慢钱-慢生活 稳理财掉期_百度百科
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掉期是指在外汇市场上买进的同时又卖出同种货币的，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。 在中，把与之差，即或叫做。也称互换（Swap），是交易双方依据预先约定的协议，在未来确定期限内，相互交换的交易。外汇掉期（Foreign Exchange Swap）又称为（Time Arbitrage）是指在同一个外汇市场上同时进行买卖期限不同而金额相等的外汇。
掉期发展历程
1981年，IBM公司和世界银行进行了一笔瑞士和与美元之间的。当时，世界银行在上能够以较为有利的条件筹集到美元资金，但是实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。此时持有瑞士法郎和德国马克资金的IBM公司，正好希望将这两种的资金换成美元资金，以回避。在的中介下，世界银行将以低息筹集到的美元资金提供给IBM公司，IBM公司将自己持有的瑞士法郎和德国马克资金提供给世界银行。通过这种，世界银行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资金，IBM公司则回避了，低成本筹集到美元资金。这是迄今为止正式公布的世界上第一笔。通过这项掉期交易，世界银行和IBM公司在没有改变与原来的债权人之间的法律关系的情况下，以低成本筹集到了自身所需的资金。
1982年德意志银行进行了一项。德意志银行对某企业提供了一项长期的贷款。当时．德意志银行为了进行长期贷款需要筹集长期资金，同时判断利率将会上升，以的形式筹集长期资金可能更为有利。德意志银行用发行长期的方式筹集到了长期资金，通过进行利率掉期交易把固定利率变换成了浮动利率，再支付企业长期。这笔交易被认为是第一笔正式的利率掉期交易。
在潮流的背景下，作为一种灵活、有效的避险和资产负债综合管理的衍生工具，越来越受到国际金融界的重视，用途日益广泛，急速增加。这种交易形式己逐步扩展到商品、股票等、利率以外的领域。由于内容复杂，多采取由交易双方一对一进行直接交易的形式，缺少活跃的和交易的公开性，具有较大的信用风险和。因此，从事掉期交易者多为实力雄厚、能力强的国际性金融机构，掉期交易市场基本上是。（BIS）和掉期交易商的同际性自律组织国际掉期交易商协会（ISDA），先后制定了一系列指引和准则来规范掉期交易，其风险管理越来越受到交易者和监管者的重视。
包括、、等类型。
掉期举例说明
设英镑的为￡1=$1.7634，3 个月远期英镑汇率为￡1=$1.7415，英镑为$0.0219。在中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做。在这里可以看出，掉期率不是，仅仅是差价。
当或贴水当作掉期率时，是以形式的。在报价上，基本点指小数点以下第四位，是报价的最小单位。1 个基本点是\frac%，即0.0001。根据上面的数字，英镑贴水$0.0219，转化为掉期率就形成了219基本点。掉期交易者所关心的是即期汇率与的高低，即基本点的大小。因为只有升水或贴水的大小方决定银行是否进行掉期交易。当银行把买和卖同种国通货的合起来做时，如果该种通货，它要付出一定的成本，如果贴水过大它就要考虑该不该做这笔交易。因为银行需要某种外汇，它也可不做而采用直接借款的途径。借款要支付利息。
因此，当银行在借款和掉期之间进行选择时，它就会把借款利息率与的进行比较。掉期率的年率就是率或。根据上面数字，这笔的年掉期率为：
(1.4)÷1.0%=4.97%
如借款利息率为5%或5%以上，大通曼哈顿银行可以从事掉期交易，如果借款利息率在4.97%以下，大通曼哈顿银行就可不做掉期交易，直接借款的成本更小。从这里可以看出，掉期交易的实质还是进行。对于来说，它从事这笔掉期交易的实质是在从事投机。它先以￡1=$1.7634 的高价把英镑卖出去，到期后再以￡1=$1.7415 的低价买回来，从中赚取了利润。巴克莱银行在从事这笔掉期交易时也要把对外贷款利息率与年进行比较。如果贷款利息率高于4.97%，它不会从事这笔而直接贷款，如果贷款利息率低于4.97%，它可以从事这笔掉期交易。
在美国的中，大约有65%为，30%为，5%为，可见掉期交易在外汇交易中占有相当的比例。
掉期掉期交易
