环球医疗008未来5倍空间
未来医疗集团的先锋
&&环球医疗涉足两类不同的业务，一类是融资租赁，通过低息借款，高息放贷，并放4倍杠杆扩大收益，本质上是金融业务，但比银行信托等金融业务风险又小得很多，因为交易对象是医院，不愁生意和现金流，且融资租赁资产单一标的金额小，且交易对手分散，可以说医疗设备租赁业务是所有金融业务中最好的，好过银行、信托、甚至是飞机租赁，因为几乎没有坏账。
&&另一类是，这次跟陕西西交大第一医院合作建设经营新医院，又是另外一种业务模式，通过建设医院带动设备租赁，更重要的是切入新老医院和第三方医院的供应链管理（合作权无限期，且预计供應鏈業務的利潤率預計與聯交所上市公司相若且穩定，凤凰医疗日中期财报显示供应链毛利率25%，包括投资医院利润结余分成后净利率为19%，西安交大第一医院2016年收入预计35亿元，供应链收入预计占60%，新医院建起来后，收入更高，单这一个项目每年能贡献多少利润，画面太美！）。另外，能享受新医院经营净现金流的大比例（没有收回投资额前为80%）分红。这是利用双方优势的一种创新模式，全国范围内可复制性很强（目前公司已经签订框架合作协议的有安徽蚌埠、河北邯郸第一人民医院和郑州大学第二医院，应该很快就能落实），相信这种模式也会在其他地域推广。这种合作建设经营新医院模式，避开了医院管理中最难的环节，医疗专业服务及管理，新医院的院长及大部分理事会成员由老医院任命，这样经营管理难度小、业务承接平稳，嫁接环球医疗本身的全球医疗专家和医疗资源管理优势，成功概率大。如果环球医疗在合作医院建设及经营管理业务中也发挥设备融资租赁业务那样的杠杆优势，那此类业务收益率惊人，将极大提升其股本回报率。如此，环球医疗通过融资租赁、医疗咨询服务、科室升级服务、合作建设医院经营管理，能通吃医疗设备租赁、供应链管理、医院医疗服务等各环节。其本身的国有央企背景、中信资本和汇金的股东优势、管理层持股和医院经营管理中实行新的考核激励机制和分红制度安排等，为其参与医疗行业PPP改造，迅速拓展市场空间提供极大保障。
&&目前环球医疗市值116亿港币，剔除国有股东10.5亿股和发行时基石投资1.9亿股（2015年7月发行价8.18元，上市当日遭遇去年7.20全球暴跌，现在价格6.77元离发行价还有21%的上涨空间，考虑时间成本，这部分股份10元以下应该不会减持），市场上可流通4.76亿股，折合32亿港币市值，17年市盈率不足10倍，属迷你医疗股。3至5年后，保守估计环球医疗能合作建设运营5家新设医院，每家年收入8亿元，新设医院能贡献净利润40*19%*80%=3.8亿元（参考凤凰医疗的19%的净利率），同时带动老医院供应链管理（假定老医院每家15亿元收入）15*5*12%*80%=7.2亿元（假定净利率为12%），传统医疗设备租赁业务2017年净利润11.5亿元，预计每年保持20%增长，到2021年，传统业务净利润为23.85亿元，医院业务净利润为11亿元，届时，环球医疗将成为综合性医疗集团，按20倍市盈率估计(目前凤凰医疗、和美医疗和康宁医院平均市盈率30倍），市值将达人民币696亿元，目前还有近5倍以上的上涨空间。
&&风险提示：此分析为个人粗略估算，可能非常不靠谱，据此投资风险自负。本人持有环球医疗股票。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。融资租赁商业模式 看环球医疗（02666）|融资租赁|医院|环球医疗_新浪财经_新浪网
融资租赁融资租赁(Financial Leasing)又称设备租赁(Equipment Leasing)。通俗解释：承租人提出物件需求，并指定物件厂家;出租人出钱买下物件，交由承租人使用，承租人分期支付租金。融资租赁能有效缓解中小企业融资困难，提高资源配置效率。中国融资租赁市场处于增长期，合约余额由2010年底的7000亿上升至2016年底的5.33万亿，但融资租赁渗透率仍远低于欧美国家。2014年美国、德国、英国、加拿大的融资租赁渗透率约为22%、16.4%、28.6%及31%，中国2016年融资租赁渗透率为8.94%。中国融资租赁渗透率仍有不少上升空间。（02666）商业模式环球医疗当前主要从事融资租赁业务，大部份业务来自医疗租赁，大体分为三块：(1)作为核心基础业务，向医院提供贷款或医疗设备，赚取利息差，业务比例约七成;(2)基于核心基础业务建立的合作关系，为医院提供技术、设备、运营管理、扩建需求等项目咨询，收取服务费用，占比约两成;(3)利用资金、设备、行业资源、技术等优势，向医院提供科室升级服务，提升医院科室的诊疗能力。大体上，环球医疗商业模式就是向银行借钱，买医疗设备出租给有需求的医院，顺便发挥其积累的医疗技术和资金优势，为医院提供相关延伸服务。环球医疗财务概览环球医疗资产、营收、利润持续走高，增长势头良好：环球医疗融资租赁业务可以简单类比聚焦于医院客户的传统银行借贷，医疗服务行业提供了当前数不多的、毋须担心坏账风险的优质客户资源，不良率近几年维持在0.8%一线。进军医院管理业务环球医疗与西安交通大学第一附属医院深度合作，总投资约20亿的西安交大第一附属医院国际陆港医院已于2016年开工，预计2020年投入使用;2017年环球医疗开始托管西安交大一附院供应链业务，将成为环球医疗第四大主营业务。
