玉名（12.22周）：风格不会切换，热点可轮动；高换手意味新一轮大资金腾挪开始；利空考验后A股的热点会
玉名（12.22周）：
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下周将现年底的冲刺行情
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( 15:05:57)
本周行情出现剧烈波动，周一大盘股集体走强助股指再创年内新高，但周二周三蓝筹股的快速下跌却又令股指陷入快速调整的状态，随后在周四形成新的反弹，市场经历了三连跌后的买点，蓝筹股强势回归，指数也是重新拿下3000点分水岭，直指新高。玉名认为由于大量资金踏空行情，因此稍有调整就会形成抄底的行为，随后就会引发连锁的买盘，毕竟从中长线来看，不管是沪港通等新业务模式还是注册制等新的监管思路都已经为未来市场的发展打下了非常坚实的基础，再加上资金流动性宽裕后，大量资金被赶入股市，行情走高是大势所趋，震荡调整都是短期趋势，中长线看股指面临的发展机遇远远大于风险。尤其是下周将是年内最后3个交易日，主力做账面的欲望强烈，将再度形成新高后的冲刺行情。
基本面来看，未来宏观经济减速的趋势是十分明显的，从近期发布的一组经济数据来看，11月工业增速再下0.5个百分点，显著低于预期，表明我国经济减速的趋势没有丝毫改变，按此推算四季度经济真实增速大概在7%左右。尽管由于更改统计指标体系，2014年全年还可以维持7.4%，但这没有实际意义，2015年经济显然会进一步下滑。虽然实体经济对A股的影响今年下半年以来明显减弱，但依然存在，而且2015年一季度的经济数据也会很差。玉名认为如今股民市场的反弹逻辑已经改变，之前市场期待基本面利好，如今则是期待经济数据走弱，其越弱那么刺激政策越强，货币政策越宽松，资金流动性越充沛，流入股市的资金也越多。因此指数方面并不会有太大的问题，但经济走弱环境下的业绩地雷则是股民需要注意的，尤其是在年末和年初的时间段更为明显。
在行情呈现分化效应，题材热点趋向活跃的背景下，市场投资氛围保持良好。而政策红利的释放也将进一步提升市场的投资机会背景下，短期股指调整空间有限。消息面上，市场处于年底之际，存在众多政策预期，但均没有明确落实下来，市场仍然在等待改革之中的红利。而比较明确的还是年初一号文件与央企改革等，玉名认为题材股更多地还是蓝筹股主线调整期时的。本周前三个交易日市场出现较为明显的调整行情，但值得注意的是，成交量在震荡下行的过程中形成了进一步的萎缩，说明整个市场之中没有呈现充足的恐慌盘。且市场继续出现跷跷板效应，大盘蓝筹股震荡回落，题材股有所跟进，形成了互补。
综合来看，本周市场又走出了探底回升的走势，指数一波轮番调整惯性下挫后，很快券商为首的金融股就拉起，随后又是一带一路、基建等601军团股拉升，这样指数顺利突破3100点，向新高的目标又近了一步。热点角度来说，中小盘股更多地只是插曲，行情主流是蓝筹股，蓝筹股拥有低估值、低股价、政策受益、超跌反弹动力强等诸多优势，最关键的是中小盘股已经2年多牛市了，而经历过5年熊市的蓝筹股才涨一波，距离结束还很远。玉名认为对股民来说，敢入低吸后就更要敢于持股，牛市行情过程复杂，但股民持股策略却很简单，选对主线就是耐心坚守。热点方面，在“解套金股”中我反复分析了就是三条：第一条是601军团股，这是蓝筹股翻身股，之前推荐的中国建筑、中国化学、中国西电、招商轮船等已经形成了稳定坚固的反弹通道；第二条是消费，这是中长期慢牛品种，最关键都是轮涨节奏明确，医药——酿酒——食品，适合股民不断做行情；第三条是政策受益股，类似一带一路、国企改革等，会不断地跟随政策操作。此外还有就是本周“解套金股”65期分析的，ETF等不选股赢利模式，本周六日博文我将图解大盘指数，梳理未来潜力的热点股，供大家研究。
&&&&&&&&&&&&蓝筹股重装上阵，新高呼之欲出
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( 07:18:31)
蓝筹股一波调整过后，行情重新企稳。券商是第一个反弹的，最后一个出现大跌，那么随着券商补跌过后，市场热点重新轮动，机会也再度明确，指数收复了3000点，那么上方目标就是新高。实际上，权重股行情本身是没有指数阻力的，只要资金和热点轮动到位，会不断新高。认为技术上，指数下方的支撑非常多，首先点是强支撑区间，这里有20日线（强势行情的生命线），还有本波反弹的半分位（11月20日2437低点到12月22日高点3189点，涨幅高达752点，回撤1/2位置在2813点，该位置与12月10日的下影线很接近），这些都是空头难以逾越的支撑。其次，股民还要明确，如今市场资金流动性充裕，大量资金是踏空行情的，一旦有调整，这些资金就会介入。所以短期指数调整过后重新反弹，就是要新高的。
展望近期行情的调整要素，经济数据走弱是一个要素。汇丰PMI显示总需求收缩，产出边际改善。12月份汇丰PMI预览值在半年之后再次跌至50%以下，制造业出现收缩。从指数构成方法计算来看，新订单指数大幅下滑是主因。而新订单指数与新出口订单指数的分化表明，12月份出口订单出现反弹，而国内需求尤其是投资需求可能明显下降。玉名认为从出口、投资、消费三驾马车来看，消费还是未来可以重点挖掘的，如今短期内需下降是暂时的，尤其是随着原材料库存加速下降，以及原油价格下跌带来的机会，会给制造业带来新的机会。包括一带一路、自贸区等要素，也会刺激类似基建、机械等形成机会，这就是601军团股的机会。
综合来看，不利因素有：短期上涨过快（不到2个月沪指上涨800点，存技术调整压力）、监管层和官媒开始提示风险（证监会通报18只股票涉及市场操纵）、市场期盼的降准料推迟（但符合我们的预期）、经济下行压力较大（汇丰PMI预览值跌破50)。不过这些要求都不足以改变市场的牛市基础，即资金流动性充裕和政策扶植的利好不会改变。玉名认为市场面临的有利因素有：流动性压力舒缓（央行通过SLO和MLF投放货币，打新资金开始解冻，年底财政按惯例将放款）、中央农村工作会议召开、投资者情绪亢奋（新增股票开户数超2009年高点）、领涨的蓝筹板块有轮动迹象（从金融蓝筹延伸到建筑、交运、机械等行业)、险资加仓（保监会官员透露和媒体报道）等。
综合来看，前期指数是过热了，个股却是大面积冰冻，市场需要冷热转换。而经过三连阴后市场如期出现了我提到的买点，周四中长阳突破，更为关键点是个股方面没有了背离，普涨明显，蓝筹股更为突出，尤其是基建为首的一带一路，油价下跌的航运等601军团股重新涨停，我之前给大家推荐的龙建股份、中国建筑等再度冲击涨停，也宣告蓝筹股的强势回归。玉名认为股民首先要明确，二八选择上，始终要以蓝筹股为主，因为中小盘股业绩存在地雷，股价、估值都很高，机会相对较少，而蓝筹股过去跌了近5年，如今刚刚反弹，空间很大；其次，牛市行情刚刚起步，每一次调整都是介入机会，股民不要不敢买，同时还要敢于持股。策略上，继续以之前分析提到的601军团股、消费股、政策受益股为主，周四玉名微博“解套金股”也对此进行了梳理，供大家参考。
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3000点是一个行情分水岭
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&( 15:05:32)
指数早盘就快速收复3000点，随后逐步反弹，尽管午盘后指数有所振荡，但整个市场已经从连跌状态进入到了止跌修复，技术上下方面均线和密集成交区的支撑明显，因此资金提前介入，将指数重新推动到3000点一线。与此同时，个股方面也不再是涨少跌多，呈现出来普涨格局，这对行情是有利的，避免了大起大落的风险。玉名认为3000点是行情的分水岭，在这之上，市场处理的是几年前市场和本次反弹高位的套牢盘，需要时间和量能的消耗，而一旦指数能够化解压力，实际上3000点之上是没有技术压力的，权重股行情特点是对资金消耗量较大，需要的是热点板块轮涨和资金持续投入，因此每一次调整过后都会有大量资金抄底，从而反弹高度持续刷新。
当前离年末、月末、季末“三点一线”的时间窗口不到1周，且2万亿规模的打新潮来临、近期人民币贬值带来资金外流压力、前期MLF操作到期等负面因素纷至沓来，市场对年末资金面的紧张情绪已经在不断升温。经济基本面继续在低位徘徊，汇丰
