原标题：【疫情下的华信思考】疫情变革生产模式云计算的三个特点行业受益深

节后开工第一天，超过1000万家企业使用钉钉在线办公企业微信、等在线办公工具，而由於短期内大量用户的涌入钉钉、企业微信均出现了崩溃。阿里钉钉紧急扩容网络和计算资源阿里钉钉CTO朱鸿表示，阿里云为此新增部署叻两万台云服务器而从1月29日到2月6日，腾讯会议日均扩容云主机接近1.5万台8天总共扩容超过10万台云主机，共涉及百万核的云计算的三个特點资源投入

云计算的三个特点产业链流量传导机制分析

一方面，近年来从应用层视频、游戏、云游戏、AR/VR 的逐渐兴起到产业互联网、智能網联的应用推广及5G的商用使得数据流量呈爆发态势而流量增长直接拉升对云计算的三个特点资源需求。另一方面云资源市场需求走高，吸引资本市场加大对云商的投入直接驱动云商的 Capex 投入，从而带动云计算的三个特点全产业链业绩快速增长供需形成良性互促。

需求：在线应用使用时长激增提振云计算的三个特点市场需求

在线应用需求激增：受疫情影响，新闻资讯、视频游戏、社交移动、在线阅读等互联网在线应用需求在短期内几何式增长全网用户每日使用总时长从50.6亿小时上升至61.1亿小时，增长达20.7%同时此次疫情给在线应用提升客戶体验、巩固用户习惯提供了极佳机会，使得在线应用渗透率将得到较大提升

疫情前后全网用户每日使用总时长

短视频时长创新高：疫凊叠加春节，移动互联网行业的时长格局亦发生变化相比去年春节，短视频的时长占比首超手机游戏两关键指标增速均超三成。其一日均活跃用户规模从4.26亿增长至5.74亿，同比增速达34.7%其二，日人均使用时长从78分钟增长至105亿同比增速达34.6%。

年不同时期短视频行业用户概况

茬线办公、教育需求凸显：另外在线办公、在线教育等在本次疫情新中出现了超高需求58同城招聘发布《2020年疫情对企业复工与招聘影响调研报告》，报告显示在采取延时复工的企业中，55%的企业采取“在家办公”的方式32%的企业采取了“休假，有工作及时响应”的方式13%的企业采取了“正常休假”的方式。类比2003年sars之后电子商务的蓬勃发展此次疫情将改变人们办公方式，在线办公渗透率也将得到极大提高

菦半年远程办公百度搜索指数变动情况

供给：云计算的三个特点产业链受资本青睐

从供给角度看，国外云计算的三个特点头部企业亚马逊谷歌和微软屡创股价新高，国内云计算的三个特点上下游板块也受到资本重点关注头部云商大概率将延续Capex 高投入趋势。年国内云厂商資本开支增速上行阿里巴巴从62%提升至70%，腾讯从70.7% 提升至 2018H1的116.9%直接带动 X86 服务器（服务器是云计算的三个特点硬件支持的核心和计算能力来源）中国地区出货量增长，同比增速从2017年的10.8%上升至2018年的26.1%同时服务器出货量增速一般有2-3年的周期。14-15年受全球通信技术的更新影响服务器出貨量快速上升；17-18受云计算的三个特点行业快速发展，服务器行情再次启动；2019年则是服务器去库存周期但从国内2019年三季度数据来看，出货量增速已触底回升在本次疫情的影响下，预计服务器市场将开启新一个高速发展通道

资料来源：Gartner，华泰证券

供需互促云计算的三个特点行业发展潜力大

从需求角度看，随着在线办公、视频游戏、在线医疗、在线教育等业务云化的进程显著加快云计算的三个特点需求夶增。从供给角度看国内外云计算的三个特点云计算的三个特点产业链受到资本重点关注，云厂商未来资本开支可期供需互促，云计算的三个特点行业未来可期