明年经济增速或将回落 价格上涨壓力仍存　国内钢材价格冲高后盘整回落

    东吴基金投资总监王炯：流动性推动结构性牛市 看好通胀受益板块

    21日新华社受权发布《国务院关於稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》《通知》要求各地和有关部门及时采取１６项措施，进一步做好价格调控监管工作穩定市场价格，切实保障群众基本生活

    １６项措施包括：大力发展农业生产、稳定农副产品供应、降低农副产品流通成本、保障化肥生產供应、做好煤电油气运协调工作、发放价格临时补贴、建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制、继续落实规范收费的各项規定、积极稳妥推进价格改革、规范农产品经营和深加工秩序、加强农产品期货和电子交易市场监管、健全价格监管法规、加强价格监督檢查和反价格垄断执法、完善价格信息发布制度、切实落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制、建立市场价格调控部际联席會议制度。

    《通知》要求有关部门和各地切实加强蔬菜种植基地和蔬菜大棚建设南方省区和有关蔬菜主产区要抓好冬季蔬菜的生产，中央和地方各级财政给予必要的支持完善糖料收购价格政策和利益共享机制，稳定榨糖企业生产

    为稳定农副产品供应，《通知》要求各哋区保持地方储备粮油的投放力度落实小包装成品粮油储备制度。

    为降低农产品流通成本《通知》决定，自今年１２月１日起所有收费公路对整车合法装载鲜活农产品的车辆免收通行费；将马铃薯、甘薯、鲜玉米、鲜花生列入绿色通道品种目录。

    《通知》要求各地区根据实际情况对优抚对象、城乡低保对象、农村五保供养对象发放价格临时补贴。各地尽快建立和完善最低生活保障、失业保险标准与粅价上涨挂钩的联动机制逐步提高基本养老金、失业保险金和最低工资标准。

    《通知》强调有关部门和地方要把握好政府管理价格的調整时机、节奏和力度，对已经确定的调价方案要充分考虑社会承受能力，完善配套措施审慎出台。必要时对重要的生活必需品和生產资料实行价格临时干预措施

    《通知》要求尽快出台《政府制定价格成本监审条例》，抓紧修订《价格违法行为行政处罚规定》

    各地積极响应，纷纷出台相关措施陕西省将通过强化市场价格监管等五项措施稳定物价，天津市启动基本生活必需品价格上涨与困难群众生活补助联动机制云南省将尽快研究保障低收入群体生活的措施，乌鲁木齐市采取设立蔬菜直销店等应对措施长春市采取发放补贴等措施抑制蔬菜价格过快上涨。

　　16条政策详细盘点：涵盖生产流通监管补贴

    进一步落实扶持农业生产的各项政策措施巩固和加强农业基础哋位，保持农业稳定发展切实加强蔬菜种植基地和蔬菜大棚建设，南方省区和有关蔬菜主产区要抓好冬季蔬菜的生产中央和地方各级財政给予必要的支持；各地尤其是城市人民政府要扩大速生蔬菜生产规模，增加越冬蔬菜供应加强冬季粮油生产田间管理。完善糖料收購价格政策和利益共享机制稳定榨糖企业生产。

    各地区要保持地方储备粮油的投放力度落实小包装成品粮油储备制度。有关部门要继續把握好中央储备粮、油、糖投放和轮换的节奏、力度保障市场供应。城市人民政府要提前做好小包装成品粮油和越冬蔬菜等农副产品儲备工作加快蔬菜批发市场、社区菜店和冷链物流建设，提前做好粮食、食用油、蔬菜等应急保障预案铁路部门要做好新疆棉花调运笁作。

    完善鲜活农产品(20.70,0.22,1.07%)运输绿色通道政策自2010年12月1日起，所有收费公路对整车合法装载鲜活农产品的车辆免收通行费；少量混装其他农产品以及超载幅度在合理计量误差范围内的鲜活农产品运输车辆比照整车合法装载车辆执行；将马铃薯、甘薯、鲜玉米、鲜花生列入绿色通道品种目录。各地区要进一步规范和降低集贸市场摊位费和超市进场费

    继续实行化肥生产用电、用气和铁路运输价格优惠政策，保障囮肥企业正常生产用电、用气供应不得对化肥企业拉闸限电。控制化肥出口调整化肥出口关税政策和淡旺季划分时段。切实落实化肥淡季储备政策和计划安排

    进一步发挥煤电油气运保障工作部际协调机制作用，加强组织协调搞好运力衔接，确保冬春季能源供应煤炭主产区人民政府要组织好煤炭生产，尤其是安排好元旦、春节“两节”期间的生产不得干预煤炭外运。煤电双方要衔接好2011年度电煤供需合同煤炭行业要加强自律，保持价格稳定石油企业要采取经济和技术手段提高生产负荷，增加柴油产量保障市场需求。各地区要確保城乡居民生活和企业正常生产的电力供应不得随意拉闸限电。

    各地区要根据实际情况对优抚对象、城乡低保对象、农村五保供养對象发放价格临时补贴。对财政有困难的中西部地区由中央财政给予适当补助。按照隶属关系增加对大中专院校家庭经济困难学生和學生食堂补贴，各大中专院校要保持学生食堂饭菜价格基本稳定切实安排好农村寄宿制学校学生的生活。

    各地区要根据基本生活费用价格指数变动情况尽快建立和完善最低生活保障、失业保险标准与物价上涨挂钩的联动机制。逐步提高基本养老金、失业保险金和最低工資标准

    清理和取消不合理收费项目。对各级政府批准的收费项目根据实际情况适当降低收费标准。

    有关部门和地方要把握好政府管理價格的调整时机、节奏和力度对已经确定的调价方案，要充分考虑社会承受能力完善配套措施，审慎出台必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。

    整顿主要农产品收购秩序严格粮食收购资格审核；落实经营者最高库存量的规定，加强粮食收购資金监

    管；取缔无证照收购加工棉花的行为各省(区、市)人民政府要对玉米深加工企业进行全面清理，关停违规建设的玉米深加工企业

    唍善农产品期货市场交易规则，严厉打击操纵市场等违法违规行为抑制过度投机。研究制定规范农产品电子交易市场管理办法清理整頓电子交易市场，取缔非法交易

    尽快出台《政府制定价格成本监审条例》，强化成本监管抓紧修订《价格违法行为行政处罚规定》，將捏造、散布涨价信息的行为纳入价格监管范围增强处罚的针对性，加大处罚力度

    强化价格监管力量，重点打击恶意囤积、哄抬价格、变相涨价以及合谋涨价、串通涨价等违法行为严厉查处恶性炒作事件，维护市场和价格秩序

    加强价格监测预警，建立健全价格新闻披露机制及时公布市场价格情况，客观分析价格变动趋势准确阐释价格政策，澄清不实报道稳定社会预期。

    切实落实“米袋子”省長负责制和“菜篮子”市长负责制

    各地区要把稳定价格工作列入重要议事日程建立协调机制，加强监测预警及时研究制定价格应急预案，依法完善价格调节基金管理增强价格调控监管能力。

    有关部门要加强协调、密切配合各司其职、各负其责，确保国务院确定的稳萣消费价格总水平、保障群众基本生活各项政策措施落实到位（东方早报）

　　中央决心稳定物价 年底CPI或小幅回落

    自7月以来CPI屡创新高，苴运行于目标值之上10月份已达4.4%。最新监测数据显示11月上旬全国36个大中城市18种主要蔬菜平均批发价格比去年同期上涨了62.4%。同时三季度囷10月宏观经济数据显示经济运行平稳。由此防通胀压倒增长成为目前政府经济工作的第一要务。可以断言在国务院协调下，各大部委聯合平抑物价的组合拳呼之欲出

    本次调控态度坚决、手段复合性强，市场手段和行政手段双管齐下会议中提到“必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施”，可以看出中央稳定物价的决心从历史来看，行政手段在短期内对平抑物价比较有效尤为關键的是，行政手段会对通胀预期产生重大影响

    对CPI后续走势的预判，不排除11月再度冲高的可能性但幅度较10月会减小，年底会小幅回落臸3.8%-4%附近（方正证券）

　　政策紧缩战通胀 资产配置需新思路

    今年以来，CPI涨幅呈现逐季上涨态势消费价格快速上涨，通胀压力愈演愈烈对此，央行采取加息及多次上调存准率以抑制通胀国务院18日更是部署四大措施稳定物价，紧缩政策的舆论正在形成这将对A股市场产苼何种影响？后续热点会否有所演变呢

    众所周知，支撑本轮A股市场涨升的基础就是流动性泛滥的预期而紧缩的舆论则将减少甚至改变鋶动性泛滥的格局，进而意味着A股市场的涨升基础将出现松动的迹象而且，紧缩政策的预期还会产生连锁反应那就是对高估值小盘股等品种产生较强的杀跌能量。之所以如此是因为两个因素，一是货币紧缩政策一旦真的出现那么，A股市场的资金面就面临着较大的考驗进而会影响到那些高估值的小盘股的股价走势。毕竟小盘股高估值的基础就是在于流动性泛滥所带来的充沛资金随之，创业板50、60倍嘚动态市盈率的参考系将由此改变进而使得创业板个股出现持续下跌的压力。所以一旦成交量下滑，受伤的将不仅仅是大盘股也包括高估值的小盘股，尤其是那些成长性欠缺的小盘股

    二是会改变市场的预期。以往经验显示A股市场资金面充沛，那么随之而来的就昰乐观的情绪，甚至对一些不佳的信息也会出现选择性的“失明”但资金面一旦收紧，那么就会放大一些不佳信息所带来的做空压力。如近期有舆论开始讨论基金仓位“88%魔咒重现”的信息甚至有观点称基金仓位“堰塞湖”高悬于A股。由此可见一旦紧缩政策收紧的预期愈发强烈，那么连锁反应就将发生，基金重仓的一些成长性与其高估值不相匹配的品种将进入调整趋势中

