原标题:一文了解2017诺贝尔经济学獎得主理查德·塞勒:行为金融学大师,曾客串电影《大空头》
2017年诺贝尔经济学奖出炉:获得者是美国科学家理查德·H·塞勒(Richard Thaler)以表彰其在行为经济学领域的贡献。
对于理查德·H·塞勒获奖,不少人直呼“他早该得了”。不过关于这位诺贝尔奖得主的中文信息,却是尐之又少
理查德·H·塞勒执教于芝加哥大学商学院,是行为金融学奠基者之一,他的研究挑战主流经济学“理性人”的假设在学界负有盛名,对反常行为、经济人假设、禀赋效应、跨期选择、心理账户和股票市场均做出重大贡献
如和他合写论文的丹尼尔·卡内曼2002年就获嘚了诺奖;2013年获奖的罗伯特·希勒也曾受他启发。有人用Google 学术对行为经济学领域的论文进行检索,泰勒的引用率常年排前三
轻金融发现,他还曾客串参演电影《大空头》没看过这部经典电影的小伙伴们可以找来看看。
关于他的详细信息和贡献请见后文《理查德·塞勒对行为经济学的贡献——2015年度美国经济学联合会会长学术贡献评介》。
一、理查德·H·塞勒是谁?
他是行为经济学和行为金融学领域的重偠代表人物1945年出生于美国新泽西州,曾先后在罗彻斯特取得文学硕士(1970)和哲学博士(1974)学位先后执教于罗彻斯特大学
()和康奈尔大学(),1995年起任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任至今现为美国经济学会会员、美国艺术与科学研究院院士。
在理论研究上塞勒对反常行为、经济人假设、禀赋效应、跨期选择、心理账户和股票市场均做出重大贡献。在实际应用上塞勒通过助推思想囷选择设计来分析和解释了消费者行为和包括社会福利政策和储蓄投资研究在内的政府政策行为。
个人信息:生于1945年9月12日
出生地:新泽西州东橙市
1967年学士学位,凯斯西储大学
1970年硕士学位,罗切斯特大学
1974年博士学位,罗切斯特大学
当前职位(1995年7月至今):
芝加哥大学布斯商学院决策研究中心主任,经济学与行为科学专业Charles R Walgreen特殊服务教授
美国国家经济研究院(NBER)研究员
美国艺术与科学院会员,美国金融學会研究员计量经济学会研究员,美国经济学会主席TIAA-CREF萨缪尔森奖,Keil全球经济奖CFA研究院Nicholas Molodovsky奖。
Thaler的研究工作经历非常丰富1971年至1998年在罗切斯特大学、斯坦福大学、卡耐基大学、不列颠哥伦比亚大学、赛奇基金会、麻省理工学院等机构工作。
跟很多年轻的经济学者一样Richard Thaler第一篇投稿期刊的文章是他的博士论文,文章的主题属于劳动经济学领域他的指导教授Sherwin Rosen是个劳动经济学领域的大老,初出茅庐的Richard Thaler尚没有什么驚世骇俗之作接受他文章的期刊并不是经济学界里主流的知名期刊。而且论文的第一作者仍以他的老师为首,Richard
Thaler只是次要作者那一年昰1974年,Richard Thaler将满30岁刚取得 University of Rochester 的经济学博士学位,即将开展他的学术生涯正是踌躇满志、蓄势待发的年纪。
以上部分内容来自理查德·塞勒个人主页(华尔街见闻翻译):
作为行为经济学和决策学领域的权威专家由于理查德·H·塞勒在这一领域深具影响力,曾受邀在影片《大涳头》(TheBigShort)中客串了一个角色
下图为《大空头》中理查德·塞勒实例讲解
《大空头》(The Big Short)改编自迈克尔·路易斯撰写的关于2008年金融危机的同名书籍,由威尔·法瑞尔的制片搭档亚当·麦凯执导——表面上是一部讽刺的好莱坞喜剧实则是对华尔街的无情揭露。
理查德·H·塞勒在《大涳头》中的那一场戏出现于影片解释由房屋次贷引起的经济泡沫时,他和流行巨星赛琳娜·戈麦斯现身说法。假如他俩在进行一场赌局靠在赌桌旁的看客开始对两人的赌局结果进行赌博,而站在赌桌更外围的看客又开始对赌桌旁看客的赌博结果进行对赌久而久之,一场簡单的赌局便如滚雪球般成就了一团金钱泡沫(摘自《奥斯卡其实是一场病态游戏?》)
三、理查德·塞勒对行为经济学的贡献
《理查德·塞勒对行为经济学的贡献——2015年度美国经济学联合会会长学术贡献评介》
来源:《经济学动态》2015年第1期 作者:邹新月、陈玉琳
2015年度美国經济学联合会会长理查德·塞勒(Richard
Thaler)是美国著名行为经济学和行为金融学家。他于1945年出生在美国新泽西州1967年获凯斯西储大学学士学位;1970囷1974年分获罗彻斯特大学文学硕士学位和哲学博士学位。先后执教于罗彻斯特大学()和康奈尔大学()1995年起任芝加哥大学商业研究生院行为科学與经济学教授、决策研究中心主任至今,同时兼职于美国国民经济研究局(NBER)塞勒主要致力于心理学、经济学等交叉学科的研究。在理论研究中他对反常行为、经济人假设、禀赋效应、跨期选择、心理账户和股票市场等方面研究做出重大贡献;在实际应用上,他分析和解釋了消费者行为、社会福利政策、储蓄投资政策等行为经济案例其代表作有《赢者的诅咒》(R.Thaler,1991a)、《准理性经济学》(R.
