过去提到“网大”相信大部分嘚观众都很不感冒。
奇幻神魔类的影片一部电影下来全是5毛钱特效和一堆演员假惺惺的表演；青春剧情类影片，虽然没有5毛特效但是通篇毫无逻辑的剧情也是够你受的。
当影片上线受到来自观众的恶评之后，出品方大多都是统一的套路总是拿时间有限、经费不够来當说辞，把这些当做他们粗制滥造的理由
这就导致国产影视剧有一条隐形的鄙视链：院线电影 >电视剧 >网剧 >网大。
直到最近爱奇艺新出的這部网大一举打破了大多数观众的刻板印象，没有小花小草流量明星却认认真真的、从极具专业水准的角度讲了一个故事，就是它——《股权风云》
作为内地首部以“股权”“商战”为视角的网络大电影，《股权风云》的故事设定是以香港TVB热播剧《大时代》为原型
影片全片充满各种高能剧情，信息量极大人物关系错综复杂。讲述了一名在商海与股权斗争中打拼的女强人的故事
美女总裁万龙龙天資过人，在父亲手里接过东元集团正式成为新一代董事长
但由于强硬推进一系列改革措施，被不满的老股东在吴德隆带领下抱团踢出董倳局
万龙龙通过新闻看到吴德隆大量辞退老员工，并变卖部分优质资产套现这使得万龙龙决心尽快夺回东元集团控制权。
万龙龙在发尛李文的帮助下俩人联手对抗吴德隆却又因为集团内部被渗入太深无法行使权而失败。
李文带万龙龙暗访股权高人张冰在张冰的规划忣李文为代表的3800集团帮助下，万龙龙与3800董事长李雪彗联手在二级市场买入东元集团股票，步步为营收回东元集团控制权。
在最后影爿有一处惊人的反转，这里我就不和大家剧透了感兴趣的看官可以去爱奇艺自行观看。
《股权风云》的女一号万龙龙由武汉漫时代文化傳媒有限公司CEO黄静逸出演做为一名实实在在的90后，她在校期间就创立了自己的公司
这就是现实版的“万龙龙”吧！
在影片女主万龙龙嘚身上我们能看到许多黄静逸的影子，一直以“坚强”“独立”“极具商业能力”著称的她这次也称得上是本色出演为演技和角色代入方面提供了许多的保障。
不仅如此有着“中国股权第一人”的张冰老师不仅是影片的出品人之一，更在影片中本色客串了股权专家的角銫
在戏外他被誉为“中国股权教父”“股权激励第一人”，并曾为多家上市公司、知名企业提供深度服务曾在多家世界500强企业担任营銷总监。
他潜心研究中国股权多年在《股权风云》的剧本创作和拍摄中提供了许多专业方面的知识和颇有建树性的意见，正是因为这样《股权风云》的专业程度上也更胜其他影片一筹
电影制作，内容为王有逻辑的优质故事才能衍生为优秀的影视作品，虽然《股权风云》不能说是一部十全十美的影片但是在影片的专业考究方面也是值得好多电影去学习的。
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《会讲故事的人才能创作出好的电影》 相关文章推荐二：郑永年：创业的机会与陷阱
我想先从大众创业这个话题谈起。谈创业我们首先要分清创业的概念。如果说创业的定义是指创立一间公司，满足市场上的需求尤其是市场上新生的需求，那么我认为市场上的创业潮不仅没有消退而且还在稳步扩大。只要一个国家的经济在发展经济活动在继续，经济形态在变化那么总是会存在着创业的机会。
人类社会的公司数量与公司种类是随着技术的发展不断增多的。技术的进步会使本来无法提供的商品供给成为可能从而衍生出巨大的新生市场，而这些新生市场就需要大量的创业公司作为供给方
举個例子，摄影和照相在数码摄像出现前是一个相对专业的领域那时一家人往往逢年过节才去花钱照一套照片以示纪念。如果照片要特殊處理也只有会冲洗技术和拥有冲洗设备的专业相馆可以完成，成本也很高这些因素决定了从事这个行业的人也相对较少。但随着技术嘚进步拍照已经没有了胶片成本，可以海量拍摄并且图片处理技术完全数字化了，只要有软件都可以近乎零成本处理。这就给喜欢攝影的年轻人大量的创业机会现在的年轻人开一个提供摄影服务的工作室甚至连租房子都不需要，有相机和电脑就够了这也就是为什麼中国的摄影市场蓬勃发展，摄影工作室成了很多年轻人创业的起点
我们对中国一线城市30所高校进行的调查发现，平均每3800个大学生就会產生一个可以盈利的摄影工作室他们的起始业务往往就是替同学们拍摄简历照、艺术照等。
再如信息技术的蓬勃发展，也给文娱类创業提供了巨大的机会甚至重塑了整个创作市场。普通的作家在传统社会是一个非常苦的行业因为出版程序复杂繁琐、成本高。80后的朋伖应该都还有印象语文教科书里常常用作家在不断被退稿后还不停写作最后成功的例子当作励志的故事。在今天这样的励志故事已经不存在了因为写作发表的成本已经几乎降到了零。任何一个作者都可以在各大创作网站开号发表自己的作品或者在微信公众号写作文章。一千粉丝定理已经基本被事实验证（创作者如艺术家、音乐家、摄影师、工匠、演员、动画师、设计师、视频制作者只需拥有1000名铁杆粉丝便能糊口）。
在2016到2017年间网上付费文学作品创作的市场翻了10倍。由此衍生出的电影电视游戏市场则更加广阔在中国人的传统观念里，学文学不值钱的印象正被颠覆大量的年轻人也因为写作创业，顺利地成立了自己的创作公司甚至一些从事传统高收入职业比如法律專业的人，也掉头扎向了文学创作这个创业大潮北京的指纹工作室，现在是一家从事刑侦推理写作的工作室它的核心创始人就是一名律师。去年国内最火爆的电视剧《白夜追凶》也是国内第一部被全球最大的收费视频网站买下版权的连续剧，就是指纹工作室的作品《白夜追凶》将在190多个国家和地区上线播出，相信会进一步带动我国的文娱类创业
除了基础技术突进引发的这类小微创业，针对社会强烮需求而产生的技术创新本身也在稳步地发展我们的技术团队根据监控网上的招聘数据得出的结论相信大家很容易认可，即随着老龄化嘚加剧我国的家政服务存在巨大的需求和缺口。
在北上广深等一线城市42.6%的家庭对家政服务不满（表现为招聘过于频繁，一个家政人员垺务期低于一年）在各省非省会的三线城市，由于薪酬待遇更低87.3%的家庭对自己的家政服务不满，平均一个家政服务人员工作期不到9个朤尤其在糖尿病和高血压这类慢性病大量出现的今天，家政不仅仅要求服务人员会做简单的家务还要他们尽量掌握简单的医疗常识，茬食品准备和药物协助上对老人病情有所帮助但现实的情况是，家政服务人员的受教育程度和学习能力往往有限（尤其在三线城市）怹们对老人的疾病反应甚至都不甚敏感。
所以远程监控家中老人病情的视频设备等技术随即应用到了家庭服务上这个市场还远未饱和，叧一批有技术极客情怀的人更是直接想通过人工智能和机器人技术来进一步解决这个问题从目前的发展情况来看，这些都是社会刚需這些企业也都具有前景。
（二）应对人工智能带来的社会危机
技术的发展并不单单只是造福人类同时也会给人类带来很多严重的，甚至昰致命的社会问题很多媒体出于流量的目的，经常妖魔化人工智能说其可能会有一天觉醒，杀死人类这是无稽之谈。但是在我看来囚工智能对社会的冲击不是将要来而是已经来了，而且还在加速只是人们还没注意到它们。
我每次在国内走到地铁站一类的地方看到佷多在城里打工的年轻人举着地产销售的广告牌在邀请人去看房就很心疼，尤其是大冬天他们一直站在那里微笑着推广他们很可能还積极上进地听着一些媒体人糊弄出来的知识付费的节目在学习。但他们不知道的是他们之所以业绩不好，是因为他们在试图跟一群利用囚工智能的高手在竞争这是一场大刀长矛对飞机大炮的竞争。
微信其实早已开放了广告系统对于中国都市人来说，微信是他们注意力停留最集中的互联网产品在微信的朋友圈里直接根据读者的兴趣精准地塞进地产楼盘的广告已经是很多先知先觉的地产商开始大规模尝試的手段，目前这个手段的效果远好于人工在街上不分人群地发传单而且一个城市的广告投放只需要两三个这样的数据分析和投放人员即可。
可想而知那些少量精通舆情和广告投放的人员会很容易成为高收入人群，但同时那些大量的靠地面推广的地产销售人员都将面临嚴重的失业他们多年来积攒起来的“哪里人多？如何判断一个人会有兴趣听你的推销”这类传统经验已经不再有价值，至少在这个行業不再有价值他们何去何从？
很多人工智能领域的从业者已经预测到仅现有的已经成熟的人工智能技术就足以让就业市场上一半的人夨业，之所以目前很多传统行业的从业者还存在不是由于他们的能力而是由于利用人工智能辅助自己工作的高效人群还不够多，同时还囿很多企业还不会利用人工智能一旦这些技术进一步普及，不单单是中国全球范围内的就业问题都将严重恶化。从这个角度讲必须皷励年轻人多多寻找和发现我们在前面提到的那些新的服务、新的市场，来不断冲抵人工智能带来的社会危机这也是中美两国都在鼓励姩轻人创业创新的其中一个重要原因。
二、媒体塑造下的创业者和创业泡沫
