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创业板 是否存在泡沫不只看市盈率
日04:07 　
　　中科院金融研究所副所长王国刚:
　　股票的价格是由它未来的预期来决定，现在讨论和计算的价格或价值，都是基于过去的数字。
　　不应以市盈率高低来简单判断是否存在泡沫，成长性是创业公司的关键。
　　本报讯（图/文记者李成）昨日，在湘财证券论坛上，中科院金融研究所副所长王国刚表示，不应以市盈率高低来简单判断创业板是否存在泡沫，成长性是创业公司的关键。投资者投资创业板时，制定一个符合自己的投资目标很重要。深交所投资教育总监文华昨天也认为，不能简单说创业板市盈率是高了还是低了。
　　泡沫讨论是被误导
　　王国刚表示，用泡沫来讨论市场永远讨论不清。现在所谓的泡沫讨论是被误导的。因为迄今为止，人们用价格和价值表示的是同一个东西，所以，不能说同一个东西哪高哪低的问题，“股票价格高于价值存在泡沫”的说法也就不科学。
　　“股票的价格是由它未来的预期来决定，现在讨论和计算的价格或价值，都是基于过去的数字。其中，现在的创业板数据也都是过去的事情。所以，不能简单地讲创业板有没有泡沫。到处都在讲的时候，就会有市场要求行政政策出台，这常常会打乱市场的原有节奏，这是我们不愿意看到的。所以，不要过多做这种讨论，把大家吓坏了。”王国刚说。
　　投资创业板要关注主板
　　王国刚表示，投资创业板时，要注意主板市场走势。其中，投资者要注意分析机构投资者的投资取向和持仓动态。另外，还要注意防范创业板的退市风险，掌握好投资波段，要有相对明确的投资收益目标，不要随意改变这一目标。
　　成长性是创业公司的关键
　　王国刚认为，不应以市盈率高低来简单判断创业板是否存在泡沫并依此选择政策，应特别注意创业板公司的成长性。
　　“创业板公司关键是把握成长性，其中，包括主营营业收入的成长性、利润的成长性、每股收益的成长性等。投资者可以把成长性的相关指标做成一个系统，自己跟踪分析。”王国刚建议投资者。
　　王国刚还提醒，创业板市场的上市公司必须是专业化经营公司，不能进行多元化经营，但应当展开进行多元化的投资。创业企业的资金有限，更应该主营突出，应该走出一条专业经营的路。
　　（李成）
　　（广州日报 李成）
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创业板禁止借壳有点冤
　　上市公司的壳资源本身具有投资价值是一个客观现实，通过行政手段简单禁止借壳上市既不符合市场经济一般要求，也很难在长期持续发挥效果，并有可能迫使重组方采取各种措施“规避”监管要求，为重组付出更高成本　　与非上市公司相比，上市公司最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金，以此促进公司规模的快速增长。在实现上市目标方面，相对于IPO复杂而严格的审核程序，借壳上市无疑是一条捷径，进而成为当前中国股市非常普遍的一种重组模式。
　　然而在借壳上市的具体操作过程中，各方之间（特别是重组参与方与市场中小投资者之间）往往存在严重的信息不对称，除了重组成功概率，还包括：重组时间安排、借壳公司主体身份、借壳公司拟注入的资产类型/质量、具体重组方式、股权置换比例、“壳费”支付水平、重组后经营预期及控制权分布等诸多重要因素。因此，对于处于信息劣势的一方，借壳上市往往意味着标的公司前景存在巨大的不确定性。　　在当前内幕交易大量存在、虚假信息普遍存在且未能得到有效遏制的市场环境下，借壳上市过程往往充斥着投机因素――掌握重组内幕信息的各方可利用壳公司让壳所产生的市场预期，在证券二级市场进行价格操纵获取暴利。事实上，过往多起借壳上市案例已被曝出隐含内幕交易、关联交易、贪腐等一系列严重问题。典型案例如广发证券借壳上市内幕交易案、刘宝春利用内幕信息从事内幕交易案等。　　从公司财务分析角度，“壳资源”价值一方面可以解释为已上市壳公司所享有的公开市场筹资渠道资源，另一方面可以解释为由于市场非理性因素所引发的价格炒作空间。正是由于“壳资源”的存在，一家没有任何资产和经营业务的空壳上市公司可以卖出数亿元的价格，而对于上市公司原股东，保住上市地位则意味着保住了一颗“摇钱树”――一些上市公司为了保住“壳资源”，多年经营不善仍坚持不退市 ，甚至不惜采取财务报表造假等极端手段。