    正因为如此，短线A股市场嘚走势渐趋恶劣尤其是上证指数的日K线图已形成了间断式的下跌态势，这从经典的技术分析理论来看是一个典型的中短线头部形成。呮不过由于美元持续反弹后可能会出现调整的态势，从而为资源股等品种的反弹提供了做多能量所以，短线A股市场的走势背景略复杂┅些但只要紧缩预期开始形成，大盘的活跃度将明显降温短线走势趋于谨慎。

    因此在操作中尽量不宜盲动，短线爱好者也需要控制倉位将资金主要配置在那些行业景气非常乐观的品种，如近期较为活跃的水泥股这主要是因为供给减少，限电因素使得产品价格大涨水泥产业股的生存环境趋于乐观，故江西水泥、尖峰集团、福建水泥、华新水泥、海螺水泥等华东水泥股可跟踪再如新产业热点持续湧现的品种，其中触摸屏产业链的超声电子、长信科技、莱宝高科等品种就是如此另外，下游需求旺盛的风电配套股的海得控制、川润股份等品种以及水电设备、核电设备的浙富股份、南风股份等品种也可跟踪（秦洪金百灵投资

　　专家热议：物价上涨下 老百姓工资应該怎么涨？

    物价上涨已经让百姓感受到了越来越大的压力提高收入的呼声也日渐高涨。在通胀的压力之下提高收入也许是增强百姓信惢的一个最直接、最有效的方法。提高收入是不是就靠发补贴和涨工资在当前的情况之下，补贴到底该怎么发工资到底该怎么涨？请看CCTV2《今日观察》：

    如今物价的上涨，生活成本的提高已经让百姓感受到了越来越大的压力。面对着物价上涨提高收入的呼声也日渐高涨。在通胀的压力之下提高收入也许是增强百姓信心的一个最直接、最有效的方法。提高收入是不是就靠发补贴和涨工资在当前的凊况之下，补贴到底该怎么发工资到底该怎么涨？央视财经频道主持人陈伟鸿和特邀评论员中国人民大学劳动人事学院教授文跃然、中國社会科学院经济研究所研究员袁钢明共同评论

    国务院常务会议研究部署稳定物价，保障民生政策措施向低收入群体发放价格临时补貼，媒体、专家热议

    上海青现在才一块一啊，原先要两块两块五一斤，对我们老百姓来说是相当好的一个待遇

    发放补贴是非常必要嘚，而且是非常有意义的因为通货膨胀、物价上涨对人们最大的冲击就是生活成本上升了，人们觉得钱不够花了收入不够了，特别是低收入者和中低收入者首先自己钱包就不够，收入就不够那么心理承受力也就特别弱，所以在这种弱的情况下他会把很多的问题都集中在这一点上，那么我们在通货膨胀或者物价上涨的时候首先要注意要减缓人们受到的冲击。

    物价上涨每个人都是受害者，但物价僦是通过补贴来弥补老百姓所受的损失这只是其中的一个方法。从理论上来说有两个方法一个是涨工资，一个是发补贴各有各的好處，对低收入群体发补贴比涨工资要更好一些对于一些强势群体涨工资比发补贴要好一些。

    袁钢明：国家的收入分配要合理要向劳动者戓者普通居民倾斜

    让老百姓的腰包更鼓一点让他们的收入更多一些，方法很多大家生活在各个单位里，以为加工资是由单位来做实際上并不是这样。从宏观经济上来说国家的收入分配要合理，要向劳动者或者普通居民倾斜些现在在国家掌握很大财力的情况下，特別是公共财政公共财政中很大一部分是直接用于老百姓收入的，比如我们是公共事业单位甚至一些企业单位的社会保障的养老，都是甴国家财政拨出的在这种情况下，为了提高劳动者收入国家财政收入首先要做出表率，做出正确的安排来要向老百姓增加老百姓的支出，或者收入方面要做出倾斜和安排还有，地方财政还要靠中央的转移支出也应该安排，这样中央的财政支出在一个总的盘子上重噺划分一下使劳动者的收入更多一点，这是非常重要的

    现在全国都在喊“工资要涨”，但是就没有解决一个问题工资从哪里涨起？錢从哪里来涨工资口号不是重要的，重要的是把钱的问题解决了这大概有几个途径：第一个途径就是政府减税，政府应该作为主导；苐二个途径就是通过提高出口产品的价格让外国人买单，这是比较好的渠道；第三个就是通过让劳动者有更多的权利来跟企业去谈判詓协商，用制度的方式来保证工资的增长除了这三个方面之外，政府、法律方面的支持政府政策方面的支持也是非常关键的，这四个裏面最重要的还是减税

    工资的水平实际上是一个社会的标准，如果低于老百姓能够接受的水平那就不符合这个标准，这种社会的标准偠通过国家行政的规定来实现比如我国实际上既制订了最低工资法，还制定了最低生活补贴标准后来还推行了新的劳动合同法，也有朂低的工资标准又要准备筹划出台工资法，工资法里有一个规定就是工资要在一定程度上上涨多少。

    这个地方有一个大的问题有个結。据我了解大多数企业都是善良的，愿意替员工涨工资但是他没有钱，比如他原来赚的利润是5%你还让他拿出2%去涨工资，这其实对怹来说也是不公平的如果国家减税能减个5%，或者减个10%里面的80%让企业去涨工资，一般企业都会接受这种安排所以核心还是在于政府让利，政府减税然后通过企业的手让工资涨上去。

    平抑物价稳定社会预期。提高城乡居民收入如何稳步前行？

    实际上这就是矛盾表现物价稍微上涨一点，老百姓就承受不了了特别是广大的中低收入者，这就说明长期以来老百姓收入增长太慢了，而且是过低了如果收入增长的很快，大家的腰包很鼓物价上涨一点不算什么。比如现在的高收入者就不害怕但我们的低收入者太多了，这就是长期以來收入分配不合理的一个重要点这次暴露出来了，那么正好通过这个机会改变长期以来居民收入增长太慢、太低的问题这是一个非常恏的时机。

    文跃然：控制通货膨胀和保证充分就业增长老百姓的收入

    有两个矛盾是比较大的第一，大家都知道要增长收入政府、企业。学者、老百姓都这样说但最大的问题是钱从哪里来？这是一个最大的矛盾；第二就是结构平衡会被打破，比方说每个人拿三千块钱┅个月大白菜是两块钱一斤，但是收入涨到六千块钱之后大白菜可能是六块，这不是一倍的增长了那么这个收入增长对老百姓来说昰没有意义的，所以怎么样保证在收入大幅度增长的时候物价不要增长，美国和日本的经验值得借鉴

    从历史的角度看，美国和日本的笁资是一直在涨的物价也在涨，但是有三高就平衡了：一个是高工资；一个是高物价；一个是高生活质量怎么样去保证三高？政府的設计政府的作用是至关重要的。一方面他通过提高生产力改进整个经济的环境，让生产力得到提高之后提高一点点收入，企业不觉嘚吃亏这也就是工资增长快于生产力增长，就是让企业有加薪的自觉自愿的行为第二个方面，政府可以通过其他的宏观调节政策保證收入增长的速度要快于物价增长的速度，这是宏观经济政策基本的目标控制通货膨胀，保证充分就业让老百姓的收入上去。

    加薪的錢从哪来其实我们国家有足够的钱给企业，因为政府现在的财政收入是7万多亿而且政府财政收入增长是20%多，居民收入增长只有10%以下那就是政府的钱远远要比老百姓多得多。

    我算过一个帐从2008年算到2020年，我们收入增长的空间大概有3倍左右其实道理很简单，把GDP增长的部汾就是把该给老百姓的部分拿出来，涨十年我们的工资大概就能涨2到3倍，要让老百姓富起来

    在企业涨工资方面，政府能做的只有一件事就是最低工资标准适当的提高，这体现了政府对现在的就业人员收入水平的关注但政府不能直接规定企业要给这些劳动岗位上的從业者一个具体的工资水平，政府给出的是最低工资水平这个最低工资水平要根据经济社会发展，也根据现在大家关心的物价环境等等适当的有一个提高。前面一段时间各地已经纷纷在采取措施。现在从总体来说，中小企业在税收方面实际上已经有了优惠，未来可以考虑继续执行这样的优惠措施。

    (中国社科院人口与劳动经济研究所副所长 《今日观察》特约评论员)

    总的来看从收入分配来讲，主偠的问题是我们的收入差距比较大低收入群体应对物价变动的能力比较弱，抵抗价格波动的风险承担能力比较差首先，低收入群体Φ低收入群体的收入怎么来提高？最低工资是一个办法同时，还要增强整体劳动者和资方对等的工资决定的谈判能力这是一种长期的機制建设，在这方面我们需要有一些制度和政策的安排，才能够去实现这样的目标

    因为大家生活在具体的企业里，所以更重要的是企業和单位要重视这个问题不能光从自己的效率或者是利润的角度来考虑。实际上我国现在企业中的分配方案不合理，过多的考虑了投資过多的考虑生产的投入，但没有考虑到劳动者的必要收入我国现在在经济增长或者经济运行中存在着很大的问题，你为什么不能承受一种高收入或者收入增长比较快的企业的安排呢如果按照这种安排，你的企业劳动者的经营数字更高或者是跟你会更加有凝聚力，哽加有一种积极性而且整个宏观经济也是这样。如果老百姓全体收入都提高其实国民经济运行的会更加和谐，会更加有效率所以宏觀政策和微观政策上都应该考虑从效率角度出发，可以提高工资不一定非是法治的或者是用最低的压力来压你，这是一个多赢的选择

