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所属行业：
化工 — 基础化学
行业排名：
1/5(营业收入排名)
实际控制：
收入分析：
今日净流进2943.8万元，市场排名第123位
打败了82%的股票
近期的平均成本为2.69元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。
二、定增扩产投化肥项目
三、煤炭资源
四、天然碱法制纯碱和小苏打
个股深一度
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专业炒股利器
同花顺爱基金中海化学收购加拿大西部钾肥公司19.9%股权-中新网
中海化学收购加拿大西部钾肥公司19.9%股权
　　中海石油化学股份有限公司(中海化学，3983.HK)近日发布公告称，今年6月1日，控股子公司CBC加拿大公司与加拿大西部钾肥公司签订协议，CBC加拿大公司将以每股0.71加元(约5.35港元)价格，认购西部钾肥公司发行的4504.09万股新股，共计耗资3197.9万加元(约2.4亿港元)。
　　中海化学6月2日发布的公告显示，交易完成后，CBC加拿大公司将持有西部钾肥公司于协议签订日所有已发行流通在外的普通股19.9%的股份。后者主要从事加拿大萨斯喀彻温省南部的里程碑钾肥项目的勘探和开发。
　　协议还约定，自西部钾肥公司里程碑项目投入商业生产后20年，CBC加拿大公司或其指定的实体将每年从加拿大里程碑钾肥项目购买氯化钾年产量的30%，或者100万吨氯化钾两者中较低数量的产品。前述交易预计将于日左右完成交割。 (记者梁振君）
【编辑:贾亦夫】
>证券频道精选：
直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
66833 34708 30649 18963 18348 16939 12753 12482 12188 12157
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[] [] [京公网安备:-1] [] 总机：86-10-
Copyright &1999-
chinanews.com. All Rights Reserved本报告共三册
本册为第一册
新疆股份有限公司拟收购
控股子公司新疆富丽达纤维有限公司
剩余少数股东54%股权项目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2015]第1770号
中中联联资资产产评评估估集集团团有有限限公公司司
二二〇〇一一五五年年十十二二月月四四日日
注册资产评估师声明 ........................................................................... 1
摘 要 ................................................................................................. 2
资 产 评 估 报 告 ................................................................................... 4
一、委托方、被评估企业和其他评估报告使用者 ........................ 4
二、评估目的 .................................................................................. 11
三、评估对象和评估范围 .............................................................. 11
四、价值类型及其定义 .................................................................. 14
五、评估基准日 .............................................................................. 14
六、评估依据 .................................................................................. 14
七、评估方法 .................................................................................. 18
八、评估程序实施过程和情况 ...................................................... 33
九、评估假设 .................................................................................. 35
十、评估结论 .................................................................................. 36
十一、特别事项说明 ...................................................................... 39
十二、评估报告使用限制说明 ...................................................... 44
十三、评估报告日 .......................................................................... 45
备查文件目录 ..................................................................................... 47
注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循了相关法律法规和资产
评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收
集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担
相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估企业申报
并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用
评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；
与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调
查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关
注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已
经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产
权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假
设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明
的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
新疆股份有限公司拟收购
控股子公司新疆富丽达纤维有限公司
剩余少数股东54%股权项目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2015]第1770号
中联资产评估集团有限公司接受新疆股份有限公司的委
托，就新疆股份有限公司拟收购浙江富丽达股份有限公司、新
疆泰昌实业有限责任公司、新疆富达投资担保有限公司、新疆中泰（集
团）有限责任公司所持有新疆富丽达纤维有限公司54%股权项目之经济
行为，对所涉及的新疆富丽达纤维有限公司股东全部权益在评估基准日
的市场价值进行了评估。
评估对象为新疆富丽达纤维有限公司股东全部权益，评估范围是新
疆富丽达纤维有限公司全部资产及相关负债，包括流动资产和非流动资
