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财务管理实务16zjcg_yhhxt_007_0501_j.doc 13页
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第五章 筹资管理（下）
本章考情分析
本章属于财务管理中比较重要的章节,主观题、客观题的考核点均很多.
题型 2013年 2014年 2015年
单项选择题 2题2分 3题3分 3题3分
多项选择题 1题2分 1题2分 1题2分
判断题 2题2分 1题1分 1题1分
计算分析题 1题5分 ?
综合题 ? 0.5题7分 0.5题7.5分
合计 6题11分 5.5题13分 5.5题13.5分
客观题部分
考点一:可转换债券筹资
1.可转换债券的基本性质
2.基本要素
【例题·判断题】可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。（
）(2014年)
【答案】√
【解析】可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。
【例题·多选题】下列有关企业发行可转换债券正确的表述有（
A.可通过赎回条款来避免市场利率大幅上升后需支付较高利息的损失
B.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益
C.对设置赎回条款的可转换公司债券,当公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券
D.设置回售条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款
【答案】BC
【解析】企业可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后需支付较高利息的损失设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款，选项A、D错误。
【例题·多选题】以下关于可转换债券的说法中，正确的有（
A.转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少
B.强制性转换条款是指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金的条件规定
C.设置赎回条款可以保护发行企业的利益
D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险
【答案】BCD
【解析】转换比率=债券面值/转换价格，所以转换价格与转换比率是反向变动，所以选项A错误。
【例题·单选题】某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（
【解析】转换价格=债券面值/转换比率=（元/股）。
【例题·多选题】可转换债券筹资的优点有（
A.资本成本较低
B.筹资效率高
C.增强筹资灵活性
D.在设有回售条款时可增加企业筹资数额
【答案】ABC
【解析】若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，对公司不利。
考点二:认股权证筹资的特点
【例题·多选题】下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（
A.认股权证是一种融资促进工具
B.认股权证是一种高风险融资工具
C.有助于改善上市公司的治理结构
D.有利于推进上市公司的股权激励机制
【答案】ACD
【解析】认股权证筹资的特点：（1）认股权证是一种融资促进工具；（2）有助于改善上市公司的治理结构；（3）有利于推进上市公司的股权激励机制。所以，选项A、C、D正确。
考点三 :优先股筹资
1.优先股的性质
2.优先股的种类
3.优先股的特点
优先股的性质
【例题·多选题】相对普通股而言，下列各项中，属于优先股特殊性的有（
A.当公司破产清算时，优先股股东优先于普通股股东求偿
B.当公司分配利润时，优先股股利优先于普通股股利支付
C.当公司选举董事会成员时，优先股股东优先于普通股股东当选
D.当公司决定合并、分立时，优先股股东表决权优先于普通股股东
【答案】AB
【解析】优先股在每年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，具有比普通股股东优先的权利，AB正确；优先股股东一般没有选举和被选举权，对股份公司的重大经营事项无表决权，仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时，具有优先表决权，因此CD错误。
优先股的种类
【例题·多选题】按照我国《优先股试点管理办法》的有关规定，上市公司公开发行优先股应当（
A.采取固定股息率
B.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息
正在加载中，请稍后...【跟着11学财管】第五章练习题--个别资本成本计算12.27_中华会计网校论坛
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答案在题的下面，本着对自己负责的态度做完再核对答案，有问题可以发新帖@我提问！另，建立自己的错题帖，经常回顾错题！！！【1·单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（&& ）。&& A.8.46%&&&&&&&&
&& B.7.89%&&&&&&&&
&& C.10.24%&&&&&&&& && D.9.38%&&【答案】B【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500×12%×（1-25%）]/[600×（1-5%）]=7.89%。【2·单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式债券资本成本为（&& ）。[（P/A，9%，4）=3.2397；（P/F，9%，4）=0.7084；（P/A，10%，4）=3.1699；（P/F，10%，4）=0.6830]&& A.8% 　&&&&&&&&&&&&&& 　B.9%&&　&&&&　&& C.9.35%
　&&&&&&&&&&&& 　D.9.97%&&【答案】C【解析】980×（1-4%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4） 即：940.8=75×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4） 利用试误法：当Kb=9%， 75×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=75×3.×0.利用试误法：当Kb=10%，75×（P/A，10%，4）+1000×（P/F，10%，4）=75×3.×0.所以：（Kb-9%）/（10%-9%）=（940.8-951.38）/（920.74-951.38）债券资本成本=9.35%。【3·判断题】某公司采用融资租赁方式租用设备，设备价值80万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，每年租金元，则融资租赁资本成本为10%（&& ）&&【答案】√【解析】00×（P/F，Kb，5）=×（P/A，Kb，5）得：Kb=10%【4·单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（&& ）。&& A.10.16%&&&& && B.10%&&&&&&&&&& C.8%&&&&
&& D.8.16%&&【答案】A【解析】留存收益资本成本=[2×（1＋2%）/25]+2%=10.16%。【5·多选题】在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（&& ）。
&& A.普通股&&&&&& && B.债券&&&&&&