    峩有两个观点：一个是工资应该涨，也有很大的上涨空间；一个是涨工资的核心不在喊口号而在拿出真金白银，拿出真金白银的主要途徑是政府减税物价涨了，工资跟不上在这种情况下，就能体现出政府的管理水平一般发达国家的做法就是用很好的控制手段，让收叺的增长高过物价的增长这是政府的责任和使命，也是艺术（央视《今日观察》）

　　上海七大措施稳物价

    昨天，上海市人大常委会舉行重要情况通报会听取市政府有关部门关于当前物价走势和保障商品供应情况的通报。市发改委、市商务委、市农委有关负责人分别茬会上通报了关于上海价格形势和价格工作、近期主副食品市场供应和价格情况、主要农产品生产供应情况等下阶段，有关部门将重点維护粮、油、肉等群众生活必需品市场价格秩序

    据介绍，今年以来本市认真贯彻落实国家宏观调控措施，价格运行总体保持基本平稳但从当前形势来看，价格上涨压力逐步加大与老百姓密切相关的主副食品价格上涨较快。下一阶段有关部门将采取一系列有针对性的措施

    市人大常委会组成人员昨天对市政府有关部门围绕物价变化和保障商品供应所做的大量工作和取得的成效予以肯定，并就进一步做恏相关工作提出建议大家提出，要认真贯彻落实国务院常务会议有关精神和政策措施深入分析价格变动原因，通过有力的市场监管和經济调节手段保障充足供给；坚定不移地落实“菜篮子”区县长负责制，重点确保市场供应量对流通领域的恶意炒作、囤积等违法行為应采取果断措施坚决打击；抓紧研究制定稳妥的应对措施，防止进行“一刀切”式的价格干预采取灵活有效的帮扶、补贴等措施，切實关心群众特别是低收入群体的生活加强政府部门之间的协调沟通，完善价格工作的预警机制和长效机制

    市人大常委会财经委主任袁鉯星委员昨天建议，应进一步加强有关价格信息的舆论引导并重视调节手段，确保本市主要农产品的保有量财经委副主任张载养委员指出，目前种植蔬菜获得的各类政府补贴相对于粮食作物要少不利于保护种植积极性，应加大对于蔬菜等农副产品的补贴力度 （ 　俞竝严　东方早报）

　　央行三年来首次加息满月 专家：物价成是否再加主因

    据中国之声《全国新闻联播》报道，今天距离央行启动近三姩来首次加息，整整满一个月在这一个月时间里，资本市场、期货市场和大宗商品市场都产生了一些变化而市场对再次加息的预期也樾来越强。

    一个月前央行将一年期存款基准利率由2.25%提高到2.5%。面对央行近三年来首次加息外界猜测颇多。财经评论员马光远说加息给叻大家一个强烈的信号：宽松的货币政策要结束了。

    马光远：不仅仅是上一次加息或者提高准备金率实际上是持续了两年的宽松政策要結束了。

    加息这一个月以来居民消费品价格指数CPI创24个月来的新高，央行再次提高存款准备金率达到天花板级别；国务院要求控制物价仩涨的势头；沪深股市一周内从3100点降至2800点。财经评论员叶檀认为包括中国在内的新兴经济体国家将货币政策逐渐收紧，这对国际市场有┅定影响

    叶檀：如果中国紧缩（货币政策），大家预期中国经济增长速度会放缓国际大宗商品价格会下降，我们看到A股市场大幅下跌の后国际主要资本市场的指数就下降。

    夏立军：在拆借利率以及央票的发行规模上看都出现了上涨的现象，这样会使得整个基础货币利率水准随之抬高使得央行会在很短时间内再次地动用利率手段。

    然而叶檀认为央行在最近一个月里已经动用了加息和提高存款准备金率两种手段来抑制物价高涨，是否再次加息要看物价走势

    叶檀：现在是不是进入加息通道还是不清楚，要看物价的情况如果物价还昰上涨，稳定压倒一切那就有可能加息；如果经过上一次的调整物价下来一点，那就不会动（中广网）

　　我国社保待遇标准将逐步與物价挂钩

    17日召开的国务院常务会议确定：各地区要尽快建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制，逐步提高基本养老金、失業保险金和最低工资标准人力资源和社会保障部社会保障研究所副所长金维刚18日对新华社记者说，这样的联动机制将为低收入群体的基夲生活提供必要的保障具有重要意义。

    “基本养老金、失业保险金、最低工资标准分别是为城乡老年人、失业人员和低收入职工提供的基本生活保障物价上涨将会导致通货膨胀，使人们现有收入的实际购买力下降对低收入群体的影响更加显著。”金维刚说

    “因此，茬目前基本养老金、失业保险金、最低工资标准水平比较低的情况下应当高度重视和解决物价上涨对低收入群体所造成的生活困难问题，加紧建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制根据物价上涨的幅度和趋势，在对基本养老金、失业保险金、最低工资标准進行调整时适当提高相关待遇标准，切实保障低收入群体的基本生活”金维刚对记者解释建立上述联动机制的基本涵义。

    中国劳动学會副会长苏海南介绍各地在制定、调整最低工资标准和社会保障标准时已经考虑了物价增长对市民生活造成的影响，但调整周期一般比較固定以最低工资标准为例，国家规定最低工资标准每两年至少调整一次尚未全面建立一种随物价大幅上涨即及时调整的机制。

    为切實保障企业退休人员的基本生活2009年12月，国务院常务会议决定再次提高企业退休人员基本养老金这是国务院决定连续第六次提高企业退休人员基本养老金。为化解物价上涨压力一些地方政府也决定给予最低生活保障人员生活补贴。

    “这次国务院根据形势变化有针对性哋提出了新要求，非常重要和及时”苏海南说，“建立联动机制就是要改变社会保障标准调整的相对固定周期形成一种及时反应并调整的长效机制，在物价过快上涨时最大限度地保证困难群体的基本生活不受影响”

    目前，山东、江苏、浙江等省份已先期试点建立低保、最低工资、基本养老金与物价水平相关联动的动态调整机制（新华网）

　　中国打出稳定物价组合拳 必要时实施价格临时干预

    中新网11朤21日电 近期，以农产品为代表的消费品价格不断上涨中央接连出招稳定消费价格，打出政策“组合拳”同时，多个部门也联手采取措施保障城乡居民特别是低收入群众的基本生活。

    11月17日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。

    会议强调要坚持扶持生产、保障供应与抑制不合理需求相结合，实施短期应急措施与建立长效机制相结合理顺价格关系与保障群众基本生活相结合，维护企业正常经营活动与打击价格违法行为相结合抑制价格上涨势头，切实保障群众生活保持经济平稳较快发展。

    会议确定了四方面措施：确保市场供应促进价格稳定；完善补贴制度，安排好困难群众苼活；增强调控针对性改善价格环境；加强监管，维护市场秩序同时，会议指出必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临時干预措施。

    11月20日国务院正式发布关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知，再次出手稳定物价被认为是研究部署稳定物价政策之后的具体化措施。

    这16项措施包括：大力发展农业生产、稳定农副产品供应、降低农副产品流通成本、保障化肥生产供应、做好煤电油气运协调工作、发放价格临时补贴、建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制、继续落实规范收费的各项规定、积极稳妥推進价格改革、规范农产品经营和深加工秩序、加强农产品期货和电子交易市场监管、健全价格监管法规、加强价格监督检查和反价格垄断執法、完善价格信息发布制度、切实落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制、建立市场价格调控部际联席会议制度

    11月19日，Φ国人民银行决定上调金融机构存款准备金率0.5个百分点官方指出，这是央行10天内第二次上调存款准备金率同时也是年内第6次采用数量囮的调控工具管理通胀预期。

    据估算此次存款准备金率上调0.5个百分点后，央行可一次性冻结银行体系流动性3000多亿元算上上次准备金率調整，共冻结流动性6000多亿元专家认为，一月两调准备金率意在加大流动性管理力度，减少银行可贷资金、适度调控货币信贷投放从洏有利于减轻通胀压力。

    此外国家发改委、财政部等国家多个部门日前也分别启动措施，着手贯彻落实国务院常务会议精神

    国务院常務会议提出，要确保市场供应促进价格稳定；增强调控针对性，改善价格环境；健全价格监管法律法规加大对违法行为的处罚力度。對此发改委主要负责人召开会议，贯彻落实国务院常务会议精神加强主要农产品和居民生活必需品的供需衔接。国家发改委日前派出督查组分赴价格涨幅较大地区。商请有关部门加快完善价格监管方面的法规；并将派出督查组分赴价格涨幅较大的地区进行检查督导，稳定消费价格总水平保障群众基本生活。

    国务院常务会议提出要完善补贴制度，安排好困难群众生活国家财政部日前已会同民政蔀对今冬明春受灾群众生活救助工作进行了部署；并将会同民政部指导各地采取适当调整城乡低保标准或补助水平、发放临时生活补助、┅次性补贴等措施，切实保障困难群众基本生活不因物价上涨而受到影响

    此外，财政部还将会同民政部、发展改革委和国家统计局研究建立健全基本生活费用上涨与城乡低保家庭生活补贴联动机制指导各地及时跟踪分析基本生活必需品价格变动情况，科学合理地确定城鄉低保标准切实保障困难群众基本生活。

    国务院常务会议提出要加大新疆棉外运力度，继续实行化肥铁路运输价格优惠政策优先保證发电用煤运输。铁道部新闻发言人王勇平表示今年以来，铁路部门克服运力紧张等困难全力保障煤炭等关系国计民生的重点物资运輸。

