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特朗普将带来赤字大爆发 对黄金和美元意味着什么?
文章来源：凤凰国际iMarkets　|&#-01-22 　|　我要分享
作者：华尔街资深预言家、Euro Pacifi Capital的CEO及首席全球策略师彼特希夫(Peter Schiff)
在特朗普总统身上有许多我们无法确定的事情。移民墙会建成吗?谁会为此买单?真的会有一些围墙吗?对制度的摧毁和重建真的会同时发生吗?特朗普会抛弃美国政坛的传统吗?俄罗斯会因为美俄友好在索契建立特朗普国家高尔夫球场吗?
当然，这是人们的猜测。但有一件事我们可以相当肯定。特朗普总统很可能会带来美国历史上最大规模的联邦预算赤字扩张。特朗普就是通过借债来建立他的公司的，笔者相信他会觉得运作一个国家也可以如此。特朗普的年度预算赤字可能会很大。这种变化将对投资环境产生很大的影响，超出华尔街大多数人的想象。
在过去的半个世纪里，共和党出身的总统一直都是&赤字德比大战&的强大赢家，这个事实应该会让所有真正的保守派人士感到脸红。可悲的是，年度赤字在里根和小布什时期猛涨，又普遍在克林顿和奥巴马时期收缩(然而奥巴马一个不同的地方在于，他增加的政府债务比之前所有总统的总和还要多)。其中一些解释是这跟抽签有运气好坏是一样的，一些总统是在经济衰退时期上台的，所以他们无法创造更多的赤字。但更好的解释还需要考虑到政治动态。
民主党人想提高支出和税收。共和党人想削减开支和税收。虽然民主党人通常都能够在这两个目标上取得成功，但共和党人却仅仅成功过一次。(实际支出削减在政治上面临困难，它比推行普遍减税更难获得投票通过)。这对共和党的预算规模产生了巨大的影响。
与之前的共和党总统一样的是，特朗普也承诺对企业和个人减税&&甚至包括富人。但是与之前的共和党人不同的是，特朗普没有的支出削减作出口头承诺。他承诺的是现在就花钱，而且要花大钱。特朗普做的不是紧缩的事情。那是失败者才会做的事情。
除了在边境建造2000英里移民墙的费用以外，特朗普还计划大幅增加军事开支，无论是对军队的还是对美国的退伍军人。特朗普还没有提出要重启&奥巴马医改计划&(Obamacare)，但是他已经承诺人们不会失去医疗保障，所以即便是没有先例可供参考，我们也可以肯定&特朗普医改计划&(Trumpcare)不会少花钱。不过他的大项目很可能是他承诺过的1万亿美元的基础设施支出计划。最重要的是，特朗普承诺社会保障和医疗保险不会有结构性变化，这与大多数共和党人的想法不一致，这两块领域可是占到联邦赤字的绝大部分的。
为了帮助特朗普实施这些预算爆炸的计划，共和党控制的国会两院将会给他亮绿灯。当前大多数共和党参议员和代表似乎都渴望跳上特朗普的&列车&，并可能通过他递交给国会的任何提案。对特朗普提案进行抵制的议员应该就是那种政治强硬派，但这个国家很少见到这类人物(共和党参议员林赛-格雷汉姆算得上是这样一个人物)。如果共和党人在奥巴马时期都无法坚持反对立场，那他们面对特朗普时又为什么会这样做?反对特朗普在政治上能得到什么好处?共和党人曾经反对奥巴马的大规模赤字，甚至闹到了政府被迫关门的地步，这在政治上并不怎么好看。而现在站出来反对特朗普可能会让共和党得罪其主要选民。
即使特朗普的税收和支出计划都没有实现，美国仍将开启一个债务迅速扩张的时代。年度赤字迈入万亿美元大关的时代开始于2009年，当时2008年的金融危机使得已经很庞大的4580亿美元赤字增长了两倍多，到2009年创下1.4万亿美元的创纪录赤字。但自从2009年以来，除了2010年至2011年有小幅增长以外，赤字已经稳步下降。到2015年，这个数字已经下降至4380亿美元，略低于金融危机爆发前的水平。(当然，这些较小的赤字不包括从预算中借出的数以亿计的额外债务)。赤字的这种变化使许多人得出结论，预算不再是政府议程中的首要问题。
然而，由于共和党人和民主党人未能达成任何关于长期预算改革的协议，六年来赤字不断下降的趋势已经结束了。2016年美国年度赤字比2015年增加了超过1000亿美元。这是自2009年以来首次出现年度赤字同比上升的情况(除了2011年的赤字比2010年略微增长0.001%以外)。这还只是开始。
