作者：并购优塾团队
来源：经授权转载自并购优塾（ID：moneyC2C）
话说，没吃过猪肉，但见过猪跑。
玻尿酸，肉毒素，这些名词，即使你没做过整形，但你一定听过。
近日，一家做玻尿酸溶液的公司爱美客，要报IPO了。
以往我们知道，做化妆品的毛利率高，做医疗器械的毛利率也高。
如今，身兼“美容+医疗器械”双重属性的微整形行业，那必定也是赚的盆满钵满吧。
2016年，爱美客实现营收1.4亿，同比增长25%；净利润5310万，同比增长200%。
并且，他的综合毛利率为87%，单品毛利率最高达98%，净利率也在37%以上。
在你们惊呼毛利率逆天时，我们要趁热打铁再告诉你们一个赤裸裸的事实：
一针玻尿酸，成本价200块不到，爱美客出厂价就翻了2-13倍，再到终端消费者时，就卖到了上千甚至上万的价格。
在整个微整行业链条上，谁才是最大的受益者呢？
由于这片千亿规模的医美市场太过诱人，以至于越来越多的企业垂涎三尺。
朗姿股份先后收购来米兰柏羽、晶肤医美和韩国DMG，拓展医美板块；苏宁环球，收购了美联臣、广州妍雅等多家医美医院，并与上游器械寡头赛诺龙战略合作。[2]
爱美客，作为上游的整容材料供应商，必然不会无动于衷。
此刻，他已经蠢蠢欲动了。
“打一针玻尿酸，一个肾7就没了”
你们知道美容的分类吗？
美容对于女士们来讲，再熟悉不过了。
不过，美容其实可以分为生活美容（简称生美）和医学美容（简称医美）。
生美，指的是带有保养或保健性的非侵入性的美容护理，例如面膜、美发、足疗、面部按摩、spa。
生美的前期投入较少，执业资格要求较低，消费门槛较低，所以拥有庞大的客群。
比如，仅面膜一项，平均女性一年开销就可以达到 2400元。[2]
而医美，则是运用手术、注射和医疗类光电仪器等手段，对皮肤、机体等重塑和修复。例如，纹眉、双眼皮、光子嫩肤、脱毛、注射美容等。
普遍医美的价格高，效果明显且持久，也称为“微整形”。
爱美客，就是做注射美容材料研发和销售的，销售的产品就是俗称“玻尿酸”的透明质酸钠溶液或凝胶，常用来隆鼻、丰唇。
好了，到这里，要给朋友们提几个问题了，顺着这几个问题，我们开始今天的文章。
第一，哪个地区的人偏爱微整形？
第二，一针玻尿酸，值多少钱？
一个美容针背后的秘密
对于上面两个问题，大家知不知道都不要紧，叔来告诉你答案。
从爱美客的销售分布上看，华东地区最高，华北地区次之。
这体现了华东华北的医疗美容市场，发展迅速，消费观念成熟，大型美容机构相对集中。
而关于玻尿酸一针多少钱，我们需要来看几组数据。
一针玻尿酸，通常要有三种原材料――透明质酸钠、注射器、注射针头。
这三个材料2016年的采购价格分别为：透明质酸钠159元/克，注射器8.8元/支，针头4.76元/个。水电成本暂不考虑。
这么看来，一克玻尿酸的成本价也就200块不到。
而爱美客销售出去的价格，就已经在成本价的基础上，乘以了2-13倍。
2016年，高端产品宝尼达，对渠道销售价格为2530元/支；中端产品逸美，销售价格为931元/支；中低端产品爱芙莱，销售价格为368/支。
然而，据媒体报道，某大型民营医院医生说，逸美的注射费用，药费加注射费，保守也要五千多元一支，宝尼达至少在万元以上。
哦买噶，打一针玻尿酸，1个肾7就没了……
200块不到的成本，到930元的出厂价格，再到元一针的终端零售价，这中间，是谁吃了这块奶酪？
年轻的魔法――透明质酸钠
爱美客，主要研发针对面部、颈部褶皱皮肤修复材料的。
这些修复材料的产品名称比较复杂，大家先来感受一下：
医用羟丙基甲基纤维素-透明质酸钠溶液（逸美）、医用含聚乙烯醇凝胶微球的透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶（宝尼达）、注射用修饰透明质酸钠凝胶（爱芙莱）……
看着有点晕？别着急，虽然这些产品名称又长又拗口，但其实仔细看，他们名字里都有一个共同词：透明质酸钠。
