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期货投资入门基础知识-高云松-课件【PPT讲稿】
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期货投资入门基础知识-高云松-课件【PPT讲稿】
官方公共微信（4）期货佣金商（FCM）：与我国期货公司类似，；商品基金和对冲基金的区分：；（1）商品基金的投资领域小得多，投资对象主要在交；（2）组织形式上商品基金运作比对冲基金规范、透明；第三章期货合约与期货交易制度；第一节期货合约；一、期货合约的概念；期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一；根据合约标的物的不同，期货合约分为商品期货合约(；期货合同与现货、
（4）期货佣金商（FCM）：与我国期货公司类似，为CTA进入各交易所提供途径，负责执行CTA发出的交易指令，管理期货头寸的保证金。许多FCM同时也是CPO或TM。
（5）托管人。
商品基金和对冲基金的区分：
（1）商品基金的投资领域小得多，投资对象主要在交易所的期货和期权，不涉及股票债券和其他金融资产
（2） 组织形式上商品基金运作比对冲基金规范、透明、风险相对小 第三章 期货合约与期货交易制度 第一节 期货合约
一、期货合约的概念
期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。（便利连续买卖，增强市场流动性，简化交易过程，降低交易成本，提高交易效率）
根据合约标的物的不同，期货合约分为商品期货合约(农产品、工业品、能源和其他商品及其相关指数产品)和金融期货合约(有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品)。
期货合约是期货交易的对象。
期货合同与现货、远期的区别是合同条款的标准化
二、期货合约的选择标准
1、规格或质量易于量化和评级
2、价格波动幅度大且频繁
3、供应量较大，不易为少数人控制和垄断
三、期货合约的主要条款和设计依据
（1） 合约名称，品种名称和上市交易所名称
（2） 交易单位与合约价值，大连豆粕10元/吨（1手）。交易单位大小的决定因素（标的物市场规模、交易者资金规模、交易所会员结构、标的物现货交易习惯等）
（3） 报价单位，元/吨
（4） 最小变动价位，较小的变动价位有利于市场流动性的增加，但过小则增加交易成本；过大则较少交易量，影响市场活跃程度，不利于套利和套期保值的正常操作。锌：5元/吨
（5） 每日价格最大波动限制 涨跌停板，超出价格范围的报价无效。涨跌停板的确定主要取决于标的物价格波动的频繁程度和波幅大小。以上一日的结算价为基准。
（6） 合约交割月份，受合约标的商品的生产、使用、储藏、流通等特点，农产品期货交割月份有季节性特点
（7） 交易时间 固定的时间。
（8） 最后交易日 在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了该日未平仓，就要进行实物交割或现金交割。
（9） 交割日期
（10） 交割等级 有国内或者国际标准，可以用替代物，但要用交易所统一规定和适时调整替代品和标准品的升贴水标准(对商品期货来说，往往采用国内或国际贸易中最通用和交易量最大的标准品的质量等级为交割标准等级)。
（11） 交割地点 指定仓库，金融期货无交割仓库，但交易所会指定交割银行。
考虑因素：仓库坐在地区生产或消费集中程度；制定交割仓库的储存条件、运输条件和质检条件。
（12） 交易手续费，按成交合约金额的一定比例或成交合约手数收取(交易手续费高低对市场流动性有一定影响，过高则增加交易成本，扩大无套利区间，但也可抑制过度投机的作用)
（13） 交割方式 实物交割(商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货)和现金交割(股票指数期货、短期利率期货)
（14） 交易代码（P86-87）：分子式或者英文缩写，阴极铜CU，铝AL，小麦WT，豆粕M，天然橡胶RU，燃料油FU，黄金AU。 第二节 期货市场基本制度
一、保证金制度
保证金制度是指在期货交易中任何交易者必须按照其所买卖的期货合约价值的一定比例（通常为5%―15%）缴纳资金，用于结算和保证履行。
保证金制度：结算准备金（未被合约占用）――交易保证金（被合约占用）
保证金分级收取：交易所向会员收取，作为会员的期货公司向客户收取的保证金。不得低于标准，与自有资金分开且专户存放，严禁挪用。
期货交易所应当建立保证金管理制度，应包括以下内容：
1. 向会员收取保证金的标准和形式
2. 专用结算账户中会员结算准备金最低金额
3. 当会员结算准备金低于期货交易所规定最低金额时的处置方法。
会员结算准备金最低余额由会员以自有资金向期货交易所缴纳。
期货交易所接受有价证券充抵保证金：交易所认定的标准仓单，可流通国债，证监会认定的其他有价证券。
有价证券充抵保证金的金额不得高于下面两个标准中的较低值：有价证券基准计算价值的80%，会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的4倍。期货交易的相关亏损、费用、货款和税金等应当以货币资金支付。
