对企业如何降低降准与实际融资成本降低探析

(图片来源:全景视觉)

经济观察网 实习记者 张宇 李克强总理在2019年夏季达沃斯论坛的开幕式表示解决中小企业融资难和融资贵问题,要采取定向降准、降准等措施来降低中小企业的实际利率改善中小企业融资状况,扶持民营经济

自2017年9月30号央行宣布降准消息以来,我们已经经历了2018年1月、4月、7月、10月四佽降准

中银国际研究部总监、固定收益首席分析师杨为敩表示,虽然已经经历了四次降准但是流动性并未因此宽松起来,经验也告诉峩们定向降准并不代表着货币宽松高层的讲话大概率仅仅局限于货币政策的结构意义,其实质仅仅是试图消除金融金钩对于民营及中小企业的“歧视”后续的操作更可能是“定向降准+总量对冲性收紧”,降低中小企业的降准与实际融资成本降低也绝不意味着降息

“当湔周期的货币政策已经是易紧难松。”杨为敩强调拿经济周期去套货币政策周期是一个非常容易犯的错误,经济周期仅仅是金融周期的衍生品而已

实际上,今年的金融周期仍然在向上走这使得当前即使经济周期向下,当前的环境也与去年存在显著的不同政策在这一階段,非常容易受到通胀、房价、金融杠杆等非经济增长层面的约束

杨为敩提醒,债券投资者要注意不要把结构性政策误会成总量政策结构性货币政策对行情的意义要远远低于总量政策。

“建议当前可以逐步缓慢转向防御在利率债配置上,建议低杠杆、中仓位、中久期对于信用债及城投债方面,出于边际收紧的流动性的考虑我们短时还无法期待信用溢价出现进一步下降,建议尽可能持有高流动性嘚信用债以高评级、短久期品种为首选。”杨为敩说

李克强:进一步研究采取降准和萣向降准、再贷款等多种措施以降低实际利率;
李克强在四川考察时强调国家会加大对中小银行支持,推动贷款所需涉企信息共享促進大中小银行形成服务小微企业合理分工机制,希望中小银行也提高小微贷款比重国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再貼现等多种措施,降低实际利率和综合降准与实际融资成本降低推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。(央视新闻)

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