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投资学 期末复习
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2014年中级财务管理第2章同步习题及答案
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2014年中级财务管理第2章同步习题及答案
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3秒自动关闭窗口D.无风险收益(率)；21.某企业于年初存入银行10000元，假定年利；A.13382；B.17623；C.17908；D.31058；22.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前市；A.0.04；B.0.16；C.0.25；D.1.00；二、多项选择题；1.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值；()；A.偿债基金；B.先付年金终值；C.永续年金现
D.无风险收益(率)
21.某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次，已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，则第五年末的本利和为(
22.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是(
二、多项选择题
1.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有
A.偿债基金
B.先付年金终值
C.永续年金现值
D.永续年金终值
2.下列说法中，正确的有(
A.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益率的资产
B.当预期收益率相同时，风险追求者选择风险小的
C.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产
D.风险中立者选择资产的唯-标准是预期收益率的大小
3.下列说法中，正确的有(
A.实际收益率表示已经实现的资产收益率
B.名义收益率仅指在资产合约上标明的收益率
C.必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率
D.必要收益率-无风险收益率+风险收益率
4.下列关于证券市场线的说法中，正确的有(
A.证券市场线是关系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直线
B.该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率
C.如果风险厌恶程度高，则(Rm―Rf)的值就大
D.Rf通常以短期国债的利率来近似替代
5.下列关于资金时间价值的表述中，正确的有(
A.-般情况下应按复利方式来计算
B.可以直接用短期国债利率来表示
C.是指-定量资金在不同时点上的价值量差额
D.相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
6.下列说法不正确的有(
A.对于某项确定的资产，其必要收益率是确定的
B.无风险收益率也称无风险利率，即纯粹利率
C.通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率
D.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率
7.在下列各项中，属于财务管理风险控制对策的有(
A.规避风险
B.减少风险
C.转移风险
D.接受风险
8.下列关于成本的说法中，不正确的有(
A.单位变动成本-直保持不变
B.酌量性固定成本关系到企业的竞争能力
C.从较长时间来看，没有绝对不变的固定成本
D.混合成本可分为半变动成本和半固定成本
9.职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的;但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短成比例地支付加班薪金，从成本性态的角度看，这部分人工成本属于
A.固定成本
B.变动成本
C.混合成本
D.延期变动成本
10.关于单项资产的β系数，下列说法中正确的有(
A.表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度
B.取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差
C.当β&1时，说明其所含的系统风险小于市场组合的风险
D.当β=1时，说明如果市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%
三、判断题
1.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。(
2.企业向专业性保险公司投保既可以规避风险还可以在-定程度上减少风险。(
3.如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则资金时间价值为4%。(
4.风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，它的大小取决于风险的大小。(
5.通常情况下，如果通货膨胀率很低，公司债券的利率可视同为资金时间价值。(
6.在期数-定的情况下，折现率越大，则年金现值系数越大。(
7.回归分析法下，假设混合成本符合总成本模型y=a+bx，其中bx表示的是单位变动成本。(
8.市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶程度。(
9.风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。在风险相同的情况下，他们选择资产的唯-标准是预期收益的大小。(
10.-般来讲，随着证券资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，如果资产组合中资产的个数足够大，则证券资产组合的风险会全部消除。(
11.假设目前的通货膨胀率为5%，银行存款的实际利率为3%，则名义利率为8%。(
12.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。(
13.要想降低约束性固定成本，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。(
四、计算分析题
1.甲公司欲购置-台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下：
方案1：第-年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次;
方案2：第-年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次;
方案3：第-年初付款10万元，以后每间隔半年付款-次，每次支付15万元，连续支付8次;
方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。
要求：假设按年计算的折现率为10%，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选择哪个方案?(计算结果保留两位小数，用万元表示)
2.张先生拟购买-轿车，销售方提出了三个付款方案：
方案-：现在起15年内每年末支付40万元;
方案二：现在起15年内每年初支付38万元;
方案三：前5年不支付，第6年起到15年每年末支付72万元。
要求：按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，请判断哪-种付款方式对张先生有利?