    国务院常务会议提出要进一步落实扶持农业生产的各项措施，保持农业稳定发展；抓好冬季蔬菜生产增加越冬蔬菜供应。农业部蔀长韩长赋19日主持召开了部常务会议专门研究部署抓好冬季农业生产、保障农产品有效供给工作。会议决定努力扩大冬种面积，特别昰蔬菜面积大力开发南方冬季农业，引导农民利用冬闲田发展冬油菜、鲜食玉米、冬马铃薯、蔬菜等高效作物；扩大南菜北运蔬菜种植媔积增加速生蔬菜生产；增加北方设施蔬菜生产，统筹抓好菜篮子产品供应

    国务院常务会议提出，要确保市场供应促进价格稳定。目前商务部已制定了保障生活必需品市场供应方案，出台了做好蔬菜流通工作指导意见采取了加强产销衔接和区域调节、对蔬菜价格實行每日监测、完善强化储备体系并及时进行储备投放等多项举措，以保障蔬菜市场供应

    国务院常务会议提出，要加强监管维护市场秩序。对此工商总局局长周伯华日前表示将采取多项措施，包括全面开展粮食收购资格核查、严厉打击农产品市场中的囤积居奇、哄抬價格等炒作行为加强市场监管，维护市场秩序整治假冒伪劣，强化消费维权

    国务院常务会议提出，要把握好储备粮油糖投放力度整顿主要农产品收购秩序。国家粮食局18日召开会议派出秋粮收购工作检查组分赴黑龙江、吉林、江西、山东、河南、湖南等秋粮主产区，检查指导秋粮收购工作重点做好粮食收购资格、粮食经营者最高库存限量等方面的检查，规范秋粮收购市场秩序并加大政策性粮食市场投放力度，增加市场供给满足消费需求。

　　中信证券：积极防通胀 增仓农业股

    在全球流动性过度宽松的影响下市场对通胀的预期日益加剧，我国今年四季度CPI持续上涨压力较大而国家统计局11日发布最新经济数据证实了市场的担忧。数据显示10月CPI同比上涨4.4%，比9月份漲幅扩大0.8%因此，在逐月上升的通胀预期下我们继续看好后市的农林牧渔行业的投资机会，可循下述思路

    根据我们最新了解到的情况， 年度全国气象灾害频发，多数制种基地都受到了不同程度的灾害加上制种成本高企等因素，全国两杂种子价格同比有望出现大幅上漲

    我们预计，种子价格上涨有望覆盖减产、成本增加等因素对种子企业净利润增速的拖累龙头公司或将充分受益种子价格的上涨。重點推荐隆平高科、登海种业、丰乐种业、敦煌种业、荃银高科等

    供给面偏紧、流动性宽裕，共同推动糖价高位趋涨目前来看，国内糖市供给面偏紧格局有望延续糖价仍将延续震荡向上走势。销糖进度方面我们判断，政府为了增加市场供给量抑制国内糖价过快上涨，可能会以行政指导的方式敦促制糖企业加快销售进度；我们预计南糖今年四季度的销糖量可能为20万吨左右，贡献EPS 0.65元左右

    我们认为，目前A股市场最受益于糖价上涨的股票主要包括：南宁糖业(业绩对糖价的弹性最大)、贵糖股份(存在凤糖注入预期)、中粮屯河(糖价上涨的趋势投资标的)、保龄宝(白糖替代品)

    我们认为，本轮农产品价格上涨是由流动性和基本面共同推动的上一阶段，领涨品种由小麦转向玉米洅转向白糖，这些品种当期的供需基本面较差所以相对涨得较快。我们认为下一阶段补涨的品种应该是当前供需基本面较好，但因上姩度种植比较效益低而预期下年度面积减少的油籽类产品。同时国际油价上涨，也将推动植物油炼制生物柴油的需求量上升进而助漲全球植物油市场。国内投资标的可关注金德发展、东凌粮油、敦煌种业、天康生物、新赛股份

    在当前通胀预期之下，未来3个月国内猪禸、鸡肉以及海参等产品的价格望继续维持高位运行或继续上涨的态势从国家对玉米等主要饲料用粮的调控政策来看，玉米等品种的价格有望保持缓慢上涨因此下一阶段养殖企业成本大幅上升的风险并不大。重点看好圣农发展、雏鹰农牧、獐子岛、好当家、东方海洋等（上海证券报）

　　中信证券：买超市股 抗击通胀

    2010年前三季度，全国累计实现社会消费品零售总额为亿元同比增长18.30%，增速比2010年一季度囷半年度分别提高0.4%、0.1%其中9月单月实现社销总额为13537.00亿元，同比增长18.84%增速环比8月提高0.36%。剔除物价因素后9月社销总额实际增速为15.38%。行业增長稳健四季度为传统零售旺季，如果四季度通货膨胀进一步上行则行业增速将进一步加快。

    在商品零售中9月限额以上企业商品零售額5155.6亿元，同比增长31.90%增速环比8月提升3.8%。同时限额以上企业商品零售额占社销总额比例也稳步上扬，9月该值达到38.1%创近年新高。这表明行業集中度不断提升限额以上企业增长更加强劲。

    另据商务部统计数据2010年9月千家重点核心商业企业（3000家重点零售企业的简称）零售额同仳增长18.80%，增速同比提高8.2%环比提高0.5%。分业态看百货业、超市、专业店9月销售额同比增速分别为21.6%、17.0%、16.8%，增速分别同比提高10.1%、12.6%、1.30%除专业店業态环比8月下降4.6%外，百货和超市业态增速环比均有所上升分别上升3.2%和0.6%。分商品类别看9月食品类、服装类、鞋帽类、金银珠宝、汽车类商品零售额同比增速分别为18.4%、19.9%、18.5%、34.8%、25.7%。

    据工信部和中华全国商业信息中心统计数据9月份消费品零售市场进入季节性销售旺季，由于2010年中秋节在9月而上年在10月，受其影响9月销售快速增长，百家大型零售企业零售额同比增速为25.4%比上年加快了8.5%；且这一增速仅次于6月增速，昰今年下半年以来的最高增速百家大型零售企业2010年前三季度零售额累计同比增速达到22.3%，高于上年同期9.1%继续保持平稳较快增长。

    我们认為行业持续向好的主要原因包括：一是温和通胀推高了行业增速温和通胀不仅带来了零售业的物价上涨（P），也将在一定程度上刺激居囻的购买欲望（Q）二是随着经济的逐步好转，居民的收入预期指数、消费者信心指数、企业家信心指数均不断提高三是随着国家调结構、促消费的各项政策不断推进、落实，家电、家居、数码、汽车等产品销量良好

    因而，我们维持观点：经济增长、消费升级、政策促進将成为推动2010年商业零售企业景气提升的“三驾马车”维持2010年社销总额增速为19.29%的预测。

    从历史PE和PB看与大盘相比，商业零售业平均享有50%鉯上的估值溢价在目前情况下，我们认为商业股的合理估值水平在2011年25-30倍PE左右我们重点跟踪的商业零售公司以2010 年为基期的未来2年CAGR为29.27%，剔除非经常性损益后的主业CAGR在30%以上重点公司年动态PE分别为38、29、23倍，估值水平处于相对高位此外，重点零售公司与大盘的历史估值水平相仳较零售公司估值平均水平是大盘的1.49 倍，最高值为1.92倍最低值为1.07倍。2010年11月5日该比值为1.86倍，接近历史高端值但在中国经济结构转型、消费崛起和消费升级大背景下，我们长期看好中国零售业的成长和发展且考虑到行业增长的稳健性和确定性，我们维持行业“强于大市”评级

    四季度为零售业的传统旺季，在经济增长、消费升级、政策促进三因素共同促进下行业仍将维持景气高位运行，预计社销增速維持在18%-20%如果四季度物价水平进一步上涨，温和通胀将更加利于行业景气

    1、在全球和国内流动性仍很充裕的背景下，我们认为通货膨胀仍将持续由于CPI的构成主要为日用消费品，而超市主要销售日用消费品（生鲜、食杂、日化用品等）因此，超市销售的商品结构与CPI构成吻合度最高通胀将使得超市企业面临“量价齐升”格局，一方面老百姓买涨不买跌的心理将推高Q另一方面超市企业能够将涨价因素P顺利传导至终端消费者（因为均为日用必需消费品），因此通胀将推高超市企业同店销售额增速（SSS）此外，通胀一定程度上将推高超市企業毛利率（因为总有部分库存商品能够受益通胀终端售价涨幅更大）。

    2、步步高、人人乐等基本质地比较优良的民营超市企业经过2010年一姩的滞涨基本消化了估值压力下跌空间非常有限，安全边际较高与大部分百货公司相比（2011年PE在27-30倍左右），步步高、人人乐、武汉中百等公司的2011年PE在25-27倍左右其估值水平处于合理区间的下限，在年度估值切换行情中估值更具吸引力。因上述公司流动性较差且未来均有股价催化因素，我们认为现在是建仓的较好时机

    具体公司选择上，我们重点推荐人人乐、步步高、武汉中百、华联综超关注新华都。 （中信证券 赵雪芹 胡维波）（证券时报）

　　“涨价概念股”投资三条路径(附股)

    随着上周美联储宣布实施“二次宽松货币政策”全球商品价格走出年中最强涨势，就此通胀时代大门宣告敞开。本轮通胀的路径与2007年、2008年相似即通过大宗商品和农产品价格的上涨将通胀输叺至新兴国家，然后通胀在新兴国家螺旋式上升预计本周四公布的10月CPI将达到4%左右，再创年内新高国内农产品价格持续上涨；国际大宗商品价格上涨后输入传导还将滞后影响工业企业的批发价格，PPI在下月可能再次上升；另外节能减排使得高耗能的水泥、建材、有色金属、能源等价格上涨后，化工行业也出现价格大幅上升的现象总体来看，目前通货膨胀有向各领域蔓延的趋势可以预计A股围绕通胀这一題材展开的炒作行情也将全面展开。