那么，透明质酸钠又是什么？
透明质酸钠，是透明质酸的钠盐形式。而透明质酸是目前发现的保湿性最好的物质。
因为刚传入亚洲时，台湾同胞们将其译成“玻尿酸”，所以通常，我们常说的玻尿酸，就是透明质酸。
透明质酸，常常用来护肤美容，防皱抗皱。另外，它还广泛应用于白内障、青光眼、关节疾病的治疗。
爱美客的透明质酸钠产品，多为注射用。即，直接将透明质酸钠溶液或凝胶，注入面部和颈部皮肤的真皮层，使得皮肤更紧致。
常常用于去皱、隆鼻、丰唇、丰法令纹、填充太阳穴、 填充下巴等用途。
因其维持时间长（ 一般6-12个月），不易产生过敏反应，注射简便，效果明确，已越来越得到医师和消费者的青睐。[3]
微整形产品的商业模式
爱美客，是做注射用美容产品的研发、生产和销售。
那么，一支美容针是怎么生产出来的，又是怎么卖到消费者手中的呢？
先来看采购环节――
爱美客的外购原材料主要有3种：透明质酸钠、预灌封注射器、一次性无菌注射针头。
这三种原材料占据了所有采购金额的70%-80%左右。
再来看生产环节――
在采购了上述原材料后，需要进行加工生产成直接注射用的产成品。
以逸美为例，它就是通过将羟丙基甲基纤维素、透明质酸钠、平衡盐溶液相混合，经过层层检验、无菌罐装、封装、包装等工艺程序，最后成为产成品。
如果在逸美制作的原材料中，添加聚乙烯醇凝胶微球，就能生产出透明质酸钠凝胶，即她们家的宝尼达产品。
虽然只是多添加了一个原材料，但对工艺技术的要求就更复杂了，例如：多组分复合仿基质水凝胶技术、水密型微球悬浮制备技术等。
最后来看看销售环节――
与传统的医药市场不同，爱美客的下游市场，以非公立医疗机构为主，同时也包括西京医院、中国医学科学院整形外科医院、中日友好医院等三甲公立医院。
通常，爱美客会采用直销为主，经销为辅的销售方式。
近三年来，直销的占比越来越高，到2016年，已经占总销售方式的89%。
净利润增长2倍，单品毛利率高达99%
爱美客，主要销售逸美、宝尼达和爱芙莱三款产品，同时也配套销售面膜、手持式注射枪等（少量）。
年，爱美客的营业收入分别为7512万、1.12亿、1.4亿。净利润为2841万、1765万、5310万。
2016年，营收较去年增长了25%，净利润增长了2倍！
什么美容产品这么畅销？来看一组数据：
原来，是一款透明质酸钠凝胶（爱芙莱）。
爱芙莱的销售收入，从2015年的3200多万猛增到2016年的1.01个亿，因此带动了营收的大幅增长。
这款产品之所以畅销，多源于其产品内添加了具有舒缓减痛作用的利多卡因，同时性价比价较高，市场反馈很不错。
而作为老牌美容产品的逸美，则出现了营收下滑的现象。
讲到这里，叔按耐不住要带你们看一看爱美客的毛利率水平了。
毕竟，有人说，卖化妆品的毛利高，有人说，医疗器械毛利率高。而爱美客集二者为一身，兼具“美容”+“医疗器械”属性，他的毛利率有多少？
年，爱美客的综合毛利率为93.73%、91.31%、87.19%。其中，主营产品中，高端产品宝尼达的毛利率高达98%。
这毛利率确实逆天，并且，与同行业相比，爱美客的毛利率仍占优势。
不过，近三年爱美客毛利率水平则是在逐渐下滑。他下滑的原因，爱美客解释为，是销售政策倾斜所致。
2015年，爱芙莱新品上市，销售价格低于逸美和宝尼达，所以导致毛利率较低。
有意思的是，爱美客不仅仅毛利率水平高，净利润水平也很高。年，销售净利率高达 37.83%、15.79%和 37.74%。
这主要是因为，爱美客的销售费用普遍低于同行业上市公司的30%-40%左右，仅为20%左右。
爱美客解释，是因为下游客户市场化程度较高，他们的心思主要在产品研发和质量控制上，并且有年度销售费用预算的控制，所以销售费用较低。
但是大家注意，在销售费用中，有一列为销售促进费支出，俗称促销。
促销，通常是低价促销、对消费者、中间商实行强烈刺激，从而带动产品的销售。例如有赠送样品、有奖销售等形式。[1]
