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众说三板-听盛世景李欣慰讲述新三板，第二部分：IPO
盛世景新三板投资部总监北京大学国家发展研究院MBA，曾任宏观经济研究院资本市场研究员，高士顿资本投资银行业务副总裁，金顶全球对冲基金执行总裁，及广州证券、天风证券投资银行业务董事，具有十年以上的企业上市融资、产业并购的投资银行经验，曾参与及主持多桩企业上市及收购业务，是国内最早从事新三板研究及投资的专业人士，擅长宏观经济分析和为企业提供战略层面的参谋。
盛世景新三板投资部总监北京大学国家发展研究院MBA，曾任宏观经济研究院资本市场研究员，高士顿资本投资银行业务副总裁，金顶全球对冲基金执行总裁，及广州证券、天风证券投资银行业务董事，具有十年以上的企业上市融资、产业并购的投资银行经验，曾参与及主持多桩企业上市及收购业务，是国内最早从事新三板研究及投资的专业人士，擅长宏观经济分析和为企业提供战略层面的参谋。
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　　这位年轻的明星分析师秉持多年的产业链研究理念能否带领天风证券研究所逆袭成功？
　　王玉玲WYL
　　原标题：80后新财富“六连冠”明星分析师 变身券商研究所的逆袭者
天风证券研究所所长赵晓光。图片来源：东方IC
　　从2016年的夏天开始，名不见经传的天风证券研究所以高薪加合伙人的优厚条件，大手招兵买马，搅动整个券商研究行业，也因为迅速聚拢了一批新财富分析师成为了热门话题。
　　十一长假过后，将这些精英聚到一起的背后推手赵晓光正式履新天风证券研究所所长一职，备受市场关注。
　　这位头顶连续六年（2010年-2016年）《新财富》电子行业“排名第一”光环的“80后”明星分析师，正在进行他事业上的一次关键跳跃。赵晓光意图打破传统券商研究所“沉闷的卖方研究格局”：激励机制受限、人才流失严重和研究所收支常年入不敷出，为券商研究所开拓一种新的模式。
　　赵晓光有知名分析师的光环加身，在业内也被人评价为“兼具研究和管理水平”的复合型研究员。他先后在、中金公司和研究所任职，在跳槽天风证券之前是安信证券研究所所长，这些履历为他的成功筹码增添了几分。
　　但研究所行业里素有“赢家通吃”的规则，券商研究所只有在排名中遥遥领先才有“通吃”机会。对于新入局者而言，最初的“养人养团队”需要大量成本开支，赵晓光所带领的天风证券研究所逆袭能否成功？
　　正在为2016年的券商新财富排名拉票焦灼之时，赵晓光接受了界面新闻的独家专访，透露其带领天风证券研究所的新思路，也谈及他对证券研究行业和新财富评选的思考和见解。一身休闲西装的赵晓光身形健硕，并没有典型券商研究员的书卷气。
　　卖方研究供应过剩的问题一直被市场讨论。赵晓光自己也曾发出感慨，“现在80%的研究报告没有多少人看，卖方的报告价值、意义何在？”面对这样研究过剩的局面，研究所要不要转型？
　　赵晓光说，研究所不是讨论转不转型的问题，而是合规的问题。在监管的体系内，分析师只能靠客户的佣金生存，他的商业价值就在于研究。
　　他认为虽然研究是过剩的，但好的研究是不过剩的。研究报告市场也遵循“28法则”，20%的好的研究报告是有人看的，他以自己前段时间发的电子行业十年总结为例，这个报告没有做营销也有十万人看。“我们的研究是不够的，我们要做一些深度研究，不仅是投资客户有启发，对产业也要是有收获的。只是过去，大家一定要推荐好的股票，其实是走偏了。”
　　好的研究的关键在于有对行业有较深理解的研究员，在招人方面天风证券可谓不惜血本。
　　筹备不到一年的时间里，天风证券研究所已有130多人，包括销售、中后台和原研究所团队。包括从安信证券、海通证券、、等各大研究所挖来的九个新财富团队的陆续加盟，后续还可能会有更多新财富团队的加入。
　　赵晓光回应指，“未来天风证券研究所不一定要挖很多新财富分析师，而更倾向于在产业中寻找拥有丰富产业经验、有潜力的研究界新人，培养他们。”
　　“我们不会大肆招人。证券研究行业不是劳动密集行业，而是智力密集的行业。有些对产业思考很深的人，你招十个人也达不到他一个人的水平。”他说。
　　作为研究电子行业十年的分析师，赵晓光一直注重产业链的整合。这次，他把产业链研究的理念带到天风。相比要把天风证券做到业内前几名的问题，赵晓光表示，他更关注研究为产业带来什么价值。