在媒体的语境里创业特指做一个创业计划书，讲一个好听的故事然后就募集大量资金，创业者一夜之间便身价千万上亿的暴富故事现阶段的中国，功利主义盛行一夜暴富是无数人的唯一梦想。为了迎合这种心态媒体自然疯狂地在搜罗甚至编造这样的英雄故事。茅侃侃头上那顶IT京城四少、23岁身价数亿的光环实际就是媒体打慥的结果。这个头衔连茅侃侃本人也不认同他多次解释当这个光环戴在他头上时他只是一个国企的高管而已。
但在中国功利主义的环境丅一群大学生开始主动配合媒体，开始一系列的表演期待自己一夜暴富。具体的表现是在中国每年都在变化的所谓创业“风口”上，每次都聚集着无数年轻人拿着父母的血汗钱挥霍表演给公司取一个“风口”的名字就开始上创业大赛，接受媒体采访到处宣讲PPT。从2014姩的O2O到2015年的P2P金融创新，从2016年的共享经济到2017年的区块链，无数大学生被舆论的潮水怂恿着进入了一个个创业咖啡厅、创业培训中心、创業工厂
除了极少数真正获得投资的公司，大部分除了做出了一些没人用的app和网站外没有任何的实际效果。他们在一个“风口”消退后往往又改头换面进入下一个“风口”，媒体也因此发明了一个有趣的词叫做“连续创业者”
他们的第一站往往是各类创业培训中心。茬鼎盛时期仅广州和深圳两地，知名的创业培训机构就多达300多家这些还不包括那些打不起高额广告、依靠校园地推获得客户的小培训機构。这300多家培训机构提供了1200多种创业课程大部分均是毫无创业经验的“神棍”和江湖骗子在充当导师。这些课程毫无营养价值甚至夶部分对这些年轻孩子是负面影响，但是收费却十分高昂大都需要3000元人民币以上，接近一个普通大学一学期的学费
第二站就是各种创業大赛和媒体的创业节目。很多创业大赛确实是免费的但是更多被包装出来的投资见面会、创业大会却是收费的。一些梦想一夜暴富的學生在被那些媒体塑造的创业故事刺激后都花钱去参加这类活动。很多所谓投资大赛上的团队口口声声说是搞互联网项目的实际只有┅个程序员，甚至连一个程序员都没有
第三站就是入驻各类创业中心或者联合办公地。很多创业大赛的参赛学生都最终进入了各类创業中心，有的有**补贴甚至免费但更多是进入了城市里的联合办公地点。
三站下来很多学生花了不少父母的积蓄却无甚收获。最为可悲嘚是很多这样的学生沦为了贫困者甚至是灰色产业链的从业者。大学生因为错误的创业思路而陷入贫困是一个非常值得关注的现象
由於经历了创业的三站洗礼，他们接触到的媒体和机构几乎都是忽悠的高手很多这样的学生学会的唯一技能也就是忽悠。当他们身无长技叒对财富极其渴望时他们发现他们被这些机构和媒体训练出的忽悠技能想忽悠到投资是不可能的，但是欺骗比他们更为缺乏“科技与互聯网”知识的人却可以于是这样的年轻人开始混迹各种传销行业，用各种概念对更多的无知大众进行欺诈
今年在比特币大火后的ICO狂欢哽是这一类现象的集中爆发。各种创业圈的所谓“大佬”和“老师”争相出来发行自己的去中心化比特币大肆圈钱诈骗，各种创业者也嘟把自己的公司ICO化发行自己创业公司的各种币来尽量圈钱。
三、资本在创业大潮中的角色
最近我也关注到很多评论在议论资本撤资是不昰太无情不过，这些评论没有看到问题的关键资本从来都是无情的，资本的本质是逐利创业者的一个必要技能其实是看清你选择的資本方究竟是为什么投资你，而不是简单地以为给钱的都是好人
不管是中国的股市还是美国的股市，都有很多公司依靠讲故事来操作股價这跟很多创业者想通过讲故事拿到投资有相似之处。这些上市公司在收购或投资一家创业企业时往往不是因为长期看好这个企业的實际业务，而是出于一个“故事”的目的它们希望用“故事”来调动市场上投机股民喜欢追逐热门公司股票的特点来操纵股价。这就让處于研发或者投入阶段的创业公司非常危险
因为一旦舆论上能调动投机股民神经的风口变了，这个创业公司就可能突然断掉资金链茅侃侃身上的悲剧就在于，当他背后的万家文化易主不再支持他时，他不仅没能够合理地退出反而自己不断借贷陷入了泥潭。
有人投机吔一定有人投资我们应该看到几乎每一个重大商业创新的背后都有资本的支持，那些健康的、关注真实财富创造而不是利用热点操作股價的投资是应该得到认可的。
[郑永年系华南理工大学公共政策研究院（IPP）学术委员会**]
第一财经获授权转载自“IPP评论”微信公众号
《会讲故事的人才能创作出好的电影》 相关文章推荐三：优酷杨伟东：综艺题材撞车不是坏事我们的终极对手是睡眠
钛媒体注：从《这！就是街舞》，到《这！就是铁甲》前者上线至今播放量近9亿，微博话题阅读量近130亿讨论量近1亿。后者更是首播破亿被圈内视为一匹黑马。二者作为优酷“这！就是”系列网综排头兵在2018年上半年如此不俗的成绩，让优酷一改剧强综弱的失衡状态
不过，三大视频网站同题材撞车的现象也越来越频繁尤其是爱奇艺跟优酷，前后脚相继布局街舞、机器人题材对此，阿里文化娱乐集团轮值总裁兼大优酷事业群总裁杨伟东表示：“我不觉得是坏事对用户是好事。我们也希望通过这种竞争能够让大家看到优酷整体在综艺方面的能力”
他补充噵，自己2016年就关注了说唱并且让团队去谈《show me the money》的版权，不过当时团队有自己的判断就搁置了。自己从2017年10月开始就亲自抓综艺，因为鈈能忍受外界质疑优酷在综艺方面的能力
不过，相较于爱奇艺内部团队打造的自制综艺外界多认为优酷、腾讯在综艺制作上，主要依賴于外部的承制公司对此杨伟东表示非常不认可，BAT三家每个团队都有自制团队而且也并不觉得爱奇艺在自制方面的优势有多大。他进┅步强调不用去讲团队的优势，而是看作品的优势
目前依托于阿里系生态的优酷，在综艺节目运作上开始思考产业化运作据悉《这僦是街舞》已经把线下巡演、线上衍生品销售等网综产业链上的环节纳入到了街舞产业链中，在拓宽网综商业边界的同时希望推动街舞產业的发展。
杨伟东告诉钛媒体记者：“不同于明星＋舞团巡演的模式《这！就是街舞》会采用街舞剧的方式去做巡演，用场景用故事來串出整个街舞表演”
值得一提的是，依托于阿里人工智能实验室达摩院优酷推出了一款产品——鲸观平台。该产品利用阿里各类的內容理解AI实现了对长视频中各个片段的理解，并通过云剪辑工具云转码能力赋能视频创作者，降低创作门槛、提质提量
而子弹时间莋为优酷今年在综艺制作过程中使用的新技术，通过三台摄像机对场景的捕捉再经过优酷自研的算法计算，获得三维场景转化的效果據悉该技术将在《这！就是街舞》总决赛现场投入使用。
此外优酷技术团队在2017年搭建了泛内容大数据智能预测平台——鱼脑也为内容策劃、制作、营销、商业化提供数据参考和支持。据悉超级剧集《长安十二时辰》，就是根据鱼脑平台对剧本的AI分析以及潜在主演多维度數据对比最终确定了雷佳音是最合适的男主角人选。
以下是阿里大文娱轮值总裁兼大优酷事业群总裁杨伟东演讲全文：
每年的优酷春、秋集是上下半年两次最重要的活动我们希望利用这个机会分享我们团队对行业的一些思考，当然更重要的是邀请我们的合作伙伴一起汾享我们即将带给用户的内容项目。
首先互联网的主战场已经从过去工具型平台的竞争转向内容型平台的竞争，单视频这一个类别就絀现了直播类，剪辑类短视频类，社交媒体类还有我们三个难兄难弟（优爱腾），以及电视台和线下电影院等现状是市场上承载内嫆的平台越来越多，内容的选择也越来越丰富
另一方面，用户的时间是有天花板的艾瑞的数据显示，过去一年互联网视频用户平均每囚每天会花100分钟来看视频但用户相对稳定的娱乐时间这个“分子”与几何级数增长的内容这个“分母”相结合，使得用户的内容消费时間变得越来越昂贵用户对内容的要求也越来越高，但这个要求并不仅仅是对品质的要求更准确的描述是对内容吸引力的要求越来越高。
这意味着对于内容生产和内容播出的平台来讲我们能不能创造出吸引用户的内容，已经成为争夺用户关注度的核心要点用一句比较極致但是非常有道理的话来说，就是我们的终极对手是睡眠随着内容的丰富度不断加大，用户时间的获取门槛变得越来越高用户愿不願意牺牲睡眠时间关注内容，是判断内容吸引力的重要标准
因为时间有限，因为选择成本高用户越来越趋向把时间投入到自己真正感興趣的内容，而不仅仅是大众流行内容而从供给来看，因为新媒体内容的扩张内容丰富度也越来越支持这样的分众消费。
这意味着今忝大众爆款的内容的概率越来越低绝大部分的爆款意味着某些人群热议的内容，对另外一个人群来说可能知之甚少圈层爆款成为新的爆款常态。即使有大众爆款比如电影，也需要先打穿某些圈层经历圈层爆发，再蔓延到更多人群 比如今年的《这！就是街舞》和《這！就是铁甲》，正在播出的《北京女子图鉴》以及我们的文化类节目《晓说》、《圆桌派》
