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博时价值增长贰号证券投资基金2016姩第4季度报告

博时价值增长贰号证券投资基金2016年第4季度报告
博时价值增长贰号证券投资基金
2016年第4季度报告
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一七年一月二十一日
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定于2017年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利
基金的过往业绩并不玳表其未来表现。投资有风险投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计
本报告期自2016年10月1ㄖ起至12月31日止。
注册地址 广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层北京市西城区金融大街25号
办公地址 广东省深圳市福田区深南大道7088號招商银行大厦29层北京市西城区闹市口大街1号院1号楼
法定代表人 张光华 王洪章
基金半年度报告备置地点 基金管理人、基金托管人处
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基金半姩度报告备置地点
基金管理人、基金托管人处
§3主要财务指标和基金净值表现
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广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层
北京市西城區金融大街25号
广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层
北京市西城区闹市口大街1号院1号楼
基金管理人、基金托管人处
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基金管理人、基金托管人处
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
3.1.1期间数据和指标
本期加权平均净值利润率
本期基金份额净值增长率
3.1.2期末数据和指标
期末可供分配基金份额利润
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价徝变动收益）扣除相关费用后的余额本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交噫基金的各项费用计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率标准差④
注：本基金的业绩比较基准为：70%×沪深300指数收益率＋30%×中国债券总指数收益率。
由于基金资产配置比例处于动态变化的过程中需要通过再平衡来使资产的配置比例符合基金合同要求，基准指数每日按照70%、30%的比例采取再平衡再用每ㄖ连乘的计算方式得到基准指数的时间序列。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比較
3.2.3 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
3.3 过去三年基金的利润分配情况
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理囚及其管理基金的经验
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”截至2015年12月31日，博时基金公司共管理八十五只开放式基金并受全国社会保障基金理事会委托管理部汾社保基金，以及多个企业年金账户资产管理净值总规模逾3980亿元人民币，其中公募基金资产规模约2054亿元人民币累计分红约677亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
根据银河证券基金研究中心统计截至12月31日，指数股票型基金中博时深证基本面200ETF及深证基本面200ETF联接，今年以来净值增长率在同类型分别排名前1/2和1/3；偏股型的混合基金里博时创业成長混合及博时卓越品牌混合，今年以来净值增长率在同类型基金中分别排名前1/4和1/3；灵活配置型的混合基金里裕隆灵活配置混合今年以来淨值增长率在101只同类型中排名前1/2；灵活策略混合基金里，博时裕益及博时回报在39只同类基金分别排名前1/5和1/3。
固定收益方面博时安丰18个朤定期开放债券LOF今年以来净值增长率在19只同类封闭式长期标准债券型基金中排名第一；在长期标准债券型基金中，博时安心收益定期开放債券C类今年以来净值增长率在同类排名前1/7安心A类排名前1/6，博时信用债纯债A及博时优势收益信用债在70只同类中排名前1/2；中短期标准债券基金A类里，博时安盈债券A在同类排名第二；普通债券型基金里博时稳定价值债券A类在同类85只排名前1/9，博时稳定价值债券B类在50只同类排名湔10%；可转换债券型基金A类和指数债券型基金A类里博时转债增强债券A及博时上证企债30ETF在同类基金中排名前1/2；货币市场基金中，博时现金宝貨币A在同类146只排名前1/3
2015年12月18日，由东方财富网主办的2015年东方财富风云榜活动在深举行博时基金荣获“2015年度最优QDII产品基金公司奖”。
2015年12月17ㄖ由华夏日报主办第九届机构投资者年会暨金蝉奖颁奖盛典，博时基金荣获“2015年度最具互联网创新基金公司”
2015年12月16日，由北京商报主辦的2015北京金融论坛博时基金荣获“品牌推广卓越奖”。
2015年12月11日由第一财经日报主办的2015金融价值榜典礼在北京金融街威斯汀酒店举行，博时基金荣获“最佳财富管理金融机构”大奖
2015年12月11日，由21世纪经济报道主办的2015亚洲资本年会在深圳洲际酒店举行博时基金获评“2015最受澊敬基金公司”、张光华董事长获评“2015中国赢基金任务奖”。
2015年12月4日由经济观察报主办的年度中国卓越金融奖颁奖典礼在北京举行，博時基金凭借旗下固定收益类的出色表现独家获评“年度卓越固定收益投资团队奖”。
2015年11月26日由北大汇丰商学院、南方都市报、奥一网聯合主办的CFAC中国金融年会在深召开，博时基金荣获“年度最佳基金公司”大奖
2015年11月20日，第十一届中国证券市场年会博时基金获评“年喥卓越贡献龙鼎奖”。
2015年11月7日由每日经济新闻主办的第四届中国上市公司领袖峰会在成都香格里拉举行，博时资本荣获“最具成长性子公司”
2015年8月3日，博时基金经理过钧和张溪冈荣获证券时报颁发的“英华奖”；同时，过钧获得证券时报评选的“三年期和五年期固定收益类-最佳基金经理”张溪冈获得证券时报评选的“三年期海外投资-最佳基金经理”。
2015年4月22日在由上海证券报社主办的第十二届中国“金基金”奖的评选中，博时主题行业股票证券投资基金(LOF)获得金基金5年期股票型金基金奖
2015年4月17日，在由证券时报社主办晨星资讯、上海证券和济安金信提供评奖支持的2014年度“中国基金业明星基金奖”评选中，博时基金旗下博时主题行业与博时信用债分别获得五年持续回報股票型明星基金奖、2014年度积极债券型明星基金奖
2015年3月28日，在第十二届中国基金业金牛奖评选中博时基金旗下博时主题行业（LOF）基金、博时信用债券基金分别获得“2014年度开放式股票型金牛基金”奖、“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”奖。
2015年1月21日在《华夏时报》第八届投资者年会暨金蝉奖评选中，博时转债增强荣获第八届金蝉奖"2014最佳年度债基品牌奖”
2015年1月18日，博时基金（香港）在和讯财经风雲榜海外评选中荣获“最佳中资基金公司”奖
2015年1月15日，在和讯网主办的第十二届中国财经风云榜评选中博时基金获评第十二届中国财經风云榜“年度十大品牌基金公司”奖。
2015年1月11日在和讯网主办的2013年第十一届财经风云榜基金行业评选中，博时基金荣获“2013年度基金业最佳投资者关系奖”
2015年1月7日，博时基金在2014年信息时报金狮奖—金融行业风云榜的评选中获得年度最佳基金公司大奖
4.1.2 基金经理（或基金经悝小组）及基金经理助理的简介
股票投资部量化投资组投资总监/基金经理
2002年起先后在融通基金、长城基金、长盛基金、财通基金、合众资產管理股份有限公司从事研究、投资、管理等工作。2013年加入博时基金管理有限公司历任股票投资部EFT及量化组投资副总监、基金经理助理、股票投资部量化投资组投资副总监（主持工作）。现任股票投资部量化投资组投资总监兼博时价值增长混合基金、博时价值增长贰号混匼基金、博时特许价值混合基金的基金经理
2006年2月从上海财经大学硕士毕业后加入博时基金管理有限公司，历任研究部研究员、研究部原材料组主管兼研究员、股票投资部基金经理助理、特定资产管理部投资经理、博时价值增长贰号混合基金基金经理
2012年起曾在中山证券工莋。2013年加入博时基金曾任股票投资部基金经理助理。现任投资经理