&& C.长期借款&&&& && D.留存收益&&【答案】ABC【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。【6·单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（&& ）。&& A.发行普通股&&&&&& B.留存收益筹资&& C.长期借款筹资&&&& D.发行公司债券&&【答案】A【解析】股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；另外从投资人的风险来看，普通股的求偿权在债权之后，持有普通股的风险要大于持有债权的风险，股票持有人会要求有一定的风险补偿，所以股权资本的资本成本大于债务资本的资本成本；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，而普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。因此发行普通股的资本成本通常是最高的。
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1B&&&& 2C&&3 对&& 4A&& 5ABC&&
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【1·单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（
）。&& A.8.46%&&&&&&&&
&& B.7.89%&&&&&&&&
&& C.10.24%&&&&&&&& && D.9.38%
【2·单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式债券资本成本为（
）。[（P/A，9%，4）=3.2397；（P/F，9%，4）=0.7084；（P/A，10%，4）=3.1699；（P/F，10%，4）=0.6830]&& A.8% 　&&&&&&&&&&&&&& 　B.9%&&　&&&&　&& C.9.35%
　&&&&&&&&&&&& 　D.9.97%
【3·判断题】某公司采用融资租赁方式租用设备，设备价值80万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，每年租金元，则融资租赁资本成本为10%（
【4·单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（
）。&&A.10.16%&&&& &&
B.10%&&&&&&&&&& C.8%&&&&
&& D.8.16%
【5·多选题】在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（
&& A.普通股&&&&&& && B.债券&&&&&&
&& C.长期借款&&&& && D.留存收益
【6·单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（
）。&& A.发行普通股&&&&&& B.留存收益筹资&& C.长期借款筹资&&&& D.发行公司债券
2. 【答案】C【解析】980×（1-4%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）即：940.8=75×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）利用试误法：当Kb=9%，75×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=75×3.×0.利用试误法：当Kb=10%，75×（P/A，10%，4）+1000×（P/F，10%，4）=75×3.×0.所以：（Kb-9%）/（10%-9%）=（940.8-951.38）/（920.74-951.38）债券资本成本=9.35%。3. 【答案】√【解析】00×（P/F，Kb，5）=×（P/A，Kb，5）得：Kb=10%4.【答案】A【解析】留存收益资本成本=[2×（1＋2%）/25]+2%=10.16%。5. 【答案】ABC【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。错得还不少呀~要再学习了！
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【1·单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（
）。&& [500*12%(1-25%)]/[600*(1-5%)]=7.89%&& A.8.46%&&&&&&&&
&& B.7.89%&&&&&&&&
&& C.10.24%&&&&&&&& && D.9.38%&&【答案】B【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500×12%×（1-25%）]/[600×（1-5%）]=7.89%。【2·单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式债券资本成本为（
）。[（P/A，9%，4）=3.2397；（P/F，9%，4）=0.7084；（P/A，10%，4）=3.1699；（P/F，10%，4）=0.6830]&& A.8% 　&&&&&&&&&&&&&& 　B.9%&&　&&&&　&& C.9.35%
　&&&&&&&&&&&& 　D.9.97%&&【答案】C【解析】980×（1-4%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）即：940.8=75×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）利用试误法：当Kb=9%，75×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=75×3.×0.利用试误法：当Kb=10%，75×（P/A，10%，4）+1000×（P/F，10%，4）=75×3.×0.所以：（Kb-9%）/（10%-9%）=（940.8-951.38）/（920.74-951.38）债券资本成本=9.35%。【3·判断题】某公司采用融资租赁方式租用设备，设备价值80万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，每年租金元，则融资租赁资本成本为10%（
）&&【答案】√【解析】00×（P/F，Kb，5）=×（P/A，Kb，5）得：Kb=10%【4·单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（&&A ）。2(1+2%)/25+2%=10.16A.10.16%&&&& && B.10%&&&&&&&&&& C.8%&&&&
&& D.8.16%&&【答案】A【解析】留存收益资本成本=[2×（1＋2%）/25]+2%=10.16%。【5·多选题】在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（
&& A.普通股&&&&&& && B.债券&&&&&&
&& C.长期借款&&&& && D.留存收益&&【答案】ABC【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。【6·单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（
）。&& A.发行普通股&&&&&& B.留存收益筹资&& C.长期借款筹资&&&& D.发行公司债券&&【答案】A【解析】股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；另外从投资人的风险来看，普通股的求偿权在债权之后，持有普通股的风险要大于持有债权的风险，股票持有人会要求有一定的风险补偿，所以股权资本的资本成本大于债务资本的资本成本；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，而普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。因此发行普通股的资本成本通常是最高的。