这在毛利率较高的美容业中较为常见，但是也只适合短期使用，不然会对品牌形象产生不利影响。
医美行业，又一个千亿级市场
在医美行业的产业链中，上游是整形材料制造商，中上游是材料经销商，中游是医美机构，中下游是导流服务商，以及下游的消费者。
那么，医美行业整体商业模式，就跃然纸上了。
上游材料制造商(比如爱美客)，通过直销、经销手段，把美容产品卖给美容院、整容医院等医美机构。
然后，美容院、百度搜索、整形App等，为医美机构导流，医院再向消费者提供服务，收取手术费、材料费用。
在整个微整形价值链条中，上游的供应商分到18%-22%，代理商分10%-12%，导流服务商分50%，整容医院分16%-22%。
可见，导流服务商吃掉了不少利益啊。
而医美产业链条的如此价值分配，也凸显了国内医美行业的医疗属性不足、消费属性较强，从而形成了客户资源为王的格局。
以医美APP为新型的导流服务商，已经越来越获得资本的关注了。医美APP界的“一大五小”的竞争格局已经形成，他们分别是：新氧（大）、更美（小）、悦美（小）、美黛拉（小）、美呗（小）、美丽神器（小）。
从市场规模上看，中国医美市场过去几年实现了较快增长，从2011年的225亿，上升至 2015年的510亿，年平均增速21%以上。
并且，从医美次数角度估算，我国2015年医疗美容次数（包括手术与非手术）约为 635 万次，预计未来几年市场年复合增速为 15%，2020 年达到 1110万次。
假设，届时1个案例平均收费1万元，则2020 年市场规模合计超 1100 亿元,市场前景十分广阔。[4]
在微整形产品领域，注射用美容产品，常指的是玻尿酸和肉毒素。
玻尿酸（透明质酸）的进入门槛较高，包括交联工艺要求，以及CFDA认证。[4]
国内玻尿酸行业第一梯队厂商，包括瑞典 Q-MedAB、韩国LG生命科学、美国Allergan，以及中国华熙生物（00963）。
上述第一梯队的厂商，多定位在中高端市场，价格在不等；爱美客则定位中低端市场，售价在元。
目前，玻尿酸行业的竞争格局初定，瑞典Q-MedAB、韩国LG生命科学、华熙生物、昊海生物占据了80%以上的市场份额。
其他参与者，想要想挤入第一梯队，势必要在交联工艺上超车，或研发出新的品种，或加大经销渠道的管理。
爱美客此次拟募资3.9亿，主要用于扩大生产线产能，加大新产品研发，做大市场推广。
在业界大佬例如朗姿股份、苏宁环球纷纷插足医美行业的情况下，爱美客未来将如何面对竞争格局？
其实，爱美客已经在产业链整合上开始先下手为强了。
2016年1月，爱美客收购了自己的供应商――云中阅美100%股权。
2016年3月，又收购了自己的客户――江夏逸美100%股权。
未来，他会继续埋头搞研发，还是融资搞上下游产业整合，这都十分令人期待。
（关于医美行业，关于医美行业的暴利，关于医美产业链的价值分配，大家有什么想法，欢迎下方留言讨论。）
_____________
本案写作参考材料如下，特此鸣谢：
[1]美容业销售促进的类型及形式，全球加盟网，
[2]医美投资系列之十： 拆解“ 新双美” 模式，兴业证券研报，
[3]玻尿酸、透明质酸、透明质酸钠 是一个东西么？，颜之有理，
[4]医美行业研究：女性消费升级启动千亿级市场，新三板智库，
投稿、约访、合作，联系邮箱：
添加微信hsy111520，邀您加入商友会
微信名：商业人物微信ID：biz-leaders1.转载请事先获得授权（联系人微信ID：hsy111520）。2.喜欢就分享出去，让我们用优质原创内容占领朋友圈。3.长按右侧二维码即可关注。
我能想象的，辟谣最好的样子。
在6月6日证监会午夜连发9文件迎接独角兽之后，国家首批战略配售基金也于6月11日正式开售。一时间，“独角兽”这个概念从国家政策走向了普罗大众，连买菜的大妈都在问“什么是独角兽？”、“能不能买？”。在如今...