交易所调整保证金标准的主要目的在于控制风险。临近交割，持仓达到一定水平，合约价格连续涨跌停板，累计涨跌幅过大，交易异常，遇国定长假等。
二、当日无负债结算制度――逐日盯市制度
每日交易结束后，交易所按照当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金、手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或者减少会员的结算保证金。会员对客户进行结算。
保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。没有按规定时间做的，可强行平仓。
实际工作中，客户不用全部平仓，减仓后释放部分交易保证金，满足持有仓位的交易保证金即可。
三、涨跌停板制度―每日价格最大波动限制制度
超过这个幅度的报价无效，不能成交。能够有效缓解、抑制一些突发性事件和过度投机行为对期货价格的冲击而造成的狂涨暴跌，减缓每一个交易日的价格波动，各方损失也被控制在相对较小的范围内。收取的保证金数额只要大于涨跌幅度内可能发生的亏损金额，保证不出现透支。
我国涨跌停板制度的特点（P92-93）
四、持仓限额制度及大户报告制度
持仓限额：会员或者客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
目的：防范操纵市场价格的行为和防止市场风险过度集中于少数投资者。
大户报告制度：交易会员或客户某品种合约持仓达到交易所规定的持仓标准的，会员或客户应向交易所报告。
具体数量规定，达到其持仓限额的80%以上（包括80%）。
我国期货持仓限额及大户报告制度特点（P94-95）
交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。一般在某合约连续出现同方向单边市时采用。
四、强行平仓制度
平仓原因：交易保证金不足；违法持仓限额制度
以下情况之一，交易所有权强行平仓：
1.会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足；
2.客户、从事自营业务的交易会员持仓量超过其持仓限额；
3.因违规受到交易所强行平仓处罚；
4.根据交易所紧急措施应予强行平仓的。
5.其他应予强行平仓的。
通知――交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求。
执行和确认――开市后，有关会员首先自行平仓，否则由交易所直接执行平仓，执行完毕由交易所审核并存档执行记录，并发送平仓结果。
五、风险警示制度
交易所可以要求报告情况、谈话提醒、书面警示、公告。
六、信息披露制度
不得发布价格预测信息。涉及实物交割的，还应该公布标准仓单数量和可用库容情况。期货交易、结算、交割资料的保存不少于20年。
即时行情、持仓量及成交量排名情况、交易所交易规则和实施细则规定的其他信息。
周、月、年报表，及时公布。 第三节 期货交易流程
中国期货保证金监控中心有限责任公司负责客户开户管理的具体实施。当日分配的交易编码于下一交易日允许使用。下单交易前按规定缴纳开户保证金。
（ａ）常用指令
市价指令（郑州、大连）
限价指令（大连）
止损指令（大连）触发变市价买入卖出
停止限价指令（大连）触发变限价
触价指令：eg，卖出为例，止损指令是以低于市价卖出，触价指令是以高于市价卖出。止损用于平仓，触价用于新开仓。
套利指令（跨期套利指令（郑州、大连）、跨品种套利指令（郑州、大连））
（ｂ）下单方式：书面、电话、网上、自助终端
1、竞价方式
（ａ）公开喊价方式
连续竞价（欧美期货市场）和一节一价（价格使得买卖交易数量相等为止，日本）
（ｂ）计算机撮合成交方式
竞价的原则，价格优先、时间优先。买价、卖价和前一成交价的居中价格为成交价
集合竞价产生价格的方法,开盘价（最大成交量原则）
开盘集合竞价，开市前5分钟，前4分钟为买卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。 三亿文库包含各类专业文献、各类资格考试、中学教育、专业论文、应用写作文书、行业资料、外语学习资料、期货基础知识1-663等内容。　
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《期货基础知识》考题模拟
全国期货从业人员资格考试期货基础知识标准模拟试题 一、单项选择题(本题共 60 个小题，每题 0.5 分，共 30 分。在每题给出的 4 个选项中， 只有 1 项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内) 1.从投机者持仓时间区分， 期货投机者可以分为 （ ） 。 A.多头投机者和空头投机者 B.大投机商和中小投机商 C.基本分析派和技术分析派 D.长线交易者、 短线交易者、
