钧达股份：公司、中国银河证券股份有限公司关于《关于请做好钧达股份公开发行可转债发审委会议准备工作的函》的回复

????海南钧达汽车饰件股份有限公司、中国银河证券股份有限公司
????关于《关于请做好钧达股份公开发行可转债
????发审委会议准备工作的函》的回复
????中国证券监督管理委员会：
????贵会于2018年8月20日出具的《关于请做好钧达股份公开发行可转债发审委会议准备工作的函》已收悉，中国银河证券股份有限公司作为保荐人（主承销商）（以下简称“保荐机构”），与发行人、北京市天元律师事务所（以下简称“发行人律师”）、北京中证天通会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）对告知函所列问题认真进行了逐项落实，现回复如下，请予审核。
????如无特别说明，本告知函回复报告中的简称或名词的释义与募集说明书（申报稿）中的相同。
????本回复报告的字体：
????反馈意见所列问题?黑体
????对问题的回答?宋体
????对募集说明书的修改?楷体、加粗
????问题1?本次募集资金运用情况
????申请人2017年4月首发募资27,.cn/news/sh//detail-.cn/news/sh//detail-ifyqinct7572080.shtml?from=gx_cnxh），拥有“风行菱智”、“风行景逸”、“五菱”、“宝骏”、“乘龙”等具有自主知识产权的全国知名品牌。由于湖南省和柳州市汽车工业发展迅速，市场开拓潜力较大，故公司决定实施本次募投项目，也是公司进一步实践战略规划、完善产能布局、开发两地新增客户的重要举措；同时，根据整体产能布局及战略规划，公司亦对本次募投项目建设完成后临近生产基地的经营定位作出了规划。
????在公司筹划实施本次募投项目之前，公司在湖南省区域内没有产能布局，主要由海南生产基地完成猎豹汽车生产订单，2018?年起才由建成投产不久的武汉钧达协助生产供货。上述生产安排不符合公司紧贴汽车产业集群的战略，也不能满足客户就近配套的要求，并且由距离较远的生产基地配套还增加了产品成本和交货不确定性，以2017年度海南基地向猎豹汽车供应仪表板（需跨海长途运输）为例，经测算，其物流、仓储成本相比同城运输（如海南基地向一汽海马供应）合计增加超过950万元（约80元/套），占公司对猎豹汽车（合并）2017年度销售收入的7.14%。因此，公司计划实施“长沙钧达汽车内外饰件项目”，该项目建成后，公司将现有湖南省区域内对猎豹汽车的订单转移至长沙钧达生产；武汉钧达将继续供应安徽猎豹的产品订单，同时开发湖北省区域内潜在客户；海南基地将继续服务于海南省区域内客户。
????柳州分公司目前为公司在柳州地区唯一的生产基地，柳州分公司经营场地较小，生产规模受限，在生产产品仅供应东风柳汽的情况下，产能利用率较高，与此同时，柳州分公司还要承担东风柳汽的装配业务，没有能力再承接东风柳汽及其他潜在客户的新车型项目。因此，为更好地服务现有客户并进一步拓展公司在柳州地区的业务，公司拟建设本次募投项目之一“柳州钧达汽车内外饰件项目”。在“柳州钧达汽车内外饰件项目”建成投产后，将不再需要海南基地及佛山基地对公司柳州地区业务提供支持，佛山基地将发挥区位优势，集中力量服务好珠三角汽车产业集群的现有客户和潜在客户。
????公司实施本次募投项目，一方面，在公司产能布局上，填补了湖南省内没有生产基地的空白，解决了公司原有柳州分公司生产能力有限的问题，提高了公司在柳州地区的生产能力和客户服务能力，有利于增强公司在西南汽车产业集群的市场竞争力；另一方面，公司对相关生产基地作出了较为合理的协调规划。因此，公司实施本次募投项目符合公司的发展规划和产能布局。
????2、公司实施本次募投项目符合投资建厂和客户拓展的行业特点
????猎豹汽车旗下与公司有交易行为的主体分别为位于长沙经济技术开发区的湖南猎豹汽车股份有限公司（以下简称“猎豹长沙工厂”）、位于湖南省永州市的湖南长丰猎豹汽车有限公司（以下简称“猎豹永州工厂”）及位于安徽省滁州经济技术开发区的安徽猎豹汽车有限公司（以下简称“猎豹滁州工厂”）。公司在湖南省周边现有苏州、河南、佛山和武汉生产基地，由于湖南省与苏州、河南、佛山基地距离过远（长沙市距离苏州、郑州、佛山分别约为1,000公里、800公里、700公里），由这些基地向猎豹汽车供货不具备合理性。
????猎豹长沙工厂距离武汉市约340公里；猎豹永州工厂位于长沙市西南方向，距离武汉市约650公里；猎豹滁州工厂位于安徽省，在长沙市东北方向，距离武汉市约500公里，距离长沙市约850公里。从总体上看，武汉基地距离长沙、滁州等地仍较远，无法满足猎豹汽车对公司提出的就近配套要求。因此，公司建设“长沙钧达汽车内外饰件项目”具有合理性。2017?年度，上述猎豹汽车三个工厂的订单主要由海南基地供货，在本次募投项目主体长沙钧达建成前，由于武汉基地与长沙、滁州的距离与海南基地相比具有优势，基于就近配套的考虑，2018年，公司已将对猎豹长沙工厂、滁州工厂的供货由海南基地转移至武汉基地，对永州工厂的供货仍由海南基地完成。随着“长沙钧达汽车内外饰件项目”的建成投产，对猎豹长沙工厂、永州工厂的供货将由武汉基地、海南基地转移至长沙钧达完成。
????公司在柳州地区唯一的生产基地柳州分公司产能有限，需要海南基地和佛山基地的协助生产才能满足东风柳汽的订单需求，但海南基地和佛山基地因距离东风柳汽较远，远距离供货给公司此项业务带来不经济性，不符合行业特点。
????因此，基于汽车零部件行业就近配套的特点，公司建设本次募集资金投资项目具有合理性，将通过实现就近配套建厂供货的措施，提升对相关区域内客户的综合服务能力。
????3、公司拟建项目与现有在建项目的产能不存在重复投放
????目前，公司在建项目为前次募投项目“佛山华盛洋年产25万套汽车塑料内外饰件生产项目”及“郑州钧达年产30万套汽车内外饰件生产项目”，上述两个项目为基于就近配套原则建设，新增产能主要服务于河南省及珠三角区域客户。而公司拟建项目即本次募投项目“长沙钧达汽车内外饰件项目”及“柳州钧达汽车内外饰件项目”，新增产能主要服务于湖南及柳州区域客户。公司拟建项目与现有在建项目的产能投放在区域上互补，不存在重复投放的情况。并且根据本次2个募投项目的可行性研究报告，本次募投项目建设期均为3年，在第3年投产40%，第4年投产80%，第5年达产，产能逐步释放，未来产能消化风险较低。
????综上所述，公司需要抓住汽车工业和汽车零部件行业快速发展的机遇，提高产品技术水平，丰富产品种类，提高公司盈利能力，实施本次募投项目是维持现有订单，拓展新客户的必要选择；实施本次募投项目符合公司的战略规划和产能布局、符合投资建厂和客户拓展的行业特点，且拟建项目与现有在建项目的产能投放不存在冲突，本次募集资金新增产能具有必要性和合理性。
????三、结合产品市场容量、市场竞争、主要客户需求,以及现有产能、首发募集资
????金新增产能和此次募投项目规划产能，说明新增产能是否能够有效消化，是否
????能够产生预期收益。
????（一）产品市场容量情况
????公司主要产品仪表板、保险杠、门护板为汽车必备的内外饰件。每辆汽车需要1套仪表板总成、2套保险杠总成、1套门护板总成（含4块门护板本体），其现有及未来市场容量主要由下游整车产销量决定。
????1、我国现有市场容量情况
????根据国际汽车制造商协会（OICA）发布的数据，2017年度我国汽车产销量分别为?2,901.54?万辆和?2,912.25?万辆，乘用车产销量分别为?2,480.67?万辆和2,496.19万辆。我国汽车产销量已连续多年位居世界第一，且保持了持续增长态势。
????2、未来市场容量预计情况
????我国乘用车近10年来销量增速远高于发达国家，2006年至2016年复合增速达到16.8%，2016年受益于小排量车购置税优惠政策，当年增速达到15.3%，2017年受购置税退坡影响，增速为2.7%。根据中国汽车工业协会的乘用车月度销量数据计算，2018年上半年乘用车销量同比增速为4.67%，高于2017年上半年的2.14%，2018年全年增速相比2017年有望回升。
????3、本次募投项目所在区域市场容量情况
????根据本题回复之“二、（三）本次募集资金的合理性”的相关论述，截至2017年末，湖南省年整车生产能力已突破百万辆，并正在加快向2020年实现整车生产能力250万辆的目标迈进；柳州市现有汽车及零部件生产企业五百多家，年整车生产能力已达250万辆，拥有“风行菱智”、“风行景逸”、“五菱”、“宝骏”、“乘龙”等具有自主知识产权的全国知名品牌。从总体上看，本次募投项目所在地湖南省和柳州市汽车工业较为发达，未来具有较大发展潜力。
????（二）市场竞争情况
????公司产品主要针对乘用车领域，目前我国乘用车饰件产品领域参与竞争的企业数量较多，行业竞争较为激烈。其中，在内资乘用车品牌市场，汽车制造商更多选择性价比较高的国产饰件产品；在合资乘用车品牌市场，饰件产品多由合资饰件企业提供。随着内资饰件企业整体解决方案提供能力的逐步增强，部分内资饰件企业也逐步进入合资乘用车制造商的供应体系，有效增强内资企业在行业中的竞争地位。
????公司主要内资竞争对手包括宁波华翔、模塑科技、双林股份、京威股份、新泉股份、常熟汽饰等上市公司。
????公司主要竞争优势如下：
????1、工艺及设备优势
????汽车用塑料零部件在制造时收缩率大，吸水性强，尺寸稳定性差，制造高精度成品的加工工艺要求高。公司的主要产品中仪表板、功能部件、内外饰板的设计和制造对加工精度的要求较高，即使制造精度要求相对较低的保险杠，误差几毫米都有可能给整车总装造成障碍，公司产品的加工精度较高。公司选用先进注塑、搪塑设备和高标准的模具，在制造中科学设定各项工艺参数，保证了产品的加工精度。公司目前拥有注塑成型、搪塑成型、真空成型、液压成型、气囊爆破线切割、发泡、水切割、震动焊接、热铆焊接、超声波焊接、涂装线、装配线等工艺及相关先进设备，可满足各类中高档汽车仪表板总成、保险杠总成、门内饰板总成及水箱支架、天窗框等内外饰件的生产。
????公司结合产品的结构特点，开发了新的闭模发泡工艺方案，取代原有工艺方案，大大缩短了发泡环节生产时间，减少了装配工序，避免了投资新的设备和模具，提高了产品的一致性。
????以搪塑仪表板为代表的软塑仪表板因其优异的特性越来越成为汽车仪表板的主流。公司掌握多种塑料成型工艺，可以批量生产高端搪塑仪表板。在搪塑表皮生产工序中，公司采用技术创新，增加了单次加工模具数量，从而在不增加搪塑机的基础上提升了生产效率。
????2、产品系列优势