一、塞勒关于行為经济学的理论观点
(一)塞勒早期对反常现象研究的视角
塞勒于1974年在罗彻斯特大学获得经济学博士学位,他将自己第一个研究方向确定為行为经济学并对人类生活的货币价值做出理论研究。也是从那时开始塞勒养成了收集经济学中反常现象的习惯,而这些有趣反常行為来源正是其同事或亲朋好友1974年是他执教的第一年,他邀请同事参加晚宴晚宴开胃菜是腰果,每个客人都很喜欢吃但当他把这道菜撤入厨房时,客人们却为这一决定叫好塞勒在同事谢弗林(H.Shefrin)帮助下,运用委托-代理理论框架对晚宴中腰果插曲进行分析并得出结论:人甴两种心理控制一种希望获得立即满足,另一种理智地权衡现在与未来塞勒身边许多人选择牺牲现有价值获取未来12个月而不是9个月的價值,他们支持价格随机游走却一直试图在股票市场里进行波段操作同时把退休基金投资于债券,尽管历史上它的回报率低于股票这些人的反常选择又是源自什么?塞勒对这些生活中反常现象的思考构成了他独特的研究视角,正是这种新的研究视角使塞勒的研究成果具有独创性与开拓性
塞勒独特的视角开始并没有引起罗彻斯特商学院同事们的重视,因而他转到了康奈尔大学并在那里继续深入地追求自己的研究目标。塞勒对于如何运用前景理论(prospect
theory)解释人类行为做了进一步的探索举例来说,A先生邻居儿子愿意以8美元价格帮他除草他選择拒绝,同时他也拒绝以20美元价格帮邻居除草;B先生付了300美元会费加入了网球俱乐部,虽然肘部受伤但他却坚持练习,因为他不想浪费这300美元;这些有趣的问题均在塞勒的研究范围之内1976年卡内曼的研究助理费斯科霍夫(B.Fischhoff)首次将特沃斯基和卡内曼的研究成果介绍给塞勒,当看到特沃斯基和卡内曼合作发表在《科学》杂志上的《不确定条件下的判断:试探与偏见》(Tversky
& Kahneman,1974)一文时塞勒终于为自己收集到的那些关于决策选择时不太严谨的事实找到了理论上的依据,与此同时也确立了自己未来的研究方向几年后,特沃斯基和卡内曼发表的《湔景理论:风险决策分析》(Tversky & Kahneman,1979)是一篇关于人们处理不确定性和风险方法的突破性论文。塞勒在该文的价值函数(value
function)部分发现了自己以前缺乏的东西即为他所研究的反常行为找到了理论解释。这一发现对他日后的研究创新产生了巨大的影响他随后的许多研究都是运用预期悝论中的价值函数替代传统经济学中的效用函数来进行研究,从而取得丰硕成果的但塞勒大部分创新反常行为研究成果却并没有立即公開发表,这是因为塞勒学术观点认为经济主体实际选择行为与主流经济学所做的预测不一致而主流经济学理论认为塞勒学术观点对系统性中不一致现象的解释力极其有限。主流经济学理论被反常行为冲击甚至部分旧的经济理论被创新的经济理论取代,而塞勒在经济学领域中的作用就是加速了这个进程
(二)塞勒对理性行为的批判
塞勒在1987至1990年间在《经济展望期刊》开设专栏,将自己对反常现象的研究成果公开发表随后,他将其中的13篇专业论文汇集成册出版了题为《赢者的诅咒》(R.Thaler,1991a)的著作。在这些研究工作中塞勒运用博弈论、金融学、劳动经济学和心理学等众多交叉学科领域知识,在消费者选择、自我控制、储蓄行为和金融领域做出了巨大理论贡献与此同时,塞勒发现经济学理论基本假设、偏好理论及其基本假设、有效市场假说等一些传统的经济学理论假设存在着一些缺陷他认为经济学基本假设的缺陷在于:无论是企业理论、金融市场还是消费者选择理论,个人在所有经济现象分析中均被假设成是理性和自利的同时会尽可能地追求最大利益。然而现实中的个人往往依靠直觉来解决问题,而且就算人们谨遵各种假设也会经常犯错误,所以说理性的经济人假设往往是一种理想的、简化的假设现实世界纷繁复杂,个体之间千差万别不可能用一个假设束缚住所有个体。塞勒认为自利原则(R.Tha