当日交易者和套期图利者 2. 欧洲美元期货是一种 （ ） 。 A.短期利率期货 B.中期利率期货考试大－全国最大教 育类网站(www．Examda。com) C.长期利率期货 D.中长期利率期货 3.按照一般性 资金管理要求，在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的（ ）以 内。 A.5%~10% B.10%~15% C.15%~20% D.20%~25% 4.在反向市场中， 多头投 机者的操作策略应该是 （ ） 。 A.买入交割月份较远的合约 B.卖出交割月份较近的 合约 C.买入交割月份较近的合约来源：考试大的美女编辑们 D.卖出交割月份较远的 合约 5.（ ）要求投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即 对冲了结， 认输离场。 A.掌握限制损失、 滚动利润的原则 B.灵活运用止损指令 C. 做好资金和风险管理 D.强行平仓制度 6.在国际期货市场上，套利交易的佣金一般 （ ） 。 A.比单盘交易的佣金费低 B.是单盘交易的佣金费的两倍 C.等同于单盘 交易的佣金费 D.比一个单盘交易的佣金费要高， 但又不及一个回合单盘交易的两倍 7. 在正向市场上，如果近期供给量增加而需求量减少，则可能会导致（ ） 。 A.近期合约 价格的跌幅小于远期合约 B.近期合约价格的跌幅大于远期合约 C.近期合约价格的涨 幅大于远期合约 D.近期合约价格的涨幅等于远期合约 8.某投资者在上海期货交易所 进行铜期货蝶式套利，他应该买入 5 手 3 月 SHFE 铜期货合约，同时卖出 8 手 5 月 SHFE 铜期 货合约，再（ ） 。 A.在第二天买入 3 手 7 月 SHFE 铜期货合约 B.同时卖出 3 手 1 月 SHFE 铜期货合约 C.同时买入 3 手 7 月 SHFE 铜期货合约 D.在第二天买入 3 手 1 月 SHFE 铜期货合约 9. （ ） 在市场中的期货合约持仓方向很少改变， 持仓时间较长。 A. 套期保值者 B.投机者 C.套利者 D.期货公司 10.持仓头寸获利后， 如果要追加 投资额，则（ ） 。 A.追加的投资额应小于上次的投资额 B.追加的投资额应等于上 次的投资额 C.追加的投资额应大于上次的投资额来源：
D.立即平仓， 退出市场 11.当市场处于反向市场时，多头投机者应（ ） 。 A.卖出近月合约 B.卖出远月 合约 C.买入近月合约 D.买入远月合约来源：考试大 12.下列关于止损单的表述 中，正确的是（ ） 。 A.止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格 B.止损单中 的价格应该接近于当时的市场价格，以便价格有波动时尽快平仓 C.止损单中价格选择可 以用基本分析法确定 D.止损指令过大， 能够避开噪音干扰， 所以能够保证收益较大 13. 国外交易所规定，套利的佣金支出与一个回合单盘交易的佣金相比（ ） 。 A.是后者两 倍 B.大于后者两倍 C.小于后者两倍 D.介于后者的一倍到两倍之间 14.在正 向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来两份合约的价差（ ） 。 A.扩大 B.缩小 C.不变 D.无规律 15.下面属于熊市套利做法的是（ ） 。 A.买入 1 手 3 月大豆期货合约，同时卖出 1 手 5 月大豆期货合约 B.卖出 1 手 3 月大豆期货合约， 第二天买入 1 手 5 月大豆期货合约 C.买入 1 手 3 月大豆期货合约，同时卖出 2 手 5 月大 豆期货合约 D.卖出 1 手 3 月大豆期货合约， 同时买入 1 手 5 月大豆期货合约 16.某套 利者以 63200 元/吨的价格买入 1 手铜期货合约，同时以 63000 元/吨的价格卖出 1 手铜期货 合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为 63150 元／吨和 62850 己 ／吨。最终该笔投资的价差（ ）元/吨。 A.扩大了 100 B.扩大了 200 C.缩小 了 100 D.缩小了 200 17.某多头套期保值者， 用七月大豆期货保值， 入市成交价为 2000元/吨。一个月后，该保值者完成现货交易，价格为 2060 元/吨，同时将期货合约以 2100 元/ 吨平仓，如果该多头套期保值者正好实现了完全保护，则该保值者现货交易的实际价格是 （ ）元/吨。 A.1940 B.1960 采集者退散 C.2040 D.2060 18.一位投资 者看好黄金采掘公司的管理能力，但是对他的主要产品黄金却不看好，这位投资者的最佳策 略是（ ） 。 A.购买黄金采掘公司的股票，出售黄金期货 B.出售黄金采掘公司的股 票，购买黄金期货 C.购买黄金采掘公司的股票，出售另一家黄金开采公司的股票 D. 出售黄金采掘公司的股票，购买另一家黄金开采公司的股票 19.期货投机者是（ ） 。 A.风险转移者 B.风险回避者 C.风险消除者 D.风险承担者 21.我国期货市场上，大豆期货合约的手续费（ ） 。 A.不超过 4 元／手 B.不高于 成交金额的万分之一 C.不超过 5 元/手 D.不高于成交金额的万分之二 22.