产等资产及相应负债。
评估基准日为日。
本次评估的价值类型为市场价值。
本次评估以持续使用和公开市场为前提，结合委估对象的实际情
况，综合考虑各种影响因素，分别采用资产基础法和收益法两种方法对
新疆富丽达纤维有限公司进行整体评估，然后加以校核比较。考虑评估
方法的适用前提和企业未在账面反映的商誉、经营团队、客户等隐形资
产，本次选用收益法评估结果作为最终评估结论。
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程
序，得出新疆富丽达纤维有限公司股东全部权益在评估基准日2015年9
月30的评估结论如下：
净资产账面值236,220.12万元，评估值341,264.13 万元，评估增值
105,044.01万元，增值率44.47%。
在使用本评估结论时，特别提请报告使用者使用本报告时注意报告
中所载明的特殊事项以及期后重大事项。
根据国有资产评估管理的相关规定，资产评估报告须经备案(或核
准)后使用，经备案(或核准)后的评估结果使用有效期一年，自2015年9
月30日至日止。超过一年，需重新进行评估。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和
合理理解评估结论，应当阅读资产评估报告全文。
新疆股份有限公司拟收购
控股子公司新疆富丽达纤维有限公司
剩余少数股东54%股权项目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2015]第1770号
新疆股份有限公司：
中联资产评估集团有限公司接受新疆股份有限公司的委
托，根据有关法律法规和资产评估准则，采用资产基础法、收益法，按
照必要的评估程序，对新疆股份有限公司拟收购浙江富丽达股
份有限公司、新疆泰昌实业有限责任公司、新疆富达投资担保有限公司、
新疆中泰（集团）有限责任公司所持有新疆富丽达纤维有限公司54%股
权项目之经济行为，所涉及的新疆富丽达纤维有限公司股东全部权益在
评估基准日日的市场价值进行了评估。现将资产评估情
况报告如下：
一、委托方、被评估企业和其他评估报告使用者
(一) 委托方概况
委托方：新疆股份有限公司
公司名称：新疆股份有限公司
公司地址：新疆乌鲁木齐经济技术开发区阳澄湖路39号
法定代表人：王洪欣
注册资本：壹拾叁亿玖仟零贰拾叁万玖仟零柒拾捌元人民币
经济性质：股份有限公司(上市、国有控股)
营业执照注册号：249
经营范围：食品添加剂氢氧化钠及盐酸、氢氧化钠(烧碱)、液氯、
盐酸、次氯酸盐、次氯酸钠的生产、销售(具体内容以许可证为准) 聚氯
乙烯树脂、纳米ＰＶＣ、食品容器、包装材料用聚氯乙烯树脂生产销售；
塑料制品的生产和销售；化工产品、机电产品、金属材料、建筑材料的
销售；仓储服务；金属制品的防腐和低压液化瓶的检验；一般货物与技
术的进出口经营；货运代理；煤炭及制品的销售；房屋租赁；软件和信
息技术服务；化纤浆粕制造；人造纤维、棉纺纱、化纤布、非织造布的
生产与销售；商务信息技术咨询及服务；矿产品、机械设备、五金产品、
电子产品、钢材、汽车、汽车配件、食品、烟草制品、酒、、化
（二）被评估企业概况
被评估企业：新疆富丽达纤维有限公司。
公司名称：新疆富丽达纤维有限公司
公司地址：新疆巴州库尔勒经济技术开发区218国道东侧、库塔干
法定代表人：王培荣
注册资本：壹拾贰亿贰仟肆佰肆拾捌万玖仟柒佰玖拾陆元人民币
经济性质：有限责任公司（外商投资企业与内资合资）
营业执照注册号：229
经营范围：粘胶纤维、差别化纤维的生产及技术开发，配套热、电、
水的技术开发，销售本公司生产产品，货物及技术的进出口业务；机械
设备、玻璃钢制品、塑料制品、通风管道设计、制造、加工、销售、安
装、修理、防腐。房屋租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动）
1、公司概况与历史沿革
日新疆富丽达纤维有限公司成立。
日一期项目破土动工，一期为年产10万吨差别化粘胶纤维及配套三炉
二机差压余热综合利用项目。2008年12月开始试生产并投产，于2009
年6月全面投产，达到10万吨/年纤维素纤维的实际产能。
日二期项目破土动工，二期为年产200000吨差别化
粘胶短纤维。2012年5月份二期20万吨差别化纤维素纤维全面投产，
现已形成世界纤维素纤维企业单厂产能第一的生产规模。2013年新疆富
丽达纤维有限公司被新疆自治区农业产业化发展局认定为“自治区农业
产业化重点龙头企业”。
公司历年股权变动情况如下：
（1）新疆富丽达纤维有限公司日初始登记注册资本
总额为30000万元，首次出资额为6000万元，公司设立时股权结构如
实际出资额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限公司
新疆泰昌实业有限责任公司
新疆豫棉棉业有限公司
日，公司收到第二期实收资本6000万元，公司股权
结构如下：
实际出资额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限公司
新疆泰昌实业有限责任公司
新疆豫棉棉业有限公司
日，公司收到第三期实收资本6000万元，公司股权
结构如下：
实际出资额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限公司
新疆泰昌实业有限责任公司
新疆豫棉棉业有限公司
日，公司收到第四期实收资本6000万元，公司股权
结构如下：
实际出资额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限公司
新疆泰昌实业有限责任公司
新疆豫棉棉业有限公司
日，公司收到第五期实收资本6000万元，公司股权
结构如下：
实际出资额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限公司
新疆泰昌实业有限责任公司
新疆豫棉棉业有限公司
（2）日，注册资本由原来的30000万元增加至60000
万元，并收到第一期实收资本13350万元，股权结构如下：
实际出资额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限公司
新疆泰昌实业有限责任公司
新疆福达投资担保有限公司
日，公司收到第二期实收资本16650万元，股权结
实际出资额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限公司
新疆泰昌实业有限责任公司
新疆福达投资担保有限公司
（3）日，根据股东会决议注册资本由原来的60000
万元增加至万元，吸收新疆股份有限公司为公司股
东，股权结构如下：
实际出资额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限公司
新疆股份有限公司
25,714.286
新疆泰昌实业有限责任公司
新疆福达投资担保有限公司
85,714.286
（4）2014年12月，根据公司股东会决议、增资扩股协议书和修改
后的章程，公司注册资本由原来的万元增加至6
万元，吸收新疆中泰贯喜股权投资有限合伙企业为公司股东。变更后股
东出资情况及持股比例如下：
实际出资额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限公司
新疆股份有限公司
56,326.5306
新疆中泰贯喜股权投资有限合伙企业
新疆泰昌实业有限责任公司
新疆福达投资担保有限公司
122,448.9796
（5）日，根据公司股东会决议，同意将股东新疆中
泰贯喜股权投资有限合伙企业持有本公司的5%（万元）股份
转让给新疆中泰（集团）有限责任公司。变更后股东出资情况及持股比
实际出资额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限公司
新疆股份有限公司
56,326.5306
新疆中泰（集团）有限责任公司
新疆泰昌实业有限责任公司
新疆福达投资担保有限公司
122,448.9796
2、长期股权投资情况
截至日，新疆富丽达纤维有限公司下设全资及控股
子公司情况如下：
子公司全称
期末实际出资额
少数股东权益
新疆富丽达能源投
资有限公司
巴州金富特种纱业
新疆富丽震纶棉纺
3、股东状况
截至日，公司股东为：
出资总额（万元）
出资比例（%）
浙江富丽达股份有限
新疆股份有
56,326.5306
新疆中泰（集团）有限
新疆泰昌实业有限责
新疆福达投资担保有
122,448.9796
截至日，最后一次股权转让工商备案事项已办理完
4、 组织结构
被评估企业目前的组织架构如下：