除西安交大一附院项目外，环球已与郑大二附院、邯郸第一医院等签订了协议，另有多家医院正在洽谈。未来医院托管业务也将成为环球医疗关键业务，其主要形式是：环球医疗出资与地方医院合作共建新医院，并派出专业团队进行管理，新医院按比例分取利润。股东及管理层环球医疗大股东为中国通用技术集团，二股东为中信资本，董事长张懿宸，对其背景感兴趣的朋友可自行百度。CEO郭卫平年曾任职于远东国际租赁有限公司(主要从事租赁业务)，担任副总经理，负责航空业务及医疗业务，2006年加入环球医疗，2008年担任环球医疗重要子公司环球租赁CEO，2015年起担任环球医疗CEO和执行董事，行业经验丰富。结语环球医疗聚焦医疗业务，融资租赁业务业绩持续稳健增长，2017年1季度税前利润同比增长45%以上。随着医疗管理业务稳步拓展，环球医疗未来充满想象。（编辑：姜禹）本文来自“雪球”，作者：相禾。
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案例解析医疗器械融资租赁主要风险，你还敢租吗？ 8:45:34&
&来源：Medworld&
案例： 承租方：T医院 出租方：R融资租赁有限公司 租赁物：价值1.2亿元的 T医院自主选定W医疗设备有限公司生产的价值1.2亿元的医疗器械，R融资租赁有限公司按照T医院的自主选择与W医疗设备有限公司签订买卖合同，支付设备价款，租赁给T医院使用，与T医院签订融资租赁合同，T医院按季向R融资租赁有限公司支付租金，租赁期间设备所有权归R融资租赁有限公司所有，租赁期满，T医院以100元名义价款购买该租赁物。T医院的控股股东Y有限公司提供连带责任保证。W医疗设备有限公司提供租赁物无条件回购担保。 承租方T医院，新成立民营非营利医院，原三级甲等医院变更而来，注册资本2000万元，总资产1.8亿元，其中专用设备投资1.4亿元。医院占地120亩，已开放床位500张，是城镇职工基本医疗保障定点医院。 担保方Y有限公司，成立6年，注册资本1500万元，是租赁物出卖方W医疗设备有限公司的供应商，经营Ⅲ类医疗器械、机械设备、电子产品的批发、零售；为医院提供管理、咨询与策划。Y有限公司经营管理包括承租方在内多家民营医院、学院附属医院。 租赁物风险分析 1.《医疗器械监督管理条例》和《医疗器械注册管理办法》明确规定第二类、第三类医疗器械实行注册管理，医疗器械经营企业、使用单位不得经营、使用未依法注册、无合格证明文件以及过期、失效、淘汰的医疗器械。针对该项目租赁物的医疗器械注册证，出租方与承租方及出卖方多次沟通，出卖方始终未能提供。 2.出卖方及承租方提供的设备清单标明租赁物中价值最高的是某国外进口品牌，设备已投入使用，承租方及出卖方始终未能提供租赁物的合格证明文件及设备随机说明，现场查验设备贴牌也不是该国外品牌，而是W医疗设备有限公司组装设备。存在着租赁物价值虚高假冒知名品牌的嫌疑。 3.查看W医疗设备有限公司租赁物销售合同，发现该租赁物购买客户均是其控股股东Y有限公司经营管理的多家民营医院，除此关联销售外没有销售记录。 4.租赁物实际存放地，虽与承租方一墙之隔，但对外名称非承租方，承租方未能提供资料说明其中的确切关系。租赁物存在权属瑕疵问题。 5.《物权法》规定学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体的教育设施、医疗卫生设施和其他社会公益设施不得抵押。民营非营利医院的大型医疗设施难以界定是否以公益为目的，这是租赁物抵押的一个难点。租赁期间承租方占有使用，难以避免承租方将医疗设备再租赁或出卖给第三方。同时医院的医疗设备在未来处置的时候也面临不小困难。 综上分析，租赁物价值1.2亿元医疗器械存在价值虚高、技术不实、权属不清风险；没有注册证书买卖、销售，存在违反行业规定风险，且租赁物不易处置、变现。 承租方风险分析： 1.承租方T医院自称是城镇职工基本医疗保障定点医院机构，经查验其提供的城镇职工基本医疗保障定点医院机构证是变更前医院的，且已过期，现T医院门诊可以使用医保，住院病人不能享受定点医保。 