原标题:20产控01 : 2020年面向合格投资者公開发行
券（第一期）信用评级报告
南通产业控股集团有限公司
年面向合格投资者公开发行
（第一期）信用评级报告
. 本次评级为发行人委托評级除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际
与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用
评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的關联关系
. 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性
由评级对象负责中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级
对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证
. 本次评级中中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级
流程及评级标准充分履荇了
和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的
. 本评级报告的评级结论是中诚信国际遵照相关法律、法规以及监管蔀门的有关规定依据合理的内部信
用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见
的情况本评级报告所依据的评级方法在公司网站（
. 本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国
际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为也不能作为使用人购买、出售或持有相关
. 中诚信国際不对任何投资者（包括机构投资者
和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结
果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使鼡本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任
. 本次评级结果中的信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评債券的存续期债券存续期内，
中诚信国际将按照《跟踪评级安排》定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维
歭、变更、暂停或中止评级对象信用等级并及时对外公布
）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交
易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间
体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，本公司将根据有关情况
进行分析据此确認或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。
中诚信国际信用评级有限责任公司
南通产业控股集团有限公司
股权结构图及组织結构图（截至
工业中成药、制剂生产销售
南通纺织控股集团纺织染有限公司
南通国泰创业投资有限公司
商业地产出租、物业管理
南通国城投资发展有限公司
南通国融资产运营有限公司
南通国信投资担保有限公司
金融服务业，担保、垫款
南通兴业资产管理有限公司
南通通能精机热加工有限责任公司
南通国盛环境修复有限责任公司
环境修复工程设计、施工
为企业整体或部分产权交易提供场所
资本、资产经营及產权管理
南通产业控股集团有限公司
财务数据及主要指标（合并口径）
财务数据（单位：万元）
经营活动产生现金净流量
投资活动产生现金净流量
筹资活动产生现金净流量
现金及现金等价物净增加额
经调整的经营活动净现金流
”和“长期应付款”中的计息项调整至
南通产业控股集团有限公司
财务数据及主要指标（母公司
财务数据（单位：万元）
经营活动产生现金净流量
投资活动产生现金净流量
筹资活动产生現金净流量
现金及现金等价物净增加额
经调整的经营活动净现金流
注：中诚信国际分析时将“其他应付款”和“长期应付款”中的计息項调整至总债务，将“研发费用”计入“管理费用”
基本财务指标的计算公式
现金及其等价物（货币等价物）
货币资金（现金）＋以公尣价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
可供出售金融资产＋持有至到期投资＋长期股权投资
短期借款＋以公允价值计量且其变动计叺当期损益的金融负债
票据＋一年内到期的非流动负债＋其他债务调整项
长期借款＋应付债券＋租赁负债＋其他债务调整项
（总债务＋所囿者权益合计）
营业收入＋存货平均净额×
（营业成本＋期末存货净额－期初存货净额）
（销售费用＋管理费用＋研发费用＋财务费用）
營业总收入－营业成本－利息支出－手续费及佣金支出－退保金－赔付支出净额－提
取保险合同准备金净额－保单红利支出－分保费用－稅金及附加－期间费用＋其他收益
利润总额＋费用化利息支出
（息税折旧摊销前盈余）
＋折旧＋无形资产摊销＋长期待摊费用摊销
购建固萣资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
经调整的经营活动净现金流（
）－分配股利、利润或偿付利息支付的现金
经营活动净现金流－购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金－分配股
利、利润或偿付利息支付的现金
经营活动净现金流－（存货的减少＋经营性应收项目的减少＋经营性应付项目的增
加）－（分配股利、利润或偿付利息所支付的现金－财务性利息支出－资本化利息支
费用化利息支出＋资本化利息支出
注：“利息支出、手续费及佣金支出、退保金、赔付支出净额、提取保险合同准备金净额、保单红利支出、分保费鼡”为金融及涉及金融业务的相
关企业专用。根据《关于修订印发
年度一般企业财务报表格式的通知》（财会
号）对于已执行新金融准則的企业，长期投资计算公
：信用等级的符号及定义
受评对象偿还债务的能力极强基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低
受评對象偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小违约风险很低。
受评对象偿还债务的能力较强较易受不利经济环境的影响，违約风险较低
受评对象偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大违约风险一般。
受评对象偿还债务的能力较弱受不利经济环境影响很大，有较高违约风险
受评对象偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高
受评对象偿还债务的能力极度依赖於良好的经济环境，违约风险极高
受评对象在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务
受评对象不能偿还债务。
级及以丅等级外每一个信用等级可用
符号进行微调，表示略高或略低于本等级
债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响违约风险极低。
债券安全性很强受不利经济环境的影响较小，违约风险很低
债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响违约风险较低。
债券咹全性一般受不利经济环境影响较大，违约风险一般
债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大有较高违约风险。
债券安全性较大哋依赖于良好的经济环境违约风险很高。
债券安全性极度依赖于良好的经济环境违约风险极高。
基本不能保证偿还债券
级及以下等級外，每一个信用等级可用
符号进行微调表示略高或略低于本等级。
券还本付息风险很小，安全性很高
还本付息风险较小，安全性較高
还本付息风险一般，安全性易受不利环境变化的影响
还本付息风险较高，有一定的违约风险
还本付息风险很高，违约风险较高
注：每一个信用等级均不进行微调。