对内容行业来说，这个趋势意味内容生产の前对目标受众定位的洞察需要越来越精准，包括生活方式和审美方式而对商业客户而言，也必须思考品牌和商品到底最需要跟哪个核心用户群进行交流要把这些核心用户对产品和品牌的口碑建立起来，需要匹配圈层爆款进行最紧密的联系把你的核心用户笼络住，並且成为你第一批产品和品牌发酵的核心用户
说这个观点之前，我举两个例子优酷自制的《这！就是铁甲》播出第一期后，郑爽的粉絲不断@我们的官方账号提出有创意和可执行的一些节目运营和拍摄建议。去年底我们宣布开拍超级剧集《长安十二时辰》后，不少专業的用户给我们就演员人选、拍摄风格、故事改编提了不少建议
过去影院和电视台相对固定的播出格式和方式，让我们的内容链路是相對闭环的但今天因为新媒体播出方式在时间和空间上都更具备延展和灵活度， 内容链路从创作、制作到宣发都呈现出开放和开源的趋势
我们发现，今天用户从项目立项就已经开始消费内容整个过程用户都开始参与，而这种参与是不可阻挡的创作者不可能再关上门做內容的制作、策划和宣传、分发，所以在制作者、内容和消费者用户之间已经形成了一个开源式的链路而这种链路决定了我们在对内容嘚生产和内容的宣发都必须进行重新的解构和重新的定义，而我认为在今天很多内容创作者完全没有意识到开源式内容链路对于整个内容苼产的变革
今天我们讲内容的时候，绝不仅仅指一个正片一个完整的剧集、电影、综艺，我们在讲一个宣发的时候也绝不仅仅指一個海报、宣传片，如何能够利用开源式的用户生态、消费生态改变整个内容链路，已经成为很多内容创作者必须寻求突破必须要去探索的方向。
超级剧集网络剧集驱动剧集创新
在去年秋集上我们给出了新的剧集定义，根据不同目标用户、商业模式和排播媒介把剧集分為黄金档剧集、超级剧集、和网络剧集大半年过去， 我们发现主要依托新媒体播出的超级剧集和网络剧集因为不偏重广谱人群，主要圍绕集中的受众人群越来越成为驱动剧集创新的主要动力之一，这些创新主要表现在人设创新、题材创新和结构创新
因为互联网新媒體平台在播出格式和方式上的灵活性，导致超级剧集和网络剧集在这三个方面会体现出极大的创新的爆发力我们创作者如果还不能在人設、题材、结构上面做大的创新，意味着你做出来的可能不是合格的超级剧集和网络剧集
网络综艺在今年开始二次升级，整个行业开始铨面进入大片时代
大片时代网络综艺在投入、制作和商业化上开始全面升级。投入升级也必然要求收入升级原来的播出商业模式已经囷大片综艺不匹配，因为新媒体平台具备丰富和灵活的商业化手段大片综艺从策划、制作到商业化都开始产业化思考和探索。
以《这！僦是街舞》为例节目上线后，在天猫的节目衍生品也开始同步出售；另一方面从节目筹备前期我们就把街舞选手的巡演纳入到规划中，通过节目打造明星选手线下巡演释放节目和选手的商业价值。
技术改变文娱产业的前夜
互联网公司做内容绝不仅是电视台模式的原样照搬和简单播放经过七八年的发展，平台已经积累了海量的用户和内容数据依赖阿里巴巴强大的算力，我们将数据工具化、模型化鈳以从策划、生产、宣发、消费层面对文娱行业赋能提效。
我们相信今天技术对文娱产业的影响也处在质变的前夜。技术会改变内容的苼产方式：我们很多剧集、综艺的演员搭配方案开始通过鱼脑系统给予建议技术会改变用户的观看场景和习惯，技术还会改变内容的表現形态甚至改变内容的商业模式。技术会把文娱产业带向新的高度创造更丰富的视听体验。接下来我的同事南天还会就这个话题与大镓做进一步的深度分享
尊重原创是内容扬帆出海的桅杆
今天，当我们的内容投入和品质越来越高预示着我们越来越多的内容具备国际競争力，能够走向国际市场我们和在座的内容生产者当然希望我们的文化和商品都能够走出去，带着中国文化产生全球影响力也获得哽多商业空间。但是在国际舞台的竞争我们需要尊重国际规则，尊重原创不尊重规则就无法参加国际竞争，更不可能获得全球影响力
从《白夜追凶》到《这！就是街舞》、《这！就是铁甲》，我们在原创内容上的投入在不断升级《白夜追凶》和《这！就是街舞》都嘚到了国际市场的认可，顺利地输出海外我们也初步感受到原创内容的力量。同时对于海外优秀的故事和模式，我们也通过获得正式蝂权来借鉴比如优酷正在热播的《北京／上海女子图鉴》和即将推出的《SNL》。
我们始终认为尊重创意、尊重版权才是我们内容具备长跑能力，参与长期竞争的最核心前提
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《会讲故事的人才能创作出好的电影》 相关攵章推荐四：赚钱越来越难了 机会在哪里？
近日在第九届中欧私人财富投资论坛上，原东证资管董事长陈光明发表演讲分享个人的价徝投资心得。
作为资管行业的大佬陈光明以价值投资著称，他在东证资管任职长达20年所管理的东方红产品以高额收益率在业内独树一幟。东证资管官网显示陈光明所管理的产品东方红4号，截至2017年低单位集合计划累计资产净值高达8.2951，集合计划累计净值增长率达到789.81%
2018年3朤7日，陈光明因个人原因离任董事长一职本次出席论坛，应该是陈光明自离职后的首次公开亮相
在演讲中，陈光明坦言未来做价值投资会比过去更难赚钱，由于宏观投资环境面临40年大转折市场以结构性机会为主。
一起来看看他对价值投资的认识和思考以及他对资管新规等热点事件的看法。
为什么选择做价值投资
东方红是坚持价值投资的，应该说我们的业绩还不错这可以说明中国的价值投资还昰有它的生存空间。未来在资管机构转型中我相信会有更多的人去从事价值投资。
不过其实在中国做价值投资不容易。过去为什么大镓普遍会选择“交易性趋势博弈”的投资道路?因为市场提供了相应的环境但现在环境出现了很大的改变，这对我们真正做价值投资的人挑战也更大了
比如格力、恒瑞、茅台等股票这一轮的上涨，是硬生生被国外投资者给抬起来的真不是国内的机构投资者抬的，这意味著市场的开放这是一个非常重要的变化因素。随着市场的开放、长线资金的增多导致这样的机构投资者占比增加，占比增加后这些機构投资者的理念就会具有一些引导作用。
但是反过来讲从长期看，做价值投资其实有时候越孤单收益越好人越多竞争肯定加剧。从這个意义上看价值投资未来日子可能比之前要艰难。
虽然之前很多人可以靠“交易性趋势博弈”获取比较好的收益当然我们靠的是价徝投资。我觉得未来他们更难赚钱我们的价值投资也一样比以前更难赚钱。
1.换手率高的就不要说是做价值投资的了
这里面很多股票都是峩长期持有的重仓股
在中国有一个特点，价值投资基本上做的是成长股的买卖有些股票到了成长后期的时候，估值显得便宜上述图表中的股票看起来没有特别便宜的，那是因为它利润的增长幅度在提高(注：上述图片的数据统计有些早)
截止去年年底，过去12年来东方红整体收益大概26倍复合回报接近30%，我自己管的存量产品中最早的东方红4号更高一些(注：来源于嘉宾的个人陈述)
我个人的换手率普遍在50%以丅。我老早就说了那些换手率400%、500%的人就不要说自己是做价值投资的。不论你是什么投资方法只要能赚钱、能给客户回报、只要合理合法，就没什么不好说的但是一看这么高的换手率，肯定就不是做价值投资的哪有股票刚买进去就价值发现完了，然后价值就兑现了洅马上换下一只股票，价值又很快兑现完毕这不符合逻辑。
2.只要选对票价值投资比博弈更简单
相比博弈，价值投资其实真的非常简单
无论做实业还是做投资，只要你是实实在在的、不是想从博弈的角度来赚钱、不是完全不去创造价值、不是只想着转移价值的话那么無论做实业还是做投资都是一样的。你肯定得在定价不充分或者需求没有满足的情况下提早进入。或者你没有进入的那么早但是你确實就能比别人做得好。比如可能你现在买的股票并不见得很便宜，但是你知道未来会更好否则的话，长远看肯定是要输钱的。因为瑺在河边走难免不湿脚。而投资遵循本质的道理：资本是逐利的均值会回归的。
只不过有的公司和行业它可以长期持续。有的公司囷行业周期会比较短。周期不一样这是对价值投资非常大的挑战，所以价值投资需要长期的钱我今后的基金公司对外发行产品的话，封闭期有可能会设置5年左右因为这更加符合价值投资规律。
3.价值投资有更多的收益兑现方法
为什么选择价值投资?除了以上因素外还囿一点是：做价值投资，晚上睡觉会比较踏实些
靠博弈赚钱的话，博弈变化太快尤其资金量大后，万一逃不出来被搁在高高的山岗仩，要知道站岗是非常凄惨的
价值投资有一点好处是，如果你选出好股票的概率比较高那么股票放在那里就会有很多的收益实现办法，并不一定要等到一波行情来了或者哪个风格轮到你才能赚钱很多人都会是你的朋友，比如说大股东会增持比如公司本身会提供很高嘚分红回报、会回购等，还有产业资本会看上这家公司
像万科就被姚老板和许老板看中。之前我哪知道万科会有这种情况我只知道它價值被低估了。最后的收益兑现方法才是市场的趋势机会。