国会预算办公室(CBO)&&通过它可以实际客观地公布白宫的预算情况&&在去年发布了长期预算展望。除了2017年至2018年政府的赤字会相对小幅下降，CBO预期政府的赤字每年都会扩张，直到2030年，从2024年开始年度赤字将会达到1万亿美元。(日的报告)。这还只是好消息。坏消息是，在做出这些预测时，CBO必须基于一些非常乐观的假设。其中最令人震惊的假设是，美国能够在2030年前避免陷入经济衰退。
在过去的一个世纪里，平均每60个月就会出现一次经济衰退(根据国民经济调查局和劳工统计局的数据)。根据当前的数据，美国经济已经连续92个月扩张。这意味着当前的扩张要比平均期限长了50%。指望它能够持续近18年是完全没有先例的。笔者认为相比较CBO的假设，美国另一次经济衰退会更早到来(而不是更晚)，这将大大增加赤字。历史给我们的教训是很明显的。&大萧条&使美国的赤字增加了两倍。即使是2001年相对温和的经济衰退，也在两年时间内就把2360亿美元的盈余变成了1570亿美元的赤字。笔者预期下一次的经济衰退会带来同样的影响。然而，除了对经济衰退视而不见以外，CBO对特朗普也&失明&了。
在作出预测时，CBO假设的是当前登记入册的有关税收和支出的法律将保持不变。这些预测没有考虑到任何的减税或支出增加。如前所述，实际上特朗普已经承诺在他担任总统后的第一年就会干这两件事。如果他取得成功，那么我们可以预期赤字会比CBO所认为的更快地回到万亿美元的水平。如果再加上经济衰退，那么赤字可能会被推入到纪录水平。
下面这张图表说明了自1990年以来黄金和美元的价格与美国年度预算赤字的关系。这份数据清楚的表明，在经过几个月的滞后期之后，黄金的价格会跟随赤字的长期扩张和收缩，而美元会朝着相反的方向移动。
#图1#自1990年以来黄金价格与美国年度预算赤字的关系
蓝色线：黄金价格红色线：CBO预测的赤字绿色线：年度预算赤字
#图2#自1990年以来美元价格与美国年度预算赤字的关系
蓝色线：美元指数红色线：CBO预测的赤字绿色线：年度预算赤字
当然，华尔街那些人已经注意到了这个宏观趋势。事实上，当前正在讨论的最大议题之一是美国如何应对常年走强的美元。他们的假设是美联储将提高利率，而美国经济将在特朗普的刺激措施下实现扩张，从而引发美元走强并吸引来自国外的流动资金。这种&天空才是极限&的想法类似于克林顿时代的假设，即国家债务将通过永久性的预算盈余来偿还，或者类似于本世纪早期的一种观念，即房地产价格永远不会跌下来。
为了作出这些假设，华尔街必须忽视巨额赤字带来的显著影响，首当其冲的就是美联储需要支持和购买特朗普政府将要发行的所有新债务。上一次美国政府不得不找到能够承担每年超过一万亿美元借款的买家，这些买家主要是外国央行。八年前，绝大多数的美国国债是由中国和日本(排在后面的是沙特阿拉伯、俄罗斯，以及亚洲和拉丁美洲的其他新兴国家)购买的。但是随着债务金额持续激增，这个重任落在了美联储身上，它通过其量化宽松(QE)计划，在2009年至2014年期间每年购买超过一万亿美元的国债。
人们可能不会期望外国购买者会再次亮出大手笔。当前，中国和日本都在寻求减少外汇储备，并积极抛售美国国债，以防止本国货币兑美元的汇率下跌。另外，特朗普很可能会卷入激进的贸易战，从而阻止其他外国央行支持美国的债务发行。
此外，债券分析师如今相信，从1980年开始的长达35年的债券牛市最终在2016年7月触顶，当时欧洲和日本的债券收益率深陷负值领域，而美国10年期国债的收益率达到1.36%。自那时起，债券价格全面下跌。如果这种趋势继续下去，将会阻碍私人买家进入美国国债市场。换句话说，当债券市场新一轮的熊市来临，美联储可能是美国未来的&赤字融资游戏&中唯一的&大玩家&。
这意味着被许多人视为过去式的QE项目可能会再度归来，转而成为特朗普时代的常规项目。当这个现实来临时，美元将可能从当前数十年的高位开始漫长而稳定的下跌。与此同时，黄金、黄金股、大宗商品和外国股票将终于迎来一个拐点。
最终，笔者预期多年的美元下跌将会导致一场危机，即全世界放弃美元作为主要的储备货币，美元随即又会大跌。上一次美元处在崩溃边缘时正好被2008年的金融危机给救了。下一次，可没有这么幸运了。
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特朗普移民禁令影响发酵不止，道指回落油市颓势已现
