百威英博购SAB米勒
华润雪花或成最大受益者
　　百威英博出价1036亿美元并购SAB米勒，华润雪花或成最大受益者。百威英博若想成功并购SAB米勒，在形式所逼下百威英博势势必要减持或剥离华润雪花。
　　不管百威是否会出售华润雪花，此次并购案，华润雪花都是最大的受益者。
　　10月12日，百威英博再次提高了收购SAB米勒的报价，至674亿英镑，合1036亿美元。此前，百威英博的并购报价三次被SAB米勒拒绝。
　　全球第一大啤酒厂商向第二巨头发出的并购要约已经进入价格拉锯战。多位业内人士称，此次并购一旦成功，不仅将改变全球啤酒业格局，也将在中国啤酒市场掀起不小的波澜。
　　9月16日，百威英博和SAB米勒各自发出声明证实，百威英博公司有意对SAB米勒发起并购。自消息发出之后，双方的股价一路攀升。而根据英国监管部门要求，并购方百威英博最晚必须在伦敦时间10月14日下午5时之前宣布正式的并购意向，否则将在6个月内不得再次发起并购。
　　在中国啤酒市场目前的寡头争霸格局之中，百威英博已占据探花之位，而SAB米勒又持有榜首华润雪花高达49%的股份，而榜上有名的青岛、燕京、嘉士伯也必将关注这起并购案的最终结果。
　　&不管百威是否会剥离华润雪花，此次并购案，华润雪花都是最大的受益者。&中投顾问食品行业研究员向健军告诉法治周末记者，&若成功并购并且由百威持股，华润雪花则能利用百威强大的营销能力和全球性的品牌口碑发展壮大自己;倘若并购后百威英博减持或出售华润雪花，华润集团可以趁势购回华润雪花的股权，加强集团对华润雪花的掌控能力。&
　　华润雪花成并购关键
　　对于全球啤酒业两大企业的并购案，反垄断审核自然是绕不过的一环。有业内人士分析认为，在合并之后，公司可能剥离部分旗下品牌以避过反垄断审查，SAB米勒持股58%的美国米勒康胜(MillerCoors)和49%的中国华润雪花股份正是这其中的关键所在。
　　10月6日，非洲最大基金管理公司公共投资公司(PIC)首席执行官丹尼尔?马特基拉(DanielMatjila)公开表示，反对这一将会形成垄断的并购项目，而PIC目前持有SAB米勒3.14%的股权。
　　中投顾问食品行业研究员向健军向记者介绍，根据反垄断的规定，经营者集中达到国务院规定的申报标准的，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报。
　　&百威英博并购SAB米勒已经达到经营者集中的条件。为了能够成功并购SAB，百威英博或会剥离华润雪花的业务，减持或出售华润雪花股权。&向健军说道。
　　而在2014年华润雪花举行20周年活动时，SAB米勒全球高层在接受媒体采访时，还表示会&坚定不移&地大力支持华润雪花。
　　根据市场调研机构欧睿咨询今年7月公布的一份榜单，华润雪花啤酒的全球销量份额达到5.4%，是全球销量第一的啤酒品牌。而百威英博旗下的百威淡啤(Bud light，2.5%)、百威(2.3%)、世傲(Skol，2.2%)、哈尔滨(1.5%)和博浪(Brahma，1.5%)也跻身前十名。
　　&华润雪花被出售剥离的可能性非常小，主要规避审查的方式还是减持，也有可能考虑通过基金、幕后资金等方式保持掌控。&中国食品商务研究院研究员朱丹蓬说道。
　　朱丹蓬认为，目前国内一线市场基本被百威英博与嘉士伯的品牌占领，而国产品牌主要占据了二三四线市场。&按照金字塔结构来看，国产品牌主要是在塔腰和塔基这一区域，而上层基本是外资产品。对于百威英博来说，一旦能够拥有华润雪花的销售渠道，将意味着打通国内全线市场，所以是绝不可能轻易放弃的。&
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｜｜｜｜｜若百威英博收购SABMiller失败 华润创业股价将受压|SABMiller|英博_凤凰酒业
若百威英博收购SABMiller失败 华润创业股价将受压
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《彭博》报道指，啤酒厂商SABMiller已拒绝百威英博(Anheuser-Busch InBev)的非正式收购，因为后者约1000亿美元的出价过低。大和认为，如果SABMiller及百威英博的合并计划失败，将拖慢中国啤酒市场整合，短期令华创股价受压。
【导语】《彭博》报道指，啤酒厂商SABMiller已拒绝百威英博(Anheuser-Busch InBev)的非正式收购，因为后者约1000亿美元的出价过低。华润创业(00291)与SABMiller合营华润雪花(分别持股51%及49%)。
图1 大和总研就此发表研究报告指，除价格分歧外，中国及美国反垄断法例上的障碍，亦令两间啤酒厂商的合并难以通过。截至2014年，SABMiller及华创合共占中国啤酒市场份额35%，百威英博在美国的市占率亦领先同业。 大和认为，如果SABMiller及百威英博的合并计划失败，将拖慢中国啤酒市场整合，短期令华创股价受压。该行给予华创「持有」评级，目标价13.4元。此外，华润集团建议以每股12.7元回购最多10%华创股份，对股价有支持。 另外，SABMiller公布上季经营数据，扣除汇率影响，其中国收入按年增长5%，平均售价按年升7%。啤酒销量则下跌2%，主要因为宏观经济欠佳，但华润雪花的经营表现仍领先同业。 （来源：经济通通讯社）
[责任编辑：尹潇]