5、资产、财务及经营状况
截止评估基准日日，公司资产总额为604,010.07万
元，负债总额367,789.95万元，净资产额为236,220.12万元，实现营业
收入256,991.27万元，净利润8,787.96万元。公司近3年及基准日资产、
财务状况如下表：
公司资产、负债及财务状况（未合并）
单位：人民币万元
430,500.88
459,666.67
469,963.92
604,010.07
339,179.94
357,898.35
278,164.41
367,789.95
101,768.33
191,799.51
236,220.12
2014年度9月
主营业务收入
319,917.70
349,731.24
363,643.90
252,224.29
杭州萧然会计师事务
所有限公司
瑞华会计师事务所
（特殊普通合伙）
瑞华会计师事务所
（特殊普通合伙）
瑞华会计师事务所
（特殊普通合伙）
（三）委托方、业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告的使用者为委托方、被评估企业、经济行为相关的当事
方以及按照国有资产管理相关规定报送备案的相关监管机构。
除国家法律法规另有规定外，任何未经评估机构和委托方确认的机
构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
二、评估目的
根据新疆股份有限公司五届二十四次董事会决议（2015
年8月7日）以及新疆股份有限公司关于筹划发行股份购买资
产的停牌公告(公告编号：)，新疆股份有限公司拟购
买控股子公司新疆富丽达纤维有限公司剩余少数股东54%的股权。
本次资产评估的目的是反映新疆富丽达纤维有限公司纳入评估范
围内股东全部权益于评估基准日的市场价值，为上述经济行为提供价值
参考依据。
三、评估对象和评估范围
评估对象是新疆富丽达纤维有限公司的股东全部权益。评估范围为
新疆富丽达纤维有限公司在基准日的全部资产及相关负债，账面资产总
额604,010.07万元、负债367,789.95万元、净资产236,220.12万元。具
体包括流动资产278,801.24万元；非流动资产325,208.83万元；流动负
债316,939.44万元，非流动负债50,850.51万元。
上述资产与负债数据摘自经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）审
计的资产负债表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围
(一) 委估主要资产情况
本次评估范围中的主要资产为流动资产及非流动资产（含长期应收
款、长期股权投资、固定资产、无形资产等）。
1. 主要资产法律权属状况
委估房屋建筑物共计395,461.57㎡，大部分已取得房屋产权证，有
部分房屋尚未取得产权证明，面积为14388.84㎡，产权证正在办理过程
中。详细情况如下表：
建筑物名称
浆粕车间盐酸库房
门卫室与地磅房
生活区配电房
地磅及地磅房（东）
污水提升泵站
换热站（生活区）
废气处理4号泵房
石灰乳化间
生活区换热站
主厂房（动力三期）
循环水泵房
碱洗风机房
空压、制氮机房、冷却水输送泵房
稀释水泵房
2.主要资产物理状况
纳入本次评估范围的实物资产主要是新疆富丽达纤维有限公司公
司的存货、房屋建筑物、机器设备、车辆、电子设备及土地使用权，基
本位于新疆富丽达纤维有限公司办公及生产场所内。
（1）存货主要为在途物资、原材料、包装物、低值易耗品、库存
商品、在产品。
在途物资，主要为票到货未到的在途原材料。
原材料，主要为棉浆、化工料、生产用备品备件，原材料主要存放
于新疆富丽达纤维有限公司生产场所内。
在库周转材料，主要为包装物和在库周转材料，主要存放于新疆富
丽达纤维有限公司生产场所内。
产成品，主要为产成品粘胶纤维；在产品为已投入生产过程尚未形
成产品的原料。产成品存放于新疆富丽达纤维有限公司及山东、福建、
宁波和浙江的库房。
在产品为已投入生产过程尚未形成产品的原料。
（2）房屋建筑物类资产
本次委估房屋建筑物主要为生产用厂房、职工宿舍、办公楼等，构
筑物主要为堆场、道路、水池等，管道沟槽主要为产生产区工艺管道、
污水外排管道等，各类建筑物资产均正常使用。
（3）设备类资产
本次委估机器设备主要为精炼机、烘干机、纺丝机等粘胶产要生产
设备、制酸设备、锅炉、污水处理成套设备等辅助生产设备，均正常使
本次委估车辆主要为货运车辆及办公用车，均正常使用。
本次委估的电子设备为打印机、电脑、服务器等，均正常使用。
（二）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
被评估企业申报的无形资产为出让土地使用权，共计18宗，均已
取得土地使用权证，已在账面反映。
截止基准日日，除上述无形资产外，被评估企业申
报评估的范围内无其他账面未记录的无形资产。
（三） 企业申报的表外资产的类型、数量
截止基准日日，被评估企业申报评估的范围内无表
（四） 引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量
和账面金额
本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值为瑞华会计师事务
所（特殊普通合伙）审计的结果。除此之外，未引用其他机构报告内容。
四、价值类型及其定义
依据本次评估目的，确定本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强
迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数
五、评估基准日
本项目资产评估基准日是日。
此基准日是委托方在综合考虑被评估企业的资产规模、工作量大
小、经济行为预计所需时间、合规性等因素的基础上确定的。
六、评估依据
本次资产评估遵循的评估依据主要包括经济行为依据、法律法规依
据、评估准则依据、资产权属依据，及评定估算时采用的取价依据和其
他参考资料等，具体如下：
(一) 经济行为依据
1. 新疆股份有限公司与浙江富丽达股份有限公司等四家
股东公司及新疆富丽达纤维有限公司签订的《关于新疆富丽达纤维有限
公司重组框架协议书》；
2.新疆股份有限公司五届二十四次董事会决议（2015年8
3.日新疆股份有限公司关于筹划发行股份
购买资产的停牌公告（证券代码：002092；公告编号：）。
(二) 法律法规依据
1. 《中华人民共和国公司法》（日第十二届全国人
民代表大会常务委员会第六次会议通过修订）；
2. 《企业国有资产监督管理暂行条例》(国务院第378号令，2003)；
3. 《国有资产评估管理办法实施细则》(国资办发[1992]第36号)；
4. 《企业国有资产评估管理暂行办法》国务院国有资产监督管理委
员会令第12号(2005年)；
5. 《企业国有产权转让管理暂行办法》(国资委、财政部第3号令，
6. 《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》(国资
委产权[号)；
7. 《中华人民共和国证券法》(日第十二届全国人民
代表大会常务委员会第十次会议修正)；
8. 《证券发行与承销管理办法》（中国证券监督管理委员会98号令，日修订）；
9. 《上市公司收购管理办法》（日修订）；
10. 《上市公司重大资产重组管理办法》（日中国
证券监督管理委员会令第109号）
11.《中华人民共和国城市房地产管理法》（2007年修订）；
12.《中华人民共和国城市土地管理法》（2004年修订）；
13.《中华人民共和国物权法》（2007 年10 月1 日起实施）；
14.《房屋登记管理办法》（2007 年7 月1 日起实施）
15.其他与评估工作相关的法律、法规和规章制度等。
(三) 评估准则依据
1. 《资产评估准则-基本准则》（财企（2004）20号）；
2. 《资产评估职业道德准则-基本准则》（财企（2004）20号）；
3. 《资产评估准则-评估报告》（中评协[号）；
4. 《资产评估准则-评估程序》（中评协[号）；
5. 《资产评估准则-机器设备》（中评协[号）；
6. 《资产评估准则—不动产》（中评协[号）
7. 《资产评估价值类型指导意见》（中评协[号）；
8. 《资产评估准则-企业价值》（中评协[号）；
9. 《资产评估职业道德准则——独立性》（中评协[号）；
10. 《企业国有资产评估报告指南》（中评协[号）；
11. 《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协