????公司产品系列齐全、覆盖了汽车主要内外饰件和功能部件，可以为整车厂提供一体化内外饰件配套服务，体现了公司较强的专业研发能力及配套能力，使得公司能满足不同客户不同产品的需求。其中，仪表板和保险杠更是公司具有市场竞争优势的核心产品。
????目前，公司的配套车型覆盖了包括海马系列轿车、东风日产奇骏、猎豹CS10、东风风行SX6、景逸X3、全新景逸X5等热销车型。丰富的产品线体现出公司不仅技术水平达到自主品牌整车厂及外资主流整车厂的要求，同时能够根据市场热销车型快速响应整车厂日益加速的更新换代需求，积极参与整车厂零部件项目的同步开发。
????3、设计开发和生产一体化优势
????公司具有同步开发、模块化供货能力，具备设计验证、工艺开发、产品制造的完整塑料内外饰件配套能力。公司设有研发中心，拥有一支经验丰富的研发团队，正在开展的研发项目50余个，并拥有95项专利技术。公司研发的硬塑隐藏式安全气囊仪表板、水箱支架轻量化项目、内分型保险杠模具、搪塑汽车仪表板等技术成果均独具特色。公司采用的水性漆技术，符合汽车零部件行业节能环保的技术趋势。在设计开发的基础上，公司具有大规模产品生产能力，在配合客户完成产品开发的同时提供满足客户需求的大批量、高质量的产品，从而建立和巩固了公司与客户间的紧密合作关系。
????公司先后为海马汽车、郑州日产、东风柳汽、江西五十铃等公司同步开发设计仪表板总成、保险杠总成、门护板总成等产品，受到客户赞誉，多次获得客户授予的“优秀开发奖”和“优秀供应商”等奖项，与客户建立了良好的合作关系。
????4、战略布局优势
????为实现与客户的近距离对接，最大限度地降低产品运输成本，提高公司产品竞争力，公司采取紧贴汽车产业集群的战略，在海口、苏州、河南、重庆、佛山、柳州、武汉建立了生产基地，直接配套珠三角、长三角、中部、西南汽车产业集群，并可辐射东北、京津汽车产业集群。
????5、客户资源优势
????公司长期与众多整车厂和国际主流一级供应商合作，已形成了长期稳定的合作关系，公司主要产品涵盖了国内主流乘用车、商用车整车厂，具体情况如下：
?????????整车厂??????????????????配套产品????????????????????????配套车型
????????海马汽车?????仪表板、副仪表板、保险杠、水箱支?普力马、福美来、骑士S7、M3、
???????????????????????????????????架等???????????????M6、S5、S5-Young、@3、爱尚等
????????力帆汽车?????????仪表板、副仪表板、保险杠??????????XC60、LF820、迈威等
????????东风日产??????????仪表板、保险杠、门护板????????????奇骏、启宸M50V等
????????郑州日产??????????仪表板、保险杠、门护板??????NV200、锐骐2018款、纳瓦拉、途
????????????????????????????????????????????????????????????????达、帅客等
????????东风柳汽?????????????仪表板、副仪表板?????????菱智、风行SX6、景逸X3、全新景
???????????????????????????????????????????????????????????逸X5、S50、CM7C等
????????神龙汽车?????????????????搪塑表皮???????????????标致308、标致408、TX7等
??????一汽大众/奥迪??????????搪塑表皮、内饰件???????????奥迪A3、奥迪Q2、Golf6等
???????长安马自达????????仪表板、门护板、座椅饰件??????????????马自达CX5等
????????三一重工??????????????仪表板、门护板??????????????CB311、CB318、C9A等
????????猎豹汽车?????????????仪表板、副仪表板??????????????????CS10、CS9等
????????华泰汽车??????????????仪表板、门护板?????????????????????宝力格等
????????江铃汽车????????仪表板、副仪表板、保险杠等????????????陆风X5、逍遥等
???????江西五十铃?????????????????仪表板??????????????D-MAX、MU-X、MU-X大改款、
??????????????????????????????????????????????????????????????????瑞迈等
????????川汽野马????????仪表板、副仪表板、保险杠等??????????????T70、T80等
?????????整车厂??????????????????配套产品????????????????????????配套车型
????????观致汽车??????????????????外饰件??????????????观致3、观致3CROSS、观致3改
???????????????????????????????????????????????????????????????款、观致5等
????????众泰汽车?????????????仪表板、副仪表板?????????????????????B01等
????????东风小康?????????????仪表板、副仪表板??????????????风光S60、风光580等
???????东风乘用车?????????????????保险杠??????????????????????东风风神AX5等
????公司的客户资源是公司在研发能力和产品获得客户认可、配套供应能力发展进步的基础上，逐步积累形成的。汽车零部件行业具有进入壁垒，只有经过供应合作，才能与整车厂和一级供应商之间建立起认可关系，而在不断的合作中，整车厂和供应商之间的相互信任和依赖才能逐步加深。因此，优质和丰富的客户群体，是公司核心竞争力的重要组成部分；优质的客户群体有利于提高公司的盈利能力和抗风险能力；丰富的客户群体有利于公司积累与不同类型客户的配套经验，实现规模化生产，增强公司的发展潜力。
????6、质量控制优势
????汽车零部件的质量决定着汽车整车产品的质量，满足客户对产品质量的要求是公司赖以生存和发展的保证。公司始终将ISO/TS16949质量保证体系和客户要求贯彻于研发、制造全过程，并根据汽车零部件行业质量控制的特点设计了以产品质量控制为目标、以过程质量控制为手段的质量控制管理措施，在产品开发设计、原材料采购、工艺设计、模具设计、产品制造、质量控制检测等各个环节，通过APQP、DFMEA、PFMEA、PPAP、防错技术等手段，确保产品质量满足客户的要求，赢得了客户的好评。
????（三）主要客户需求情况
????公司本次两个募投项目所在地分别为湖南省和柳州市，新建生产基地主要定位于就近配套区域内客户，目前，公司在上述两个地区主要客户需求情况如下：
????目前，公司在湖南省主要建立的合作关系为猎豹汽车。2017?年度猎豹汽车主要车型产量、公司向其供应产品情况及2018年度猎豹汽车向公司下达的初步采购计划情况如下表所示：
????单位：万台、万套
??????客户名称?????2017年度主要????2017年度公司向客户销售情况????2018年度客户向公司
?????????????????????车型产量????????产品类别???????销售数量??????下达采购计划数量
??????猎豹汽车?????????????13.33?????仪表板类?????????????12.25??????????????????19.00
????注：猎豹汽车以生产SUV为主，2017年度生产的主要车型为CS10及CS9，上表猎豹汽车
????2017年度主要车型产量包括CS10、CS9及少量Q6、C5EV等车型；公司向猎豹汽车主要销
????售CS10及CS9仪表板类产品。
????由上表可见，公司目前对猎豹汽车部分车型的仪表板类产品进行供货，猎豹汽车对公司下达的2018年度初步采购计划较2017年度采购量有较大幅度增长。随着“长沙钧达汽车内外饰件项目”的建成，公司在湖南地区对客户的综合服务能力将得到大幅提高，公司将在深度上继续拓展与猎豹汽车的合作。
????目前公司在柳州主要建立的合作关系为东风柳汽，为其供应仪表板类产品并提供集成装配服务，公司已通过在柳州设立分公司的方式就近提供配套服务。
????由于公司和东风柳汽多年来建立的良好合作关系，东风柳汽有意愿在更多车型（如乘用车的新车型、卡车、MPV等）上和公司展开合作。从2017年全年来看，柳州分公司产能利用率较高，同时，其经营场地较小，生产规模受限，没有能力再承接东风柳汽新车型项目，部分产品需依靠海南、佛山基地生产并长途运输到柳州以满足需求。“柳州钧达汽车内外饰件项目”建成后，对东风柳汽现有车型产品的配套将不再依靠海南、佛山基地，解决运输成本较高，交货具有不确定性的问题。
????2017年度东风柳汽主要车型产量、公司向其供应产品情况及2018年度东风柳汽向公司下达的初步采购计划情况如下表所示：
????单位：万台、万套
??????客户名称?????2017年度主要????2017年度公司向客户销售情况????2018年度客户向公司
?????????????????????车型产量????????产品类别???????销售数量??????下达采购计划数量
??????东风柳汽?????????????22.91?????仪表板类?????????????11.15??????????????????25.50
????注：上表东风柳汽2017年度主要车型产量包括其生产的轿车、SUV、MPV在内的各类车型
????产品；公司向东风柳汽主要供应景逸X3、风行全新景逸X5、风行SX6、S50、CM7C等车
????型仪表板类产品。
????由上表可见，公司目前对东风柳汽主要车型的仪表板类产品进行供货，东风柳汽对公司下达的2018年度初步采购计划较2017年度采购量有较大幅度增长。随着“柳州钧达汽车内外饰件项目”的建成，公司在柳州地区对客户的综合服务能力将得到大幅提高，公司将在深度上继续拓展与东风柳汽的合作。
????（四）公司现有产能情况
????公司现有产能总体情况分析详见本题回复之“一、（一）公司主要产品产能利用率不高的原因”。对现有产能未来的利用情况分析如下：
????公司目前参与研发的意向性项目如下表所示：序号?客户?项目代号?产品?研发进度