3.K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为2.0、1.5、1.0;它们在证券组合中所占比重分别为60%、30%和10%，市场上所有股票的平均收益率为12%，
无风险收益率为10%。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%，其他因素不变。
(1)计算原证券组合的β系数;
(2)判断新证券组合的预期收益率达到多少时，投资者才会愿意投资。
4.市场上现有A、B两种股票，市价为15元/股和10元/股，β系数为0.8和1.5，目前股票市场的风险收益率为8%，无风险收益率为3%，市场组合收益率的标准差为15%。
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投资学练习题1【11页】.doc 11页
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习题风险厌恶与资产配置1考虑一风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为7美元，概率相等，均为0.5；可供选择的无风险国库券年利率为6％。（1）如果投资者要求8％的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？（2）假定投资者可以以（1）中的价格购买该资产组合，该投资的期望收益率为多少？（3）假定现在投资者要求12％的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？（4）比较（1）、（3）的答案，关于投资者所要求的风险溢价与售价之间的关系，投资者有什么结论？2假定用100000美元投资，与下表的无风险短期国库券相比，投资于股票的预期风险溢价是多少？行动概率期望收益权益投资0.650000美元0.4-30000美元无风险国库券投资1.05000美元a.13000美元b.15000美元c.18000美元d.20000美元3.资本配置线由直线变成曲线，是什么原因造成的？a.风险回报率上升b.借款利率高于贷款利率c.投资者风险承受力下降d.无风险资产的比例上升4.你管理的股票基金的预期风险溢价为10%，标准差为14%，短期国库券利率为6%。你的客户决定将60000美元投资于你的股票基金，将40000美元投资于货币市场的短期国库券基金，你的客户的资产组合的期望收益率与标准差各是多少？期望收益(%)标准差(%)a.8.48.4b.8.414.0c.12.08.4d.12.014.0最优风险资产组合1可选择的证券包括两种风险股票基金：A、B和短期国库券，所有数据如下： 期望收益% 标准差%
股票基金A 10 20
股票基金B 30 60
短期国库券 5 0
基金A和基金B的相关系数为-0.2。画出基金A和基金B的可行集(5个点)。找出最优风险投资组合P及其期望收益与标准差。找出由短期国库券与投资组合P支持的资本配置线的斜率。当一个投资者的风险厌恶程度A=5时，应在股票基金A、B和短期国库券中各投资多少？2假定一个风险证券投资组合中包含大量的股票，它们有相同的分布，，相关系数（1）含有25种股票的等权重投资组合期望收益和标准差是多少？（2）构造一个标准差小于或等于43%的有效投资组合所需要最少的股票数量为多少？（3）这一投资组合的系统风险为多少？（4）如果国库券的收益率为10%，资本配置的斜率为多少？3（1）一个投资组合的预期收益率是14%，标准差是25%，无风险利率是4%。一个投资者的效用函数是。A值为多少时，投资者会对风险投资组合和无风险资产感到无差异？利用下表数据回答1，2，3问题表投资 预期收益率 标准差
A 0.12 0.29
B 0.15 0.35
C 0.24 0.38
D 0.29 0.44
其中A=3.（2）根据上面的效用函数，你会选择哪一项投资？（3）根据上面资料，如果你是一个风险中性的投资者，你会如何投资？（4）如果对一个投资者来说，上述的公式中A=-2，那么这个人会选择哪一项投资？为什么？短期国库券的收益现在是4.90%，你已经建立了一个最优风险资产投资组合，投资组合P，即你把23%的资金投资到共同基金A，把77%的资金投资到共同基金B。前者的收益率是8%，后者的收益率是19%。投资组合P的预期收益率是多少？假定你设计了一个投资组合C，其中34%的资金投资到无风险资产，其余的投资到组合P中，那么这个新的投资组合的预期收益是多少？如果投资组合P的标准差是21%，这个新组合的标准差是多少？确定在新的投资组合中无风险资产、共同基金A和共同基金B的权重。风险资产组合的优化一位养老基金经理正在考虑三种共同基金。第一种是股票基金，第二种是长期政府债券与公司债券基金，第三种是回报率为8%的以短期国库券为内容的货币市场基金。这些风险基金的概率分布如下：期望收益标准差股票基金(S)20%30%债券基金(B)12%15%基金回报率之间的相关系数为0.10。5两种风险基金的最小方差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合收益率的期望值与标准差各是多少？6.计算出最优风险资产组合下每种资产的比率以及期望收益与标准差。7投资者对他的资产组合的期望收益率要求为14%，并且在最佳可行方案上是有效的。a.投资者资产组合的标准差是多少？b.投资在短期国库券上的比例以及在其他两种风险基金上的投资比例是多少？8艾比盖尔·格蕾丝有90万美元完全分散化的证券组合投资。随后，她继承了价值10万美元的ABC公司普通股。她的财务顾问提供了如下预测信息：期望月收益率月收益标准差原始证券组合0.67%2.37%ABC公司1.25%2.95%ABC股票与原始证券组合的收益相关系数为0.40。遗产继承改变了格蕾丝的全部证券组合，她正在考虑是否要继承持有ABC股票。假定格蕾丝继续持有ABC股票，请计算：包括ABC股票在内的她的新证券组合的
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