小米敲定赴港上市 为何财报显示巨亏？看这八大解读
作者：罗曼 胡华雄
　　小米的快速崛起，是近年来互联网商业圈中一大现象级事件。
　　5月3日，小米集团（简称“小米”）向港交所递交了上市申请，被认为将是今年全球最大规模IPO。招股书显示，中信里昂证券、高盛、摩根士丹利为联席全球协调人、联席账簿管理人兼联席牵头经办人。
　　随着招股书的公布，小米商业帝国的轮廓已经逐渐清晰，原来小米宣称的“黑科技”产品，并不是要做什么“科技界的无印良品”。雷布斯真正所图的，是通过海量硬件，成就小米的霸业。
　　所以你一直觉得小米做的只是硬件手机吗？NO！小米强调自己是一家互联网公司，但互联网虽大，留给的还剩下什么？
　　BAT抢占赛道，腾讯占据了社交、游戏，将人与人进行了强联系；垄断了人与商品的连接；百度统治了人与信息的连接；留给雷军的只剩下物联网了。
　　以硬件为核心，“小米系不但拓展了产业链，增加了销售业绩，提高了“小米之家的坪效，还通过小米生态链和文化娱乐、企业服务以及等多方面的布局，串联用户、建立了投资壁垒，打造了一个颇具规模的智能物联网闭环，掌握着定价，重在参股不控股的投资模式，让小米的产品渗透在生活的每一个环节。
　　物联网养殖、智慧路灯、智能电器、扫地机器人、小米的“米家”A……各种接地气的应用如雨后春笋般出现在生活里。
　　总体看来，雷布斯的这条赛道，看起来通畅无阻。但它能撑起来小米的千亿估值吗？
　　小米在港递交上市申请
　　就在港交所酝酿25年来最大变革之际，公布同股不同权的上市新政后，果不出所料，小米完成了IPO准备的最后拼图，于5月3日在港提交了上市申请。市场估计其将于6月底或7月初正式挂牌，继之考虑以CDR（中国预托证券）形式在内地上市。
　　小米董事长雷军在公开信中表示，小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司，具体而言，小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为何核心的互联网公司。
　　从“铁人三项”商业模式，到通过“生态链”公司集群，从“用户参与的互联网开发模式”，到小米线上线下的之路，小米在BAT的夹缝中找出了另外一条路。
　　雷军认为，小米之所以能够突围出一条求生之路，主要源于其商业模式，尽管硬件是小米重要的用户入口，但并不期望它成为小米利润的主要来源，通过打通上下游产业链，更多以参股方式入局没有品牌效应的智能硬件公司，通过资源整合以及小米的品牌的溢价，切掉其中不必要的成本，进而通过自有或直供的高效线上线下的新零售渠道直接交付到用户手中。
　　所以，小米到底独创的是一种怎样的商业模式，小米硬件到底赚不赚钱，小米生态链是如何构建，募集资金用途等，我们或许能从招股书草拟本中管中窥豹，得到答案。
　　A股小米盘中出现异动但未出现大面积涨停现象
　　小米即将登陆的消息也刺激了一众概念股表现。
　　普路通、精达股份等盘中大幅上涨，劲胜智能、卓翼科技盘中也一度表现，不过盘中暂未出现涨停的概念股。
　　有分析认为，这可能与小米上市预热已久，相关概念股已提前反应所致。另外，不同的概念股因受益程度存在差别，股价表现出现较大差异也在情理之中。
　　根据交易所互动平台，普路通为小米的供应链服务商，公司表示，小米产品的销售量向好对公司会产生积极的影响。
　　劲胜智能今年3月在互动平台表示，公司为小米客户供应手机精密结构件。
　　卓翼科技则表示，公司与小米有良好的合作关系，合作产品主要涵盖了小米移动电源、骑行码表、小米智能手环、小蚁智能摄像头、空气净化器、小米手机等。就手机业务，小米多款型号手机都是与公司合作生产的。随着公司与小米合作的不断深入，合作的领域也在不断丰富。
　　2017年收入爆发式增长，为何还显示巨亏？详细解读如下
　　小米最近三个完整年度关键财务数据情况
　　2015年～2017年，小米的具体的核心财务数据如下：
　　数字：分别为668.11亿元、684.34亿元、1146.25亿元。
　　解读：2016年较2015年收入近乎停滞，但2017年再次迎来大爆发，较上一年几乎翻倍。
　　研发开支
　　数字：分别为15.12亿元、21.04亿元、31.51亿元。
　　解读：研发方面，小米的开支在逐年上升，2017年已是2015年的两倍。小米的研发开支占总收入的比重在科技公司中不算特别高，但目前总的研发支出已成规模。