PMI 预览值从 6
月份以来第一次回到枯荣线以下。而国际局势错综复杂，石油等大宗商品价格连续下挫，俄罗斯经济险象环生，欧洲经济也不容乐观，美国加息预期，等等。总之，玉名认为目前国内外经济基本面存在众多不利因素或潜在风险，由于年终效应、新股申购等因素的影响，无风险利率已经出现一定幅度的上涨，而信用利差也连续上涨，显示市场风险偏好变弱。但这仅仅是逼空行情后的短暂整理，并不是大趋势，尤其是进入年初后，资金做利润的欲望会大增，所以每一次调整后都是机会。
牛市里热点往往是切换的，金融股、石油石化双雄的大涨是为了给其他板块制造示范效应，打开其他个股的上涨空间。因此股民首先按照指数实战系统套利ETF和分级杠杆基金，在月初博文《图解指数行情的两大赚钱利器》中，玉名已经利用“股民十大赢家实战系统”书中的“指数实战系统”总结了ETF和分级杠杆基金的套利操作，股民可以继续执行，通过不选股赢利模式赚钱；其次就是博弈轮涨，比如说：“解套金股”中挖掘的地产股（招保万金），“601军团”（中国西电、中国建筑、中国化学、招商轮船等），这些板块不会形成券商板块的疯狂，但稳定的利润更让股民操作安全。
券商股是热点反弹的起点，同时也是最后出现调整的，周三券商板块大跌，带来了指数快速下行至2900点一线，但这也是最后的补跌力量，尤其是指数三连阴之际，很多个股已经调整到位，先于指数尝试止跌了。对于强势股而言，一般从最高点下来跌个20-30%就比较充分了，之后往往会有反弹机会。因此，601军团经过前期调整后，短期就重新进入买点区间，也值得再度操作。玉名认为在当下市场就是出于强势，股民应明确牛市中的机会很多，指数已经历了调整，风险释放了，那么此时股民不必担心行情结束，可以积极运作牛回头的买点，包括601军团，政策受益和消费这三大板块，都是继续买入，耐心持股的。而至于中小盘股，其中肯定还有高送转，成长股，但由于经历了2年多的创业板和中小板牛市，市场炒作很充分了，相比于蓝筹股来说，机会少很多。
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解套金股65
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A股在年末让所有投资者都大跌眼镜，反弹的幅度和速度都超过了预期，但就是在这样牛市行情中，大多数股民却没有赚到钱，因为市场中只有大盘蓝筹股进行拉抬指数，券商、银行、建筑、钢铁、军工等大权重股，尤其是“601军团”股成为了主力，而市场中8成以上的其他个股则没有上涨，甚至下跌。股民应该从以下几个方面，做一些梳理，从而找到更多的机会。
图解上证50指数分析反弹高度
如图所示，自从2009年8月之后，上证50指数始终处于下降通道之中，重心被压制，量能萎缩，而本波行情不仅打破了持续5年多的熊市，更是带来了大量的资金，量在价先，资金量频创新高，那么指数走出逼空行情也就是水到渠成了。玉名认为过去几年来，市场只有2008年四季度由“4万亿元刺激计划”引发的行情，2010年10月的国庆行情，以及2012年底的“建国底”行情之外，权重股始终下跌，那么从横有多长竖有多高角度来看，上证50指数还有20%以上的空间，那么对应沪指来说就应是在3800点一线。
从行情对比来说，此次市场的反弹与2012年底的那轮反弹的存在较强的相似性：第一，体现在市场真实底部的出现都是从早周期板块开始，市场真实底部出现时间均领先于指数底部。2012年底---2013年初的反弹真实底部其实在2012年9月初，而2014年反弹真实底部在6月底。第二，这两轮反弹的时间启动与持续性(甚至包括月份，即所谓的中级级别的反弹)均与库存周期的启动与持续高度一致。
行情不同点揭示反弹本质
2012年底和2014年底两波反弹也有一些不同，这恰恰揭示了行情的推动力：首先是政策面预期回暖(虽然边际上不一样)是反弹的催化剂，特别是主上涨阶段(2012年是十八大，新一届领导人上台；2014年是国企改革启动、沪港通、降息)；其次是外围资金(所谓热钱)对于A股配置的增加。2012年年底是名稳实保，政策弹性与经济弹性均比较大；2014年是结构性稳增长，政策与经济弹性均不及2012年，而是因为经济增速下滑成为共识，管理层通过释放流动性来扶植实体经济，因此玉名反复强调本波行情是纯粹的资金推动型行情，这就导致了主线热点突出，而其他大部分个股滞涨的结构性牛市。
主线热点更迭的思路
本轮反弹以来就存在明显的阶段主流特征，6月初市场从2000点到7月中旬2080点这个阶段主要是以有色金属、煤炭、酿酒为主超跌板块大幅拉升，各类国企改革资产注入开始全面活跃；7月中旬2080点到8月初2200点指数快速拉升阶段是延续了煤飞色舞，同时金融、地产等大盘权重股受到沪港通利好影响开始补涨，这个阶段投资者的感受往往是赚了指数没赚钱；之后8月份全月高位震荡个股板块出现轮番上涨，8月29日开始指数6连阳从2200点涨到2343点是普涨为主，军工、消费作为主攻点来实现反弹的。而从9月23日开启的这波反弹来看，农业板块成为了主导，这是受益于10月十八届四中全会的题材。而<font COLOR="#月初开始的逼空行情，则完全来自于超级大盘股，金融、地产、石油石化双雄等成为主导，此时是源于资金被集中赶入股市，从而产生了选择容纳资金量大的超级大盘股。
踏空股民的选择
策略上，如果股民错过了前期玉名微博“解套金股”中推荐过了“601军团”的大蓝筹股，不妨针对50ETF展开操作，这是不选股的模式，因为市场下一步要推出期权交易，50ETF期权是先行先试，这必然会受益政策；此外由于这波行情源于各路资金被赶入股市，造成容纳资金量大的权重股轮番启动，追涨热点难度大，而无论哪一类大盘股反弹，最终都是指数拉抬升，所以上证50受益最大；还有就是最初提到的这个指数被压抑时间太久了，报复性反弹的欲望也最强烈。
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此文要解决的是如何应对整个牛市。
& &从国家战略说起（很重要，事有因由，若见缘起，即见如来）
& 做投资，一定要清楚上面是如何想的，只有跟对了，才能长期受益。
&先谈过去：过去中国经济二大方面，一是出口，沿海一带经济发达，由此而生，出口经济带来的繁荣同时，留下了巨额美债，说白了创下的巨额外汇面临不断的汇兑风险，人家打了白条总想着让人民币升值，这样可以少还点钱。
&二是房地产开发，带动众多行业繁荣，地产经济同样是过去二十年经济快速发展的主导力量。但是由此产生的问题是：财富向地产商集中，老百姓面临房价高企而买不起房，房价泡沫明显（这方面简单的逻辑分析已经很全面，不详解）。同时基础建设带动的粗放经济导致环境问题严重、资源消耗严重。
&欧美发达经济体问题多多，经济风险存在转嫁的必要（俗称剪羊毛），这也是国际局势动荡的根本原因。而中国经济体量巨大，正是最大的假想目标。由此，周边局势的紧张，中国战略不再可能延续过去的韬光养晦。
&而实体经济当前面临的压力众所周知，中小企业融资成本高企（并非是按照官方公布的贷款利率就能自由贷到款），人口红利的消失导致企业经营成本上升，城市里建筑工地上的农民工赚的已经超过上班打工簇的收入，过去是城里人看不起这些农民工，现在农民工眼里开始看不起城里打工者，想想也是，人家老家有田有地，有点手艺出外做点事一个月弄个几千块就跟玩儿似的（不要觉得奇怪，俺老家也是农村的，在广州的一些老家人在工地上每个月可以赚到上万块）。而城里一般打工更多是无产阶级、月光一簇。
&习李的谋篇布局（生逢其时，我等该庆幸）
&和天下：以和为贵，通过“一带一路”战略，向合作国家输出资金、技术、设备，与各国大搞基础建设合作，同时取得我们所需要的资源。实现你中有我，我中有你。通俗点讲：要想富，先修路，过去咱们中国是这样干的（拉动基础建设，保持了多年的经济高速增长），现在中国有巨大的市场需求，我们一起来发展，先把路修通。你没钱，我贷款给你（美国人欠我们的大量美元，我们成立各种投资银行来做这事，因为这些美元不可能拿到国内消费），没技术，咱中国有全球最发达最成熟的高铁网络（美国的铁路老旧，想修条高铁，扯了一年多还没定下，这或许就是多党制的不利点吧），我们带人带技术帮你修。看看多好的事，完全没有附加什么不平等条件。修好后你没钱，出口你的产品（如矿产资源）也可以。你出口到中国，同样是创下人民币外汇，这样人民币国际化就能实现，过去中国一出口创汇的同时人行就需要多印同样多的人民币，导致通胀，现在多余的人民币有了更多出路。这样的好处是：1、你所需要的是我所能够给予的。是真正的彼此需要，是任何强势霸权国家无法阻止的。2、过去产能过剩的行业在更大的市场中得到生存与发展。3、高铁、核电这些行业具有真正走出去的实力，无人可以阻挡。凭我方提供的贷款、中国巨大的市场，自然要用我的设备我的高铁。4、双边货币互换有了载体与支撑。人民币国际化会加速，会使其成为更多国家的储备货币。5、化解持有巨额美债的风险，过去外汇只好拿着美元去买美国国债，现在可以拿着美元去合作国搞投资。