　　“天风定位于做有商业价值的研究所，将以产业链研究方法为核心，通过整合、构建系统的产业资源平台，帮助分析师更好地研究产业。”他说。
　　赵晓光透露，天风证券目前有包括两个国家级的政府智库、产业的专家库等深层合作方，这些外部的资源能够帮助分析师把产业趋势、公司成长模式弄明白。相较于业内所传的“高薪挖人”，他相信平台掌握的这些产业资源才是吸引、留住人才的关键。
　　天风证券是以合伙人的机制搭建研究团队。赵晓光强调研究所内部管理机制应有合伙人精神，但他也表示机制只是基础，与之配合的商业模式、文化同样重要。
　　今年以来，中小券商重金布局研究所、大手笔挖角的消息不断。其中最为进取的天风证券、中泰证券目前均处于排队上市的节点。打造研究所可以说是为券商提高名气、增加溢价的最佳途径之一。
　　对于天风在这个时点布局研究所是否有上述考量，赵晓光表示，天风证券本身就是以机构业务为核心的，投行、固收、资管等本来也越来越需要研究业务的支持。“管理层认为，现在到了一个节点，必须要通过研究业务来提供更多的协助作用。天风的文化是比较单纯、脚踏实地，且以机构业务为核心，相比一些以经纪业务为核心的互联网券商，对研究的重视程度会更高一些”。
　　公开资料显示，天风证券的前身为成立于1995年的成都联合期货交易所，2000年改组为四川省天风证券经纪有限责任公司。2008年将注册地迁至武汉市，并引入武汉市国资委下属的武汉国有资产经营公司作为第一大股东。此后，天风证券陆续拿下证券经纪业务、证券承销业务资格、资产管理、自营业务、债券主承销业务资格等，由单一经纪类券商转型为全牌照综合型券商。
　　自2008年以来，七年间注册资本增幅约25倍，净资产增幅约48倍，净资本增幅约67倍，总资产增幅约38倍。从2014年-2015年，净资产规模完成“三级跳”，由第66位跃升至第41位。
　　天风证券近两年开始强势布局投行、固收、资管、研究所等业务，从行业中引进具备影响力及号召力的高管和业务骨干。
　　2013年，原东海证券投资银行部总经理冯文敏加盟天风证券，担任投资银行总部上海业务部总经理；2014年底，从国家开发银行挖来翟晨曦，现任副总裁兼固定收益部总经理；2015年从华融证券挖了许欣，现任分管资产管理业务的副总裁；原广西证监局副局长洪琳也于去年9月加入天风，现任合规总监。
责任编辑：梁焱博
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大投资银行业务
天风证券现已完成大投行业务系统的战略布局，投资银行业务体系致力于为各类企业提供股权融资、并购重组、债券融资以及多样化的财务顾问等服务。我们时刻关注资本市场变革和企业成长需求，以客户群体为导向，以客户需求为基础。通过打造我们的内在创新基因，优化服务结构，以更耐心、更细心的价值发现能力，伴随企业成长，成为企业值得信赖的伙伴。
并购融资业务
以公司战略为基础，提供高效专业的“融资”方案 设计；以“融智”为核心，提供包括产业布局、发展战略、财务优化等在内的一系列综合咨询服务，助推企业实现整体结构的完善优化 。
高效资本运作：东湖高新并购重组项目，项目从报送至审核通过仅历时49天，体现了强大的执行力和沟通力。也为国有企业资本运作提供了良好的示范效应。
创业板先例：莱美药业重大资产重组项目，在当时尚未出台创业板再融资相关法规的情况下，开创了创业板上市公司通过并购重组实现再融资的先例。
综合方案设计：京山轻机重大资产重组项目，综合考量国家产业政策环境、资产估值调整、上市公司经营稳定性等诸多因素，最终顺利完成整体项目，多方利益得到均衡体现。
并购基金：截至2015年7月合计募集金额11.97亿元，已投资10.2亿元参与多家上市公司并购重组项目，第三期募集工作即将启动。
荣誉认可：
2012年荣获证券时报“中国区优秀投行-最佳并购重组项目”奖项
2014年，证券时报主办“2014中国区优秀投行”评选中，荣获“2014中国区最佳财务顾问团队”奖项
2015年荣获证券时报“中国区优秀投行-最佳财务顾问项目团队”奖项
债券承销业务
通过强大的全方位金融资产交易平台和资源优势，我们能够为企业提供规模更加庞大、资金成本更加低廉、借贷周期更加灵活的资本支持，让企业的发展摆脱资金的困扰。