所谓掉期交易，是指在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止的一种外汇交易。这种，是当前用来规避由于所借外债的发生变化而给企业带来的一种主要手段。
（Swap Transaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确地说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow〕的交易。较为常见的是和。
掉期货币掉期交易
是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的交换。
掉期利率掉期交易
是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随的交换。与、一样，是发展迅猛的之一，成为规避和的重要工具。
掉期交易特点
(1)买与卖是有意识地同时进行的
(2)买与卖的货币种类相同，金额相等
(3)买卖期限不相同
与前面讲到的和有所不同。即期与远期交易是单一的，要么做即期交易，要么做远期交易，并不同时进行，因此，通常也把它叫做单一的，主要用于银行与客户的之中。掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖，主要用于银行同业之间的外汇交易。一些大公司也经常利用掉期交易进行活动。
掉期交易的目的包括两个方面，一是，避免引发的风险；二是利用不同期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。
掉期交易类型
即期对远期的掉期交易
即期对远期的，指买进或卖出某种的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇。它是掉期交易里最常见的一种形式。
这种交易形式按参加者不同又可分为两种：
①纯粹的掉期交易，指交易只涉及两方，即所有都发生于银行与另一家银行或公司客户之间。
②分散的掉期交易，指交易涉及三个参加者，即银行与一方进行的同时与另一方进行。但无论怎样，银行实际上仍然同时进行即期和远期交易，符合掉期交易的特征。进行这种交易的目的就在于避免风险，并从的变动中获利。
例如，美国一家银行某日向客户按US=DMl．68的汇率，卖出336万马克，收入200万美元。为防止将来马克升值或美元贬值，该行就利用，在卖出即期马克的同时，又买进3个月的远期马克，其汇率为US=DMl．58。这样，虽然卖出了即期马克，但又补进了远期马克，使该家银行的马克、美元结构不变。虽然在这笔远期买卖中该行要若干马克的，但这笔损失可以从较高的美元利率和这笔的买卖差价中得到补偿。
在掉期交易中，决定交易规模和性质的因素是或兑换率(swap rate or swap point)。该率就是换。掉期率本身并不是外汇适用的汇率，而是与或远期汇率与即期汇率之间的差额，即远期贴水或。掉期率与的关系是：如果远期升(贴)水值过大，则不会发生掉期交易。因为这时交易的成本往往大于交易所能得到的益处。掉期率有掉期率与掉期率之分。
一天掉期交易
一天掉期又可分为今日掉明日 (today/tomorrow)、明日掉后日(tomorrow/next)和即期掉次日(spot/next)。今日掉明日掉期的第一个到期日在今天，第二个掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一个到期日在明天，第二个到期日在后天。即期掉次日掉期的第一个到期日在(即后天)，第二个到期日是将来的某一天(如即期掉1个月远期，远期到期日是即期之后的第30天)。
远期对远期的掉期交易
远期对远期的掉期交易，指买进并卖出两笔同种货币不同期的。该交易有两种方式，一是买进较短交割期的远期外汇(如30天)，卖出较长交割期的远期外汇(如90天)；二是买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。假如一个交易者在卖出100万30天远期美元的同时，又买进100万 90天远期美元，这个即远期对远期的掉期交易。由于这一形式可以使银行及时利用较为有利的时机，并在汇率的变动中获利，因此越来越受到重视与使用。
例如，美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑，同时在1个月后又将收到另一笔100万英镑的收入。如果市场上汇率有利，它就可进行一笔的掉期交易。设某天为：