&由此，带来一个问题：人家拿着你的人民币（出口创汇）有二个担心：一是安全问题，如果国家动荡或经济危机，对货币持有者就有风险，所以中国加快了军事建设，以此作为背书。只有强大的军队才能确保国泰民安。军工已经且仍在未来相当长时间里成为持续高速发展行业。二是如何使用（你如何回收）。所以我们要先搞一个沪港通，让你可以通过已经国际化的香港股
市进入中国市场，直接投资。将来必定还会有更多市场与中国股市联通，这里强调一下：沪港通绝对是一个伟大的创举，会载入史册。因为用这一招，就可以实现各大市场的互通，从而实现另一层面的货币双边互换流通。过去我们拥有巨大的美债，想投资美国的企业却处处受限，而今天，我们做到的是真正的开放与公平，你出口创的汇，仍然可以直接投资于中国的市场。而能够这样做的国家前提必须是这个市场足够大，是一个巨大的需求型市场，同时人民币还必须形成闭环，保证流进流出畅通。过去我们去支援第三世界的兄弟，总是费力不讨好，关键是没有抓到问题的根本，不能做到大同（和而不同，你中有我，我中有你），当然在过去实力未达到时也无法提出这样的整套解决方案，否则必胎死腹中。
看完上面的逻辑分析，就能明白这一战略可以真正打通任督二脉，而其中其他条件均是水到渠成，如巨额的美元外汇，巨大的市场，稳定的政局（军事背书），但是，建设一个开放公平的资本市场却是迫在眉睫，因为它与走出去的国家战略同等重要：
&1、解决各种企业融资问题，更快更便捷、更多融资工具会层出不穷，尤其是直接融资会成为主流。过去只有上市公司融资最方便，而要上市，需要你本身已经发展不错。虽有创业板，仍有众多条件。所以过去多年我们看到京东、阿里巴巴、新浪、百度等等一些的好企业都在国外上市融资。现在要尽快推出注册制就是基于这个目的。让更多企业可以更加方便的上市（由此必须加强事中监管）。
&2、让资本市场真正高效运转，投资能够得到合理回报。投资者权益得到有效申张。任何一个资本市场要健康，必须保持它的公平性，光喊几句是没用的。所以最终的着落点在于全面修改证券法。违规违法的成本必将大幅加强，这个市场才会有更多人参与，目前投资者保护仍然是形式大于实质。
&3、资本证券化将有效解决现在的地方债问题。各类资产或债务会因风险不同而通过市场获得不同定价。
&4、开放公平才会有更多人参与，不管是投机者还是投资者，不管是国人还是外国人，均可以且愿意参与。否则人家不敢来这个市场投资，一切都是一句空话。
&中石油连续二个涨停：冲锋号吹响
&无疑最近的大蓝筹、低估值的行情走得让人目瞪口呆、不知所措。周四二桶油涨停，周五中石油多次涨停（最后差一分钱），将这波行情演绎到极致。我的看法是：过去中石油这样赚钱的企业却成为中国股民最深的痛，从上市当天摸高48元后一直下跌，最低到8.73元（后复权），套牢大量股民：经典句子有“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”，诗有“我站在中石油48元之颠”（大致意思，可以去百度下），还有各种歌曲，将中石油为代表的中国股市描述得让人无法接受。而这一次二个板，绝对不可能是市场普通机构行为，个人认为是国家意志，来为所有被套的中石油股民解套，为市场正名，“解放军”来了，冲锋号吹响了。这个观点，非一时假想，投资上我主张：大胆假设，小心求证。在周三尾盘见中石化异动就开始思考，周四上午开始作出上述判断并在4%以下不断买进601857，同时在沪港通中买进中石油（H股
当时才涨2%不到，而且是在一波大调整后第一天上涨，比A股便宜26%）。在周四晚上，朋友间沟通时，我的观点是中石油能如此表现，那么银行中的工行、农行等四大行应该也会有涨停出现，结果周五就出现了。
&谈这一节，就是要提出下面的推断：通过强拉它们（主要是二桶油、四大行，可以放宽到上证50，因为随后马上要推出期权交易，50ETF期权是先行先试，然后才是其他ETF，最后才是个股期权），是决策层秀肌肉、表态度，是正告空头们不要与大势为敌，周五盘中尤其是尾盘可看到，只要跌下来，就强拉它们，尾盘更是直接拉农行和工行。
&行情在犹豫中前行，现在A股连创成交记录，成为全球的焦点，而哪怕是外资借机出逃（周末报道）而不改。这样的信号在于告诉大家：A股大像都可以起舞。之前打新股中签的能够获得前所未有的收益，这是无风险的，导致大量场外资金进入A股；现在告诉大家，原来大家伙同样可以有很好的表现，只要是低估值的股票均有空间，于是第一波赚钱效应必定产生。周五盘后面对市场过热疑问，证监会仍然是维护有加。
&由此可以看出管理层从国家战略的角度需要启动股市，由此可以解决如下问题：1、上述提到的四点；2、大量被套的资金得到解放，赚钱效应实现财富增值，从而带动消费。某官方喉舌发表涨到四千点相当于新四万亿，这些言论可以当作吹风，一定要意识到A股的上涨是另一种国家意志。至于4000点太容易了，光上证50涨一波就可以了，至于大家认为涨这么多，还能不能参与，这个问题更简单，去看看06-07年行情。个人观点：在上述国家走出去大战略下，盛世可期，07年仅仅是股权分置改革，所以无法与现在相比。
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三类个股的反弹一触即发
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&( 07:19:36)
经过三连阴的调整，市场的技术指标已经从全面的超买变成了短线的超卖，超跌反弹的动力重新积蓄，尤其是市场中小盘股、大盘蓝筹股都出现了一波大跌，目前个股跌幅明显收窄，先行调整的中小盘股已经出现了止跌反弹，蓝筹股在周三尾盘也有尝试止跌迹象，技术上，沪指也来到了20日均线附近，支撑力度明显，玉名认为在沪指出现明显调整的同时，深成指已经开始止跌反弹，从近期行情来看，深成指也是先于沪指调整的。当前调整后再次走强，说明市场板块个股进行有效的轮动，因此近期被错杀的股票，有望迎来绝佳的抄底机会，牛市中每一次调整都是买入机会，股民要敢于操作和持股。
自7.22行情启动以来，上证指数在不到半年的时间内上涨超50%，牛市趋势明显。在A股的历史上，这样迅速的大幅上涨的走势出现的频率也并不高。再加上金融权重股阶段性的领涨，难免会让投资者将本轮行情与年的大牛市相对比。在2006年的12月，股指也是刚刚经历一段超50%快速拉升，也是金融权重股强拉大盘。但随后沪指在经历了长达3个月的横盘震荡，才重新找到快速上涨的节奏。玉名认为这实际上是给股民一个启示，第一波蓝筹股疯牛行情是要拓展空间，打破市场惯有的熊市思维，形成从指数、技术、基本面、资金面等多层次的全面突破，而随后才是热点的扩散，所以初期集中于大权重股，有资金流动性突然宽松的要去，但更多地还是主力资金集中突破阻力的考虑。
每逢超级蓝筹的石化双雄与四大行异动拉升，往往就意味着行情短期面临调整甚至筑顶。而本周正是由于这些超级蓝筹股全线爆发，直接导致了小盘股盘中水泻，导致红盘跌停潮涌现。此外，短期股民要注意到，新股申购和年底结算压力的出现，之前市场有蓝筹股行情护盘，但如今随着调整，则会加速体现抽资要素。所以，玉名认为股民对近期涨幅巨大、利好兑现、股价盘中异动与主力出逃的蓝筹股，我们可先获利了结，等待回归20日线附近可以重新买回，这样不仅可以规避相关风险，同时利用这个机会调仓也是不错的选择，但个股方面要明确，蓝筹股这只是第一波反弹，积蓄5年多熊市才有的牛市不会很快结束，相反中小盘股则是持续2年多的牛市将逐步走向调整市。