业务全面覆盖：全面覆盖各种业务类型，在企业债、公司债、资产证券化等多方面具有丰富的实践经验。
企业债——株洲市城市建设发展集团有限公司公司债券，是国家发改委发改办颁布新规后第一只通过省级发改委和国家发改委核查的企业债券；在同期同级别债券中，市场利率最低。 武汉光谷联合集团有限公司公司债券，在天风证券主导下成功发行。是湖北地区第一只民营企业债
产业债——杨凌现代农业开发集团有限公司公司债券，是我国首家国家级农业示范区——杨凌农业高新技术产业示范区所发行的产业债。
发展速度惊人：2010年底取得企业债券副主承销资格，2011年获得企业债券主承销资格，获取资格的时间比其他券商快一年以上，创造了令同业赞叹的速度；截至2015年6月已成功发行的企业债项目数19个，发行金额210亿，承销金额191.5亿，仅用3年时间即跃居行业上游。
荣誉认可：
2013年，天风证券在银行间债券市场交割量在证券公司中排名第八
在证券时报主办的“2013中国区优秀投行”评选中“江苏苏海投资集团有限公司债券项目”荣获“最佳债券承销项目”
投资银行业务
我们致力于为国内各类型企业提供高质量、高水准的IPO项目实施、非公开项目发行及财务顾问服务，协助企业实现战略发展目标。
领军人物：国内投行领域领军人物朱俊峰和多位国内首批保荐代表人组成的投行团队，拥有十余年项目承揽承做业务经验，曾协助数十家企业顺利完成股票发行和再融资，有着精准的判断力和合理方案设计能力。
专业能力：2013年，作为获批组建仅一年时间的券商保荐机构，在保荐业务上的专业能力和项目承揽承做能力即得到市场认可，顺利完成深圳燃气可转债项目、博云新材非公开项目和人福医药非公开项目，成为第一家在设立后下一年度即实现项目成功发行的保荐机构。
荣誉认可：
2014年，证券时报“中国区优秀投行评选”获“最具成长性投行”奖项
新三板业务
在建设多层次资本市场体系的浪潮下，我们愿意成为中小企业与资本市场互联互通的纽带。以新三板推荐挂牌为起点，通过做市服务、收购兼并等全产业链整合运营能力，为中小企业提供全生命周期综合服务。
天风模式：天风证券以做强做市业务为切入点，带动投资业务和推荐业务，逆产业链为新三板公司提供高附加值资本服务，创新了新三板市场的“天风模式”。截至2015年6月底，天风证券共为71家挂牌企业提供做市业务，排名行业第5，做市企业数量位列行业排名第2，做市业务标的交易额位列行业排名第3，做市交易量排名行业前5。
荣誉认可：
2015年，在证券时报中国区优秀投行评选中，荣获“中国区最佳股转系统主办券商”
2015年，被中国网新三板频道评为“最具野心做市商”
天风证券直投子公司天风天睿投资有限公司可以满足企业对于天使投资、PE、VC、新三板、并购基金等不同发展阶段的投融资需求。以专业化的视角、出色的资本整合能力，提供最完善的金融方案，助力企业成长。
规模领先：截止2015年6月，天风天睿及下属机构共受托管理基金超过20支；投资企业达83家；管理基金总规模超过30亿元，在华中地区处于领先地位。v
新三板基金：截至目前已成立各类新三板基金近10只，管理资金规模已达10亿元。
多元覆盖：拥有多个国家级产业引导和扶持基金，在生物、医药、科技等领域对优质技术创业公司进行资金支持。
扶植成长：在光谷生物基金扶持下，武汉禾元生物科技有限公司自主研发的“植物源重组人血清白蛋白”已列入国家科技部高新技术“863”计划，并荣获2013年度国家技术发明奖。
资本整合：深入服务医疗、教育、科技、生物等热点行业优质企业，并提供全面资本市场整合运作方案，成功孵化颂大教育、博润通、璟泓万等新三板挂牌公司。
荣誉认可：
在证券时报中国区优秀投行评选中荣获“2014中国区最佳券商直投管理机构”
资产管理业务
我们致力以专业化的体系实现资产管理产品的组合优化、以稳健的投资风格保证产品的绝对收益，以严密规范的风险管理保障委托资产安全，帮助投资者更为稳健高效实现财富增长。
创新产品：“汇盈壹号集合资产管理计划”是湖北省内首家、全国第三家由券商成立的专注于新三板投资的资管产品，专注于拟挂牌新三板企业的前期投资及挂牌企业的定向增发，让更多投资者享受到新三板市场的成长红利。
稳健收益：一支具备专业能力的精英投研团队，以稳健的投资风格，保证管理资产的绝对收益。 “天泽3号”、“天勤7号”等多个资产管理产品表现优异。
荣誉认可：