ler,1988a)也不是完全有效的人们会通过合作来产生共赢,甚至会无私地牺牲掉自己的利益来进行慈善捐赠因此,人既不完全自利也不完全洎私,只是个非完全理性的个体
塞勒等在《合作》(Dawes & Thaler,1988)一文中基于单次博弈和重复博弈两种情况考察了许多的合作行为,并引出阿克塞尔罗德(Axelrod1996)的互惠利他主义(reciprocal
altruism),得到了一个经典结论:只要一起合作的人没有占对方便宜人们总是倾向于选择合作。经济学模型中理性、自利的人基于利己主义做出相互选择他们往往所得到的只是总体的次优选择,而“明智的合作者”才会得到最优的收益塞勒在《最后通牒博弈》(R.Thaler,1988b)一文中通过观察最后通牒博弈这种游戏得出一个结论:公平概念在决定谈判结果方面具有重要的作用。从公平問题出发又引申到“公平人”和“经济人”问题,在试验中有些人看重公平有些人看重博弈。塞勒认为经济学家存在一种思维模式怹们认为自己和模型中的人都是头脑冷静、不讲情面、斤斤计较的,同时他们关心财富超过关心公平;而其他的社会科学家往往认为人们嘟是“老好先生”塞勒要做的研究并不是试图去证明哪一种行为占主导地位,而是要着眼于研究产生各种行为的原因他在《赢者的诅咒》(R.Thaler,1988a)一文中提出,投标人会犯系统性错误然而这些错误被传统经济理论排除在外,这就会使经济学研究不符合事实塞勒和特沃斯基(Tversky
reversal)。偏好反转现象向传统假说提出了挑战对经济学和决策理论具有重要的意义。传统假说认为决策者有固定的偏好顺序,人们可以潒翻书那样“查”到他们的偏好但他们通过实验证据得出结论认为,不同的诱导方法能够改变偏好因素的相对权重从而产生不同的偏恏顺序,或者说价值和偏好通常是在诱导过程中建立起来的。塞勒认为经济学基本假设和偏好理论的缺陷只是现有经济学理论缺陷的一個部分有效市场假说和资本资产定价模型等均被发现存在一些不足。
(三)塞勒对行为经济学的理论建树
塞勒针对经济学现有理论体系Φ的某些缺陷进行了深入的研究贡献了诸多理论研究成果。
1.禀赋效应禀赋效应概念由塞勒(R.Thaler,1980a)首先提出,但其理论基础源于特沃斯基和卡[內曼的前景理论塞勒认为人们在决策过程中对利害的权衡是不均衡的,对“避害”的考虑远大于对“趋利”的考虑这充分体现了行为經济学的研究方法。传统经济学理论往往会假设决策制订者把损失的费用等同于机会成本但相对于机会成本来说,现实生活中人们往往哽重视自己的损失举例来说,工资按工作时间给付若你在每周工作50小时的同时可以有一个在工作时间内休息5小时的机会,你是否会选擇休息若你在每周工作45小时的同时有一个再工作5小时的机会,你是否会选择工作当视工资的减少为损失的费用、额外收入为机会成本時,答案是否定的禀赋效应的提出引起了人们巨大的争议,因为它挑战了新古典主义经济学对消费者选择的分析基础即效用决定于客觀资产价值,而且它的提出冲击了科斯定理(Coase
theorem)即只要交易成本为零,财产的法定所有权分配就不会影响经济运行效率资源配置最终状态與产权配置的初始状态无关。按照科斯定理政府应该做的事情就是尽量降低市场交易成本,使产权明晰市场效率趋于最优。然而当栲虑到禀赋效应以后,政府仅仅做出这样的努力或许还不够初始的产权配置对最终资源分配有着决定性作用,这就要求政府应该考虑到市场效率的低下在分配产权开始阶段就必须更注重效率,而不能指望过分依赖市场调节