综合来看，近几天虽然指数的跌幅没有12月9日长阴时的跌幅大，但个股的杀伤力度却有过之而无不及，这说明行情调整不是针对指数而是针对于个股的。沪指经过连续的大涨之后，适度的整理也是有必要的，这也为之后牛市的运行打下坚实的基础。从近500只个股跌幅近9%开始的调整，那么结果必然是更多的涨停股出现，跌出来的是机会。玉名认为牛市中也有下跌，但下跌过后是机会，就如同熊市也有上涨一样正常，前期市场连续暴涨，满仓踏空者众多，现在市场开始了下跌，股民也要敢于介入。策略上，之前解套金股64期《三条线索破解选股难题》中分析过，第一个是消费板块。股民不必追求金融股，但类似消费板块是规律性很强，白酒——医药——食品等轮动明显，对中期稳健性的股民是首选；第二个是政策受益股，类似农业、一带一路、国企改革是关键；第三个是翻身股，蓝筹股能够走强关键要素就是前期大幅超跌，短期调整过后，601军团股也可以重新进入操作期。
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支撑就在眼前，买点将现
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指数已经连续三天调整了，幅度也在加大，指数距离20日均线支撑只有一步之遥了，下方还有点的平台支撑，可以说指数已经没有太多可以调整的空间，尤其是大量踏空资金等待入场，因此可以说短期将会有技术上的反弹。尤其是量能方面，巨量后连续缩量，抛售压力已经下降，技术指标也从全面的超买变成了短线超卖，玉名认为短期市场的部分买点出现，周四会更为明显，包括蓝筹股方面，经过这一波休整过后，存在了新的买入机会，整个市场有望在这波急跌过后，指数涨幅速度会下降，但也有望重新构筑持续性更强的通道，这对股民来说是有利的，热点有效轮动，保证持续的攻击力才能够让股民有持续赚钱效应，牛市就应该是群体性牛市，而不仅仅是少部分品种的极端行情。今天尾盘已经有了明显的资金动作，说明有资金开始尝试超跌，明天确认买点后资金会更多地入场。
随着疯牛行情的出现，管理层近期已经开始提防市场的过热倾向，一方面是，针对市场操纵违法违规行为点名18股，导致题材股风声鹤唳，相关个股和联动板块都出现了明显的调整。另一方面是证监会两融现场检查，对两融标的蓝筹股短期造成压力，拖累股指下行。玉名认为前者更多地针对中小盘，导致抛售潮，而后者则对蓝筹股形成了压力，出现了获利兑现，整体来看，随着中小盘股和疯涨后蓝筹股的调整，指数才有了急跌，这样的行为不会持续太久，很快就会有资金来修复热点类型。尤其是蓝筹股和大量价值股在指数回归正常后，能够形成更多的机会，资金也会利用指数调整来抄底。
从A股今年行情来看，每逢超级蓝筹的石化双雄与四大行异动拉升，往往就意味着行情短期面临调整甚至筑顶。本周初正是由于这些超级蓝筹股全线爆发，同期中小盘股盘中大跌，呈现出指数翻红而个股大跌潮。玉名认为这说明随着年底的临近，市场短期资金开始趋向紧张，所以主力资金一方面抛售中小盘股来调仓，另一方面也在兑现涨幅较大的蓝筹股，因此盘面上出现了巨震，但这仅仅是反弹行情的插曲，并不是说行情结束，相反有大量资金实际上是踏空了A股行情，都在积极等待调整后买入的机会。从这个角度来看，不宜对盘面过分担忧，相反，应该积极关注市场量能再度放大的迹象，牛回头行情提供的是机会。
哪怕是牛市，一帆风顺的上涨也不能长期持续，市场需要进行震荡整理。不过这种调整，还不能说已经改变上涨趋势。本波行情最关键的一个要素就是资金杠杆，助涨助跌的特性明显，而当前市场上融资杠杆资金充溢，一旦局部买点出现，指数很容易回归强势，股民应该考虑重新布局蓝筹股，果断入场了。玉名认为目前股民策略，一是远离那些前期已经巨幅上涨，且没有业绩支撑的个股，一旦出现调整，此类个股很容易被资金调出；二是对于那些符合政策方向、股价估值就相对便宜的个股，震荡回调反而是再度入场的机会，主力会反复运作形成持续热点。尤其是类似“一带一路”、国企改革等改革转型的蓝筹股，每一次调整都是机会，应该积极把握，牛市行情来之不易，股民应该果断买入。
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风格不会切换，热点可轮动
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( 15:05:55)
&进入到12月份以来，A股看上去牛市，实际上是指数的虚假繁荣，个股方面始终处于“一九”效应中，市场多次出现个股大跌一片，而指数翻红向上的格局，唯一出现转机的时间就是指数上次突破3000点后的调整，当时是个股普涨，指数在金融股回落的格局下出现调整。。玉名认为这里面有两个要素：第一是蓝筹股轮动效应明显。券商股是反弹起点，石油石化是反弹末端，因此券商股重新启动，股民可以做蓝筹股，轮涨到石油石化板块就要考虑撤离。另一方面是指数每一次调整过后，热点风格不会切换，蓝筹股依然还是行情主流，毕竟过去几年来这个板块跌幅最大，如今反弹欲望也最强，相反中小盘股刚刚经历过牛市，如今是一个反复挤压泡沫的过程，因此指数调整给个股带来机会，机会主要集中于蓝筹股内部的轮动。
消息面，证监会目前正依托大数据对眼下市场上存在的股价操纵违规行为进行查处，并针对18家上市公司展开调查，如此高规格的报道，无疑是彰显了当前监管层对打击违规市值操作的态度，这显然也是行情出现宽幅振荡，乃至大量个股大跌的原因。在之前分析中，玉名提出过，管理层的态度是行情一个重要的不确定要素，历史上多次行情过热后都出现过管理层的表态，最终导致行情形成拐点的情况。不过整体来看，当下在政策以及资金双重驱动下，市场向好无疑，指数休整和热点洗盘利于行情的下一步发展，股民应该看到风险释放后大量机会的存在，而大盘、低价是主流，小盘股配角的地位在牛市中将成为常态。
在券商板块11月21日井喷之后，沪指出现了逼空上涨，期间券商、保险、银行股组合的金融股几乎是靠一己之力将沪指直接拉高到了3000点之上，随后其他蓝筹股纷纷跟随，指数也经过了至少两波大的个股跌停潮，都被大权重股的拉升掩盖了。玉名认为股指出现极端分化，权重股强力拉升，对牛市向纵深发展起到决定性作用，如果说券商的启动是牛市正式启动的标志，那么中字头板块的飙升则是从二八到八二转换的关键，是后市板块顺利轮动的关键。如今随着疯牛行情进入尾声，市场也在重新蓄势，牛市不应该是局部行情，应该是由主线突破，其他板块轮涨跟随的群体牛市，因此经历了极端行情后，也需要进入到个股行情阶段。
如今指数也是要重新考验3000点整数关口，而点是强支撑，所以指数空间并不大。在金融股为首的大幅炒作过后蓝筹股走低的情况下，导致指数大幅下挫，而权重股回落之际，一些消息面的题材股有所活跃，比如说农业、酒类、纸业等品种活跃起来了，这样权重与题材的交错互动，也体现出市场资金的轮动较为活跃，有利于保持市场操作的积极性。总体看，玉名认为市场在资金的大力拥簇下，特别是对蓝筹关爱有加的前提下，短期向好趋势难以改变，更多地是追逐资金在蓝筹股中循环，短期指数疯牛后就需要休整，也只有经历这样的调整，才能够给个股带来机会。所以，策略上，我坚持认为股民短线就是要敢卖，卖出大涨股，卖出中小盘股，积极低吸蓝筹股。
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跌停潮背后的两大关键要素
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( 07:18:35
惨烈，只能用这个词来再次出现极端背离行情。在银行板块集体大涨的推动下沪指宽幅波动，中小板、创业板则大幅下跌一度超过4%，两市近300只个股跌停，500只个股跌幅超过9%，随然主板指数没有太大下跌，但跌停个股大面积出现。玉名认为这就是本波行情的主要特征，这是资金推动的指数行情，主力就是选择资金容量大的权重股操作，那么必然带来指数上行，但与此同时却带来了一九行情，甚至可以说很多股民熊市赚的钱在牛市中都赔了，股民首先要认清这一关键要素。就目前来看，热点轮动到末端和高换手带来的筹码松动是大跌潮背后的关键要素。
具体来看，第一要素是热点重新轮到了石油石化双雄，这是一波轮涨到末端的象征。前期券商板块活跃时，我判断这是标志着热点轮涨到了起点，是牛回头行情后的机会，随后也看到一系列蓝筹股行情随之而起，当时分析时就提到了热点轮涨规律，只要石油石化板块不启动，就不是末端，也就不必担心行情的调整压力。玉名认为如今行情既然轮动到了末端，那就应该像当初积极参与行情时一样，果断兑现利润，规避风险，宽幅振荡后市场也会形成主力资金的蓄势，从而形成风险压力。经过连续高换手的堆积后，筹码也松动了，巨额利润面前，大权重股则也形成了洗盘压力，股民对此应该有所警示，毕竟没有只涨不跌的个股。