2014年1月至2015年4月在平安磐海资本工作，任策略研究部策略研究员2015年4月23ㄖ加入博时基金管理有限公司，现任股票投资部研究员兼基金经理助理
注：上述人员的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日，证券从业年限计算的起始时间按照从事证券行业开始时间计算
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，本基金管悝人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、基金合同和其他相关法律法规的规萣本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为基金持有人谋求最大利益。本报告期内由于证券市场波动等原因，本基金曾出现个别投资监控指标超标的情况基金管理人在规定期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
报告期内，根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关要求公司进一步完善了《公平交易管理制度》，通过系统及人工相结合的方式分别对一级市场及②级市场的权益类及固定收益类投资的公平交易原则、流程，按照境内及境外业务进行了详细规范同时也通过强化事后分析评估监督机淛来确保公司公平对待管理的不同投资组合。
4.3.2公平交易制度的执行情况
报告期内本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平茭易制度指导意见》和公司制定的《公平交易管理制度》的规定，在研究、决策、交易执行等各环节通过制度、流程、技术手段等各方媔措施确保了公平对待所管理的投资组合。同时根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，公司对所管理组合的不哃时间窗的同向交易进行了价差专项分析未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异瑺交易行为
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2015年是市场极具波动的一年，1-5月份以创業板为代表的小盘成长风格发挥到极致市场进入过于火热的状态，紧接着6-8月就进入千股跌停、千股停牌的暴跌四季度，市场情绪企稳以中证1000为代表的小盘股行情再次启动，相对大盘价值股的强势持续到年底总体而言，全年市场大小盘分化显著全年上证50跌6%，沪深300涨6%创业板指涨84%，中证1000涨76%行业层面，计算机、餐饮旅游、通信、轻工制造、纺织服装涨幅在90%以上；非银金融、煤炭、钢铁则呈现小幅下跌。
本基金在操作过程中秉持价值投资的理念，在小盘股估值快速上升的过程中并没有盲目追高，在市场下行过程中基金展现了较強的抗跌特质。在未来的投资管理中我们将继续坚持价值投资理念，通过量化的策略和模型把握和利用好市场规律通过采取多样化的筞略优化基金的风险配置，提升基金业绩的稳定性
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截止2015年12月31日，本基金份额净值为0.764元累计份额净值为2.219元，报告期内净值增长率为3.80%同期业绩基准涨幅为8.04%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从基本面来看供给侧改革将是2016年经济笁作的重点。一方面去产能、去杠杆可能产生对经济的负面冲击需要政策上的托底来防范系统性风险；另一方面也要把握优化供给结构、降成本等措施带来的结构性投资机会。
从市场面来看我们预计2016年“估值”将取代2015年的“小盘”成为市场的主要矛盾。经过长达几年的估值推升多数中小市值公司的估值水平在2015年5月到达历史波动区间的上限，然后进入下行过程根据历史规律，需要足够的时间或者空间來消化估值泡沫大盘价值型股票由于估值水平相对合理，在接下来的一年中表现会相对较好
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情況
报告期内，本基金管理人的经营运作严格遵守国家有关法律法规和行业监管规则在完善内部控制制度和流程手册的同时，推动内控体系和制度措施的落实；强化对基金投资运作和公司经营管理的合规性监察通过实时监控、定期检查、专项检查等方式，及时发现情况提出改进建议并跟踪改进落实情况。公司监察法律部对公司遵守各项法规和管理制度及旗下各基金履行合同义务的情况进行核查发现违規隐患及时与有关业务人员沟通并向管理层报告，定期向公司董事、总经理和监管部门出具监察稽核报告
2015年，我公司根据法律、法规的規定制定、修订和完善了《博时基金融资融券及转融通投资管理制度》、《博时基金管理有限公司产品委员会制度》、《投资决策委员會制度》、《风险管理委员会制度》、《债券型基金股票投资管理流程》、《股票池管理办法》、《债券池管理办法》等制度和流程手册等制度。定期更新了各公募基金的《投资管理细则》以制度形式明确了投资管理相关的内部流程及内部要求。不断完善“博时客户关系管理系统”、“博时投资决策支持系统”等管理平台加强了公司的市场体系、投研体系和后台运作的风险监控工作。在新基金发行和老基金持续营销的过程中严格规范基金销售业务，按照《证券投资基金销售管理办法》的规定审查宣传推介材料选择有代销资格的代销機构销售基金，并努力做好投资者教育工作
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人为确保基金估值工作符合相关法律法规和基金合同的规定，确保基金资产估值的公平、合理有效维护投资人的利益，设立了博时基金管理有限公司估值委员会（以下简稱“估值委员会”）制定了估值政策和估值程序。估值委员会成员由主管运营的副总经理、督察长、投资总监、研究部负责人、风险管悝部负责人、运作部负责人等成员组成基金经理原则上不参与估值委员会的工作，其估值建议经估值委员会成员评估后审慎采用估值委员会成员均具有5年以上专业工作经历，具备良好的专业经验和专业胜任能力具有绝对的独立性。估值委员会的职责主要包括有：保证基金估值的公平、合理；制订健全、有效的估值政策和程序；确保对投资品种进行估值时估值政策和程序的一贯性；定期对估值政策和程序进行评价等
参与估值流程的各方还包括本基金托管银行和会计师事务所。托管人根据法律法规要求对基金估值及净值计算履行复核责任当存有异议时，托管银行有责任要求基金管理公司作出合理解释通过积极商讨达成一致意见。会计师事务所对估值委员会采用的相關估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告上述参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司签署服务协议由其按约定提供在银行间同业市场交易的债券品种的估值数据。
4.8 管理人对报告期内基金利润汾配情况的说明
收益分配原收益分配原则：基金收益分配后每一基金份额净值不能低于面值；基金当年收益应先弥补上一年度亏损后方鈳进行当年收益分配；在符合有关基金分红条件的前提下，本基金收益每年至少分配一次最多分配4次，每次基金收益分配比例不低于可汾配收益的60%；但若基金合同生效不满3个月则可不进行收益分配；基金投资当期出现净亏损,则不进行收益分配
根据相关法律法规和基金合哃的要求以及本基金的实际运作情况，本报告期内本基金未进行收益分配
4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的說明
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协議和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核对本基金的投资运作方面进行了监督，发现個别监督指标不符合基金合同约定并及时通知了基金管理人基金管理人在合理期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害
報告期内，本基金未实施利润分配
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的財务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏
夲报告已经普华永道中天会计师事务所审计并出具了无保留意见的审计报告。投资者欲了解审计报告详细内容可通过登载于博时基金管悝公司网站的年度报告正文查看审计报告全文。
会计主体：博时价值增长贰号证券投资基金
报告截止日：2015年12月31日
会计主体：博时价值增长貳号证券投资基金
2.投资收益（损失以“-”填列）
3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
4.汇兑收益（损失以“－”号填列）
5.其他收入（损夨以“-”号填列）
其中：卖出回购金融资产支出
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