???????1?????????????????????????????????????????前保险杠、格栅?????????模具开发前期
???????2?????????????????????SG00??????????????????水箱支架??????????????产品试制
???????3?????????????????????????????????????????????仪表板???????????????产品试制
???????4??????????????????????SC01?????????????????保险杠总成????????????量产前准备
???????5?????客户A????VB00二代（VF00）??????????主、副仪表板????????????产品设计
???????6?????????????????????????????????????保险杠总成、前端模块等?????模具开发前期
???????7???????????????????????????????????????????仪表板大改?????????????产品设计
???????8??????????????????MA04-ME100?????????????仪表板小改???????????模具开发前期
???????9???????????????????????????????????????????保险杠总成???????????模具开发前期
??????10?????客户B???????????U60?????????????????主、副仪表板????????????产品设计
??????11?????客户C?????????T70-19款?????????副仪表板全改、仪表板小改????模具开发前期
??????12?????客户D???????DPE项目平台??????????上横梁塑料支架本体?????????产品设计
??????13?????客户E???????????F537???????????????????仪表板???????????????产品试制
??????14??????客户F???????????CMP??????????????????前端模块??????????????产品试制
??????15?????????????????????KC-2A???????????????前、后保险杠????????????产品设计
??????16?????客户G???????????轻卡??????????????门护板、A、B柱等??????????模具开发
??????17????????????????????GE12-A????????????????保险杠总成?????????????产品设计
??????18?????????????????????KX11????????????????前、后保险杠????????????产品设计
??????19?????客户H???????????KC-2?????????????????门护板上装?????????????模具开发
??????20??????客户I???????????EV31???????????????副仪表板中小件???????????产品试制
??????21?????????????????????SV73??????????????????副仪表板??????????????产品试制
??????22??????客户J???????????J59Y??????????????????座椅饰件??????????????模具开发
??????23?????客户K??????????PPA12???????????????主、副仪表板????????????模具开发
??????24?????客户L???????????X55?????????????????????饰件???????????????量产前准备
??????25?????客户M??????????JAS02????????????????主、副仪表板????????????产品试制
??????26?????客户N???????????H10????????????????????仪表板???????????????产品试制
??????27?????客户O??????????AM139???????????????主、副仪表板????????????产品试制
??????28????????????????????KX65EV??????????????副仪表板中小件???????????产品设计
??????29??????客户P??????FX63FL（X95）???????????主、副仪表板????????????产品设计
??????30????????????????CX62FL（X70S）??????????主、副仪表板????????????产品试制
??????31?????客户Q????????P15厢式EV????????????????后保险杠??????????????产品设计
?????序号?????客户?????????项目代号??????????????????产品????????????????研发进度
??????32??????????????????????P15????????????????????仪表板??????????????量产前准备
??????33????????????????????????????????????????前保险杠、前格栅?????????量产前准备
??????34?????客户R??????????ASE-2????????????????前、后保险杠????????????产品设计
??????35??????????????????????E50???????????引擎盖、顶边梁、A柱饰板????模具开发前期
??????36??????客户S??????????????????????????????????外饰件?????????????模具开发前期
??????37??????????????????????E315????????????????主、副仪表板????????????产品试制
??????38?????客户T???????????P201????????????????主、副仪表板????????????模具开发
??????39?????客户U?????????DAVID2.0????????????????副仪表板??????????????产品试制
??????40???????????????????????????????????????????侧围、轮眉?????????????产品试制
??????41?????客户V??????????SX5G??????????????????水箱支架??????????????产品设计
??????42???????????????CM7F（CM7C小改）???中控面板、中通道盖板等???????产品试制
??????43??????????????????????P203????????????????主、副仪表板????????????产品设计
??????44?????客户W???????????????????????????????前、后保险杠????????????产品设计
??????45???????????????????????E3???????????????????后保险杠??????????????产品试制
??????46??????????????????????CS5?????????????????主、副仪表板????????????产品设计
??????47?????????????????????????????????????????????门护板???????????????产品设计
??????48??????????????????????NJ04????????????????主、副仪表板????????????产品设计
??????49?????客户X???????????????????????????前、后保险杠、前格栅????????产品设计
??????50??????????????????????????????????????前端框架、蓄电池托架????????产品设计
??????51????????????????????CS10-19?????????????????仪表板类?????????????量产前准备
??????52???????????????????????????????????仪表板左装饰板、右装饰板总成??量产前准备
????注：产品研发分为产品设计、模具开发、产品试制、量产四个阶段，目前整车厂的产品研发
????普遍与零部件供应商合作开展，由于产品研发过程需要付出的成本较大，一般确定了合作研
????发的供应商则未来该供应商一般将获得该车型相关产品订单；公司目前研发进度处于产品试
????制及量产前准备阶段的项目预期将于2018年内投入生产，处于产品设计和模具开发阶段的
????项目预期将于2019至2020年陆续投入生产。
????从总体上看，公司未来的预期车型订单较多，产能消化较有保障。（五）公司首发募集资金新增产能及产能消化情况
????公司首发募投项目为“郑州钧达年产30万套汽车内外饰件生产项目”、“佛山华盛洋年产25万套汽车塑料内外饰件生产项目”和“苏州新中达研发中心项目”。其中，“苏州新中达研发中心项目”为非生产性项目，不会新增产能；“郑州钧达年产30万套汽车内外饰件生产项目”和“佛山华盛洋年产25万套汽车塑料内外饰件生产项目”为生产性项目，其新增产能及产能消化情况如下：
????1、“郑州钧达年产30万套汽车内外饰件生产项目”?新增产能及产能消化情况
????（1）新增产能情况
???????????????????????项目名称?????????????????????????????新增产能（万套）
???????????????????????????????????????????????????????仪表板???????????????????30.00
?????郑州钧达年产30万套汽车内外饰件生产项目????????????保险杠???????????????????25.00