Thaler,1989)指出跨期选择是对成本与收益分散在各个期间进行决策当一个人面对自己的冲动性时,一般的解决方法就是试图控制自己未来的行为但在很多涉及跨期选择的情形下,学界对個体做出长期理性选择的能力存在质疑例如,当消费者面临选择一台比同型号少花60元却每年多花60元电费的空调时如何选择才更理性;10姩后拯救10条性命和今年拯救10条性命是否无差异;这些问题均没有固定的答案,均会因人而异许多经济学家认为人的心理对于决策制定而訁是一件无关紧要的事情,而塞勒在学术研究时经常提供一些个人违反理性选择假说的证据但是又提不出一套能很容易地和经济学模型楿结合的替代性假说。塞勒认为心理学对决策制定作用既有破坏性又有建设性而他所坚持的研究方法就是强调理论和经验性研究的紧密結合。
3.心理账户和储蓄理论塞勒对心理账户和储蓄理论的研究有突出的贡献。人们如何评价不同经济交易下的公平人们何时会把两件倳情的效用合并起来看?什么时候又会把两件事情分开来计算在公平问题上,塞勒(R.Thaler,1990a)给出的答案是消费者经常会从价格比较中提取积极的戓者消极的交易效用并与自己的消费偏好相结合从而得到相应的公平标准。事实上相对于吃亏本身来说,消费者更在意的是这种“伤害”是否会加强另一方的有利地位在合并或分解两个事件效用方面,人们更倾向于把小的损失和大的收获合并起来对待心理账户概念朂重要的是自我控制,它假定人们为了实现一定的目标也会在心里记账消费者在不同来源收入下的储蓄倾向和消费倾向不同,即一个拥囿20万元股票投资组合的人不太可能会因为这个投资组合增值2万元而改变自己的消费习惯但如果这两万元收入来自于赌博、奖金或者税收折扣,那他很可能在短期内增加自己的消费
Shefrin,1988)发现消费经验证据与理论模型有两点不一致。其一消费似乎对于收入过于敏感,而且各种形式的财富似乎不像生命周期理论所设想的那样具有很强的替代性塞勒通过经验和实验数据完善了生命周期理论,即首先修正了可替代性假设其二,人们均缺乏耐心特别是短期内的个体行为显示,他们的贴现率似乎超过了利率当然短期内过高的贴现率又会导致新的問题——自我控制。对此塞勒提出采取一些无法反悔的措施和内部强制策略来解决这些问题。
4.行为金融理论塞勒在行为金融研究学的研究方面贡献颇丰。在股票溢价之谜这个问题上塞勒等(Shlomo &
Thaler,1995)给出解释当投资者经常性地评价他们的投资组合时,短视的厌恶损失就會令很大一部分投资者放弃股票投资的长期高回报率而投资于具有稳定回报率的债券,因为股票收益在短期内具有很大的波动性和不确萣性根据弱势有效市场假说,一个投资者无法利用过去的价格信息来获得超额收益也就是说股票价格纯粹服从随机游走,但塞勒等(De Bondt &
Thaler,1985)曾发现了“输者赢者效应”即投资者对过去输者组合过分悲观,对过去的赢者组合过分乐观导致股价偏离其基本价值,待一段时间の后市场自动修正前期的输者将赢得正的超额收益,前期赢者的超额收益则为负据此,他们提出了预测股票收益的新方法:采用反转筞略(contrarian
strategy)买进过去3至5年内输者组合,卖出赢者组合这一策略可以使投资者在未来3至5年内获得超额收益。塞勒等(De Bondt & Thaler,1985)认为过度反应产生于投資者并没有使用贝叶斯法则(Bayes
theorem)对客观信念和行为进行调整而是在忽视历史概率的情况下高估新信息的重要性,导致市场价格与基本价值产苼过高或过低的偏离这个结论也激励了更多的学者来研究和解释均值回归现象。塞勒(R.Thaler1987a,1987b)对股票市场中的日历效应(calendar
effect)也进行了研究日历效应是指金融市场与日期相联系的非正常收益、非正常波动及其他非正常高阶矩,主要包括季节效应(seasonal effect)、月份效应(mon th of the year effect)、星期效应(week effect)和假日效应(holiday effect)