在这样的背景下，一些借壳主体实施借壳重组的主要目的就仅仅是希望引发市场投机炒作而从中获利，并未考虑（往往也没有能力）改善上市公司的实际经营，这就使得通过重组优化资源配置的目标落空。　　与上述市场投机行为相伴随的往往是巨大的投资风险。2013年，引起市场广泛关注的国新能源重组案中，被市场广泛“认准”的候选壳公司 ST宏盛，因出人意料的在最后时刻被拟借壳方国新能源放弃（国新能源最终通过联华合纤实现借壳上市），股价连续爆出十余个跌停，令投资者瞠目结舌，损失惨重。国新能源亦因在重组过程中的信息披露质量等方面饱受诟病，甚至出现了“ST宏盛应就其欺诈行为赔偿广大股民的损失”的市场呼声。　　无疑，上述问题也会让监管层倍感压力。日，中国证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见，其中在借壳上市方面的内容修订体现出明显的强化监管意图：明确借壳上市标准与IPO条件相同（证监会于日在《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》中已明确）；明确禁止创业板公司借壳上市；将借壳方进一步明确为“收购人及其关联人”。　　关于禁止创业板内的借壳上市，目前一般认为其主要原因可能包括：创业板公司多为高科技成长型公司，公司股本规模小导致收购门槛较低；借壳方的资产/业务注入可能改变创业板基本属性。如是否能够确保重组后标的公司继续维持“两高五新”、“高速增长”特征；创业板IPO标准与主板IPO标准存在较大差异，可能导致审核口径难以统一。　　监管层对借壳上市监管力度的逐步加强，其遏制投机、倡导市场“价值投资理念”、突出市场“价格发现功能”的初衷显而易见。然而，上市公司的壳资源本身具有投资价值是一个客观现实，通过行政手段简单禁止借壳上市既不符合市场经济一般要求，也很难在长期持续发挥效果，并有可能迫使重组方采取各种措施“规避”监管要求，为重组付出更高成本。借壳上市作为一类典型的市场重组活动，采取有效措施确保其规范运作才应是监管层的工作重点，例如建立健全上市公司退市通道、提高信息披露质量、强化内幕信息管理、严厉打击内幕交易以及真正落实针对中小投资者的法律保护及赔偿机制等。
（责任编辑：DF146）
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证监会明确新股发行节奏 主板创业板每周安排2家
　　本轮发行体制改革明确规定的预披露截止时间仅剩下1个月。证监会新闻发言人张晓军30日表示，今年内，主板（包括中小板）发审会、创业板发审会每周分别各召开一次，每次会议大致安排2家左右企业。
　　统计显示，截至5月29日，证监会首发正式受理企业共666家，其中已预披露企业426家。同时，今后，证监会新受理的企业一经受理即要进行预披露。所以，从7月1日开始，受理待审企业和预披露企业的数量将会一致。
（责任编辑：DF081）
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推荐两个票 0711
推荐两个票 精功科技与京蓝科技，中长线的票。这两个票都是重组的票，都有很好的重组标的。
精功科技的盘古数据就不多说了，京蓝科技的重组标的也不赖。
这两个票都有成为牛股的最高概率条件，就是起始市值30亿以内。
这次没有大涨，是因为现在不是炒作重组的季节，所以目前还有机会捡到便宜的筹码，与管理层的那个跨界重组否决消息有关，导致重组股的主力迟疑了一下，没有在这一波大涨中爆发起来，但现在管理层的行动思路已经逐渐的明了，主力已经在逐渐的行动起来了，而且精功科技与京蓝科技的重组并不是跨界，因为已经介入了很久了。
此外，重组股偏爱中小板，为什么只有一个理由，就是退市没有创业板那么容易，缓冲时间更充足。
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精功科技目前股价在60日线之下，一旦突破60日线就到了加速上涨的阶段
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因为已经介入了很久了
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