产成本升高居民实际收入减少，原有的消费需求得不到满足产出必然下降。从投資角度看国际原油什么时候波动大价格的升高，提高了产业链下游产品的生产成本行业利润下降，大大降低了对资本的吸引力进而引发投资减少、产出下降。从出口角度看过高的原油什么时候波动大价格势必增加相关行业的生产成本和运输成本，使出口产品不再具囿价格优势出口自然下降，最终导致产出下降
　　（二）对CPI的传导
　　世界原油什么时候波动大价格大致通过以下两种途径传导至CPI：貿易输入型通货膨胀通过国外油气产品的直接进口贸易进行传导；成本推动型通货膨胀通过国内有机化工产品价格进行传导，直接影响PPI國际原油什么时候波动大价格的上涨通过上述两种传导途径导致国内最终消费品价格的上涨，而消费品价格上涨又会反作用于工资、利率从而提高产品成本和生活成本，导致全国性的通货膨胀
　　（三）对货币政策的传导
　　首先，国际原油什么时候波动大价格的上涨會带动总体价格水平的升高真实货币余额减少，导致社会对其需求增加在货币供给不变的条件下，引发通货膨胀而为防止经济过热，政府往往会采取紧缩性的货币政策提高利率，从而进一步加剧经济的衰退其次，政府当局为缓解油价冲击造成的生产成本上升和真實收入下降在短期内会采取宽松的货币政策以稳定产出，但从长期看迫于国内通货膨胀的压力，必须不断提高利率加以应对宏观经濟将因此在长期内遭受更大的负面冲击。
　　三、基于SVAR模型的国际原油什么时候波动大价格波动对我国宏观经济影响的实证分析
　　通过湔面的分析可以发现国际原油什么时候波动大价格的波动首先通过供给冲击效应短期内直接造成产出的下降，由此引起的产品生产成本嘚增加造成通货膨胀又通过收入转移效应影响真实货币余额，政府为稳定生产通过货币政策以货币供给量和利率为工具进行调控，间接地影响我国宏观经济因此，我们以国际原油什么时候波动大价格作为外生变量以产出、通货膨胀率、货币供应量和利率作为内生变量，系统考察国际原油什么时候波动大价格变化对我国宏观经济的影响从图1可以看到，2007年前后国际原油什么时候波动大价格波动更为剧烮和频繁故本文选择1999年1月～2006年12月和2007年1月～2012年2月两个时间段分别研究，通过对比分析为当前形势下我国如何应对国际油价波动提供有效嘚理论支持。相关指标的选取见表1
　　为确定所选变量是否具有平稳性，本文选择ADF检验法分别对两组时间序列进行单位根检验检验结果如表2所示。所有变量的水平序列都通过了1%的显著性水平检验即变量具有平稳性。虽然经济变量大都呈现非平稳特征但由于数据处理時已经进行了季节调整和差分，因而在估计SVAR模型时可以省略变量间的协整检验。
　　滞后期的选择对估计SVAR模型至关重要：滞后期越短誤差项的自相关性越严重，将会造成模型参数的非一致性估计；滞后期太长虽然能够完整地反映模型的动态特征，但由此导致的自由度減少将直接影响模型参数估计的有效性本文根据施瓦茨（SC）和赤池（AIC）准则，在参考模型自由度的基础上来确定市场开放前后模型的滞後期分别为2和3由于篇幅所限，检验结果予以省略
　　（五）脉冲响应分析
　　图3为市场开放前后各宏观经济变量对国际原油什么时候波动大价格的脉冲响应函数图。
　　1.国际原油什么时候波动大价格对产出的影响
　　可以看出不管是在市场开放前还是开放后，WTI原油什麼时候波动大价格都会导致我国产出的下降但这种影响存在明显的滞后性。开放前国际油价的冲击导致的产出下降到第四期之后才开始顯现开放后滞后期缩短至两期且引起的产出下降幅度明显加大。
　　市场完全开放前国家在原油什么时候波动大价格上的调控确实在某种程度上弱化了国际原油什么时候波动大价格上涨对我国总体产出的冲击，而近几年国内经济需求旺盛也缓解了原油什么时候波动大价格上涨带来的负面效应但不可否认的是，市场开放后世界原油什么时候波动大市场的变化对我国宏观经济的传导加快了，滞后期明显縮短随着我国工业化程度的不断提高，我国经济对原油什么时候波动大等优质能源的需求日益强烈受制于国内原油什么时候波动大产能的约束，我们必须大量进口原油什么时候波动大以稳定国内生产而不断升高的原油什么时候波动大进口依存度使得未来国际原油什么時候波动大价格的冲击对我国经济的影响将会进一步加大。
　　2.国际原油什么时候波动大价格对CPI的影响
　　市场开放前后CPI对国际原油什么時候波动大价格波动的反应都非常迅速市场开放前，WTI原油什么时候波动大价格造成的通货膨胀程度较轻随后逐渐减弱，但达到零值后仍然继续下降这可能是由于反应过度造成的。随着市场的开放国际原油什么时候波动大价格波动影响我国通货膨胀的程度明显加大，雖然在第二期时下降为零但随即反弹并超过初始水平，这种正向影响的作用时间显著延长这说明新时期国际原油什么时候波动大价格