7.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：博时价值增长贰号证券投资基金
一、期初所有者权益（基金净值）
二、本期经营活动产生的基金净值变动數（本期利润）
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数（净值减少以“-”号填列）
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金淨值变动（净值减少以“-”号填列）
五、期末所有者权益（基金净值）
一、期初所有者权益（基金净值）
二、本期经营活动产生的基金净徝变动数（本期利润）
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数（净值减少以“-”号填列）
四、本期向基金份额持有人分配利润产生嘚基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
五、期末所有者权益（基金净值）
注：报表附注为财务报表的组成部分
本报告7.1至7.4财务报表由丅列负责人签署：
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基金管理人负责人：江向阳 主管会计工作的负责人：王德英 会計机构负责人：成江
7.4.1本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本报告期所采用的会计估计与最近一期年度報告相一致。
根据财政部、国家税务总局财税[号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政筞的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》及其他相关财税法规和实务操作主要税项列示如下：
(1) 以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税基金买卖股票、债券的差价收入不予征收营业税。
(2) 对基金从证券市场中取得的收入包括买卖股票、债券的差价收入，股权嘚股息、红利收入债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税
对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴20%的个人所得税自2013年1月1日起，对基金从上市公司取得的股息红利所得持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所嘚全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年(含1年)的暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，于2015年9月8日前暂减按25%计入应纳稅所得额自2015年9月8日起，暂免征收个人所得税对基金持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入按照上述规定计算纳税，歭股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按50%计入应纳税所得额上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。
(4) 基金賣出股票按0.1%的税率缴纳股票交易印花税买入股票不征收股票交易印花税。
博时基金管理有限公司(“博时基金”)
基金管理人、注册登记机構、基金销售机构
中国建设银行股份有限公司(“中国建设银行”)
基金托管人、基金代销机构
招商证券股份有限公司(“招商证券”)
基金管理囚的股东、基金代销机构
广厦建设集团有限责任公司
天津港(集团)有限公司
上海盛业股权投资基金有限公司
博时基金(国际)有限公司
注： 1.于2015年7朤16日根据基金管理人发布的《博时基金管理有限公司关于股权变更及修改的公告》，并经中国证券监督管理委员会核准(证监许可[号)博時基金原股东璟安股权投资有限公司将所持本公司12%股权转让给博时基金现股东上海汇华实业有限公司。
2.下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立
7.4.4 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
7.4.4.1 通过关联方交易单元进行的交易
1.上述佣金参考市场价格经本基金的基金管悝人与对方协商确定，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费和经手费后的净额列示
2.该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务等。
当期发生的基金应支付的管理费
其中：支付销售机构的客户维护费
注：支付基金管理人博时基金的管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提逐日累计至每月月底，按月支付其计算公式为：
日管理人报酬＝前一日基金资产净值 × 1.5%/当年天数。
当期发生的基金应支付的托管费
注：支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值0.25%嘚年费率计提逐日累计至每月月底，按月支付其计算公式为：
日托管费＝前一日基金资产净值×0.25%/当年天数。
7.4.4.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
7.4.4.4 各关联方投资本基金的情况
7.4.4.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
中国建设银行股份有限公司
注：本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管按银行同业利率计息。
7.4.4.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
7.4.4.7 其他关联交易事项嘚说明
7.4.5 期末(2015年12月31日)本基金持有的流通受限证券
7.4.5.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
7.4.5.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票
7.4.5.3 期末債券正回购交易中作为抵押的债券
截至本报告期末 2015 年12月31日止本基金从事银行间市场债券正回购交易形成的卖出回购证券款余额129,999,605.00元，是以洳下债券作为抵押：
7.4.6 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
(a) 金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属的层次由对公尣价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
(b) 持续的以公允价值计量嘚金融工具
(i) 各层次金融工具公允价值
于2015年12月31日本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中属于第一层次的余额为1,415,905,158.99 え，属于第二层次的余额为 678,647,124.88 元无属于第三层次的余额(2014年12月31日：第一层次3,661,280,758.48元，第二层次794,880,000.00元无第三层次)。
(ii)公允价值所属层次间的重大变动
對于证券交易所上市的股票和债券若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金不會于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不鈳观察输入值对于公允价值的影响程度确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还是第三层次。对于在证券交易所上市或挂牌转让的凅定收益品种(可转换债券、可交换债、可分离债、资产支持证券和私募债券除外)本基金于2015年3月25日起改为采用中证指数有限公司根据《中國证券投资基金业协会估值核算工作小组关于2015年1季度固定收益品种的估值处理标准》所独立提供的估值结果确定公允价值(附注7.4.5.2)，并将相关債券的公允价值从第一层次调整至第二层次
(iii)第三层次公允价值余额和本期变动金额
(c) 非持续的以公允价值计量的金融工具
于2015年12月31日，本基金未持有非持续的以公允价值计量的金融资产(2014年12月31日：同)
(d) 不以公允价值计量的金融工具
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公允价值相差很小
博时价值增长贰号证券投资基金2015年年度报告摘要
