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Disney | Pixar All rights reserved. 备案号：沪ICP备号-17House of Fraser破产易主 英国百年老店何以沦落至此
　　傅士鹏House of Fraser这出大戏终于演到最后一章。　　这几天来，中资三胞集团旗下的英国老牌百货House of Fraser在英媒上持续刷屏，破产、清算、卖身、获救是这次的主要关键词。　　这周五(日)，拥有169年历史的House of Fraser在申请破产几小时后，被英国富豪Mike Ashley旗下的Sports Direct以9000万英镑的价格买走(按照今天8.72的汇率约为7.83亿人民币)。　　对比中资当年(2014年3月)的收购价：4.5亿英镑(按照当时10.3汇率约为46.35亿人民币)，估值下降之快令人唏嘘。　　日，三胞旗下（）报价4.5亿英镑(89%股权)收购House of Fraser，交易金额创造了中资收购海外零售公司的最高纪录。　　House of Fraser诞生于1849年，在英国有59家门店，在南京和徐州各有一家名为“东方福莱德”商场，雇佣1.6万名员工。　　接下来，我简单整理一下惊魂周五的细节。　　日早间，House of Fraser率先发布声明，表示与新的投资者和债权人没能达成协议，将申请破产保护。　　House of Fraser声明(日)：“与潜在买家未达成有效的收购方案，不过在出售公司资产方面取得了重大进展。”　　House of Fraser今年初曾宣布将引入千百度作为其新的投资人，但自身难保的千百度在8月1日因为盈利预警突然取消了对House of Fraser的投资。　　在House of Fraser急需资金支付2500万英镑的房租以及上百万英镑的圣诞季订货的时候，千百度的退出一下打乱了House of Fraser原本的融资计划，也加速了其破产。　　House of Fraser发布破产声明后，总共1.6万个工作岗位岌岌可危(包括5900名直接聘用的员工和1.01万名为合作品牌和特许经营合作伙伴工作的员工)，而这正是英国媒体最关心的。　　担任House of Fraser破产管理人的安永(EY)随后进场，开始执行其破产清算程序，并就潜在的资产出售方案展开协商，以期挽救工作岗位。　　安永表示，即便千百度在最后一刻撤资，仍有公司表态愿意收购House of Fraser。　　但这些公司都在等House of Fraser破产。　　安永接管House of Fraser一个小时后，等待已久的小股东Mike Ashley伺机而动，迅速和安永达成协议，宣布用旗下运动零售商Sport Direct买下House of Fraser及其所有资产，价格仅为9000万英镑。　　Sports Direct是英国最大的运动用品零售商，在英国有440家门店，以价格低廉著称。　　Sports Direct老板Mike Ashley此前持有House of Fraser剩余11%的股权，周五抄底后完成了对House of Fraser的全资收购。　　Mike Ashley是英国零售大亨，除了上边提到的两家，其名下资产还包括：House of Fraser竞争对手Debenhams 29.7%的股份、英超足球俱乐部纽卡斯尔联队、时尚品牌French Connection、零售商 Flannels和体育用品零售商JD Sports的股权。　　虽然Mike Ashley在收购后承诺，将尽可能保住1.6万个工作岗位和所有59家门店，但有分析指出Mike Ashley很可能会将House of Fraser和Debenhams合并，并将一些门店改为Sport Direct。　　我个人也赞同这种说法：Mike Ashley大概率不会救House of Fraser，抄底纯粹为了捡个便宜，Ashley买完House of Fraser后，可以马上给他的Sport Direct、Debenhams输血，并通过关联交易迅速收回这次投入的9000万英镑本金。　　