[2003]18号）；
12. 《企业会计准则-基本准则》（财政部令第33号）；
13. 《企业会计准则-应用指南》（财会[2006]18号）；
14. 《房地产估价规范》（GB/T）; 《城镇土地估价规程》
15. 《城镇土地分等定级规程》(GB/T)。
(四) 资产权属依据
1. 房屋产权登记证；
2. 机动车行驶证；
3. 土地使用权证；
4. 设备购置发票或合同；
5. 其他参考资料。
(五) 取价依据
1. 《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》（中华人民共和国国务
院令第294号， 日）;
2. 《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环境
保护部令2012年第12号）；
3. 《中国人民银行贷款利率表》日起执行；
4. 《2015机电产品报价手册》（机械工业信息研究院）；
5. 《基本建设财务管理规定》（财建[号）；
6. 《工程勘察设计收费管理规定》（计价格[2002]10号）；
7. 《关于工程勘察设计收费管理规定有关问题的补充通知》（计办
价格[号）;
8. 《建设工程监理与相关服务收费管理规定》（发改价格[
9. 《新疆建筑工程消耗量定额2010（实体项目）》、《新疆建筑工程
消耗量定额2010（措施项目）》；
10. 《新疆维吾尔自治区建筑安装费用定额》（2010）；
11. 《乌鲁木齐地区单位估价汇总表》(2010年)及新疆巴州地区
2015年三季度工程信息价格调差文件
12. 新国土资发（号《关于调整自治区工业项目使用国
有未利用土地出让最低价标准的通知》
13. 新疆维吾尔自治区国土资源厅《关于下发<自治区国土资源系统
土地管理行政事业性收费标准>的通知 》（日）
14. 《关于取消、停征和免征一批行政事业性收费的通知》（财政部
15. 新疆维吾尔自治区财政厅新财建[号《关于印发<新疆
维吾尔自治区纺织服装企业贷款财政贴息管理暂行办法>的通知》；
16. 中联资产评估集团有限公司价格信息资料库相关资料；
17. 其他参考资料。
(六) 其它参考资料
1. 新疆富丽达纤维有限公司有限公司、2014年度审计
报告及日审计报告；
2. 《资产评估常用方法与参数手册》（机械工业出版社2011年版）；
3. wind资讯金融终端；
4. 《投资估价》（[美]Damodanran著，[加]林谦译，清华大学出版社）；
5. 《价值评估：公司价值的衡量与管理（第4版）》 （[美]Copeland，
T.等著，郝绍伦，谢关平译，电子工业出版社）；
6. 2015年三季度国民经济与社会发展统计公报；
7. 其他参考资料。
七、评估方法
(一) 评估方法的选择
依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场法、
资产基础法三种方法。收益法是企业整体资产预期获利能力的量化与现
值化，强调的是企业的整体预期盈利能力。市场法是以现实市场上的参
照物来评价估值对象的现行公平市场价值，它具有估值数据直接取材于
市场，估值结果说服力强的特点。资产基础法是指在合理评估企业各项
资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的思路。
本次评估目的是股权收购，资产基础法从企业购建角度反映了企业
的价值，为经济行为实现后企业的经营管理及考核提供了依据，因此本
次评估选择资产基础法进行评估。
被评估企业未来年度其收益与风险可以预计并量化，因此本次评估
选择收益法进行评估。
市场法评估需选择三个以上可参考案例，在被评估企业所在地区，
并无同类规模参考案例可用，故本次评估也不宜选取市场法进行评估。
综上，本次评估确定采用资产基础法及收益法进行评估。
(二) 资产基础法介绍
资产基础法，是指在合理评估各项资产价值和负债的基础上确定评
估对象价值的评估思路。
各类资产及负债的评估方法如下：
1. 流动资产
(1) 货币资金：包括现金、银行存款和其他货币资金。
对于币种为人民币的货币资金，以核实后账面值确定评估值。
对于币种为外币的货币资金，以评估基准日外币汇率折算的人民币
金额确定评估值。
(2) 应收票据：包括银行承兑汇票
对于银行承兑汇票，以核实后账面值确定评估值。
(3) 应收账款
对于应收账款的评估，评估人员在对应收账款核实无误的基础上，
借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原
因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。应收账款采
用个别认定和账龄分析的方法确定评估风险损失进行评估。对于期末单
项金额重大的应收款项单独进行评估风险坏账损失的测算；对于没有单
独测算的应收款项发生时间在1年以内的发生评估风险坏账损失的可能
性为5%；发生时间1到2年的发生评估风险坏账损失的可能性在10%；
发生时间2到3年的发生评估风险坏账损失的可能性在20%；发生时间
3-4年以上的发生评估风险坏账损失的可能性在50%；发生时间4-5年
的发生评估风险坏账损失的可能性在80%；发生时间5年以上的发生评
估风险坏账损失的可能性在100%。
按以上标准，确定评估风险损失，以应收类账款合计减去评估风险
损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。
(4) 预付账款
对预付账款的评估，评估人员在对预付款项核实无误的基础上，借
助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、
款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，未发现供货单位
有破产、撤销或不能按合同规定按时提供货物等情况，以核实后账面值
作为评估值。
(5) 其他应收款
对于其他应收款的评估，评估人员在对其他应收款核实无误的基础
上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间
和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。其他应
收款采用个别认定和账龄分析的方法确定评估风险损失进行评估。对于
期末单项金额重大的应收款项单独进行评估风险坏账损失的测算；对于
没有单独测算的应收款项发生时间在1年以内的发生评估风险坏账损失
的可能性为5%；发生时间1到2年的发生评估风险坏账损失的可能性
在10%；发生时间2到3年的发生评估风险坏账损失的可能性在20%；
发生时间3-4年以上的发生评估风险坏账损失的可能性在50%；发生时
间4-5年的发生评估风险坏账损失的可能性在80%；发生时间5年以上
的发生评估风险坏账损失的可能性在100%。
按以上标准，确定评估风险损失，以应收类账款合计减去评估风险
损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。
各类存货具体评估方法如下：
1） 原材料和在途物资
在清查核实的基础上，经分析，原材料及在途物资账面值由购买价
和合理费用构成。原材料主要为主要为生产用原料及备品备件、包装物，
账面单价接近基准日市场价格加合理费用，以账面值确定评估值。
2） 在库低值易耗品
在库低值易耗品主要为生产用消耗品。评估时，首先核对明细账与
总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符。了解在库低值
易耗品账面价值的构成，了解到在库低值易耗品为购入时间较短、账面
价值与市场价格接近的情况。在对在库低值易耗品进行核实，查验中，
未发现有变质、残损、积压、报废等情况。以账面值确定评估值。
3） 产成品
产成品为粘胶纤维，评估人员依据调查情况和企业提供的资料分
析，对于产成品以不含税销售价格减去销售费用、全部税金和一定的产
品销售利润后确定评估值。
评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-
销售费用率-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）
a．不含税售价：不含税售价是按照评估基准日前后的市场价格确
b．产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的
城市建设税与教育附加；
c．销售费用率是按各项销售及管理费用与销售收入的比例平均计
d. 营业利润率=主营业务利润÷营业收入;
