央行发布第2016年四季度货币政策策执行报告 今年货币政策会怎样

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-03-05 04:33 标签： 四季度货币政策报告
中国央行发布《2014年第四季度中国货币政策执行报告》：将保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。
　　中国央行发布《2014年第四季度中国货币政策执行报告》： 　　将保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。综合运用数量、价格等多种货币政策工具，加强和改善宏观审慎管理，优化政策组合，保持适度流动性，实币信贷及社会规模合理增长。盘活存量，优化增量，改善融资结构和信贷结构。多措并举、标本兼治，着力降低社会融资成本。　　采取综合措施维护金融稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
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最近7日年化央行发布2015年第四季度货币政策执行报告-德阳市人民政府金融办公室
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央行发布2015年第四季度货币政策执行报告
发布时间： 信息来源：金融时报
    央行日前发布《2015年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）指出，中国人民银行将按照党中央、国务院的战略部署，坚持改革开放，坚持稳中求进工作总基调，主动适应经济发展新常态，保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，适时预调微调，做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。 
    2015年以来，内外部环境复杂多变，面对结构调整过程中出现的经济下行压力，中国人民银行继续实施稳健的货币政策，加强预调微调，进一步增强调控的针对性和有效性。一是综合运用公开市场操作、中期借贷便利、普降金融机构存款准备金率等多种工具合理调节银行体系流动性，弥补外汇占款减少等形成的流动性缺口，保持银行体系流动性合理充裕。二是五次下调人民币存贷款基准利率，九次引导公开市场逆回购操作利率下行，适时下调信贷政策支持再贷款、中期借贷便利和抵押补充贷款利率，更加注重稳定短端利率，探索常备借贷便利利率发挥利率走廊上限作用，充分运用价格杠杆稳定市场预期，引导融资成本下行。三是实施定向降准，扩大信贷资产质押和央行内部评级试点，发挥差别准备金动态调整机制的逆周期调节和结构导向作用，多次调增再贷款、再贴现额度，扩展抵押补充贷款发放范围，引导金融机构将更多信贷资源配置到小微企业、“三农”和棚户区改造等国民经济重点领域和薄弱环节。 
    与此同时，坚定推进金融市场化改革，一系列重大改革措施陆续出台，以改革促发展，以改革疏通货币政策传导机制，更好地发挥市场在资源配置中的决定性作用，进一步完善货币政策调控框架。放开存款利率浮动上限，利率市场化改革迈出关键性一步；完善人民币对美元汇率中间价报价机制，发布人民币汇率指数，市场机制在汇率形成中的决定性作用进一步增强；将存款准备金由时点法考核改为平均法考核；完善宏观审慎政策框架，将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估体系，将外汇流动性和跨境资金流动纳入宏观审慎管理范畴；政策性、开发性金融机构改革顺利实施，存款保险制度平稳推出；人民币成功加入国际货币基金组织特别提款权货币篮子。 
    《报告》指出，总体看，稳健货币政策取得了较好效果，保持了流动性合理充裕，促进了实际利率基本稳定，从量价两方面保持了货币环境的稳健和中性适度。2015年末，广义货币供应量M2余额同比增长13.3%，比上年末高1.1个百分点。人民币贷款余额同比增长14.3%，比上年末高0.6个百分点；比年初增加11.7万亿元，同比多增1.8万亿元。社会融资规模存量同比增长12.4%。12月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.27%，比上年12月下降1.51个百分点。2015年末，人民币对美元汇率中间价为6.4936元，CFETS人民币汇率指数为100.94，人民币对一篮子货币保持了基本稳定。
    人民银行表示，下一阶段，将综合运用数量、价格等多种货币政策工具，优化政策组合，加强和改善宏观审慎管理，疏通货币政策传导渠道，从量价两方面为结构调整和转型升级营造适宜的货币金融环境。盘活存量，优化增量，改善融资结构和信贷结构，支持经济发展新动能形成。同时，更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。适应金融深化和创新发展的要求，进一步完善调控模式，加强预期引导，强化价格型调节和传导机制，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。采取综合措施化解金融风险，维护金融稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
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央行发布第四季度货币政策执行报告&今年货币政策会怎样?