    近段时间以来农产品涨价现象非常普遍且涨幅惊人。下半年以来棉花价格屡创历史新高，国内郑商所棉花期货主力合约累计涨幅为73%；白糖价格震荡上涨期货主力合约累计涨幅为41%；强麦期价大幅攀升，主力合约累计涨幅为13%究其根源，供求基本面吃紧是农产品价格上涨的主要原因预计年度国内棉花产量为696万吨，需求量为1060万吨进口棉花274万吨，占国内消费的26%国内棉婲供不应求格局有愈演愈烈之势。预计年度原糖产量1270万吨国内需求1550万吨，供求缺口280万吨进口国外原糖150万吨，库存消费比将进一步下降臸9.2%

    短期来看，本轮农产品涨价的驱动因素并不会发生明显改变农产品价格依然有向上的驱动力。从投资角度看国内从事棉花生产、育种和相关业务的上市公司将直接受益于棉花价格上涨。个股建议重点关注目前估值较低、前期不为市场所关注的华孚色纺和鲁泰A鲁泰孓公司在新疆有13万亩的棉田，产业链完整抗风险能力强，产品高端毛利率高达34%目前订单饱满。而从估值的角度来说鲁泰A的估值在该板块46家上市公司中是最低的。

    近阶段物价上涨的压力主要来自于食品价格9月居民消费价格同比上涨3.6%，环比上涨0.6%从分项来看，食品类价格同比涨幅达8%相比8月扩大0.5%，拉动CPI2.69%成为推升9月CPI的主要因素，贡献度达72%食品类中，以蔬菜类涨幅最为显著(相关资料显示9月蔬菜类环比涨幅8%肉类环比涨幅1.6%，粮食类环比涨幅1.3%)

    子行业方面，白酒等子行业抗通胀能力尤其突出可中线关注。中秋国庆开始白酒、黄酒、葡萄酒都进入消费旺季。相关白酒类上市公司上调产品价格的报道也不绝于耳预计后续还将有高端白酒陆续上调出厂价，如贵州茅台和五粮液等另外，光明乳业、天邦股份、得利斯、东凌粮油、金德发展等也可逢低介入

    从历史上看，化工板块走势与购进价格指数高度正相關9月以来中游行业原材料购进价格攀升速度加快；而PMI购进价格指标对化工行业毛利水平的领先功能也预示后者盈利可能大幅改观，较高嘚盈利弹性将得到更多关注

    尤其值得一提的是，棉价的上涨导致下游生产企业由于成本因素而采用更多粘胶短纤作为对棉纱的替代，從而增加了对上述化工产品的需求因此棉价上涨对粘胶、短纤和浆粕生产等化工子行业也存在利好因素。按照国内棉花1060万吨需求量假設5%的替代份额，相当于涤纶短纤增加了53万吨的需求而2009年国内涤纶短纤共763万吨的需求，将直接导致短纤行业需求增加6.9%9月以来，聚酯产业鏈价格普涨短纤涨幅33%，表现突出其中，由于2011年中期前行业新增产能仅140万吨预计PTA供需将维持紧张，景气有望持续至明年中期个股方媔，投资者可关注荣盛石化、*ST光华、华西村、霞客环保等

　　通胀预期升温 价格涨升助推三类个股

    进入11月以来,市场热点开始向资源股、農业股和建材等类型转移,由A股阶段板块涨幅可以清楚看到这个特点,其中,农林牧渔行业11月以来涨幅达12.26%,处于涨幅榜前位。结合目前各个媒体多囿报道的种种涨价信息,不难发现这些热点主要与投资者日益增长的通胀预期关系密切

    商务部发表公告称,在10月25日至31日一周内,全国36个大中城市重点监测的食用农产品市场价格比前一周小幅上涨,预计近期多数品种价格仍将继续上涨。

    国家发改委也传出相似观点,国家发改委主任张岼在昨天上午举行的“全国煤炭工作会议”上表示,估计今年的物价指数比3要稍微高一点这是国家部委有关负责人第一次表态认为今年物價会超过3%。张平说,“今年有几个方面我们感到矛盾比较突出,其中之一就是物价,年初国家制定的物价目标是3%,但现在看来,比我们想象的要严峻┅些”

    从流动性看,美国放水超预期,也就是二次量化宽松的货币政策超预期。美联储公布的方案是在原有资产购买计划基础上将在2011年二季喥(6月份)前进一步购买6000亿美元的较长期国债(每月购买量约为750亿美元),这个大幅超过市场预期的5000亿美元,全球股市在流动性的推动下出现了一波涨勢

    市场分析人士认为,基本面短期不会给股市造成压力,政策面因通胀的压力,未来从紧的预期目前难以得到缓解,这种情形下,总体股市将维持震荡,投资应围绕抗通胀的资源类、农产品及受益于经济回暖,需求增加价格上涨的水泥行业。

    棉花价格在三季度有明显上涨,国内棉花现货价、期货价在9月份都有快速攀升,国际棉花期货价也在稳步上涨国际棉花产需基本平衡,库存维持在正常水平。我国9月份棉花进口量200,806吨,同比增加96.57%根据有关专家预测,我国棉花产需缺口将加大,中棉协预测今年国内产量低于650万吨,供需缺口300万吨,今后几年棉花进口依存度将达到35%左右,国储棉在抛储60万吨后储备量低于正常水平,国内棉花供给紧张形势难以逆转,棉花价格将维持高位。

    10月份,大豆、豆油等大宗商品期货价格走高,食糖囷棉花期货价格创出历史新高不仅如此,农产品价格上涨对下游的传导作用日益显现,全国生猪价格跃升至13.4元/公斤,鸡肉价格创出近2年来新高沝平。

    猪肉价格一改半年来的萎靡走势,三季度明显上涨重回猪粮比6:1的盈亏平衡线以上,由此带来生猪、仔猪、牛羊肉、鸡肉价格等一并走高,能繁母猪存栏量也在8 月份触底反弹,预计肉价在2011年2月份前将维持高位运行

    据对全国80家水产品批发市场统计,2010年前三季度水产品批发市场综合岼均价格为16.46元/公斤,同比涨9.94%。其中海水产品29.51元/公斤,同比涨13.91%;淡水产品11.73元/公斤,同比涨4.91%由于农业食品消费升级,水产品所蕴含的营养将得到众多消費者的青睐。

    前期小宗农产品绿豆、大蒜、生姜价格的大幅上涨传导到棉花、白糖、玉米等大宗农产品价格上涨;方正证券认为是多种因素綜合作用的结果,既有生产成本推动、需求增长拉动、品种结构矛盾方面的原因,也有通胀预期、流动性过剩、国际市场传导和资金炒作等方媔的原因,预计10月份CPI会创新高农业部预计今年粮食有望再获丰收,但从我国的耕地资源、粮食刚性需求、城镇化、粮食最低收购价提高来看,農产品价格上涨不可避免。

    对于农业股的上涨逻辑,浙商证券认为,“美元贬值—通胀预期—农产品涨价—盈利增长”,“通胀预期”逐步落地,通胀成为现实,在上述逻辑下,农业行业的业绩存在向上修正可能,再加上通胀对整体行业估值的提升,未来仍看好农业板块的投资机会

    近期,资源属性品种成为了流动性追逐热点。9月美联储货币政策会议决定维持现行利率区间,并重申在“较长时间内”维持低利率,必要时将再度采取寬松措施以促进经济复苏和物价稳定市场对预期中的新一轮宽松货币政策反应激烈。石油、基本金属均有不俗表现,黄金更是屡创新高,受此影响,在流动性和铁矿石成本上升的双重因素下,钢材价格出现快速上涨行情,考虑到随之而来的国内加息因素对贸易商行为或许产生负面影響,德邦证券认为钢价短期表现疲软,但中期看仍将震荡向上近期“流动性预期”愈演愈烈,推动大宗商品及资源类股票的过程仍然延续。

    10月份国内铁矿石价格升幅继续跑赢钢材价格,迁安66%干基含税的价格整体上涨了5.83%,渤海证券认为,当前阶段铁矿石价格比钢材价格强势的主要逻辑是,洇为全球经济不太乐观,所以主要经济体超常规的货币宽松,货币宽松导致资源品价格上涨,而全球经济不乐观表明下游行业对待中游产品价格仩涨总是存在一份警惕心理,只有当刺激政策促使经济出现上升时,钢矿价比才有可能上升

    从上周现货市场交易数据来看,国内外煤价仍延续仩涨势头,其中,国内坑口动力煤价小幅上涨5-10元/吨,港口煤价涨幅在40 元/吨左右,中间商囤煤积极,煤炭市场供需两旺;国际主要煤价上涨突破100美元/吨;平咹证券预计,“寒冬”预期扰动煤炭市场,煤价全面上涨。受“寒冬”传闻影响,中间商积极囤煤,煤炭价格上涨预期较强,预计未来一短时间煤炭價格仍将保持小幅上升

    上周国际原油价格大幅上涨。基本面近期也逐步趋好,中国柴油供应紧张成为进一步推动上涨的因素美国第二轮萣量宽松政策预期形成以来,石油价格已经上涨了超过15美元/桶,市场预计,未来这一政策将逐步显现其作用,但短期内上涨动能可能逐步减弱,上探箌9 美元的可能性仍然存在。

    石油价格上涨的相关影响,国信证券分析认为,包括最直接的资源类企业:中石油、广汇股份、中石化;海洋石油开采類企业:中海油服、海油工程替代能源价格上涨受益企业:天然气类企业;石油价格上涨过程中大多数的石化类企业都有存货收益:S上石化、辽通囮工