而且从之前的案例看，Mike Ashley最擅长的操作手法就是等竞争对手破产，然后以低廉的价格攫取其资产。　　Ashley这次也是等到House of Fraser破产后才启动收购，除了能以最小代价掏空其资产外，还可以用这样的手法规避掉债务，比如养老金负债和店铺租金。　　说到店铺租金，House of Fraser今年其实一直试图通过公司自愿协议(Company Voluntary Agreement，一项破产保护程序，简称 “CVA”)关闭31家店、裁员6000人，且不支付和房东的剩余租约里的租金。　　CVA允许无力偿债的零售商，在协议好的时间内，与其债权人达成自救协议，比如通过关店来改善现金流。CVA在英国饱受争议，因为关店的后果需要由承受租金损失的房东来承担。　　虽然House of Fraser最终熬到CVA获批，可以不用交房租了，但公司却在这周破产，又让接盘的Ashley占了大便宜。　　House of Fraser沦落至此，谁之过？　　四年间，估值从4.5亿掉到9000万，中国老板的House of Fraser是怎么一步步落到现在这幅田地的？到底谁是罪魁祸首？　　我在以前的文章中分析过原因，这边结合刚刚发生的事件和最新的市场情况，更新一下此前的分析。　　1. 突然增加的营业房产税　　纵观House of Fraser这次破产易主，很多人指责中国老板不懂怎么在英国做零售，但他们不知道的是：英国2017年的营业房产税(Business rates)改革，突然增加了House of Fraser的经营成本，对其形成很大打击。　　Altus Group发布的数据显示，House of Fraser2017年营业额为7.87亿英镑，但要缴纳3800万英镑的营业房产税。作为对此，亚马逊2017年在英国的营业额接近90亿英镑，却只用缴纳3300万英镑的营业房产税。　　对于英国的线下实体零售来说，相对于租金，营业房产税反而是最大的一笔支出。　　2017年， 英国政府启动税改，重点调整了营业房产税的税基(Rateable Value)，税改之后，小企业的营业房产税大大降低，这主要是因为对小企业征税难度大且政府需要讨好小企业主的选票。　　与此同时，英国政府增加了大企业的营业房产税，用来补上税改后的财政窟窿。　　以House of Fraser牛津街旗舰店为例，税改之后，营业房产税直接从2016/7财年的296万英镑上跳到2017/8财年的430万英镑，一年增加了46%，而且未来还将进一步增加，到2021/22财年，牛津街店要支付超过500英镑的营业房产税。　　除此之外，House of Fraser位于Mlton Keynes的门店的营业房产税直接增加了52%，达到138万英镑。　　House of Fraser总共59家店，仅2017/18年就要交3800万英镑的营业房产税，2018/9年还会继续上升到4030万英镑。　　House of Fraser财报显示，在截至日的12个月内，其销售额为7.878亿英镑，亏损4390万英镑，亏损额与营业房产税额几乎相同。　　对比2016年House of Fraser盈利150万英镑的数据，可以看到，如果没有税改，House of Fraser也不至于这么快破产。　　2. 市场消费水平下降，引发关店潮　　英国脱欧造成英镑下跌，由于英国大量商品依赖进口，英镑不断贬值一方面推高了House of Fraser等百货商场的采购成本，另一方面直接导致通货膨胀上升，物价上涨。　　2017年数据显示英国通货膨胀上涨了3%，但工资只上升了2-2.5%，这导致通货膨胀调整后英国消费者的实际可支配收入大大降低。　　与此同时，英国年轻人目前更倾向于租用而非直接购买商品，这也造成市场整体的消费水平有所下降。　　巴克莱数据显示，英国消费者2017年在餐饮，酒吧等娱乐方面的消费增加了10%，在服装、百货商场方面的支付则有所下降，Visa的数据也给出了同样的结论。　　受整体市场疲软影响，今年以来英国已有多家零售实体店宣布关门，包括一磅店Poundworld、母婴品牌Mothercare、服装品牌New Look、玩具品牌Toys R Us、家具品牌Laura Ashley等。　　3. 