：￡l=US.0
1个月：￡1=US.0
3个月远期汇率：￡1=US.2
这时该银行可作如下两种：
(1)进行两次“即期对远期”的掉期交易。即将3个月后应支付的英镑，先在远期市场上买入(期限3个月，为1．5742美元)，再在即期市场上将其卖出(汇率为1．5960美元)。这样，每英镑可得益0．0218美元。同时，将一个月后将要收到的英镑，先在远期市场上卖出(期限1个月，汇率为1． 5868美元)，并在即期市场上买入(汇率为1．5970美元)。这样，每英镑须贴出0．0102美元。两笔交易合计，每英镑可获得收益0．0116美元。
(2)直接进行的掉期交易。即买入3个月的远期英镑(汇率为1．5742美元)，再卖出1个月期的远期英镑(为1．5868美元)，每英镑可获净收益。
掉期交易作用
有利于进出口商进行套期保值
例如，英国出口商与美国签定合同，规定4个月后以美元付款。它意味着英国出口商在4个月以后将收入一笔即期美元。在这期间，如果美元汇率下跌，该出口商要承担风险。为了使这笔贷款保值，该出口商可以在成交后马上卖出等量的4个月远期美元，以保证4个月后该出口商用计值的出口收入不因而遭受。除进出口商外，跨国公司也经常利用套期保值，使公司资产负债表上资产和的国内价值保持不变。
在实质上，与并没有差异。因为在套期保值中，两笔交易的期限不同，而这正是掉期交易的确切含义所在。凡利用掉期交易的同样可获得套期保值的利益。但在操作上，掉期交易与套期保值仍有所区别，即在套期保值中，两笔交易的时间和金额可以不同。
有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险。
掉期交易可以使投资者将闲置的货币转换为所需要的货币，并得以运用，从中获取利益。现实中，许多公司和银行及其他金融机构就利用这的投资工具，进行短期的对外投资，在进行这种时，它们必须将兑换为另一国的货币，然后调往投资国或地区，但在资金回收时，有可能发生下跌使投资者蒙受的情况，为此，就得利用避开这种风险。
有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险
掉期交易可使银行消除与客户进行单独远期承受的汇率风险，平衡即期交易与远期交易的交割日结构，使银行资产结构合理化。
例如，某银行在买进客户6个月期的100万远期美元后，为避免风险，，必须再卖出等量及相同的远期美元。但在上，直接出售单独的比较困难。因此，银行就采用这样一种做法：先在即期市场上出售100万即期美元，然后再做一笔相反的掉期买卖，即买进100万即期美元，并卖出100万远期美元，期限也为6个月。结果，即期美元一买一卖相互抵消，银行实际上只卖出了一笔6个月期的远期美元，了与客户交易出现的美元。
实际上，反映的是银行从美联储那里获得隔夜有担保资金所必须支付的利率，如果不嫌麻烦且忽略实际的可行性，银行可以在三个月内不停地从央行那里以隔夜拆借利率获取资金，美元三月期OIS（隔夜指数掉期）利率就是描述这种融资方式价格的指标，其反映了掉期合约三个月内隔夜拆借利率变化的预期信息。OIS利率的妙处在于，它包含的信用风险溢价和流动性风险溢价微乎其微，原因很简单，作为一种利率掉期产品，OIS合约并不要求本金的互换，最大的损失也就是互换利息的差值，交易对手倒闭与否影响不大，而整个交易也几乎不需要任何初始现金流。
掉期掉期保值
掉期保值是指买进或卖出一种货币的即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇;或买进或卖出一种货币的较近期间的即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的较远期间的远期外汇。【图文】第二章 即期、远期和掉期外汇交易_百度文库
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第二章 即期、远期和掉期外汇交易
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5A、授权经营
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D、依法合规君，已阅读到文档的结尾了呢~~
第四讲：即期、远期和掉期外汇交易
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