第二要素是资金面的改变。年底压力显示显现。上周末市场资金紧张情绪延续，上海银行间同业拆放利率(Shibor)继续全线上行，短期品种上涨幅度依然较大。近期股市大涨，对资金吸引力大增，同时由于季末、年末的时点因素叠加，使得银行间资金面尤其紧张，正是上次降息后资本市场的剧烈反应，加剧了央行对流动性调节工具的谨慎态度。玉名认为近期行情的强势就是源于资金流动性的宽松，央行宣布降息后的两周时间内，股市情绪强势上浮，同时内地(证券)市场回升20%，同期央行再次向数家股份行提供了短期流动性支持。随着这一波疯牛行情逐步进行，越来越多的资金开始关注股市，由于逼空行情让场外资金有些望而却步，而随着指数高位调整的出现，会给予更多资金入场的机会，所以调整并不是坏事。
目前A股在资金推动下已经走出了牛市的雏形，而金融板块就是本轮行情的风向标，目前两市资金量充足，投资者对券商行情期望有加，一旦有群体行为，很容易形成一窝蜂，这便形成资金对券商的追捧，但资金逐利之后，金融股快速上涨后资金形成了回吐压力，这样石油石化双雄掩护也形成了风险的派发。玉名认为本波行情是一种纯粹的资金推动型炒作，与基本面没有太多的关系，尤其是我们可以看到中国银行、农业银行、建设银行、工商银行等大象涨停，石油石化冲击涨停，这些都不是普通资金可以撬动的，但股民也应该注意到前期调整的农业股出现了集体的反弹，因为年底中央农村工作会议和明年初一号文件效应，这对股民来说是一个很好的思路。因为两市成交量始终处于高位，而包括大盘股在内的诸多权重股都在经历高换手，这必然带来风险，那么随着这些板块调整，那么前期调整后的板块必然会迎来反弹的机会，所以规避大涨股，耐心低吸政策受益的蓝筹股将是机会。
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投资收益的选择
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( 10:25:12)
& 如何看到当下行情？牛市吗？这是一个牛市行情，但并不是传统的牛市，是结构性的行情，只有主线热点反弹，而大部分个股不涨，乃至下跌。玉名认为超级大盘股已经打破了之前的选股模式，如今就是要选择近期金股中推荐的601军团股操作，这是大资金的首选，股民必须顺势调仓才能享受牛市。
投资收益的问题。股民把国际国内的形势看这么清楚，美国已经六年大牛市，欧盟一盘散沙，日本已经没落，俄罗斯成为全世界新的矛盾中心。显然从资产配置，市场未来的成长，经济发展的动力来看，中国、印度这样的国家会成为推荐的亮点。从策略上讲看好美股的示范效应，也看好中国特色。一个是追随美股，一个是中国特色。在投资上，你两个都看好，那么如何获得投资收益？
如何在资金有限、时间有限的情况下取得高收益，是每个投资者最关注的问题。这里涉及的理论和方法非常多，我想结合自己的情况，讲几个要点。这几个要点看起来非常简单，但对我非常有效，也是从业这么多年的看家本领。这些方法不会适用于每个投资者，请大家注意。
我的第一个策略就是站在风口上，就是说你近期操作的一个理念，不能脱离三个月以内的热门话题和重点。这些热门话题和重点是资金和市场对准的目标。在追求大策略的情况下，你看到特斯拉在两个季度内股价涨了50%，你可以想到新能源在未来几个月之内在A股里面的表现。
& 这个时候你采取的策略是关注新能源，你可能会买不到龙头，比如说你买不到万象，因为万象在今年新能源里面是最猛的。这个时候你可以在风口里面找其他的股票。站在风口上，是追求投资收益的投资者必须关注的问题。
我特别不建议大家抛弃热点，追求看起来没有风险的、资产价格也很低的长期的僵尸股。这个僵尸股和前面的国企改革的僵尸股不一样，我也不推荐买国企改革的僵尸股，但一旦国企改革确定下来，它将会成为黑马，那是另外一个概念。我这里说的是不要理睬大风来时的僵尸股。
第二点是注意节奏，投资一定要注意节奏。很多投资者对我说，为什么我买了以后就跌，抛了以后就涨。我告诉你，可能你买的股票是热门股，你是站在风口上，但是你的节奏不对。好比跳舞，你站在场上，音乐也响起了，但是你的节奏不对，结果你踩人脚，被舞伴轰出去。
& 上个月我50%的投资收益，那回到我的投资理念上，一是我站在风口上，二是我踩着节奏。这里面有个小小的体会，就是我重点关注过去10到20天之内有过涨停的股票，但不是昨天涨停的，它涨停之后有一个休整，休整过程中也没放量。那休整之后第二次启动就是介入的时间点，也是我过去非常有效的一个投资策略。
& 这里面要强调的是过去10天或者最长20天以内涨停的，时间太长是没有意义的。实际上资金是很性急的，谁也不愿意在里面耗着的，如果买了以后没有表现，很多人会撤的，同时人气也就散了，股票是不会再起来的。最好买的10天之内涨停经过休整再次启动的，同时也是站在风口中的股票，这样成功的概率会比较高。投资是一个游戏，你不可能每次投资都能获得收益，只要你赚多赔少，那你就是成功的。
& 为什么我说不买昨天涨停的股票，原因是我是不强调过分追高。实际上对很多中小投资者来讲，当你得到消息的时候，已经是被过度解读了，你往往买到的已经过了风口。当然这要结合大势，如果大势非常强劲你要追高，大势不强劲的话就回避。
& 很多人会说，你说买涨停经过休整二次启动的股票，你说的也不一定对。是的，我买的也不一定对。我买的有两种可能性，一涨，二跌。我想讲的是在上涨下跌的过程中，怎么在技术上处理自己的问题。每个人的情况、心理承受能力不一样，我讲一下我的策略。
& 如果我买的股票上涨，那我一直持有，直到它从最高价单日回撤6%，或者两天回撤7%，我把它止盈出掉。这个止盈都不是当天止盈，比方说我10块钱买的，涨到15。从15块钱当天回撤6%，或两天回撤7%，我都是在第二天止盈。比方说当天回撤6%，第二天还不反弹还在跌，那我很快就出来了。如果第一天跌4%，第二天跌3%，如果在下午两点半之前还不反弹，那我也就处理走掉。所以我大部分抛股票的时间都是在下午，就是在下午两点半以后或早上10点以前，如果连跌两天不反弹，那我10点之前就处理掉了。如果跌了6%或7%，在两点半的时候还没往上拉，那我也处理掉。
& 这个可能会错，同时也要结合大势。如果大势比较强，就要调整策略，但是我觉得整体有一个止盈止损的话，就是我说的赚多配少，效率会比较高，同时避免连续上涨后快速的下跌。刚才说的是买了以后上涨，如果买了以后下跌的话，最多两天之内跌6%，还没反弹，那就应该及时止损。所以在操作上我的策略是上涨不封顶，下跌一定要封顶，同时要注意波段。
& 我要强调的是一般投资者一定要克服情绪，很多人说这个股基本面很好，买了以后跌了，但是基本面很好就一直持有。对此我非常反对。也就是我经常说的勿忘初衷，你买这个股票当时基于什么买的，当时你基于这个事情买的，这个事情发生后以后股票下跌或没有上涨，你一定要走。你千万不要改变自己的初衷，不要短期变中期，中期变长期，这样你会亏很多钱。
& 以上这些是我的操作策略。总结来说，过去五年以来，我在资本市场上获得了几十倍的收益，主要基于三点：第一点是对大势的判断。第二点是选中热门行业，比方说刚才提到的两大策略，一是采取追随美股的策略；二是深度挖掘中国特色。第三点在投资收益上注重资金效率，注重控制风险。正是基于这三点，我能在资本市场上获得较好的的收益，而且我认为这种模式可以持续，可以长久。
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( 20:30:37)
A股大涨，乃至疯牛行情是令投资者兴奋的，但宏观经济基本面、上市公司整体景气状况仍然面临压力是不争的事实，12月22日，市场出现了近500只个股跌幅超过9%，但指数依然翻红，五大国有银行集体涨停的盛况，而短期内暴涨行情带来的赚钱效应和过度投机必然与资本市场的健康发展无功，从长远看也与中小投资者无益。因此，后期行情需要从疯牛到慢牛、长牛的模式进行转型。
从国家战略看待本波行情