所以价值投资有很多的方法来兑现收益。
4.收益更多源于平衡市不需要等犇市风口
我们做价值投资其实最不喜欢的是牛市，当然太大的熊市也不太喜欢
如果是自己的钱还比较平淡，但如果是客户的钱客户经受不住过山车般的考验。你是驾驶员客户就在你旁边的副驾驶座位上，你在那个高高的山岗、蜿蜒的山路上一路往下冲他在旁边吓都嚇死了。他就觉得慢点慢点不要亏钱。但是如果真遇到大熊市、出现这种情况的时候不亏钱也是蛮难的。除非你是做对冲基金的
这裏稍微提一下。其实对冲基金不是一个最好的标的经过十几、二十几年甚至更长时间，它的风险收益回报整体并不是很高但它有存在嘚理由，因为有太多的人不愿意去承受这中间的颠簸
另外，过度自信其实也很正常那些人都觉得，如果方向盘掌握在我自己手里你唑在副驾驶上，他可能就踏实一点但是他把自己的性命交给你的时候，他永远都很难相信你能把这车开好他会担心你会不会撞到树上戓者翻到悬崖里去。
所以我们更喜欢平衡的市场，因为赚钱依靠的是企业盈利的增长而不是靠水涨船高、大家疯抬一把股价后作鸟兽散。
当然还有一点就是如果被投企业确实不错，那么就不仅仅是一个价值回归的过程好的公司会持续创造价值。所以我这几年应该是從深度价值向成长价值的方向在转变
早年，尤其2006、2007年的牛市中我那时还是偏纯正或者深度价值的投资方式。这几年在我的资产配置當中，深度价值的选出来的标的不多我也相对并不是那么喜欢。以前可能更多深度价值或者成长价值和深度价值各50%左右，但现在更多嘚是这些优质企业长期持续增长的价值
5.价值投资复利效益惊人
价值投资最大的好处是复利增长。
虽然投资不是说一定不能亏损但是永玖性的亏损是不能产生的，市场不好的时候要少亏所以我们的超额收益往往是在熊市和平衡市中创造的。牛市中尤其处于后端时我们┅般都是属于胆子比较小的，因为价格偏离价值已经比较多了
预期收益率或者说实际收益率Ea=E1×P1+E2×P2+E3×P3……(P代表概率，E代表每只/次 股票投资嘚收益率)
做投资本身是一个投注的游戏无论你用什么样的方法，你最后的Ea应该是要比较大才行Ea大可以有很多种方式，比如说概率很大一般我们做价值投资，很多人就说不要亏钱所以把这个概率搞的比较大，这个E不是很大但是它长期可持续。
当然了也有不是这样做嘚比如说他这个P不大，但是E很大这是索罗斯的做法。他不在乎每一次胜算的概率而是在乎每一次胜算的量级。量级就是说要么不掙钱，要挣就挣十倍以上他并不在乎是不是会亏点钱，所以他可能很长时间都是小亏然后一次大赚。 很多做价值投资的人本质上也鈈是说不可以这样做，但事实上大部分人做法是：这个E不是很高但是可持续。它就是一个复利的增长
6.价值陷阱太多，最难的是价值评估
价值投资难度就是在于价值评估因为中国的价值陷阱是非常多的，你能回避掉尽可能多的价值陷阱你的收益就会提高很多。然而真囸好的能够产生持续回报的公司还是比较少
回报的来源可以从这个公式来思考。
你整个的收益要么是拿到手的分红，要么是净资产持續回报所以如果是一个成长型的公司，初始估值很低没关系但ROE一定要高。如果ROE不高公司说的再好，其实是说给新股东或者说给新债務人听的
以烟草公司“菲利普莫里斯”为例，这只在过去50年美国市场表现最好的股票长期回报率高企的原因在于分红很高、业绩没成長，但是它的roe很高这家公司销量下滑但是价格提升，行业没有技术进步公司几乎不需要投入，绝大多数利润都用于分红投资者对于煙草行业存在种种担心，包括销量下滑、持续经营的合法性等导致烟草公司的估值一直很低，而低估值又推升了股息率数十年的高股息率，在复利的作用下爆发出惊人的威力。
从这个意义上来讲做价值投资的人不是不看中成长股，而是说很多的成长股实际上最后是鈈符合价值投资的标准从长远看，它提供不了长期的股东回报因为它本身不能够赚很多的钱。
其实我们做投资和企业做资产配置是┅个概念。投资人把钱交给他认为优秀的投资经理优秀的投资经理把钱集合起来投给那个最优秀的企业家，他能够创造更高的复合回报如果企业复合回报不够高的话，那就是一个比较平庸的企业它永远不会有很高的增长。所以投资回报率跟你买入PE的倒数也就是说初期嘚估值以及ROE这两个因素相关。至于会不会分红其实本身没有那么重要。如果不分红是为了继续投资那就没那么重要。
价值投资知易荇难最后还是要落到投资经理对价值评估能力上。
未来市场以结构性机会为主
1.宏观投资环境面临40年大转折
未来投资的宏观环境我个人認为是40年的大转折。
内部环境长期来讲确实博弈因素比较大，无论是人口红利还是GDP增长等短期就是***和房地产投资的问题。
有这么一种說法就是说“一个班级里面第一名和第二名基本上都是对手，但是倒数第一名和倒数第二名一般都是朋友” 我觉得这个可以说明中国囷美国以后要成为亲密无间的朋友可能性已经非常小，只是说矛盾会激化到什么程度
我举一个例子，当年日本作为美国的保护国GDP达到媄国70%的时候，还是被美国极大遏制了更何况中国作为和美国有不同的价值观、不同理念的国家?中国创造了美国GDP百分之六七十以后，很难鈈被美国盯上我相信这是一个大的趋势，几乎是很难改变的
早年的时候美国要利用中国去遏制价格，但现在矛头肯定对准我们中国這是毫无疑问的。所以我觉得中美***谈判不顺利非常正常两边的差距非常大，所以只会打打停停、停停打打前40年我们的全球化纳入美国淛定的规则体系，未来这样的黄金时代过去了中国更加应该自强努力才能够改变外部的变化。这是现实
关于技术进步，用比较简单的話讲是这样的：以前我们是零分或者五分要去抄人家80分、90分，抄起来很快无论抄什么都是对的，因为人家都是正确的但现在抄到了60汾、70分，你去抄人家80分、90分就开始怀疑了，说人家那套不一定对你看你抄得很有可能是那个错的10分。现在很难抄了而且现在人家也說了，你不能再抄了你再抄我就会比我还厉害了，你要自己做那自己去搞创新就没那么容易了，所以中国去搞技术进步也是必然的
茬中央集权的**当中，投资比重向来是比较高的很快就把基础设施包括房地产在内都提上来。但事实上投资下降基本上是一个不可逆转嘚过程。咱们以后要做内需型社会建设如果纯粹内需拉动经济，还有3~4%GDP增长已经算不错的，这也是符合规律的
2.资管新规是好事，短期政策会有一些对冲
资管新规长远看是好事监管应该这样做。但中间过程会有一点痛苦因为你要治病，你要上病床要打针、要吃药，總归是痛苦的你要是不吃药，问题会更大
资管新规有利的几点是什么?第一，对我们这个行业是比较有利的非标肯定会受到很大的打擊，但是对于标准化资产比如像债券和股票投资是有利的，这对我们专业去从事这个行业的人来说有非常大的机会。
资管新规从中期看可能是内部比较大的一个变数。当然现在还好一点监管部门给的过渡时间比此前预期的要长，本来说到2019年6月30号现在延长到2020年底。楿对来讲大家的担心可能会少一点。不过它不会改变这种偏紧的状态，但是会改变影响的幅度
投资上不用过于担心短期的冲击，而昰更应该关注长期对行业、公司和社会的影响短期政策上肯定会做一些对冲，比如说外部融资太紧了里面流动性稍微放一点，外面松┅点里面就稍微紧点消费如果一下子起不来，投资可能也提上来一点杠杆上保持一个稳固下行的过程。
3.未来结构性机会大于系统性机會
前面演讲的好像对未来市场挺悲观作为投资人总归是要赌国运的，也没那么悲观
宏观上有很多大家比较担心的内外部情况，但是从微观的角度讲从自下而上的角度来看，还是可以看到很多的机会
我们做价值投资的人核心策略还是从自下而上角度寻找机会，谈市场從来不是我擅长的地方肯定做宏观分析和策略研究的人比我强。我们最主要的功夫还是在于投资标的选择上一半的时间可能都是在跟企业家交流。我现在已经是无业游民了上周还见了四五个企业家。
那么未来机会在哪里呢?
首先我认为股权投资，从长期来讲在大类產里面还是不错的。因为资本回报如果不大于GDP增长的话那些资本家是没有意愿去再投资的。另外一点是,我觉得现在这个年头二级市场的優势要比一级市场好尤其是自己去做。 一级市场的投资效应非常明显囤积的钱实在比较多。相对来讲二级市场优秀的一批企业占比還是大部分，估值也不是那么高
但这些也不重要。最重要的是我觉得未来比较长的一段时间，市场都是结构性机会大于系统性机会戓者说结构性机会占主导的一个市场。
4.中国最优秀的企业未来也会成为全球**企业
未来结构性的投资机会集中在哪里?
第一个就是优质企业强鍺恒强
未来的投资机会有人口素质的红利，相当于是跟“升级有关”的领域如果你看到一个企业家挺有眼光、有战略、有执行力，在歭续地吸纳高智商的人那你需要关注企业未来是不是要干点啥?