???????????????????????????????????????????????????????门护板??????????????????????-
????“郑州钧达年产30万套汽车内外饰件生产项目”建成后，公司河南生产基地将由郑州钧达、郑州卓达和开封中达组成，3家子公司主要定位于配套河南地区乃至中部汽车产业集群整车厂商，相互协作生产，有利于提升公司在河南地区的市场竞争能力。本次募投项目达产后，公司河南生产基地将实现产能情况如下：
???????????????????生产基地???????????????????募投项目达产后实现的合计产能（万套）
?????河南基地（包括郑州钧达、郑州卓达、开??????????仪表板???????????????????????71.26
?????封中达）??????????????????????????????????????保险杠???????????????????????45.40
???????????????????????????????????????????????????门护板???????????????????????38.60
????注：河南基地在募投项目达产后实现的合计产能数据在假设郑州卓达、开封中达现有产能未
????发生变化的情况下计算得出。
????（2）产能消化情况
????公司目前参与研发的拟由河南生产基地开展的意向性项目如下表所示：序?生产基地?客户?项目代号?产品?研发进度
??????1??????????????????????????????????????????????前保险杠、格栅?????模具开发前期
??????2??????????????????????????????SG00??????????????水箱支架??????????产品试制
??????3??????????????????????????????????????????????????仪表板???????????产品试制
??????4???????????????客户A?????????SC01????????前、后保险杠、前格栅???量产前准备
??????5????????????????????????????????????????????????仪表板大改?????????产品设计
??????6??????????????????????????MA04-ME100?????????仪表板小改???????模具开发前期
??????7????????????????????????????????????????????????保险杠总成???????模具开发前期
??????8?????????????????????????????GE12-A???????前、后保险杠、前格栅????产品设计
??????9????河南基地???客户G????????KC-2A???????????前、后保险杠????????产品设计
??????10?????????????????????????????KX11????????????前、后保险杠????????产品设计
??????11???????????????客户I??????????SV73??????????????副仪表板??????????产品试制
??????12????????????????????????????KX65EV?????????副仪表板中小件???????产品设计
??????13???????????????客户P????FX63FL（X95）???????主、副仪表板????????产品设计
??????14???????????????????????CX62FL（X70S）??????主、副仪表板????????产品试制
??????15??????????????????????????P15厢式EV????????????后保险杠??????????产品设计
??????16??????????????客户Q??????????P15????????????????仪表板??????????量产前准备
??????17????????????????????????????????????????????前保险杠、前格栅?????量产前准备
??????18???????????????客户R?????????ASE-2???????????前、后保险杠????????产品设计
??????序???生产基地????客户????????项目代号??????????????产品????????????研发进度
??????19??????????????????????????????????????????引擎盖、顶边梁、A柱???模具开发前期
???????????????????????客户S??????????E50?????????????????饰板
??????20?????????????????????????????????????????????????外饰件?????????模具开发前期
??????21???????????????客户T?????????P201????????????主、副仪表板????????模具开发
??????22??????????????客户U???????DAVID2.0????????????副仪表板??????????产品试制
??????23???????????????????????????????????????????????侧围、轮眉?????????产品试制
????注：产品研发分为产品设计、模具开发、产品试制、量产四个阶段，目前整车厂的产品研发
????普遍与零部件供应商合作开展，由于产品研发过程需要付出的成本较大，一般确定了合作研
????发的供应商则未来该供应商一般将获得该车型相关产品订单；公司目前研发进度处于产品试
????制及量产前准备阶段的项目预期将于2018年内投入生产，处于产品设计和模具开发阶段的
????项目预期将于2019至2020年陆续投入生产。
????根据上述预计订单情况对“郑州钧达年产30万套汽车内外饰件生产项目”达产后公司河南生产基地产能利用情况分析如下：
???????????????????????????郑州钧达投???统一折算为???未来年度预???郑州钧达投产第1年
??????生产基地????产品????产第1年河南???仪表板产能??测订单量（折??河南基地预期整体产
???????????????????????????基地总销量/??????(1)??????算为仪表板）???????能利用率
??????????????????????????????产能???????????????????????(2)???????????(3)=(2)?/(1)
?????????????????仪表板??????????50.26
??????河南基地???保险杠??????????27.90???????105.42????????104.48??????????????99.11%
?????????????????门护板??????????38.60
????注：1、募投项目为边建设边投产，建设期为2年，第3年（即投产第1年）投产30%，第
????4年投产60%，第5年达产；
????2、因注塑设备能够根据模具的切换而生产不同产品，因此三类产品的产能和产量可按照各
????类产品单件平均生产时间的比例关系进行相互换算。为便于加总比较，表中统一折算为仪表
????板产能和产量；
????3、未来年度订单量预测采用如下方法：针对客户现有车型、现有车型的改款/换代车型未来
????年度预测订单量采用该车型当前年度销量情况换算为相应产品的年订单量；针对客户全新车
????型未来年度预测订单量采用客户对该车型的预计年销量换算为相应产品的年订单量。
????根据上表，郑州钧达投产第1年河南基地预期整体产能利用率达到99.11%。同时，由于报告期内，公司河南基地产能利用率已相对较高，特别是保险杠产品产能利用率在报告期内一度超过100%。“郑州钧达年产30万套汽车内外饰件生产项目”全部投产后，能够有效缓解该基地保险杠产能不足的情况，并可进一步拓展河南省周边主要整车厂及一级供应商客户。因此，公司实施“郑州钧达年产30万套汽车内外饰件生产项目”新增产能消化具有切实的订单及措施保证。
????2、“佛山华盛洋年产25万套汽车塑料内外饰件生产项目”?新增产能及产能消化情况
????（1）新增产能情况
???????????????????????项目名称?????????????????????????????新增产能（万套）
???????????????????????????????????????????????????????仪表板???????????????????25.00
?????佛山华盛洋年产25万套汽车塑料内外饰件生产项目??????保险杠???????????????????10.00
???????????????????????????????????????????????????????门护板???????????????????15.00
????（2）产能消化情况
????公司目前参与研发的拟由佛山生产基地开展的意向性项目如下表所示：序?生产基地?客户?项目代号?产品?研发进度
??????1???????????????客户K?????????PPA12???????????主、副仪表板????????模具开发
??????2???????????????客户O????????AM139???????????主、副仪表板????????产品试制
??????3????佛山基地????客户S?????????E315????????????主、副仪表板????????产品试制
??????4??????????????????????????????P203????????????主、副仪表板????????产品设计
??????5???????????????客户W?????????????????????????前、后保险杠????????产品设计
??????6???????????????????????????????E3???????????????后保险杠??????????产品试制
????注：产品研发分为产品设计、模具开发、产品试制、量产四个阶段，目前整车厂的产品研发
????普遍与零部件供应商合作开展，由于产品研发过程需要付出的成本较大，一般确定了合作研