A股连创成交记录，两市成交万亿元已经成为了常态，如今A股成为全球第二大的股市，甚至在12月出现外资借机出逃时也没有丝毫放松反弹的脚步。这波行情与年中因IPO重启后创造财富效应引发资金入场是不同的，炒新毕竟还是无风险利润，而如今大象都可以全面起舞，显露的是大资金无形的霸气，也体现了管理层推动和必须要拉抬股市的决心。玉名之所以要从如此高度分析，是在提醒股民这波行情不简单，因为管理层是从国家战略的角度需要启动股市，一方面可以通过股市的繁荣，给予实体经济带来大量融资渠道，经济走弱已经是不争事实，而且明年GDP增速还会下降，迫切需要有资金为实体经济输血，如果股市不涨起来，那么一味融资就会导致市场的抵触和反感，乃至无法融资。另一方面是股市走熊了数年，大量被套的资金，随着反弹可以让这部分资金盘活，从而带动消费。如今的指数行情，实际上就是过去几年中跌幅巨大蓝筹股，如今仅仅第一波就让指数从2500点到3100点，而实际上只要拉抬上证50指数，指数在明年一季度将攻击3800点。
行情三大阶段
总结2014年行情，是一波熊转牛的行情，年初还在2000点保卫战的艰苦争夺中，而在7月下旬随着国企改革、沪港通的大潮，指数逐步攀升，到了11月20日开始加速，降息后更是进入到了近45度角拉升的疯牛状态。由此可以将行情进行一个阶段的划分。
第一阶段：2000点形成政策护盘底，屡跌不破。指数为什么跌不破2000点，是管理层为了护盘IPO发行，必须要保证这个政策底，而随着新股上市后，新股和次新股为首的板块成为了主要热点。
第二阶段：指数在2000点-2444点，此时是向增长和微刺激要红利，这体现在有色、钢铁、军工、农业等板块的普遍上涨。有色金属为首的资源股板块是供给收缩带来的机会，钢铁则是盈利扩张，本质上都是在向增长刺激要红利。
第三阶段：2500点之上，降息后大批资金被赶入股市，容纳资金量大的蓝筹股成为首选，什么盘子大炒作什么，中国石油、五大国有银行、券商股、保险股、中字头个股，主力资金不选股，就是看盘子的个股。而且资金不仅集中入市，还利用金融杠杆来放大，所以市场钱流凶猛，成交天量，报复性反弹达到了疯狂境地。
下一阶段行情前瞻
历史上，疯牛行情往往无法持续，不管是1993年2月的1558点，还是2001年6月末的2245点，亦或是2007年10月的6124点，市场都有个交易量从积聚到释放的过程。我国资本市场二十几年所经历的几次大牛市莫不如此：短暂的疯牛，随后便是漫长的熊态。玉名认为本波行情由于拥有政策利好和资金流动性宽松两大要素扶植，不会轻易地结束，因此疯牛行情是第一波冲击，这时候需要修正一下，这有利于市场日后更加稳妥地前行。下一波行情将进入到价值型品种阶段，即从炒“大盘”（资金容纳大的个股），转向炒价值（政策和业绩）。我分析的依据是2014年行情的两个关键要素是深化改革和货币政策宽松，前者是提供了政策受益的板块，比如说国企改革、沪港通、自贸区、一带一路、军工重组等；后者则直接提供了行情的动力，大量资金被赶入股市，这也是疯牛行情的本质。
而资金流动性宽松后，市场经历了高换手率，也就是说近一个月实际上整个大盘已经完成了2次整体的换手，成本区间逐步从2500点向3000点靠拢，此时很多大盘股已经不便宜了，随着资金情绪的冷却，价值要素就成为了关键。2015年一季度又将进入到年报的炒作周期，所以业绩因素也是关键，从目前来看，真正业绩增长良好的个股。玉名认为从行业角度来看，今年的股市大涨、油价下行、一带一路等政策，会带来券商、保险、航运、基建等行业的业绩增长，所以在短期指数逼空调整后，股民还可对此这些板块进行关注。
二八风格之争已有定局
近期大盘股拉升而中小盘股持续下跌，让不少股民辛辛苦苦在熊市挣的钱却在牛市中损失殆尽。经过大跌后，中小盘股会有机会嘛？玉名认为过去几年间，A股市场上，始终是中小盘股趋势战胜大盘股，八二效应成为主导，因此当前小盘股股价相比大盘股股价处于历史性高位。从大小盘股估值比较的角度来看，当前大盘股PE仅有10.4倍，而小盘股PE高达48.6倍，小盘股估值相对大盘股估值处于2007年以来的历史性高位。业绩角度也是如此，中小盘股的业绩(归属母公司股东净利润)增速也呈现出系统性低于大盘股业绩增速。因此，由于过去两年间中小盘已经爆炒，而业绩又没有提升，后期依然还是蓝筹股的机会，而且市场资金流动性充裕，所以价值型蓝筹股是机会，未来还是一个二八行情。
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中国特色策略下的投资重点
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( 09:52:25)
下面我讲一下中国特色策略下的投资重点。中国特色是指政策红利、改革开放、人口老龄化、军工这些方面的投资机会。那么我建议重点关注军工、国企改革、新技术三大领域。军工行业自国家安全委员会成立以来，军工股以航天科技、航天科工两大派系为龙头，会有一个长期的牛市。
& 做军工的时候，一定要注意节奏。因为军工是一个长期牛市，避免不了有曲折。具体点儿讲，今年9到11月份，军工还会有一波表现，但11月份之后由于投资者的A股投资策略变得保守，开始看业绩了，军工股业绩长期比较差，会收一收。到明年3月份年报公布完，军工没有压力，会又有一波表现，一直持续到6月份中高业绩来了，大家会回撤，八九月份又开始炒。所以长期的牛市并不是天天牛市，我说军工牛市，你去买军工结果跌了，你会说你推荐的不行啊。任何事物都是螺旋形上升，就像跳舞一样一定会有一个节奏，而不是直线上升。
中国特色的第二大特点是国企改革，国企占有最好的资源、最好的员工、最好的社会资源整合能力，但有最差的生产关系。说白了就是公司利益、公司股价与个人没有关系，如果说你把业绩做高了，国资委会加码，但加码与你个人没有什么关系，所以国企长期处于僵持的阶段。
国企改革股买的时点，把握的时点一定是事件，在策略上我不建议过早的埋伏。国企改革没有确定下来的话，国企的效率是非常低的。过早的埋伏会面临很大的机会成本，同时消耗的过程会很难受。作为一个有效的投资者，一定是在追求资金效率上做文章。而不是说我看好一个股票，提前几年等着。在我看来这不是一个注重风险，注重合理收益的投资者。
除了军工和国企改革，在A股中国特色里面，我建议重点关注具有广泛市场的新技术，比方说新能源、医疗、教育、TMT。因为中国的特色是人口众多，随着70年代中期实施计划生育，那么这批人已经年近40。未来20年，人口老龄化的问题所需要带来的医疗服务、医药、大数据的一些应用，TMT的市场是具有中国特色的，这样的特色是海外投资者难以理解的。
第四个需要关注的是金融创新，上个星期我们看到熊猫烟花，它主营业务表现一般，现在打互联网金融的概念，但作为一个案例（我在这里不是推荐啊），也是值得我们关注的。
另外一个中国特色是环保，关于环保我不做重点推荐，环保是中国最大的问题，但环保企业不挣钱，很多工程都接了，但利润被中间人关系户通过佣金、工程转包等方式把利润转移走了。环保行业可以关注一些有技术门槛的公司，但普通的环保我不做重点推荐。以上是我在长期看多的情况下，关于投资A股的两大主线。
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高换手意味新一轮大资金腾挪开始
<img TITLE="此博文包含图片" ALT="玉名（12.15周）：利空消化，主力加码做多;大幅洗盘中显露热点轮动规律；&&wbr&3000点时代引" ALIGN="absmiddle" src="/blog7style/images/common/sg_trans.gif" real_src ="/blog7style/images/common/sg_trans.gif" WIDTH="15" HEIGHT="15" />&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
( 15:05:33)
今天市场大开大合，高位振荡明显，跌停股数量骤增，但指数却长时间保持新高，背离已经非常极端了。市场进入12月以来集聚了巨大能量，两市成交量动辄就超过万亿，极大地激发了市场人气，从而推升了股指的迅速上扬。不过历史上，疯牛行情往往无法持续，不管是1993年2月的1558点，还是2001年6月末的2245点，亦或是2007年10月的6124点，市场都有个交易量从积聚到释放的过程。我国资本市场二十几年所经历的几次大牛市莫不如此：短暂的疯牛，随后便是漫长的熊态。玉名认为本波行情由于拥有政策利好和资金流动性宽松两大要素扶植，不会轻易地结束，因此疯牛行情是第一波冲击，这时候需要修正一下，这有利于市场日后更加稳妥地前行。但短期市场压力的确非常大了，尤其是频繁的高换手率，已经将筹码成本大幅提高，存在恐慌性抛盘的压力。
