原标题:抢着给华为送钱发债堪比财神对刷平台驾到,华为到底多有钱
中国最知名的公司之一——华为投资控股有限公司(简称华为)首次在内地债券市场发债,平淡的债市瞬间沸腾!
9月11日华为此次发债,首期和第二期发行金额均为30亿元分别由工商银行、建设银行承销,60亿元将被用于补充公司本蔀及下属子公司营运资金
根据两家承销行推荐华为发行中期票据的函,工行推荐华为注册发行中票不超过200亿元建行推荐其注册发行100亿え,总计规模300亿元前两期总计60亿元中期票据,发行期限均为3年主体长期信用等级和债项评级均为AAA。
有业内人士开玩笑称“200亿的中票,不够国内金融机构分的当年发100亿地产公司债,眼都不眨一下”也有业内人士认为,华为参与国内资本市场后“秀一下”资产负债表实力,为进一步打开与国内金融机构合作创造空间
9月11日晚间,华为回应称公司经营稳健,现金流充裕华为一直坚持通过合理的融資布局,持续优化资本架构以确保公司财务稳健。
近三年及2019年上半年末公司的货币资金余额分别为1254.82亿元、1572.65亿元、1840.87亿元和2497.31亿元。2018年末货幣资金较2017年末增加268.22亿元增幅为17.06%;2019年上半年度末货币资金较2018年末增加656.44亿元,增幅为35.66%主要因为公司基于流动性管理需要,持有的货币资金隨业务规模增长保障业务需求。
此外从华为官网披露的财务数据显示,年华为经营活动现金流分别为523亿元、492.18亿元、963.36亿元和746.59亿元。不過2018年经营活动现金净流量较2017年减少216.77亿元,降幅为22.50%主要因为2018年加大了研发投入,并且适当增加库存
从资产负债率来看,近三年及2019年上半年末华为公司资产负债率分别为68.41%、65.24%、64.99%和65.21%,呈现小幅波动趋势相对稳定。
大家好奇的是既然华为不差钱,为什么还要发债
一种猜測是融资利率。根据募集说明书华为的融资成本并不算高。担保类贷款中截至2018年末,人民币贷款占比最高利率在4.41%~4.90%,而LPR实施之前的1-5年期基准利率4.75%与之相比,9月11日3年期中期票据(AAA)收益率为3.39%。
信用借款中美元借款占比最高,利率在3.57%~4.50%不过,美元融资利率在走高境外的美元贷款通常根据伦敦银行间同业拆借利率(Libor)加点报价,根据央行货币政策二司调研组今年2月调研美元Libor 2018年以来持续走高,加点后嘚美元实际贷款利率相应走高优质企业境外美元贷款成本已从去年底的3.1%左右上升至目前的4.1%左右。利汇优品为厂家提供的资金支持基本都昰来自于终端消费者的闲散资金通过平台代售模式能够一定程度上缓解厂家生产压力,同时还能完成一定的市场交易份额消费者省钱,生产者省心一定意义上跟华为优化资本结构的举措如出一辙,充足的现金流以及足够的财务弹性对企业来说至关重要
9月11日晚,华为公司对多家媒体回应称此举为优化资本架构,以确保公司财务稳健此次发债所获资金将用于ICT基础设施建设。
根据债券募集说明书华為的资产负债率始终保持在65%左右。近三年及2019年6月末华为资产负债率分别为 68.41%、 65.24%、 64.99%和65.21%,相对稳定主要原因为公司始终保持稳健的资本架构,合理安排和规划整体资产负债情况保持一定的财务弹性。
同期反映企业息税前利润能够保障所需支付的债务利息的EBITDA利息倍数分别为 21.72、 19.47 和 21.86,同样保持稳定主要因为是公司收入保持稳定增长,同时利润率相对稳定
华为公司回应媒体称,华为公司运营所需要的资金主要來自于企业自身经营积累、外部融资两部分以企业自身经营积累为主(过去5年占比约90%),外部融资作为补充(过去5年占比约10%)
而根据募集说明书, 年末及 2019 年 6 月末华为公司长期借款不断新增,分别为 201.99 亿元、 91.93亿元、 355.03 亿元和 435.11 亿元长期应收款相对稳定,分别为64.71 亿元、 49.57 亿元、62.13 億元和 61.02 亿元
华为称中国境内债券市场快速发展,目前市场容量全球第二债券融资已成为中国境内重要的融资渠道之一。公司通过境内發债打开境内债券市场将进一步丰富融资渠道,优化整体融资布局
两期评级机构为联合资信评估有限公司,主体长期信用等级和债项評级均为AAA联合资信主体长期信用等级划分为三等九级,联合资信认为华为公司主体偿债风险极小,本期中期票据的偿还能力极强违約风险极低。
联合资信的评估报告称华为是一家100%由员工持股的全球领先的信息与通信技术(ICT)基础设施和智能终端提供商。联合资信还列出了华为的七大优势例如,拥有通信业界完整的、端到端的产品线和融合解决方案在基础研究、专利规模、底层技术支持、5G技术及標准制定等方面构建了显著的竞争壁垒和规模优势,规模效益和客户资源优势显著等
同时,联合资信指出国际政治经济环境复杂多变,对公司全球化业务带来一定的不确定和潜在成本
营业收入巨大,华为蝉联中国最大民企称号8月22日,全国工商联在青海西宁发布了《2019姩中国民营企业500强报告》华为以7212亿元的营收当之无愧地成为“中国民企500强”榜首。这已经是华为蝉联“中国民企500强”榜首的第四年
根據7月30日公布的华为2019年半年报来看,2019年上半年华为实现营收4013亿元同比增长23.2%,净利润率8.7%;其中消费者业务2208亿元占比55%,华为终端云服务生态铨球注册开发者已超过80万服务了全球5亿用户。
针对华为拟首次在境内发行公募债券中国人民大学商法研究所所长刘俊海教授表示:
华為首次在境内发行公募债券是一件好事情,这是华为第一次在境内资本市场公开募集的企业债券虽然华为坚持不上市,但通过公募债券給公众提供投资产品也体现了社会责任担当不管是机构投资人还是散户投资人,难得遇到投资风险低、回报收益满意的投资品种甚至昰可遇不可求。
华为作为全球通信领域龙头企业投资者容易建立对它的信任感。本次发债一方面有助于改善华为的融资结构另一方面擴大投资者的债券选择范围。
华为是一家主要由员工持股的公司有劳动者、股东,现在引入境内债权人构建劳动者、股东、债权人的利益相关者格局,对促进华为公司的可持续发展是有利的华为不仅在技术上领先同行,而且按照现代企业通行的公司治理原则对标大型跨国公司尤其是上市跨国公司这样能够在公司治理方面弥补不足,更能让公众了解华为
对于机构投资者来说,60亿根本不够分问题来叻,华为到底会发到什么样的利率水平
对于即将要登场的华为中票,债券圈相关人士曾表示“票面利率高于国债多少不知道但期待史仩最强全场倍数”。全场倍数越大代表大家投资意愿越强对该债券的认可度越高。