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【1·单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（
）。&& A.8.46%&&&&&&&&
&& B.7.89%&&&&&&&&
&& C.10.24%&&&&&&&& && D.9.38%债券资本成本=500*0.12*0.75/【600*（1-0.05）】=0.0789
【2·单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式债券资本成本为（
）。[（P/A，9%，4）=3.2397；（P/F，9%，4）=0.7084；（P/A，10%，4）=3.1699；（P/F，10%，4）=0.6830]&& A.8% 　&&&&&&&&&&&&&& 　B.9%&&　&&&&　&& C.9.35%
　&&&&&&&&&&&& 　D.9.97%
【3·判断题】某公司采用融资租赁方式租用设备，设备价值80万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，每年租金元，则融资租赁资本成本为10%（ 1&&） 【4·单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（
）。&& A.10.16%&&&& && B.10%&&&&&&&&&& C.8%&&&&
&& D.8.16%&&【答案】A【解析】留存收益资本成本=[2×（1＋2%）/25]+2%=10.16%。【5·多选题】在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（
&& A.普通股&&&&&& && B.债券&&&&&&
&& C.长期借款&&&& && D.留存收益&&【答案】ABC【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。【6·单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（ A&&）。&& A.发行普通股&&&&&& B.留存收益筹资&& C.长期借款筹资&&&& D.发行公司债券&&【答案】A
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1·单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（
）。&& A.8.46%&&&&&&&&
&& B.7.89%&&&&&&&&
&& C.10.24%&&&&&&&& && D.9.38%&&【答案】B【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500×12%×（1-25%）]/[600×（1-5%）]=7.89%。【2·单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式债券资本成本为（ C&&）。[（P/A，9%，4）=3.2397；（P/F，9%，4）=0.7084；（P/A，10%，4）=3.1699；（P/F，10%，4）=0.6830]&& A.8% 　&&&&&&&&&&&&&& 　B.9%&&　&&&&　&& C.9.35%
　&&&&&&&&&&&& 　D.9.97%&&【答案】C【解析】980×（1-4%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）即：940.8=75×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）利用试误法：当Kb=9%，75×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=75×3.×0.利用试误法：当Kb=10%，75×（P/A，10%，4）+1000×（P/F，10%，4）=75×3.×0.所以：（Kb-9%）/（10%-9%）=（940.8-951.38）/（920.74-951.38）债券资本成本=9.35%。【3·判断题】某公司采用融资租赁方式租用设备，设备价值80万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，每年租金元，则融资租赁资本成本为10%（
）&&【答案】√【解析】00×（P/F，Kb，5）=×（P/A，Kb，5）得：Kb=10%【4·单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（&&A ）。&& A.10.16%&&&& && B.10%&&&&&&&&&& C.8%&&&&
&& D.8.16%&&【答案】A【解析】留存收益资本成本=[2×（1＋2%）/25]+2%=10.16%。【5·多选题】在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（ ABC&&）。
&& A.普通股&&&&&& && B.债券&&&&&&
&& C.长期借款&&&& && D.留存收益&&【答案】ABC【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。【6·单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（
）。&& A.发行普通股&&&&&& B.留存收益筹资&& C.长期借款筹资&&&& D.发行公司债券&&【答案】A
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【1·单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（ B&&）。&& A.8.46%&&&&&&&&
&& B.7.89%&&&&&&&&
&& C.10.24%&&&&&&&& && D.9.38%&&【答案】B【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500×12%×（1-25%）]/[600×（1-5%）]=7.89%。【2·单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式债券资本成本为（
）。[（P/A，9%，4）=3.2397；（P/F，9%，4）=0.7084；（P/A，10%，4）=3.1699；（P/F，10%，4）=0.6830]&& A.8% 　&&&&&&&&&&&&&& 　B.9%&&　&&&&　&& C.9.35%
　&&&&&&&&&&&& 　D.9.97%&&【答案】C【解析】980×（1-4%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）即：940.8=75×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）利用试误法：当Kb=9%，75×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=75×3.×0.利用试误法：当Kb=10%，75×（P/A，10%，4）+1000×（P/F，10%，4）=75×3.×0.所以：（Kb-9%）/（10%-9%）=（940.8-951.38）/（920.74-951.38）债券资本成本=9.35%。【3·判断题】某公司采用融资租赁方式租用设备，设备价值80万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，每年租金元，则融资租赁资本成本为10%（&& ）&&【答案】√【解析】00×（P/F，Kb，5）=×（P/A，Kb，5）得：Kb=10%【4·单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（A&& ）。&& A.10.16%&&&& && B.10%&&&&&&&&&& C.8%&&&&