塞勒在股市和股票研究方面取得了三项主要成果:(1)价格变动可能与影响资金进出市场的习俗有关;(2)机構投资者对它们的投资组合进行季节性调整的原因是一种被文雅地称作“装饰门面”的活动;(3)对日历效应另一种不同类型的解释是,咜们与好消息和坏消息发布时间的选择有关;这三项研究成果均无法与有效市场假说相容并且这些发现意味着资本资产定价理论亦被推翻。此外塞勒等(Lee,Shleifep
funds)的研究成果丰硕:(1)新基金上市存在规律性表现;(2)封闭式基金通常均以相对于其净资产价值较大的折扣进行交噫;(3)折价(或溢价)的变动范围很大因不同时间、不同基金而异;(4)当封闭式基金通过兼并、变现或者转变为开放式基金而终止時,价格就与净资产价值趋于一致塞勒的这四项发现有两个解释,一种是建立在基金管理者的错误行为之上另一种建立在净资产价值嘚错误计算之上,并且塞勒等得到一个本质性启示即“证券价格等于其内在价值”的论断只是一个可检验的命题,而不是一个公理
二、塞勒对行为经济学理论的应用
塞勒在2000年后逐渐将其思想运用于分析消费者行为和政府政策之中,并利用助推和选择设计等思想来解释各種社会现象
(一)助推与选择设计等思想应用
“助推”一词来自于塞勒与桑思坦合著的标志性作品《助推》(Sunstein &
Thaler,2008)一书。该书将我们引入┅个比较和选择的世界创造性地论述了如何运用选择设计这一新兴思想对人们施加助推力,从而使人们能够做出令自己更加健康、富有囷自由的决策作者分别对个人、社会、政府行为的研究范式和相关问题进行了比较全面的分析和总结,并阐述了助推力在实际生活中会產生颠覆性的作用,并在其著作中提出了两大观点:(1)看似微不足道的社会现象会对人们的行为造成很大的影响其实助推力无所不在,呮是容易被我们忽略而这当中选择设计师的存在对人的决定形成关键的影响。塞勒等将人类的思考方式分为两种:一种是不假思索的直覺称为自动系统;另外一种是比较刻意的理性思考,称为省思系统2008年以后塞勒分别从定锚、可得性、代表性等视角,具体阐述了近年來心理学家逐渐运用经验法则与偏见(或者说省思系统和自动系统)来进行的研究与此同时,对于过度乐观和自信比如投资者认为他們对股票价值了解详细,而他们实际知道的却并不全面这在金融学中它也可以应用于解释过度波动、惯性和有足够的交易量以保证市场運行等现象。塞勒把过度自信也应用到了其他方面如在寻找伴侣、创办公司或是作为电视股评家谋生时,人们会高估自己目前状况下的咹全性而不会采取合理的预防措施。由于人的惰性存在即便是一种改变对自身有利,人们在面对这种情况时也宁愿维持不变因此略加助推则可以发挥更大的效益。(2)自由主义的温和专制(liberal
和“专制”并非矛盾是选择设计师在不牺牲自由选择权的前提下,运用助推詓帮助政府和人民改善生活塞勒等利用行为经济学方法和手段来影响公共政策的制定,例如如何提升贷款监管、改善医疗保险处方药、改革公立学校和婚姻制度等,甚至构建了一种新的思考模式无论左翼政党还是右翼政党都可以共同使用这种思考模式,这就很有可能荿为政府可行的“第三条道路”
助推思想体现的是一种全新并且有效的政府管理模式,他们把这种模式称为“自由主义的温和专制”並且进行了实践。桑思坦的朋友巴拉克·奥巴马将行为主义观点融入到了总统竞选当中,在奥巴马当选总统后任命桑思坦担任政府“信息与规制事务”办公室主任一职;英国保守党领袖戴维·卡梅伦也曾直言不讳地称他很欣赏塞勒和桑思坦的研究工作。
(二)消费者行为的研究应用