　　经营利润
　　数字：分别为13.73亿元、37.85亿元、122.15亿元。
　　解读：经营利润逐年快速上涨，显示其主业经营绩效总体持续提升。
　　年度利润（亏损）
　　数字：分别为亏损76.27亿元、盈利4.92亿元、亏损439.89亿元。
　　解读：2017年财报上显示出现巨额亏损，主要是因“可转换可购回优先股公允价值变动”项目下出现540.72亿元的巨额扣减所致。若扣除此项因素影响，2017年利润较2016年大幅提升。
　　如何理解可转换可赎回优先股公允价值变动所产生的亏损？分析指，这种亏损一般只会出现在以国际会计准则（IFRS）汇报的公司，只是一种会计处理，对公司的实际持续经营不会产生影响，且其受到公司上市前估值的影响，估值涨越多，公允价值带来的亏损就会越大。另外，由于优先股一般在上市时会被转换成普通股，该项目产生的亏损在上市后下一财年会消失。
　　对于很多在香港上市的公司而言，财务报表都受到可转换可购回优先股公允价值变动影响，在小米之前，受此项目影响最显著的一家公司便是在港上市的美图。
　　资料显示，美图2016年度亏损为62.61亿元，其中可转换可购回优先股公允价值变动一项就贡献亏损56.06亿元。但到了2017年度，美图亏损大幅减少至1.97亿元，其中一个重要原因就是，2017年未再产生可转换可购回优先股公允价值变动亏损。
美图2017年财报和2016年财报关键财务数据对比
　　雷军说的5%的综合净利润是高还是低？
　　雷军在公开信中表示，小米创办之初，就有一个宏大的理想：要改变商业世界中普遍低下的效率。从2018年起，小米每年整体硬件中业务的综合净利率不会超过5%，如有超过部分，我们都将回馈给用户。
　　此前时报君就已经分析过，企业所谓净利润率，就是用企业营收减去成本、费用和企业所得税等后，得到的一个最终财务数据。意味着剔除与硬件产品相关的成本和费用，而“综合”二字则显现了成本和费用不仅仅指硬件产品本身的物料和生产成本，还包括研发、营销、管理等在内。
　　那么5%的综合净利润率，对于国产手机行业来说很低吗？
　　我们将小米的这个数据与华为进行比较。华为是近年来国产手机厂商的领头羊，营收和利润都表现不错。2017年华为营收6036亿元，净利润475亿元，净利润率为7.87%。众所周知，除手机业务外华为的业务包括通信设备、企业业务，后两者的利润较高，华为手机业务的净利润率其实不到7.8%，而小米以智能手机为主业，它如能达到雷军所说的5%净利润率，那么将有望和华为手机业务的净利润率相当。
　　不难看出，雷军设定的5%纯利润率，虽然听起来很低，但绝不是国产厂商踮起脚尖就能够到的，需要企业付出极大努力才能实现。
　　小米“铁人三项”商业模式
　　招股书显示，小米独特的“铁人三项”商业模式由三个相互协作的支柱组成――1、创新、高质量、精心设计且专注于用户体验的硬件2、高性价比的价格销售产品以及高效新零售3、丰富的互联网服务。
　　具体来看，硬件是小米提供系列自主或与生态链企业共同开发的硬件产品，专注于创新、质量、设计和用户体验，产品包括智能手机、笔记本电脑、、音箱和智能路由器等。截至日，小米连接了超过1亿太设备（不包括智能手机和笔记本电脑）这些产品互联互通，既改善了用户生态，又为小米互联网服务提供了专属平台。
　　在新零售方面，全渠道新零售分销平台是小米增长策略的核心组成部分，小米官网一直专注于产品的在线直销，根据IDC统计，2017年第四季度小米在中国大陆和印度的线上智能手机出货量均排第一。2015年以来，小米之家门店扩大了线下零售直销网络，打通了线上线下销售渠道。
　　而在互联网服务方面，截至日，小米基于安卓的自有操作系统MIUI拥有1.9亿月活跃用户，构成一个开放的平台并提供一系列互联网服务，包括内容、娱乐、金融和效能工具。
　　小米生态链的搭建：占股不控股
　　招股书显示，为了维持小米的高速增长以及产品定价权，小米必须与更多合作伙伴高效合作。截至日，小米通过投资和管理建立了由超过210家公司组成的生态系统，其中超过90家公司参与研发智能硬件和生活消费产品。
　　招商证券中指出，截至2017年年末，小米IoT已接入超过800种智能硬件，物联网设备综述达到8500万台，日活跃设备超过1000万台，已经成为全球最大的智能硬件IoT平台。
