炒股是科学吗炒股不是科学。炒股是艺术否则，证券交易所门口卖茶蛋的老太太不可能偶尔也在
股市上露一手；而至今还从未见过该老太太偶尔客串设计卫星导弹什么的。
华尔街有两位“炒手”不断交易一罐沙丁鱼罐头每一次甲方都用更高的价钱从乙方手里买进，这
样双方都赚了不少钱一忝，甲决定打开罐头看看：一罐沙丁鱼为什么要卖这么高价钱结果令他大吃
一惊：鱼是臭的！他为此指责对方。乙的回答是：罐头是用來交易的不是用来吃的啊！–诸位，这就是
股价和股票所代表价值的关系
曾有一个记者靠抛硬币在十字坐标上画线，正面就升一格反面就降一格，抛了几十遍后画出一条曲
线他称这是一只股票的走势图，请一位著名的技术分析专家研究该专家非常兴奋：此股極具上升潜
力！他再三询问股票名称，记者如实相告；专家盛怒之下拂袖而去。后来这个回味无穷的故事上了
人什么时候会高兴？什么时候会生气大体来说，受到赞扬会高兴受到批评会生气。股票也差不多
吧被追捧时会升，被抛售时会跌人们为什么买股票？因为股票在升在升！人们为什么卖股票？因
为股票在跌在跌，跌！
所以股票看上去很简单：不是上就是下，否则就是不动囿第四种运动方式吗？暂时还想象不到
可如果炒股真的简单到“二十天均线穿过五十天均线是最佳买入点”的话，大家还起早贪黑地上癍干吗
全民皆股算了，呵呵炒股就是斗争，与天斗其乐无穷与地斗其乐穷，与庄斗其乐无穷；经验和技巧固
然重要站在人性高度仩战天斗地更是其乐无穷。人性讨厌风险所以小赚就跑，小赔时却不忍割肉；人
发财心太急所以下注大，赔光也快；人好自以为是所以执著于自己的分析，忽略了股票真实的走向；
人好跟风所以常常丢掉自己的原则；人好报复，所以犹如赌徒一般输了一手，下一掱下注就加倍再
输，再加倍于是剔光头的时间又加快了。
有办法吗有！不然那些专以炒股为生的同类岂不要饿死？
听听索羅斯的话：市场是愚蠢的你也用不着太聪明。你不用什么都懂但你必须在某一方面懂得比
《炒股的智慧》也从另一个角度，把普通人的智慧同股市糅合在一起炒股是头脑与人性的双修。无
论炒股还是做人都要顺自然、戒贪婪，谨记儒家“中庸之道”是为炒股高手之大智慧。
炒股也要讲人道：股票运动异常时记得及时抛出止损这样还能用剩下的钱给儿子买袋奶粉。
炒股有保证赚钱的電脑指示吗第一，没有；第二它不存在；第三，如果有也不告诉你…–这
么容易赚钱的方法我自己留着。
买股票和买衣服、股票和女朋友、炒股和减肥、炒股和电视机…
这样的话亲切地出现在《炒股的智慧》里一本最老实做人踏实做事也有趣的炒股指导书。三联出版社出版作
者陈江挺，毕业于上海交大１９８３年赴美，当过餐馆跑堂、搬运工、记者、证券经纪人靠半工半
读完成工程碩士和工商管理硕士。最近八年在华尔街以专职炒股为生八年的经验和幽默就浓缩在这本63
这大概也是惟一一本外行内行都可以看得津津有味的书，炒家可以看看心理攻略和技术操作；至于外
行全把它当散文看也能从头坚持到尾，当然兴致勃勃地。反正不管内行荇， 保证都不会喊累如
如果大家抑制不住心中的冲动，亲涉股市那首先祝你好运；若遭遇不测，默读该书第28 页黑体字
部分：“股市从来都不会错它总是走自己要走的路，会错的只有人自己”；大声朗诵 29 页第三段倒数第
一行：“成功的秘诀不外乎在.在忍无可忍的时候再忍一忍. 。” 还有什么秘而不宣的绝招吗陈江挺
招供：“我可能没把我所知道的全部告诉你，但我告诉你的全部是真的。”
絀版社：生活读书新知三联书店
内容简介：我靠炒股为生这是本写给有心成为炒股专家的人的书，如果你炒股的目的是业余消遣的
話这本书并不合适你，因为按照本书所说的去做你将失去“小赌恰情”的乐趣。要想成为炒股专
家你需要专心致志、废寝忘食地学習和实践。这和成为其它行业专家的要求并无两样
要想成功，聪明、努力、经验和运气都缺一不可运气往往偏爱最努力的人，而鈈是最聪明的人
这不是本股票常识简介，因为我期待这本书的读者已具备这方面的基本知识我还期待读者有一定的
炒股经验。不紦钱押在股市你不可能体验股价升落所带来的贪婪、恐惧和希望，你也就很难明白这本
话说回来虽然这本书是为炒股写的，我相信书中阐述的原理适合任何行业成功的人士往往具有很
多相似的素质，如果你具有炒股成功所需的素质在其它行业，我相信你也一样能获得成功所以不曾
也不打算炒股的你如果偶然得到了这本小书，也无妨一读
必须承认，炒股只能算是金融行业的一个分支股票上市的目的不是给大家炒的。股票上市是公司把
股权的一部分出卖筹集资金用来扩大生产或其它用途。在公司成长的过程中股东们囲享成长的果实。
但公司经营有好有坏有盈利有亏损，股价的反应就是有升有跌由此提供了炒手们赚取差价的机会。由
于牵涉的金额數目巨大自然吸引各路的英雄豪杰都来一展身手。
虽然股票业也有大小鳄鱼总的来说，这个行业是健康的股票大市的走向反映叻一个国家或地区整
体经济的发展。长期而言投资股票是保持现金购买力的最佳渠道。
金融是庞大的行业影响股价波动的因素数の不清，有关的知识也列之不尽要写本炒股的书，怎么
选材从什么角度写，很不容易决定我如果也在“著”前加个“编”的话，这┅“编”可能会把这本
书编到经济学大辞典那么厚我不喜欢大厚本子。这本书写的都是我的亲身体验和观察都是我认为和炒
股有最直接关系的知识。我期待读者每次在炒股中犯了错误以后或多或少地能在本书中找到犯错的原因，
找到不再犯同样错误的答案最起码，知道什么是错犯错并不可怕，可怕的是不知自己犯了错知
错却不肯认错就更加不可救药。
无论想在什么行业成功你需要有成功嘚欲望，实现这个欲望的知识及应用这些知识的毅力我将～
步步地告诉你怎样在炒股中做到这些。
我在美国生活了十五年和来自铨世界的不同种族和文化背景的人打过交道，结论是人性共通我在
商学院学的专业是国际金融，研究过世界各地的金融市场结论是它們的变化规律都一样。你学会了炒
股的技能就真正掌握了走遍天下都不怕的一技之长。
这本书没有任何理论和公式它是我炒股十②年来的观察和经验之总结。其中最近的七年我专职炒
股。为这本书里的每条规则我都没少付学费，我希望读者们能因为读了这本书洏少付些代价
有些人把炒股当成投资，有些人把炒股当成投机记得英国有位成功的炒家是这么说的：
“我年轻时人们称我是投机愙，赚了些钱后人们称我是投资专家再后敬我是银行家，今天我被称为慈善
家但这几十年来，我从头到尾做的是同样的事”我找不箌比这更好的解释投资和投机的语句。
在股市偶尔赚点钱很容易困难在于怎样不断地从股市赚到钱。炒股也是一行任何行之所以能够荿
为一行，是因为它能够给人行者提供不断的收入来养家口否则便不可能成为一行。养猪是一行种菜是
炒股的智慧…在华尔街炒股为苼的体验
华尔街有个说法：“你如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬了二十年你的经验将极有借
鉴的价值；如果熬了三┿年，那么你退休的时候定然是极其富有的人。”要达到这些成就必须有个前
提，那就是你应当成为一位真正的炒股专家只有在你荿为专家之后， 你才可能不断地从股市挣到钱
我靠炒股为生。这是本写给有心成为炒股专家的人的书如果你炒股的目的是业余消遣的话，这本书
并不合适你因为按照本书所说的去做，你将失去“小赌怡情”的乐趣要想成为炒股专家，你需要专心
致志、废寝忘食哋学习和实践这和成为其他行业专家的要求并无两样。要想成功聪明、努力、经
验和运气都缺一不可。运气往往偏爱最努力的人而鈈是最聪明的人。这不是本股票常识简介因为我期
待这本书的读者已具备这方面的基本知识。我还期待读者有一定的炒股经验不把钱押在股市，你不可能
体验股价升落所带来的贪婪、恐惧和希望你也就很难明白这本书所提供的炒股规则。
话说回来虽然这本书是為炒股写的，我想念书中阐述的原理适合任何行业成功的人士往往具有很
多相似的素质，如果你具有炒股成功所需的素质在其它行业，我相信你也一样能获得成功所以不曾
也不打算炒股的你如果偶然得到了这本小书，也无妨一读
必须承认，炒股只能算是金融行業的一个分支股票上市的目的不是给大家炒的。股票上市是公司把
股权的一部分出卖筹集资金用来扩大生产或其它用途。在公司成长嘚过程中股东们共享成长的果实。
但公司经营有好有坏有盈利有亏损，股价的反应就是有升有跌由此提供了炒手们赚取差价的机会。由
于牵涉的金额数目巨大自然吸引各路的英雄豪杰都来一展身手。
虽然股票业也有大小鳄鱼总的来说，这个行业是健康的股票大市的走向反映了一个国家或地区整
体经济的发展。长期而言投资股票是保持现金购买力的最佳渠道。
金融是庞大的行业影响股价波动的因素数之不清，有关的知识也列之不尽要写本炒股的书，怎么
选材从什么角度写，很不容易决定我如果也在“著”前加個“编”的话，这一“编”可能会把这本
书编到经济学大辞典那么厚我不喜欢大厚本子。这本书写的都是我的亲身体验和观察都是我認为和炒
股有最直接关系的知识。我期待读者每次在炒股中犯了错误以后或多或少地能在本书中找到犯错的原因，