主营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管
理费用-财务费用
e. 所得税率按企业现实执行的税率;
f. r为一定的率，由于产成品未来的销售存在一定的市场风险，具
有一定的不确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确
定其风险。其中r对于畅销产品为0，一般销售产品为50%，勉强可销
售的产品为100%。
主要为正在生产加工中的未完工产品，包含了原材料成本及制造费
用等，这部分在产品的账面价值基本反映了该资产的现实成本，故在产
品按核实后的账面值计算评估值。
（7）其他流动资产
对于其他流动资产以核实后账面值确定评估值。
2. 非流动资产
2.1长期应收款
长期应收款为融资租赁风险金，在对应收款项核实无误的基础上，
借助于财务资料和调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、
款项可回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等确定评估值，以
经核实后账面值确定评估值。
2.2长期股权投资
根据《资产评估准则—企业价值》和相关资产评估准则等规定，首
先对长期股权投资的持有目的、期限、控制权等对股权投资项目进行了
梳理，纳入评估范围的长期股权投资包括1家全资子公司、2家控股子
公司。评估时根据被投资企业的经营状况、财务成果及评估中收集资料
情况，对全资子公司采用收益法及成本法二种方法进行评估，对二家控
股公司采取成本法一种方法进行评估，并相应汇总到收益法及成本法评
估结果中。
长期投资评估值=被投资企业整体评估后净资产×持股比例
在确定长期股权投资评估值时，评估师没有考虑控股权和少数股权
等因素产生的溢价和折价。
2.3固定资产
（1）房屋建筑物
本次评估按照房屋建筑物不同用途、结构特点和使用性质分别采用
重置成本法及市场法进行评估。
重置成本法
主要建筑物的评估，是根据建筑工程资料和竣工结算资料按建筑物
工程量，以当地现行定额标准、建设规费、贷款利率计算出建筑物的重
置全价，并按建筑物的使用年限和对建筑物现场勘察的情况综合确定成
新率，进而计算出建筑物评估值。
建筑物评估值=重置全价×成新率
其他建筑物是在实地勘察的基础上，以类比的方法，综合考虑各项
评估要素，确定重置单价并计算评估值。
A.重置全价
重值全价由建安造价、前期及其他费用、资金成本三部分组成。
a.建安造价的确定
1. 建筑安装工程造价包括土建(装饰)工程、安装工程的总价，建安
工程造价采用预(决)算调整法进行计算，评估人员套用《新疆建筑工程
消耗量定额2010（实体项目）》、《新疆建筑工程消耗量定额2010（措施
项目）》、2010年《新疆维吾尔自治区建筑安装费用定额》、《乌鲁木齐地
区单位估价汇总表》(2010年)及新疆巴州地区2015年三季度工程信息
价格调差文件。
2. 计算工程建安造价，调整人工、材料价差。
b.前期及其他费用的确定
前期及其他费用，包括当地地方政府规定收取的建设费用及建设单
位为建设工程而投入的除建安造价外的其它费用两个部分。
c.资金成本的确定
资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采用
的利率按基准日中国人民银行规定标准计算，工期按项目建设正常合理
周期计算，并按均匀投入考虑：
资金成本=(工程建安造价+前期及其它费用)×合理工期×贷款利息
在本次评估过程中，按照建筑物的设计寿命及现场勘察情况预计建
筑物尚可使用年限，并进而计算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限/(实际已使用年限+尚可使用年限).100%
C.评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
市场比较法
市场法是将被评估的房地产和市场近期已销售的相同或相类似的
房地产相比较，找出评估对象与每个参照物之间的房地产价值影响诸因
素方面的差异，并据此对参照物的交易价格进行比较调整，从而得出多
个参考值，再通过综合分析，调整确定被评估房地产的评估值。
应用市场法中的交易实例主要通过下列途径获得：
(1)查阅政府有关部门关于房地产交易的资料；
(2)查阅各种报刊上有关房地产出售、出租的广告；
(3)查阅网上各种相同或相近房地产的出售出租及交易资料；
(4)与出售出租、地产的经办人员洽谈；
(5)从房地产交易中心获取资料；
(6)向购房方了解报价与实际成交价的折扣率。
对于搜集到的具有可比性的交易实例，主要掌握交易价格、交易时
间、交易时的状况(商品房的坐落位置、用途、土地状况、建筑物状况、
环境条件、交易时的情况等)，然后对交易实例进行交易情况、交易日
期、区域因素、个别因素修正，综合得出评估基准日评估对象的评估值。
计算公式为：
待估房地产价格=参照物交易价格×正常交易情况/参照物交易情
况×待估房地产区域因素值/参照物房地产区域因素值×待估房地产个
别因素值/参照物房地产个别因素值×待估房地产评估基准日价格指数/
参照物房地产交易日价格指数
（2）设备类资产
根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合
委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。
评估值=重置全价×成新率
1) 机器设备
A.重置全价的确定
机器设备重置全价由设备购置费、运杂费、安装工程费、其他费用
和资金成本等部分组成。依据财政部、国家税务总局（财税〔
号）《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》，自日
起，购进或者自制（包括改扩建、安装）固定资产发生的进项税额，可
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》（国务院令第538号）和《中华
人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部、国家税务总局令第50
号）的有关规定，从销项税额中抵扣。被评估企业为一般纳税人，故本
次评估考虑进项税抵扣。
重置全价计算公式：
重置全价＝设备购置费＋运杂费+安装工程费＋其他费用＋资金成
本－设备购置所发生的增值税进项税额
评估范围内价值量较小，不需要安装（或安装由销售商负责）及运
输费用较低的设备，参照现行市场购置的价格确定。
①设备购置价的确定
主要通过向生产厂家或贸易公司询价、或参照《2015年机电产品报
价手册》等价格资料，以及参考近期同类设备的合同价格确定。对少数
未能查询到购置价的设备，采用同年代、同类别设备的价格变动率推算
确定购置价。
②运杂费的确定
设备运杂费是指从产地到设备安装现场的运输费用。运杂费率以设
备购置价为基础，根据生产厂家与设备安装所在地的距离不同，按不同
运杂费率计取。如供货条件约定由供货商负责运输和安装时(在购置价
格中已含此部分价格)，则不计运杂费。
③安装工程费的确定
参考《资产评估常用数据与参数手册》等资料，按照设备的特点、
重量、安装难易程度，以含税设备购置价为基础，按不同安装费率计取。
对小型、无须安装的设备，不考虑安装工程费。
④其他费用的确定
其他费用包括建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费、招投标
管理费及环评费等，是依据该设备所在地建设工程其他费用标准，结合
本身设备特点进行计算。
⑤资金成本的确定
资金成本为评估对象在合理建设工期内占用资金的筹资成本，对于
大、中型设备，合理工期在6个月以上的计算其资金成本，计算公式如
资金成本＝(设备购置费＋运杂费＋安装工程费+其他费用)×合理
建设工期×贷款利率×1/2
贷款利率按照评估基准日执行的利率确定，资金在建设期内按均匀
投入考虑。
B.成新率的确定
在本次评估过程中，按照设备的经济使用寿命、现场勘察情况预计
设备尚可使用年限，并进而计算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限/(实际已使用年限+尚可使用年限).100%
对价值量较小的一般设备和电子设备则采用年限法确定其成新率。
C.评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
对生产年代久远，已无同类型型号的机器设备则参照近期二手市场
行情确定评估值。
2) 运输车辆
A.重置全价的确定