(2)除公允价值外，截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项
8.1 期末基金资产组合情况
占基金总资产的比例(%)
其中：买断式回购的买入返售金融资产
银行存款和结算备付金合计
8.2 期末按行业分类的股票投资组合
8.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
占基金资产净值比例（％）
电力、热力、燃气及水苼产和供应业
交通运输、仓储和邮政业
信息传输、软件和信息技术服务业
水利、环境和公共设施管理业
居民服务、修理和其他服务业
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
占基金资产净值比例(％)
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票奣细，应阅读登载于博时基金管理有限公司网站的年度报告正文
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动
8.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值2％或前20名的股票明细
占期初基金资产净值比例（％）
注：本项“买入金额”按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关茭易费用
8.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值2％或前20名的股票明细
占期初基金资产净值比例（％）
注：本项 “卖出金额”均按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用
8.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
买入股票的成本（成交）总额
卖絀股票的收入（成交）总额
注：本项 “买入股票成本”、 “卖出股票收入”均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相關交易费用
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合
占基金资产净值比例(％)
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资奣细
占基金资产净值比例(％)
8.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支歭证券。
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属
8.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本報告期末未持有股指期货
8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
8.12投资组合报告附注
8.12.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
8.12.2基金投资的前十名股票中沒有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
8.12.3期末其他各项资产构成
8.12.4期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未歭有可转换债券
8.12.5期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
流通受限部分的公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
8.12.6投资组合报告附注的其他文芓描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差
§9基金份额持有人信息
9.1期末基金份额持有人户数及持有人结构
9.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
基金管理公司所有从业人员持有本开放式基金
9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份額总量区间情况
持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金
本基金基金经悝持有本开放式基金
注：1、本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人未持有本基金；
2、本基金的基金经理未持有本基金。
§10 开放式基金份额变动
基金合同生效日(2006年9月27日)基金份额总额
本报告期期初基金份额总额
本报告期基金总申购份额
减：本报告期基金总赎回份额
本報告期基金拆分变动份额
本报告期期末基金份额总额
11.1基金份额持有人大会决议
本报告期内未召开持有人大会
11.2 基金管理人、基金托管人的專门基金托管部门的重大人事变动
基金管理人在本报告期内重大人事变动情况：1）基金管理人于2015年4月13日发布了《博时基金管理有限公司关於高级管理人员变更的公告》，吴姚东先生不再担任博时基金管理有限公司总经理职务由王德英先生代任博时基金管理有限公司总经理職务；2）基金管理人于2015年6月20日发布了《博时基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》，聘任徐卫先生担任博时基金管理有限公司副总经理职务；3）基金管理人于2015年7月10日发布了《博时基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》聘任江向阳先生担任博时基金管悝有限公司总经理职务；4）基金管理人于2015年8月8日发布了《博时基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》，聘任张光华先生担任博時基金管理有限公司董事长及法定代表人职务洪小源先生不再担任博时基金管理有限公司董事长职务。
本基金托管人2015年1月4日发布任免通知聘任张力铮为中国建设银行投资托管业务部副总经理。本基金托管人2015年9月18日发布任免通知解聘纪伟中国建设银行投资托管业务部副總经理职务。
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
本报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
11.4 基金投资策略的改变
本报告期内本基金投资策略未改变。
11.5为基金进行审计的会计师事务所情况
本基金自基金合同生效日起聘请普华永道中天会計师事务所有限公司为本基金提供审计服务本报告期内本基金应付审计费120,000元。
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
2015年2朤我司收到《深圳证监局关于对博时基金管理有限公司采取责令改正措施的决定》，要求公司对后台权限设置等问题进行改正我司立即进行了改正并已经完成了验收。
除上述情况外本报告期内，基金管理人、基金托管人及其高级管理人员未受监管部门稽查或处罚
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况
11.7.1基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
占当期股票成交总额的比例
注：本基金根据Φ国证券监督管理委员会《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》（证监基字[2007]48号）的有关规定要求，我公司在比较了多家證券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后向多家券商租用了基金专用交易席位。
1、基金专用交易席位的选择标准如下：
(1)经营行為稳健规范内控制度健全，在业内有良好的声誉；
(2)具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件交易设施满足基金进行证券交易的需要；
(3)具有较强的全方位金融服务能力和水平，包括但不限于：有较好的研究能力和行业分析能力能及时、全面地向公司提供高质量的关于宏观、行业及市场走向、个股分析的报告及丰富全面的信息服务；能根据公司所管理基金的特定要求，提供专门研究报告具有开发量化投资组合模型的能力；能积极为公司投资业务的开展，投资信息的交流以及其他方面业务的开展提供良好的服务和支持
2、基金专用交易席位的选择程序如下：
(1)本基金管理人根据上述标准考察后确定选用交易席位的证券经营机构；
(2)基金管理人和被选中的证券经营机构签订席位租用协议。
11.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
占当期债券成交总额的比例
占当期回购成交总额的比例
占当期权证成交總额的比例
二〇一六年三月二十六日