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百威英博收购SAB米勒恐成真 雪花百威成一家人？
时间： 5:00:36
联姻SAB米勒恐成真 与能成为一家人吗？　　【中国国际】传言已久，全球最大的啤酒生产商(BUD.NYSE)和SAB米勒突然在9月16日发出声明，证实可能联姻的传闻。SAB米勒以回应媒体猜测的形式回应联姻事件，称董事会确认英博已经通知SAB米勒，计划发出对SAB米勒的收购建议。这意味着，未来全球超过三分之一的啤酒市场可能将合并成为一家公司。　　SAB米勒在这份回应中表示，目前SAB米勒董事会尚未接收到这一收购建议，对于该项收购建议的条款董事会也不掌握详情。但SAB米勒表示，董事会将会恰当地检视和回应任何可能会作出的建议。同时称，并不保证有关收购要约将作实。目前，建议SAB米勒的股东继续持有公司的股票，并且不要做出任何动作。　　而根据有关规定，百威英博必须要在10月14日下午5点前宣布确定的收购意向，或者表明不再有意对SAB米勒发出收购要约。　　百威英博也随即发出声明，确认已经就联合两家公司这一议题和SAB米勒董事会进行接触，希望得成一致推崇的交易。　　SAB米勒是全球第二大啤酒商，同时是目前的第二大股东，在1994年，华润集团和SAB米勒合资组建了华润雪花，当时后者持有49%的股份，与此同时，SAB米勒旗下还拥有200多款地方品牌或全球品牌的啤酒。　　百威英博则是全球第一大啤酒商，在中国份额排名第三，2015年直追份额。根据华润雪花的官方资料显示，在2014年，该公司的市场份额是23.2%，为18.4%，百威英博是14.0%，为10.7%，为4.6%。也就是说，一旦两者合并，在中国的市场份额将超过35%，面临反垄断审查。　　其实，近年来，全球啤酒巨头之间的绯闻层出不穷，百威英博与SAB米勒的绯闻故事早在2014年9月已经有传言，当时《华尔街日报》报道称，百威英博正在与银行接触，以寻求一项大概750亿英镑的收购，目标是SAB米勒，分析认为，在合并之后，公司可能不能不出售在美国的MillerCoors，以及华润雪花避过反垄断审查。对于此说法，华润雪花在举行20周年活动时，SAB米勒全球高层接受媒体采访时，还表示会“坚定不移”地大力支持华润雪花。　　在这段传言之前，SAB米勒还跟喜力传过绯闻，但被喜力拒绝了收购要求，当时喜力希望能够以一个“独立的公司”存在。
作者：　来源：中国国际啤酒网-一财网
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QQ： 　QQ：ABInbev宣布收购SABMiller事件点评:ABI拟收购SAB,啤酒行业格局可能迎来巨变
投资建议:ABInbev拟收购SABMiller,印证全球啤酒产业的整合趋势,国内啤酒企业有望迎来价值重估及格局巨变。9月已剥离非啤酒资产,未来3年有望获股东200亿港元贷款支持,同时华润系与北京国资委有定增换股先例,国内啤酒龙头强强联合存想象空间,维持华润创业、增持评级;维持谨慎增持评级。
事件:日,全球前两大啤酒生产商ABInBev与SABMiller发表声明,确认ABInBev已向SABMiller董事会发出意向收购通知。目前SABMiller董事会表示尚未收到任何关于收购计划的细节,收购仍具不确定性。根据英国有关规定,ABInBev须在当地时间日5pm前宣布是否确认收购意向。若两大巨头成功合并,将占领全球30.5%的啤酒市场份额。
行业延续整合趋势,国内啤酒企业有望迎来价值重估。参考2008年英博收购AB公司的案例(收购价较AB公司接受收购前收盘价溢价约8%),我们认为,本次交易较大可能为溢价收购。行业延续整合趋势下,国内啤酒有望迎来价值重估。截至9/17,华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒吨酒市值仅、3947元/吨,尚有较大的提升空间(ABInbev、SABMiller吨酒市值约2元/吨)。
国内啤酒行业格局可能迎来巨变,但尚具较大不确定性。截至2015H1,ABInbev在中国占有15.8%的市场份额,而SABMiller持股49%的华润雪花市占率约25.4%。考虑到反垄断审查、龙头间对市场支配地位争夺等因素,我们认为收购事件将使得国内啤酒行业格局至少存在三种可能性:1)ABInbev全部或部分保留华润雪花股权,并与其达成合作,双方主导中国41.2%的啤酒市场份额,行业格局将大幅改善。但此种可能的前提为商务部同意突破2008年设立的反垄断限制性条件(即ABInbev不得寻求华润雪花和燕京啤酒的股份)且华润创业与ABInbev能就市场龙头地位及同业竞争问题达成一致;2)ABInbev将其雪花股权全部转让予华润系、或虽保留股权但雪花不与其成为一致行动人,则国内啤酒行业格局暂时不变,但华润雪花将有更大动力加速行业整合。考虑到商务部可能仍坚持限制外资啤酒在华势力、华润系强大的资本实力及其大力发展啤酒业务的决心,我们认为华润雪花将有可能拒绝与ABInbev成为一致行动人,而其也将更有动力加速行业整合,以力保其第一龙头地位。3)ABInbev将其雪花股权转让予其他啤酒龙头或财务投资者,国内啤酒行业格局将存在多种可能性。我们将对事件进展保持紧密跟踪。
风险提示:收购事件具不确定性、反垄断审查处理具不确定性。
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