重置全价=现行含税购置价+车辆购置税+新车上户牌照手续费等。
①现行购置价主要取自当地汽车市场现行报价或参照网上报价；
②车辆购置税分不同排量按国家相关规定计取；
③新车上户牌照手续费等分别车辆所处区域按当地交通管理部门
规定计取。
B.成新率的确定
对于运输车辆，根据《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改
委、公安部、环境保护部令2012年第12号）的有关规定，按以下方法确
定成新率后取其较小者为最终成新率，即：
使用年限成新率＝(1－已使用年限/规定使用年限)×100%
行驶里程成新率＝(1－已行驶里程/规定行驶里程)×100%
成新率＝Min(使用年限成新率，行驶里程成新率)
同时对待估车辆进行必要的勘察鉴定，若勘察鉴定结果与按上述方
法确定的成新率相差较大，则进行适当的调整，若两者结果相当，则不
进行调整。
C.评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
3) 电子设备
A.重置全价的确定
根据当地市场信息及《慧聪商情》等近期市场价格资料，依据其购
置价确定重置全价。
B.成新率的确定
采用年限法确定其成新率。
成新率=(1－实际已使用年限/经济使用年限).100%
C.评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
2.4在建工程
（1） 在建工程(土建工程)
在建工程(土建工程)为在建项目的前期费用及已发生工程支出、资
金成本等。对其评估以清查核实后账面值的价值确定评估值。
（2）在建工程（设备工程）
在建工程(设备工程)为在建项目的前期费用及设备购置成本、资金
成本等。对其评估以清查核实后账面值的价值确定评估值。
2.5无形资产
土地使用权
本次评估范围内土地使用权为以出让方式取得的土地使用权。
对于价值已包含在商业性房产评估值中的出让土地，对其不再单独
进行评估；对于单独评估的出让用地，性质为工业用地，近期该区域类
似土地交易有一定案例，适用市场比较法。估价对象是工业用地，土地
取得费可根据相关政策取得；土地开发费可根据实际开发状况，参考库
尔勒市开发区同一土地级别内平均土地开发费测算；贷款利率取同期银
行贷款利率，投资利润参照自治区社会平均投资利润率及委托方的具体
情况综合分析后确定其取值。因此根据委估地块的特点本次评估采用成
本逼近法及市场比较法。
成本逼近法就是以开发土地所耗费的各项费用之和为主要依据，再
加上一定的利润、利息、应缴纳的税金和土地增值收益来推算土地价格
的估价方法。其基本思路是把对土地的所有投资包括土地取得费用和土
地开发费用两大部分，并同时根据国家对土地的所有权在经济上得到实
现的要求，加上土地所有权应得收益，从而求得土地价格。其基本公式
土地价格=土地取得费+土地开发费+税费+利息+利润+土地增值收
市场比较法，是根据市场中的替代原理，将估价对象与具有替代性
的，且在估价期日近期市场上交易的类似地产进行比较，并对类似地产
的成交价格作适当修正，以此估算估价对象客观合理价格的方法。
公式：V＝VB×A×B×C×D
式中： V——估价宗地价格;
VB——比较实例价格;
A——估价对象交易情况指数/比较实例交易情况指数;
B——估价对象估价期日地价指数/比较实例交易期日地价指数;
C——估价对象区域因素条件指数/比较实例区域因素条件指数;
D——估价对象个别因素条件指数/比较实例个别因素条件指数。
2.6递延所得税产资产
对递延所得税资产的评估，核对明细账与总账、报表余额是否相
符，查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，以证实递延所得
税资产的真实性、完整性。经审核无误后以核实后账面值确认评估值。
2.7其他非流动资产
其他非流动资产为预付的工程设备款。评估人员对大额账款进行
函证并查阅了相关合同或供货协议，了解了评估基准日至评估现场作业
日期间已接受的服务和收到的货物情况。在对其他非流动资产核实无误
的基础上，以其他非流动资产账面值作为评估值。。
检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额，以评
估目的实现后的产权所有者实际需要承担的负债项目及金额确定评估
(三) 收益法简介
根据国家管理部门的有关规定以及《资产评估准则-企业价值》，国
际和国内类似交易评估惯例，本次评估同时确定按照收益途径、采用现
金流折现方法（DCF）估算新疆富丽达纤维有限公司的权益资本价值。
现金流折现方法是通过将企业未来预期净现金流量折算为现值，评
估资产价值的一种方法。其基本思路是通过估算资产在未来预期的净现
金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估值。其适用的基
本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳
定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折
现法的最大难度在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客
观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的
选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性。
2. 基本评估思路
根据本次尽职调查情况以及评估对象的资产构成和主营业务特点，
本次评估是以评估对象的母公司报表口径估算其权益资本价值，本次评
估的基本评估思路是：
（1）对纳入报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经
营状况的变化趋势和业务类型等分别估算预期收益（净现金流量），并
折现得到经营性资产的价值；
（2）对纳入报表范围，但在预期收益(净现金流量)估算中未予考虑
的诸如基准日存在货币资金和负债，定义其为基准日存在的溢余性或非
经营性资产(负债)，单独测算其价值；
（3）由上述各项资产和负债价值的加和，得出评估对象的企业价
值，经扣减付息债务价值后，得出评估对象的净资产价值。
3. 评估模型
（1）基本模型
本次评估的基本模型为：
（1） DBE..
E：评估对象的股东全部权益（净资产）价值；
B：评估对象的企业价值；
（2） CPB..
P：评估对象的经营性资产价值；
（3） nnniiirrRrRP)1()1(1.
Ri：评估对象未来第i年的预期收益（自由现金流量）；
r：折现率；
n：评估对象的预测收益期；
C：评估对象基准日存在的溢余或非经营性资产（负债）的价值；
（4） 21CCC..
D：评估对象的付息债务价值；。
（2） 收益指标
本次评估，使用企业的自由现金流量作为评估对象经营性资产的收
益指标，其基本定义为：
R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本（5）
根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来经营期
内的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现并加和，
测算得到企业的经营性资产价值。
（3） 折现率
本次评估采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现率r：
（6） eeddwrwrr....
Wd：评估对象的长期债务比率；
（7） )(DEDwd.
We：评估对象的权益资本比率；
（8） )(DEEwe.
rd：所得税后的付息债务利率；
re：权益资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）确定权益资本
.......)(fmeferrrr
rf：无风险报酬率；
rm：市场预期报酬率；
ε：评估对象的特性风险调整系数；
βe：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
（10） ))1(1(
EDtue.......
βu：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
（11） iituEDt)1(1..
βt：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数；
（12） xtK..%66%34..