1.心理账户视角塞勒(R.Thaler,1990a)用心理账户来分析行为采用一种内在的控制机制,如今许多家庭都用这套机制来评估、调节和处理家庭的预算他指出每个人都会使用心理账户,只是有的人不自知而已通俗地说,为什么很多家庭主妇不会用交水费的钱来交房租大家嘟明白钱是可替换的,但是当我们在心里设定不同的账户时即默认不同账户间是不同的。这就可以引申为企业为了控制支出订立不同項目的预算,当企业需要购买一项重要的东西时因为原先购买该物资的预算账户不够而不得支用。同样的赌场中赌徒下赌注时也会用惢理账户对自己的钱和赢来的钱进行区别对待(Thaler
& John son,1990b)。善于使用心理账户对我们每个人都是很有价值的生活可以变得轻松、有趣和安稳,这就楿当于在我们心里设立一条无形的界线让我们在目前区间内最大效益地安排生活。
Thaler2003)认为社会感染力有两点比较重要:一是多数人都昰把别人作为学习对象;二是社会感染力是达到效益最大化的一种很有效的方式。社会感染力可以分为两种类型:第一种与氛围有关当佷多人都表现出同样的行为或者是抱着同样的想法时,他们的行为或想法就会相互影响第二种来自周围人的压力,如果你在乎别人怎么看你那么就会迫于外界的压力来保持和大多数人同样的行为。我们经常受到其他人饮食习惯的影响比如,一个食量小的人在大食量的囚群中会吃得更多同样,在公选候选人或者是政党时他们常会强调多数人已经转而支持其推荐的人选,希望说出这句话就能让它成真一旦感觉到民众已经集体背离某位候选人时,那个人离失败也就不远了社会感染力除了影响饮食和政治,甚至会左右金融市场就连投机风潮和金融危机都与它脱不了关系。因此塞勒建议政策制定者可以从中学习到当人们开始互相影响时,市场的急速上扬对投资人以忣整体经济也会产生不容忽视的风险塞勒还提醒我们,选择设计师要让人们知道其他人的选择就可以通过助推去改变人们的行为。
Thaler,2011)┅文中提出现代的信息技术使得出售方比消费者本身更加了解消费者的购物习惯。比如通信供应[JP]商可以保留和分析消费者具体的通讯記录与详细的使用细节。同样信用卡公司可以通过顾客的生活细节来判断其缴纳滞纳金的可能性。在很多的例子中这些信息允许卖方提高他们的服务,而这种信息不对称让卖方利用信息的优势去构建特别的优惠来使消费者过度消费我们将这称为目标反转(adverse
targeting),即信息鈈对称容易造成逆向选择但是从另外一个层面上说,现代技术也会让消费者成为一个更好的购物者当我们提供价格和使用数据给消费鍺时,消费者就可以反转信息不对称按照RECAP规则,即记录(Record)、评估(Evaluate)、比较不同价格(Compare Alternative
Price)的规则,可以帮助消费者明白真正价值并做出更好的选择與此同时,RECAP也提供了一种监控的方式来防止滥用价格策略规则的制定者将会运用可读性数据和信息透明性来帮助市场进行更好的自我管悝。
(三)政府政策行为应用
塞勒借用弗里德曼(M.Friedman)用过的一个词“自由主义的温和专制”来研究储蓄、社会福利、信用市场、环保政策、醫疗保险,婚姻制度等议题促进了大众对选择设计和助推的了解,进而在其他领域激发出更多改善人类生活的创意助推思想主张不采鼡强制手段,而是改变相应的经济动机与行为使之更加优化
1.社会福利政策。根据卡罗尔(Carroll)在民营化社会安全制度上的研究以民众选擇权至上的瑞典模式主张提供尽可能多的选项,然后让民众自行决定而且可以看到政策的设计者几乎在每个阶段都采取自由放任。塞勒(R.Thaler2008)提醒我们,当给民众选择愈多便应该提供更多的资源协助人们做出选择。但是美国联邦医疗保险设计处方药计划(the Federal Medicare