多头投 机者建仓后，如果市场行情与预料的相反，可以采取（ ）策略。 A.平均卖高 B. 金字塔式买入 C.平均买低 D.买低卖高 23.某投机者决定做小麦期货合约的投机 交易，以 1300 元/吨买入 5 手合约。成交后立即下达一份止损单，价格定于 1280 元/吨。此 后价格上升到 1320 元/吨，投机者决定下达一份新的到价止损指令。价格定于 1310 元/吨， 若市价回落可以保证该投机者 （ ） 。 A.获利 10 元/吨 B.损失 10 元/吨 C.获利 15 元/吨 D.损失 15 元/吨 24.在期货市场中， 套利者关心和研究的只是 （ ） 。 A. 单一合约的涨跌 B.不同合约之间的价差来源：考试大的美女编辑们 C.不同合约的绝 对价格 D.单一合约的价格 25.下面关于投机说法错误的是（ ） 。 A.投机者承 担了价格风险 B.投机的目的是获取较大利润 C.投机者主要获取价差收益 D.投机 交易主要在期货与现货两个市场进行操作 26.某投机者于某日买入 8 手铜期货合约， 一天 后他将头寸平仓了结，则该投资者属于（ ） 。 A.长线交易者 B.短线交易者 C. 中线交易者 D.当日交易者 27.在主要的上升趋势线的上侧（ ） ，不失为有效的时 机抉择的对策。 A.卖出 B.买入 C.平仓 D.建仓 28.某投机者预测 2 月份铜 期货价格会下降，于是以 65000 元/吨的价格卖出 1 手铜合约。但此后价格上涨到 65300 元/ 吨，该投资者继续以此价格卖出 1 手铜合约，则当价格变为（ ）时，将 2 手铜合约平仓 可以盈亏平衡(忽略手续费和其他费用不计)。 A.65100 元/吨 B.65150 元/吨考试大论 坛 C.65200 元/吨 D.65350 元/吨 29.某投机者预测 3 月份玉米价格要上涨，于是 他买入 1 手 3 月玉米合约。但此后价格不升反降，他进一步买入 1 手 3 月玉米合约。此后市 价反弹， 该投资者卖出合约。 此投机者的做法为 （ ） 。 A.平均买低 B.平均卖高 C. 金字塔式买入 D.金字塔式卖出 30.随着交割日期的临近， 现货价格和期货价格之间的 差异将会（ ） 。 A.逐渐增大 B.逐渐缩小 C.不变 D.不确定 31.与单边的多头或空头投机交易相比，套利交易的主要吸引力在于（ ） 。 A.风险 较低 B.成本较低 C.收益较高 D.保证金要求较低 32.某套利者在 7 月 1 日同时 买入 9 月份并卖出 11 月份大豆期货合约， 价格分别为 595 美分／蒲式耳和 568 美分/蒲式耳， 假设到了 8 月 1 日，9 月份和 11 月份的合约价格为 568 美分/蒲式耳和 595 美／蒲式耳，请 问两个合约之间的价差是如何变化的? （ ） A.扩大 B.缩小 C.不变 D.无法 判断 33.以下属于 CPO 在投资管理方面的职责的是（ ） 。 A.制定投资目标 B. 设计交易程序 C.确定投资组合中投资品种的范围来源：考试大 D.确定交易方法和交 易的风险管理 34.期货投机者进行期货交易的目的是 （ ） 。 A.承担市场风险 B. 获取价差收益 C.获取利息收益 D.获取无风险收益 35.在期货投机交易中， 一般认 为止损单中的价格不能与当时的市场价格 （ ） 。 A.相等 B.太接近 C.止损价大 于市场价格 D.止损价小于市场价格 36.建仓时，投机者应在（ ） 。 A.市场一出现下跌时，就卖出期货合约 B.在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约 C.市 场下跌时，就买入期货合约 D.市场反弹时，就买入期货合约 37.在卖出合约后，如果 价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，一旦价格回落可以在较高价格上买入止 亏盈利，这称为（ ） 。 A.买低卖高 B.卖高买低 C.平均买低考试大－全国最大 教育类网站(www． Examda。 com) D.平均卖高 38.某投机者以 2.85 美元/蒲式耳的价格 买入 1 手 4 月玉米期货合约，此后价格下降到 2.68 美元/蒲式耳。他继续执行买入 1 手该合 约。则当价格变为（ ）美元/蒲式耳时，该投资者将头寸平仓能够获利。 A.2.70 B.2.73 C.2.76 D.2.77 39.和单向的普通投机交易相比， 套利交易具有以下 （ ） 特点。 A.风险较小 B.高风险高利润 C.保证金比例较高 D.成本较高 40. 某套利者在 1 月 16 日同时买入 3 月份并卖出 7 月份小麦期货合约，价格分别为 3.14 美元/ 蒲式耳和 3.46 美元/蒲式耳，假设到了 2 月 2 日，3 月份和 7 月份的小麦期货的价格分别变 为 3.25 美元/蒲式耳和 3.80 美元/蒲式耳， 则两个合约之间的价差 （ ） 。 A.扩大 B. 缩小 C.不变 D.无法判断 41.（ ）能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。 A.现货价格 B.期货价格 C.批发价格 D.零售价格 42.商品市场需求量不包括（ ） 。 A. 国内消费量来源： 考试大 B.