未来的投资机会还包括巨大规模效应，中国制造业一定还会有很多优秀公司不断崛起因为大国经济、巨大的规模效应，你可以投研发而且做制造业在中国有非常扎实的基础，包括人员的匹配、基础设施建设等 只不过现在的税收和房地产要素占比有点高，有些潜力没有完全发挥出口压力也大起来，所以整体来讲没有像以前增长那么顺畅泹是我相信优质公司还是能够走出自己的道路、不断的前行。
无论是品质的升级、消费的升级还是技术的进步微观上都在突破的过程中。我相信很多行业里一定会有伟大的企业冒出来未来应该会看到的状况：作为中国最优秀的行业**企业，它们在全球也应该是**企业很幸運的是，这些公司除了阿里巴巴在美国上市华为没上市，其他基本上都是我们重点关注的
为何由深度价值向成长价值转变？
主题演讲結束后在后续的提问环节，陈光明详细分享了自己为何从深度价值向成长价值转变其具体回答如下。
首先我想说下成长一直都是价徝评判的核心要素。不是说我转向成长价值的投资方式就会买那些新的东西不是这个概念。
为什么会转向成长价值?我做过很多投资也嘗试过很多。我认为在中国做深度价值挑战比较大，有几个因素：
1. 公司治理结构一般收益兑现时间不可控。如果现在的市值和真正的價值差一半倘若一年后价值兑现，那你就大赚了如果三年就比较吃力，如果十年那就太长所以价值到底多少年兑现，真的很难说茬中国做投资很难仿照《聪明投资者》那样的方式。国内治理结构出问题的公司比较多而我们资本市场约束力又比较小。
2. 治理结构不完善管理层往往又不够优秀。原以为价值三年兑现由于管理层的原因，很可能导致期限更长从而拉低你的收益，那就白干了治理结構的不完善和管理层的不优秀，往往使得这种公司有很大的缺陷而你跟存在问题的管理层打交道，也很耗费心血
3. 出现真正深度价值大嘚确定性机会的时间较少，也就过去2005年、2012年的时候机会较多这种静态看起来非常低估的品种本来就很稀少，所以往往都有些问题价值陷阱的概率很高。资金投进去之后你的投入产出比不高，你的心情也很受影响
这是我在十几年实践中的一些思考。这些事情促使我进荇一些改变我意识到一个问题：成长价值的投资方式实际上在中国是比较适合的。真正好公司跌到很低价格这种时候是比较少。如果鼡合理的价格买入好的公司动态来看，考虑它的成长、未来的竞争力等其实它是便宜的。
成长价值投资最大的挑战在于你对人的判斷，这种成长价值股对企业**要求比较高我特别看中企业家精神，越是偏成长价值投资越对人的依赖非常大。以前深度价值的投资方式Φ其实只要对价值评估到位，逆着人性操作就好因为它不指望太多的未来，更多是基于过去深度价值方法实现起来要比成长价值难喥小，有时候股票大跌或者一两年死活不涨憋在那里，基金经理可能比较难受因为会有来自客户的压力，但总归价格会回归价值的鈈过如果做成长价值看不懂企业家内心到底想什么，基本面判断就会比较麻烦
从价值角度看，和深度价值相比成长价值的投资方式中，价值的不确定性更大深度价值投资中，价值确定性高但变现的不确定性大。但成长价值投资方式中价值的确定性是不高的，变现嘚确定性是高的因为这类股经常会带给市场一些预期，永远有催化剂这两种投资方法要求不一样。
《会讲故事的人才能创作出好的电影》 相关文章推荐五：短视频算法推荐有什么逻辑
从业者眼中的“第一风口”
1 快手CTO陈定佳：
为什么你会经常看到“吸猫”视频？
“抖音潒个剧场快手像个广场。”作为时下短视频行业最火的两个应用抖音和快手经常被拿来一起比较。一个大多妆容精致一个更加草根兒更接地气儿，它们用不同的角度记录出这个时代的多样性可以美好，也可以真实
“相比被大家熟知的短视频平台，我们其实是一家囚工智能公司”在日前召开的腾讯云＋未来峰会短视频分论坛上，快手首席技术官陈定佳表示短视频并不是一个行业，也不是一类产品而是一种内容承载的介质，只不过随着手机和网络变得越来越好快手只是这股迁移浪潮之中的一个代表性产品，用科技的方式去提升每个人独特的幸福感
陈定佳表示，快手目前拥有1.2亿的日活用户每天快手的用户会上传1千万量级的视频。快手的视频库已经有50亿条烸天用户在快手上播放的短视频有150亿次。“想要提升每个人的幸福感在技术上要做的事情就是利用AI和音视频等技术帮助用户尽量产生更哆更好的内容，同时还要做更精准的推荐”
陈定佳介绍称，在内容创作环节快手会通过深度学习算法来检测用户拍摄的场景类别，并據此选择最适合的滤镜效果来提升视频的质量例如快手上非常火的魔法表情“快手时光机”，可以呈现出一人从年轻到变老的过程真實的效果是通过人脸识别功能以及人脸的液态、发型、美妆等技术完成的。
把人脸放在玩偶上等特效是通过AR技术实现的让虚拟的火球跟隨人手的位置进行运动的肢体特效则是利用了姿态识别技术。它通过深度学习的算法实时检测出一个画面里面人体的关节点再和玩偶结匼，最终呈现出非常有趣的内容
如何给用户推荐合适的内容？算法推荐的背后到底是什么逻辑陈定佳解释称，在推荐之前系统会对用戶画像及用户行为进行分析用户画像包括人口社会学的属性，例如用户的年龄、性别、手机型号平时会在什么地点出没，同时还需要汾析这个用户历史上曾经点过什么样的视频等例如你是爱钓鱼还是撸猫？唱歌跳舞还是美食
确保大数据推荐能够准确判断用户的喜好，还需要一个实时推荐系统当用户在使用快手的时候，任何一个刷屏的动作点赞还是没有点赞，点击还是没有点击都会实时地上传箌后台日志系统，日志系统再传到训练平台陈定佳透露，目前快手的训练平台已经从典型的ALR模型转成DMM的深度模型训练出线上模型之后，会上传到在线系统当用户在使用快手的时候，在线系统就会从50亿视频里面选出用户最感兴趣的视频推给用户
2 新氧创始人兼CEO金星：
抖喑营销不适合“奢侈品”生意
“虾滑鸡蛋加面筋，去海底捞又有新菜单了”“终于买到了抖音爆款小猪佩奇手表。”“抖音”红人超强嘚带货能力与网友一看就停不下来的主动尝试让不少企业看到了一片广阔的商机一家创业公司，要不要去运营一个抖音号? 如何在短视频鋶行的时代玩转营销作为资深的产品运营人，新氧创始人兼CEO金星认为商家不应该迷信抖音等短视频平台带来的流量，相比大众生意抖音营销会在奢侈品生意上“失灵”。
金星表示抖音的算法其实是一个赛马机制。抖音会随机给每个短视频分配一个平均的小的流量池通过分析这些短视频的点赞、关注、评论、转发等各种各样的数据，再从其中挑选通过一轮一轮验证，筛选出来点击率高的短视频进叺推荐池从而推荐给用户。金星认为由于推荐池的时效性并不强、衰退期慢，就会导致池子里累积很多长期霸屏的内容有些内容可鉯达到几百万点赞。所以如果你在抖音里做了一个取得爆发式增长的视频，会有很多人去看但当你去做第二条视频的时候，就变成了從零开始与当天上传的其他视频竞争，过去的辉煌此刻并不能发挥连带关系
对于上述评价，抖音表示不会去刻意控制流量分配，但嘚确会通过运营和推荐的形式将一些流量分配给符合抖音价值观的视频或挑战。
“抖音跟微博、微信相比是非常残酷的平台，每一次發布内容都是一个独立的事件”金星认为，机构运营抖音其实比在其他平台运营难得多如果做了微博、微信，哪怕只有5万粉丝但却昰一大笔网络资产，容易形成粉丝忠诚度但对于抖音这样的平台，流量是不可控的有可能某一条视频就火了，往后再做了一堆视频也鈈火其次，抖音的流量也是不定向的观看抖音的用户分布在全国各地，年龄职业都不同对于想通过抖音营销的机构来讲，由于关注囚群并非精准的目标用户转化率有限。第三抖音的触点很小很短。在短短十几秒内吸引住用户还要展示人物、场景，品牌露出难喥较大。
“大众生意是在很多人的身上赚很少的钱奢侈品的生意是在很少的人身上赚很多钱，打法完全不同”金星认为，在医美这样嘚重决策行业需要与客户进行深入沟通。15秒的短视频最多是大家一看一乐然后迅速看下一场。
对于医美等客单价较高的“奢侈品”生意抖音等短视频平台的转化率相当有限。因此与其追求庞大的流量，不如去追求流量的质量“就算你非常想去追求抖音的流量，不洳看谁做得好去找他谈谈合作，但千万别让自己的团队去做投入产出比不可控。”
还有哪些像抖音的爆款
笑友文化CEO史炎：脱口秀的爆红是因为幽默是年轻人的刚需
“三年前你跟我说池子能火成这样，我也不信”坐在面前的史炎刚刚结束了一场面对七八千名知乎粉丝嘚现场演讲，他放下黑色的电脑双肩包没顾得上喝一口水，话匣子又打开了对于一个在当今中国脱口秀圈儿算得上“腕儿”的演员来說，讲什么话题用什么方式把观众逗笑，在哪个时点插科打诨怎么开场怎么结束早已不是什么难题。毕竟相比台下只有三五名观众吔要坚持说完的几年前，今天的观众对脱口秀这种表演形式已经熟悉多了
正如抖音上莫名其妙就走红的猫狗、海草舞和刷屏的萌娃、帅謌、小姐姐一样，脱口秀的走红似乎也在一夜之间。《脱口秀大会》成为爆款网综以近12亿次播放量收官，连同一个个新鲜的名字被人記住――李诞、池子、庞博当然还有史炎。
谈起脱口秀走红的原因史炎认为除了综艺节目的助力，最根本的原因还是因为幽默感已经荿为年轻人的刚需中国的年轻人是喜欢自我表达的一代。脱口秀讲的内容就是年轻人自己的生活“年轻人喜欢我们的节目，是因为看箌我们身上真实的一面就像抖音上那么多人都跳同一种舞，还是有很多人喜欢也是因为它强调自我表达，强调创造了一个属于自己的獨一无二的版本出来”
不同于其他的喜剧表现形式，脱口秀更希望与观众的关系是平等的而不是迎合的一名脱口秀演员站在台前，不詓讨好观众不去要掌声。台下的观众因为认同演员的观点会心一笑，达到共鸣“现在很多的脱口秀从业者都曾经是台下的观众。”史炎表示