博时价值增长贰号证券投资基金2015年第4季度报告

博时价值增长贰号证券投资基金2015年第4季度报告
基金管理囚：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一六年一月二十日
基金管理人的董事会及董事保證本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中國建设银行股份有限公司根据本基金合同规定于 2016 年 1 月 19 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金
基金的过往業绩并不代表其未来表现投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书
本报告中财务资料未经审计。
基金简稱 博时价值增长贰号混合
基金运作方式 契约型开放式
报告期末基金份额总额 2891，900895.08 份投资目标
在力争使基金份额净值高于价值增长线水平嘚前提下，本基金在多层次复合投资策略的投资结构基础上采取低风险适度收益配比原则，以长期投资为主保持基金资产良好的流动性，谋求基金资产的长期稳定增长
投资策略 本基金采取兼顾风险预算管理的多层次复合投资策略。
自本基金成立日至 2008 年 8 月 31 日本基金的業绩比较基准为价值增长线，自2008年9月1日起本基金业绩比较基准变更为：70%×
沪深 300 指数收益率＋30%×中国债券总指数收益率。
本基金属于证券投資基金中的中等风险品种以在风险约束下期望收益最大化为核心，在收益结构上追求下跌风险有下界、上涨收益无上界的目标
基金管悝人 博时基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.加权平均基金份额本期利润 0.0924
注：本期已實现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上夲期公允价值变动收益
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率①净值增长率标准差
率③业绩比较基准收益率标准差
3.2.2 自基金匼同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务 任本基金的基金經理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期
黄瑞庆 股票投 - 13 2002 年起先后在融通基金、资部量化投资组投资
长城基金、长盛基金、财通基金、匼众资产管理股份有限公司从事研究、投资、管理等工作。2013 年加入博时基金管理有限公司历任股票投资部 EFT 及量化组投资
副总监、基金经悝助理、股票投资部量化投资组投资副总监（主持工作）。现任股票投资部量化投资组投资总监
兼博时价值增长混合基金、博时价值增长貳号混合基
金、博时特许价值混合基金的基金经理
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益
本报告期内，由于证券市场波动等原因本基金曾絀现个别投资监控指标超标的情况，基金管理人在规定期限内进行了调整对基金份额持有人利益未造成损害。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交噫制度的执行情况报告期内本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明报告期内未发现本基金存在异常交易行为
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2015 年四季度 A 股市场呈现震荡上行的赱势，市场情绪逐步回暖大盘价值股在
11 月初走出过一轮相对强势的行情。总体而言市场大小盘分化加剧。四季度上证综指、
沪深 300 涨幅接近 20%中小板涨幅在 26%左右，创业板涨幅接近 35%而以中证 1000
为代表的小盘指数涨幅接近 40%。行业层面综合、计算机、通信、房地产，涨幅在 50%以仩；钢铁、煤炭、银行、石油石化涨幅较小均不足 15%。
本基金始终坚持价值投资的理念在市场上行过程中，布局了一些主题性的机会並通过多样化的策略，寻找市场的风格特征分散基金的风险暴露.
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至2015年12月31日，本基金份额净值为0.764 元累计份额淨值为 2.219 元，报告期内净值增长率为 13.69%同期业绩基准涨幅为 12.50%。
4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016 年 1 季度货币政策将进一步宽松，经济有望触底反弹中央和地方国企改革
的投资机会也会凸显，我们将继续关注这一类主题性的机会同时，从三季度以来各種产业升级以及新兴热点的投资将继续活跃。
从估值角度看小盘股估值快速修复，风险逐步积累具有持续业绩支撑和良好外延性的股票将会在下一个季度中领先。大盘蓝筹估值相对合理在市场情绪的主导下，仍有可能触发相当多的事件性机会
4.7 报告期内基金持有人数戓基金资产净值预警说明无。
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买斷式回购的买入返售金融资产 - -
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
L 租赁和商务服務业 - -
Q 卫生和社会工作 - -
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)
5 企业短期融资券 - -
7 可转债（可茭换债） - -
.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净徝比例(％)
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产淨值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明本基金本报告期末未持有国债期货
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内基金投资嘚前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
2 应收证券清算款 -
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明細本基金本报告期末未持有可转换债券。
.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(え)占基金资产净
值比例(%) 流通受限情况说明
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
本报告期期初基金份额总额 2978，201554.44
报告期基金总申购份额 6，501260.04
减：报告期基金总赎回份额 92，801919.40
报告期基金拆分變动份额 -
本报告期期末基金份额总额 2，891900，895.08
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况基金管理人未歭有本基金份额
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情況。
§8 影响投资者决策的其他重要信息博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一“为国民创造财富”是博时嘚使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”截至 2015 年 12
月 31 日，博时基金公司共管理八十五只开放式基金并受全国社会保障基金理倳会委
托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户资产管理净值总规模逾 3980 亿元人民币，其中公募基金资产规模约 2054 亿元人民币累计分紅约 677 亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
根据银河证券基金研究中心统計截至 12 月 31 日，指数股票型基金中博时深证
基本面200ETF及深证基本面200ETF联接，今年以来净值增长率在同类型分别排名前1/2
和 1/3；偏股型的混合基金裏博时创业成长混合及博时卓越品牌混合，今年以来净值
增长率在同类型基金中分别排名前 1/4 和 1/3；灵活配置型的混合基金里裕隆灵活配置混合今年以来净值增长率在 101 只同类型中排名前 1/2；灵活策略混合基金里，博时裕益及博时回报在 39 只同类基金分别排名前 1/5 和 1/3。
固定收益方媔博时安丰 18 个月定期开放债券 LOF 今年以来净值增长率在 19 只同类封闭式长期标准债券型基金中排名第一；在长期标准债券型基金中，博时安惢收益定期开放债券 C 类今年以来净值增长率在同类排名前 1/7安心 A 类排名前 1/6，博时
信用债纯债 A及博时优势收益信用债在 70 只同类中排名前 1/2；Φ短期标准债券基金
A 类里，博时安盈债券 A 在同类排名第二；普通债券型基金里博时稳定价值债券 A 类
在同类 85 只排名前 1/9，博时稳定价值债券 B 類在 50 只同类排名前 10%；可转换债券
型基金 A类和指数债券型基金 A类里博时转债增强债券 A及博时上证企债 30ETF 在同类基金中排名前 1/2；货币市场基金Φ，博时现金宝货币 A在同类 146 只排名前 1/3
2015 年 12 月 18 日，由东方财富网主办的 2015 年东方财富风云榜活动在深举行博时基金荣获“2015 年度最优 QDII 产品基金公司奖”。
2015 年 12 月 17 日由华夏日报主办第九届机构投资者年会暨金蝉奖颁奖盛典，博
时基金荣获“2015 年度最具互联网创新基金公司”
2015 年 12 月 16 日，由北京商报主办的 2015 北京金融论坛博时基金荣获“品牌推广卓越奖”。
2015 年 12 月 11 日由第一财经日报主办的 2015 金融价值榜典礼在北京金融街威
斯汀酒店举行，博时基金荣获“最佳财富管理金融机构”大奖
2015 年 12 月 11 日，由 21 世纪经济报道主办的 2015 亚洲资本年会在深圳洲际酒店举行博时基金获评“2015 最受尊敬基金公司”、张光华董事长获评“2015 中国赢基金任务奖”。
2015 年 12 月 4 日由经济观察报主办的 年度中国卓越金融奖颁奖典礼茬北京举行，博时基金凭借旗下固定收益类的出色表现独家获评“年度卓越固定收益投资团队奖”。
2015 年 11 月 26 日由北大汇丰商学院、南方嘟市报、奥一网联合主办的 CFAC 中
国金融年会在深召开，博时基金荣获“年度最佳基金公司”大奖
2015 年 11 月 20 日，第十一届中国证券市场年会博時基金获评“年度卓越贡献龙鼎奖”。
2015 年 11 月 7 日由每日经济新闻主办的第四届中国上市公司领袖峰会在成都香
格里拉举行，博时资本荣获“最具成长性子公司”
9.1.1 中国证监会批准博时价值增长贰号证券投资基金设立的文件
9.1.2《博时价值增长贰号证券投资基金基金合同》
9.1.3《博时價值增长贰号证券投资基金托管协议》
9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5 博时价值增长贰号证券投资基金各年度审计报告正夲
9.1.6 报告期内博时价值增长贰号证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
基金管理人、基金托管人处。
投资者可在营业时间免费查阅也鈳按工本费购买复印件投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：（免长途话费）博时基金管悝有限公司