　　――周二(1月31日)亚市盘中，黄金窄幅震荡于1195附近，上周末的移民禁令引发的抗议有所升温，道指实施两万点大关，给金价提供了一些支撑，市场目光开始转向本周额利率决议；原油市场，油价的下行风险进一步增加，因市场认为产油国减产不过是权宜之计，下半年产量将会重新回升，且将会大幅增加产量。【特朗普禁令斩钉截铁，抗议不断避险情绪升温】　　特朗普上周末签署反恐行政令引发的抗议开始在全世界范围内发酵，打压了市场的风险偏好，上周刚刚站上两万点的道指重新回落至两万点下方，金价在险守1190美元整数关口，日内仍有机会上探1200美元关口的阻力，不过鉴于市场普遍看好美元后市，金价中性下行风险仍然存在。　　路透分析师指出，道指开盘跌破两万点关口，特朗普总统签发的签证禁令在周末引发了民众不满，数以万计美国人在城市和机场集会抗议特朗普总统限制七个穆斯林国家公民入境的行政令，这也许会让很多人对特朗普的总体经济计划产生质疑，因而恐慌指数VIX盘初飙涨近20%。　　美国驻柏林大使馆周一(1月30日)表示，具有伊拉克、、利、索马里、苏丹、叙利亚和也门等国籍人士或双重国籍人士将不进行签证申请，因为签证申请工作已暂停。目前美国国内外的抗议明显增加。　　☆美国本地☆　　Facebook创始人在自己的主页发了篇长文，大谈一个多元化移民的美国有多好。苹果公司CEO则发了份内部邮件，表达了坚决反对特朗普移民政策的态度。　　总部位于西雅图的全球最大咖啡连锁店公司――星巴克的CEO在公司官网发了份公开信，谴责了特朗普的这一政令，并提出了4项针对措施　　华盛顿州首席检察官周一表示，将在联邦法院针对移民限制行政命令起诉总统特朗普和国土安全部门，将寻求暂缓执行移民限制行政令，希望这次起诉能够对废除该行政令起到影响作用。移民限制行政令带来的冲击“无比残忍”。　　美国参议院少数党领袖亦称，将要求就推翻美国总统特朗普的入境禁令进行投票。　　☆☆　　据汇通网观察，英国网友在网上发起请愿，要求英国政府不要邀请特朗普访英，目前这项请愿目前得到了超过100万个签名。　　按照规定，请愿如果超过1万个签名，英国政府必须作出回应；如果超过10万个签名，议会必须就此进行辩论。　　☆伊拉克☆　　针对美国的签证禁令，伊拉克议会投票展开“反击”。　　据美联社周一报道，30日两名伊拉克国会议员称，国会表决通过议案，要求政府对美国公民实施旅游禁令，目前尚不清楚禁令是否会影响已经在伊拉克生活和工作的美国(,)和美军。　　美国政府官员1月30日表示，国务院已经收到多个驻外使馆的消息，描述他国对移民限制行政令的不满。　　不过特朗普仍在为所欲为，马不停蹄的推行自己的各项新政，周一(1月30日)美国总统特朗普签署减少监管的行政令，成为美国政府史上最大幅度削减现有监管举措。　　最新的总统政令要求，每颁布一项新的联邦监管规定则都需要废除两项旧规定，然后由白宫来进行审查，而涉及到军事和国家安全的规定则除外；该行政令为2017年新监管设定的预算为零，政府今后将每年设定监管预算。　　特朗普签署行政令后表示,这将是我们国家有史以来最大规模的这类行动，会有监管，会有控制，但控制会正常化。(黄金日线图)　　对于黄金：汇通网和尚认为，市场仍存在一些避险情绪，这在短线有助于金价上涨，10日均线阻力1202美元附近，强压力位于100日均线1228美元附近，在有效升破该位置前，金价仍保持中线看空不变。下方关注布林线中1184美元附近的支撑。　　法兴银行，尽管今年截至目前金价已上涨4%，但这种涨势只能是昙花一现，特朗普当选美国总统后全球风险持续，但相比黄金却在更大程度上提升了股市及债市收益率；此外，美联储年内预期及需求减少都增加了黄金市场转为熊市的风险。　　对于美元的未来走势和本周的美联储利率决议，市场普遍认为本周美联储不会加息，但美元有望重拾涨势。　　道明证券周一(1月30日)表示，他们近期修改了关于美联储加息的预期，预计今年将加息两次，明年将加息三次，但预计本周的会议不会驱动市场走势。这可能会支持本周上半部分更多在区间内交投，但青睐逢低买入美元。　　道明证券还指出，这使得我们寻求在有吸引力水平添加新的美元多头头寸。我们认为，自年初以来的主要货币对回调不太可能会持续，因此需要对于在这些水平追逐动量保持警惕。我们认为，本周的消息面与风险事件将增加双向风险潜力，但我们仍倾向于在今年上半年重仓美元。　　