2012年成立的“天泽1号集合资产管理计划”在保持稳健风格基础上，及时根据市场变化进行风格变化，截至2014年底累计收益率超过40%
2013年，天风证券在全国证券公司中定向资产计划管理数量排名第十七
2014年底，天风证券管理的中长期债券理财产品“天泽3号集合资产管理计划”B端收益率达到60.55%，累计净值达到1.3646亿元，获得远超市场的超额收益。在114只同类产品中排名第六，资管类债券投资能力全市场排名第九
2015年上半年国内债券策略类资管产品收益前十名中。天风证券占据5席，其中“天风天时1号”排名第四
研究与投资业务
天风证券研究与投资业务包括研究业务、固定收益业务、证券自营业务等。
固定收益业务
天风证券固定收益业务依托国内一流的固定收益业务团队，为公司及客户提供具有国际水准的固定收益产品投资交易、发行销售、投资顾问、研究、产品开发等全体系投融资服务。既满足客户多样化的投顾需求，又满足公司资产保值增值的需求。
大固收理念：领先于同业的大固收业务理念，拥有专门的固定收益研究和交易团队，可提供债券类、对冲类、股债混合类等多种风格的策略与产品。
四维研究体系：建立每日市场监测与前瞻、每月交易员指引、每季回顾与策略、年度策略四维研究体系，并建立了涵盖流动性、利率、信用、衍生品的四套天风监测分析指标。
首批试点资格：2014年，天风证券成功从全国上万家机构中脱颖而出，成为首批45家获得银行间市场尝试做市商资格的机构之一。截至2015年中期做市商业务排名券商行业第四。
强势资源：一年时间投顾规模从近乎零起步增长至当前签约规模逾200亿。通过建立多方合作平台，合作范围覆盖国有大行、股份行、城商行、农商行等多类型机构。
精英团队：以国内固定收益市场领军人物翟晨曦为核心，汇聚了在债券、衍生品交易、策略分析等领域具备行业顶尖水平的团队成员，并拥有排名行业前列的优秀交易员团队。
荣誉认可：
2014年，天风证券债券交割量位列券商第十名，月度最高排名第八名
2014年，业务交易回报率近50%，同期中债指数综合回报率为8%
证券自营业务
通过对市场进行科学严谨的分析判断，自营投研团队。在严格规范的风险控制体系下，进行投资操作。近年来始终保持稳健收益，超越指数涨幅，体现了优秀的投资研究能力和风险掌控能力。
荣誉认可：
2012年天风证券自营业务年化收益率达到16%，同期上证指数上涨3.17%，远超指数涨幅
2013年天风证券自营分公司投资收益率为16.8%，同期沪深300指数下跌7.65%，跑赢指数24个百分点，排名行业前列
2014年天风证券自营分公司年化投资收益率达到32.5%，继续保持稳健收益
把握金融市场发展新趋势，将研究服务方向面对整个财富管理市场。根据客户的实际需求，提供差异化、精细化的项目研究支持服务，专业化、特色化的行业及细分领域趋势研判，将最专业的声音传递给买方市场。
荣誉认可：
2012年，天风证券研究所获得金融界《慧眼识券商》年度榜单三项奖项：
1. 年度行业擂台2012年度计算机行业平均涨幅第一名
2. 每周策略多空榜2012年度准确率第二名
3. 月度超配行业榜2012年度总超额收益第三名
2013年，天风证券研究所获得金融界《慧眼识券商》年度榜单2013年最稳健研究机构第一名
2013年，天风证券研究所策略研究准确度位居前列，在中国财经金融门户网站——金融界2013年每周策略准确度追踪排行中，天风证券较好把握了市场的多空转换，以50%的准确率，荣膺金融界每周策略多空榜2013年度准确率第一名
2014年，在金融界《慧眼识券商》年度榜单中，天风证券推荐股票在各子行业均取得了较好收益，其中非银年平均涨幅为135%，涨幅排名行业第八名；机械设备行业年平均涨幅为69%，涨幅排名行业第二名
天风期货股份有限公司（简称天风期货）是天风证劵旗下的专业期货公司，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务。天风期货期货注重营业网点的布局与建设，目前天风期货现有员工106人，总部设在大连，下设北京、武汉、广州、贵阳、海口、上海6家营业部；2015年8月，天风期货在全国中小企业股份转让系统申请挂牌。
另类投资业务