出口量 C.进口量 D.期末商品结存量 43.在基本分 析法中不被考虑的因素是 （ ） 。 A.总供给和总需求的变动 B.期货价格的近期走势 C.国内国际的经济形势 D.自然因素和政策因素 44.当消费者预期一种商品的价格会 上涨时， 该商品的需求量会 （ ） 。 A.增加 B.减少 C.不变 D.都有可能 45. 未平仓量下降，价格上升，说明市场处于技术性)。 A.弱市 B.强市 C.不弱不强 D.牛市 46.最可靠的反转突破形态是 （ ） 。 A.双重顶(底) B.头肩顶(底) C. 三重顶(底) D.V 形反转(底) 47.下列（ ）情形下会导致持仓量增加。 A.多头 开仓，多头平仓 B.多头平仓，空头平仓 C.多头开仓，空头开仓 D.空头开仓，空 头平仓 48.下列指标能基本判定市场价格将上升的是（ ） 。 A.MA 走平，价格从上 向下穿越 MA B.KDJ 处于 80 附近 C.威廉指标处于 20 附近 D.正值的 DIF 向上突破 正值的 DEA 49.郑州商品交易所的 PTA、白糖和棉花期货的交割结算价是（ ） 。 A. 期货合约交割月第一个交易日起至最后交易日所有结算价格的加权平均价 B.期货合约交 割月第一个交易日起连续十个交易日所有结算价格的加权平均价 C.期货合约最后交易目 的结算价 D.配对日结算价 50.建立期货市场的初衷是 （ ） 动机。 A.保值 B. 增值采集者退散 C.投机 D.获利 51.对于进行多头套期保值的投资者来说， 他希望 （ ） 。 A.将来商品价格下跌 B. 将来商品价格上涨 C.将来商品价格不变 D.无所谓商品价格是否变化 52.若市场 由正向市场转变为反向市场，则基差会（ ） 。 A.走强 B.走弱 C.不变 D. 不确定 53.在正常市场中，当基差绝对值变大时，代表（ ） 。 A.期货价格上涨的 幅度较现货价格大 B.期货价格上涨的幅度较现货价格小 C.期货价格下跌的幅度较现 货价格大 D.现货价格不变，期货价格下跌 54.期权多头方支付一定费用给期权空头 方， 作为拥有这份权利的报酬。 这笔费用称为 （ ） 。 A.交易佣金 B.协定价格 C. 期权费 D.保证金 55.某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（ ）行使自己的权 利。 来源： 考试大 A.到期日 B.到期日前任何一个交易日 C.到期日前一个月 D. 到期日后某一交易日 56.一个投资者以 13 美元购入一份看涨期权，标的资产协定价格为 90 美元，而该资产的市场定价为 100 美元，则该期权的内在价值和时间价值分别是（ ） 。 A.内在价值为 3 美元， 时间价值为 10 美元 B.内在价值为 0 美元， 时间价值为 13 美元 C.内在价值为 10 美元， 时间价值为 3 美元 D.内在价值为 13 美元， 时间价值为 0 美元 57. 在期权的垂直套利组合中，下列说法正确的是（ ） 。 A.期权的标的物相同 B.期权 的到期日不同 C.期权的买卖方向相同 D.期权的类型不同 58.在美国， 发行量最大 的债券品种是 （ ） 。 A.国债 B.州政府债券 C.企业债券 D.银行债券 59. 以下不属于期货交易所职能的是（ ） 。 A.设计合约、安排上市 B.发布市场信息 C.制定并实施业务规则 D.制定期货合约交易价格 60. （ ） 不属于会员制期货交易 所的设置机构。来源： A.会员大会 B.董事会 C.理事会 D.各 业务管理部门 二、多项选择题(本题共 60 个小题，每题 0.5 分，共 30 分。在每题给出的 4 个选项中，至少 有 2 项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内) 61.在（ ）情况下， 熊市套利可以获利。 A.远月合约价格高于近月合约价格，价差由 10 元变为 20 元 B. 远月合约价格低于近月合约价格，价差由 10 元变为 20 元 C.远月合约价格高于近月合约 价格，价差由 10 元变为 5 元 D.远月合约价格低于近月合约价格，价差由 10 元变为 5 元 62.水平套利又称（ ） 。 A.价格套利 B.日历套利 C.货币套利 D.时间套利 63.以下构成跨期套利的是 （ ） 。 A.买入 LME5 月铜期货， 一天后卖 LME6 月铜期货 B. 买入上海期货交易所 5 月铜期货， 同时卖出上海期货交易所 6 月铜期货来源：