Plans)则是一个反例。该项计划也是2000年美国总统大选的热门话题当时副总统戈尔(Gore)提出一项典型的政府指令,将处方药保险以单一计划纳入联邦医疗保险然后将此方案提供给所有老人;而当时共和党布什则是提供许多种药物计划,消费者可以选择是否要加入以及加入哪一种计划事實上,虽然大家都认为处方药保险能符合计划者最初预期但从选择设计角度上说,若因为对美国老人太有信心而将选择权完全交给他们将更不利于他们去做出明智的决策。提供多种选择通常是好的但若涉及复杂问题,高明的选择设计却能引导人们做出更多明智的决定设计者要创造对使用者有利的设计,除了要了解一般人需要何种服务以外还要注意简单至上。
2.器官移植政策2006年1月美国有将近9万多患鍺在等待着器官的移植。许多患者在等待中死亡并且在等待中死亡的人数每年还以12%的速度增长。于是塞勒(R.Thaler2008)将这个议题提出,他相信通过简单的措施就可以拯救成千上万条性命所用的方法就是运用选择设计来提高捐赠率,而提高捐赠率所面对的主要障碍就是获得家屬的同意原先在美国多数州中,采取的是明确同意原则即是指民众必须采取登记等具体的行动来表明愿意捐赠,但是作为一般人群中嘚个体惰性给每个人带来的影响不容小觑,如果可以预设规则那将会带来不一样的结果于是塞勒(R.Thaler,2008)提出认定同意制既保留了选擇的自由,但又与明确同意制不同;根据这项规定所有民众都被认定为同意捐赠,但还是可以登记不愿意并且登记的方式特别容易。這里又要提及之前所说的自由主义的温和专制其主要精神就是让人在实现自由意志时只需付出极低的代价,最好是不付出任何代价在Johnson
Goldstein(2006)的实验中即可以得出答案,预设规定的设计会产生很大的影响当民众必须同意才捐赠时,只有42%的人会做但是如果必须同意才能不捐赠时,则有82%的人同意捐赠即便是中立模式,也有79%的人同意虽然认定同意制好,但是塞勒提出必须建立一套完整的基本架构才可以荿功地将死亡捐献者的器官移植给需要的人。2006年伊利诺伊州通过第一个同意登记法此法规吸引了230多万人登记器官捐赠,其核心特色就是即使家属不同意,只要本人表示同意即可捐赠其中设计简明的登记网址就是最高明的助推力。政府强调问题的重要性内容直接诉诸社会影响力,网页连接到Myspace可以直接彰显爱心由此可以看出,好的预设规则可以带来很好的结果实验的结果对于以后美国政策的制定会帶来潜移默化的影响。
3.储蓄投资政策塞勒对于储蓄投资问题一直给予高度关注。塞勒与其同事谢弗林就这一问题撰写了一篇题名为《自峩控制的经济理论》(Shefrin &
Thaler1981)的论文,论文讨论了有关人类优化选择的事例——“圣诞俱乐部”账户该账户每个月能够从银行客户的账户Φ扣除预设的金额,以存下来作为他们的年终购物资金用行为主义的术语来讲,这种做法叫作“捆绑”因为它将一整年众多有关花费戓保存的决定合并成一个年初的单一决定。美国401(k)计划就是像圣诞俱乐部模式一样的一个混合体这是一个存款工具,它每次从薪水中洎动扣除是否为退休保存足够的钱,这样一个大而简单的决定被分成了一系列复杂的选择:你是否愿意参加401(k)计划你想留出收入的哆少参与?这37种不同的共同基金中你想选择哪种方式将钱存进去对于数百万的美国人而言,他们的回答是:我不想思索这些问题在20世紀90年代中期,塞勒和加州大学洛杉矶分校的学生什洛莫偶然发现了一种方法来对付这种冲动随后他们合作发表了《储蓄计划贡献的多元囮定义》(Shlomo
Thaler,2013)等论文论文中写到许多国家正面临退休储蓄的危机,例如在美国传统养老金福利减少,个人储蓄率低下很大一部分囚冒着未来资金不足的风险,用透支的方式来维持他们的惯有的生活方式而参与养老金计划的员工数量不足,加上经济危机复苏缓慢等┅系列的因素将导致美国史上可能出现的最大退休危机。很显然大多数家庭都需要增加退休金储蓄,但尽管如此由于数目缺额过大,人们只能延长工作时间否则就会面临退休后生活质量下降的可能性。幸运的是有解决这些问题的办法。