天风天盈作为天风证券公司综合金融销售平台和金融产品创新平台，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种之外的金融产品等投资和投融资咨询服务业务。通过金融产品的创新手法，整合各类金融机构资源为有投融资需求的客户提供资本中介与资金撮合类金融服务。天风天盈将朝着“非牌照类的金融平台，综合金融中介”的定位发展。
互联网金融业务
天风证券获得互联网证券业务试点，成为国内先期获得证监会批准开展互联网证券业务试点资格券商之一，依靠金融机构严格规范的风险控制体系，通过多类型、多渠道的互联网平台，我们希望承担起资金融通、支付和信息中介等一系列的金融中介角色，使投资者享受到参与度更高、透明度更强、成本更低、操作更便捷的服务。
互联网金融服务定制平台：贝壳数据——天风证券旗下综合互联网金融服务供应商， 致力于整合支付、金融服务、互联网、IT等多领域技术， 为企业及个人客户提供收支、理财、消费、融资、信贷等一体化金融服务解决方案， 力求通过系统化、平台化、差异化的产品技术满足企业和个人金融需求。
泛生活投融资平台：甜菜金融——天风证券旗下成员企业，以p2p业务为入口，专注于衣食住行的细分投资领域。让广大投资者能够选择看得到、看得懂的投资方式，消除投融资项目的距离感。平台上线仅171天即实现累计投资额超过3亿元。
创新金融O2O交易平台：长江众筹——天风证券子公司投资、主导的众筹交易平台。可实现股权、债权、知识产权、产品、项目等多种形式的众筹交易，实现为项目、技术、产品等进行筹资、筹智、筹资源的综合服务。是湖北乃至中部区域重要的新型资本平台和金融资源聚集中心。
保险经纪业务
正隆（北京）保险经纪股份有限公司是天风证券参股经中国保监会批准的全国性、综合性保险经纪公司，经过五年发展，服务网络遍及全国，已开设北京、深圳、广东、江苏、湖北、辽宁、河南、贵州等8家分公司。正隆保险是一家定位专业、“让中国人都有安全感”的保险经纪公司，我们致力于为客户的保险需求提供方案设计、保险安排和理赔服务的一站式解决方案。
其他金融业务
武汉国创资本投资有限公司是由武汉国有资产经营公司发起并投资组建的全资大型金融集团公司。天风证券成为国创资本的战略投资者。未来，国创资本将与天风证券一起，在现有担保、小贷、融资租赁业务之外，携手拓展资产管理、线上金融等新型业务，真正将国创资本打造成为一家“全方位融资服务商”。
华泰典当以中小企业及居民个人位服务对象，以质押、抵押为主要典当方式，以动产、不动产及权利财产为典当品种，以“急救解难、方便快捷”为经营特色，以“方便群众、扶助工商、活跃市场”为经营宗旨，办理民品、一般动产、权利财产、不动产的质押、抵押放款。
武汉市江岸区华创小额贷款有限公司是湖北省第一家小额贷款公司。公司拥有一支专业、高效的团队，秉承“灵活、快捷、通达”的经营理念，为客户量身定制短期融资解决方案，助力小微企业成长。
融资租赁业务
武汉光谷融资租赁有限公司是湖北省第一家内资试点融资租赁公司。公司借助深厚的股东背景、充沛的资金来源和专业的服务能力，为客户提供额度高、期限长、成本集约的融资融物解决方案，全力助推城市基础设施建设和企业成长壮大。
武汉东创投资担保有限公司是湖北省位居前列的担保公司。公司成立以来，业务规模高速增长，综合实力不断提升，荣膺“中国担保成长先锋”，获选“湖北省担保行业示范单位”，跻身全国知名担保机构之列。只需一步，快速开始
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揭秘打造最牛卖方的天风证券：混合所有制+三大员工持股平台+IPO申请获受理
每日经济新闻
◎每经实习记者 冷辉 每经记者 宋戈
这是一家业内籍籍无名的区域性小券商，却在短时间内组建起卖方豪华阵营，已有９位新财富金牌分析师聚集麾下。
这是本年度券商行业最大的黑马，其大举“招兵买马”引人遐想，随着各路人才的聚集，其各项业务正在高速扩张。
这就是位于武汉的天风证券，已经吸引了太多关注的目光，其背后神秘的股东身份和体制优势，究竟拥有什么样的魅力，能打动如此多的顶级人才？
《每日经济新闻》记者注意到，早在去年，天风证券就已发布招股说明书，意图登陆A股市场。从预披露招股书看，天风证券目前在册的47位股东，其中既有国资，也有多家“当代系”背景的上市公司。不过，天风证券的董事长却是民营资本出身。
此外，值得关注的是，在天风证券股东中，还有三个持股平台，公司内部高级管理人员和核心骨干通过三大平台，合计持有公司5.36%的股权。