华尔街日报(,)编辑认为，鉴于当前美国总统特朗普的经济刺激计划仍缺乏关键细节，预计美联储FOMC在本周利率决议中将维持“等待观望”态度；与12月前瞻指引一致，此次声明仍或暗示美联储希望逐步摆脱宽松政策，但不会就2017年加息次数及时间点给出信号，当前CME联邦基金利率表明3月加息几率为21%，而6月加息25个基点的几率为69%。　　【市场预期减产协议或者下半年破裂，油价已在悬崖边】(美原油3月期货日线图)　　据汇通网观察，目前市场越来越多的人意识到减产计划很难维持到下半年，美国页岩油产量料将大幅增加，届时供给过剩将会重新加剧，油价前景已难言乐观。　　摩根大通周一表示，欧佩克减产协议预计将在2017年下半年“流产”，从而推高今明两年的原油产量，我们假设减产协议在今年年中得到重新修复，但由于一些欧佩克产油国打着减产的“幌子”实则增产，因此预计减产协议将在今年第三季度破裂；此外预计2017年欧佩克产油国原油产量将增加50万桶/日，2018年增加110万桶/日。　　国际能源署署长比罗尔亦认为，基于当前油价，美国页岩油产量今年料将增加50万桶/日。 除非新的石油项目获批，否则可能会看到石油市场再现动荡局面，因供需缺口不断扩大。我们肯定将看到更多的石油来自于美国，并且油价将呈现更大的波动，油价可能将于2017年末开始下跌。　　技术面来看，汇通网和尚认为，隔夜美油反弹受制于30日均线，并连续失守5日均线和10日均线，若不能快速受阻该位置，了解进一步下探1月10日低点51.59美元附近的支撑，强支撑位于50美元整数关口附近；上方短线关注5日均线53美元附近的阻力，30日均线阻力目前位于53.51美元/桶附近。　　周二(1月31日)需要关注的重要财经和大事包括：　　（中国大陆、香港及台湾地区因春节假期休市）　　1) 11:00左右 公布利率决议及政策声明　　2) 14:30 第四季度GDP年率初值　　3) 15:45 法国1月CPI月率　　4) 16:00 行长、执委默施等参加欧洲央行及联合会议　　5) 18:00 12月失业率、区1月CPI年率初值、第四季度GDP年率初值　　6) 21:30 11月GDP月率　　7) 22:00 美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率　　8) 22:45 美国1月芝加哥PMI　　9) 23:00 美国1月谘商会消费者信心指数　　10) 次日05:30 美国至1月27日当周API原油库存
（责任编辑： HN666）
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美国大选已进入最后的角逐阶段，随着特朗普与希拉里锁定各自党派的总统候选人，美元也持续在波动当中，而美国大选与美元又有何关系呢?
美国总统大选的时间表：
2月1日——艾奥瓦州党团会议
2月9日——新罕布什尔州初选
3月1日——超级星期二
7月18日至21日——共和党在克利夫兰召开全国代表大会
7月25日至28日——民主党全国代表大会
11月8日——美国大选日
美国总统大选是政治性活动，但竞选者主张的经济政策将影响市场，从而间接影响美元，原油及贵金属价格。
1、希拉里当选总统?
选择一名女性当选美国总统将史无前例，对于全球的女权主义人士而言也是一个重磅消息，然而对于市场影响而言，这一选择将形成很明显的政策延续性。
自从其丈夫克林顿(Bill
Clinton)竞选总统以来，希拉里出现在公众视野中的时间至少有24年。从为期八年的“第一夫人”，到纽约州参议员、与奥巴马争夺民主党总统候选人，再到担任奥巴马政府的国务卿，希拉里吸引了足够多的公众目光。
尽管希拉里的政府对于特定群体在某些问题上有些争议，但大家对此早已知晓。假如总统权杖果真从奥巴马传递至希拉里，我们将看见一个明显的政策延续性——对于美国海内外的经济政策都要明显的确定性。
她将像奥巴马那样促使更多的贸易协议，或许会略微多地干预外交政策，可能也会帮助妇女争取相同的薪酬。
总而言之，倘若希拉里当选美国总统，我们将很难看到奥巴马任期内从未出现过的“颠覆性的”政策举措。最终的结果无外乎是由一名最主流化的总统被另一名相似人物取代。
而早在选举开始之前，希拉里就在民调中明显领先。假如这种局势持续，这意味着大选期间有更多的确定性。
希拉里当选总统，对美元的影响?