K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
βx：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数；
Di、Ei：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
八、评估程序实施过程和情况
整个评估工作分四个阶段进行：
(一) 评估准备阶段
1、2015年8月中旬，委托方召集本项目有关各方就本次评估的目的、
评估基准日、评估范围等问题协商一致，并制订出本次资产评估工作计
2、配合企业进行资产清查、填报资产评估申报明细表等工作。2015
年8月中旬，评估项目组人员对委估资产进行了详细了解，布置资产评
估工作，协助企业进行委估资产申报工作，收集资产评估所需文件资料。
(二) 现场评估阶段
项目组现场评估阶段的时间为日至日。
主要工作如下：
1、听取委托方及被评估企业有关人员介绍企业总体情况和委估资
产的历史及现状，了解企业的财务制度、经营状况、固定资产技术状态
2、对企业提供的资产评估申报明细表进行审核、鉴别，并与企业
有关财务记录数据进行核对，对发现的问题协同企业做出调整。
3、根据资产评估申报明细表，对固定资产进行了全面清查核实，
对流动资产中的存货类实物资产进行了抽查盘点。
4、查阅收集委估资产的产权证明文件。
5、根据委估资产的实际状况和特点，确定各类资产的具体评估方
对主要设备，查阅了技术资料、决算资料和竣工验收资料；对通用
设备，主要通过市场调研和查询有关资料，收集价格资料；对房屋建筑
物，了解管理制度和维护、改建、扩建情况，收集相关资料。
6、对企业提供的权属资料进行查验。
7、对评估范围内的资产及负债，在清查核实的基础上做出初步评
8、收集企业经营数据，对企业申报的未来收益预测值进行估算核
(三) 评估汇总阶段
日至11月15日对资产基础法及收益法审核的初步结
果进行分析汇总，对评估结果进行必要的调整、修改和完善。
(四) 提交报告阶段
在上述工作基础上，起草资产评估报告，与委托方就评估结果交换
意见，在全面考虑有关意见后，按评估机构内部资产评估报告三审制度
和程序对报告进行反复修改、校正，最后出具正式资产评估报告。
本阶段的工作时间为日至日。
九、评估假设
本次评估中，评估人员遵循了以下评估假设：
(一) 一般假设
1. 交易假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根
据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得
以进行的一个最基本的前提假设。
2. 公开市场假设
公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的
资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会
和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。
公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
3. 资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和
使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基
础上使用，相应确定评估方法、参数和依据。
(二) 特殊假设
1. 本次评估假设评估基准日外部经济环境不变，国家现行的宏观经
济不发生重大变化；
2. 企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大
变化；预测期内所得税率优惠政策与预测税率维持一致，不会发生对企
业利润产生较大影响的变化；
3. 企业未来的经营管理班子尽职，并继续保持现有的经营管理模
4. 企业在未来经营期内的主营业务、产品的结构，收入与成本的构
成以及销售策略和成本控制等仍保持其最近几年的状态持续，而不发生
较大变化。不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境等变化
导致的资产规模、构成以及主营业务、产品结构等状况的变化所带来的
损益；产品价格趋势接近历史平均水平并保持向好状态；
5. 本次评估的各项资产均以评估基准日的实际存量为前提，有关资
产的现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据；
6. 本次评估假设委托方及被评估企业提供的基础资料和财务资料
真实、准确、完整；
7. 评估范围仅以委托方及被评估企业提供的评估申报表为准，未考
虑委托方及被评估企业提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债；
8. 本次评估测算的各项参数取值不考虑通货膨胀因素的影响。
当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
十、评估结论
(一)资产基础法评估结论
采用资产基础法，得出的评估基准日日的评估结论：
资产账面值604,010.07万元，评估值631,097.49万元，评估增值
27,087.42万元，增值率4.48 %。
负债账面值367,789.95万元，评估值367,789.95万元。
净资产账面值236,220.12万元，评估值263,307.54元，评估增值
27,087.42万元，增值率11.47%。详见下表。
表6-1 资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
E=D/B×100%
278,801.24
282,829.59
非流动资产
325,208.83
348,267.90
E=D/B×100%
其中：长期股权投资
投资性房地产
282,094.03
285,967.10
其中：土地使用权
递延所得税资产
604,010.07
631,097.49
316,939.44
316,939.44
非流动负债
367,789.95
367,789.95
净资产（所有者权益）
236,220.12
263,307.54
资产基础法评估结论详细情况见评估明细表。
(二)收益法评估结论
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程
序，采用现金流折现方法（DCF）对企业股东全部权益价值进行评估。
新疆富丽达纤维有限公司在评估基准日日的净资产账面
值为236,220.12万元，评估后的股东全部权益资本价值（净资产价值）
为341,264.13万元，评估增值105,044.01万元，增值率44.47%。
(三)评估结果分析及最终评估结论
1.评估结果的差异分析
本次评估采用收益法得出的股东全部权益价值为341,264.13万元，
比资产基础法测算得出的股东全部权益价值263,307.54万元，高
77,956.59万元，高29.61%。两种评估方法差异的原因主要是：
1.1资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资
产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着
国民经济的变化而变化；
1.2收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的
经营能力（获利能力）的大小及潜在无账面价值的商誉价值，而企业的
获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条
件的影响。被评估企业预测收益来源于其主营业务，所属行业因对环境
有较大影响，随着环保等政策趋严，产业供应量被限制，且经历三-四
年价格低谷期，产能已得到充分消化，目前受益于下游纺织行业对原料
的需求在扩张，产品价格一路看涨；未来销售市场主要面对疆内子公司，
运费成本节省，企业毛利上升，故收益法结果较成本法增值较大。
综上所述，从而造成两种评估方法产生差异。
2.评估结果的选取
资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投
入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民
经济的变化而变化；资产基础法从资产构建角度客观地反映了企业净资
产的市场价值。
新疆富丽达纤维有限公司为浙江富丽达股份有限公司的子公司，浙
江富丽达为国内粘胶纤维生产行业具有影响力的企业，有成熟的行业运
营、市场销售经验，新疆富丽达公司在历史期中受益于其母公司的行业
经验及新疆环境优势，其单厂产能在全国一度具有代表性。且随着子公
司纺纱公司在疆内建成粘胶纱生产基地，其未来销售市场面对疆内公
司，形成完整上下游产业链；企业收入及现金流稳定；同时受益师从于
浙江富丽达公司，公司管理制度完善，内控严格，有经过专业培训的员
工队伍及经验丰富的管理层。对有行业地位及稳定市场消化渠道的企业
来说，收益法能反映出企业因经营收益所带来的企业价值增值，能更全
面的反映被评估企业的价值。
相对收益法而言，资产基础法基本只是反映了企业的账面资产的价
值，而企业账面的实物资产主要是经营所需要的原料、生产设备及基础
设施等，相关设备在公开市场上可取得，企业因行业地位、销售策略、
员工团队及商誉等所形成的内在价值无法体现，所以单从成本购建角度
反映的价值内涵较为单一保守，无法完全体现企业的真实价值。
通过以上分析，我们选用收益法作为本次新疆富丽达纤维有限公司
