2016年CFA一级考试各科目重点内容
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2016年CFA一级考试各科目重点内容
[编考按]2016年CFA一级考试各科目重点内容;根据历年CFA学员对于CFA一级考试难度的认识，金程CFA整理Quantitative Methods、Economics、Financial Reporting Analysis、Corporate Finance、Equity、Fixed Income和Portfolio Management and Derivatives等CFA一级考试内容。
& & & &根据历年CFA学员对于CFA一级考试难度的认识，金程CFA整理Quantitative Methods、Economics、Financial Reporting Analysis、Corporate Finance、Equity、Fixed Income和Portfolio Management and Derivatives等一级考试内容。
& & & &Quantitative Methods：
& & & &定量分析在一级里重要性不言而喻，在后续的科目学习里（Fixedincome、Economics、Equity、FSA、Derivatives）到处都能见到它的影子，这里要清楚CFA一级的考试定位Understandingthebasicconcepts.也就是说这里我们只需要记忆一些基本的公式就可以，一些很复杂的公式和算法，我们其实根本就不需要的，比如年金的贴现公式，还有SKEW和Kurtosis的计算，二者的公式都比较复杂，但是考试题目只会问我们他们的特性和用计算器进行计算，不可能会让我们在草稿纸上演算的，这也是CFA考试和一些国内较难的财经考的区别，CFA考试其实考的是对概念的深度理解还有运用，而不是机械的记忆，所以一级定量复习的重点我们要把握计算器的使用还有统计学和假设检验的T、Z、F分布的图形特点还有概率计算的深度含义，里面需要记忆的公式不超过10个，但是考试会用一些长难句把简单的概念复杂化，隐藏起基本概念，这里在考试的时候同学们常常忽略，这里为大家介绍一个例子，比如遇到方差这个概念，公式其实很难，但是我们不需要记忆，我们首先要知道只要计算器上面按(2ND)?DATA(这里输入数据)?stat就可以了，然后第二我们要知道方差其实就是一个波动率的概念，那就是一串数据围绕中值的波动幅度，那么这里又会自然的联想到中心极限定理，也就是方差围绕中值波动多大幅度，预测值能落在这个区间的概率，那么这里又联想到绝对差，还有半方差等概念还有各自含义。也就是说道了复习后期，我们能从一个最基本概念的理解，理解计算器的算法还有联想到和这个概念有关的其他的概念，并且我们能知道这个概念为什么能衍生出这些概念，那么考试我们就不难了。
& & & &Economics：
& & & &CFA一级的经济学难点还是在于逻辑推理，虽然考试中会直接考察书里面的重要结论，而且有时候问法还比较直接，但是这里大家千万不要进入一个误区，那就是我背了结论就好了，因为我们考试的时候是考察CFA的10个科目，那么经济学作为里面的一个模块，我们是否能记住里面的很多细节还有结论呢？这里显然也是需要大家对一些基本的经济学图形推导进行记忆和理解的。尤其是宏观经济学的总供给还有总需求线，还有微观经济学里面的成本收益法分析四类市场和市场行为分析，这里的结论很多，但是大家如果能对基本的推到过程理解，那么结论自然我们自己可以得出。
& & & &Financial Reporting Analysis：
& & & &财务报表分析这里其实大家只要把握住一个基本的线路就可以了，首先就是理解每一项业务的基本处理方式，这里我们不需要记忆T账户的记录法，而是只需要记忆一项会计业务对资产负债和利润表有个大体的影响就够了，例如我新买一批存货，我只要知道资产内部同加减，以后发出去的时候利润表的COGS会增加，再次就是我们需要理解一项会计业务的处理在不同会计准则下会对指标产生怎么的影响，作为分析师，我们又要怎么去处理优化这些影响，以上的步骤就是二级财务分析的具体思路了。还FRA在一级的复习里属于难度最高的一门课，尤其是里面的incometaxandLease，这两章比较困难，对于刚刚学习CFA的学员来说，看起来可能比较晦涩，这里大家在复习的时候要多注意理解，千万不要去记忆一些指标的增减。