　　自小米决心布局生态链起，对外投资力度大幅增加，截至2018年2月底，小米累计对外投资达到了199笔，集中于智能硬件46笔，文化娱乐32笔和游戏服务21笔等领域并全面布局IoT。
　　在小米生态链布局中，没有延续一般公司采取的通过产业资本对行业内相关产业进行投资并购或者战略合作扩张的方式，在小米看来，无论是收购型所导致的生态链企业失去独立性，或是战略合作型中互相设防的条款都降低效率，小米对生态链布局采取的是“投资+孵化，占股不控股”模式进行IoT布局。
　　小米估值几多，雷军要成首富？
　　5月2日，根据财联社消息，小米IPO定价基本确定在1000亿-1200亿美元，基石投资者定价在800亿美元以上。
　　事实上，按照市场主流的观点，小米的估值不超过1000亿美元。招股书草拟本关于小米股权架构的部分显示，Smart Mobile Holdings Limited与Smart Player Limited的全部权益由雷军及其家属持有，所有权百分比共计31.4124%。其中包括429,518,772股每股面值0.000025美元的A类股，每股可以投十票。
　　以IPO小米市值1000亿美元计，雷军31.4124%的持股，对应至少314亿美元的身价。但这个数据，离目前的首富仍有一定差距。
　　此外，根据招股说明书，小米采用同股不同权，分为两类股份权利，A类股份每股可投10票，B类股份每股投一票。A类股份受益人为雷军和林斌。
　　其中，小米公司创始人、董事长兼CEO雷军持股31.41%，如计入总部本ESOP员工持股计划的期权池，则雷军持股比例为28%，通过双重股权构架，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。
　　小米上港股后，还会上A股吗？
　　不出意外的话，小米应该是港交所新政施行后首家上市的新经济公司。与此同时，国内A股的CDR也消息不断。
　　今年年初，CDR传闻沸沸扬扬。有多家中国互联网大佬有表态将要回A，小米也被传将会香港＋CDR实现港股和A股同时上市。传说纷纭，已经被猜成年度悬疑剧了。
　　现在小米赴港上市，让传闻先确定了一半。接下CDR的消息近期会不会有消息？招股书依然没有明确提出。
　　小米上市，前1000号员工实现财务自由？
　　据招股说明书显示，2015年、2016年和2017年，五位行政人员的最高薪酬为251万、281万和196万元，上述薪酬包括了底薪、房屋津贴、其他津贴、退休计划供款等。
　　而行政开支由2016年的人民币9亿元增加31.2%至2017年的人民币12亿元，主要是由于行政管理人员增加导致薪酬及福利增加。
　　根据小米的人力资源策略，小米向雇员提供具有竞争力的薪酬待遇，截至日，5500多名雇员持有以股份为基础的奖励。
　　有传言称，小米员工的身家，大致可以根据工号来判断，早期进入小米的都有期权，如果不出意外，前100号员工未来都可能成为亿万富翁，前1000号员工未来也可能成为千万富翁。
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买入6.478.41买入18.85--买入46.29--买入31.03--小米为何选在港股上市？揭秘雷军背后如意算盘是什么？
5月3日，小米上市的锤子终于尘埃落定，小米正式向港交所递交招股说明书，被认为将是今年全球最大规模IPO，小米也将有可能成为今年全球最大科技股。招股书显示，中信里昂证券、高盛、摩根士丹利为联席全球协调人、联席账簿管理人兼联席牵头经办人。
初步招股文件显示，小米计划将30%IPO募集资金用于研发及开发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品；30%用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链；30%用于全球扩展；10%用作一般营运用途。小米2015年至2017年收入分别为668.11亿元、684.34.亿元和1146.25亿元，2017年同比增长67.5%;经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元，2017年同比增长222.7%。
很多机构都发表观点表示，小米的上市将带动一批中国互联网企业港股上市的风潮，近来很多文章都已经从小米上市的方方面面进行了分析，今天我们专门分析一下，小米加速在香港上市到底有何谋划呢?