人民银行今日（6月12日）发布了《2018年5月金融统计数据报告》、《2018年5月社会融资规模增量统计数据报告》以及《2018年5月末社会融资规模存量统计数据报告》，具体如下：2018年5月金融统计数据报告一、广义货...
文 | 挖贝网 王艳妮（微信：wyn）请备注姓名+公司+职位
据媒体报道，立信、瑞华、众华、兴华、致同、大华等6大会计事务所被证监会立案，他们辅导的IPO材料和再融资材料被证监会暂停受理。 挖贝新三板...
日，地素时尚在上交所发布首次公开发行A股重新启动发行安排及初步询价公告，重启IPO。正当此时，地素时尚再次陷入举报风波。举报人正是地素时尚实际控制人马瑞敏的前婆婆叶丹雪和前夫钱维。在落款日期...
在崔永元爆料“阴阳合同之后”，影视股一片萧条。就在国家税务总局昨责成江苏等地税务机关依法开展调查核实之后的第二天，唐德影视股跌停，港股的华谊腾讯娱乐大跌17%。骅威文化、欢瑞世纪、慈文传媒跌幅超6%以...
人工智能、区块链、工业4.0、分享经济、泛文娱、Fintech、新能源、新零售……这些尖端词汇所代表的新经济浪潮，正在席卷每一个人。新经济相关产品或服务，已经渗透到社会生活的多个层面。科技部《2017年中国独角...
今天股灾三周年纪念日，许多股票还在扑街之际，茅台市值突破万亿，股价突破800元，创下历史新高。 去年10月，茅台公布了让人跪添的三季度业绩，我在《争议茅台：价投的胜利？泡沫的狂欢》里做了两个调查，从结果...
在昨日市场出现了上涨的积极因素后，我们提示今天紧盯这一有利契机，最终多方不负众望，真就构筑了更大周期的底结构，致使股指转危为安，并确立了阶段性低点。01上证：阶段性低点基本确立按照阿牛昨天的提示看盘...
针对过去两年华谊兄弟以高商誉收购冯小刚等知名导演明星新成立公司的质疑，王中军回应称两家公司过去的表现给公司带来很大收益记者/石睿6月11日晚间，近期深陷巨大争议的华谊兄弟（ 300027.SZ ）分别以上市公司...
今天，原新三板公司捷昌驱动上会，并成功过会，成为今年6月份首家过会的新三板公司。捷昌驱动此次过会有三大看点： ①公司带有大量三类股东过会②公司股东中有不少“集邮党”③公司首次上会前曾取消审核，此次算...
作者丨高远山来源丨野马财经坊间总是流传着这样的段子，身处胶东半岛的徐翔正襟危坐，一群人围坐四周，徐老师指点江山，讲着陆家嘴风云的各种故事。时隔数年后，当上证指数依旧徘徊在3000点左右，二级市场如一潭...