C.买入上海期货交易所 5 月铜期货，同时卖出 LME6 月铜期货 D.卖出大连商品交易所 5 月豆油期货， 同时买入大连商品交易所 6 月铜期货 64.移动平均线一般包括 （ ） 几类。 A.长期 B.中期 C.短期 D.即期 65.价格形态中出现最多的两种形态是 （ ） 。 A.头肩顶 B.双重顶 C.双重底 D.头肩底 66.下面关于基差交易的说法正确的 有 （ ） 。 A.买卖期货合约的价格是通过现货价格加上或减去双方协商同意的的基差来 确定的 B.基差交易大都是和投机交易结合在一起进行的 C.基差交易是期货交易中较 高层次的交易方式 D.通过基差交易可以实现完全的套期保值 67.好的期货品种应具 备（ ）等特点。 A.市场容量大 B.价格受政府管制 C.易于储存 D.易于标 准化与分级 68.在决定买入或卖出期货合约之前，应对合约的（ ）做全面、准确和谨 慎的研究。 A.种类 B.时间 C.价格 D.质量 69.下列关于赌博与投机的比 较，正确的有（ ） 。 A.前者是客观存在的风险，而后者的风险是人为制造的 B. 二者对结果都是无法预测的 C.前者只是个人的金钱转移，而后者具有在期货市场上承担 市场价格风险的功能来源：考试大的美女编辑们 D.前者对结果是无法预测的，而后者可 以运用自己的智慧去分析、判断、正确预测市场变化趋势 70.套期保值的基本做法是 （ ） 。 A.持有现货空头，买入期货合约 B.持有现货空头，卖出期货合约 C. 持有现货多头，卖出期货合约 D.持有现货多头，买入期货合约 71.生产经营者因担心未来现货商品价格下跌，所以采取（ ）套期保值方式来保护其日后 的利益。 A.多头 B.空头 C.买入 D.卖出 72.在正向市场中， 下列描述正确 的有（ ） 。 A.期货的价格高于现货的价格 B.现货的价格高于期货的价格 C. 在不考虑其他因素影响的情况下，商品期货价格中的持有成本是期货合约时间长短的函数 D.正向市场一般在供求状况比较反常的情况下出现 73.基差的变化可具体分为 （ ） 等。 A.在正向市场上基差走强 B.在反向市场上基差走强 C.在正向市场上基差走弱 D. 在反向市场上基差走弱 74.套期保值队伍的壮大，有助于抑制市场（ ） ，稳定市场， 扩大市场投资价值。来源： A.过度投机 B.健康发展 C.逼仓行为 D.价格波动 75.期货投机与套期保值的区别在于（ ） 。 A.套期保值交易主要在期 货市场操作，期货投机交易在现货和期货两个市场同时操作 B.期货投机交易以获取较大利润为目的，套期保值交易以利用期货市场规避现货市场风险为目的 C.期货投机交易以 获得价差收益为目的，套期保值交易以达到期货与现货市场的盈利与亏损基本平衡为目的 D.期货投机交易是价格波动风险的承担者， 套期保值交易是价格风险的转移者 76.影响期 货价格的因素包括（ ） 。 A.资金成本 B.手续费 C.现货价格 D.预期利润 77.建仓时必须要决定（ ） 。 A.买卖何种期货合约 B.何时买卖期货合约 C.确 定获利的比例 D.确定合约的交割月份 78.套利者和投机者的区别是（ ） 。 A. 交易方式的不同 B.利润的来源不同 C.交易动机不同 D.承担风险程度不同 79. 交割仓库的设置条件有 （ ） 。 A.交通运输较为便利 B.能计算和确定较为合理的贴 水标准 C.在期货交易所附近 D.交割仓库所在地及其周边地区有相当规模的商品流通 量 80.套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定的现货商品的同时， 在期货 市场上卖出或买进与现货（ ）的期货商品。 A.品种相同 B.数量相当 C.方向 相同 D.价格相同 81.无论期货交易是盈是亏，客户必须按规定向交易所交付（ ） 。 A.佣金 B.交 易手续费 C.保险费 D.保证金所占用资金而应付的利息 82.下列 （ ） 状况的出 现，表示基差走弱。 A.7 月时大连商品交易所豆粕 9 月合约基差为 4 元/吨，到 8 月时为 3 元/吨 B.7 月时大连商品交易所豆油 9 月合约基差为 5 元／吨，到 8 月时为-1 元/吨 C.7 月时上海期货交易所阴极铜 9 月合约基差为-2 元/吨，到 8 月时为-6 元/吨 D.7 月时 上海期货交易所铝 9 月合约基差为-2 元/吨，到 8 月时为 0 元/吨 83.在正常情况下，下 列说法正确的是 （ ） 。 A.期货价格低于现货价格 B.期货价格高于现货价格 C. 近期月份合约价格低于远期月份合约价格 D.近期月份合约价格高于远期月份合约价格考 试大－全国最大教育类网站(www． Examda。 com) 84.关于我国期货交易所对信息披露制度 的具体规定，以下表述不正确的有（ ） 。 A.交易所按即时、每日、每周、每月向会员、 投资者和社会公众提供期货交易信息 B.因信息经营机构或公众媒体转发即时交易行情信 息发生故障,影响会员或客户正常交易的， 交易所要承担责任 C.会员、 信息经营机构和公 众媒体以及个人，均不得发布虚假的或带有误导性质的信息 D.期货交易信息所有权属于 期货业协会，由期货业协会统一管理和发布 85.投机的作用包括（ ） 。 A.消除价 格风险 B.促进价格发现 C.减缓价格波动 D.提高市场流动性 86.从持仓时间 看，投机者类型包括（ ） 。 A.长线交易者 B.短线交易者 C.中线交易者 D. 抢帽子者 87.期货投机和套期保值的区别主要体现在（ ）等方面。 A.参与市场 B.交易目的 C.交易方式 D.交易风险与收益 88.买入套期保值一般可运用的情况 是 （ ） 。 A.加工制造企业为了防止日后购进原料时出现价格上涨 B.供货方已和需 求方签订现货供货合同，将来交货，但尚未购进货源，且担心日后价格上涨 C.需求方认 为目前现货市场的价格很合适，但资金不足或仓库已满，且担心日后价格上涨 D.加工制 造企业担心库存原料价格下跌 89.