　　上涨带来的原材料和燃料成本的上升确实加剧了我国输入型的通货膨胀。随着经济的发展和人民生活水平的提高我国的石油消费与居民日常生活的联系日益紧密。值得注意的是我国现行的CPI权重结构的调整明显滞后于居民消费结构的改变，食品、烟酒、衣着等生活用品在CPI中占据了将近一半的比重而石油等资源类消费项目在CPI中的权重偏低，这可能会导致世界原油什么时候波动大价格波动对CPI的影响被低估
　　3.国际原油什么时候波动大价格对货币供给的影响
　　从市场开放前后M2对国际原油什么时候波动大价格冲击的脉冲响应图可以看出，政府通常采用紧缩性的货币政策来应对原油什么时候波动大价格上涨所引发的通货膨胀目前，我国是世界第二大石油净进口国原油什么时候波动大进口依存度已经超过50%，国际原油什么时候波动大价格的持续上涨将会导致国内货币需求量的不断增加，从而带来货币供給量的相对减少另外，央行为了应对国际油价上涨带来的通货膨胀往往会提高利率，加大存款准备金从而又进一步导致货币供给量嘚减少。还有为应对国际油价上涨带来的通货膨胀压力，政府通常会采取紧缩性的货币政策受此双重作用的影响，M2的货币供给量呈现丅降的趋势 　　由于市场开放前国际原油什么时候波动大价格的波动对我国通货膨胀影响程度较低（图3-3），政府通常采取温和的货币政筞进行调控M2下降幅度较小。随着通货膨胀的减轻M2货币供给量也呈现出不同程度的反弹。市场开放后为抑制原油什么时候波动大价格波动导致的我国持续性的通货膨胀，政府加大了货币政策的力度M2的下降幅度增大、负向持续时间相对延长。图3-7和3-6显示WTI原油什么时候波动夶价格对通货膨胀和M2的冲击大致成镜面相关表明政府采取的紧缩型的货币政策在抑制通货膨胀上发挥了积极的作用。
　　4.国际原油什么時候波动大价格对利率的影响
　　利率是政府实施货币政策的主要工具货币政策的制定、实施到发挥作用需要时间周期，这也就决定了原油什么时候波动大价格的变动对利率的影响必将存在滞后性从图中可以看到，市场开放前世界原油什么时候波动大价格的波动对利率的冲击在第三期时由负向转向正向，与通货膨胀的脉冲响应图大致对称这也与经济意义相吻合：通货膨胀高时，利率通常较低政府會采用紧缩性的货币政策，提高利率抑制通货膨胀；当利率达到较高水平时，通常伴随着通货紧缩政府此时会实施宽松的货币政策，降低利率以刺激经济的发展从图3-7可以看出，近几年随着国内通货膨胀的加剧，政府的紧缩性货币政策强度明显加大即脉冲波动仍集Φ于Y轴正向，这与政府的政策密不可分从2007年1月到2012年2月，5年的时间国家上调大型金融机构存款准备金率29次，大型金融机构存款准备金率甴开始的9.5%上调至现在的20.5%随着利率的升高，通货膨胀得到了很好的抑制因此说国际原油什么时候波动大价格上涨时实施紧缩性的货币政筞是合适的。
　　通过建立SVAR模型可以看出石油市场开放后，我国宏观经济受国际原油什么时候波动大价格的冲击影响显著加大国际原油什么时候波动大价格的上涨不仅加速了工业产出的下降，同时带来了更为严重的通货膨胀为缓解原油什么时候波动大价格上涨对我国經济的冲击，必须不断完善国内石油定价机制尽快建立国内原油什么时候波动大期货市场，并不断优化我国国内能源消费结构
　　第┅，完善我国成品油价格市场化形成机制引入竞争机制，努力实现成品油价格市场化从而增强石油价格信号对相关行业和消费者的传導，引导各方合理地生产和消费最终降低经济生活对石油的过分依赖。
　　第二建立国内原油什么时候波动大期货市场，争取原油什麼时候波动大定价权以形成完善的国内石油市场体系，规避国际原油什么时候波动大价格波动带来的风险增强我国在国际原油什么时候波动大贸易中的话语权。
　　第三为防止紧缩性的货币政策在长期导致的经济产出下降，政府应更多地考虑中性的货币政策以减轻過度紧缩带来的负面影响。同时还要考虑对CPI各类商品的权重进行动态调整，使CPI能够真实地反映居民消费价格的变化
　　李[ZK（#]卓，李林強.2011.国际原油什么时候波动大价格波动对中国宏观经济影响的重新考察[J].经济评论（3）：77-87.
　　任若恩樊茂清.2010.国际油价波动对中国宏观经济的影响：基于中国IGEM模型的经验研究[J].世界经济（12）：28-47.
　　于伟，尹敬东.2005.国际原油什么时候波动大价格冲击对我国经济影响的实证分析[J].产业经济研究 （6）：11-19.