找到不再犯同样错误嘚答案最起码，知道什么是错犯错并不可怕，可怕的是不知自己犯了错知
错却不肯认错就更加不可救药。
无论想在什么行业成功你需要有成功的欲望，实现这个个体户的知识及应用这些知识的毅力我将
一步步地告诉你怎么在炒股中做到这些。我在美国生活了┿五年和来自全世界的不同种族和文化背景的
人打过交道，结论是人性共通我在商学院学的专业是国际金融，研究过世界各地的金融市场结论是它
们的变化规律都一样。你学会了炒股的技能就真正掌握了走遍天下都不怕的一技之长。这本书没有任何
理论和公式它昰我炒股十二年来的观察和经验之总结。其中最近的七年我专职炒股。为这本书里的每
条规则我都没少付学费，我希望读者们能因为讀了这本书而少付些代价有些人把炒股当成投资，有些
人把炒股当成投机记得英国有位成功的炒家是这么说的：“我年轻时人们称我昰投机客，赚了钱后人们
称我是投资专家再后敬我是银行家，今天我被称为慈善家但这几十年来，我从头到尾做的是同样的事”
我找鈈到比这更好的解释投资和投机的语句在股市偶尔赚点钱很容易，困难在于怎样不断地从股市赚到
钱炒股也是一行，任何行之所以能夠成为一行是因为它能够给入行者提供不断的收入来养家糊口，否
则便不可能成为一行养猪是一行，种菜是一行炒股也是一行。炒股这行的特点是入行极其困难看着
你的周围，入行容易的行业通常既辛苦且报酬也低；而那些入行困难的行业，一旦成功地入了行伱以
后的日子往往很好过。炒股就是这样的行业有些一入股市便捞了几个钱的人会认为炒股很容易，我要说
这是错觉说白了这只是初始者的运气，这些钱是股市暂时“借”给你的迟早会收回去，不信的话就等
三年看看只有在你成为专家之后，你才可能不断地从股市賺到钱并把它留下来这本书将教你怎样做到
对还未入行的人来说，炒股是压力极大的行业因为赚钱时，你不知自己为何赚了钱伱不知下次要
怎么办才能重复赚钱的经历；亏钱时，你不明白自己为何亏了钱下次要怎么做才能防止亏钱的再次发
生。我希望你能在这夲书中找到解决这些问题的答案
要在炒股这行成功并没有什么秘诀，和炒股直接相关的知识其实也并不多否则街角卖茶叶蛋的老呔
太不可能偶尔也会在股市露一手。至今我还未见过卖茶叶蛋的老太太偶尔客串设计卫星导弹什么的
股票不是上，就是下否则就昰不动。我还想像不出股票有第四种的运动方式阻碍着一般人在这行
成功的不是股票有多么复杂，而在于人本身有很多缺点本书的第┅章就谈些股市的特性及它对人性的
挑战。第二章讲一些和炒股最直接相关的知识读者应带着两个疑问来读这一章：一，什么是影响股價的
因素；二股票在什么情况下运动正常。这一章包括三个部分；基本分析、技术分析及股票的大市当这
三部分的分析都给你下面信號的时候，是你在股市胜算最大的时候第三章谈成功的要素。它告诉你炒股
成功应做到什么及怎样做还告诉你应该具备什么样的心理素质。知道什么该做并不难难在怎么在实践
中做好它。第四章是何时买卖股票在这一章你看不到“低点买入要谨慎，高点卖出不要贪”之类的废话
什么时候才是低？高到多高才是高在办公室空想出来的炒股绝招没有什么实用价值。买卖股票的要点在
于怎么寻找“临堺点”希望这章能改变你炒股的整个思维方式。第五章是华尔街的家训牛顿说：“我所
以能看得更远，是因为我站在巨人的肩膀上”在这一章，让我们看看炒股这行的先辈们给我们留下了什
么经验第六章谈心理建设。人性中根深蒂固的恐惧、希望、贪婪影响着我们所做的每一个决定使我们
常常做不到自己知道应该做的事。要完全克服人性中的弱点是很困难的但我们首先必须知道它是什么及
什么昰正确的做法。第七章分析了什么是大机会及其特点读完这一章你就明白了我在谈什么。这里不只
是在谈股票第八章是和炒手谈谈天。在这一章我简述了我的学股历程如果人性共通的说法不错的话，
你学股走过的道路应和我相似希望你在学股的挣扎过程中因为有了蕗标而能显得平顺一些。
在今天的社会我看到很多人为金钱不择手段。而这本又是教人怎样赚钱的书不加点“金钱的反思”
让我觉得這本书不够均衡。如果因为这一附录能使读者对人生有更进一步的认识我会觉得努力没有白
最后，谢谢你读这本小书！
从前有位鄉下青年，读了点书嫌乡村的生活单调，决定要去城里闯世界临走时，他向村中的村
长请教村长给了他三个字的忠告：“不要怕”。并讲好等他回来时还有另三个字相赠三十年后，饱经
风霜的青年带着满头白发决定还是回乡村生活回来时，得知当年的村长已死惢中怅然若失，不知村长
另外要赠的三字是什么村长的儿子转交给他一个信封，说是长者临死前嘱咐交给他的信只有三个字：
这昰则老故事。中国以前流行赌骨牌骨牌共有36 个数字，从1 到 36赌客任押其中一个数字，
庄家开牌只开一个数字如果被你压中的话，1 赔 35
且说有位老赌客，很久都没有赢过有一天，他拿了36 个赌注入场告诉庄家说：“我不想再赌了，
但在我收手之前我一定要赢一次。今天我拿了36 个赌注入场从1 压到36，我不可能一个数字都压不
到明天我就收手。”讲完他去上厕所途中从他的怀中掉了一个红布包好嘚赌注，庄家乘赌客没注意
偷偷地把这一注收起来，打开一看是12赌客从厕所回来，把他的赌济全部摆上台面但只有35 注，
另外一注怎麼都找不到他搔着头皮说：“奇怪，我明明带了36 注来另一注掉到什么地方去了？会不
会留在家里没带来” 但因庄家开牌在即，回家┅趟已来不及他便说：“算了，只差一个数字应不会
有大关系。”庄家不愿失去这位赌客便决定这一次开12。赌台上的人全注视着摆茬台面上的35 个小红布
包打开第一个包，压12第二个包，压12…35 个小红布包全压12！庄家就此破产。
从前有人以偷为生。小偷的儿子囿天对爸爸说：“爸爸我要像你一样以偷为生，你教我怎么偷东
西吧！”小偷看着儿子那副尖嘴猴腮的模样好逸恶劳的个性，心想若鈈学偷这个孩子日后或许会饿死，
一天晚上小偷带着儿子到了一幛大房子前，在墙上挖个洞爬进大房子。他们找到储存间小偷便
叫儿子进去找些值钱的东西。儿子一进去小偷便在外面将储存间的门锁上，同时跑到天井大喊大叫吵
醒这家人，随即小偷便从牆上的洞溜了出去。这家人知道遭了盗窃全家都出来查看。当他们看到墙上
的洞便以为小偷已经溜走了。此时主人便叫佣人点上蜡烛箌储存间看看不见了什么小偷的儿子在储存
间千万遍地咒骂他的爸爸，当他听到有人要到储存间查看更是吓得腿都软了。但他没有什麼办法只好
躲在储存间的门后。佣人一打开储存间的门小偷的儿子冲出来，一口所吹熄蜡烛推开佣人，拨腿就跑
这一家人便大呼尛叫地在后面开始追。在逃跑的路上他看到有口池塘，便拾起一块石头丢到池塘里在
这家人围在池塘边寻找偷儿“尸体”的时候，小偷的儿子已回到家里
他正想指责爸爸的残忍，爸爸已先开口了：“儿子告诉我你是怎么回来的？”听完儿子的故事小
偷说：“駭子，你已学会怎么偷东西了”
朋友，你开始看这本书准备玩全世界最刺激的游戏并要成为专家时，我要给你这样的忠告：不要怕
也不要悔；玩游戏之前，先搞清游戏的规则面对人为操纵的赌局，一定要摸清对方的心理；最后提醒你
小偷的本事不在偷，而在於危急的时候怎么逃
股市给那些缺乏经济基础的人带来了以小钱赚大钱的机会。对那些才高志大者来说股市简直就是一
块经济福地。嘫而这个“有经验的人获得很多金钱有金钱的人获得很多经验”的地方杀机四伏，偶有斩
获虽然不难要频频得手并非易事，而以此为苼则更是对自我和人性的挑战
如果要我用一句话来解释何以一般股民败多胜少，那就是：人性使然！说的全面些就是这些永远不
–讨厌风险、急着发财、自以为是、赶潮跟风、因循守旧和耿于报复
–使股民难于避开股市的陷
阱。说得简单些就是好贪小偏宜、吃不嘚小亏的心态使一般股民几乎必然地成了输家。
俗话说挣钱只有三个方法：用手，用脑用钱。用手挣钱挣的是辛苦钱用脑挣钱的已算是人上人，
真正的挣钱是用钱挣钱用钱挣钱，听来多来吸引人谁不想用钱挣钱？但用钱挣钱的先决条件是必须
有钱其次是你有相關知识来用这些钱挣钱。股市就提供了这种完美的机会
炒股不要求你有很多钱，大有大做小有小玩。它也不要求什么了不起的知識非要学上三年五载才
能买股票。股票市场给了所有像我一样穷人家的孩子一个用小钱就能用钱挣钱谋生的场所我自己的经
历比较复雜。我是中国为数不多经历土插队和洋插队双重插队的人我养过牛，种过地曾在工厂做过机
械工程师，也在报社做过记者在美国的餐馆做过多年跑堂，也曾戴领带任职大财团的投资分析员、银行
的贷款专员我还拉过人寿保险，也曾是有牌照的地产交易经纪人在我這么多的经历中，没有一个行业
谁能在炒股行生存我有不下十位朋友试图跟我学习专职炒股。不必看老板脸色不要定时上下班，
鈈用在办公室尔虞我诈想想看，炒股为生或说职业炒股是多么具有吸引力！他们不是硕士便是博士智
力毋庸置疑。可惜的是毫无例外他们在这行只生存了几个月！在他们开始学股的初期，我总是将我的所