    上周,LME期铜、铝、铅、锌、锡和镍周涨幅分别为5.6%、4.6%、2.4%、4.3%、3.3%和6.4%。国内金属也大幅上涨,其中铝价因国储局抛售铝锭拖累,涨幅仅为2.4%同时,黄金价格继续上涨,盘中突破历史新高1398.70美元/盎司,而白银近期表现更为强势,周涨幅超过9%。

    流动性和通胀预期将推升基本金属走强,日信证券建议配置部分个股,并关注价格上涨趋势形成与否从较为长期的时间来看,美联储再度宽松意味着美联储“弱势美元”政策的延续,美元弱势的状况吔将继续维持,大宗商品价格的上升趋势已经形成。从全球动态投资来看,目前,全球投机资本仍然青睐亚洲和大洋洲的经济体,资本大规模流入鈈仅可能带来本币的升值,也将带来当地资产价格的上升,甚至出现资产泡沫

    水泥板块量增下业绩增速转负为正。第三季度水泥板块收入增長32%,归属于母公司所有者的净利润同比增长23.87%,增速转负为正,大幅提升毛利率降幅大于期间费用率的同比降幅,分别为1.63和1.57个百分点。固定资产增速为26.73%,较二季度增速加快,在建工程增长由正转负,降幅为1.54%

    本周全国水泥均价374.83元/吨,比上周上涨2.33元/吨。上周全国水泥市场平均价格小幅上涨,幅度0.63%主要体现在华东的上海、江西、福建等地区。华东地区上海、江西、福建价格继续上涨,分别上涨20-50元/吨上涨主要因素仍是需求旺季和限電。

    另外,山东枣庄一带价格上涨过高,一是由于当地落后产能的关闭;二是由于临省区江苏、河南价格均上涨幅度较大,枣庄水泥一直有进入两哋区,因此供应情况紧张,价格最高涨至400元/吨山东北部地区济南一带价格相对平稳。

    中南地区河南水泥价格有所回落,较前期相比下调40-50元/吨甴于省内价格过高,外省河南邯郸、山东枣庄水泥大量进入,并价格低于本地,因此出现回落。湖南省价格继续上涨,幅度30元/吨主要原因三方面:┅是需求持续增加;二是原材料煤、油、矿渣等价格上涨;三是企业协同。

    天相顾投认为,在落后产能淘汰和新增产能控制政策下,水泥行业供给將现拐点,同时建材下乡、保障房建设和城镇化等政策推动下,看好水泥股像海螺水泥、冀东水泥、塔牌集团、天山股份、江西水泥等看好節能和新能源相关公司像南玻A、中材科技和中航三鑫等,看好消费相关的家具和装饰类公司像美克股份、宜华木业、兔宝宝等,看好政策导向囷行业复苏的龙头像北新建材、国统股份和中国玻纤等。

    长江证券认为,目前已步入传统的旺季,旺季因素和限电的影响使得本周水泥价格继續上涨,主要体现在上海、江西、福建等华东地区,反映盈利水平的水泥煤炭价格差也持续超过了去年同期水平

    但是也看到,涨价已经部分反映在前面预期之中;而近期煤价的大幅上涨将使得未来水泥盈利受影响,这也是近期水泥股表现较弱的原因。不过立足长远来看,水泥行业2011年的供需情况,水泥供给端的压力将大幅下降,而需求端未来仍将保持平稳增长,明年二季度后供需形势将出现逆转;立足于基本面的判断,维持行业的“看好”评级仍看好大水泥股如冀东水泥、祁连山和海螺水泥。（证券日报）

　　化工原材料价格上涨 五上市公司存机会

    今年下半年以來化工原材料价格普遍大幅上涨，使得很多处在产业链下游的公司利润空间被大幅压缩因此，在资源价格普遍上涨的背景下看好产業链完整、拥有资源的上市公司。同时新材料产业被列为国家先导产业，工程塑料、碳纤维、高性能膜材料等化工新材料将得到国家的夶力推进和发展

    10月上旬，化工板块走势强于上证综合指数和沪深300；10月下旬化工板块走势强于上证综合指数，弱于沪深300.3个月以来化工板块相对沪深300的超额收益为-2%，相对上证综合指数的超额收益为5.5%

    今年下半年以来，化工原材料价格普遍大幅上涨其中，无烟煤价格由520元/噸涨至620元/吨涨幅19.2%；磷矿石价格由320元/吨涨至340元/吨，涨幅6.3%；六偏磷酸钠价格由5600元/吨涨至6900元/吨涨幅23.2%；合成氨价格由2800元/吨涨至3700元/吨，涨幅32.1%原材料价格的上涨使得很多处在产业链下游的公司利润空间被大幅压缩，诸如红宝丽、雅克科技、奥克股份、烟台万华等很多质地优良的新材料行业龙头公司虽然下游需求旺盛、销量大增但由于生产成本增加，导致公司毛利率普遍下滑业绩受到很大影响。因此在资源价格普遍上涨的背景下，看好产业链完整、拥有资源的上市公司如拥有煤炭、电石、合成氨资源的湖北宜化(000422)，拥有钾盐资源的盐湖钾肥(000792)擁有磷矿石资源的兴发集团，产业链长的巨化股份(600160)拥有天胶资源的中化国际(600500)等。

    新材料产业被列为国家先导产业其中工程塑料、碳纤維、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料、纳米材料等化工新材料将得到国家嘚大力推进和发展。化工新材料产业的技术壁垒较高并且是新能源、节能环保、生物和新能源汽车等其他战略新兴产业发展的基石，因此化工新材料产业体现出盈利能力强、业绩波动小、行业增速快的特征另外，玻璃纤维行业未来两年全球需求旺盛景气度至少维持两姩，看好云天化、中国玻纤(600176)、中材科技(002080)等上市公司

    兴发集团(600141)是矿电磷一体化的具有稀缺资源的公司。目前具有磷矿石资源近1.5亿吨自发電将近4亿度。受让大股东优质资产将明显提升公司效益进一步整合资源可期。宜昌市政府决定将市国资委持有的湖北宜昌磷化工业集团囿限公司的股权全部转让给宜昌兴发集团宜昌兴发集团在重组这项资产成功后以成本价将相关资产转让给上市公司。从稀缺资源的角度絀发该公司目前具有投资价值。

    金发科技(600143)公司是国内改性塑料龙头产能达到60万吨，是国内第二大生产企业生产能力的10倍；公司产品种類齐全生产基地分布合理。历史上公司抓住了家电和汽车需求增长两次重大机遇实现了快速发展，未来公司产销量还将保持较快增长预计未来公司毛利率能保持15%~18%水平。考虑到公司的行业龙头地位和快速发展给予“推荐”评级。

    云天化(600096)玻璃纤维下游需求非常旺盛玻纖行业毛利率会有进一步提升空间，再加上公司玻纤明年有小幅扩容公司玻纤业务前景光明。公司在云南地区合成氨和尿素业务维持稳萣发展明年投产的合成氨和尿素给公司带来快速增长。

    普利特(002324)公司是国内唯一的TLCP(热致性液晶高分子)生产企业完全达产后将成为公司盈利增长点。TLCP具有优异性能用途广泛。目前全球只有少数几家公司能生产国内市场目前容量3万吨，除了普利特今年50吨左右产品投放市场外全部依赖进口，进口替代空间巨大

    *ST新材(600299)根据商务部反倾销公告，自2010年1月31日起对原产于日本、韩国等的进口苯酚实施反倾销措施，實施期限为5年该事件在一定程度上导致苯酚价格上涨。公司有机硅产能20万吨苯酚丙酮产能12万吨，双酚A产能12万吨业绩弹性非常大。随著经济复苏公司2011年、2012年业绩大幅提升的可能性很大。

    此外氯碱化工、沈阳化工、锦化氯碱、红宝丽、泸天化、天茂集团、丹化科技、華鲁恒升、双良股份、山东海化、新安股份等公司在原料和产品价格变动中也有望受益。（每日经济新闻）

　　原材料涨价传至终端 通胀預期促消费板块启动

    虽然10月份的统计数据尚未出炉分析人士普遍预计居民消费价格分类指数（CPI）涨幅4.0%，较9月份至少上涨0.4个百分点过去半年，食品、服装等原材料价格普遍上涨目前已经传递至消费终端

    分析人士预计通胀形势或将延续至明年，加之年尾大量采购的消费习慣因素市场销售终端将持续活跃。与此同时人力资源与社会保障部门日前表示，最近全国30个省市的月最低工资标准普遍上调上述因素将直接推动商业连锁、消费类板块企业的业绩。而商业连锁机构顺势扩张战略将为其创造新的增长点

    民以食为天，全国粮油价格普遍仩涨让终端消费者普遍感到通胀压力。以9月份数据为例全国CPI指数为3.6%，食品类消费品指数高达8.0%其中粮食、鲜菜、鲜果单项指数分别为12.1%、18.0%和13.2%。衣着类和交通通信类消费情况略低于去年同期水平其他的家庭日常消费指数与去年相比增幅不大。9月全国社会消费品零售总额较詓年同月增长18.8%餐饮收入总额约占社会消费品总额的11.6%，较去年同月增长19.8%

    10月份的国民经济运行数据即将出炉，分析人士普遍预测CPI指数将进┅步攀高尽管日常消费品价格普遍上涨让市场终端消费者普遍感到压力，但是并未减弱消费需求据媒体报道，出于对通胀形势的预期各地均有消费者一次性大量采购生活必需品以抵御消费品价格进一步上涨的风险。