在大选期间，希拉里当选可能性的提升将意味着当前经济平稳运行、美联储(FED)如计划般加息的概率上升。美联储仍将渐进式加息，而不太可能在投票前“破坏现状”。
然而，在大选之后，美联储主席耶伦可能在12月会议上宣布继去年12月首次加息后的第二次加息行动，并在2017年继续渐进加息步伐。债券市场早已消化了年内只有一次加息的可能性。
因此，当希拉里担任美国总统的几率加大之际，美元可能会因潜在的美联储政策而受到正面推动。
那么其它货币将如何走?它们很可能会延续当前交易模式，取决于相关货币的基本面情况。避险货币日元最终可能会因避险需求减少而下滑，但波动幅度不太可能很大。
2、特朗普当选总统?
美国共和党总统参选人特朗普发言经常引发争议，但多项民调显示，特朗普在共和党的支持度仍居高不下;而最新的民调显示,特朗普的支持率已经略微反超希拉里。
多数美国民众对于现状并不满意，这也成为特朗普以“黑马”姿态脱颖而出的重要原因。
特朗普的政策究竟会是什么?特朗普几乎对每个话题，从堕胎到在墨西哥边境建围墙等，发表了许多自相矛盾的言论，因此特朗普的经济政策就像一个谜。金融市场对此也感到“头痛”，因为市场讨厌不确定性。
但假如我们把特朗普的话当真，他将试图使用自己的“交易的艺术”来与其它国家谈判以争取更好的贸易协议。这同样具有“颠覆性”，至少短期而言。
即便“特朗普协议”像其承诺的那样让美国再度变得“伟大”，这当然需要时间。此外，特朗普可能还将面对这个麻烦问题：民主党控制的参议院或者他自己所在的共和党不愿和这个“新人”合作。
特朗普可能会不得不背离其在竞选期间发表的受欢迎的言论，而选择更加温和的政策，不过这同样是一大不确定性。
特朗普当选总统，对美元的影响?
假如特朗普担任总统的希望越来越大，则可能意味着美联储更加可能采取“观望”的姿态，至少短期来说是如此。这种不确定性可能导致更少的投资，这种情况我们已经在英国看到：随着英国脱欧不确定性加剧，流入英国的资本已经缩减。
随着加息可能性降低以及更加缓慢地经济增长，美联储可能会暗示扭转政策，甚至为第四轮量化宽松(QE4)打开大门，就像债券大王格罗斯(Bill
Gross)所讲的那样。
此外，不断恶化的经济可能让选民倾向于寻求改变的候选人——类似特朗普，而非一成不变的候选人——类似希拉里，这对于美元而言就是一个“恶性循环”。
那么避险资金是否会流入美元?这是有可能的，2011年8月标普调降美国评级后就出现这一幕：随着美国评级遭到调降，美元受益于流入美国债券的避险资金流。这主要是由于投资者认为，假如美国不能引领全球经济前景，则全球其它地区的处境会更加糟糕。
然而，对于美联储改变政策的忧虑可能会抑制避险资金流入。需要记住的是，美元并非好的避险货币选项。日元才是终极的避险货币。假如特朗普胜选概率加大，做空美元/日元可能带来巨大收益，甚至超过当前克林顿距离白宫宝座更近时做多美元/日元所带来的收益。
有鉴于此，假如特朗普更加接近白宫总统宝座，做多欧元/美元和美元/日元可能会是较好的交易策略。
大宗商品货币遭到打击最严重的或许是加元。加拿大相当依赖与美国的贸易。尽管一些美国人试图移民至加拿大(可能只是非常少的人)，最大的经济影响将来自于恶化的美国经济和潜在的糟糕贸易关系，这无疑会令加元走软。
综上所述，希拉里担任美国总统后，政策延续性将得到保证，这也有利于外汇市场的稳定，美元可能会走强，尤其是兑日元。特朗普上台后或带来“颠覆性”影响，这不利于美元兑避险的欧元和日元，不过利好美元兑加元。
无论是希拉里还是特朗普，无论是利好美元与否，相信美总统大选对现货市场都有一定的影响。目前市场有着无限的机遇等着你，而机会往往是留给有准备的人，那个人是你吗？佛渡有缘人，我带有心人，更多实时动态关注V信suiyuelianjin
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