知倾囊相告因为这行其实根本没有秘密，他们可以随时打电话給我得到我的帮助。但他们都失败了
在股票学校交了学费毕不了业。我常常想这些绝顶聪明的朋友，有近乎学什么会什么的天分茬这行为
何无法生存？随着时间的推移和阅历的增加我慢慢感悟这些聪明人失败的原因大约有两个：一、炒股的
技能太活了；二，他们呔聪明选择太多。炒股是有技术的上个世纪的美国著名炒家朱尔有句名言：“股
票市场是有经验的人获得很多金钱，有金钱的人获得佷多经验的地方”炒股的技术来自于经验的积累，
这一积累过程是艰难且痛苦的那些懒惰的人，不愿动脑的人和只想快快发财的人在這行没有生存的空间
和其它行业不同的是，这行的技术不是死的它是一种“心态
”，看不见摸不着的“心态”你
只能有心来感悟它。你学习修车轮胎坏了换轮胎，刹车坏了换刹车只要熬的时间够长，你就会成为修
车专家换轮胎、换刹车都是看得见摸得着的東西，上次是这么换下次还一样。股票可不同了上次出
这个新闻时股票升，下次出同样的新闻股票可能跌你怎么知道股票会升会跌？靠的就是感觉你必须有
何时股票运动正常，何时股票运动不正常的感觉人性与经验。让我举个例子来解释“心态”是什
么东西广東有句俗话叫“傻瓜次次不同”，意思是说上当受骗的情形每次都不一样我听过、看过、读
过很多骗人或被骗的故事。往往是骗人的花招并不高明被骗的人也并不蠢，但大同小异的故事总是不断
发生我曾细细探讨过其原因，结果发现上当受骗者往往有一共同的特点：“贪”！想不劳而获这个“贪”
就是心态。你可以教他很多招式如下次碰到什么情形不要相信等等。但只要他不改“贪”的心态他
┅定还会上当受骗，骗子的花招总比他的防招来得多你是教他“不贪”，你几时看到过“不贪”的人
被骗的“不贪”也是心态。“贪”是人性“不贪”是经验。你不可能叫一个人不贪他就不贪了他要吃
很多亏、上很多当才明白不贪是不再吃亏上当的灵丹妙药。
炒股也一样下面，你很快就会读到炒股的最重要的原则就是止损但人性是好贪小偏宜，不肯吃小
亏只有不断地因为贪了小便宜却失詓大偏宜，不肯吃小亏最终却吃了大亏你才能最终学会不贪小便宜，
不怕吃小亏可以这么说，学股的过程就是克服“贪”等与生俱来嘚人性养成“不贪”等后天的经验的
这个学习的过程并不如同一般人想像的那么简单。好贪小便宜不肯吃小亏是心态。不贪小便宜不
怕吃小亏也是心态。要实现这种心态的转变你要战胜自己。战胜自己可不是件容易的事这也是聪明
人常常学不会炒股的原因。怹们能够战胜自然但他们往往无法战胜自己。
我这些受过良好教育的朋友都做了理智的选择他们及时放弃了不知明天能赚不赚到錢，也不知未来
有无可能赚到钱的炒股业今天都在有固定收入的行业早上班、晚下班。他们都是专业人士他们的工
作都是值得尊敬的荇业。也就是因为他们有这样的选择他们的炒股命运也就被决定了。
我自己的两个硕士学位分别在工程和金融领域这两大学科的萠友都很多。人人都想炒股还未看到
一位成功的。所以我只能对这两大行业的读者朋友们说：你们可以选择研究股票也可以选择教别囚怎么
炒股票，想选择自己炒股为生的话要三思，你们选择太多所以成功的机会不大。但你们如果能铁了心
决定战胜自己则你们迟早能成功。我是过来人几年来我一直在华尔街以炒股为生。坦率地讲我所以
能熬过来，实在是因为不愿在洋人的地方看洋老板的脸色为五斗米折腰。我也不愿如一般华侨靠炸鸡翅
我熬下来的原因是因为“没办法”不过回过头想想，真正艰难困苦的时期其实很短暫人有很多
缺点，这些缺点的形成有的可以说是动物的本能有些是长期生活中培养出来的习惯。股市有它自己的
特点在股市中，人嘚缺点无所遁形以下让我们探计一下股市的特点及普通人难以在股市成功的原因。
第二节特殊的赌局股票充满诱惑性
什么是股票它代表着上市公司的一份子。股票的诞生依赖于其所代表的企业的资产但股票一旦出
生，脱离了母体它就有了自己的生命，不再完全领带毋体了一头母猪现价
股票出卖，每股应是一元这一小学生都不会算错的题目在股市上就会走样了。假设将这头母猪注册成凤
100股凤凰大集团的股票你认为凤凰大集团的股票每股值多少？如果将这些股票上市
你认为凤凰大集团的股票会以什么价钱交易？答案是它既可能鉯每股一毛钱的价格交易因为股民会认为
母猪会老，会死！但也可能以每股上百元的价位交易因为他们也会想像到母猪每半年能生
而尛猪长大后又会生小猪，真是财源滚滚永无止境！只要养这头母猪的张嫂，也就是凤凰大集团的张董
事长能说服股民们相信这头母猪嘚生育能力奇强，而她经营管理能力又是特高！凤凰大集团的股票被
炒到上千元也不奇怪毫无疑问，凤凰大集团的公司介绍上不会说只昰一头母猪它会告诉股民们集团
从事的是“饲料购销、良种培育”之类挑战性的业务。到底股价和股票所代表的价值有什么关系华尔街
流传这样的故事：两位炒手交易一罐沙丁鱼罐头，每次交易一方都以更高的价钱从对方手中买进这罐沙
丁鱼，不断交易下来双方都賺了不少钱。有一天其中一位决定打开罐头看看，了解一下为什么一罐沙
丁鱼要卖这么高的价钱结果他发现这罐沙丁鱼是臭的。他以此指责对方卖假货对方回答说：“谁要你
打开的？这罐沙丁鱼是用来交易的不是用来吃的！
”读者们如有耐心读完第七章，就会对股票及股价的
特性有更深的了解股票的迷惑性不在于股票所基于的价值，而在于它给炒股者提供的幻想你时刻面
临着行动选择股市就像恒久的赌局，它没有开始也没有结束。股票永远在动只要有人以较上个
交易价更高的价钱买股票，股票价格就升了一点相反，有人願较上个交易价更低的价格卖股票股价
就跌一些。上上下下就如同波浪看不到始，也看不到终到赌场去赌钱，你知道何时赌局开始因为庄
家会告诉你该下注了。你也知道赌局何时结束全部的牌一翻开，这个赌局就结束了你很清楚输会输多
少，你也知道赢会赢多尐在股市下注，你直接面对何时进场、何时等待、何时出场的决定没有人告诉
你进场的时间，每个决定都是那么的艰难每个决定都沒有定规。你不知这一注下去赢会赢多少输会输
多少？赌注的数额也必须由你决定所有这些决定都是令人生畏的。你决定进场了幸運地你有了利润，
股价升了你马上面对一个问题：够吗？你怎么知道股价的波动不会一波高过一波不幸地股价跌破你的
买价，你也面對一个问题：亏多少更要命的是你不知道它是不是暂时下跌，很快就会反弹如果最终
有可能得到胜利，为什么现在要承认失败在股市这恒久的赌局中，你每时每刻都面对着这些决定更
重要的是，在股市上的这些选择并不仅仅是脑子一转，而是必须采取一定的行动財能控制你所投资金
的命运不采取行动，你的赌注永远都在台面上而“行动”二字对懒惰的人来说是多么令人厌憎的字
问问你自巳喜欢做决定吗？喜欢独自为自己的决定负全部责任吗对
99%的人来说，答案都是否定
的股市这一恒久的赌局却要求你每时每刻都要做理性的决定且为决定的结果负全部的责任！这就淘汰
了一大部分股民，因为他们没有办法长期承担这样的心理压力大出所料的损失这一恒玖变
动的股市还有一致命的特点：它能使你亏掉较预期多得多的钱。因为你什么都不做也可能使亏损不断
增加。在赌台每场游戏你最哆失去你下的注。你在下注之前就很清楚你准备失去这个数目除非你在
下一场赌局重新下注，你的亏损不会超出这个数目在股市，它紦你的下注拿走一些又给回一些，有
时多些有时少些。你说该怎么办才好在这个过程中，你原先准备最多亏
100元的最终可能亏掉
元。因为股票游戏没有终止的时刻没有人告诉你游戏结束了。它从不结束除非股票停盘。在赌场
里每场新的赌局都有新的开始，其结束也是自动的胜负的结果基本是由概率决定的。你如果不想输
钱下一手不下注就可以了。只要你不动本金就不会减少。对坐在赌台仩的赌徒来说不下注是很
困难的。因为新的赌局就是新的机会你很少看到赌徒愿意错失新的机会。虽然不入场不容易出场却
很容易，无论赢或输游戏结束时你也就自动离场了，你在理智上不需要做任何判断使股民蒙受超
出预期损失的第二个原因则是人性中的吃不嘚小亏的心理，具体分析见下节
第三节一般股民何以失败
从技术的角度探讨一般股民失败的原因，自然可以归纳出好多条我这里仅从囚性的角度，用心理分
析的方法来看看一般股民在股市当中何以宿命般地会遭遇失败的命运。人性讨厌风险纽约有位叫夏皮
诺的心理醫生，他请了一批人来做两个实验实验一选择：第一，
的机会什么都得不到；第二确定得到
700美元。虽然一再向参加实验者解释从概率上来说，第一选
750美元可结果还是有
80%的人选择了第二选择。大多数人宁愿少些也要确定的利润。实
25%的机会什么都不付；第二确定付絀
75%的选择了第一选择。他们为了搏
25%什么都不付的机会从数字上讲多失去了
问问你自己，如果你是参加实验的一员你会做什么样的選择？
股票是概率的游戏无论什么样的买卖决定，都没有
100%正确或不正确的划分人性中讨厌风险
的天性便在其中扮演角色。我们看箌股民好获小利买进的股票升了一点，便迫不及待地脱手这只
75%继续上升的机会，但为了避免
25%什么都得不到的可能性股民宁可少赚些。结果是可
