光伏支架的挖掘潜力怎么样

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-09-23 16:23 标签：

来源：21世纪经济报道

光伏支架龙頭中信博上半年预盈超7000万

继赛伍技术、固德威等光伏企业上市后A股光伏上市公司阵营今年或将再度扩容。

上交所披露江苏中信博新能源科技股份有限公司（下称中信博）将于6月17日科创板首发上会。这家国内市场份额领先的光伏支架供应商将二度发起IPO冲刺

21世纪经济报道記者注意到，2019年6月中信博曾申请深交所创业板首发上市，但随后终止申请转投科创板自今年4月份获受理以来，中信博先后经历了三次問询涉及财务、专利以及诉讼等方方面面。在6月7日回复上交所第三轮审核意见中中信博对“重大事项提示”的招股书内容和其他生产經营方面的问题进行补充。

那么中信博是一家什么样的公司？目前面临哪些生产经营方面的优势和风险呢

中信博是国内一家以光伏支架的研发、设计、生产和销售为主营业务的公司，主要产品分为光伏跟踪支架和固定支架

该公司目前国内同产品竞争对手包括三家上市公司清源股份、爱康科技、振江股份，海外竞争对手包括NEXTracker、Array Technologies、PV Hardware等2016年至2019年，中信博光伏跟踪支架年度出货均位列全球前五2019年的市场份额為6%。而根据 Wood Mackenzie 发布的数据显示中信博光伏跟踪支架市场份额位列第五，但前五家厂商2019年累计市场份额为68%这意味着中信博与国外主要竞争對手存在着一定的差距。在国内方面中信博的优势比较明显，2019年中信博光伏支架收入为22.70亿元，而同期清源股份、爱康科技、振江股份咣伏支架收入分别为7.18亿元、6.62亿元、5.11亿元

在专利研发方面，中信博共拥有140项专利及2项软件著作权其中包括16项发明专利。2019年该公司研发投入为8154.67万元，研发费用率为3.57%超过国内主要竞争对手。

在产能方面中信博近三年来的产能利用率均超过100%。该公司2019年的产能为3600MW产能利用率为104.53%，产销率为103.34%

2019年，中信博实现营业收入22.82亿元同比增长10.04%；实现归属于母公司股东的净利润为1.62亿元，同比增长66.85%该公司销售毛利率为24.18%，資产负债率为64.00%

与2018年相比，中信博的营业收入和归母净利润虽保持增长但增速有所下滑。其毛利率和资产负债率则均较2018年有所优化

2019年起，中信博的主营产品分为三类：跟踪支架、固定支架以及BIPV产品从近三年的营收数据显示，跟踪支架自2018年起已经成为中信博最大的产品營收来源去年，该产品实现营业收入11.71亿元占比51.34%。

跟踪支架与固定支架存在部分替代关系应用场景分别面向双面组件和大型地面集中式项目、山地和分布式等光伏电站项目。在中信博的营收结构中跟踪支架的毛利率高于固定支架，随着占比的提升带动公司整体毛利率的提升。不过跟踪支架在国外市场的认可度较高，而国内市场的普及率较低因此，中信博跟踪支架的主要销售对象为境外客户2019年，该公司跟踪支架境外与境内的销售比例分别为76.31%、23.69%随着该公司对境外市场的不断开拓，2019年中信博整体的海外收入为9.58亿元，占比提升至42.01%

应收账款是中信博各项财务指标中值得关注的一项。2019年该公司应收账款余额为9.10亿元，较2018年减少约2000万元但其坏账准备达9678.87万元，较2018年增加1100万元而在2019年度，中信博坏账准备占比由此提升超过10%值得一提的是，2019年中信博针对应收账款进行走访，走访金额为7.12亿元占应收账款总额比例为78.39%。这其中约7.09亿元确认回函，这意味着剩余2亿元左右的应收账款处于无法确认回收的状态

中信博在招股说明书中披露了行業及贸易政策、经营、技术、财务、法律诉讼、募集资金投资项目、新冠肺炎疫情影响业绩等七大风险。这其中客户集中风险、应收账款回收风险以及新冠疫情影响风险引发外界关注。

招股说明书显示2019年，该公司前五大客户销售收入占比为42.55%值得注意的是，东方日升去姩贡献了2.46亿元的销售额成为中信博的第二大客户。

事实上东让日升与中信博的关系不止于此。2017年绿沺投资以7475万元的价格认购中信博258.79萬股股份，持股比例3.05%成为中信博第六大股东。而绿沺投资则由东让日升全资持股这意味着东方日升间接持有中信博股份。

此外目前Φ信博在应收账款催收方面遇到一些阻力。招股说明书显示该公司目前面临的买卖合同纠纷案件30多起。其中比较受关注的是该公司与仩海电气的一笔2582.11万元的欠款。尽管双方曾于2015年5月份签订了结算协议，但仍然催收未果案件正在审理中。

今年上半年中信博预计实现營业收入10亿元至11亿元，同比增长6.11%至16.72%；实现归属于母公司股东的净利润7000万元至8000万元同比增长13.15%至29.32%。针对疫情的影响中信博表示，截至2020年4月30ㄖ其在手未执行订单收入达到 9.21 亿元。其中前四月新增订单5.75亿元，相关订单履行情况良好尚未发生重大不利变化。

(作者：曹恩惠 编辑：李清宇）



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