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　　近期，中国人民银行最新发布的《2016年第四季度中国货币政策执行报告》成为市场关注的焦点，报告中一些细微的变化及对相关问题的解答更是成为市场讨论的热点。对此，专家指出，央行2016年第四季度报告为后期货币政策指明了方向，包括明确稳健中性的货币政策、突出强调防控金融风险、提出“货币政策+宏观审慎政策”双支柱政策框架。而除了货币政策，报告中关于中国经济预期的积极变化也特别值得关注，这既为实施稳健中性货币政策提供了基础，也为中国经济企稳向好提振了信心。
　　“稳健中性”成大方向
　　中国货币政策如何走？央行本次发布的报告给出了明确答案。关于下一阶段货币政策思路，报告指出，坚持稳中求进工作总基调和宏观政策要稳、微观政策要活的总体思路，实施好稳健中性的货币政策。
　　从此前的“坚持实施稳健的货币政策”到这次的“实施好稳健中性的货币政策”，如何理解货币政策由“稳健”到“稳健中性”的转变？
　　货币政策强调“稳健中性”有其现实需要。中国人民银行金融研究所所长孙国峰指出，经济发展新常态要求货币政策提供中性适度的货币金融环境。一方面，中国经济需要保持中高速增长，因此在基础条件出现较大变化时货币政策需要适时适度调整，防止经济出现惯性下滑；另一方面，在经济结构转型的过程中以及杠杆率已经较高的情况下，也要防范系统性金融风险。
　　“实施稳健中性的货币政策，要充分理解‘中性’这一概念。就中国经济发展现状来看，所谓‘中性’就是要求货币政策既不能过于宽松、也不能走向紧缩，‘不紧不松’是其合理状态。具体来看，在货币供应规模上要保持总量的适度与稳定，同时不断优化资金投向的结构，重视服务实体经济。”中国银行首席研究员宗良在接受本报记者采访时说。
　　“双支柱框架”抑泡沫
　　在实施稳健中性货币政策的同时，防控金融风险将被放到更加重要的位置。央行本次报告大篇幅提及“防风险”“抑泡沫”等问题，并强调，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，及时采取有效措施防范化解金融风险，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
　　如何防控资产泡沫、化解金融风险，央行给出了明确的思路。报告指出，防止资产价格泡沫离不开宏观审慎政策和货币政策的配合，需更好地发挥“货币政策+宏观审慎政策”双支柱政策框架的作用。
　　“央行本次强调双支柱政策框架的调控作用，是抓住了问题的根本，这将为后期防控资产泡沫提供更为有效的解决措施。事实上，目前所谓的资产泡沫主要是房地产泡沫，而房地产市场与宏观经济关联密切，其泡沫的形成既会抑制实体经济发展、也会影响金融稳定。因此，防控资产泡沫不是简单的货币政策问题或宏观审慎政策问题，而是要将二者结合，通过两个政策的协调配合来提高调控的有效性。”宗良表示。
　　经济预期有所改善
　　除了在具体货币政策上传递新信号，央行本次报告在对宏观经济的展望上也有一些新变化。宗良认为，报告中不少积极的细微变化正体现了央行对于中国经济预期的改善。如相比于2016年第三季度报告，央行2016年第四季度报告中“中国经济新的动能正在增强”的表述更为积极，同时，“展望未来一段时期，有利于经济稳定增长的因素不少”“2016年以来中国经济下行压力减轻”等积极表述均是2016年第三季度报告中没有的。
　　“央行在报告中直接提到‘2016年，中国经济下行压力减轻，运行总体平稳’，之前都只是提到‘中国经济运行总体平稳’，本次明确表态经济下行压力减轻，反映出央行对于经济下行的担忧情绪逐渐消散。”九州证券全球首席经济学家邓海清表示。
　　宗良指出，央行预期的改善更多还是基于全球及中国经济客观情况作出的理性判断，有着充分的基础。事实上，2016年中国经济无论在数量还是质量上，都有着明显改善。量的方面，2016年中国经济前三季度均增长6.7%，第四季度增长6.8%；PPI由负转正，且保持强势增长；进出口逐季回稳向好。质的方面，经济结构不断优化，服务业的比重继续提高，消费贡献率达到64.6%，高技术产业加快增长。
(责编：李栋、李海霞)

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