（ ）状况的出现，表示基差走强。 A.基差为正 且数值越来越大 B.基差为正且数值越来越小 C.基差从负值变为正值 D.基差为负 值且绝对数值越来越小 90.对基差作用的理解不正确的有（ ） 。 A.基差的存在为 人们的套期保值提供了可能 B.基差是套期保值者成功与否的关键 C.基差的存在是期 货价格的基础 D.基差的存在是人们进行套期保值的原因所在 91.在特殊情况下， 现货价格高于期货价格， 基差为正值， 这种市场状态称为 （ ） 。 A. 正向市场 B.反向市场 C.逆转市场 D.现货溢价 92.从交易头寸区分， 期货市场 中投机者可分为（ ） 。来源：考试大 A.大投机商 B.多头空头者 C.小投机商 D.空头投机者 93.在期货投机交易市场上，为了尽可能增加获利机会，增加利润量，必须做到（ ） 。 A.分散资金投入方向 B.持仓应限定在自己可以完全控制的数量之内 C.保留一部分资金， 以备不时之需 D.满仓交易 94.期货交易成本是在期货交易过程中 发生和形成的交易者必须支付的费用， 主要包括)。 A.佣金 B.交易手续费 C.保证 金所占用资金而应付的利息 D.生产时的管理费用 95.根据期货市场远期月份合约价 格和近期月份合约价格之间的关系，可分为（ ） 。 A.正向市场 B.牛市市场 C. 熊市市场 D.反向市场 96.在平仓阶段， 期货投机者应该掌握的原则是 （ ） 。 A. 掌握限制损失和滚动利润的原则 B.金字塔式买入卖出 C.灵活运用止损指令 D.制 定交易的计划 97.标准仓单的转让申请由会员单位书面向交易所申报， 内容包括 （ ） 。 A.转让的数量本文来源:考试大网 B.转让单价 C.转让前后的客户编码 D.转让前 后的客户名称 98.（ ）作为期货交易必须支付的费用理应得到补偿，成为期货价格的 因素之一。 A.佣金 B.交易手续费 C.保证金 D.保证金所占用资金而应付的利 息 99.期货市场上的套期保值最基本的操作方式有（ ） 。 A.交叉套期保值 B. 相同或相近月份套期保值 C.买入套期保值 D.卖出套期保值 100.下列有关基差的 叙述，正确的是（ ） 。 A.属于相对价格变动 B.存在随到期而收敛的现象 C. 基差风险通常低于现货(或期货)价格风险 D.基差之强弱与市场走势有绝对相关 101.在下列情况中，出现（ ）情况将使卖出套期保值者出现亏损。 A.正向市场中， 基差走强 B.正向市场中，基差走弱 C.反向市场中，基差走强 D.反向市场中，基 差走弱来源：
102.在套期保值操作中控制基差风险的主要方法有 （ ） 。 A.适当选择期货合约的标的资产 B.适当选择交割月份 C.充分利用基差套利 D.选 择流动性较弱的期货合约 103.期货投机与赌博的主要区别表现在 （ ） 。 A.风险机 制不同 B.参与人员不同 C.运作机制不同 D.经济职能不同 104.决定是否买空 或卖空期货合约的时候， 交易者应该事先为自己确定 （ ） 做好交易前的心理准备。 ， A. 最高获利目标 B.最低获利目标 C.期望承受的最大亏损限度 D.期望承受的最小亏 损限度 105.制定交易计划的好处有 （ ） 。 A.使交易者被迫考虑可能被遗漏的问题 B.使交易者明确将要何时改变交易计划，以应付多变的市场环境 C.使交易者明确自己正 处于何种市场环境 D.使交易者选取适合自身特点的交易方法 106.下列操作不符合套 利交易行为特征的有（ ） 。 A.开仓时要同时买入与卖出，平仓时可以根据情况先平仓 获利的盘 B.套利交易指令下达时可以先后报出买入与卖出期货合约的价格 C.用套利 来保护已亏损的单盘交易 D.由于套利交易的低风险与低保证金等特点，因此可以超额套 利 107.美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的持仓结构不包括 （ ） 。 A.报告持仓 B.非报告持仓 C.商业持仓 D.非工业持仓 108.除供需关系外， （ ） 也能影响期 货价格。 A.利率来源： B.汇率 C.战争 D.心理因素 109. 下列形态中， 不属于持续整理形态的有 （ ） 。 A.菱形 B.钻石形 C.圆弧形 D. 三角形 110.关于江恩圆形图，说法正确的有（ ） 。 A.江恩认为最重要的天数是 90 天、180 天、270 天和 360 天 B.江恩把圆周按照 1／2、1／3、1／4 和 1／5 进行分割 C.江恩把一天分割成三等分、四等分和八等分 D.江恩把每小时的最小变动周期定为 5 分 钟 111.在分析外汇期货价格的决定时，不仅要对每个国家进行单独研究，而且应该对它们做比 较研究，衡量一国经济状况好坏的因素，主要有（ ） 。 A.一国国内生产总值的实际增 长率(指扣除了通货膨胀影响的增长率) B.货币供应增长率和利息率水平 C.通货膨胀 率 D.一国的物价水平影响着该国的进出口 112.欧洲美元，是指一切存放于（ ） 的美元存款。 A.欧洲银行 B.美国境外的非美国银行 C.美国银行设在境外的的分支机构 D.欧洲银行的美国银行分支机构 113.下列属于中长期利率期货品种的是 （ ） 。 A.T-notes B.T-bills 来源：考试大 C.T-bonds D.Euro-BOBL 114.