????发的供应商则未来该供应商一般将获得该车型相关产品订单；公司目前研发进度处于产品试
????制及量产前准备阶段的项目预期将于2018年内投入生产，处于产品设计和模具开发阶段的
????项目预期将于2019至2020年陆续投入生产。
????除上表中参与研发的意向性项目外，目前佛山华盛洋已收到长春富维安道拓汽车饰件系统有限公司佛山工厂项目定点通知，协助其为一汽大众Golf7车型手动、电动大护板、风道等产品进行二级配套。
????根据上述预计订单情况对“佛山华盛洋年产?25?万套汽车塑料内外饰件生产项目”达产后公司佛山生产基地产能利用情况分析如下：
???????????????????????????????????达产后??统一折算???未来年度预测订单???达产后产能
????????????项目??????????产品????年销量??为仪表板??量（折算为仪表板）???利用率
???????????????????????????????????/产能?????产能????????????(2)??????????(3)=(2)?/(1)
????????????????????????????????????????????(1)
?????佛山华盛洋年产?25???仪表板?????25.00
?????万套汽车塑料内外????保险杠?????10.00??????45.71??????????????48.78?????106.72%
?????饰件生产项目????????门护板?????15.00
????注：1、本募投项目建设期为3年，为边建设边投产；
????2、因注塑设备能够根据模具的切换而生产不同产品，因此三类产品的产能和产量可按照各
????类产品单件平均生产时间的比例关系进行相互换算。为便于加总比较，表中统一折算为仪表
????板产能和产量；
????3、未来年度订单量预测采用如下方法：针对客户现有车型、现有车型的改款/换代车型未来
????年度预测订单量采用该车型当前年度销量情况换算为相应产品的年订单量；针对客户全新车
????型未来年度预测订单量采用客户对该车型的预计年销量换算为相应产品的年订单量。
????公司以“佛山华盛洋年产25万套汽车塑料内外饰件生产项目”为核心的佛山基地，目前尚未完全建成，产能未完全释放，客户开发也在逐步进行。公司通过市场拓展，已取得上述意向性产品订单，预计佛山华盛洋达产后的产能利用率可达106.72%。并且该基地位于广东省中部、珠三角腹地，可配套珠三角汽车产业集群，具备较好的区位优势，该基地未来业务拓展空间较大。因此，预计“佛山华盛洋年产25万套汽车塑料内外饰件生产项目”达产后不会出现产能过剩的情形。
????综上所述，公司首发募集资金新增产能预计不会出现产能过剩或产能利用率不高的情形。
????（六）公司本次募投项目的规划产能情况、产能消化及产生预期收益分析
????1、本次募投项目的规划产能情况
????公司本次募投项目为“长沙钧达汽车内外饰件项目”和“柳州钧达汽车内外饰件项目”，其规划产能情况如下：
???????????????????????项目名称?????????????????????????????规划产能（万套）
?????????????????????????????????????????????????????????仪表板?????????????????30.00
????????????????长沙钧达汽车内外饰件项目?????????????????保险杠????????????????30.00
?????????????????????????????????????????????????????????门护板?????????????????30.00
?????????????????????????????????????????????????????????仪表板?????????????????30.00
????????????????柳州钧达汽车内外饰件项目????????????????副仪表板???????????????30.00
?????????????????????????????????????????????????????????门护板?????????????????10.00
????2、本次募投项目新增产能的消化措施
????（1）长沙钧达汽车内外饰件项目
????“长沙钧达汽车内外饰件项目”建设期为3年，在第3年投产40%，第4年投产80%，第5年达产，建设完成后可年产仪表板、保险杠、门护板产品各30万套。公司将通过现有订单转移、落实意向性订单签署以及积极开拓地区市场等措施消化本项目新增产能。
????①现有订单转移
????“长沙钧达汽车内外饰件项目”投产后，公司对猎豹汽车湖南区域内的供货将由海南基地和武汉基地转移至新建设的长沙基地，订单转移对新增产能消化的分析详见本题回复之“三、（三）1、湖南地区”。
????②落实意向性订单
????截至本回复签署日，公司已签署的拟在长沙基地组织生产的意向性订单情况如下：
?????序号?????客户???????????意向性订单?????????????????????????项目
???????1??????????????????供应商定点通知书??????NJ04项目（CS9二代）前端模块等零部件
???????2??????????????????供应商定点通知书????????????????CS5仪表板类产品
???????3??????????????CS10项目/车型仪表板零件???????????CS10-19仪表板类产品
???????????????????????开发（补充）技术协议书
???????4????猎豹汽车??CS10项目/车型仪表板零件???CS10-19仪表板左装饰板、右装饰板总成
???????????????????????开发（补充）技术协议书
???????5??????????????????供应商定点通知书??????NJ04项目（CS9二代）主、副仪表板总成
???????6??????????????????供应商定点通知书???????NJ04项目（CS9二代）保险杠等零部件
???????7??????????????????供应商定点通知书???????NJ04项目（CS9二代）车门内护板总成
????上述意向性订单预计将带来持续、稳定的收入。目前公司对猎豹汽车主要供应仪表板产品，并已取得其保险杠、门护板产品的意向性订单，未来公司将持续开拓客户后续车型产品订单。
????截至2017年末，湖南省年整车生产能力已突破百万辆，并正在加快向2020年实现整车生产能力?250?万辆的目标迈进，湖南省汽车零部件供应市场潜力巨大，公司“长沙钧达汽车内外饰件项目”新增产能消化具有广阔的市场基础。除猎豹汽车外，目前公司在湖南省已与三一重工、广汽菲亚特等整车厂商建立了合作关系，同时，长沙周边及湖南省内有数量众多的整车厂商，如上海大众、广汽集团、吉利汽车、北汽福田、比亚迪汽车等，均为公司潜在客户，目前均由于受制于没有生产基地，公司在新客户开发上存在一定困难。未来，随着长沙项目的实施，将有利于公司利用浏阳高新技术产业开发区汽车产业发展的聚集平台，开拓湖南及周边区域潜在客户。如公司已与湖南地区某客户展开前期洽谈，争取获得其某车型保险杠、门护板产品订单，对方要求公司出具“近地化保障函”，确保能够实现就近配套才会正式确立合作关系。
????④未来产能利用分析
??????????????????????????达产后??投产第1???统一折算??未来年??统一折算???投产第1年
???????项目???????产品????年销量??年销量/???为仪表板??度预测??为仪表板???产能利用率
???????????????????????????/产能?????产能??????产能????订单量??订单/产量???(3)=(2)/(1)
?????????????????????????????????????????????(1)????????????????(2)
?????长沙钧达????仪表板?????30.00?????12.00??????????????24.00
?????汽车内外????保险杠?????30.00?????12.00??????32.00????20.00??????49.24?????153.88%
?????饰件项目????门护板?????30.00?????12.00??????????????10.00
????注：1、募投项目为边建设边投产，建设期为3年，在第3年（即投产第1年）投产40%，
????第4年投产80%，第5年达产；
????2、因注塑设备能够根据模具的切换而生产不同产品，因此三类产品的产能和产量可按照各
????类产品单件平均生产时间的比例关系进行相互换算。为便于加总比较，表中统一折算为仪表
????板产能和产量；
????3、未来年度订单量预测采用如下方法：针对客户现有车型未来年度预测订单量采用?2018
????年客户向公司下达的采购计划数量；针对客户现有车型的改款/换代车型及全新车型未来年
????度预测订单量采用客户对该车型的预计年销量换算为相应产品的年订单量。
????由上表可知，公司“长沙钧达汽车内外饰件项目”投产第1年预期产能利用率达到153.88%，已可满足初期生产需求。同时，由于生产基地建成后，公司可满足向该区域内客户就近配套的需求，将具备积极开拓区域内客户的条件，未来有望获得猎豹汽车及其他潜在客户更多订单，以匹配后续逐步释放的产能，故从总体上看，“长沙钧达汽车内外饰件项目”预计不会出现产能过剩或产能利用率不高的情形。
????（2）柳州钧达汽车内外饰件项目
????“柳州钧达汽车内外饰件项目”建设期为3年，在第3年投产40%，第4年投产80%，第5年达产，建设完成后可年产30万套汽车仪表板、30万套副仪表板、10?万套门护板。公司将通过现有订单转移、落实意向性订单签署以及积极开拓地区市场等措施消化本项目新增产能。
????①现有订单转移
????“柳州钧达汽车内外饰件项目”投产后，新建基地将和原有柳州基地（经营场地较小，生产能力受限）共同承担东风柳汽不断增长的供货需求，订单转移对新增产能消化的分析详见本题回复之“三、（三）2、柳州地区”。
????②落实意向性订单
????截至本回复签署日，公司已签署的拟在柳州基地组织生产的意向性订单情况如下：
?????序号?????客户????????????????意向性订单?????????????????????????项目