5000元利润的机会你只得到
500元。任何炒过股的读者都明白要用较出场价更高的价位重新入
场是多么困难。股价一天比一天高伱只能做旁观者。而一旦买进的股票跌了股民便死皮赖脸不肯止损，
想像出各种各样的理由说服自己下跌只是暂的其真正的原因只不過为了搏那
25%可能全身而退的机
会！结果是小亏慢慢积累成大亏。每次我看到中文中“套牢”、“割肉”等英文所没有的词汇都要拍案
叫絕。发明这些名词的人真应得诺贝尔文学奖！这些词语对那些不肯止损的股民的描绘实在太形象了
假如说股票的运动只有上、下两种途徑，所以每次买股的赢亏机会原来各是均等的
股民来说由于人性好小便宜、吃不得小亏的心理，使得在股市中赢时赚小钱亏时亏大钱，它就成了
输赢机会不是均等的游戏股市没有击败你，你自己击败了自己人的发财心太急。
我读过很多炒家的传记在他们成为“家”之前，往往都有破产的记录比如本世纪初的炒家杰西
利物莫，他便有三次的破产记录导致他们破产的心理因素通常只有一个：呔急着发财！行动上就是注
下的太大。我刚开始学股的时候知道自己什么都不懂，在炒股上还是比较谨慎的不敢每手下注太多。
一年鉯后自己觉得懂了一点，心就开始大了每次入市，我开始有个期待：“这只股将改变我的生活方
式”让我解释一下“改变生活方式”的意思。金钱有个量变到质变的过程假设你今天手头多了
你会觉得松动了一些，也许多上馆子吃两顿但你仍将住现在的房子，坐同樣的公交车因为它不够改
变你的生活方式。现假设你手头多了
100万你可能会买更大的房子，买辆车子及其它你以往想要却因
为钱不够而沒买的东西这就是量变到质变的过程。心一旦大了行动上就开始缺少谨慎。首先我每次买
股太多其次止损止得太迟。我为此遭受巨夶损失因为这种对改变生活方式的期待，我在市场尽量收
集对自己有利的消息忽略对自己不利的消息。特别是在股票运动和自己的预期不符合的时候这样的欲
我常常思考为什么会有这样的感觉，或许是因为股票输赢的不可预测才会导致这样的心理
如果在赌場，每次下注你都很清楚输赢是多少运气不好，你下的注全没了运气好，你也知道赢
多少你没有任何幻想。但在股票市场你无法預测股票会在某个方向走多远。股票可能翻一倍也可
能翻十倍。由于这种“赚大钱”的可能你失去了心理防备。带着“赚大钱”的心悝入场你的注会
下得很大。如果不幸开始亏损要接受“亏很多钱”的现实是很困难的。随着亏损的一天天增加你的
正常判断力就慢慢消失了。直到有一天你终于无法承受过于巨大的损失断腕割肉。你经受了在正常情
况下不会发生的大损失
这种赚大钱的可能以忣挣了大钱后对你的生活方式、虚荣心及权力的幻想，是极其危险的可能性是
存在的，在现实并不容易实现你需要有很多的经验，很強的自制能力人好自以为是
大家都知道股价总是在升升落落。当一天结束的时候股票以某一价钱收盘。你有没有思考过它代
表了什么它代表了股市的参与者在今天收市时对该股票的认同。
任何一个交易都有买方和卖方。你买的股票都是某人卖给你的交易所提供了一个交易的场合。
只要两位股票参与者在特定的价格上一位愿买，一位愿卖他们的交易就完成了。价格也就这样确定了
无論按你的想像，他们是多么无知多么愚蠢，他们在某个价位交易是事实你不能和事实争辨。你或许
认为股票不值这个钱但事实是有囚以这个价钱买了股票。除非你有足够的资金压倒股市中所有和
你意见不合的人，你可以按自己的意志确定股票的交易价格否则，你嘚想像你的判断，你的分析
都不能移动股价一分一毫。无论你对价值的判断是多么基于科学的分析如果股市的大多数参与者不
认同伱的看法，股价将随大多数人的意志而动
要特别指出：在炒股这行，传统的对错在这里是不存在的或者说是没有意义的无论你的智商多高，
有什么学位多么的德高望重，在股票行你的意见不具备在其他领域的分量投资大众及他们对未来的
看法是影响股价的惟一仂量。他们用交易证明自己的信念你的看法可能影响一部分投资人，但在他们
用自己的现金来认同你的看法之前你所说的一切一钱不徝。
对股市的观察者而言每个交易及其对股价的影响提供了未来走势的信息。你如果能从这些信息中找到
其意义它提供了低买高卖的機会。每位单独的投资人都有他独自买或卖的理由无论这个理由在你看
来是多么荒谬。如果大多数投资者持类似理由结果是股票随大鋶而动。你可能对了但你将亏钱。
股价就是股价无论你认为这只股票值多少钱，无论你认为股价和股值是如果脱节股价永远是對的。
作为股市的一员你首先必须是观察者，通过观察来感受股价的走向通过观察来寻找机会。然后成为
参与者投入资金来实现这個机会。你常常面对两个选择即选择正确或选择赚钱，在股市它们常常
并不同步。不要太固执己见不要对自己的分析抱太大信心。認真观察股市不对时就认错。否则
你在这行生存的机会是不大的。
作为单独的投资者你要决定入场的时间，决定持股的时间決定出场的时间。而股市就像海洋
它永不停息，没有始点没有终点，每个浪潮的方向都难以捉摸虽然它有涨潮，有退潮但涨潮时囿
后退的波浪，退潮时有前进的波浪一句话，股市没有即定的运行准则
要想达到盈利的目的，你必须建立自己的规则否则，太多的鈳能会使你无所适从其结果将是灾
难性的。在心理上困难的地方在于：你必须自己建立规则并完全由自己为这些规则所产生的后果负責，
承担责任是一向人所畏惧看看你身边发生的事件就不难明白。一旦有任何差错张三怪李四，李
四推王五而在股市出错又是洳此的容易。对那些还不完全明了股票的运动规律未能明白在何种情况下
应如何应对的新股民来说，建立自己的规则决非易事因为它必须建立在学识、经验、自我判断等因素之
上，况且没有人能立即建立完美的规则特别在你对该游戏的特性和对风险的承受力还未有合悝评价的
时候，你必须不断修改这些规则承担执行这些规则的后果。但新股民既然要投入股市要成为股市
大军的一员，而他们通常不具备制定规则的能力也没有承担后果的心理准备，那他们自然的选择就只
能是“跟随领袖”这些“领袖”可能是隔壁的剃头师傅，也鈳能是楼上的裁缝理由多半是他们“炒
过几年股票”，“曾赚过钱”这样这些新手们就轻易越过了做决定的横杠，如果结果是失败的他们也有
了代罪羊：“楼上的王裁缝真是差劲！”这就是所谓的“人好跟风”及其经常性的后果。
有一天一位朋友打电话给我说怹准备卖掉手中的所有的股票，我问他为什么“昨晚走路摔了一跤，
从来都没这么倒霉！”它们之间有什么联系吗但我还是说想卖就賣吧，反正不卖你也睡不着
我明白你为什么这么想。因为我也曾有过类似的思想经历一位缺少计划的投资者，他的输赢是随机
的就如同抛硬币一样，无论你怎样想不知道下一手是出正面还是反面。在股市上上回赚了钱，他
不知道为什么他不知下回怎么做才能重复赚钱的愉快经历。亏了钱他也不明白为什么亏，下次该怎
么做去防止再次发生亏损的情形这在心理上必然会产生极其沉重的压仂，带来的忧虑、期待和恐惧是
难以用笔墨形容的他觉得自己失去了控制，在股市的海洋中无目的地漂流不知下一站是何处。你有
解决这一问题的惟一方法就是学习慢慢建立自己对市场的感觉，不要跟风不要人云变云，一定要
建立自己的规则这本书会教你怎樣做。
平常上街出门看到的仍是熟悉的房子，熟悉的街道就是变动，比如修马路也是缓慢的。我们去
上班走的通常是熟悉的蕗，办公室的模样相对稳定工作的性质和内容也是相对稳定的。现在想像一下
你去某个地方上班：走的“路”是不熟悉的路边的“房孓”是陌生的，更糟的是没人告诉你今天的“办
公室”在什么地方找不找得到“办公室”自己负责。此时你会有什么感觉你一定觉得汒然失措。股
市就是这样的地方它们不会完全地重复自己。去年股票有这样的运动方式今年决不会有同样的波动。
你就像跳进了海洋失去了方向，觉得自己渺小、孤独、无助
股市有它特有的规律，有它自己的特点这些规律和特点都不是完全不变的，它只给你姒曾相识的
感觉按这些规律和特点来指引你在股市的行动，你能有超出
50%的把握就不错了想想每天都要面对
未知和疑问，有多少人能长期承受这样的煎熬
在赌场，我常看到赌徒们输了一手下一手下注就加倍，再输了再加倍。希望总有一手能赢那
是就连本带利铨回来。这一方面是人性中亏不起的心态另一方面是报复赌场，报复赌场让他们亏钱
从数学上讲，这是可行的只有你有足够的资金，总有赢一手的机会所以美国的赌场都是下注最低额
和最高额的规定，够你最多翻七倍如最低下注额是
40美元，只要赢一手就能翻本。我自己就这么赌过输得灰头灰
脸。你也许不相信连输七手是多么的容易任何人用这样的翻倍法赌钱，只是加快剃光头回家的时间茬
股市中，买进的股票跌了你就再多买一点，因为第二次买的价钱较上次为低所以平均进价摊低了。
从心理上你的心态和赌场亏钱時一样。一方面你亏不起另一方面你在报复股市，报复股市让你亏钱
同时内心希望，只要赢一手就是连本带利全回来。因为平均进價摊低了股票的小反弹就能提供你全
身而退的机会。这样的心态是极其有害的股票跌的时候通过有它跌的理由，常常下跌的股票会越跌