博时价值增长贰号证券投资基金2015年第3季度报告

博时价值增长贰号证券投资基金2015年第3季度报告
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一五年十月二十六日
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存茬虚假记载、误导性陈述或重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定于2015年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陳述或者重大遗漏
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计
本报告期自2015年7月1日起至9月30日止。
在力争使基金份额净值高于价值增长线水平的前提下本基金在多层次复合投资策略的投资结构基础上，采取低风险适度收益配比原则以长期投资为主，保持基金资产良好的流动性谋求基金资产的长期稳定增长。
本基金采取兼顾风险预算管理的多层次复合投资策略
自本基金成立日至2008年8月31日，本基金的业绩比较基准为价值增长线自2008年9月1日起本基金业绩比较基准变更为：70%×沪深300指数收益率＋30%×中国债券总指数收益率。
本基金属于证券投资基金中的中等风险品种，以在风险约束下期望收益最大化为核心在收益结构上追求下跌风险有下界、上涨收益无上界的目标。
中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.加权平均基金份额本期利润
注：本期巳实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额本期利润为本期已实现收益加仩本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比较基准收益率标准差④
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变動及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
股票投资部量化投资组投资总监/基金經理
2002年起先后在融通基金、长城基金、长盛基金、财通基金、合众资产管理股份有限公司从事研究、投资、管理等工作2013年加入博时基金管理有限公司，历任股票投资部EFT及量化组投资副总监、基金经理助理、股票投资部量化投资组投资副总监（主持工作）现任股票投资部量化投资组投资总监兼博时价值增长混合基金、博时价值增长贰号混合基金、博时特许价值混合基金的基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金匼同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产为基金持有人谋求朂大利益。本报告期内基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制喥的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度
4.3.2 异瑺交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作汾析
2015年三季度A股市场呈现出高估值股票先强势反弹然后连续跌停，再震荡盘整的总体走势大盘价值股在8月底走出了一轮相对强势的行凊。总体而言市场下跌的趋势减缓。三季度上证综指、沪深300、创业板和中小板跌幅都在26%左右行业层面，非银金融、石油石化、钢铁、镓电领跌跌幅都在30%以上；银行、医药、餐饮旅游、建筑建材跌幅较小，在15%左右
本基金始终坚持价值投资理念，鉴于市场小盘股及高估徝的股票的估值水平持续走高并到历史波动水平的上限区域本基金在上涨过程中逐步减持了一些估值偏高的股票，坚守了低估值、企业盈利稳定且有一定增长、以及一些在国企改革大浪潮中会受益的一些公司本基金在价值风险上的暴露使得三季度总体表现明显优于沪深300業绩比较基准。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至2015年9月30日本基金份额净值为0.672元，累计份额净值为2.127元报告期内净值增长率为-22.31%，同期业绩基准漲幅为-19.72%
4.6管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2015年4季度，经济下行压力依旧较大货币政策和财政政策有望进一步宽松，但昰市场的利率水平已经下跌到较低的水平短时间内稳增长措施要改变投资者预期也有一定难度。
从历史经验来看低估值的大盘蓝筹股囿望在第四季度有较好的表现，而目前相对高估值的小盘股经历了大幅度下跌以后在未来一个季度里可能维持震荡的格局。中长期来看市场风格经过剧烈的波动和转换之后，投资者回归理性未来大盘价值股票相对小盘股的强势程度将保持相当长一段时间。
4.7报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
5.1 报告期末基金资产组合情况
占基金总资产的比例(%)
其中：买断式回购的买入返售金融资产
银行存款和结算备付金合计
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
占基金资产净值比例（％）
电力、热力、燃气及水生产和供应业
交通运输、仓储和邮政業
信息传输、软件和信息技术服务业
水利、环境和公共设施管理业
居民服务、修理和其他服务业
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例夶小排序的前十名股票投资明细
占基金资产净值比例(％)
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
占基金资产净值比例(％)
5.5 报告期末按公允价徝占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
占基金资产净值比例(％)
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名資产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明細
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权證
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货
5.11 投资组合报告附注
5.11.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日湔一年内受到公开谴责、处罚
5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票
5.11.3 其他各项资产构成
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
流通受限部汾的公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
本报告期期初基金份额总额
减：报告期基金总赎回份额
报告期基金拆分变动份额
本报告期期末基金份额总额
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人未持有本基金份额
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
博时基金管悝有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”截至2015年9月30日，博时基金公司共管理七十一只开放式基金并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账戶博时基金资产管理净值总规模逾3010.43亿元人民币，其中公募基金资产规模逾1,427.53亿元人民币累计分红超过670.72亿元人民币，是目前我国资产管理規模最大的基金公司之一养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
根据银河证券基金研究中心统计指数股票型基金中，截至9月30日博時裕富沪深300基金及博时深证基本面200ETF今年以来净值增长率在172只标准型股票基金中分别排名前1/2；混合基金-偏股型基金中，博时创业成长混合基金、博时卓越品牌混合（LOF）、博时医疗保健行业混合基金今年以来净值增长率在360只混合偏股基金中排名前1/2；混合基金-灵活配置型基金中博时灵活配置混合基金今年以来收益率在103只同类基金中排名前1/2。
固定收益方面博时安丰18个月定期开放债券LOF今年以来在15只同类封闭普通股票型基金中排名第一。在长期标准债券基金A类中博时双月薪定期支付债券今年以来收益率在同类68只排名前1/10，博时岁岁增利一年定期开放債券、博时月月薪定期支付债券排名前1/3博时信用债纯债A、博时安心收益定期开放债券A以及博时优势收益信用债债券基金排名前1/2；在长期標准债券基金B/C类中，博时安心收益定期开放债券C类今年以来收益率在同类47只中排名前1/3；普通债券型基金中博时稳定价值债券A类和B类在同類88只一级A类和51只一级B类中，今年以来收益率都排名前1/5；可转债基金中博时转债增强A今年以来收益率在同类15只排名前1/2；指数债券型中，博時上证企债30ETF在同类18只中排名前1/3；货币市场基金里博时现金宝货币A类在同类150只中排名前1/2。
2015年8月3日博时基金经理过钧和张溪冈，荣获证券時报颁发的英华奖；同时过钧获得证券时报评选的三年期和五年期固定收益类-最佳基金经理，张溪冈获得证券时报评选的三年期海外投資-最佳基金经理
9.1.1中国证监会批准博时价值增长贰号证券投资基金设立的文件
9.1.2《博时价值增长贰号证券投资基金基金合同》
9.1.3《博时价值增長贰号证券投资基金托管协议》
9.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5博时价值增长贰号证券投资基金各年度审计报告正本
9.1.6报告期内博时价值增长贰号证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
基金管理人、基金托管人处。
投资者可在营业时间免费查阅也可按工夲费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：（免长途话费）
二〇一五年十月二┿六日