●董事会三足鼎立
在天风证券的招股书中可以看到，公司去年3月召开的临时股东大会，审议通过了将该公司注册资本由23.41亿元增加至46.62亿元。增资完成后，天风证券股东人数增至47家，全部为法人股东。
在这次增资扩股中，除原有股东武汉国资、人福医药、湖北省联发等继续增资之外，天风证券还引入了宁波信达、中航信托、苏州建丰九鼎、北京融鼎富、光大金控、苏州湾流、成都奎星、富沃投资、鄂西投资、麦肯特、嘉兴元泽、光谷投资担保、宁波厚泽、荆州古城国投、银丰棉花（831029）、上海广承等企业。《每日经济新闻》记者注意到，上述新进股东多为投资管理公司、信托、担保及私募等金融机构。
从目前公司股东背景来看，大体分为三类：有国资背景的企业或机构、有“当代系”背景的上市公司以及其他机构。
从国资背景的股东来看，目前公司的第一大股东是武汉国资委控股的武汉国有资产经营公司，持有天风证券13.66%的股权。湖北省国资委控股的湖北省联发持有11.14%的股权。此外，如中航信托、上海潞安投资、四川华西集团、鄂西投资、荆州古城国投等均是国资背景的股东。
“当代系”背景的股东中，人福医药（600079）持有天风证券5.23亿股，占比达11.22%，位列公司第二大股东。另两位“当代系”上市公司成员当代明诚（600136）和三特索道（002159），分别持有1.05%、0.55%的股权。除此之外，当代科技自己也持有3.18%的股权，至此，艾路明掌控的“当代系”合计持有天风证券16%的股权，超过第一大股东，但是仍不足以控股。
提起“当代系”的掌门人艾路明，资本市场并不陌生。艾路明1957年生于湖北武汉，武汉大学经济学博士。现为武汉大学哲学学院博士生导师。
上世纪八十年代末，艾路明与几位研究生一道白手起家，成立了武汉当代科技产业集团的前身——当代生化技术研究所。此后历经多年发展，目前武汉当代科技产业集团旗下辖有多家上市公司。
目前，武汉当代科技产业集团持有人福医药24.49%的股份，为人福医药第一大股东；除此之外，持有三特索道15.07%的股份，同样是第一大股东。武汉当代科技产业集团通过武汉新星汉宜化工持有当代明诚16.47%股份，是其间接的第一大股东，并且自身持有当代明诚6.14%的股权，位列第四大股东。
另外，陕西大德（持股4.92%）、宁波信达（持股4.50%）、苏州建丰九鼎（持股3.95%）、光大金控（持股1.56%）等均为天风证券引进的投资机构等。
由上述情况不难发现，天风证券并无实际控制人。与股东结构对应的是，在公司的9名非独立董事当中，国资、“当代系”、其他投资机构和管理团队的成员各占了3席。
中国企业研究院首席研究员李锦认为，董事会在混合所有制企业中拥有更大的决策权。虽然天风证券是后来才引入湖北省国有资本的，但从股权分布来看，国资在天风证券仍然扮演着第一大股东、所有者的角色，而民资则在经营权方面更占主导。
一家总部在北京的券商投行人士告诉记者，虽然股权分散、无实际控制人会给公司持续经营、股权争夺等方面带来一些不利影响，但会大大降低实际控制人对公司控制不当的风险。单就公司治理的角度来说，如果公司架构比较完善，通过股东大会——董事会——公司高管层层授权，也可以避免经理人控制公司的情形，给公司带来相对均衡的治理架构，有利于公司的长远发展。
●年轻的董事长深谙资本市场
虽然国资背景的股东不少，但天风证券的掌舵人余磊却出自民企上市公司。
《每日经济新闻》记者注意到，2003年4月，武汉大学毕业的余磊加入人福科技（即人福医药600079），担任董事会秘书，以25岁的年龄成为当时A股市场最年轻的董秘。
在余磊任上，人福科技成功进入全国股权分置改革第二批试点名单，该公司同时成为湖北省第一家顺利通过股权分置改革的上市公司。
另外，在负责配股工作方面，人福科技配股于2006年8月以高达近92%的参配比例，在上海证券交易所成功发行。
显然，天风证券这位董事长虽年轻，却是一位资本市场的“老人”，有着丰富的资本运作经历。
除此之外，天风证券总裁张军也是长期在资本市场上摸爬滚打。他从研究员起步，历任国泰君安总裁办经理、资产管理部总经理、华林证券副总裁以及湖北省证券业协会副会长等职务。
对于天风证券的股权结构和董事会架构，广州市社科院研究员彭澎认为，由于“万宝事件”导致大家对于企业无实际控制人、引发股权争夺的情况热议较多，但企业可以在必要的发展阶段通过股权重塑、引进可靠的合作伙伴等方式，避免公司架构被彻底地取代。