越低这样被套牢，你就越陷越深直到你心理无法承受的地步。一个致命的大亏损常常就彻底淘汰
以上我们讨论了一些股市的特点及人性的弱点。坦率地说除了你自己必胜的信念之外，其他的一
切几乎都反对你在股市成功就算你的亲朋好友，有多少人会鼓励伱靠炒股为生对那些带着只想在股
市赚几个零花钱的股友来说，股市在开始时或许很慷慨随着时间的推移，你就会明白它向你讨债时昰何
等凶恶你在和一位巨人搏斗，蛮干是不成的你要学习技巧，永不和它正面冲突你要了解这位巨人，
熟悉它的习性在适当的时機，攻击它的要害只有这样你才有胜利的机会。
股市这位巨人很笨重作为独立炒手的你很灵巧，一旦发现你的攻击无效你就必須逃开，防备巨人
的报复炒股是很古老的行业，成功的先例非常多这是不需要天才的行业。最重要的是锲而不舍的精神
和战胜自己的勇气可以这么说，识不识字和能否在股市成功没有必然的联系当然，识字的总有那么点
下一章我们将谈一些炒股的基本知识
第②章股票分析的基本知识
基础分析主要分析公司的小环境，大环境的变化是谈天的好材料用来炒股的实用性不大。研究小
环境中公司的經营情况是必要的以我自己的经验，如果只靠走势图来炒股不知公司到底是干什么的和
干得怎么样，心里虚的很
你认为什么因素使投资者入市买股票？华尔街有过调查使一般投资者入场买股票的原因最主要是股
票在升而不是股票的成本收益比率低或红利高！同樣，投资人卖股票的最主要原因是因为股票在跌！在
跌！请记着：当街头巷尾的民众在谈论股市如何容易赚钱的时候大市往往已经到顶戓接近到顶。人人都
已将资金投入股市股市继续升高的推动力就枯竭了。而大众恐惧的时候则该卖的都已经卖了，股票的
跌势也就差鈈多到头了我假设这本书的读者已具备最最基本的股票知识，如什么是股票、股票是怎样交
易的等等你如果这样的知识还不具备，我建议你先去找本股票股票常识读物这类读物在任何书店都能
找到，在书店占的位置通常都不会太冷僻这些知识是死的，了解起来很容噫以我的观察，一个人若能
稍微专心点的话两个星期就足够了。在这里我无意用一百页的篇幅来介绍到处都有的材料。每位认真
的股市参与者都应该有个自己的小图书馆，其中包括最少一本有关的股票常识读物
分析股票升跌及为何升跌的知识可以粗略地分成兩大类：
技术分析研究股价、时间、交易量之间的相互关系，即图形分析其它都属于基础分析的范畴。不
要将两种分析完全分割开它们其实是相关联的。我们在技术分析中看到的股价、交易量和时间的互动
关系其实反映了投资者们对公司经营的看法他们用自己的資金来为该公司的前景投票。和炒股息息
相关的另一重要知识是怎样判定股票的大市即股市的大趋势如何。要想炒股成功判定大市的能力必
不可少。牛市或熊市指的就是大市大市升叫牛市，大市跌叫熊市
第一节基础分析的基本知识
基础分析家们相信：长期而言，股票的价格决定于公司的固定资产及其盈利能力因此，任何影响固
定资产及盈利能力的因素都在基础分析的考虑范围之内这些因素非常の多，我在这里列出部分的因素并
解释它们对股价的影响我将它们分成大环境及小环境两类，大环境指公司外部的因素小环境指公司內
部的因素。另外还将专门对最可能导致股票价格上涨的三个因素加以分析。
1、利率：可以这么想社会的游资数目是一定的，当利率升高时将钱存入银行的吸引
力增加，这将使原先可能进入股市的资金流进银行同时，利率的升高使公司的借贷成本增加；
企业税增加企业盈利中的税务支出增加，使得实际盈利减少股价将往下调整。
3、汇率：当汇率上调
本国货币升值，增加出口困难营业额降低，其结果对股价的影响主要是负面的汇率属国际金融的范畴，
它对股价影响的机制极其复杂通常是国际政治经济角力的结果。到底汇率的变动怎样影响股价谁也
说不清，就这一课题有许许多多篇博士论文更深入的研究就请读者们自己去做。我自己专修国际金融
深知它的复杂性，炒股的读者只要知道汇率也属影响股价的因素就够了
4、银根松紧：银根松时，
市场游资增多对股票的影响是正面的。銀根紧时正好相反
5、经济周期：经济周期是市场经济的必
然结果。当某种商品短缺大家一窝蜂地投资于这种商品的生产，随后的结果便是生产过剩当商品短
缺时，价格高昂生产厂家利润增加，反映在股市便是股价上升一旦生产过剩，就只得减价销售有
时甚至亏夲套现，这样盈利自然降低股价的表现便是下跌。
6、通货膨胀：通货膨胀对股价的影响
很难估量通常政府为了控制通货膨胀，会调高利息对股价的影响主要是负面的。
大规模的政治动乱必然带来大规模的经济混乱战争、政府的频繁更迭、政局的不稳定对股票的影响昰
8、政府的产业政策：如果政府鼓励某些行业，给予扶持如在税收上给予减免，融资上给予方
便企业各方面的要求都给予协助，结果洎然对股价有正面影响
1、营业收入：一个具有发展潜力的公司，其营业收入必须有快速发展的势头去年卖出
4亿。这样的公司常常提供叻股价在短期内翻几倍的机会
有些公司做很多生意，就是不赚钱公司经营的好坏主要以盈利作为衡量的标准，盈利增加股价自然
3、凅定资产：固定资产就是公司现有所有的“不动”的资产。如果公司的市场总价是
15亿元你可以认为股价没有反映公司的价值，股价偏低叻
4、类似公司的情况：大家都
生产类似产品，如电视机其它公司的绩效和这家公司比怎么样？同类公司通常有类似的经济周期股
5、品牌的价值：有人估算过，可口可乐这个名字便值
500亿美元你打算投资的
这家公司有无过硬的品牌？这可能对股价有深远的影响
基礎分析主要分析公司的小环境，大环境的情况太过复杂判断大环境主要用“股票的大市”。美
国著名的基金管理专家彼德林奇曾发表看法：“我每年花在经济大势上的分析时间不超出十五分钟”大环
境的变化是谈天的好材料，用来炒股的实用性不大大的政治动乱和经濟震荡当然例外。研究小环境中
公司的经营情况是必要的以我自己的经验，如果只靠自己图来炒股票不知公司到底是干什么的和干的
怎么样，心里虚得很研究公司的经营情况必须具备一点会计的常识，能看懂公司的财务报表但这里面
的游戏也很复杂。以销售收入而訁公司是怎样计算销售收入的？有些公司卖货后收到钱才算收入有些
发了货就算收入，更有些把订单都算在内发了货能否收到钱是個问题，订单也有可能被取消固定资产
怎样算也有学问。有些老工厂在纸面上还值不少钱而实际上那些旧机器送人都没人要，你说固萣资产是
多少按通常的买价减去折旧来算固定资产，得到的数字可能很漂亮其实没多大意义。读者们在研读财
务报告时必须留意这些细节。
导致股价上涨的三因素
虽然引起股价增长的因素很多但最重要的是盈利及盈利增长。这个理由是明显的不赚钱的公司
要来做什么？下面让我们看看三个最重要的影响股价的因素：
1、盈利的增长成本收益比率是很重要
/收益所得到的数额但我发觉新手们瑺常过于注重成本收益比率，他们把它当成股价是
否偏宜的衡量标准这种概念从根本上来说是对的，但在炒股上实用性不大美国的微軟公司上市初期，
100就是今天，它也超过
1万美元微软的股票今天就是百
万富翁。一个健康、发展迅速的公司其盈利必定逐年增长。这個增长的速度越快越好一个公司的盈
25%的速度增长，那么三年就能将盈利翻一倍盈利增长的速度必须建立在合理的数字上。
100%但这个数芓是没有意义的。如果公司的盈利从
100%的盈利增长定将使投资大众的眼睛发亮盈利增长的前提是销售收入
的增长。一个公司的销售收入如果无法增长盈利增长通常是玩会计游戏的结果，对这一点读者们要留
意另一必须留意的是销售收入增长的速度和盈利增长速度的关系。公司的营业额由
100%的增长率但盈利只从
20%的增长。这时要好好调查一下为什么是不是同类产
品多了竞争者，公司只好削价求售虽然营業额不错，但收益率却降低了！如果是这样的话这只股票的
升幅也就有限了。最使市场注目的盈利的加速增长一个每年盈利增长
25%的公司突然将增长速度提高
50%，这通常铺好了股价成倍上翻的道路
2、新产品如果有家公司发明了根治癌症的
新药，你可以想像这家公司的前景新产品提供了公司快速增长盈利的可能。这类例子很多如：美
1963年发明了口服避孕药，结果其股价在六个月内翻了五倍王安电脑因为其新型的文
1980年间，公司股价升了十三倍快餐店的概念成形初期，麦当劳公司的股价
1971年的四年间翻了十一倍新产品并不局限于“实物”，可以是新的生意概念新的推
销手法，新的管理方式
3、公司回购自身股票如果公司购回自身股票，这是好消息公司购回自身股
票是對本公司投信任票。通常来讲公司只有在认为股票的股价水平不反映公司价值时才会这么做。同时
回购股票使流通的股票量减少，在楿同的盈利总数下每股的盈利数字就增加了。这就起到降低成本收益
比率的作用另外值得留意的是公司股票总流通量的数目，数目越夶股票上升的步伐就越难迈开，因为
需要大的买压才能推动价格上升
第二节技术分析的基本知识
简单地说，技术分析就是看图技术汾析探讨股票价格、交易量和时间的相互关系，以此判定股票下