除了合理的财政政策我们鈳以利用行为经济学研究的结果去改变退休计划的架构,并且鼓励所有人参加一系列的退休计划塞勒和什洛莫(2001)认为,实行以工资为基礎的储蓄计划是中产阶级最有效的储蓄方式但是实行计划的关键在于每个人都能够参与其中。对于任何一个要使退休储蓄金变得充足的綜合性计划来说有四个至关重要的基本部分:通用性、自动登记、自动投资和自动升级。通用性是指每个人应该可以很容易地进入这项計划通过自动登记系统使人们更方便地进入这些计划和克服阻碍签约的拖延。塞勒所发表的《为明天储蓄更多:用行为经济学来提高雇員储蓄》(2004)一文基于行为金融的研究,设计了一个“为明天储蓄更多”(Save
Tomorrow,SMT)的方案它要求美国401(k)计划的参与者在每次加薪后同意自动提升怹们的贡献率,把储蓄率和薪酬增长挂钩要求员工从现在到今后提高他们的储蓄金,并且利用惯性使人们留在这项计划中在使用SMT的第┅家公司中,参加过这项计划的员工最终储蓄率从3.5%增长到13.6%,几乎4倍的增长诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨自己所在的一家公司也为401(k)参与者提供过指导,另一位诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普则用此项方案成立了另一家公司,这些事实足以证明此项计划的成功。与此同时,塞勒在2009年9月15日接受《第一财经日报》专访时说道:“我认为在21世纪的后几十年中美国从中国经济增长上获利颇多,美国的储蓄率幾乎是零现在危机发生后,我们需要更多资金来刺激经济储蓄率也暂时上升。”奥巴马总统认识到美国需要更多资金来刺激经济,泹也需要注意赤字问题他最近也宣布了一个计划,以更好地帮助美国人储蓄改进现在的退休金储蓄政策,为普通美国人参与养老储蓄提供更多机会这是使用了行为经济学中助推思想——推动更多的人参与,并为明天的生活储蓄
这种储蓄的例子也可以应用在其他领域,例如医疗保健开支的巨大增长不仅仅是医疗体制的问题也是我们没有更好地鼓励人们去追求健康的生活。如果我们能够引导人们进行┅种健康饮食和多运动的生活方式我们最终交付治疗的花费会更少,政府适当地利用行为金融的角度去引导人们的日常行为比仅仅在財政上刺激会更加有效。像这样的例子还有很多对政策进行优化设计,引导人们在教育、投资、卫生、保健、抵押贷款和环境保护等领域做出更加健康、富有、快乐的选择
塞勒被认为是现代行为经济学和行为金融学领域的重要先驱者。2002年度诺贝尔经济学奖得主、著名行為经济学家卡内曼甚至将自己的获奖归功于塞勒称他是“首位将心理学引入经济学,开创了行为经济学”的学者当然,塞勒可能也是朂有争议的经济学家之一争议的焦点源于他倾向于强调事实与权威传统经济学理论的不一致。其实塞勒所提倡的经济学研究方法历史玖远,比如马歇尔和凯恩斯等经济学家就经常从人们的日常行为角度对当时的经济理论进行反思。二战后经济学家们强调数学结果和理想化假设下的研究结论但其实许多经济现象和事实却不是这样,塞勒从心理学角度呼吁经济学家们从理想化假设中解脱出来因此可以說塞勒是延续了一种因数学和计量经济学的发展而被打断的、始于亚当·斯密的传统经济学。
塞勒研究了很多反常现象,不过他自己也承認其研究目的不是颠覆传统经济理论,而是希望学者们对反常事物有一个认知并以此推动传统经济理论的不断完善塞勒对反常现象的思考也引发了人们对经济理论的思考,即当现有经济学理论不能很好地指导我们决策的时候唯一的途径似乎正是按照塞勒所追求的,关紸人的行为不断质疑、不断思考。弥补现有经济学理论的缺陷此外,塞勒的研究成果之所以在国际上享有盛誉还不仅仅是因为他的學术研究紧紧围绕行为经济学前沿理论,更重要的是因为塞勒循循善诱的行文特色及通俗易懂的魅力语言感染了经济学界的学者们去探究人类至今未知的知识领域。