???????1???????????????关于CM7F中控面板、中通道盖板总???CM7F中控面板、中通道盖板等
?????????????????????????????成确定供应商的通报函
???????2????东风柳汽??SX5F前端框架供应商选择确定的通知???????SX5F前端框架总成
???????3??????????????关于SX5F仪表板、副仪表板系统零件???????SX5F仪表板类产品
????????????????????????????确定产品供应商的通报函
????上述意向性订单预计将带来持续、稳定的收入。目前公司对东风柳汽主要供应仪表板类产品，未来将持续开拓客户后续车型其他类产品（如保险杠类、门护板类）订单。
????柳州地区汽车产业较为发达，周边知名整车厂除东风柳汽乘用车外，还有东风柳汽商用车、上汽通用五菱等，该地区出产的知名汽车品牌包括“五菱”、“宝骏”等。2017年度，柳州地区年整车生产能力超过250万辆。公司通过配套东风柳汽，已在柳州市汽车内外饰件行业取得了良好的口碑，同时，公司通过本次实施“柳州钧达汽车内外饰件项目”，将提高生产能力和对客户的综合服务能力，在更好地巩固与东风柳汽的业务合作关系的基础上，还能够帮助公司深入挖掘辖区内现有客户潜在订单，并进一步开拓区域内的潜在整车厂客户。
????④未来产能利用分析
??????????????????????????达产后??投产第???统一折算???未来年???统一折算???投产第1年
???????项目???????产品????年销量??1年销???为仪表板???度订单???为仪表板???产能利用率
???????????????????????????/产能????量/产?????产能?????量预测???订单/产量???(3)=(2)?/(1)
????????????????????????????????????能????????(1)?????????????????(2)
?????柳州钧达????仪表板?????30.00????12.00???????????????25.50
?????汽车内外???副仪表板????30.00????12.00???????24.38????25.50???????44.93??????184.29%
?????饰件项目????门护板?????10.00?????4.00???????????????????-
????注：1、募投项目为边建设边投产，建设期为3年，在第3年（即投产第1年）投产40%，
????第4年投产80%，第5年达产；
????2、因注塑设备能够根据模具的切换而生产不同产品，因此三类产品的产能和产量可按照各
????类产品单件平均生产时间的比例关系进行相互换算。为便于加总比较，表中统一折算为仪表
????板产能和产量；
????3、未来年度订单量预测采用如下方法：针对客户现有车型未来年度预测订单量采用?2018
????年客户向公司下达的采购计划数量；针对客户现有车型的改款/换代车型及全新车型未来年
????度预测订单量采用客户对该车型的预计年销量换算为相应产品的年订单量。
????由上表可知，公司“柳州钧达汽车内外饰件项目”投产第1年预期产能利用率达到184.29%，已可满足初期生产需求。同时，生产基地建成后，公司可满足向该区域内客户就近配套的需求，将具备积极开拓区域内客户的条件，未来有望获得东风柳汽及其他潜在客户更多订单，以匹配后续逐步释放的产能，故从总体上看，“柳州钧达汽车内外饰件项目”预计不会出现产能过剩或产能利用率不高的情形。
????3、产生预期收益分析
????（1）本次募投项目销售收入的预测情况
????①销售单价选取情况
????公司本次募投项目分别为“长沙钧达汽车内外饰件项目”和“柳州钧达汽车内外饰件项目”，其可行性研究报告中测算用销售单价情况如下表所示：
????????????项目?????????????????产品??????????含税单价（元/套）???不含税单价（元/套）
?????长沙钧达汽车内外饰?????????仪表板???????????????????1,100.00???????????????940.17
???????????件项目???????????????保险杠?????????????????????600.00???????????????512.82
????????????????????????????????门护板????????????????????700.00???????????????598.29
?????柳州钧达汽车内外饰?????????仪表板???????????????????1,050.00???????????????897.44
???????????件项目??????????????副仪表板????????????????????300.00???????????????256.41
????????????????????????????????门护板????????????????????700.00???????????????598.29
????注：增值税按照17%税率计算。
????公司本次募投项目可行性研究报告编制时间为2017年，经查阅同行业可比上市公司资料并统计公司与本次募投项目产品具有可比性的仪表板总成、保险杠总成、门护板总成产品单价，公司及可比上市公司三大类产品2017年度的平均销售单价与本次募投项目测算用销售单价的对比情况如下表所示：
???????产品????????????????项目???????????????测算用不含税单价/2017年度平均销售单价
?????????????????长沙钧达汽车内外饰件项目??????????????????????????????????????940.17
??????仪表板?????柳州钧达汽车内外饰件项目?????????????????????????????????????897.44
?????????????????????????钧达股份????????????????????????????????????????????1,024.06
?????????????????????????新泉股份????????????????????????????????????????????1,053.64
??????保险杠?????长沙钧达汽车内外饰件项目?????????????????????????????????????512.82
???????产品????????????????项目???????????????测算用不含税单价/2017年度平均销售单价
?????????????????柳州钧达汽车内外饰件项目??????????????????????????????????????????-
?????????????????????????钧达股份??????????????????????????????????????????????507.83
?????????????????????????新泉股份??????????????????????????????????????????????539.91
?????????????????????????模塑科技??????????????????????????????????????????????949.58
?????????????????长沙钧达汽车内外饰件项目??????????????????????????????????????598.29
??????门护板?????柳州钧达汽车内外饰件项目?????????????????????????????????????598.29
?????????????????????????钧达股份??????????????????????????????????????????????520.59
?????????????????????????新泉股份??????????????????????????????????????????????803.89
????注：模塑科技2017年度保险杠单价为2017年1-3月数据；
????仪表板、保险杠和门护板是每辆汽车必备的内外饰件，仅公司配套各类车型的各种型号产品种类可达上百种，这些产品技术工艺不同（如采用轻量化材料）、配套车型不同（如配套合资高端车型则产品价格会明显高于国产车型），均会引起平均单价的波动。本次两个募投项目产品测算用不含税销售单价是公司在综合分析募投项目所在地区市场状况和客户需求后做出的合理估计，从上表来看，普遍低于可比上市公司2017年度平均销售单价，与公司2017年度具有可比性的产品销售单价不存在重大差异，总体上具有谨慎性和合理性。
????②销售收入预测情况
????公司湖南省、柳州市主要客户猎豹汽车、东风柳汽意向性订单落实后，结合其现有订单情况，预测每年可产生的销售收入，并与两个募投项目可行性研究报告预测销售收入的比较情况如下表所示：
????单位：万套、万元
????????????????????????????????未来年度???年预期销售???可研报告预测投???????占比
??????????项目?????????产品?????订单量预?????收入?????产第1年销售收入????(3)=?(1)/(2)
???????????????????????????????????测?????????(1)?????????????(2)
??????长沙钧达汽车????仪表板????????24.00
??????内外饰件项目????保险杠????????20.00????38,803.38??????????24,615.00???????157.64%
??????????????????????门护板????????10.00
??????柳州钧达汽车????仪表板????????25.50
??????内外饰件项目???副仪表板???????25.50????29,423.18??????????16,239.00???????181.19%
??????????????????????门护板????????????-
????注：?1、未来年度订单量预测采用如下方法：现有车型未来年度预测订单量采用2018年客
????户向公司下达的采购计划数量；现有车型的改款/换代车型及全新车型未来年度预测订单量