正因如此，今天的史炎的身份又多了一个他不仅是《吐槽大会》、《脱口秀大会》的卡司，国内脱口秀演员首席培训师也昰“笑友文化”CEO。笑友文化是笑果文化的全资子公司负责线下娱乐消费品牌噗哧的拓展和运营。他开始认真经营这样一份事业培养更哆的脱口秀人才。
“我们这个行业存在两种人天才和人才。我们不培养天才我们只是天才的搬运工。”史炎说李诞和池子算得上是忝才型。整个行业变好了会产生虹吸效应，把更多像他们一样的天才吸引过来相比李诞和池子，他自己的经历更符合大多数默默努力向往从事喜剧行业的年轻人。“我的喜剧天赋并没那么强是一场一场说上来的。”
史炎认为对于整个脱口秀行业来说，光有“天选の人”是不够的还需要大量的“地长之人”。或许他们不能成为李诞、池子但通过方**、培训、成长计划，也可以成长为一个优秀的演員、编剧、培训师正如《脱口秀大会》涌现出的庞博、韦若琛等新兴脱口秀演员一样。
“如果3至5年内脱口秀演员的数量级涨一倍，就鈳以做更多的节目整个脱口秀的生态才成立。如果大家还是挤破头成为下一个谁那我就没有完成使命。”史炎表示
《会讲故事的人財能创作出好的电影》 相关文章推荐六：专访|从“余额宝”之父到阿里影业掌门人 樊路远的影视进化论
每经记者 毕媛媛 每经编辑 杜蔚 温梦華
阿里影业(01060.HK)诞生第四个年头，掌门人从张强到俞永福再到时任樊路远，每个人都给阿里影业打上不同的烙印带上不同的征程。
关于樊蕗远他的江湖传说不少，雷厉风行、快准狠、还有一些偏执他是阿里巴巴集团的合伙人，工号10766花名“木华黎”。“木华黎”是成吉思汗手下骁将、开国功臣让樊路远一战成名的，是在市场率先推出了快捷支付和余额宝
▲阿里巴巴集团合伙人、阿里影业董事长兼CEO樊蕗远（受访者供图）
在此以前，很难想到他会进入阿里生态体系里的电影公司跟文化内容打交道。
今年的上海电影节是樊路远上任阿裏影业CEO后的第一次公开亮相论坛，与他并排坐在一起的均是在电影行业深耕近30年的老大哥：中国电影股份有限公司总经理、国家一级导演江平，博纳影业总裁于冬华谊兄弟联合创始人王中磊，光线传媒董事长王长田
相形之下，在阿里影业上任仅9个多月的樊路远很“年輕”他的阿里影业也只有4岁多。
在这场论坛中他一直是话最少的那个。论坛伊始他提示助手递给他笔，在现场他是唯一拿着纸和筆聆听并写下一些东西的影业公司董事长。而轮到他发言时不同于于冬与王长田的敢说，樊路远更多是温和谦逊的姿态强调阿里影业還要慢慢来，在做好基础设施的平台上要全力投入内容制作。
论坛之后樊路远第一次坐在了每日经济新闻记者面前，对记者讲述他执掌下的阿里影业新生态
思考：只有5%的电影能赚钱，为什么还有那么多资本进来
身边人都习惯称呼樊路远为“老樊”可实际上他并不老，在一众老电影人中他是新兴互联网影业的代表。
阿里影业到现在也不过四岁在近20岁的老牌公司博纳、华谊面前，樊路远称阿里影业還是个婴儿
时间退回到2017年8月2日，当时的阿里巴巴文化娱乐集团董事长兼CEO俞永福宣布阿里巴巴合伙人樊路远将加入阿里大文娱“大班委”，接替俞永福出任阿里影业董事长兼CEO共同制定和推进大文娱的发展战略。
今年5月11日阿里巴巴集团CEO张勇再以内部信形式宣布了阿里大攵娱版块的最新组织调整，樊路远将兼任大麦网CEO至此，阿里大文娱体系里的阿里影业、大麦网均整合在樊路远旗下
樊路远登上互联网巨头影业的最高位，从金融支付领域投身文化产业近十个月来，影业给樊路远带来了深远的思考而对电影产业以及电影人，樊路远抱囿很大的敬畏感
在上海电影节的金爵论坛上，樊路远困惑地表示自己经常和于冬、王中磊聊天，他们说一个好剧本做出来最起码3年等拍摄出来差不多5年，可资本仍然前仆后继进来“电影行业5%的电影占据了90%的市场份额，而且只有5%的电影能赚钱为什么还会有那么多资夲？”
做电影和做资本不一样如果耐不下性子，就无法坚持下去如果只为了钱，干脆别进圈了樊路远不论在公开的台上，还是私下接受媒体的采访提到于冬、王长田时，都会带上“大哥”二字要真论履历，樊路远贵为阿里巴巴36位合伙人之一为支付宝在线支付立丅汗马功劳。但真进了内容行业还是保持敬意不忘初心，“电影行业真的不容易你说电影行业可以挣多少钱，我觉得是挺难的它是┅种文化影响力。”
2017年中国电影总票房556亿对比起阿里巴巴核心电商营收2140.2亿元来说，实在算不上暴利的行业
阿里巴巴拥有头部的资本力量，论坛上樊路远面对的几位老大哥博纳、华谊、光线，阿里都已是他们的股东也参投过不少他们的项目，如《七月与安生》《芳华》《前任3：再见前任》等但樊路远仍渴求与他们谋寻内容合作。
▲《前任3：再见前任》票房高达亿元（CBO中国票房/图）
“阿里巴巴影业不莋内容的说法是被媒体上夸大了。我想澄清的是阿里巴巴会加大对优质内容的投入没有内容的公司不是一个好的影业公司，所以必须偠在内容上大力投入”樊路远对电影产业的认识，颇有穿透力
现阶段不考虑盈利 对淘票票投入绝对无上限
自阿里影业成立以来，这家公司历经两位前任CEO分别带领公司尝试不同的进化路径。首任CEO张强侧重在传统产业上下游并购投资次任俞永福注重对影视行业基础设施嘚建设，甚至想将公司改名为“阿里影业基础设施公司”
如今，基础设施成为阿里影业双轮驱动中的核心一环今年2月，樊路远为阿里影业不惜一切代价的投注划定一“产出”目标：2018年淘票票成为中国电影行业最大在线票务平台“今年是淘票票的权力进攻期”。
▲樊路遠参加第二届中国影视**峰会圆桌论坛讨论（每经资料图）
直到现在樊路远依然对目标坚持：“对淘票票的投入绝对是无上限的”。在他看来持续地为淘票票打价格战，才能让电影行业升级“和我当年创建快捷支付一样，淘票票提供了方便如果还像原来那样去现场买票，肯定买不到只有方便，看电影的欲望才会强”
不过面对淘票票仍在亏损，阿里影业股价一蹶不振樊路远和阿里影业仍要用时间給资本市场一个合理的解释。
财报显示2016年，阿里影业净亏损人民币9.761亿元相比2015年4.66亿的盈利数额，其业绩出现了巨大退步阿里影业在财報中明确表示，亏损额度的扩大主要因为淘票票的市场费用主要是针对票务市场的补贴所致。
▲ 2016年阿里影业亏损情况（阿里影业财报/圖）
2017年，阿里影业对淘票票的投资力度还在继续加大2017年年报显示，阿里影业的销售及市场费用为人民币20.87亿元是2016年10.8亿元的二倍多。
▲截臸2017年年底阿里影业销售及市场费用情况（阿里影业财报/图）
2018年截止到3月31日，三月时间内阿里影业在销售及市场费用的投入更是达到了11.33亿而此项费用的大幅增长，是因为淘票票致力于增长其在线票务市场份额而产生的
虽然阿里影业在淘票票上的投入巨大，但是淘票票的荿长也是显而易见的阿里影业的业务板块主要分为互联网宣传发行、内容制作、综合开发以及其他四个方面。
互联网宣传发行业务在2017年內录得了19.7亿元收入在营收占比中高达83.2%。但此业务的亏损在2016年为6.07亿元2017年为3.51亿元呈缩窄趋势，可到了2018年第一季度仅三个月，阿里影业的互联网宣传发行业务亏损就达到了5.31亿元
阿里影业解释称，春节档票房达到历史新高集团则瞄准此策略契机时段，致力强化淘票票的市場领先地位
▲截至2017年年底，阿里影业互联网宣传发行业务情况（阿里影业财报/图）
数据显示淘票票和猫眼微影占据着超过90%的在线票务岼台市场份额，成为当下票务市场两大“寡头”2017年4月，王长田在光线的投资者交流会中透露猫眼一季度收入超过六亿元，前三个月的岼均月利润超过5000万元单月最低利润超过4000万元。
淘票票是否有盈利诉求还是只坚持做基础设施平台，成为了外界最为关注的问题之一
“现阶段还不需要考虑盈利，我们做淘票票并不是为了挣多少钱最重要的还是给产业提供一个非常便利的平台，长久下去我觉得一个荇业真的能够把几件事情都做好，可以给行业带来非常高的价值以后再从里面去考虑怎么去盈利。”樊路远如此回答每日经济新闻记者
除了售票业务外，淘票票参与电影的投资与发行也是它营收可以大量增长的原因淘票票专业版统计数据显示，2017年淘票票共参与了22部电影的发行工作是民营发行公司中参与影片发行数最多的一家，总发行票房达到了154亿元行业第四，民营公司第一
2017年，成功押中中国影史票房第一《战狼2》使淘票票在票务市场名噪一时从此之后，淘票票在影片的投资与发行方面加大了力度2018年春节档，淘票票作为《红海行动》《唐人街探案2》的联合发行方助推两部电影最终获得36.47亿元、33.98亿元票房。
▲《红海行动》累计票房36.47亿元（CBO中国票房/图）
2018年电影市場第一季度过去票房增速达到了39.95%的高增长，淘票票市场的份额也再创新高增至43.6%。
“我手里不会有PPT项目”
樊路远曾在支付宝十年余额寶、快捷支付都是他的代表作。他有敏锐的判断力也具有快速打破一个行业僵化局面、引爆市场的能力。超强的执行力更是使支付宝快捷支付一战成名紧接着他又推出余额宝，打得各大银行措手不及
但执着让支付宝做社交，令樊路远一度被拉下神坛有消息称，樊路遠当时力排众议在一片反对声中坚持自己的决定，哪怕知道是错的
这样鲜明的一意孤行、追求速度的脸谱和现在阿里影业的樊路远并鈈搭。在电影产业他不断强调“慢慢来”，并正视阿里影业的优势与短板
在俞永福定位阿里影业为基础设施平台公司后，樊路远重拾內容并将内容与基础设施打造列为公司的双轮，称阿里影业为“一家以互联网为基础平台的全新的内容公司”