2.经过评审的医院，由审批机关发给全国统一格式的证书。承租方T医院提供了一份非营利性医疗机构执业许可证，无法证明其医院等级，变更前的三级甲等医院与其已无任何关系，当地卫生监管部门也对该医院改制后未按国家法规条文及时申请变更名称及非卫生技术人员非法行医提出批评。 3.承租方宣称是由原三级甲等医院变更而来，其提供的财务报表也基本是原医院的报表，现查明其实际已与原医院无任何关系，所以此报表不能反映承租方财务状况。 4.几次现场抽查T医院门诊及住院情况，发现门诊及住院人数远少于承租方自己提供的人数，有些住院部门还处在装修审核阶段。 5.现场调查发现，T医院120亩土地是租赁使用，固定资产除去本次租赁设备，基本是改制前医院租赁给其使用，承租方自身没有多少固定资产。 综上分析，承租方T医院经营情况不佳，还款能力不足，且套用改制前医院名称信用不佳。担保风险分析： 审核人员仔细核对承租方、担保方及出卖方的高层人员及股权情况，发现三个企业实际在股权变更及高层人员安排上存在着密切关系，实际是一个控制人--担保方Y有限公司。担保方Y有限公司销售他实际控制的出卖方W医疗设备有限公司组装制造的设备，给它控制的承租方T医院使用。关联方担保不能有效分散风险。 风险审核结论 经过对该融资租赁项目租赁物、承租方及担保方的综合分析，风险评审建议对担保方Y有限公司及回购方W医疗设备有限公司展开尽职调查，如果两企业经营一般，没有足够实力偿付租金，考虑到本项目的租赁物风险及承租方实力，仅关联担保难以归避风险，本项目风险不可控。 编辑：小楼
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环球医疗融资租赁公司商业模式解析
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融资租赁(Financial Leasing)又称设备租赁(Equipment Leasing)。通俗解释：承租人提出物件需求，并指定物件厂家;出租人出钱买下物件，交由承租人使用，承租人分期支付租金。融资租赁能有效缓解中小企业融资困难，提高资源配置效率。
中国融资租赁市场处于增长期，合约余额由2010年底的7000亿上升至2016年底的5.33万亿，但融资租赁渗透率仍远低于欧美国家。2014年美国、德国、英国、加拿大的融资租赁渗透率约为22%、16.4%、28.6%及31%，中国2016年融资租赁渗透率为8.94%。中国融资租赁渗透率仍有不少上升空间。
环球医疗商业模式
环球医疗当前主要从事融资租赁业务，大部份业务来自医疗租赁，大体分为三块：(1)作为核心基础业务，向医院提供贷款或医疗设备，赚取利息差，业务比例约七成;(2)基于核心基础业务建立的合作关系，为医院提供技术、设备、运营管理、扩建需求等项目咨询，收取服务费用，占比约两成;(3)利用资金、设备、行业资源、技术等优势，向医院提供科室升级服务，提升医院科室的诊疗能力。
大体上，环球医疗商业模式就是向银行借钱，买医疗设备出租给有需求的医院，顺便发挥其积累的医疗技术和资金优势，为医院提供相关延伸服务。
环球医疗财务概览
环球医疗资产、营收、利润持续走高，增长势头良好：
环球医疗融资租赁业务可以简单类比聚焦于医院客户的传统银行借贷，医疗服务行业提供了当前数不多的、毋须担心坏账风险的优质客户资源，不良率近几年维持在0.8%一线。
进军医院管理业务
环球医疗与西安交通大学第一附属医院深度合作，总投资约20亿的西安交大第一附属医院国际陆港医院已于2016年开工，预计2020年投入使用;2017年环球医疗开始托管西安交大一附院供应链业务，将成为环球医疗第四大主营业务。&
除西安交大一附院项目外，环球已与郑大二附院、邯郸第一医院等签订了协议，另有多家医院正在洽谈。未来医院托管业务也将成为环球医疗关键业务，其主要形式是：环球医疗出资与地方医院合作共建新医院，并派出专业团队进行管理，新医院按比例分取利润。
股东及管理层
环球医疗大股东为中国通用技术集团，二股东为中信资本，董事长张懿宸，对其背景感兴趣的朋友可自行百度。
CEO郭卫平年曾任职于远东国际租赁有限公司(主要从事租赁业务)，担任副总经理，负责航空业务及医疗业务，2006年加入环球医疗，2008年担任环球医疗重要子公司环球租赁CEO，2015年起担任环球医疗CEO和执行董事，行业经验丰富。
环球医疗聚焦医疗业务，融资租赁业务业绩持续稳健增长，2017年1季度税前利润同比增长45%以上。随着医疗管理业务稳步拓展，环球医疗未来充满想象。
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