一、同股不同权恐怕才是雷军最大的算盘？
2017年以来，世界各地的主要资本市场交易所都在积极进行资本市场规则改革，通过改变规则抢夺优质企业在自己的交易所上市，香港同样如此，2017年12月，香港联交所宣布进行上市制度改革，拟允许新经济企业采用“同股不同权”架构赴港上市。当时，香港交易所首席执行官李小加就表示，包括小米在内的十几家科技公司和生物科技初创企业都在对香港上市进行了积极的询问。
根据公开市场数据显示，今年第一季小米出售量达2700万部，去年同期1340万部，按年增长101%。小米出售量于全球排名第四位，仅次于三星(Samsung)、苹果(Apple)和华为(Huawei)，市场占有率为7.5%。小米的招股说明书也显示，营业纪录期，小米大部分收入来自智能手机销售。截至2015年、2016年及日止年度，智能手机部分分别贡献其总收入的80.4%、71.3%及70.3%。这些数据也的确支撑起小米在八年时间内的业绩辉煌，8年时间一家公司从无到有，从小到大，成为了中国互联网最大的企业之一，这样的成功也让小米有着更多的底气去应对资本市场。
很多人都在问其实小米可以上市的地方非常多，美股、新股、港股都是很好的选择，为啥一定要在港股呢？究其根源我们认为，同股不同权才是雷军最有可能考虑的问题。一直以来，科技创新企业的股权问题都是一个非常大的问题，因为科技创新企业往往会有两大主导力量，一方是科技企业的创业者，作为创业者往往拥有技术和企业领导能力但却缺乏足够的资本，另一方则是资本方，资本最主要的追求就是希望能够赚钱，如果能像当年孙正义的软银投资阿里巴巴一样一炮走红，甚至未来成为自己持续的金猪现金流那就再好不过了。这个时候创业者和资本方的矛盾就出现了，一个是为了实现自身的价值，一个则是为了赚钱，两个在一起就会出现较大的问题。所以，创业者和资本方的矛盾几乎是贯穿科技类公司的一个根本矛盾根源，世界上最经典的创业者与投资人的矛盾冲突就是上个世纪八十年代，苹果公司将乔布斯赶出了苹果。
与此同时，由于科技类公司的投资者众多，在企业上市之后也非常容易形成股权较为分散的情况，这个时候一旦有资本特别是门口的野蛮人出现，就会极其容易导致控制权的旁落，这个方面宝能和万科的股权之争，可以说差一点万科的经营管理层就会像南玻A的管理层一样集体领盒饭了。
所以，雷军作为小米的核心创始人，甚至有媒体猜测雷军在小米的股权有可能达到70%以上，但是一旦上市有大量的流通股出现，如何能够避免上面的两大问题，维护雷军在小米的绝对地位，香港的同股不同权无疑就是最好的解决思路。所谓同股不同权，在证券投资学领域中一般被称之为金股，就是在普通股一股一票的基础上，金股有可能会一股两票，甚至一股多票，根据香港的规则最多的可能是一股十票，通过同股不同权的设计可以有效地，防止企业的控制权被旁落，根据披露的数据显示，在股权结构上，执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股比例为31.4%，如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池，则雷军的持股比例为28%。通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。
除了通过同股不同权取得控股地位之外，雷军还有什么打算呢？
二、回归A股CDR估计会是雷军的第二步？
今年以来，科技公司回A股估计会是大多数科技企业的一个必由之路，很多人肯定会问小米这种年营收过亿的超级独角兽为啥不直接在A股上市，反而要去港股呢？我们其实也能够发现原因，除了我们上面说的通过同股不同权的设计，让雷军以较小的持股比例获得公司的绝对控制权。与此之外，则是盈利要求了，从小米的招股说明书来看，小米在三个会计年度内，2015年、2016年及2017年，小米集团分别产生亏损76亿元、利润4.916亿元及亏损439亿元。这样的亏损，也让小米难以符合A股上市的要求，只能够采用曲线救国的方式来实现自己的目的。
再加上小米的架构是类似于阿里巴巴的VIE架构，小米旗下的公司的包括小米通讯、小米电子软件、小米支付、小米移动软件、小米软件技术、小米数码科技等至少7家子公司，这种VIE的模式让小米想要形成A股+H股的格局几乎也不太可能，那么采用今年最红火的CDR无疑就是最好的一种选择了。