对于天风证券的混合所有制和公司治理架构，彭澎认为，国资的态度更像是从一种财务投资的角度来考量。一方面，地方政府出于提升地区影响力、支持金融服务业发展和吸引、留住人才等角度，愿意注资并支持天风证券的发展；另一方面，又给了决策层相当的自主经营权与激励机制。
●95名员工通过三大平台持股
值得注意的是，在股东列表中还有上海天阖、上海天涵、上海天霈三家有限合伙企业，这三家公司正是天风证券的员工持股平台。
三个平台于同日成立，时间为日。当年6月，在天风证券增资扩股近一倍时，这三个平台共增资5.5亿元进入股东行列，分别持有天风证券2.18%、1.73%和1.45%的股权，股东为部分高级管理人员和核心技术人员，共计95人。其中，非董监高人士有84人。在三家合伙企业的认缴出资额中，天风证券的相关人员占比分别达到99.5%、99.4%和99.3%。员工入股增资的价格是2.2元/股，这与当时一并增资的23家企业机构完全一致。
值得一提的是，入股的员工中除了一直陪伴天风证券成长的“老人”外，还有一些“转会”至公司的人。如副总裁翟晨曦、冯文敏分别在年加入天风证券。2011年加入天风证券的原华泰证券并购私募融资总部业务董事吕英石，2015年1月加入的原东海证券副总经理、首席宏观经济研究员朱俊峰，2003年从华安证券经纪业务总部副总经理离任加入的潘思纯，2009年加入、现为天风证券副总裁的刘翔，均在上述三个持股平台股东之列。
从持股情况看，目前，董事长余磊持有上海天阖43.76%股份，张军为7.87%，吕英石为4.72%，翟晨曦为4.42%，冯文敏为1.97%。
朱俊峰持有上海天霈5.47%股份，潘思纯持有上海天涵8.56%股份。其余股份为其他员工合伙人所持有。
如果按照天风证券2015年度归属母公司所有者净利润9.38亿元来看，按成功IPO发行之后的总股本不超过54.85亿股计算，每股收益（ＥＰＳ）约为0.17元。根据Wind统计当前上市券商市盈率中值（剔除负值）22.21倍计算，三大员工平台持股当下浮盈至少有70%。按照5.5亿元的入股资金来算，有望获浮盈3.85亿元。
有业内人士告诉记者，券商人员跳槽比较看重的是新东家的平台，其次就是薪资待遇，股权激励也可以算是薪酬的一种不同形式。而新东家看重的一方面是所引进人才的名气和影响力，另一方面就是人才的能力和资源。
李锦则认为，目前三个持股平台直接持股较少，合计不足6%，不足以对公司股权结构和公司治理产生重大影响。但这开了一个好头，对于天风证券的人才引进和后续培养有较大作用。在券商这样的行业，合伙人文化有助于提升竞争力和防范风险。
●天风证券IPO申请已获受理
95人参与员工持股平台，如果按照天风证券2015年10月末的1851名的员工数来看，这95人占2015年10月天风证券员工比例仅为5%。但是这5%参与持股计划的员工却起到了重要作用。
如上文提到的翟晨曦，之前是国家开发银行资金局处长，现任天风证券副总裁兼固定收益总部总经理，负责固定收益自营、销售、资管与投顾、衍生产品、债券研究等工作。2014年，翟晨曦加盟天风证券之后，组建了天风证券固定收益部和新团队。2015年，天风证券债券交易在银行间累计交易量达到1.5万亿元，年度排名第9，日均撮合量为61.03亿元。由于2015年债券市场行情向好，天风证券撮合业务规模稳步增长，其中买入返售金融资产较年初增加32.40亿元，增长60%；相对应的卖出回购金融资产较年初增加38.85亿元，增长57%。
冯文敏，原先是东海证券的投资银行部总经理和保荐代表人，2013年时从东海证券跳槽到天风证券，天风证券这几年的投资银行业务收入也是水涨船高。2012年投行业务收入为0.86亿元，2013年就增长至2.72亿元，2014年涨至3.79亿元，2015年为6.15亿元。
《每日经济新闻》记者注意到，新近加入的人员暂不在持股之列。如2015年1月加入天风证券已担任副总裁的原华融证券投资总监、董秘许欣，2015年9月加入天风证券并担任合规总监的原证监会广西监管局副局长洪琳等多人，暂不在持股平台股东之列。
天风证券正在冲刺上市，目前公司的公开招股说明书申报稿于去年12月17日报送。此次，天风证券欲登陆上交所。