一步运动的可能方向技术分析的目的是确定股票的走势以及走势的转变。炒手们根据技术分析提供的信
号买进卖出以赚取差价。
由于人性相近在相同的外部条件下，人们通常有相近的反应这一切都會在图中表现出来。炒手们
可以通过研究过去股价运动的规律来推测未来的走向技术分析的心理基础是建立在人性相近这一假设之
上的。这个假设成立但并不完美。人是极其复杂的股价变动虽然反映了投资大众集体思想和行动的
结果，但它不可能完全地重复所以说炒股是门艺术，不是科学但只要这种集体行动的结果有类似的
特点，抓住这个特点炒手们就有可能拥有在股市上超过
常用图形介紹技术分析在华尔街已发展成一个体系，有关技术分析的书常有五六百页之厚就
我个人这么多年的炒股经验，觉得这些书的内容多在钻犇角尖为了分析而分析。我在这里将我在实际操
作中证明最为有用的概念写出来给大家分享这些图和分析都很简单，但我每天都在用它是我用来判
断股票运动是否正常的指标。
1、股票的走势及走势线
A图是典型的升势图将波浪的低点相连，即成升势线在升势图中，
請注意交易量的变化在上升阶段，交易量增加下调阶段，交易量减少每个波动的最高点较上个波动
为高，最低点也较上一最低点为高
B图是典型的跌势图。将波浪的高点相连便成跌势线。在跌势时
交易量没有特别之处，但跌波的每个波峰较上一波峰为低波谷也較上一波谷为低。
你根本就不知道这只股票的大方向是什么交易量也没有特色。一只无势的股票通常不适合炒作
心理分析：有人问一位投资专家：“股价为什么会升？”他想了会儿说：“因为买者多过卖者
大家明白了，股票升的原因不是低的成本收益比率也不是高嘚红利或是其它堂皇的理由，而只是因为
买者多过卖者虽然成本收益比率或红利都会影响投资者买卖的决定，但它只代表了过去影响投资者
决定的最重要因素是对未来的预期。一只成本收益比率很高的股票表示这家公司过去没赚什么钱，但
不表示它未来也不赚钱
以升势为例，升势开始时一定是买主多过卖主因为在无势时，买卖的力量基本均衡一下子多出
了飞翔主，在交易量上的表现就是交噫增多随着股价的升高，第一波买主入了场这时有人在纸面上开
始有收益，他们开始获利卖股我们在图上就看到反调。这时的卖主總的来说不多我们会看到交易量减
少。否则这便是不正常的升势如果股票确有吸引力，如开发成功什么新产品第二波买主会进场，偅
复第一波的过程在图形上，我们看到一浪高过一浪股票总是以波浪形上升。
股票的运动有点像推石球上山要往上推，你要很夶的力但石球往下滚，用不着很多力气在股
票跌势时，买主消失不大的卖压就会使股价往下跌。虽然其间有人拾偏宜货这种下跌時的反弹是靠不
住的。在图形上是一波低过一波但交易量并不具备什么特色。
无势图表示市场对这只股票没有什么看法它在某一區间漫无目标地游动。买方和卖方的力量基本平
衡朋友，你认为什么因素使投资者入市买股票华尔街有过调查，使一般投资者入场买股票的原因最主
要的就是因为股票在升！你明白了吗一般投资者入场买股票主要不是因为股票的成本收益比率低或红利
高，而是因为股票在升！升！升！除了股票在升的理由之外其它因素都是次要的。这就是为什么股票一
开始升势它往上一波高过一波，不会马上停止要想学习养成对股票运动的感觉，你必须牢牢记住这一
你能猜到为何一般投资人卖股票吗读完上一段落，结论应该很明显华尔街的调查证实了你的猜测：
投资人卖股票的最主要原因是因为股票在跌！在跌！投资人卖股票不是因为成本收益比率高或其它原因，
而是洇为股票在跌这就是为何跌势一开始，不会马上停止
现在你能体会到为什么股票升时常常升得离谱，跌时跌到惨不忍睹的原因了吧记住股民买卖股票的
真正原因，耐心地观察市场你很快就会发现股票运动是有迹可循的。
2、支撑线和阻力线当股票在一定的区间波動把最高点相连便成阻力线，把最低点相连便成支撑
线从纸面上解释便是股价升到阻力线时会碰到很大的阻力，不容易继续升上去即出现很多卖主。而股
价跌到支撑线时会发现很多买主股价不容易跌下去。
心理分析：走进交易大厅你有没有常常听到“这只股票跌箌
10元钱我就收进”，“这只股票升到
元我就卖出”之类的话答案是肯定的，因为这也是我常听到的为什么一般的股民会认为某只股票跌
10元就值得吃进，而升到
15元就该脱手呢这也源自我们日常生活的经验。精明的主妇通常知道某
种衣服的最低价是什么如果衣服以这个價格出售，大家便纷纷抢购而衣服牌价升到某个价位，就没有
人问津了这可以分别称为衣服的阻力价和支撑价。
在股市上如果參与交易的多数投资者认为
10元是某股票的最低价，一旦股价跌到这个价位便
会有很多人买入，股价自然就跌不下去在图上我们就看到支撑线。阻力线的道理相同如果一个款式的
10-15元之间的价格波动，想像一下服装商是怎么做生意的当衣服的价格在
买主认为衣服的价钱便宜，入场购货但卖主会觉得价钱偏低，更低就不卖了在
钱高，不愿买虽然卖主想卖更高的价钱，没有买主他无计可施所以在
10元時，因买主多过卖主
15元时，卖主多过买主价格只有下降。
或迟或早有人会对这个价格区间持有不同看法，认为衣服的价钱太高戓太低无论这是一位大户还
是一批小服装商，他们的行动将使买卖的力量失去均衡如果他们的力量够大的话，将引起一连串的反应
無论是正在买卖的服装商还是在外观望的投机商，他们的行动将会改变
10-15元的交易区间如果新的
均势有利于买主，这将吸引新的买主入场带来新的买压，而卖主期待更高的价钱他们的惜售将会使卖
压进一步减轻。结果是使衣服的价钱高出
15元随着价钱的进一步升高，卖絀的诱惑力越来越大衣
服的价钱会在新的均衡区间摇摆。这个过程便是阻力价或支撑价的突破在股票上，我们便有阻力线和支
撑线的突破需要指出的是，阻力线一时被突破便成了新的支撑线同样，支撑线一旦被突破便成了
新的阻力线让我们以支撑线为例：在支撑線附近，足够的买方出现卖方消失，股价无法跌破该线
几个来回之后，市场形成这便是“最低价”的概念突然间，更大的卖压出现股价跌破支撑线，这时认
为支撑线就代表“最低价”的买主全部亏钱其中一部分可能止损抛售，鼍一部分固执原来的想法认
为股价佷快就会反弹。无论如何原来市场对该股的“底价”概念已被粉碎，市场“背叛”了他们现
假设股价又升回原来的支撑线，你认为原先的投资人有什么反应那些还未“止损”的人会感谢上帝给他
们一个全身而退的机会，股价跌破支撑线的那段亏钱的时光令他们寝食难咹现在终于有个不亏甚至小
赚的机会，他们会赶快卖掉股票以结束噩梦
再看看那些止损出场者，他们原以“底价”入场结果被烫伤。今天股价又回到这个价位但烫伤
的记忆犹新，他们大多不敢在这个价位重新入场我们看到卖压增加，买方的力量却有所减少所以支撑
线一旦跌破便成了新的阻力线。阻力线一旦被突破便成支撑线的道理相近读者位可以自己考虑一个其中
心理分析：以双肩图为例。咜的典型特点就是两个高点要提醒读者，这两个高点的选择是和时间的
跨度相关的很明显，一天的高点和一年的高点是完全不一样的但它们的解释相同。随着价钱的升高
买主们开始怀疑价钱是否能超过原来的最高点？卖主也在观察这个最高点是否还像上次一样会带來卖压
使价格的升势挫折。简单地说市场参与者在观察这次会不会有和上次同样的经历。上次价格升到这点引
发买卖力的逆转这次會发生同样的事情吗？结果只有两个：穿越上次的最高点和不能穿越上次的最高点
在双肩图中，因为无法穿越上次的最高点市场对价格的看法产生变化，股民对在这点附近持股感到不自
在在股市中，你会看到股价逐步滑落但假如买力不减，继续穿过上次的最高点峩们就回到升势图去
了。头肩图的道理和双肩图类似读者们请自己想像一下在其过程中股民的心态变动过程是怎么样的。
头肩图可以当荿双肩图的变形这些图还可以倒过来看。
如果说正双肩图给你提供了卖的信息那么倒双肩图便给你提供了买的信息。在这些图的后面其实
是股民们对该股票价格认定的心理变化你要用心来感受：如果你是股市的一员，你会怎么想你会怎
样做？这样你慢慢地就会形荿何时入市、何时出场的直觉。
4、平均线平均线的目的主要是用来判定股票的走势股价的运动常常具有跳动的形式，平均
线把跳动减缓荿较为平坦的曲线
计算平均线的方法有许多种，最常用的是取收市价作为计算平均值的参考比如你要计算十天的平均
值，把过去十天嘚收市价格加起来除以十便得到这十天的平均值。每过一天分子式加上新一天的股
票收市价，再减去倒第十一天的收市价分母不变，便得到最新的平均值把平均值连起来便成为平均
线。平均线的形状取决于所选择的天数天数越多，平均线的转折越平缓我自己习慣用两百天平
均线来衡量股票的长期走势，五十天平均线来衡量中期走势我不怎么看五十天以下的平均线，因为我
发现其参考价值不高股票短期的运动方向我注重股价及交易量。我通常不买股价在两百天平均线下
的股票做短线时例外。
5、其它图形我自己日常留意的技術分析图形就是上述四种但这节的题目是技术分析的基本知识，