3月底，证监会曾发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》，将CDR明确为独角兽上市的支持路径。所谓CDR学名是中国存托凭证，指的是在国外上市的公司在中国境内发行的，用于代表境外股票等基础证券权益的金融工具。这种存托凭证仅仅是一国的证券市场上流通、代表国外公司股票的可转让的一种凭证，所以CDR和我们传统意义上股票发行的IPO是完全不同的，更像一种“金融工具（理财产品）”。
未来，小米将非常有可能采用CDR的形式绕开国家对于VIE架构以及盈利模式的限制，从而实现曲线救国的路线，甚至已经有媒体报道，小米将会在香港上市知乎，很快以CDR的形式回归A股“上市”。
小米作为高科技的企业的代表，雷军的两步棋其实都显得非常的漂亮，第一步，通过同股不同权，成为香港第一家“吃螃蟹”的公司，从而奠定自己的控股地位，第二步，通过CDR形式回归国内市场，吸收独角兽企业的支持红利，推动业务发展。这两步棋不可不谓之精妙，小米一旦采用CDR模式回国内，那么对于准备回国的阿里巴巴、京东等国外上市的独角兽无疑具有巨大的带动作用，在这种雁阵效应的带动下，独角兽企业回国的大趋势将会日益明显。
小米上市，雷军的算盘你看明白了吗？
作者：上游财经专家顾问，财经专栏作家，财经评论员。
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　　今天，小米要赴香港上市啦。
　　小米集团5月3日于上载IPO文件，中信里昂、高盛与摩根士丹利为联席保荐人。初步招股文件显示，小米计划将30%IPO募集资金用于研发及开发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品；30%用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链；30%用于全球扩展；10%用作一般营运用途。
　　我们来划个重点。
　　1、港交所“同股不同权”第一股
　　自4月30日起，港交所新制定的《新兴及创新产业公司上市制度咨询总结》正式生效，在原有的制度基础上，“同股不同权”的公司将可以在港交所申请上市。
　　“小米如果没有来港上市，会感到惊讶。” 港交所总裁李小加曾这样公开表示。
　　2、雷军在小米占股多少？
　　雷军到底在小米有多少股票呢，相信这是我们都想知道的。毕竟这可能关系到今年中国富豪头衔的归属。
　　据披露，在股权结构上，执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股比例为31.4%，如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池，则雷军的持股比例为28%。通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。
　　小米披露了上市前的持股比例情况：
　　联合创始人、总裁林斌持股13.33%
　　联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%、
　　联合创始人、高级副总裁洪锋持股3.22%
　　联合创始人、高级副总裁刘德1.55%
　　联合创始人、高级副总裁王川持股1.11%
　　顺为资本CEO许达来持股2.93%。
　　小米上市前离职的联合创始人、原战略副总裁黄江吉持股3.24%
　　联合创始人、原首席科学家持股1.43%。
　　小米多轮投资方晨兴资本持股17.19%
　　其他投资者共计持股21.34%。
　　3、小米营收构成
　　招股书显示，小米的总收入：亿元、亿元，亿元。（人民币）
　　营业纪录期，小米大部分收入来自智能手机销售。截至2015年、2016年及日止年度，智能手机部分分别贡献其总收入的80.4%、71.3%及70.3%。
　　不过小米称，尽管大部分收入来自智能手机销售，惟我们拟通过扩展互联网服务及销售IoT与生活消费产品，进一步扩大收入来源。
　　2015年、2016年及2017年，IoT与生活消费产品分别贡献小米总收入的13.0%，18.1%，20.5%。
　　2015年、2016年及2017年，互联网服务分部分别贡献小米总收入的4.9%、9.6%及8.6%。目前小米主要从广告服务及互联网增值服务（主要包括游戏）赚取互联网服务收入。