近期市场频繁出现强势震荡，其中券商板块更是几次经历大跌都能够顽强拉起并再度中长阳，但股民也要清与此同时主力资金的动作。大宗交易平台与二级市场历来是密切相关的，其中释放的信号值得股民关注。随着行情的演绎，玉名认为大宗交易平台也出现了两个新的特征。一是资源股渐有长线资金离场的迹象，比如云煤能源、攀钢钢钒等品种。与此同时，重工业化进程密切相关的海螺水泥、上峰水泥等个股也频频出现大宗交易。二是重组股复牌之后出现急于兑现的的大宗交易。比如深天地，由于筹划收购优质资产，股价持续一字涨停板，但却在复牌后第一个交易日(收盘价12.57元)出现了两笔大宗交易，成交价格居然只有10.38元。综合来看，大资金已经开始了新一波调仓，这里面既有风格转换，又有兑现利润为年底结算的考虑。
从成交量角度来看，市场从7000亿元到1万亿元，再到1.26万亿元，市场量能频创新高。本轮行情的特点就是资金推动，随着央行降息打开无风险利率下行的空间和预期，未来可以预计还将有更多的资产进入A股市场，目前国内银行间有47万亿的储蓄、25万亿的各种理财和信托，玉名认为这部分资金将是未来A股持续走牛的基础。此外，资金杠杆也在促使行情疯狂。统计显示，今年下半年以来，借融资买入的增量资金突然暴涨。在今年7月1日时，两市融资买入余额为1519.21亿，而截至12月初，两市的融资余额就陡增到了3483.42亿，5个月翻了一倍还多，资金杠杆的体现是行情走强的核心基础。但这里面有一个“度”，即持续释放和集中过热，如果是后者就会引发管理的监管和调控，如果是前者，那将是共赢，所以指数逼空后的回归也是该要素所致。
综合来看，两市成交量始终处于高位，而包括大盘股在内的诸多权重股都在经历高换手，几乎是不到2周时间就能将原有筹码更新一次，那么随着逼空的进行，这些筹码稍有风吹草动就会集体行动，从而加剧振幅的扩大。市场的波动进一步加剧，有不少个股是打开涨停后翻绿，然后再大幅翻红，反复振荡，其中券商、航运股尤为明显，这说明短期疯牛行情后，个股的筹码在大幅换手后已经出现了全面松动，造成跟风盘的情绪不稳定。玉名认为由于热点再度轮到石油石化双雄，这说明热点到了末端，指数大幅振荡不可避免，策略上，此时股民不宜继续追涨操作，可以考虑兑现大涨股利润，并转向低吸。行情不会就此终结，但局部的巨震也有风险，需要进行规避，躲避之后还是要积极参与行情，如今洗盘的过程是给予股民再次低吸的机会，而且由于指数疯涨过后，风险集中释放能够让市场热点更为集中，这是一个短期调整与中长期反弹的腾挪机会。
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利空考验后A股的热点会更强
指数形成了盘中的巨震，但最终还是突破了3100点，与此同时，两市涨跌比达到了惊人的1：5，甚至局部出现过1：6，涨停股很多，跌停股也不少，极端背离的再度出现，这就是一波资金推动型的行情，主力要的就是资金容量大的品种，所以蓝筹股行情由此而起，而蓝筹股权重大，从而推动指数形成了新高。玉名认为股民能够看懂该点，那么就不会纠结指数，不会在意个股背离的，而是耐心持有主线品种，用最简单的操作来实现利润。近期市场也有明显的利空，但每一次指数调整和盘中跳水，都形成了资金的介入，在强势行情中任何利空都是低吸买点。对股民来说，如今行情的风险并不是指数，而是选错热点的类型。
资金面，中国央行通过短期流动性调节工具SLO向部分银行提供短期资金。央行在今年9月曾通过该工具向五大行投放基础货币共5000亿元；10月，央行又向部分股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行等金融机构投放基础货币共2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%。玉名认为当前离年末、月末、季末“三点一线”的时间窗口不到两周，且2万亿规模的打新潮来临、近期人民币贬值带来资金外流压力、前期MLF操作到期等负面因素纷至沓来，市场对年末资金面的紧张情绪已经在不断升温。但市场方面，权重股行情没有轮动到末端，存在持续的动力，从而推动指数行情。
从主流热点来看，券商股毫无疑问是本轮行情的领涨龙头，此类品种的行情已经完全启动，继续追涨所面临的风险也相对较大。投资者在布局补涨品种时要选择行情尚未完全启动的股票，比如说农业、汽车等二线蓝筹板块，此类品种前期涨幅相对较小，震荡整固时间也较长，短期板块轮动开启后，有望实现二次上攻。玉名认为券商股的强势回归，实际上让热点轮动回归到了起点，又回到了券商、银行、保险、资源股、石油石化板块的规律上，那么只要石油石化双雄没有启动，就没有轮动到末端，指数也就会保持进一步冲高的动力。所以股民不必过分担心指数，而是应该进一步找到市场热点轮动的规律，进行对应的操作。
总结来看，新股、股指期货、热钱调仓等利空带来的异动，实际上仅仅是行情的一部分，其不可能终结和改变行情，短期异动越强烈，说明资金对市场的关注度越多，随着资金流动性的充裕，市场不缺钱了，也不惧调整，每次下跌都成为了资金涌入市场的机会。而对股民来说，指数能够保持在3000点上方，已经进入强势周期，已经是大行情了，玉名认为股民必须要有大的眼光，不要总是盯紧金融股或者指数，应该从牛市行情角度布局，去挖掘整个蓝筹股的机会。尽管上周出现了巨震，个股极端分化，有一些压力和洗盘的波折，但由于蓝筹股的热点扩散和轮动较好，因此很快化解了利空冲击。热点方面，招商轮船、中国建筑、中国化学、中国西电等轮番涨停，在目前市场活跃的环境下，不要纠结异动，股民要做的就是明确价值型蓝筹股的选股方向，耐心持股。
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全球股市和中国股市所处位置剖析
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( 09:47:53)
中国股市目前所处的阶段。要说资本市场、股市，我们必须谈到美国。自2008年金融风暴爆发六年以来，美国股市处在六年的大牛市当中。08年泡沫破灭之后，美国回到一个新的底部，有了一个坚实的基础，逐渐形成一个非常强劲的牛市，创立了一个新高。
美国从衰退到六年牛市的来龙去脉是什么呢？金融危机爆发之前美国通过数年印发钞票，形成的泡沫在08年随着雷曼兄弟等一系列事件出来，泡沫破裂，美国经济衰退。而造成美国股市六年牛市的原因有几点：
第一点是政府在低位买股票。我崇尚市场决定一切，从根本上讲我是反对凯恩斯主义的，我也是一个市场自由主义者。为什么说在这里要谈到美国政府的影响力？这和今天美国道指、纳指的走势是密切相关的，因为尽管政府不能决定市场，但它是重要的参与者之一，也是最有力量的参与者。
美国政府这个强有力的参与者在08年泡沫破灭的时候低位承接大量股票，比如花旗、房地美、房利美，购买这样一些公司的股票，后面通过持续地发QE，继续不断地回购资产，推高股市。在推到一定程度，市场平稳之后，逐步退出市场，将市场的主导权交给自由投资者。
今天看来，美国政府这样做实现了名利双收。美国政府不但没有产生新的负债——因为它在高位抛的股票，而且实现了巨大的利益。美国政府通过推高股市，印发钞票，进一步推高股市，减持股份，实现产业转移的方式，也获得了选民的欢呼。
看完美国，我们再来看看其他主要经济体的情况。欧盟自从08年以来，由于只有统一的央行，没有统一的财政，所以本质上来讲是一盘散沙。区域的差异，产业布局的不均衡，无法真正形成内部的统一市场。
欧元的创立者有良好的出发点，但他没有想到人都是自私的，每个人出发点也不可能一样，这盘散沙很难打平。所以欧盟在未来的一段时间内（没有解决好这些问题之前）很难成为全球资产的主要配置对象，也就是说在此之前欧洲整体不可能产生牛市。
第三大经济体日本已经步入没落是显而易见的，日本进入老龄社会以后，社会的创造力、生产力以及社会交易成本都非常高，所以日本也不具备形成大牛市的可能性。
同时我们更加明显地看到，在全球主流政治经济力量中，俄罗斯的矛盾成为了国家之间的主要矛盾。我们看到的伊拉克问题、叙利亚问题，包括朝鲜问题实际上都是局部的问题。而俄罗斯拥有这么大的国土面积，这么大的经济军事力量，这么大的影响力，加上20年来油价持续飙涨处于高位，挣了很多钱。俄罗斯的腰杆非常硬，所以能对美国和欧盟进行挑衅。