来源：点拾投资（deepinsightapp）作者：朱昂前一段时间看到网上有个女孩公布择偶标准，要求在上海有房有车，没有贷款，年收入超过百万，学历最好是一线大学的研究生毕业。事实上，“财富幻觉”成了我们一线城市...
近日，记者从阿里拍卖平台得知，新飞全系品牌——新飞电器、新飞家电、新飞制冷器具三家公司的全部股权将于日10时-29日10时(延时除外)于河南省新乡市中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍...
作者 | 罗浩峰来源 | 财经头版（caijing586）人还是要有梦想的，万一实现了呢？当马云喊出：“如果银行不改变，我就改变银行”的豪言壮语后，谁能够想到，短短数年，居然就一语成谶！1蚂蚁金服强势归来又一万亿...当前位置： >
玻尿酸面部填充的注意事项
　　日 15:04
编辑：阿志
人参与评论
[导读]昨日在福州水部派出所，一位来自莆田的酒吧驻唱歌手称正准备往网络歌手转型，但是最近发现以前面部整容留下了后遗症，现在左眼视力下降、左脸颊麻木没有直觉、脸上不同地方还有肿块，关键是这些后遗症还影响了工作，高音的时候无法唱出，而与当时手术的福州某整形医院协商时，院方坚称手术没有任何问题。玻尿酸面部填充究竟需要注意哪些？
玻尿酸面部填充深受广大爱美者欢迎
玻尿酸面部填充是将玻尿酸以填充物的方式注入于真皮皱折凹陷或欲丰润的部位，如脸颊、太阳穴、眉骨、平复眼窝凹陷、面部凹陷、疤痕等，由于具有安全、无痛苦、见效快、便捷、效果自然等特点，可达到立即性的除皱与改变容貌的效果，一定时间后可分解，对人体无副作用，广受爱美者们的好评。
玻尿酸面部填充案例
术前注意事项
1、为了尽量防止手术发生危险，手术之前求术者应该选择比较正规的医院进行常规身体健康检查，充分了解自身健康状况。
2、与整形医师进行充分沟通，如实告知自身药物过敏史以及家族病史，以便手术医师制定适宜面部填充手术方案。
3、面部填充手术之前受术者假如出现面部有感染或者是有疾病的情况，建议等情况有所好转之后再进行面部填充术。&
4、最后为了确保手术能够非常安全，求美者还应该尽量地不要选择月经期或者是妊娠期进行手术。
> 相关阅读：
> 网友评论：
人参与评论（）
所有评论仅代表网友意见
字数：0/500
赴韩咨询电话：
版权所有：　CopyRight
All Rights Reserved　沪ICP备号
本站信息仅供参考，不能作为诊断及医疗的依据。
本站部分内容来源于互联网，如有转载或引用文章涉及版权问题，请与我们联系。
郑重声明：未经本站授权，禁止转载、摘编、复制或建立镜像，如有违反，追究法律责任。
上海美道信息服务有限公司拥有本站最终解释权　
法律顾问：拒绝访问 | www.517mr.com | 百度云加速
请打开cookies.
此网站 (www.517mr.com) 的管理员禁止了您的访问。原因是您的访问包含了非浏览器特征(429f92d-ua98).
重新安装浏览器，或使用别的浏览器德国balea玻尿酸等护肤品哪个平台能德国直邮？ - 知乎26被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title="分享邀请回答0添加评论分享收藏感谢收起deregen.com0添加评论分享收藏感谢收起福州哪里有打玻尿酸？自己的样子真的不咋样！_百度知道
福州哪里有打玻尿酸？自己的样子真的不咋样！
您的回答被采纳后将获得：
系统奖励15（财富值+成长值）+难题奖励20（财富值+成长值）
我有更好的答案
会变丑！！！！！！
为您推荐：
其他类似问题
您可能关注的内容
&#xe675;换一换
回答问题，赢新手礼包&#xe6b9;
个人、企业类
违法有害信息,请在下方选择后提交
色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。