《每日经济新闻》记者注意到，根据证监会网站披露的《发行监管部首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表（截至日）》来看，其审核状态是“已受理”。
根据证监会公布的审核流程显示，预披露后，申请文件将分发至相关监管处室，相关监管处室根据发行人的行业、公务回避的有关要求以及审核人员的工作量等确定审核人员。主板中小板申请企业需同时送国家发改委征求意见。
如果一切顺利将会进入反馈阶段，之后就是排队等待上会。按照目前的进度，估计还需排队一年多甚至两年的时间。
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发挥综合交通优势 构建多式联运中心
　　利用区位优势 将武汉建成中部货运航空枢纽
建设“两纵两横两斜12方向”高铁网，提升“班列国际运输功能，建设中欧班列中部集并中心和境外集散分拨中心。公路方面，加快推进连接周边省市及武汉城市圈高速公路网建设。
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本帖最后由 第六感 于
12:27 编辑
基于国家《中长期铁路网规划》(年)，武汉应进一步推动建设西武客专、京九客专武汉联络线等重大项目，争取将沿江高铁纳入国家规划，全力确保武西客专武汉直通线(含新汉阳站及白沙洲铁路长江大桥)、京九客专武汉～麻城联络线(含天河机场高铁站)、武九客专武汉直通线等项目落地实施，早日促成武汉“两纵两横两斜12方向”客运专线的宏伟构想。
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炭交易中心适合在武汉的那个区域
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杨泗港大桥汉阳岸进展图一张~~~
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什么叫直通线啊
意思不是城际，按350高铁标准，少设站，停站的意思嘛
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杨泗港大桥汉阳岸进展图一张~~~
主桥墩在开始长高了，汉阳岸边的大型互通立交也有很多桥墩已经完成。
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这个拖好多年了，总算实质性开工了。
无语！破烂不堪的黄浦路段不修了
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碳交易中心的总经理2015年中的时候好像还是刘汉武
不知道现在换了没有
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湖北新书记必须全力争取全国碳交易中心落户武汉，不然对不住前任的努力与武汉未来的突破口
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第六感 发表于
什么叫直通线啊
意思不是城际，按350高铁标准，少设站，停站的意思嘛
直通线就是主线经过，而不是通过修支线联络线连接到主线上，没有什么城际、高铁等级别之分。国家层面现在喜欢叫客运专线，而不是说动车客专、高铁线，有意避开速度之分。当然武汉的都是350以上的就好
350--- 连将设计.要建的白沙洲铁路桥都难达到&
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武汉拥堵指数下降至全国第25位
日 06:14&&来源：武汉晚报
不是因为武汉不堵了，而是别个更堵了
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湖北省将在红安经开区开建首个公铁联运物流园
08:29:29&&来源：楚天金报
老家的经开区基本是鬼城啊
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武汉拥堵指数下降至全国第25位
日 06:14&&来源：武汉晚报
武珞路和白沙洲大道也该上榜下
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