伊利南宁市中考招生信息网考

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-08-08 16:52 标签： 南宁市中考招生信息网
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内外兼修两手都要硬 伊利股份蝉联“中考”状元
　　一年一度的乳制品行业财经&中考&，随着8月底伊利股份的中报发布而彻底揭晓答案。伊利股份实现营业总收入274.71亿元，同比增长14.36%;净利润达到23.06亿元，利润总额同比增长79.53%，继续稳坐行业第一宝座。据分析，今年的成绩持续飙升，得益于伊利今年的战略调整，内外兼修，对内严把质量关带动奶源升级，对外持续深入国际战略合作，让伊利旗下产品的消费者满意度和美誉度大幅度提升。
　　2014年度，伊利持续秉承&用国际最好的资源做中国市场&的战略方针，着力在奶源建设上作出了重大改变。2010年，伊利整合了世界顶级行业专家，从事对奶源基地技术人员和牧场管理人员的专业培训，成立了奶牛学校，为学员提供理论培训和现场操作指导，截止2013年底，举办各类大型专业培训近200期，培训人员近7000人。今年6月，伊利对奶牛学校进行了全面升级，联手农业部管理干部学院，引入全新的培训模式，着力培养适应现代农业的职业奶农，从源头上保障奶源的安全，引领行业的产业链升级。另一方面，老百姓最为关注的质量问题，伊利更是极为关注，今年8月，伊利股份与SGS(瑞士通用公证行)、LRQA(英国劳氏质量认证有限公司)和Intertek(英国天祥集团)达成战略合作，升级伊利全球质量安全管理保障体系，进一步提升伊利食品质量安全风险控制的能力，让消费者喝上放心奶。
　　如果说奶源与质量上的努力是内功修炼，那今年持续深入的全球织网战略则是有目共睹。继2013年度布局美国DFA、意大利斯嘉达和新西兰建厂后，今年又与荷兰瓦赫宁根大学达成战略合作，成立了欧洲研发中心，建立了中荷安全体系，而持续不断的全球织网也终于获得了成效。在荷兰合作银行公布的全球乳业20强排名中，伊利股份首度进入全球乳业10强，创造了亚洲乳企的最好成绩，而世界范围内的认可，对国内消费者的冲击也一定是巨大的，必定会对提振消费者对国内乳制品的信心有着不可估量的积极影响。
　　尽管在市场上风光无限被人熟知的是&金典&&安慕希&&畅轻&&金领冠&们，但我们始终不能忘记的是，正是有了伊利这只内外兼修不断完善的&无形的手&在指挥，才保障了消费者对明星产品们的认同与认可，才能保障营销收入的持续增长。下半年度，伊利的国际化战略将会持续深入，奶源的管理与把控还会进一步加大力度，相信伊利股份明年必定会交出一份超过500亿元的完美答卷。
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　|　　|　　|　 |伊利股份:“中考”再交靓丽成绩,下半年更值得期待
类别：公司研究
投资要点:&&&
事件:伊利股份公布2014年中报,上半年实现营业收入272.86亿元,同比增长13.59%,归属上市公司净利润22.93亿元,同比增长31.93%,扣非后净利润20.91亿元,同比增长91.05%。单独二季度实现营业收入142.50亿元,同比增长15.89%,实现归属上市公司12.09亿元,同比增长-3.37%,扣非后净利润10.93亿元,同比增长69.28%,对应EPS为0.75元。&&&
投资评级及估值:业绩再次超预期,我们年内第三次上调盈利预测,我们预计14-16年EPS分别为1.40元、1.75元、2.15元,分别上调3.0%、1.7%、2.4%,同比增长34.6%、25.0%、22.9%。考虑原奶价格回落趋势确定、高端新品持续放量提升毛利率、费用率逐步下降,14年业绩保持高增长的确定性较高,目前股价对应2014年PE仅为19倍,而港股蒙牛目前为2014年30倍左右,而伊利综合实力优于蒙牛,看好伊利受益于业绩高增长、沪港通提升估值的双重利好,维持“买入”评级,上调未来12个月目标价为44元。&&&
有别于大众的认识:1、不负所望,业绩再次超预期:整体来看,伊利中报超预期的业绩,是收入增速和毛利率提升、费用率下降共同作用的结果,二季度收入如我们所预期的回复到15%以上的增速,二季度毛利率同比提升3.66pct,费用率同比下降0.7pct,上半年毛利率同比提升2.71pct,费用率同比下降1.00pct,费用的使用效率的提升,费用率保持逐步下降的趋势。&&&