????采用客户对该车型的预计年销量换算为相应产品的年订单量；
????2、年预期销售收入由可行性研究报告中产品不含税单价与未来年度订单量预测数相乘得出；
????3、募投项目为边建设边投产，建设期为3年，在第3年（即投产第1年）投产40%，第4
????年投产80%，第5年达产。
????根据上表，公司针对猎豹汽车、东风柳汽的年预期销售收入分别占两个募投项目可行性研究报告投产第1年预测销售收入的157.64%和181.19%。同时，由于上表中销售收入预测仅考虑了仪表板、保险杠、门护板三大类产品，其他已落实意向性订单（如前端模块、装饰板、中控面板等）因公司尚未取得确切订单数据，故在计算预测销售收入时未包括在内，若相关意向性订单在未来形成实际产品订单将进一步提高预期销售收入。另外，两个募投项目建成后，公司可满足向两个区域内客户就近配套的需求，将具备积极开拓内区域内其他潜在客户的条件，未来有望获得更多订单，在项目产能逐步释放的过程中，实现预期销售收入。
????综上，根据主要客户向公司下达的采购计划及公司已落实的意向性订单情况，上述销售收入预测具有谨慎性和合理性。
????（2）本次募投项目成本费用的测算情况
????在成本费用的测算上，公司以现有产品的料工费及管理费用、销售费用等占比为基础，结合自身在汽车内外饰件生产过程中所积累的生产经验数据以及募投项目的实际情况综合考虑，对募投项目成本进行了估算。选取公司及同行业可比上市公司2015度、2016年度、2017?年度的主营业务毛利率与本次募投项目进行比较，具体情况如下：
?????????????公司名称??????????????????????年度??????????????????主营业务毛利率
????????????????????????????????????????2017年度??????????????????????????????23.62%
??????同行业可比上市公司平均值??????????2016年度??????????????????????????????25.06%
????????????????????????????????????????2015年度??????????????????????????????25.58%
????????????????????????????????????????2017年度??????????????????????????????24.67%
??????????????钧达股份??????????????????2016年度??????????????????????????????24.80%
????????????????????????????????????????2015年度??????????????????????????????24.12%
???????????????????长沙钧达汽车内外饰件项目???????????????????????????????????21.35%
???????????????????柳州钧达汽车内外饰件项目???????????????????????????????????20.30%
????注：同行业可比上市公司平均值选取样本为宁波华翔、模塑科技、常熟汽饰、双林股份、京
????威股份、新泉股份6家。
????由上表可见，公司本次两个募投项目达产后正常年度的主营业务毛利率低于公司2015年度、2016年度、2017年度水平及同行业可比上市公司2015?年度、2016?年度和2017年度的平均水平，故成本费用的测算具有谨慎性和合理性。
????综上，公司本次募投两个项目的产品单价不超过同行业可比上市公司同类产品的销售单价，且与公司2017年度具有可比性的产品单价不存在重大差异，销售单价选取谨慎合理；根据主要客户向公司下达的采购计划及公司已落实的意向性订单情况，销售收入预测谨慎合理；主营业务毛利率不高于同行业可比上市公司平均值，生产成本测算谨慎合理，预计两个募投项目建成投产后能够产生预期收益。
????公司主要产品的现有市场容量较大且持续增长，未来市场容量预计较为乐观，公司本次募投项目所在地湖南省和柳州市汽车工业较为发达，未来具有较大发展潜力，行业环境对本次募投项目新增产能的消化提供了有力支持；公司产品针对的乘用车领域虽然竞争较为激烈，但公司在工艺设备、产品系列、设计开发和生产一体化、战略布局、客户资源、质量控制等方面具有优势，是本次募投项目所在区域潜在客户开发和新增产能消化的有力支撑；本次募投项目所在地区的主要客户未来具有较大需求；公司现有及首发募集资金新增产能均将就近配套各自区域内现有及潜在客户，本次募投新增产能将通过现有订单转移、落实意向性订单签署以及积极开拓地区市场等措施消化，均有较为合理的安排，两个募投项目预计不会出现产能过剩或产能利用率不高的情形，能够产生预期收益。
????四、本次募投项目实施后是否会出现产能过剩或出现产能利用率不高的情形，
????对公司有何不利影响，相关风险是否充分披露
????根据本题回复之“三、（六）2、本次募投项目新增产能的消化措施”的相关分析，本次募投项目实施后出现产能过剩或产能利用率不高情形的可能性较小，但不排除在市场开拓不力或者取得客户订单的相关车型销售情况未达预期的情况下，出现新增产能无法消化及预计效益不能实现的情况，从而对公司经营业绩产生不利影响。
????公司已对《募集说明书》“第三节?风险因素”之“六、（一）募集资金投资项目新增产能消化及预计效益实现风险”进行了补充修订，并同步修订了“重大事项提示”之“六、（四）募集资金投资项目新增产能消化及预计效益实现风险”部分内容。补充修订后，“第三节?风险因素”之“六、（一）募集资金投资项目新增产能消化及预计效益实现风险”部分内容如下：
????“（一）募集资金投资项目新增产能消化及预计效益实现风险
????本次发行募集资金投资项目将扩大汽车塑料内外饰件产能，有助于公司扩大主营业务规模、增强公司整体盈利能力。由于汽车塑料内外饰件行业一般特点是在投资建厂完成后，整车厂和一级配套供应商才会进行现场考察评审，评审通过后才有可能根据不同车型产品签署正式的商务合同，投资建厂和客户拓展存在顺序上的先后，因此公司募投项目建设新增产能的消化仍存在一定的不确定性，如果市场开拓不力或者取得客户订单的相关车型销售情况未达预期，将可能导致募集资金投资项目投产后新增产能无法消化以及预计效益不能实现，从而对公司经营业绩产生一定不利影响。”
????经上述修订后，《募集说明书》关于“募集资金投资项目新增产能消化及预计效益实现风险”等相关风险的披露是充分的。
????五、本次募投项目目前进展情况
????（一）柳州钧达汽车内外饰件项目进展情况
????本次募投“柳州钧达汽车内外饰件项目”位于广西壮族自治区柳州市鹿寨县经济开发区。截至本回复签署日，该项目用地已取得桂（2018）鹿寨县不动产权第0001064号不动产权证书，土地面积为39,868.00平方米，土地取得方式为出让，用途为工业用地；并已取得中华人民共和国《建设用地规划许可证》（地字第011号）、《建设工程规划许可证》（建字第021号）及《建筑工程施工许可证》（编号090201号），现已开工建设。
????（二）长沙钧达汽车内外饰件项目进展情况
????本次募投“长沙钧达汽车内外饰件项目”位于湖南省长沙市浏阳高新技术产业开发区。该项目44,651平方米规划用地中34,557.36平方米已履行招拍挂程序，并已取得《不动产权证书》（湘?2018?浏阳市不动产权第?0010905?号）；就剩余10,093.44平方米土地，子公司长沙钧达已于2018年8月29日与浏阳市国土资源局签署《成交确认书》，确认长沙钧达竞得编号[2018]浏阳市?039?号宗地国有建设用地使用权，成交价格为364万元。截至本回复出具日，公司已缴纳土地保证金350万元，后续将抵作土地价款。
????六、前募项目尚未达产的情况下，是否拥有足够能力和资源开展本次募投项目
????公司在技术、人员、工厂建设运营等方面具有相应储备，以保证本次募投项目的顺利实施。
????（一）公司具有充足的技术储备和行业经验
????公司拥有先进的注塑、搪塑设备生产线和高标准的模具，具备良好的质量控制管理能力，产品系列齐全、覆盖了汽车主要内外饰件和功能部件，可以为整车厂提供一体化内外饰件配套服务，能满足不同客户不同产品的需求。
????公司设立了研发中心，截至2018年6月30日，公司及子公司的研发人员共116人，其中大专及以上学历占93.10%，本科及以上学历占45.69%。研发中心从研究产品结构、中小零部件结构设计、学习先进零部件研发思路开始，通过各类产品研发项目的锻炼，积累了相当的开发经验，通过一系列的创新实践和积累，公司已在产品结构设计、制造工艺、CAE模拟分析、设计验证、项目管理等方
????面积累了丰富经验，积极参与各整车厂零部件项目的同步开发。公司目前已具有
????系统化设计、模块化供货的能力，具备设计验证、工装模具检具开发、产品制造
????的全方位的配套能力。
????公司目前已完成数十个车型内外饰件配套的研发项目，正在开展的研发项目50余个，并拥有95项专利技术。
????（二）公司具有专业人员配备
????公司各基地的管理要求具有一致性，新生产基地建成后，将由总部委派，从已经成熟的生产基地直接调配管理人员，车间工人将在当地进行招募，为满足新生产基地建设项目对人才的需求，公司进行了一系列准备工作：首先，对湖南、柳州当地人力资源情况进行了详实的调查，包括当地薪资政策、员工福利政策、劳动法律相关规定等；其次，制定了新生产基地人力资源政策（涉及招聘、薪酬福利政策、轮岗管理、培训、绩效管理、储备人才、员工发展、安全与环境等），为后续开展人力资源工作明确了指导原则。
????（三）公司具有丰富的工厂建设运营经验
????为实现与客户的近距离对接，最大限度地降低产品运输成本，提高公司产品竞争力，除前次及本次募投项目，公司已建成投产海南、苏州、河南、重庆、柳州和武汉等多个生产基地。同时，本次募投项目刚刚启动建设，预计建设周期为36个月，工程建设期间和前次募投项目并不完全重合。因此，公司在工厂建设及运营等方面具备较为丰富的经验，有能力和资源兼顾前次和本次募投项目在预计时间内完成，并保证公司现有技术、生产和营销的优势得到良好的融合和发挥。
????综上所述，公司在技术储备、人力资源、工厂建设运营等方面具备竞争优势，具备足够能力和资源兼顾前次和本次募投项目的建设。
????七、若此次可转债发行失败，本次募投项目是否继续推进，如何推进。请保荐
????机构发表核查意见。
????（一）公司本次可转债发行失败可能性较低