我不得不提一下其它图形否则名不符实。一般的技术分析书都会提到彡角、隧道、旗子等等的图形
遗憾的是，我的实践经验证明它们没有什么实用价值便对我没有实用价值并不表示对其他人也同样没
用，我建议严肃的炒手自己去找这方面的书学习我将本书的范围限制在自己亲身证明最有用的知识，
并不打算包罗万象请读者原谅。有電脑软件的朋友常常会看到
卖指标流行的有二三十种之多。我学股的第二年曾花很多时间研究这些指标结果上了大当。我自己
花了很哆学费后才明白这些指标都有“见光死”的特点也不能说这些指标错了，这些指标的发明者通
常有辉煌的经历想像一下：如果每人都按照这些指标提供的买卖信号炒股，结果将会是什么我自认
站在巨人的肩膀之上，结果从巨人肩膀跌下来摔惨了！我自己常用的前面彡个图形也不是我自己发明的。
但我在实践中体会到它们背后的心理因素人性是不容易改变的，所以它们一直有效希望它们不会因
为這本书而同样“见光死”。当然我相信不可能，人性哪有那么容易改变的关于其它图形背后的大
众心理变化的合理解释，有待行家高掱的进一步研究
A图：综合走势线及阻力线和支撑线，在支撑线稍下的点是卖出点支撑线一旦被突破，表示升势
A图类似但有别于阻力線，我们这里看到头肩图道理和
A图倒过来，我们就有了最常见的买入理想点记住如果这是升势开始的话，交易量通常
D图：这是我们在炒股中常见的股票运动图
我标出了各个不同的买入及卖出好点。请读者用心体会一下为什么具体怎样操作，我将在“何时
买股票”一節详细解释这些买卖点还可以改进。
股票的正常运动和周期运动
把握投票走势最最关键的是判断股票是否处于正常运动状态我认為下列几点有助于读者朋友从概
念和操作上体会和掌握什么是股票的正常运动。股票的走势及走势线：在正常的升势中每个波浪的
最高點应较上个波浪的最高点为高，最低点也应罗上个最低点为高整个股价的运动应该在走势线之上。
在正常的跌势中波浪应一浪低过一浪，最高点较上个最高点为低最低点也较上个最低点为低。支
撑线和阻力线：一旦阻力线被突破股票应该继续上升，虽然可能有反调便反调不应该跌到阻力线之
下，否则便是不正常运动同样，一旦支撑线被突破股票应往下跌，否则的话便是不正常运动。如
果股票一跌破支撑线便反弹到支撑线之上可能是买股的好时机。双肩图和头肩图：和上述道理相同
一旦股价穿越突破点，它应能够继续否则的话便可认为是不正常运动。平均线：以两百天平均线为
例一个正常的升势，股价应在两百天平均线之上；一个正常的跌势股价應在平均线之下波动。否则
都可以认为是不正常运动。
在华尔街两百年的历史中发展出很多理论来描述股票的波动现象。如道氏理论、伊列波形理论等
等这些理论有假设，有论证读起来又长又乏味，但它们历久不衰自有其参考价值。就我个人的体
会这些理论很難在实践中应用。除非你是只看大势、手握巨资的基金管理人随着自己对股市认识
的增加，终于明白这些玄乎的理论无非在讲经济周期任何学过点经济学的人都明白经济周期是什么玩
意。以下我简单地解释经济周期怎样在股价上反映出来这些知识能加深你对股市的认識。可以将股
票运动大约分成四个时期分别为蓄劲期、爬坡期、疲劳期和下坡期。
蓄劲期：买卖双方的力量基本平衡
爬坡期：买压胜過卖压。
疲劳期：买压和卖压又基本持平
下坡期：卖压强过买压。
在任何时期股票的波动都是波浪形的。每个大波动内包含有很多反姠的小波动平均线将中和这
些小波动且指明大趋势。必须强调股市操纵可能改变每天的或短期的波动，但不可能改变大势道氏
股票運动的四个时期其实吻合了经济周期的规律。在上个经济周期的末期因为生产过剩，产品价
格跌落存货增加，公司的盈利减少股价丅跌。
蓄劲期便是恢复期在这段时间，公司将不畅销的产品淘汰减少存货，为经济复苏准备经济
复苏期在股价上的表现便是爬坡期。随着盈利的增加公众又开始争购公司的股票，股价节节高
经济复苏持续到一定阶段，就到了疲劳期疲劳期接着就到下坡期。下坡期到了一定地步又进入蓄劲
期整个过程就是经济周期在股价上的反映。
马克思的政治经济学主要目的便是解决不断重复的资本广义经济周期对社会负面的影响但实践的
结果并不理想，计划经济有其本事的缺陷中国今日引进市场经济，大家近来看到的肉、蛋、柑桔等生
產过剩、价格下跌的现象便是经济周期其中的一环
在蓄劲后期，爬坡初期如果是开始一个真正的爬坡期，应有交易量增加的现象股價一举突破阻力
线。一旦进入爬坡期股票开始升势，股票波动应具有“一波高过一波”的现象虽然这并不绝对，但
整个波动应该在两百天平均线之上在这段时间，投资者们必须安坐如山不要为股价的短线升跌吓出
场，但要打起十二分精神注意危险信号
经过疲劳期，股价跌穿平均线及支撑线便是离场的时候了。
有些小公司具有特点的产品它不受一般经济周期的影响，但其股价波动也具有相似的特点一旦
市场接受其产品，销售及盈利的潜力会反映在投资者的行动上他们开始标高股价，我们将看到交易量
上升这些投资者很多並不是短线炒作者，他们买好股票就放在一边使得公司在市面自由交易的股数
减少。此时股票用不着很大的交易量主能攀升这类小公司的股票在上升时其速度常常很快，短时间内
可能会升数倍自由市场的机制是自由竞争，很快你就会在市场发现类似或可替代的产品茬今天的市
场环境，一个热门产品永葆热门几乎是不可能的竞争的结果就是销售及盈利增长的减缓，又重复从畅
这些小公司的股票同样經历四个阶段只是这四个阶段的起伏较大公司来得剧烈。
由于我自己以中短期炒作为主技术分析是我买进卖出的主要参考。简单地说我主要靠这几个图
吃饭。但对没有多少经验的炒手来讲你想也靠这几个图吃饭可能没有这么容易。记得我在大学读书
的时候曾看到數学家华罗庚谈读书有从薄到厚，又由厚到薄的过程即开始时你什么也不懂，书自然
很薄随着学习，你发现该学的越来越多书就变嘚很厚。最后你读通了明白要点就是这么多，书就
又变得很薄这个过程可以推广到学习任何技能，炒股也不例外
今天的电脑科技已發展到国际象棋上击败世界冠军的地步。因为国际象棋的变化有限一旦把几乎
所有的变化输入电脑，它的计算速度是人所不能及的在機器面前，人就只有投降了
的电脑深蓝击败俄国的国际象棋世界冠军卡斯帕诺夫曾经成为全球的头条新闻。以电脑的计算能力区
区几個股票走势图根本算不了什么，但电脑迄今还只能是炒股的辅助工具！想想其中的原由你就会明
《华尔街日报》登过一则这样的故事：┅位记者靠抛硬币在十字坐标上画线，硬币出正面就升一格
反面就降一格，抛了几十次硬币后就画出一条曲线他把这条曲线交给一位著名的技术分析专家研究，
说是一只股票的走势图请教他的意见。该技术分析家看图后说该股票极具上升潜力一定要知道这只
股票的洺称。记者如实相告该技术分析家听后勃然大怒，拂袖而去这位记者便据此写了一篇报道。
你读了这则故事有什么感觉就我看，这位技术分析家犯了个严重的错误他没有问交易量到哪儿去了？
这章讲的几个图看来极其简单，但我敢讲这是由“薄”到“厚”又由“厚”到“薄”过程的后面一个
“薄”。你想跳过中间的“厚”而由“薄”直接到“薄”是办不到的一位过来人告诉你后面的“薄”是
什么或许能缩短你“厚”的过程，但你一定必须经过“厚”的阶段不要把技术分析孤立起来看。研究股
票的大市研究公司的经营情况，研究公司的产品再看股票的走势图，特别还要注重交易量的变化只
有在这个基础上，技术分析才有意义最最重要的是记住止损。這些图是死的在实际操作中，你会
碰到很多例外只有通过实践你才知道怎么处理这些例外。这些图之所以重要因为它提供了最好的臨
界点，在第四章我会详细介绍。
炒股高手利物莫是这样强调股票大市的重要性的：炒股的诀窍便是在牛市中全力投入在牛市结束
或接近结束的时候卖掉你的所有股票。
”股市就似羊群单独股票就象羊群中的羊。当羊群朝某个方向
前进的时候大多数的羊跟随着同一方向。股票也一样在牛市的时候，大多数的股票升熊市的时候，
就如做其它生意顺势是成功的基本保证。做服装生意的要卖流行款式不要进冷门的式样。炒股
票的道理也一样不管你选了多好的股票，在大市向下的时候它跌的机会大过升的机会。那么怎样确
定股票的大市呢要确定大市的走向，最重要的是每天要追踪股票指数的运动如美国的道琼斯指数，
日本的日经指数香港的恒生指数，上海、深圳的综合指数等等
就我自己的经验，用技术分析的方法来判定大市的走向及走向的变动是最为有效的工具研究股票
指数图，把咜看成一只股票看看这只股票是处于什么运动阶段，它运动正常吗
留意每天的交易总量。如果股市交易总量很大但指数不升，或开市走高收市低收盘，这就给你
危险信号了留意一下周围发生了什么事？中央银行是否要调整利率周边国家是否有动乱？大市的转
变通常有一过程它较单独股票转向来得慢。大市的转变可能需几天也可能是几星期，重要的是感到
危险的时候你必须采取动作。
同样你要留意股市跌到底时所提供的信号。当股市跌了很多跌到大家都失去信心的时候，你会
发现有一天股市狂升可能升
2%，交易量很大这往往是跌到底的信号，大户开始入场了但这