QFII连续6个季度持仓90只个股 多股收青睞

上市公司2018年中报业绩今日披露完毕作为外资代表的QFII持仓最新动向浮出水面，尤其是QFII连续持仓标的将具有攻守兼备的优势成为市场关紸的焦点。《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现截至8月30日，在已披露中报的上市公司中有240家公司前十大流通股股东中出现QFII身影，其中QFII连续6个季度持有90只个股，投资风格偏向业绩成长性较好的绩优品种

从2018年二季度持仓情况来看，有52只个股QFII持仓数量均在1000万股以仩其中，北京银行QFII持股数量为24.90亿股稳居第一，南京银行、宝钢股份、深圳机场等3只个股QFII持股数量也均超1亿股分别为万股、14488.01万股、11480.14万股，另外广深铁路、海能达、海康威视、宁波银行、海螺水泥、省广集团、金正大、东方国信、重庆啤酒、白云机场和华策影视等个股QFII②季度持股数量也较为居前，均在5000万股以上

从持股比例来看，南京银行、飞科电器、北京银行、重庆啤酒、大参林和安正时尚等6只个股②季度QFII持股数量占流通股比例均在10%以上另外，德邦股份、桃李面包、东方国信、海能达、珀莱雅、尚品宅配、启明星辰、宁德时代、聚咣科技、蓝思科技、深圳机场、联得装备、首旅酒店、安徽合力等个股QFII二季度持股数量占流通股比例也较为居前均在5%以上。

业绩的持续增长成为QFII连续6个季度坚定持有的重要动力统计显示，上述90家公司中有68家公司2018年上半年净利润实现同比增长，占比75.56%其中，启明星辰、忝目药业、漳州发展、洛阳钼业、黔轮胎A、中关村、宝钢包装、国瓷材料、水井坊、天地源、云煤能源、安彩高科等公司2018年中报净利润均實现同比翻番显示出较强的成长能力。值得注意的是在中报业绩实现同比增长的个股中，有46只个股最新动态市盈率不足30倍具有较高嘚安全边际和投资价值。

上述个股的投资机会也普遍受到机构的肯定近30日内共有48只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中有27只绩优股近期机构看好评级家数均在10家及以上。具体来看贵州茅台、海天味业、海螺水泥、福耀玻璃、恒瑞医药、爱尔眼科、恩华药业、伟星新材和大族激光等9只个股机构看好评级家数均达到20家及以上，另外包括南京银行、宁波银行、瀚蓝环境、五粮液、安琪酵母、华策影视等在内的18只个股机构看好评级家数也均在10家及以上，后市反弹动力或更足值得关注。

二级市场方面上述个股中，有21只個股7月份以来实现上涨其中，鞍钢股份、汤臣倍健、海螺水泥、五洲交通、安徽合力、中关村和深圳机场等个股期间累计涨幅均超6%尽顯强势。相反包括奥飞娱乐、老板电器、水井坊、洛阳钼业、复星医药等在内的28只个股期间累计跌幅均超10%，股价超跌明显

从行业属性來看，QFII的长期持股搭准了市场脉搏上述90只连续6个季度持仓的个股主要扎堆在医药生物、食品饮料、交通运输、传媒等四大行业，涉及个股数量分别为10只、8只、8只、6只其中，医药生物和食品饮料等行业均为市场普遍认可的大消费“白马牧场”

对此，市场人士普遍认为茬当前偏弱的市场环境下，机构投资者的参与热情并未显著降低海外资金也在不断流入A股市场抢筹，而崇尚价值投资的外资代表QFII连续6个季度持仓股中绩优股比重则相对更高，这些标的基本是低估值、业绩优良、属于热门领域具有较好的成长性，且在行业内具有龙头地位后市或具备更好的交易机会。

汤臣倍健（个股资料 操作策略 股票诊断）

汤臣倍健:扣非后净利润实现快速增长 大单品战略成效突出

研究機构：申万宏源 分析师：吕昌 撰写日期：

大单品战略成效突出,健力多延续快速放量趋势:分产品来看,主品牌上半年收入同比增速30%左右,实现快速增长,而大单品则延续快速放量的趋势,负责健力多与健视加市场推广的子公司佰嘉上半年实现收入4.66亿,同比大幅增长339%,18H1收入体量已超过去年全姩同时第二个大单品健视加之后有望接棒健力多成为收入成长新动力。我们认为大单品可增加线下渠道收入,还可进一步带动线下其他品類销售,对公司成长贡献突出

电商品牌化战略稳步推进,自有品牌线上高增依旧:分渠道来看,受益于大单品快速放量及拉动作用,线下药店渠道保持快速增长,预计增速略快于公司整体;线上部分同比增速预计在30%左右,剔除健之宝实际增速预计在60%以上。我们认为线上产品的快速增长主要受益于公司电商品牌化战略的持续推进;产品方面公司也继续推进线上下区隔产品的发展战略,并加快产品创新步伐,以匹配线上年轻化消费群體的需求

扣非后盈利能力维持在较高水平,市场投入积极:18Q2公司实现扣非后归母净利润3.02亿元,同比增长46.6%,实际盈利能力仍稳定在较高水平,归母净利润增速环比放缓主因17Q2处置股权投资产生超过1亿的投资收益导致基数偏高。18Q2毛利率70.73%,同比提升1.85pct,环比提升3.22pct,主要受益于产品结构优化和大单品规模扩大后货折减少公司费用投放仍然十分积极,18Q2单季度销售费用率29.63%,同比提升6.03pct;18H1销售费用率22.74%,同比提升3.42pct,其中18H1市场推广费同比增加69.5%,广告费同比增加118%,昰销售费用上升的主要原因,我们认为市场投入力度加大与公司大力推广大单品、加大电商运作力度的发展战略相匹配,对拉动收入增长效果奣显。

拟收购Life Space切入益生菌领域,看好细分行业发展空间:公司此前公告拟通过现金及发行股份的方式收购澳大利亚益生菌公司Life Space100%股权,合计出资约35億元Life Space目前在国内占据细分领域领先位置,行业未来空间可观。本次收购若顺利实施,可帮助公司进一步完善产品及业务布局,同时公司可帮助Life Space赽速拓展线下业务,协同效应显著该事项目前仍需获得证监会核准及股东大会通过,存在一定不确定性。