& & & &Corporate Finance：
& & & &公司理财在CFA一级里所占比重不大，一级的公司理财所需要理解和记忆的概念比较多，NPV和IRR决策系统我们同样公式我们可以忽略，我们更需要理解的是NPVprofile，这个图非常的重要，因为毕竟里面涉及了很多有关概念还有知识点，公司理财的复习策略是一定要和财务分析相结合，一级里的营运资本管理还有存货管理，应收账款管理，复习到这里的时候，我们一定要结合财务（比率、每种资产的性质）进行复习，这样才能有的放矢。
& & & &Equity：
& & & &CFA一级的权益类资产评估难度不高，关键在于背诵一些概念，权益这章在一级复习里很简单，而且所占权重也不低，与经济学相比，背诵在这一章具有很高的本益比，背诵的重点在于证券市场基本知识、产业分析那两个章节，后面的模型分析，其实也是重在对公式的理解还有把握，计算题出得很简单，这里要说明的是，一级的权益类估值其实是二级的基础，里面很多都是一个粗略框架的介绍，所以这里很多公式是不需要大家背诵的。
& & & Fixed Income：
& & & &固定收益在CFA一级的复习中难度仅次于财务分析，原因在于这一门课要求大家进行大量的记忆（债券产品介绍）还有概念的深度理解（各种产品的特性，还有就是利率风险），以及计算（久期和凸性，Z-spread,OAS，债券估值，还有就是远期利率），所以一级债券类产品的复习时建议大家多花一点时间进行研读，记忆的重点在于每种债券产品的性质比如一般的债券可以拆分为若干N-1期零息债券，还有就是inverseratebond与利率的关系，政府债券的分类还有性质，还有就是TIPS和名义利率的关系等等。遇到计算，要注意理解，也不要去背公式，比如Zspread其实考察大家的就是利率曲线的平行移动，那么考试大家其实所需要计算的就是分母都加上一个X，计算X就可以了，这样理解可以省去很多记忆的麻烦，还有就是计算远期利率了，这里的理解其实就是几何平均数的概念，把钱放在银行定期三年和不停的滚动存取其实是一样的，这样在计算的时候，我们就能在头脑里对公式有个大概的印象，而不需要对债权累估值公式进行死记硬背。
& & & &Portfolio Management and Derivatives：
& & & &证券组合管理和衍生品在一级的学习里所占比重不大，这两章记忆性概念很少，都是需要深度理解公式的含义的。二者的复习重点是试着推导公式，比如资产组合管理是怎么从马格维茨的均差分析法到后面的证券市场线，自己理出一个头绪，衍生品交易中期权是如何定价的，上限和下限又是用什么逻辑关系推导出来的，每种套利平价关系后面隐藏着什么样的交易步骤，自己推到一遍后，对于很多公式我们都不需要死记硬背了。
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20天拿下CFA一级，那些不为人知的复习方法
20天拿下CFA一级，那些不为人知的复习方法;等到把CPA考完，已经剩下20天左右时间，开始慌了，CFA报名费，一个LV的钱，不能这样浪费，所以就开始拼了。
& & & &本人非牛人，美国会计master毕业，现在大四。之所以考主要一是周围的人都在考，二是可以增加找工作的筹码。本人去年12月考试，一共用了20天，每天早上10点到晚上11点，除了吃饭和买咖啡的时间基本都在看书。今年看见周围的人都在考一级，很怀念那段时光，所以跑来总结一下当初的复习方法，以备考二级作参考。由于本人记忆力较差，如有纰漏请轻拍。
& & & &其实本来要提前三个月做准备的，但是当时还要考CPA其中的两门,所以不可能有那么多的时间看CFA,（因为本人会计专业，还是要以CPA为主）所以Financial statement那本书基本翻了第一页之后再也没动过（因为当时报了网络课程，老师说Financialstatement占比重20%，而且内容较多不容易临时抱佛脚所以先看那本书），周末就跟着打酱油也没有认真复习。等到把CPA考完，已经剩下20天左右时间，开始慌了，，一个LV的钱，不能这样浪费，所以就开始拼了。
& & & &以下内容按复习CFA先后顺序详述：