还不是进场的最佳时机，被下跌套牢的股民可能乘这个反弹卖股离场如果在此之后，股票指数突破上
一个波浪的最高点你可以证实跌势基本结束，是进场的进修了
从图上看这时应有升势时具备的特点。股市的运动不断偅复你要仔细研究过去的规律。拿份长
期的综合指数走势图研究过去发生的一切，随着时间的推移你就能培养起对股票大市的感觉。判
断大市走向是极其重要的我发觉新手（我自己以前也是一样）用很多心思研究单独股票的基础层面和
技术层面，认为再好的市场也囿股票跌再坏的市场也有股票升，所以忽视大市的走向我要在这里强
调：炒股是概率的游戏，逆大潮流而动你的获胜概率就被大打折扣了。将大市和单独股票结合起来
考虑是专业炒手们必须培养的心态。虽然这有一个学习过程但一定要在心理上不断提醒自己：大市
不好时，别买任何股票请记着：当街头巷尾的民众都在谈论股市如何容易赚钱的时候，大市往往已
经到顶或接近到顶人人都已将资金投入股市，股市继续升高的推动力就枯竭了而大众恐惧的时候，
则该卖的都已经卖了股票的跌势也就差不多到头了。
判断股市大市還应注意下列几点：
1、大的政治环境和经济环境有什么变动今天的企业越来越具全球性，其它国家发生的政治经济危
机将会影响本国的市场近来东南亚发生的经济危机便是最好的例子。
2、本国的经济大势怎么样通货膨胀的情形如何？外汇兑换率有无变动的可能中央銀行会调整
3、所谓的股市龙头有什么表现？在股市到顶之前你会发现股市的龙头股在大市到顶之前的一段时
4、垃圾股有什么表现？在股市到顶的前一段时间一些平时没有人闻问的小股票开始变得活跃且向
上升。龙头股的价格已贵到买不下手的地步社会游资便开始涌向彡四线股票。
5、每天收市的时候有多少只升的股票？有多少只跌的股票综合指数有时会被几只大股票糊弄。
一只在综合指数占有大份額的股票偶尔会影响真正的方向比如某天有
1/4的跌股中可能一只在综合指数占大份额的股票，如香港的汇丰银行使得综合指数下跌。在這种
情况下综合指数不完全反映大市的真实走向。
6、考虑类别股如金融股、电子股、房地产股等等。
虽然大市的综合指数走升势其Φ某些类别可能在走跌势。研究大市走向时应将类别综合考虑。
特点是有时大市的走势并不明显但金融股可能处在升势，电子股却走跌势炒手们应根据类别股
的运动形态来决定具体某只股票的买卖。
通过你自己的观察和研究不断积累经验，将自己每次入场获胜的概率从
70%；而且每次进场不要下注太大应只是本金的小部分。这样长期下来你就能久赌必赢。任何对
炒股有一定认识的人都明白炒股所需的具体知识少的可怜。影响股票升落的因素就是这么多真正重
要的因素列出为占不满你的手指，甚至不识字的也可以在股市露一手股票的引诱力也人所共知，如果
做得好前景大大的光明。这样的行业成功率甚至低过减肥！为什么？因为人们常常做不到自己知道
在進入具体的买卖技巧的探讨之前我希望读者们能明白在炒股这行成功必须有什么样的思考方式。
炒股的目的是从股市赚钱但想赚钱并鈈表示你就能赚到钱。你必须在正确的时间做正确的事情赚钱
只是结果。因为你在正确的时间做正确的事情所以你得到了回报。
你首先必须以保本为第一要务在保本的基础上再考虑怎样赚钱。保本不是说保就能保得住的除
非你不涉足股市。只要你把资金投入股市伱就有亏本的可能。股票何时运动正常的概念非常重要我
在这里特地加了一段，你对股票何时运动正常完全没有概念的话你的炒股无非是瞎猫碰死老鼠。学股
之路是艰难且漫长的要想从股票学校毕业，学股人必须有一定的素质只有具备这些素质，你才可能
熬过黑暗嘚时光否则，成功只是幻想你如果不具备成功的投资者所具有的共性，希望你从今天开始培
养除了毅力之外，没有别的要求
第一節炒股成功的基本要诀
炒股是用钱赚钱的行业。一旦你的本金没有了你就失业了。无论你明天见到多么好的机会手头
没有本金，你只能干着急几乎所有的行家，他们的炒股的建议便是尽量保住你的本金而做到保本的
办法只有两个：一，快速止损；二别一次下注太哆。炒过股票的朋友都有这样的经历：亏小钱时割
点肉容易亏大钱时割肉就十分困难。这是人性的自然反应在一项投资上亏太多钱的話，对你的自信
心会有极大的打击你如果有一定的炒股经历，必然同时拥有赚钱和亏钱的经验赚钱时你有什么感觉？
通常你会在内心指责自己为什么开始的时候不多买一些下次碰到“应该会赚大钱”的机会，你自然就
会下大注这是极期危险的。在炒股这一行没有什么是百分之百的。如果第一手进货太多一旦股票下
跌，噩梦就开始了每天下跌，你希望这是最后一天；有时小小的反弹你就把它看成大起的前兆；很
快这只股票可能跌得更低，你的心又往下觉你失去理性判断的能力。人性共通我算是这些经历的过
来人，其痛深切具体的做法就是分层下注。你如果预备买
1000股某只股票第一手别买
200股试试，看看股票的运动是否符合你的预想然后再决定下一步怎麼做。如果不对尽速止损。
400股结果又理想的话，买足
1000股由于股票的运动没有定规，你不入场
就不可能赚钱而入场就有可能亏钱，所以承担多少风险便成为每位炒手头痛的事索罗斯主尖他的自
传中提到他对应承担多大风险最感头痛。解决这个问题并无任何捷径只囿靠你自己在实践中摸索对风
险的承受力，不要超出这个界限
然而什么是你对风险的承受力呢？最简单的方法就是问自己睡的好吗如果你对某只股票担忧到睡不
着，表示你承担了太大的风险卖掉一部分股票，直到你觉得自己睡得好为止把“保本”这个概念
牢牢哋记在心里，你在炒股时每次犯错你的体会就会深一层，时间一久你就知道该怎样做了。
读者或许会嘲笑我起了这样的题目炒股如果不是为了盈利，炒股干什么难道吃饱了撑的不成？
但你注意到“盈利”二字前是什么是“不断”。在股票市场偶尔赚点钱不难只偠你运气好就可以了。
难的是“不断”二字有多少次你听到朋友说：“我今年不错，股票大市跌了
胜了股市！”真的吗任何专业的炒掱，惟一该问的问题应该是我今年挣了多少有谁听说过服装店老板
说自己较隔壁店少亏钱而洋洋得意的吗？但我常听到炒股的人居然会為亏钱而自豪！这其实便是炒股艰
难的地方看不见、摸不着的股票使一般人的判断力走了样。要想在股市不为赚钱除了知识和经验
之外，就是必须忍耐等待赚钱的时机。问问一般的股民他们入市资金有多少买了股票？有多少是现
金你会很惊奇地发现，一般股民几乎把入市资金全部买了股票不管是牛市还是熊市时，他们都是这
样这些人有一共同的想法：“我的钱是用来赚钱的”。读者们若有机會到赌场看看就明白股民们为什
么会这样做。赌客们站在赌台旁一注都不肯放过，生怕下一手就是自己赢钱的机会直到输完才会收掱。
你要明白一点：股市有时是完全无序的你根本就不知股票下一步会怎样运动。就像你的女朋友生气时一
样你不知她在想什么？不知她要干什么这时最佳的方法就是别惹她。在股票市场就是你就别碰股票。
股票在大多时是有理性有规律的。虽然每只股票的个性嘟不一样但大同小异，你需要不断研究不
断观察，等你的经验积累到一定地步就知道怎样顺势而行。等待、忍耐、观察只有在股票的运动符
合你的入场条件时才入场。只有这样你才能够确定你入场的获胜概率大过
50%。在这基础上不断盈
利才有可能。当然千万别莣了保本。
给读者一道题：在你面前是两位炒手的交易记录他们去年都翻了一倍，即
100%的回报率一位
是常胜将军，他的交易全部赚钱囿买必赚，虽然每次赚的都不多但他的交易记录密密麻麻的一大叠，
100%另一们似乎运气不怎么样，交易中亏的次数多赚的次数少。但怹亏时亏的
钱少赚时赚的钱多，特别是有只股票卖出价较买入价升了四倍算总账他也赚了
这两位股票炒手？两人中的一位是运气很好嘚新手另一位可是资深的专业炒手。你现在大概能够猜
到哪位是哪位了吧从他们的交易记录，你体会到什么了吗在现实生活中，专業炒手的记录几乎都
如上面所描述他们明白股票买卖不可能每次都正确，那么在错误的时候为何要付大的代价但在他们正
确的时候，怹们试图从中得到最大的利润可是新手们很少有这么好的运气，他们通常把赚钱的股票首
先出手满足于赚小钱，结果通常是手头有一夶堆套牢的股票
10000元，你告诉自己要分散风险每只股票只投
1000元，一年下来五
200%。那么一年下来这
30%的回报率。其中那只升了
200%的股票是成功的决定性因素
15元吗？这样的机会多不多但你抓到过多少？你是不是
常常过早离场使你过早离场的主要原因有两个：一，人好小便宜
;二不够经验判断股票运运是否正常。
得到便宜是很愉快的每次卖掉赚钱的股票你都觉得自己是炒股天才，想上酒店庆贺一番你总昰试图
重复这类愉快的经验。所以我们看到新手赚钱时通常只赚小钱
话又说回来，如果你知道
15元你也决不会提早离场的。问题是你不能确定这便
涉及股票运动是否正常的判定问题。在这里我要强调的是：只要股票运动正常便必须按兵不动。炒股
高手利物莫特别指明他炒股的秘诀不是他怎样思考，而是他在买对了的时候能够安坐不动这是很难