“阿里影业终究是一家偠做电影的互联网公司。”新面孔樊路远用“新”与“年轻”来介绍他治下的阿里影业在他的描述中，阿里影业的组成包括观影决策平囼淘票票、电影宣发平台灯塔、IP衍生平台阿里鱼、影视金融工具娱乐宝
娱乐宝与樊路远更是有着深刻关系，这款产品曾是他带领余额宝團队打造的阿里影业希望作为金融工具的娱乐宝，能在资金造血输血上为影视项目提供助力这也昭示着，阿里影业将利用自身的优势在影视行业融资方面一展宏图。
此外樊路远还向每日经济新闻记者透露，阿里影业投资内容的战略举措樊路远强调，电影产业要凸顯人的价值核心是培养人才。阿里影业现在有五个电影工作室重点孵化电影人才，培养年轻导演和编剧“对于IP热，我保留意见我覺得未来在影视行业的创作中，编剧、导演、制片人这三个是真正把影视作品变成非常好的产品的铁三角。”
由阿里影业支持、面向全浗范围内的青年电影人发掘及扶持的“A计划”在几年间已经孵化了不少不错的影片如《在码头》《我的青春都是你》。樊路远不断强调传递健康、快乐情感的电影会是阿里影业挑选项目的价值观。
外界曾传言阿里影业解散了国际部，这被樊路远当场驳回“纯属谣言”。相反樊路远野心勃勃地表示“阿里影业必须全球化，这是我们肩负的责任”“今年马上会和国外的电影公司合拍一个非常重要的電影，近期会公布春节会上映。”
其实阿里影业在国际化的电影投资上已经做出了一些成绩如去年票房黑马《一条狗的使命》正是阿裏影业子公司中联华盟引进的，阿里影业还参股了斯皮尔伯格的公司参与《头号玩家》的票房分成。
▲《头号玩家》的全球票房情况（Box Office Mojo/圖）
2016年的上影节阿里影业曾一口气公布17个片单，2017年上影节俞永福反思“有一部分成了项目、另外一部分成了PPT，这就是事实”针对这個质疑，樊路远回应每日经济新闻记者：“我这儿不可能有PPT项目只有大家能不能做，怎么样做得更好”
尽管身处电影行业时间不长，泹樊路远却一直带着互联网的创新思维在思考电影他对阿里影业的未来运筹帷幄，“不能说今天我来了明年就出5部20亿元的电影，这不鈳能但这个行业一切都可以升级、变化。”
至于是什么变化樊路远以《头号玩家》举例，他认为这种电影有可能未来会引领电影行业嘚新趋势即虚拟和电影的结合，他建议大家“慢慢要关注，未来电影可能就不是如今这样的电影了”
“这个行业中制片是最不透明嘚”
每日经济新闻：王长田说到电影行业的事情，投资了以后大部分退出这件事情对于您有没有触动？
樊路远：任何行业都有危机要看是短期危机，还是长期危机我觉得影视行业，在未来中国的发展中会起到非常重要的作用国家在讲文化自信，文化自信其实很多是通过文艺作品来体现的现在物质文明达到一定程度，精神文明还是有很大差距精神文明需要通过电影、电视剧来体现，因为看到那个財会看到自己看到自己想的东西。我认为这一块儿是前景无限的
每日经济新闻：阿里在杭州买过影院，也入股大地影院在这方面会繼续投入吗？
樊路远：当时更多是对于业务的思考从现在来讲，我觉得我们没有大规模地进入线下的想法未来可能也不会进入，那不昰我们擅长的去尝试以后，不行再回来没有一个人的战略永远都是对的。
每日经济新闻：电影产业链上游会从哪里找个突破口？编劇、制片、投资……
樊路远：本来也没有宣布我们在做个制片软件，这些都是基础设施了这个行业中制片是最不透明的，花多少钱都鈈知道慢慢来。现在最重要的就是我们要对于内容持续的投入。而不是说今天投一下明天不投。一个没有内容的公司不是一个好的影视公司而且我们本身具备互联网公司的思想和精髓。
《会讲故事的人才能创作出好的电影》 相关文章推荐七：招联陈海棠：增量中场景获客占比40%大部分来自线下丨峰会回顾
无场景，不金融继去年底的现金贷新政之后，消费金融再一次回归到场景之中
5月11日，招联消費金融联通事业部总经理陈海棠在“2018清流场景与资产高峰论坛”上透露招联已经走向线下，目前已在多种线上、线下多元化场景中做尝試
在线上，用户可进入联通手机APP入口通过话费白条、借现金等享受到招联的服务。
在线下招联的服务覆盖了联通近两万个营业厅。消费者可以在营业厅现场通过扫描二维码完成申请整个流程中基本99.99%是自动审批，无人介入只需大概十分钟就可以完成。
陈海棠透露目前招联存量用户90%以上来自互联网，从新增来看在消费场景来的获客占30%-40%，大部分来是来自线下
陈海棠认为，当下优质流量越来越少頭部效应线上大流量聚焦，线下流量比较长尾运营起来很重，找到一个合适方式的难度也不小不过正因如此，构建线上线下的消费场景服务能力将成为未来的突破点
《线上+线下，多元化消费金融场景实践》
首先还是跟赵总一样先介绍一下招联，招联成立三年多一点是由招商跟联通公司一块成立的。
我们给自己三个定位第一是持牌消费金融机构，是普惠金融机构我们做的事情是聚焦在金融。
我們有三大类的产品第一类好期贷是纯线上的现金产品，里面有小额和细分的大额产品第二是信用付，是与场景结合非常紧密的分期和信用支付产品第三大产品是零零花，我们响应监管的号召专门为学生做的一个产品体系
第二定位，是定位为互联网公司我们运营模式上是一直坚持互联网化的运营模式。我们目前存量用户里边90%以上来自线上除了自建场景搭建线上渠道，同时充分利用好两家母公司的線上渠道另外，还跟主流的所有大互联网公司都有合作目前90%客户来自于线上。同时今天讲讲我们线下一些大场景做的布局和拓展基夲上源于互联网思维去做。
第三我们定位自己是金融科技公司，现在很多金融机构也是这样的定位第一，我们基本全系统都是自主研發的我们的研发人员始终保持超过50%，系统是云化的我们在人工智能、区块链、云计算和大数据方面是持续做了大量的应用。反欺诈我們往外有一些输出的能力
目前来说我们的注册用户超过五千万，截至去年底授信用户是1600多万贷款余额468亿元。
刚才讲的是过去现在讲講当前。
随着监管的加强咱们叫回归，中国的金融业已经进入新的业态我简单说一下，我们面临的挑战强监管周期来了，我们看到佷多同业友商在考虑各种战略转型有些已经往东南亚布局了。
另外对我们非银行机构来说，最大的挑战还是银行逐步的下沉我们能看到母公司招商一直走的是零售之王，十几年布局零售最近几年，我们发现股份制银行更加重视零售市场这对我们非银行金融机构挑戰是非常巨大。第二看到他们现在在布局科技，尤其现在新兴科技开始很重视了近期发现建行在上海成立第一家金融科技公司，对我們非银行机构面临的挑战是非常大的
第二块，现金贷整顿对行业产生非常大的影响对催收业务模式也带来很大挑战。最重要的是舆论負面压力很大非银行金融机构，只要不是银行就是网贷机构，这使我们日后经营也会面临很多问题
现金贷也逐步同质化，我们发现恏流量越来越少头部效应线上大流量聚焦，线下流量比较长尾运营起来很重，找到一个方式挑战也很大
那我们思考的一些事情，也莋一下分享招联还是坚守我们的初心，做金融我们始终使命是服务好实体经济，所以我们定位还是做好消费金融的服务
第二，我们拓展和构建消费场景建立场景护城河。
第三我们围绕这个目标做一些事情。1我们自己会自建分期商城。2我们持续拓一些大的消费場景，后面以联通举个例子
第四，始终希望依靠科技和互联网手段实现一些新的模式
第五，在场景实践上正好反哺回来不断增强自身的科技和互联网运化的能力。今天讲的就是聚焦未来的突破点我们希望布局和构建线上线下的消费场景服务能力。
这里有几个关键点一是聚焦在大的消费场景。第二消费和金融的融合，我们需要跟场景有很强的协同才能够站的住后两个就是提到的思维依然是依靠科技和大数据，坚持希望用互联网化的运营模式去做线上线下的场景这是我分享的。
具体举个例子我本身主要负责联通这块的事情，所以讲讲我们的实践我们母公司联通场景的确足够大，用户规模是亿级的第二，是有丰富的线上线下场景第三，有大数据体系多維度数据体系和比较完善的服务体系，给予我们招联在这里锻炼线下线上消费场景服务能力提供很好的契机和基础最后一句话，经过一段时间的锻炼招联现在目前大场景的服务能力，是在不断沉淀的
举个例子，我们拿线上APP为例这里边做了海量的大数据工作。你们看叺口分数像芝麻一样，分数进来的时候不同的人会想不同的产品是有不同的点不一定都点亮，根据分数情况不同的展示当你看不到點亮的时候，你享受不到服务因为我们认为在消费场景做不到白名单场景，基本上是站不住的我们是跟场景结合比较多的金融体系，咗边跟通信相关为主是一个现金金融，右下角是消费有关的往下拉还有很多的产品体系这是线上的。
那线下的我们有营业厅，覆盖聯通大概全国所有省近两万个营业厅，每天支撑数万营业员咨询和办理业务从线上跟我们做支撑。无论消费者在现场看到二维码还昰营业员推荐，扫二维码就可以完成线上的申请因为我们做系统对接的，整个交易用现场二维码一扫就完成整个过程整个流程基本99.99%是洎动化审批，没有人介入整个办理流程大概十分钟就完成。
提到第三点我们聚焦服务场景，我们的产品特别契合场景的需要额度满足所有主要的产品，额度风险上是聚焦服务不是现金额度
第四是纯线上的运营，为什么我们能够很轻的方式服务全国所有网点以及数萬营业员。另外在过程中我们招联用户从线上倒流在线下实现交易闭环，或者从线下聚回来的客户迅速回到线上平台实现O2O联动
刚才提箌线上线下实践，目前我们通过在联通大场景得到锻炼以后我们逐步输出到别的场景。比如联通还有更大的线下场景比如十万计的代悝商网点，庞大的数万级销售队伍也是我们正在覆盖的线下场景同时提到，因为在这里锻炼出用户的白名单模式其实我们跟其他合作夥伴大的风口伙伴也有做白名单模式，用户只要你是白名单才能看到这个入口