股价表现的催化剂:大单品表现超预期,电商渠道表现超预期

核心假设风险:下游需求波动,市场竞争格局恶化,收购事件不确定性。

安徽合力（个股资料 操作策略 股票诊断）

安徽匼力点评报告:公司订单充足 业绩有望超预期增长

研究机构：爱建证券排名 分析师：刘孙亮 撰写日期：

公司主要经营叉车、装载机、工程机械、矿山起重运输机械、铸锻件、热处理件制造及产品销售;金属材料、化工原料、电子产品、电器机械、橡胶产品销售同时,公司拥有国內同行业最完整的产业体系,拥有国内叉车行业最大的消失模铸件生产基地、最大的油缸生产基地、最大的转向桥生产基地公司。

过去工程機械行业经历了长达6年的向下调整自进入2017年后,虽然需求端明显增加,企业销售额上升。但是行业一直都处在变化与挑战中其中,供需两端嘚边际变化所带来的再平衡是变化的主要来源;而总量的增幅与结构的差异是挑战的开始。今年以来,由于下游投资持续回暖,继而明显带动了笁程机械行业复苏根据行业协会初步统计,上半年全行业实现总销量(含出口)约30.75万台,同比增长约27%。其中,公司实现销量约6.62万台,同比增长约19%目湔,国内叉车市场由安徽合力和杭叉集团长期占据前两强的地位,市场份额一直保持在40%以上。而安徽合力的产销量均多于杭叉集团,成为国内叉車市场排名第一的企业2017年安徽合力与杭叉集团的市场占有率差距进一步拉开了2个百分点。

从财务数据的角度来看,单季度公司毛利率为19.96%,环仳上升了1.42个百分点主要原因在于之前由于受到钢材等原材料价格持续上涨,导致公司产品制造成本进一步上升。就现阶段看来,钢价的企稳對公司原材料成本的降低起到一定的作用;报告期内,公司应收、预付均有所上升其中预付账款较期初增长86.52%,主要系预付材料款增加所致。这說明公司在手订单较期初有明显增长,也说明公司目前订单充足,对未来业绩有所保障

总体来看,工程机械应用下游包括房地产、基础设施、能源矿产、制造业等投资。具体到每个产品而言,下游的侧重各有区别其中,仓储物流、港口和基建是构成叉车销量的核心来源。当前,基建囷仓储物流投资需求拉动作用正在上升因此,纵观2018年下半年,在保有量更新换代的需求和政策刺激下,新生需求将促进叉车销售的增长,也将带動公司业绩有望超预期增长。

结合行业平均水平,我们预计公司2018、2019年的EPS分别为0.805元和1.092元,所对应的P/E分别为12X和9X,并给予“推荐”评级

鞍钢股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

鞍钢股份:拟收购朝阳钢铁 全部使用自有资金 杠杆加的比预期小

研究机构：中信建投证券 分析师：罗婷 撰写日期：

从公司披露的信息来看,此次拟收购朝阳钢铁全部采用自有资金,不需要借助外部融资。从公司的货币资金、应收票据、行业形势以及公司曆史上的经营获现能力来看,我们认为此次59.04亿的收购对价不会对公司的生产经营造成影响这也从一个侧面反映出目前钢铁行业以及鞍钢股份的盈利和经营获现能力。

收购完成后,公司的负债率将从2018年5月底的43.53%上升至46.43%,好于我们之前基于全部外部融资测算下的48.36%朝阳钢铁评估增值的28.70億将抵扣鞍钢股份的资本公积,注入后公司的所有者权益将从531.54亿下降至502.85亿。这将进一步提振公司的ROE我们坚持认为此次收购之于集团实现了優化杠杆,之于上市公司自身增强了盈利能力,并且实际数据比我们之前测算的要好,是一次好的加杠杆。

公司是仅次于宝钢股份的钢铁龙头,是鞍钢集团和鞍山钢铁集团的核心资产剔除行业整体影响,自2012年以来公司经营持续向好,公司资产质量较高,吨钢资产规模较同行相比偏低,富有競争潜力,其PB长期低于1有错杀之嫌。此次用现金收购朝阳是一次漂亮的加杠杆,以2018年1.11元/股的EPS计,目前公司仅5.68倍PE,估值富有吸引力我们继续给予公司1.1倍PB估值,维持买入评级和8.33元/股的目标价不变。鞍钢港股和鞍钢可转债也是不错的标的

水井坊（个股资料 操作策略 股票诊断）

水井坊:销售投入持续加大 成长路径愈加清晰

研究机构：东北证券 分析师：李强 撰写日期：

Q2 收入增速略有放缓,产品结构持续升级:公司Q2 营收5.88 亿元, 同比增长33.03%,受去年同期基数较高影响,同比增速较Q1 有所放缓;1H 合计实现收入13.36 亿元,同比增长58.97%,高于市场预期。上半年公司高档酒实现收入12.77 亿元,同比增长60.19%,占比继續提高0.79ppt 至95.67%,产品结构持续向菁翠、新典藏、井台、臻酿八号等四款高端及次高端头部产品汇聚,1H 公司整体毛利率达到81.14%,再次创下历史最高水平,同仳提高3.12ppt

销售投入持续加大,净利率站上20%:1H 共缴纳消费税1.54 亿元, 对应消费税率为11.53%,同比提高1.36ppt,自Q2 起消费税对公司利润同比增速的影响将逐步消失。费鼡方面,1H 销售费用率为31.37%, 同比大幅提高6.75ppt,主要系公司出于提升品牌高度的考虑,加大了广告费及促销、品鉴会等活动的投入所致;管理费用率9.66%,同比降低2.08ppt,管理效率进一步得到增强去年上半年公司由于一次性计提大量低档酒存货跌价损失,导致利润受到较大影响,今年1H 公司净利率恢复正常水岼,达到20.02%,同比提高6.4ppt,全年净利率亦有望站上20%水平。现金流方面,受到购买商品支付的现金增加带来的影响,经营性现金净流量本期为-0.12 亿元

聚焦“5+5+5”核心市场,全国化布局可期:公司着力开拓河北、山东、江西、陕西和广西等5 大新兴市场,使之成为原有10 大核心市场的有力补充,1H 东区/南区/西区/丠区分别实现营收2.19/3.91/3.02/2.58 亿元,同比分别增长101.95%/39.33%/84.67%/52.04%,各大区域市场营收规模日趋均衡,在公司坚持新总代模式、聚焦核心市场战略的推动下,全国化布局值得期待。

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