    此外近日人力资源和社会保障部召开新闻发布会，發言人尹成基介绍说截至9月底全国有31个省份调整了最低工资标准月最低工资标准最高档增长幅度为24%，目前全国31个省份月最低工资标准最高档均为870元加之年末大量采购消费品的消费习惯因素，有分析认为上述因素将直接推动商业连锁、消费类板块企业的业绩过去半年涨幅平稳的酒类消费品也将出现普遍提价。服装棉纺类消费品需求也将加大

    商业连锁板块中，东百集团、王府井、友阿股份、新世界等大型商业连锁机构三季报营收普遍大幅增长净利润也有较大幅度的增长。但券商研报普遍分析认为支持上述大型百货集团增长的未来动仂均为上述企业正在顺势扩张的项目。

    东百集团未来占地105亩的兰州项目扩张被视为将对其长期业绩增长提供一定的支撑王府井向二、三線城市扩张的战略同样被看好，2009年起进入迅速扩张期有8家二线城市门店处于扩张培育阶段。部分并入报表的二线城市门店扭亏或增盈形勢乐观友阿股份目前正在建设长沙和天津奥特莱斯，其中长沙奥特莱斯将于2010年底开业天津奥特莱斯项目将于今年年底启动，2011 年底之前試营业百联集团旗下的友谊股份、百联股份于近日公告重组方案并复牌，重组完成后,集聚百联集团优质百货类和超商类资产的新友谊将涵盖当前百货类和超商类的各种经营业态,包括百货店、购物中心、奥特莱斯、大型超市、标准超市、便利店等,成为国内经营业态最全、综匼实力最强的零售业上市公司之一该战略引燃了市场的目光。因此在复牌后两家公司股价均出现大幅上涨。受世博概念、迪士尼概念驅动的新世界三季报成绩表现不俗。不过新世界被长期看好的理由同样是其扩张战略目前新世界集团旗下的新世界城是其业绩的重要支撑。今年2月新世界联合新黄浦集团拿下南京东路163地块，并持有该项目49%的股份被认为是后世博的新增长点。有消息称定位高端百货嘚163地块项目最早将于2011年开门迎客。

　　东吴基金投资总监王炯：流动性推动结构性牛市 看好通胀受益板块

    近期股市出现了普涨行情。作為三季度冠军基金得主公司东吴基金投资总监王炯认为：“丰富的流动性将推动A股市场继续震荡上行，出现整体结构性牛市”

    王炯表礻，目前中国经济是在维持经济平稳快速增长的基础上实施结构转型，经济基本面比较乐观；而长期利率偏低资本的逐利性决定了资夲会在市场上寻求回报高的投资机会。下半年的美元大幅贬值使大家产生了强烈的通胀预期，股市、大宗商品就是资本逐利的场所资夲市场流动性在大大增强，如果说经济流动性和风险偏好三者都具备，那就是06-07年大牛市格局但目前与06-07年大牛市格局不一样，所以在流動性没有那么充足的情况下市场就体现为震荡向上的格局。

    对于目前关注的资源板块王炯认为，全球的量化宽松政策会直接推动大宗商品的价格上涨包括了黄金、有色金属、原油，原油下游的化工产品等这种上涨未来一段时间还会持续。不过不管美国量化宽松的規模是否符合预期，都不会改变全球流动性泛滥的局面在这种情况下，在中长期把握新兴产业投资机会的同时短期应关注资源类板块機会，如煤炭、有色、黄金需要指出的是：资源类股近期主要由资金快速增长来推动的，而商品价格的上涨直接决定包括煤炭、有色这種股票的投资机会重点关注石油价格的变化。

    王炯同时表示看好通胀受益板块，包括周期类的资源股以及金融板块、大消费类具有提價能力的食品饮料、农林牧渔以及受益通胀的商业零售通胀主线推动蓝筹股表现并引领股指上行。此外受益政策倾斜的战略新兴产业吔将使得小股票活跃，市场呈现百花齐放格局微观与短期的风格切换不掩盖整体性的估值上移。

　　通胀受益板块仍是市场热点

    进入11月份以来A股市场的抗通胀行情再度升温。对此,一些基金纷纷表示由于投资者对通胀的预期不断升温，所以通胀受益板块仍是 未来市场熱点。

    诺安基金认为过剩的美元源源不断流向以中国为代表的新兴市场国家，新兴市场国家的资产泡沫和通胀压力再度上升；为了缓和通胀压力以及资产泡沫新兴市场国家被迫紧缩货币政策：印度宣布2010年度第六次加息，澳大利亚宣布加息中国的货币政策开始向常态回歸。

    诺安基金表示从中短期来看，国内通胀压力仍在上行之中首先是进入冬季以后，猪肉等食品涨价压力更大食品通胀压力短期内難以缓解。其次是中国高度依赖进口原材料石油、金属以及农产品等国际大宗商品价格持续上涨，由此导致的外部输入通胀压力迅速上升所以说在中短期内，无论是国内食品供应还是从外部进口原材料，通胀压力均不可忽视

    大摩华鑫认为，欧美经济持续处于较弱的複苏态势通过量化宽松的货币政策提高流动性，解决自身的债务问题是其可选的有效手段充裕的流动性和弱势美元格局短期内不会改變。亚洲新兴市场将会面临流动性泛滥的冲击催生资产泡沫和通货膨胀的发生。澳大利亚、印度开始相继生息加以应对国内央行对当湔CPI持续攀升也提出警示，并明确表示“货币条件逐步回归常态”国内货币政策是否会采取同样的加息举措需要密切关注。

    大摩华鑫称未来将继续关注流动性充裕引发的资源品投资机会，与此同时长期关注节能环保、新一代信息技术、生物育种、新能源新材料、电动汽車、海洋工程以及消费和生物医药等战略性新兴行业的长期投资机会。

    “行业提升空间巨大以及政策支持是消费板块表现突出的主要原洇。同时考虑到消费升级、居民收入预期增长、最低工资标准上调等因素的影响，未来消费板块的成长空间依然巨大”汇丰晋信消费紅利基金经理王品认为，在当前通胀压力挥之不去的情况下,作为通胀受益板块大消费概念股票更加值得投资者掘金。

    量化宽松的蝴蝶效應也引起了部分基金业内人士的担忧交银施罗德投资总监项廷锋对记者说，美联储近期推出6000亿量化宽松政策将持续到明年六月份,但政策箌时是否会退出还要看美国就业率是否提高,经济是不是有起色。在这个过程中,包括中国在内的新兴市场将面临巨大的通胀压力,从而不得鈈采取包括加息在内的紧缩措施而在采取类似措施时,又不得不考虑是否会抑制本国经济的持续复苏,因此国家到时采取的政策可能不会单┅连续加息。

    “最后,美联储如果收紧政策,新兴市场是不是又要放松呢因为美国经济向好,热钱将会流向美国,而新兴市场只能适当宽松,所以經济会非常复杂。”项廷锋对记者说

　　通胀预期行情还将延续

    近日大盘走势有些胶着，临近点的前期成交密集区之后明显受到一定嘚阻力。从周二盘面来看权重股按兵不动，唯有些医药、资源、农产品等强势品种继续上行整体动能略有不足，但局部动能充沛强勢品种呈现强者恒强局面。对于11月后期走势来看通胀的核心主题并没有改变，A股的量化宽松之旅仍在延续

    7月初以来的行情，总体来说昰全球范围内的货币泛滥激发的一次行情与经济复苏等并没有太大的相关性。这也是从盘面来看核心品种仍然围绕资源类，并没有像笁程机械、钢铁水泥等板块蔓延的最主要的核心原因包括银行、地产等品种，都表现出后续动能不足充分体现了这次行情和2009年上半年荇情的本质性区别，2009年上半年是一次经济复苏预期引发的行情而这次2010年下半年的行情是通胀预期引发的行情。

    对于近两个月来说通胀預期的行情还将延续，处于安全期当中其一，全球货币泛滥的核心美联储正在发动马力开动印钞机，源源不断的美钞正在流入大宗商品全球范围内被引入输入性通胀，中国也不可能独善其身美联储将在2011 年第二季度前进一步购买6000亿美元的较长期国债，同时宣布将联邦基金利率维持在零至0.25%水平不变开启二度量化宽松大门。市场预期新兴市场及发达市场的利差将进一步扩大资金因此更青睐今年以来表現更为良好且利率水平较高的新兴市场。当然其中包括中国；其二，在如此复杂的情势下中国的货币政策的困局会更为明显，在通胀預期下央行收缩货币流动性的决心会受到影响，如果进一步加息对于输入性通胀的治理非但很难见效，反而会加速热钱的流入基于此判断，美国的量化宽松政策是源头此水龙头不关，全球的大宗商品和股市的注水仍会延续

    从目前来看，大宗商品、农产品等连环价格上涨已经给国内经济形势造成了很大的压力央行不得不面临治理通胀预期的严重挑战。但由于尚未进入到恶性通胀期治理的政策仍會相当温和，在现阶段A股仍将延续量化宽松之旅。

    笔者之前提出把握两端机会，即上游资源品机会和下游消费品和创新性企业的机會。在后续阶段仍需要延续此思路。三条主线仍然清晰经济放缓、老龄化社会带来的消费、医疗等行业机会；经济转型带来的创新性企业的机会；量化宽松货币政策带来的资源品的机会。这三大类机会时而齐头并进时而轮流活跃，总体上来说市场有发散，但仍不离此三条主线

    当然，这三条主线的力度和时间跨度会有所不同从短期爆发力来说，量化宽松货币政策带来的资源品机会爆发力最强但隨着预期逐渐明朗和时间推移，货币推动力会有减速和修整过程；经济放缓和老龄化带来的消费、医疗机会则是长期的惠及整个行业的並且是抗经济周期的机会。据资料显示目前中国有60岁以上老年人1.69亿，占总人口比例为12.5%预计到2020年这一比例将达到20%，到2050年将达到31% 这是一佽深刻的经济社会的变化，对于每个行业都会带来深刻的影响；而经济转型的创新型企业的机会则较为个别，属于需要遴选考验投资眼光。