&& D.8.16%&&【答案】A【解析】留存收益资本成本=[2×（1＋2%）/25]+2%=10.16%。【5·多选题】在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（
&& A.普通股&&&&&& && B.债券&&&&&&
&& C.长期借款&&&& && D.留存收益&&【答案】ABC【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。【6·单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（ A&&）。&& A.发行普通股&&&&&& B.留存收益筹资&& C.长期借款筹资&&&& D.发行公司债券&&【答案】A【解析】股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；另外从投资人的风险来看，普通股的求偿权在债权之后，持有普通股的风险要大于持有债权的风险，股票持有人会要求有一定的风险补偿，所以股权资本的资本成本大于债务资本的资本成本；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，而普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。因此发行普通股的资本成本通常是最高的。
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3. 对&& 4.A&& 5.ABC&&
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10.16%（10%） ABC
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【1·单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（&&B ）。<font color="#0*(1-25%)*12%/600*(1-5%)=45/570=7.89%&& A.8.46%&&&&&&&&
&& B.7.89%&&&&&&&&
资本成本=年利息*（1-所得税税率）/债券筹资总额*（1-手续费率）&& C.10.24%&&&&&&&& && D.9.38%
【答案】B【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500×12%×（1-25%）]/[600×（1-5%）]=7.89%。【2·单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式债券资本成本为（&& ）。[（P/A，9%，4）=3.2397；（P/F，9%，4）=0.7084；（P/A，10%，4）=3.1699；（P/F，10%，4）=0.6830]&&&&980*（1-4%）=1000*10%*（1-25%）*（P/A，X，4）+1000*（P/F，X，4），&& A.8% 　&&&&&&&&&&&&&& 　B.9%&&　&&&&　&& C.9.35%
　&&&&&&&&&&&& 　D.9.97%&&【答案】C【解析】980×（1-4%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）即：940.8=75×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）利用试误法：当Kb=9%，75×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=75×3.×0.利用试误法：当Kb=10%，75×（P/A，10%，4）+1000×（P/F，10%，4）=75×3.×0.所以：（Kb-9%）/（10%-9%）=（940.8-951.38）/（920.74-951.38）债券资本成本=9.35%。【3·判断题】某公司采用融资租赁方式租用设备，设备价值80万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，每年租金元，则融资租赁资本成本为10%（错&& ）<font color="#-5*(P/F,X,5)/*(P/A,X,5),80-0.6209/
【答案】√【解析】00×（P/F，Kb，5）=×（P/A，Kb，5）得：Kb=10%【4·单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（
）2*(1+2%)/x-2%=25,x=10.16%&& A.10.16%&&&& && B.10%&&&&&&&&&& C.8%&&&&
&& D.8.16%
【答案】A【解析】留存收益资本成本=[2×（1＋2%）/25]+2%=10.16%。【5·多选题】在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（ABC&& ）。
&& A.普通股&&&&&& && B.债券&&&&&&
&& C.长期借款&&&& && D.留存收益&&【答案】ABC【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。【6·单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（ C&&）。A&& A.发行普通股&&&&&& B.留存收益筹资&& C.长期借款筹资&&&& D.发行公司债券答案】A【解析】股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；另外从投资人的风险来看，普通股的求偿权在债权之后，持有普通股的风险要大于持有债权的风险，股票持有人会要求有一定的风险补偿，所以股权资本的资本成本大于债务资本的资本成本；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，而普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。因此发行普通股的资本成本通常是最高的。
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1.C&&2.C&&3.对&&4.A&&5.ABC&&6.A
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【1·单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（
）。&& A.8.46%&&&&&&&&
&& B.7.89%&&&&&&&&
&& C.10.24%&&&&&&&& && D.9.38%【2·单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式债券资本成本为（
）。[（P/A，9%，4）=3.2397；（P/F，9%，4）=0.7084；（P/A，10%，4）=3.1699；（P/F，10%，4）=0.6830]&& A.8% 　&&&&&&&&&&&&&& 　B.9%&&　&&&&　&& C.9.35%
　&&&&&&&&&&&& 　D.9.97%【3·判断题】某公司采用融资租赁方式租用设备，设备价值80万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，每年租金元，则融资租赁资本成本为10%（
）【4·单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（
）。&& A.10.16%&&&& && B.10%&&&&&&&&&& C.8%&&&&
&& D.8.16%【5·多选题】在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（
&& A.普通股&&&&&& && B.债券&&&&&&
&& C.长期借款&&&& && D.留存收益【6·单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（
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