　　小米表示，倘我们不能按预期扩大收入来源，则可能继续高度依赖智能手机销售赚取大部分收入。智能手机销量减少或价格下跌、用户喜好转变或智能手机出现严重质量问题可能重大不利影响我们的业务及经营业绩。
　　截至2018年3月，MIUI月活用户超过了1.9亿，用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时。2015年、2016年、2017年，小米互联网服务收入分别为32.4亿元、65.4亿元、98.9亿元。
　　4、硬件综合利润将永远不超过 5%
　　从小米诞生第一天起，雷军就一直说，小米手机几乎不赚钱。
　　在提交招股说明书之前的小米 6X 发布会上，雷军曾公开承诺：从即日起，小米向用户承诺，每年整体硬件业务（包括手机及IOT和生活消费产品）的综合税后净利率不超过5%，如超过，将把超过5%的部分用合理的方式返还给小米用户。
　　而招股书的数据也印证了这一点，2017年的利润率为4.7%。
　　6、小米手机全球份额第四名
　　小米公司成立于2010年4月，目前小米是全球第四大智能手机制造商，并建成了全球最大消费类IoT 平台。
　　招股说明书显示，按照2017年四季度智能手机销售商按出货量计算的全球市场份额，小米为7.2%，而老大苹果的市场份额是19.7%。
　　7、小米的海外市场到底怎么样？
　　招股书显示，截止日，小米的产品销往74个国家和地区，国际收入（尤其是印度）占比大幅增长。2016年海外市场销售额为人民币91亿，2017年快速增长到人民币321亿。
　　数据显示，小米2015年，2016年和2017年的中国大陆以外地区的收入占总收入的比例分别为6.1%，13.4%和28%。
　　小米的海外市场有多大？艾瑞咨询数据，小米已成为全球最受认可的消费类电子品牌之一。到2018年3月底，小米的产品已进入全球74个多国家和地区。根据IDC统计，到2017年四季度，小米全球15个市场智能手机出货量排名前五。
　　比如小米正式进入印度市场三年半后成为印度出货量最大的智能手机公司，根据IDC统计，到2017年四季度的市场份额达到26.8%。另外小米印度在2017年还是印度第三大线上直销平台。
　　为什么小米在海外能做得那么好？
　　招股书表示，小米拥有本土化的产品和研发团队，根据印度当地情况定制产品和服务。比如为智能手机涉及增加双层石墨散热膜，降低手机温度；还有，调整智能手机充电器，应对印度电力供应波动情况。
　　8、小米估值多少？雷军身价几何？
　　小米公司的估值要从小米公司的商业模式谈起。通常公司的估值要看净利润，然后乘以行业的市盈率，不过对于互联网公司则有所不同。由于互联网公司的消费基数大，增长快，甚至不少公司的净利润还是负值，很难简单的用净利润来计算公司的估值。招股书说明书里需要关注的是企业的盈利模式、用户数、盈利增速、同时也需要考虑到相应的市盈率倍数。
　　从小米的融资历史来看，小米从2010年到2014年先后经历了5轮融资，2010年融资4100万美元，估值2.5亿美元；2011年到2013年三次融资至少在3亿美元以上，到2013年底的估值已经达到了100亿美元；到最近一次融资是2014年，包括向新加坡政府投资公司以及云峰基金等共计融资10亿元人民币，此次估值以及达到了450亿美元。
　　据一财科技披露，接近小米IPO中介方的人士称目前保荐人、投行、潜在投资人普遍接受的估值在700亿美元。市场预测，小米IPO之后短期的估值超过千亿美元把握较大。
　　按此计算，小米的市值将超过目前的京东，很有可能超过目前的百度，改写BAT的局面，成为仅次于腾讯和阿里巴巴的第三大国内科技股巨头。截止目前京东的市值在526亿美元，百度的市值在865亿美元。
　　从目前雷军占到小米31.4%的股份来计算，其最终的身价就是小米公司估值的31%。如果保守以700亿市值计算，雷军将在小米上市后身价一跃达到210亿美元以上。若小米市值突破 1379 亿美元，雷军就将问鼎中国首富。
　　而网上更有讨论说，一旦上市，小米工号靠前的员工可获得财务自由。工号前100位的，将跃升为亿万富翁，工号前1000位的也至少是千万身家。
　　公司上市、员工暴富的大戏又将上演，“人无股权不富”这句话再次被验证。
　　9、小米上市哪些股票或受益？
　　10、雷军的公开信：小米是谁，小米为什么而奋斗
责任编辑：黄建华
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