& & & &Financial reporting and analysis: 重中之重，因为知识点零碎，需要理解加记忆，所以放在前面，如果这部分搞好，不说大局已定也相当增加PASS的几率了。本人很喜欢SCHWESER的编排，不仅仅告诉你会计知识，还告诉你在现实世界如何运用。如果说CPA是为了应付找工作，那CFA就是变成了个人乐趣，好像读故事书一样把前后知识点串联起来。因为会计背景知识扎实，所以鲜有自己的标记（本人对不理解的句子都会做有标记），这本书念的不像在学习，更像在找编者的漏洞或者找难题。把LOS，习题统统一网打尽，像打魔兽一样，通关极快，大概5天看完这本notes。
& & & &Corporate finance, portfolio management, equity investment和fixed income,derivatives,alternative investment 这两本：这部分也是真正的金融知识啦。 每本书中都有轻重，不用按部就班，因为考试就像打仗，尤其对时间有限的人来说。我记得corporate finance,equity,fixedincome这三个是重点，其他的比重大概2%-10%，所以本人一这三部分为主，当时有一些概念实在不理解，不理解就很难背，所以开始听当时课程的录音，发现很有帮助，有的概念有好几个model，名字又很像，但是如果明白他们背后的原理，发现记忆还挺轻松的，虽然现在想不起来&-=&. 不过一点心得体会就是要理解，理解才是王道，金融的东西不比会计，要和实际操作结合起来，当时老师讲他如何trading之类的，才知道背后的一二三四，原来都是CFA讲的。更大的感触就是以前国内年本科学的都是凯恩斯理论，看的都是80年代的书，而在美国看到的都是最前沿的知识和实践，身边的老师经常不经意就遇到那些国内重点院校商学院英文教材的原创作者。建议大家，任何考试理解理解理解，还是要理解。不能研究解题技巧，不但对提升分数不管用，还把人往偏道上带。言归正传，其他比重小部分，我用了非常有限时间准备，如果还是不理解，例如economic那本书，我就直接放弃了。
& & & &Ethical：非常非常非常重要，美国人很在乎这个，道德标准行为准则，听说如果这部分分低的话，其他部分及时达到标准，也会fail。当时上课有说过我记不清了。像我之前说过，记忆力差，我放在中间，既不能看太早防止遗忘也不能最后，要保证有足够的时间看完二遍。
& & & &最后是quantitative method 只记得是和微积分还是线性代数有关系，这是我们国人的骄傲，可是很不幸的，比重并不大。至于economic的部分，是我最骄傲的地方啦，因为这边书我没有看。因为当时时间太紧，我还要复习第二遍，策略性地放弃这本书。当时也是没办法，和老师私下交流一下，觉得要有所侧重，所以直接skip这本，如果有时间还是建议大家不要这样做，有风险，如果我再多3天，还是会看完这本的。
& & & &最后一周左右，第一遍结束，我考试mock，每次mock基本一天的时间，上午考试下午总结，你可以都做完，也可以做半套然后总结，一定要总结，找题感，然后看哪部分不足。我并不太在意Mock的结果，因为只是参考价值而已。这样我再回头看第二遍，基本2天可以看一遍，当然是看重点的部分。然后在mock，和最后一遍看书。这次看书要把大部分时间留给ethic，好像重念一次，要非常认真。如果有时间可以在mock一次，记得最好的一次正确率也就70%左右，之前是40%吧，CFA百题和mock是最后冲刺必备资料。
& & & &温馨提示：内容较多，上千个CFA知识点，在CFA冲刺阶段如果看教材或CFA notes，那么时间会用的比较多。平时零碎的时间打开手机快速翻看框架图，有助于建立整体框架感,51CFA论坛提供全套CFA框架图下载。
& & & &总结：1， 理解理解理解，不要想学习解题技巧，这样你不但一级过不了，过了一级，二级肯定过不去；这是我备考加上课最大的体会；2， 每个人背景不同，所以准备方式也不同。如果不是会计背景，我觉得financialreporting那边书不是那么好啃；大家私人定制啊；3， 至于要不要上辅导班，大家各持己见，根据自身情况而定。
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