????本次拟发行的可转债募集资金总额（含发行费用）不超过人民币?32,000.00万元（含32,000.00万元），发行规模较为合理；同时，根据公司与主承销商签订的《承销协议》，本次发行中公司原股东优先配售之外的余额和原股东放弃优先配售后的部分由承销商包销。
????综上，公司本次可转债发行失败的可能性较低。（二）若本次可转债发行失败，公司将继续推进本次募投项目
????本次两个募投项目均为汽车内外饰件生产基地建设项目，已经过公司管理层的充分研究论证，潜在经济效益良好，符合公司未来发展战略。该等项目的尽快实施将有利于提升公司的主营业务规模和绩效水平，对于持续提升上市公司盈利能力、保护中小股东利益具有重要意义。截至本回复签署日，两个募投项目均已发生自筹资金投入。因此，如此次可转债发行失败，相关募投项目仍将按原计划继续推进。截至2018年6月30日，公司资产负债率为48.72%，具有一定债务融资的空间，公司一方面将通过债务融资方式自筹资金解决资金缺口，另一方面将进一步探索利用多元化融资方式（如资产支持证券等）进行融资，在解决本次募投项目资金缺口的同时，确保公司未来的经营稳定性不会受到重大不利影响。八、保荐机构核查意见
????保荐机构走访了拟实施募投项目的现场，查阅了相关募投项目立项发改委批复、相关文件、可行性研究报告，查阅了公司审计报告及相关财务资料，查阅了同行业可比上市公司公告等公开信息资料，并就上述情况与公司管理层及项目负责人进行了访谈。
????经核查，保荐机构认为：
????1、2015至2017年，公司保险杠、门护板类产品的产能利用率均保持了较高水平；仪表板类产品产量保持了逐年快速增长的态势，产能利用率相对较低的主要原因为近年来公司为满足新增客户订单需求以及未来发展需要，产能增长较快所致；公司2018年上半年产能利用率相比2017年全年产能利用率有所下降，主要原因是受消费习惯等因素影响，国内整车厂上半年的产销规模普遍低于下半年，导致包括公司在内的零部件供应企业在上半年的产销规模亦相对较低；公司产能利用率和同行业可比上市公司具有可比性，存在差异的主要原因为各上市公司对产能利用率统计方法及主要产品统计口径有所不同。
????2、公司需要抓住汽车工业和汽车零部件行业快速发展的机遇，提高产品技术水平，丰富产品种类，实施本次募投项目是维持现有订单，拓展新客户的必要选择；实施本次募投项目符合公司的战略规划和产能布局、符合投资建厂和客户拓展的行业特点，且拟建项目与现有在建项目的产能投放不存在冲突，故在现有产能利用率较低且?IPO?募投项目尚在推进的背景下，本次募集资金新增产能具有必要性和合理性。
????3、公司主要产品的现有市场容量较大且持续增长，未来市场容量预计较为乐观，公司本次募投项目所在地湖南省和柳州市汽车工业较为发达，具有较大发展潜力，行业环境对本次募投项目新增产能的消化提供了有力支持；公司产品针对的乘用车领域虽然竞争较为激烈，但公司在工艺设备、产品系列、设计开发和生产一体化、战略布局、客户资源、质量控制等方面具有优势，是本次募投项目所在区域潜在客户开发和新增产能消化的有力支撑；本次募投项目所在地区的主要客户未来具有较大需求，公司现有及首发募集资金新增产能均将就近配套各自区域内现有及潜在客户，本次募投新增产能将通过现有订单转移、落实意向性订单签署以及积极开拓地区市场等措施消化，均有较为合理的安排，两个募投项目预计不会出现产能过剩或产能利用率不高的情形，能够产生预期收益。
????4、公司本次募投项目实施后出现产能过剩或产能利用率不高情形的可能性较小，但不排除在市场开拓不力或者取得客户订单的相关车型销售情况未达预期的情况下，出现新增产能无法消化及预计效益不能实现的情况，从而对公司经营业绩产生不利影响。
????5、公司“柳州钧达汽车内外饰件项目”已取得项目用地的不动产权证书，现已开工建设；“长沙钧达汽车内外饰件项目”规划用地?44,651?平方米，其中，34,557.36平方米土地已取得《不动产权证书》，剩余10,093.44平方米用地已由子公司长沙钧达于2018年8月29日与浏阳市国土资源局签署《成交确认书》。因此，募投项目用地的取得已不存在重大不确定性，不会对本次募投项目构成重大不利影响。
????6、公司在技术储备、人力资源、工厂建设运营等方面具备竞争优势，具备足够能力和资源兼顾前次和本次募投项目的建设。
????7、本次可转债如发行失败，公司本次募投项目仍将按原计划继续推进。公司一方面将通过债务融资方式自筹资金解决资金缺口，另一方面将进一步探索利用多元化融资方式（如资产支持证券等）进行融资，在解决本次募投项目资金缺口的同时，确保公司未来的经营稳定性不会受到重大不利影响。
????问题2?存货问题
????申请人报告期2015年到2017年末存货账面价值分别为1.70亿元、2.53亿元、4.10亿元，公司存货金额较大且持续增长，请申请人：（1）列表说明存货构成、账龄结构及对应订单情况；（2）结合公司业务发展、存货品种结构、存货库龄、在手订单以及行业可比公司情况等，进一步说明公司存货大幅增长的原因及合理性；（3）说明存货周转率逐年下降的原因；（4）存货跌价准备计提是否充分；（5）说明存货相关会计处理是否符合准则要求，请保荐机构和会计师发表核查意见。
????一、列表说明存货构成、账龄结构及对应订单情况并结合公司业务发展、存货
????品种结构、存货库龄、在手订单以及行业可比公司情况等，进一步说明公司存
????货大幅增长的原因及合理性
????（一）公司存货构成情况及与业务发展匹配情况
????1、公司存货构成情况
????报告期各期末，公司存货余额的构成情况如下：
???????项目???2018年6月30日????2017年12月31日????2016年12月31日????2015年12月31日
????????????????金额?????比例?????金额?????比例?????金额?????比例?????金额?????比例
?????委托加工??????7.06???0.02%?????18.13????0.04%????127.10???0.48%?????99.71??0.56%
?????存货账面?27,736.99???????-?40,981.10????????-??25,267.19???????-??16,974.34???????-
????报告期内发行人发出商品和库存商品占整个存货的构成比例的70%以上。在汽车行业，整车厂大部分采取“零库存”和“及时供货”的供应链管理模式，要求零部件供应商按照计划订单进行生产和仓储。这种模式下，零部件厂商需要保持一定的安全库存，会增加一定的存货。同时，整车厂完成装车入库后向零部件厂商出具开票通知单，零部件厂商据此确认销售收入并结转成本，从货物发出到整车厂确认后集中结算亦需要一定周期。因此，汽车行业的特点决定了零部件供应商库存商品和发出商品金额偏高。
????公司产品采用订单式生产模式，即对于开发完成后进入批量生产的产品，一般每年公司与客户签订框架性销售合同。客户将每年的生产计划主要按照月、周等的生产周期来分解制定详细的生产任务书，并提前告知公司。公司通过客户信息网络平台接收客户订单并安排生产计划。同时，在整车厂总装线附近和公司生产基地合理储备库存，满足整车厂的每日总装需求。因此，公司大部分存货均对应明确的销售订单。
????公司从原材料购进至实现销售并确认收入，整个周期一般分为备货周期（原材料一般提前一个月备货）、生产周期（按月度生产发货）及销售周期（发货后次月经整车厂确认后集中结算确认销售实现），公司从原材料备货、经生产加工直至实现销售一般平均需经历三个月左右时间。
????2、公司存货与业务规模的匹配情况
????（1）公司存货整体与业务规模的匹配情况
???????????????项目?????????????2018年6月???????2017年???????2016年???????2015年
?????营业收入??????????????????????46,559.91????115,275.26?????92,247.32?????76,550.12
?????营业成本??????????????????????34,454.69?????86,912.92?????69,447.66?????58,026.85
?????期末存货余额??????????????????28,795.94?????42,030.00?????26,302.78?????17,809.86
?????存货周转率?????????????????????????1.95??????????2.54??????????3.15??????????3.21
?????东风柳汽装配业务存货余额???????2,298.77?????14,410.35??????6,758.48????????640.85
?????剔除东风柳汽装配业务影响??????26,497.17?????27,619.65?????19,544.30?????17,169.01
?????后的实际存货余额
?????剔除东风柳汽装配业务的存???????????2.55??????????3.69??????????3.78??????????3.65
????注：2018年6月存货周转率及剔除东风柳汽装配业务影响后的存货周转率均为年化数据。
????报告期各期末，公司存货余额随着业务规模的不断扩大而逐年增长，由于公司生产为订单模式，需要根据客户订单提前进行所需的原材料采购和生产储备。
????公司2017年存货周转率较2016年有所下降，主要原因是为东风柳汽提供驾驶舱装配业务导致的存货规模增加所致。公司与东风柳汽按“双经销”模式开展零部件供应及装配业务（具体分析详见本题“五、说明存货相关会计处理是否符合准则要求”中对东风柳汽业务模式及会计政策的说明），且近年来业务规模增长较快，导致因该业务模式产生的存货金额较多。
????剔除上述东风柳汽电器零部件的指标后，公司2015至2017年的存货周转率无异常波动，2018年1-6月的存货周转率较以前期间有一定降幅，主要是受消费习惯影响，汽车行业上半年大多处于销售淡季所致，公司产品产销量下降，公司上半年按照客户销售计划生产的备货预计下半年逐渐销售。
????（2）公司存货构成变动与业务规模匹配情况
????报告期各期末，公司存货余额主要由原材料、产成品（库存商品和发出商品）构成，占存货余额的比例分别为97.65%、98.10%、94.37%和94.21%。原材料及产成品变动及与业务发展匹配情况如下：
????①公司原材料存货与业务规模匹配情况
????报