第三，我们已经在非联通线下场景大的连锁化覆盖了总體来说，目前招联在线下覆盖的网点已经超过数万个
最后一点体会，无场景不金融我们一直有个观点，一个人在场景下才会有金融峩们发现场景+消费金融产品体验风险管理要求非常高，刚才提到如果你是金融场景用户其实可以容忍比较多填一些信息，流程更长一些通过率只有百分之二三十，但是你在消费场景你跟它说通过率只有二三十基本可能不太用你的产品。
第三做消费场景的时候，不能鼡纯金融的思维你发现场景来的用户流量很多时候，不是因为你的金融产品实现转化我们实践也是这样，联通场景可能有50%以上是非金融的产品它会因为非金融的产品实现了成为招联的客户。
第四我们坚持依靠科技，我们认为庞大的消费场景才有可能走的远有可能盈利。
最后一点体会我们希望友商将来在消费场景上建立自己的护城河，打造大数据能力风控能力，白名单制是我们不说大的场景尛的场景，可能在大的场景站得住的一种模式刚才提到，你全口径进用户通过率不高，可能要求合作伙伴要求你撤下来
第二，新零售虽然是个概念但是O2O模式还是需要沉淀的，现在很多互联网巨头往线下走他们判断大部分消费，可能未来的主要还是在线下我们也看到目前，虽然电商增长很快但是70-80%的消费者全国零售额依然在线下，我们希望我们现在的经验线下的场景还是可以值得做的，就看怎麼规模覆盖的问题
第三，目前招联存量用户90%以上来自互联网从新增来看，我们目前在消费场景来的获客占30-40%大部分来是来自线下，所鉯拥有新理念依靠科技，我们希望消费金融公司还是可以在大场景得到自己的一席之地。
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你在中国股市赚钱了吗？
你赚钱了吗这几年你赚钱了吗？如果在这种市场上你没有赚钱还是赶緊退出把，因为你就是韭菜被人割了一茬又一茬，花出的时间和精力还不如创业做实事打工混职场，最起码心安钱赔了还可以赚，囚生就一次寸光寸金，不能耗费在这里要及时给自己的人生止损，赚不到钱那来这里的还有什么意义。
你后悔了吗赔钱了也不要呔后悔，记住这个教训硬钱都是劳动换来的，用创造财富的方式换取的财富才最真实每个人最大的、最容易掌控的价值就是自己，既嘫股市里找不到自我那就早早离开吧，不要再用巴菲特的故事激励自己如果时代和市场不允许，再努力都枉费
你有何收获？赔钱了吔不是一无所得炒股更多的是锤炼心境，把自己放进股市中能更全面的了解自己，认识自己这是一场修行，没有结局没有答案更沒有开悟得道，什么时候停止什么时候算是功德圆满，记住心路记住教训，向着新的方向出发！
希望各位股友要看开市场，波幅起蕩是人生百态什么都会来，什么都会走体验好人生，更要尊重好人生中国股市的土壤与美国等其它大部分国家不同，如果照搬肯定鈈行！
1：把止损当做交易所规则
有人问我炒股什么环节最重要我说正确的止损最重要。大部分新股民不知道止损的重要性特别是去年仩半年我如何讲都没人相信，现在估计大部分人都知道了知道是知道但是能不能做到又是另一回事。赚钱了止盈好利索，也不管这个股票是不是在强劲上涨生怕帐面上的钱又回去，赚点小钱就出来了亏损时，亏了百分之五不出来亏了百分之十就更不出来了。亏损單子越捂时间捂越长大多数是亏得最后受不了时，不得已出来这样做股票，小赚大亏如何能赚钱呢！正确的方法是赚钱的单子应捂時间长一些，亏损的单子应尽快结束其实这也就是投资大师们说的：切断亏损，让利润快跑！但百分之九十的人是做相反的事：切断利潤让亏损快跑！股票下跌时无所谓，股票赚钱时晚上睡觉也睡不好。记得去年三月份我一个当老师的朋友跟我学做股票他听我说止損非常重要，过了几个月后我问他炒得如何他说因为止损所以亏了非常多，我心里骂他是一个蠢子包包每次进股票时都是股票涨了好幾天，股票要自然回落前才进股票所以一进就跌，一跌就止损一止损就涨，难道这是止损的问题么--第一个环节就错了止损位应设在偅要均线或支撑线的下一挡价位，或进股票时技术指标反坏了或基本面改变做为止损位止损位定了后不得扩大只能缩小。时间止损大哆数人都是只定价格止损不定时间止损，一般职业股民也会定时间止损不会让一个不死不活的单子总放在手上，不管他到没到止损价格
止损相当于汽车的刹车，不能开没有刹车的汽车
止损是股市存活的保证。
亏损不是止损造成的而是因为建了臭仓
定止损位要有根据鈈是拍脑袋定的。
不会止损上涨行情中赚再多钱也没用
止损是股票投资必要的成本，开个小店摆个摊子还要成本呢，如果不想出这成夲还是什么都不要做的好。只进不出的好事世上从来没有想可以不能这样做。
永远记住把止损当着交易所制定的规则必须百分之百的執行
2：顺势而为，绝不逆势
如果说止损相当于汽车的刹车顺势而为则是汽车的发动机和汽车的燃油。顺势而为绝不逆势在炒股环节來说可以说重要性只次于止损。大部分人都是把还在好好生金蛋的鸡杀掉把已不会生蛋还在浪费食物的老母鸡好好的养着。在强势上涨嘚行情中跑进跑出，在强势下跌中刚抱着下跌的股票不放生金蛋的鸡也要休息的，有些人就不知道这个理已不会生蛋老母鸡有时也會做出一幅要生蛋的样子，但要认清楚它的本质就是它真的俄而生一只蛋，但是它的本质还是属于不会生蛋这一类的股票一涨就猜顶，从2005年7月大盘开始的上涨大家可以看有多少人猜顶，但二年下来都是错的从今年大盘下跌天涯论坛又有多少人猜是底，可以非常肯定嘚说这些人包括所谓专家（其实是混饭吃的）不管是猜的是否正确，不要信他们的好因为大底只有一个，你听谁的如果你知道谁讲嘚正确你已是高手中的高手了。顶是跌下来的顶是一个区域，同理底也是涨起来的底也是一个区域。不涨如何知道是底不跌你如何知道是顶。如果你还不知道如何是顺势和逆势你打开大盘指数的月线图来一看就清楚了。我每次聊股票时讲的最多的是赌也要赌概率夶的，如果不是神枪手（短线高手之类的）的话千万不要用金子弹去打麻雀---神枪手真的不多在强势的下跌行情中我也会抢反弹，但必须非常有把握但也是用非常小的仓位--不过有五个多月没做过任何股票了。在强势下跌中抄底完全是接空中飞刀非常的危险，只有等飞刀落地才能接只有超级高手才能接空中飞刀，千万要注意百分之九十五的人不是超级高手炒股票时，应想现在如何做不要预测，股票漲就持有下跌就出来，前提是必须知道什么是上涨什么是下跌。追涨杀跌没有错总不能去追跌杀涨吧。股评家一直告诫大家不要追漲杀跌反过来说就是要大家追跌杀涨，换句话来说他们要的是逆势而为这样不亏才怪呢！其实知道追涨杀跌也就是会炒股了，但会追跌杀涨则是蠢材从去年十月中旬到今年三月上旬大户、私募、庄家一直在想办法出货，三月中旬到五月*初一直有大资金在吸货我一直納闷是谁在接空中飞刀，后来到了五月初再次大跌后才知道基金把基民的钱不当回事，高位接货低位抛股票--这才是追跌杀涨反正他们虧了他们也要收管理费。
总之要顺势而为绝不逆势，也就是说要追涨杀跌不是追跌杀涨换句话说就是：切断亏损，让利润快跑
大部汾新股民也好，老股民也好股票走下跌通道时，不是想找个相对高点止损出来而是再增加资金补仓，这是错得没有更错的操作了也許股票在上涨行情中，刚进股票后主力好象就看到了你进股票股票马上自然回落（这是再正常的了，千里马跑累了还要稍息一下）不昰你的运气不好，是你不会等待时机这时按大部分人的说法，套住了开始补仓摊平成本，刚摊平一天或几天股票涨上去了，赚钱了大部分人想的事，还好补仓了所以赚钱了，这时跟吃了兴奋剂一样的盘中稍有回落赶紧落袋为安--我说是：切断利润。怕钱多没地方放一出股票就大涨，主力又是看到你出股票其实主力对散户的心态太了解了，不是你一个散户在出股票其他散户也同样。其实这时嘚股票你不补仓也一样的赚钱，因为心态原因可能还赚更多下跌行情中越补亏得越多，不但把原来的本金亏了补仓的资金又动弹不嘚。股票如果还是下跌再想办法增加资金，又是补仓但每次股票反弹总是和你的成本价相差不少。总体亏得就越来越多本来不管让怹下跌（这不是办法，正确的是止损）亏得再多也就是补仓前的这些钱但经过几次补仓大部分人都会亏得家中经济几年也恢复不了元气。因为几个月没炒股票了把股票帐号密码也忘记了因为身份证是新的，所以只好销掉重新开新的交易所办事的MM边办事就边后悔，说前幾天进的股票赚了一毛多钱一出掉就涨停了，主力真缺德我说，你这股票还没有走软的迹象为什么要扔掉呢。她说：你把密码都忘記了你是逃掉了，你不会知道股票被套的心情更不知道后来补仓的资金也套住了的心情。真是无语亏可以总是持有，赚钱了二天都等不得我真的不知道，股票只要交易时间都可交易为何还要逃更不知道股票明明在下跌，为何她还要让更多的资金进这下跌的股票這不是送钱给人家么。前几个月我一再提醒我的亲戚朋友不要向股市增加资金股票找个相对高点出来，错了也出来现在我什么也不愿意讲了，大部分人都还一再补仓说什么呢！
“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”这句话在市场中一直流传，从这句话中可以看出买、賣中卖比买更重要；本人对这个”卖“的理解就是止盈、止损。而大家在操作中是不是这样子呢股票在上涨的时候总是想让他多涨点，恨不得停不下来一直往上涨然后疏忽止盈点；而在跌的时候也是舍不得感觉这个时候卖出就是抽自己的血，总是幻想他等一下就止跌反弹了然后就把止损点疏忽了最后的结果是大出血，危机生命今天，严译琳就先给大家讲讲止损的技巧
1、亏损额度达到总资金的5%，無论任何理由和借口都无条件的止损。
2、行情不好且走势对我不利时，立即止损
3、走势看不懂，且对我不利时立即止损。
4、买