2、产品结构优化和成本下降共同毛利率提升带动,预计下半年会更加明显:公司去年对产品进行普遍提价,今年上半年原奶价格趋势性向下,近期全国均价在3.95元/公斤,环比年初下降约10%,在国内外奶价联动性增强的背景下,预计下半年原奶价格仍会继续回落到3.8~3.9元/公斤左右。在这里尤其需要注意的是,去年原奶价格前低后高,产品价格前低后高,今年原奶价格前高后低,预计下半年毛利率同比提升的弹性会更大。&&&
高端产品占比有望从去年35%提升到今年的40%。明星产品依然表现抢眼,上半年液态奶同比增长15.29%,其中“金典”同比增长约50%,维尼熊儿童奶、每益添乳酸菌饮料、畅轻酸奶、安慕希常温酸奶新品销售势头良好,将是未来两三年内的新增长点,其中安慕希的新产能预计在9、10月份开始陆续投产,今年有望实现8-10个亿的销售,明年有望实现25-30亿,未来有望成为50-100亿级别的单品,每益添乳酸菌饮料未来有望达到50亿规模。&&&
3、继续看好下半年及明年的成长:在市场动销方面,渠道库存在4、5月份已充分消化,二季度末已经恢复到正常水平,随着明星产品的放量和新产品持续推出,二季度收入增速已明显恢复,随着进入三季度的旺季,有望进一步加速。新产品经过今年的推广和市场培训,明年有望进入放量期,值得重点关注,维持看好。&&&
股价表现催化剂:业绩超预期,外延式扩张。&&&
风险提示:食品安全事故,新品推广失败。
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股票名称最新评级目标价研报
股票名称11年EPS12年EPS研报
股票关注度
股票名称关注度平均评级最新评级
行业关注度
行业名称关注度关注股票数买入评级数高端产品加分伊利中考成绩靓丽 夯实乳业霸主地位
　　近期，国内几大乳企相继发布2014年中报数据。继贝因美、光明、蒙牛之后，8月29日晚，伊利股份（600887）发布跻身全球乳业10强之后的首份“成绩单”。伊利的中报业绩显示，今年前6个月营业总收入274.71亿元，同比增长14.36%；净利润23.06亿元，利润总额同比增长79.53%。收入和利润均超过国内同行，液态奶、酸奶、奶粉、冷饮四大产品线持续稳增，再次夯实了中国乳业的霸主地位。
　　检视伊利这份成绩单，亮点频多。伊利的明星产品可谓“星”光灿烂，伊利金典奶、金领冠婴幼儿配方奶粉、QQ星儿童奶、营养舒化奶等继续保持稳步增长，而每益添、珍护、畅轻上半年都实现了翻番的增长，增幅分别为124.45%、112.12%、149.97%。在创新能力驱动下，一贯以中高端产品占比高著称的伊利产品结构再度升级。
　　一家企业的创新研发水平在一定程度上反映了其核心竞争力。伊利自成立之初就建立了由多个国家级的产学研合作平台、集团创新机构以及下设事业部的技术研发部门组成的三级研发体系，2013年,伊利在呼市成立了亚洲最大的乳业技术研究院――内蒙古乳业技术研究院，汇集国内外乳品行业顶级的技术人才，集中开展专业化、系统化的乳品研发工作。今年2月，伊利还与荷兰瓦赫宁根大学及研究中心在荷兰合作成立欧洲研发中心，全力拓展全球食品领域的合作成果。
　　现在，伊利已经累计研发上市1000多种产品，专利授权量已达1500多项。比如说，针对许多亚洲人常见的喝奶不容易消化的问题，伊利推出的营养舒化奶运用了自主研发的LHT乳糖水解技术，有效解决了消费者的乳糖不耐受。在奶粉研发方面，从2004年开始，伊利针对中国母亲和中国婴儿，建立了世界上唯一的中国母乳数据库，并基于这样的数据库开发出了国内第一款针对中国宝宝体质特点的金领冠系列奶粉。目前，伊利高科技含量、高附加值的产品已经超过业务结构的40%。
　　在加大研发投入的同时，伊利也丝毫不敢放松对产品品质的要求。伊利长期以来坚持质量领先战略，从建立具有伊利特色的“三全”质量管理体系到与荷兰瓦赫宁根大学共同承建中荷首个食品安全保障体系，再到前不久同时与世界三家质量认证巨头瑞士通用公证行、英国劳氏质量认证有限公司和英国天祥集团结成战略合作伙伴关系，伊利以国际先进的质量控制标准来保障消费者“舌尖上的安全”。
　　好产品总会获得青睐。近日，伊利液态奶又连续第三年获得了由中国质量协会和全国用户委员会颁发的消费者满意度第一。可以说，这是一项含金量很高的奖项。液态奶是我国乳制品消费结构中的“大头”，而在液态奶市场中，又是常温奶唱 “主角”，世界上许多国家都是这种格局。在日益国际化的中国市场上，也形成了以常温奶为主的消费结构。
　　对于乳制品行业的未来发展，“行业成长空间还远未触及天花板”成为业界共识。未来由消费升级带来的高端产品快速增长趋势仍将持续。契合国家政策方向和行业发展趋势，已经带领中国乳业融入全球市场的伊利还将迎来新的发展机遇。
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