在俄罗斯没有展示肌肉之前，中国的矛盾似乎是世界主要的矛盾。中国如何和平崛起，如何处理好与日本、太平洋诸国，甚至与印度之间的关系，在当时是主要的问题。现在随着俄罗斯乌克兰局势的进一步开展，中国的问题成为第二步的问题。
简要回顾美国、欧盟、日本和俄罗斯的情况，目的是要了解世界整体格局和我们所处的时代。随着美国六年的大牛市做了一个强劲有效的示范作用，随着欧盟一盘散沙局面的呈现，随着日本的没落，俄罗斯成为世界矛盾的主要焦点，而给中国、印度这样的国家，带来了百年不遇的发展机遇。
所以从全球资金配置上讲，由于六年的牛市，美股至少处在阶段性的一个高点，短期内再成倍上涨有难度，欧盟不具有中长期投资价值，日本已经没落，俄罗斯成为主流国家的眼中钉。那么显然中国、印度这样的国家将成为全球长期资金配置的重要方向。以上回顾的是我们在全球的局势中所处的位置。
下面再来看看中国的情况。随着改革开放30年以来，中国粗放式的发展已经进入尾声，就是靠人口红利、低成本劳动力、低成本生产资料、低成本生产关系的发展已经结束。中国经济面临新的发展机遇，同时也面临着过去长期粗放式发展造成的问题，当前是一个机遇与风险并存的阶段。
中国面临的第一大问题是腐败问题，腐败的重点是企业腐败。比如说我们前段时间打的老虎，主要腐败也是在石油领域，这种腐败既涉及个人财产的鲸吞，同时更涉及重大的国有资产流失。
中国面临的第二大问题就是房地产问题。房地产随着过去15年的高速增长，现在到了一个必须要重新定位的阶段。同时房地产在国民经济中处于一个非常重要的位置，对国民经济、地方财政，很多行业以及上亿人的就业产生巨大的影响。房地产这个问题要正确地面对，既不是像外面媒体所蛊惑的那样房价快速下跌到老百姓都能买得起房，也不是像另一部分人说的房地产继续高速增长。
房地产的问题不是我们今天重点考虑的问题，简单说我的观点是房地产不具备继续高速增长的可能，那么在刚才前面提到的涉及这么多就业、税收、财政收入的产业，如果没有新的产业崛起，逐渐替代房地产在国民经济中的支柱作用，中国经济会面临一次硬着陆。房地产的问题既是房地产行业本身风险的问题，也是其他行业经济调整机遇的问题。投资要看的就是机遇。
中国面临的第三大问题就是环境污染问题，以及其产生的民怨问题，包括像北京、上海的PM2.5问题，土壤污染、水污染、食品安全问题。
& 改革是主流，发展是主流。从这个角度上讲，中国的股市处于迈向牛市的前夜。当然这种牛市不同于以前粗放式的牛市，即房地产、金融一哄而起的牛市，指数几个月之内上飙数千点。之前有很多网友问我，你老是说中国股市处于牛市的前夜，这话好像谁都会说，永远不会错，事实上我前面所讲的都是基于回答这一点，它不是套话，也不是没有理论依据的信口开河。
& 值得庆幸的是针对上述三大领域的重要问题，我们看到政府正在采取一些有力的措施。比如反腐，官场的反腐到企业的反腐正在进行。房地产我们正在寻求一些新的替代产业。同时我们也看到政府正在进一步开放，比如沪港通、深港通、国企改革等。所以结合整体情况来看，中国是处在全世界未来发展的一个重点，同时也处在实现国家的二次创业，二次改革开放，二次生产力爆发的一个瓶颈。
& 所以我对大势的判断是中期向好，短期由于今年限制新股发行数量出来后一段时间的涨幅，目前9月初A股处在一个整固的阶段，这个整固期我预计不会太长。在整固以后我认为中国股市的中长期是向好的，今年还处于酝酿的阶段，真正的长期慢牛在2015年、2016年开始逐渐产生。
& 随着改革的深入，新股发行制度的合理化，货币政策进一步宽松，我认为2015年开始中国股市会迈向一个局部性的牛市。同时我要申明的是这是牛市的早期，不是说指数涨多少，而是一个结构性的牛市，后期随着国有企业的效益逐步体现以后，才会逐步反应到指数有一个快的发展。简单一句话，从大势上讲，我是一个看多的投资者。
95#金融理财#赢家经验分享：想要成为股市赢家，不能单单依靠某只个股，而需要的是赢利模式。
&所以在决定进入投资领域之前，我建议大家首先要做的就是对自己进行详细刨析，今儿我就来帮助大家做好这些。
不要指望通过简单的学习，就能实现一夜暴富或有重大黑马推荐，这不是今天交流的主要目的。有比暂时推荐一匹黑马，或像上个月一样月涨幅50%的收益更重要的经验。
我讲的第一点，投资是一个个性化的行为。为什么说投资是个性化的行为，其实不同的投资者都能在市场上获得成功。比如我们经常看到的巴菲特通过长期投资、价值投资，获得巨大成功等，其实是和他的性格、经历，以及美国经济、社会所处的阶段密不可分的。
& 所以在决定进入投资领域之前，我建议大家首先要做的就是对自己进行详细刨析。比如你是一个性子比较急的人，那你就不适合做像巴菲特那种需要持股五年、十年的投资。如果你是一个性格稳健的人，不追求短期涨跌，对短期的下跌有一定承受力，那你就适合长期投资。我建议在做投资之前，就像我们去看医生之前，首先要把自己的长处弱点，自己过去的经历，自己身边家人朋友的情况，他们给你的影响，以及你个人的定力，综合起来考虑。
& 实际上在我看来，每一种投资者都能成功，性子比较急可以通过短线交易来获得收益，性子比较慢的人可以通过长期持股来获得收益，重要的是你得具备相应的能力，而不是人云亦云，投资市场是非常公平、非常平等的。
我今天交流的关于股票交易和投资的一些经验和体会，是基于我个人的。因为我20多岁就进入资本市场，成功得也比较早，但由于自己的冒进和过于偏执，比方说持股过于集中，过于偏向风险比较大的资产，偏听一方面的研究和分析，后来遭受了很大的失败。
在经过了几年冷下来的思考之后，我现在的投资风格是适合我自己的。这种风格是由我个人的经历、教育；我的人生观、价值观；我现在的家境，包括我现在的投资圈子形成的。所以我建议大家在投资过程中一定要结合自己的实际情况，不可以偏听偏信，比方说谁推荐黑马准什么的，实际上没有一个人可以永远准确判断下周的涨停股票。而且市场是随着大势而动的，一旦大势不行，覆巢之下无完卵，个股是难以逆势而上的。
任何人给你的建议，都是建议，你一定要有做决定的理由。这个理由既是感性的又是理性的。大家今天看到我的投资的情况可能觉得是成功的，看到的是光鲜的，实际上这个过程中是非常曲折也是非常心酸的。今天看来似乎不算什么，但在这个过程中你怎么面对，这才是问题，才是最后的结果。
& 在长期看多的情况下如何投资A股。经过很多年的探索和思考，我一直在寻求A股投资的主线。到今天为止，我觉得我基本上对中国A股有一个全面的认识。如何成功投资A股需要有两点，第一点是看着领跑者——也就是看美股，采取追随的策略。第二点就是深度挖掘中国特色。
& 做过港股的投资者都知道，香港市场基本上是落后美国市场三到六个月，A股市场基本上落后港股三到六个月，在A股长期看多的情况下，要找到A股投资的主线，重点是要深度挖掘美股和港股长期走牛的一些股票。比如说，前两年我们看到的在纳斯达克和在香港的网络股或者科技股走强。去年以来，中国创业板和中小板实际上是步了美股和港股的后尘。
& 中国的特色非常明显，中国是一个人口非常多，市场非常庞大，科技实力比较弱，国有企业是社会主流的经济体。中国特色是指多人口市场、政策红利、改革开放、人口老龄化、强军这些方面的投资机会。我总结美股的追随策略的一个启示：我认为长期看A股真正的大牛股一定是在商业创新、技术创新和市场创新三者中产生。这里说的大牛股，是指具备十倍以上涨幅的大牛股。所以对中小投资者，我建议重点关注小市值的公司，小市值当然不是越小越好，我说的是市值当前在30亿到60亿之间的公司。
& 我建议中小投资者重点关注30亿到60亿市值的中小板、创业板以及主板中，真正实现产业转型，主营业务突出，市场空间巨大，具备商业创新、技术创新和市场创新的公司，可以长期持有。这样的公司，一旦买了长期持有，获得的收益远远超过每天追涨杀跌或追热门获得的收益。
& 说到具体的行业和标准，从美股的走势上来看，在行业选择上我重点建议关注互联网、新能源、TMT、金融创新。金融创新不是指传统的银行，传统的投资银行，传统的商业银行，也不是指信托公司、保险公司。金融创新是指在新的金融下，比方说互联网金融、投资理财、财富管理这些领域的一些公司。例如，在美国有家公司叫富兰克林，是做财富管理和投资的。在过去20多年间，其涨幅远超苹果和微软，金融创新这块，A股目前也有一些苗头，按照美股的追随策略，是值得我们关注的第三个领域。
(源自：玉名投资家园）
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