市场定位尴尬，加之电商冲击　　上面提到的税改和整体消费疲软可能是最后一根稻草，但在此之前，House of Fraser已经渐渐跟不上市场。　　House of Fraser在英国市场的定位不如Harrods、Selfridges、John Lewis高端，但价格又不见得便宜多少。这样不上不下的定位瞄准的其实是时间少钱包紧的中产阶级，如果不能给予这类买家特别的消费体验，就很容易受到电商冲击。　　除此之外，英国电商、“微商”这几年发展迅速，而且相比传统线下零售定位更加精准，比如英国“微商”们现在通过Facebook销售母婴用品，在Instagram上销售独立设计师的服装，在ebay上售卖复古物件，消费者们因此也能更加精准的找到自己想到的商品。　　2017年数据显示，虽然英国网购发展没有中国迅速，但电商依然占了所有零售支出的五分之一，去年在线销售额(非食品)上涨了7.5%。　　House of Fraser被中资收购后，新上任的主席Frank Slevin此前供职于汇丰银行，投行出身的Frank没有太多零售行业的经验，上任四年在经营和市场定位上没什么改革和创新，更别说在这次的危机中力挽狂澜了。　　英伦投资客写在最后　　总结来说，营业房产税的突然增加、英国整体消费疲软、加之电商冲击，共同造成了House of Fraser经营亏损的局面，使其不得不在今年寻求更多的资金，而千百度的突然撤资彻底打乱了House of Fraser的融资计划，也加速了其破产。　　破产后，接手的Mike Ashley看上去像个“白骑士”，选择在最困难的关头冲进去，实际上却打着自己的算盘。　　这样看来，House of Fraser未来依然凶多吉少。　　中资方面，House of Fraser曾经的老板，三胞旗下的南京新百最近开始转型大健康，并启动了“百亿瘦身”计划，由“买买买”切换为“卖卖卖”：比如之前几乎和House of Fraser同时收购的美国Brookstone也在今年早些时候宣布破产，并关闭100多家门店。
责任编辑：lishenjian
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为什么手机店没客人却不会关么倒闭呢？其中很多真相你想不到
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不得不说现在的手机行业发展的可谓是越来越好了，当然一个方面是技术水平地提高，另一个方面也少不了人们需求的增多。很多人为了跟上时代的步伐，手机买的是越来越名牌了。以至于现在手机店在街上随处可见，然而让人疑惑的是，手机实体店没什么客人，为何还能生存下来？为什么手机店没客人却不会关么倒闭呢？背后的原因让人想不到，第一是因为手机店不只是卖手机，还办电话卡和充话费。即使没有人买手机，但还是会有人来办电话卡和充话费的，所以他们还是会赚到钱的，而且有的手机店还有贴膜和修手机的服务，这就更不会倒闭了。是不是很意外的，这个原因很多人都想不到，看来我们真的是被坑惨了呀！第二原因是手机店买手机就等于帮手机公司打广告了，而手机公司每年也会给一些广告费给手机店，所以就算没有人买手机也没有关系。没想到背后还有这么一个原因，一般人都想不到，毕竟大家都不会联想到这方面，没想到线下实体店还有这么好的广告效果。第三个原因是因为有些手机店是用自己家的店面开的，他们开手机店不会花很多钱，卖不出去也不会亏本多少的。所以大家知道为什么到处可见的手机店，没有人去买却依然能生存下来了吧！大家看到知情人士的回答后都觉得这些原因让人想不到，当然这些原因也特别现实。其实每一个店面都挺不容易的，大家都知道顾客是上帝，如果没有人光顾，那就等于给他们判了死刑，不得不说手机店太厉害了。@网友“心情一直在下雨”：这原因也太简单了，虽然我不是内行人士，但是如果问我的话，我也是会回答的。@网友“天空会有彩虹”：只能说手机厂商的太会做生意了，不仅让手机店赚到了钱，他们也会从中获利。大家平常在街上是不是经常看到手机店呢？你们觉得这些原因怎么样？欢迎在下面留下你们的看法。
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