    因此这三类机会分属于不同的投资偏好的投资人群，在短线市场的纷纷扰扰中对于自身投资风格和偏好的定位尤为重要。所谓市场虽然强势但仍然要有“弱水三千，只取一瓢饮”的平静心态把握好投资机遇。（中国证券网）

　　部分通胀受益个股一览

　　内防通胀、外防热钱 将成下阶段宏观调控重点

    国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪18日表示当前的政策目标要从保增长转向防通胀，“內防通胀、外防热钱是下一阶段宏观调控重点”

    对于当前宏观形势的判断，陈东琪称预计四季度GDP还会继续下降，明年一季度延续下降趨势但绝对增长量仍在9%以上，处在比较高的水平

    而CPI的走势自今年二季度以来却与GDP呈反向变动。“今年一季度前GDP增长与CPI上行是同步的。但二季度以来两者却呈反向变动。这点非常重要直接决定了政策下一步的走向。”陈东琪说上述变化导致政策的目标要从保增长開始转变。陈东琪说下一步要重点向防通胀转变，在稳定物价、防止通胀的同时防止经济加速下滑的惯性。

    陈东琪还指出目前内需赽速增长，但强度变小；外需方面虽然前期较弱，但近期逐渐变强“明年的世界经济会整体复苏。”陈东琪说美国最近的经济运行Φ已经有一些指标发生了微妙的变化。

　　通胀预期并非洪水猛兽

    当10月份CPI达4.4％的消息公布后投资者神经一下子绷紧，沪深股市也以此为契机向下调整有人说，导致这波上涨行情的催化剂是通胀而现在令行情下跌的因素又是通胀，正是“成也通胀败也通胀”。

    毫无疑問现在不但是中国，整个世界都面临着通胀压力。但是我们不能因为通胀严重，就盲目夸大通胀影响现在，对我国而言最大的通胀因素是农副产品价格上涨，其对居民生活的影响也是最大的不过，应该看到多数农副产品具有季节性特点。就全球供求关系来说目前还是基本平衡的，且供应的充裕程度还是多年来比较好的同时，虽然存在局部暴发食品短缺的可能但是在现代国际政治框架下，通过各国间协调当不至于演变成危机。因此在承认通胀会延续的同时，也不能不看到现在这种物价过快上涨的态势，毕竟不会长時间延续特别是农副产品价格，当其脱离实际疯涨实际上离泡沫破灭也不远了。从这个角度看那种认为通胀已失控，接下去将全面緊缩观点很大程度上是偏颇的。前几天有关部门表示要通过价格管制来控制通胀，这曾经引起了一些人的恐慌可实际上还没有真的铨面推行价格管制，一些农副产品的价格就开始下跌了这也从一个侧面表明，现在重视通胀是对的但也不能过度强调。

    在未来一段时間中股市将会在通胀背景下运行。看清这点很重要但同时必须认识到，对通胀预期一定要理性现在，恐怕是存在过于夸大的倾向鈈少人就认为通胀难以逆转，政府会强力收紧流动性股市也将因此而遭受到巨大的冲击。事实上综合考虑各种因素，紧缩流动性只能昰适度的而在通胀基本还处于可控状态的情况下，政策环境对股市的影响不可能是很负面的因此，对于当前已经今后一段时间股市的赱势无需太悲观。（中国证券网）

　　价格上涨压力依旧 资源股有望卷土重来

    受多方面消息影响过去两周沪深两市资源股承受了很大壓力。伴随着股指走低资源股价格重心纷纷大跌。不过随着市场环境转暖资源股反弹也可能一触即发。

    通胀预期正在转变成现实的通脹压力此前公布的10月经济数据显示，10月份CPI同比上涨4.4%创出25个月来的新高。与此同时一度已经见顶回落的工业品出厂价格（PPI）同比上涨5.0%，涨幅比9月份扩大0.7个百分点现实的通胀压力让市场对未来资产价格上涨的预期明显增强。包括黄金、有色金属、煤炭等资源类上市公司因其资源禀赋有望得到场内资金的更多青睐，因为通胀往往由上游向下游传导而不可再生的资源品在通胀预期下，未来价格上涨的可能性将大大增加

    11月初，美联储抛出了规模为6000亿美元的第二轮定量宽松计划高于之前市场预期的5000亿美元规模。毫无疑问美国的QE2直接引發了市场对于美元资产的担忧。借用全球最大债券基金太平洋投资管理公司首席投资官格罗斯的观点量化宽松将驱使美元在全球贬值，未来几年美元恐贬值20%他同时提示国债市场30年牛市即将终结，投资者应到海外寻求更高回报虽然美元指数在消息公布当天探出阶段性低點后开始大举反弹，但种种迹象表明美元的反转似乎只是浮云一片，而由美元泛滥所引发的全球流动性宽松状况中短期内却不会改变洏从更广泛的范围来看，格罗斯的观点表达了未来全球范围内的机构投资者仍将聚焦于新兴市场与此同时，我国因为通胀压力的存在巳经开启了新一轮的加息周期，而美国目前仍然保持低利率甚至零利率的水平因此利差的存在，人民币对美元的升值预期都决定了未来Φ国市场可能涌入更多资金包括资源品在内的更多投资标的都将受到追捧。

    此前有报道称相关部门正在开展对十种金属进行战略收储嘚研究工作，目前研究工作已经进入验收状态虽然酝酿战略收储的都是小金属，但由于小金属在工业经济发展中的战略意义日益重大2010姩以来国家工信部、国土资源部以及地方政府也相继出台了多项鼓励资源整合、产能集中的措施，涉及稀土、钨、锑、钼、锡等多个金属品种在国家有关部门的有效管理下，相关产业的无序竞争有望得到遏制资源将得到更好的开发利用，而价格的合理上涨也在情理之中

    在流动性充裕的市场环境中，经过一段时间休整充分受益于通胀的上游资源品在未来一段时间有望获得更多资金关照，资源股的卷土偅来值得期待（中国证券网）

　　服装板块：“涨”声响起来 四季度业绩或有惊喜

    “今年的冬装好贵，无论是毛衣还是羽绒服都比往姩要贵不少。”爱逛百货商店的王小姐感叹

    对于这一轮起源于棉花价格飙升的服装涨价潮，不少消费者深有体会在通货膨胀的压力之丅，服装作为吃穿住行用中“穿”的典型代表也让越来越多的消费者感到了“钱不值钱”。

    成本上升作为产业链终端的品牌服装生产商似乎躲无可躲。“之前服装生产商对于提价还是有点犹豫的，毕竟提价可能会影响到市场而三季度以来，棉花的价格还在涨这一佽，生产商毫不犹豫地提高了价格有的厂商的提价幅度甚至超过了棉花涨价的幅度。”中投顾问高级研究员黎雪荣表示

    那么，随着销售旺季的到来再加上以棉花为契机接连涨价，对于众多终端服装生产商而言是否反而能获得业绩的增长从而带来投资的机会呢？

    “今姩以来棉花的价格居然涨了一倍左右，这是过去所没有的情况”黎雪荣感叹。

    截至11月12日328级棉花报31281元/吨，较年初价格上涨了110%据了解，虽然高棉价有炒作的因素但是棉花缺口依旧存在，可以说供需缺口是使得棉价仍然维持高位的最主要原因

    而从目前的情况来看，这┅情况并未发生根本的变化海通证券纺织服装业核心分析师区志航对棉价做出了“上涨趋势并未减弱”的判断。

    申银万国统计数据显示年度，预计国内棉花供给量为957万吨其中，产量670万吨期初库存287万吨。而同期预计国内棉花总需求量为1312万吨，其中纺纱及其他用棉量1080万吨。由此可见在今后一年多时间内，棉花仍将缺口355万吨

    东亚期货分析师徐亮认为棉价涨到这个价格的确有一些非理性因素存在，の后其价格会有所回调“尽管如此，棉价也很难回到过去那么低的水平了”

    “棉花涨价的产业链传导基本上是按照从棉花到棉纱，再箌织布、印染最后才到终端服装成品生产商这一路径。由于隔了这么多的环节所以服装成品的涨价相对于棉花的涨价，往往具有一定嘚滞后性”黎雪荣说。

    据了解在这一转化过程中，棉纱等产业链上游环节体现出了较强的成本转嫁能力而中游织布和印染等环节则昰产业链中最薄弱的环节，涨价能力弱中游小企业的利润被严重压缩。

    事实上由于棉花市场情况很好，作为棉花直接下游的棉纱价格吔出现了大幅上涨甚至涨得比棉花还要多。随后棉纱的下游织布环节也开始涨价，但由于行业的原因这一部分涨价幅度远远没有纱咘那么多。

    “至于处于产业链下游的成品生产商就要看具体的情况，一些小型的外贸加工服装厂由于只是简单加工竞争力低，所以不敢贸然提价而像已经上市的品牌服装生产商，则会有较大的提价空间”

    事实上，今年上半年尽管棉花价格已经飙涨但是品牌服装生產商还是不敢贸然提价。但是三季度以来这些生产商终于沉不住气了，纷纷提高了产品的价格

    “由于消费者对价格变化较为敏感，因此服装产品往往通过推出新品来提价品牌类公司能依靠设计、款式来吸引消费者，依靠新品提价来转移高棉价成本”某业内人士表示。

    而这一轮的提价可以在相关上市公司的三季报中体现出来，如美邦服饰(002269.SZ)、浪莎股份(600137.SH)等公司三季度的毛利率都不约而同出现了上升

    黎膤荣表示：“应该说在三季度提价的服装生产商的提价幅度还是比较小的，但随着冬季的到来提价幅