净资产价值参考依据。由此得到该公司股东全部权益在基准日时点的价
值为341,264.13万元。
本次评估结论没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价或折
价，也未考虑股权流动性对评估结果的影响。
十一、特别事项说明
(一) 需要说明的产权及其他事项
1. 被评估单位现未取得房屋产权证的房屋共计23项，面积计
14388.84㎡，相关产权证明手续正在办理之中，被评估单位承诺产权无
异议。本次评估以企业申报数为准将无产权房屋纳入评估范围。如未来
取得的产权证明面积与申报面积有误，则应以产权面积为准对估值做相
无证房屋明细情况如下：
建筑物名称
浆粕车间盐酸库房
门卫室与地磅房
生活区配电房
地磅及地磅房（东）
污水提升泵站
换热站（生活区）
废气处理4号泵房
石灰乳化间
生活区换热站
主厂房（动力三期）
循环水泵房
碱洗风机房
空压、制氮机房、冷却水输送泵房
稀释水泵房
2. 截止日，有如下抵押事项：(1)宿舍、电热厂主厂房、
食堂等共计14栋房屋因贷款而被抵押，面积计54,923.64㎡，抵押贷款金
额5434.47万元。(2)富丽达厂区3宗、库尔勒市区1宗，共计4宗土地因贷
款而被抵押，面积计169,578.93㎡，抵押贷款金额1659.49万元。
被抵押房屋已办理他项权证。对抵押资产以企业申报为准将其纳入
评估范围，并做备注披露。
3. 截止日，共计有230份应收票据被质押，票面金额
98011.52万元，质押对象为短期借款及应付票据，其中已质押贷款余额
为95487.90万元，已质押应付票据额1510万元。对质押的应收票据以企
业申报为准将其纳入评估范围，并做备注披露。
4. 委估固定资产-外排管道由被评估单位与库尔勒经济开发区管委
会合建，其主要管路为共同开挖管槽及进行征迁工作，同槽各埋一趟管
路。根据合作建设项目协议书，建设成本及征迁等前期费用由双方按各
自工程份额分担，但部分应由双方分摊的费用性支出已由企业垫支。因
该项目的决算尚未完成，最终的建设成本和相关前期费用的分摊金额未
确定。截至评估基准日企业根据已发生管道建设成本暂估转固，剩余应
收回代垫前期费用挂入在建工程-外排管道科目反映。如真实成本及应
收回代垫费用确定后，对固定资产-外排管道账面值及在建工程-外排管
道的账面值预计会有变动。本次评估对固定资产-外排管道依据其建设
长度按成本法评估其管道价值，对在建工程-外排管道（费用）暂以企
业申报的审计后账面值确认。如最终工程决算价及分摊金额确定并经协
议约定，与账面值不一致且对估价结果影响较大时，则应根据正式约定
的分摊金额对评估结果做相应调整。
5. 被评估单位于2010年参予投资了新疆银达纤维有限公司，投资比
例为39%。该企业因经营亏损已资不抵债，截止日，该企
业报表股东权益为-729.79万元，被评估公司对其投资额已被冲销为零，
并后续不再对该企业投资及发生任何支出，与该企业无业务上来往，未
进行审计，评估无法进行现场勘察，评估值以基准日账面数为准。
6. 被评估企业产成品目前在用商标为“富丽达”，为第二大股东浙江
富丽达股份有限公司所属商标，于2012年5月签订商标使用许可合同，
许可浙江富丽达股份有限公司所属商标由新疆富丽纤维有限公司
无偿使用，使用期自日至日，该许可已在国家
商标局备案。本评估目的所涉及经济行为实现后，该商标的使用预计存
在过渡期，但尚未做新的约定。因未来产品销售对象为下游子公司，产
品在产业链内消化，旧商标的过渡及新商标的使用对产品的销售不会构
成影响，故预计新旧商标的更替对企业价值评估不会有最终影响。
7. 被评估单位以融资租赁方式取得融资租赁款项，共计三项合同，
其中与华融金融租赁股份有限公司签订融资租赁金额15087万元合同的
融资租赁设备分别为背压式气轮发电机、SA300综合系统、酸浴
闪蒸设备等共计106项，租赁期三年，到期日为日；
与华融金融租赁股份有限公司签订融资租赁金额13000万元合同的
融资租赁设备分别为污水设备、排污管道、配电设施、锅炉水处理设备
等设备，共计219项，租赁期三年，到期日为日。
与渝农商金融租赁有限责任公司签订融资租赁金额6亿元合同的融
资租赁设备为烘干机、130T高温高压硫化床、闪蒸设备、配电设施等467
项，租赁期六年，融资租赁合同到期日为日。融资租赁资产
为企业实际在用资产，纳入正常评估范围。
(二) 未决事项、法律纠纷等不确定因素
本次评估无未决事项、法律纠纷等不确定因素。
(三) 重大期后事项
期后事项是指评估基准日之后出具评估报告之前发生的重大事项。
1、日中国人民银行公布下调存贷款基准利率并降低
存款准备金，金融机构一-五年期贷款基准利率下调0.25个百分点，由5%
至4.75%；该事项预计对采用资产基础法评估的固定资产及无形资产-土
地使用权评估值会产生减值影响。除上述事项外，本报告无其他重大期
2、日国务院常务会议决定：从今年10月1日到2016年
12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优
惠政策。该事项预计对采用资产基础法评估的固定资产-车辆评估值会
产生影响。
(四) 其他需要说明的事项
8. 评估师和评估机构的法律责任是对本报告所述评估目的下的资
产价值量做出专业判断，并不涉及到评估师和评估机构对该项评估目的
所对应的经济行为做出任何判断。评估工作在很大程度上，依赖于委托
方及被评估企业提供的有关资料。因此，评估工作是以委托方及被评估
企业提供的有关经济行为文件，有关资产所有权文件、证件及会计凭证，
有关法律文件的真实合法为前提。
9. 在对设备进行勘察时，因检测手段限制及部分设备正在运行等原
因，主要依赖于评估人员的外观观察和被评估企业提供的近期检测资料
及向有关操作使用人员的询问情况等判断设备状况。对参股公司的现场
勘查受限未进行，对其价值判断依赖于被评估企业提供的财务报表等资
10. 本次评估范围及采用的由被评估企业提供的数据、报表及有
关资料，委托方及被评估企业对其提供资料的真实性、完整性负责。
11. 评估机构获得的被评估企业盈利预测是本评估报告收益法的
基础。评估师对被评估企业盈利预测进行了必要的调查、分析、判断，
经过与被评估企业管理层及其主要股东多次讨论，被评估企业进一步修
正、完善后，评估机构采信了被评估企业盈利预测的相关数据。评估机
构对被评估企业盈利预测的利用，不是对被评估企业未来盈利能力的保
12. 评估报告中涉及的有关权属证明文件及相关资料由被评估企
业提供，委托方及被评估企业对其真实性、合法性承担法律责任。
13. 在评估基准日以后的有效期内，如果资产数量及作价标准发
生变化时，应按以下原则处理：
(1) 当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相
(2) 当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，
委托方应及时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；
(3) 对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托方在资产
实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。
十二、评估报告使用限制说明
(一)本评估报告只能用于本报告载明的评估目的和用途。同时，本
次评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开市场的原则确
定的现行公允市价，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特
殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价格的影响，同时，本报告也
未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对
资产价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营原则等其它情
况发生变化时，评估结论一般会失效。评估机构不承担由于这些条件的
变化而导致评估结果失效的相关法律责任。
本评估报告成立的前提条件是本次经济行为符合国家法律、法规的
有关规定，并得到有关部门的批准。
(二)本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。评估
报告的使用权归委托方所有，未经委托方许可，本评估机构不会随意向
他人公开。
(三)未征得本评估机构同意并审阅相关内容，评估报告的全部或者
部分内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以及相
关当事方另有约定的除外。
(四)评估结论的使用有效期：根据国有资产评估管理的相关规定，
资产评估报告须经备案(或核准)后使用，经备案(或核准)后的评估结果
使用有效期一年，自评估基准日日至日止。超
过一年，需重新进行评估。
十三、评估报告日
评估报告日为二〇一五年十二月四日。
（此页无正文）
中联资产评估集团有限公司
评估机构法定代表人：
注册资产评估师：
注册资产评估师：
二〇一五年十二月四日
备查文件目录
1. 经济行为文件；
2. 委托方及产权持有者人营业执照；
3. 被评估企业日审计报告；
4. 评估对象涉及的主要权属证明资料清单；
5. 委托方及被评估企业承诺函；
6. 签字注册资产评估师承诺函；
7. 中联资产评估集团有限公司资产评估资格证书(复印件)；
8. 中联资产评估集团有限公司企业法人营业执照(复印件)；
9. 签字注册资产评估师资格证书(复印件)。