下列期货合约中，采用实物交割的有（ ） 。 A.CME3 个月国债期货 B.CME3 个 月欧洲美元期货 C.CBOT10 年期国债期货 D.CBOT30 年期国债期货 115.会员制和 公司制期货交易所的区别包括（ ） 。 A.目的 B.法律责任 C.资金来源 D. 接受监管 116.下列关于期货交易结算所的论述，正确的有（ ） 。 A.结算所是期货 交易的专门清算机构，通常附属于交易所，但又以独立的公司形式组建 B.所有的期货交 易都必须通过结算会员由结算机构进行，而不是由交易双方直接交割清算 C.结算所通常 采取公司制 D.结算所实行无负债的每周结算制度 117.目前纽约商业交易所是世界上 最具影响力的能源产品交易所，上市的品种有（ ） 。 A.原油 B.汽油 C.丙烷 D.取暖油 118.与电子交易相比，公开喊价的交易方式存在着明显的长处，这些长处表现 在（ ） 。 A.提高了交易速度 B.能够增加市场流动性，提高交易效率 C.能够增 强人与人之间的信任关系 D.能够凭借交易者之间的友好关系，提供更加稳定的市场基础 119.2000 年中国期货业协会成立的意义表现在（ ） 。 A.中国期货市场没有自律组织 的历史宣告结束 B.期货市场的基本功能开始逐步发挥 C.我国期货市场三级监管体系 开始形成 D.期货市场开始向规范运作方向转变 120.早期的期货市场对于供求双方来 讲，均起到了（ ）的作用。 A.稳定货源 B.避免价格波动 C.稳定产销 D. 锁住经营成本 三、判断是非题(本题共 40 个小题，每题 0.5 分，共 20 分。正确的用 A 表示，错误的用 B 表示) 121.一般情况下， 期货市场和现货市场的价格变动趋势是相反的。 （ ） 122. 公司制期货交易所的最高权力机构是董事会。 （ ） 123.目前我国的期货结算部门完全 独立于期货交易所。 （ ） 124.对于商品期货交易来说，期货合约成功交易的关键是正 确解决资金问题。 （ ） 125.芝加哥期货交易所大豆期货合约的最后交易日是交割月十 五日的前一交易日。 （ ） 126.期货投机者收益的多少与风险的大小没有必然的联系。 （ ） 127.客户的实物交割须由会员代理， 并以会员名义在交易所进行。 （ ） 来源： 考试大的美女编辑们 128.套期保值者的目的和动机在于为在期货市场上的交易保值。 （ ） 129.基差的数值并不是恒定的，基差的变化使套期保值承担着一定的风险，套 期保值者并不能完全将风险转移出去。 （ ） 130.反向市场是现货价格高于期货价格， 意味着持有现货没有持仓费的支出。 （ ） 131.期货投机主要在期货市场进行交易。 （ ） 132.投机交易能提高市场流动性，因此使价格剧烈波动。 （ ） 133.一企 业若希望通过套期保值来回避原料价格上涨风险，应采取卖出套期保值。 （ ） 134. 在正向市场中进行卖出套期保值交易时，只要基差缩小，无论现货价格和期货价格上升或下 降，均可使保值者得到完全的保护，而且出现净盈利。 （ ） 135.投机交易量越多，对 期货市场促进价格发现的作用越大。 （ ） 136.投机者在采取平均买低或平均卖高策略 时，必须以对市场大势的看法不变为前提。 （ ） 137.期货投机主张纵向投资分散化， 而证券投资主张横向投资多元化。 （ ） 138.当市场是熊市时，一般来说，较近月份的 合约价格的下降幅度往往要大于较远月份的合约价格的下降幅度。 （ ） 139.在反向市 场上，由于期货价格小于现货价格，所以到交割月份期货价格和现货价格不能趋于一致。 （ ）来源：考试大 140.如果期货价格上升，则基差一定下降。 （ ） 141.在期 货投机交易中，采用金字塔式买入、卖出时，持仓的增加应该渐次递减。 （ ） 142. 在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，一旦价格回落，可 以在较高价格上买入止亏盈利，这称为平均买低。 （ ） 143.资金管理的主要目的是采 取适当的多样化投资形式，以防备较大亏损，从而保持资本价值。 （ ） 144.套期图利简称套利，也称套利交易或价差交易。 （ ） 145.基差的变动比期货价格和现货价格的 变动相对要大一些。 （ ） 146.在正向市场中，基差为正，现货市场的价格大于期货市 场的价格。 （ ） 147.基差的增大将对多头套期保值者有利。 （ ） 148.期货投 机者的介入，提高了期货市场的流动性。 （ ） 149.正向市场中，多头投机者应买入远 期月份合约。 （ ） 150.投资者在决定如何入市、在什么点位入市的问题时，必须通盘 考虑各项技术性因素、 资金管理的要求以及所采用的交易指令、 类型等因素。 （ ） 151. 套利的关键在于合约间的价格差， 与价格的特定水平没有关系。 （ ） 来源： 考试大 152. 在正向市场中，如果近期供给量增加而需求减少，则跨期套利者应该进行牛市套利。 （ ） 153.切线为我们提供了很多价格移动可能存在的支撑线和压力线， 这些直线有很重要的作用。 （ ） 154.法玛根据投资者可以获得的信息种类，将有效市场分成弱式有效市场、半 弱式有效市场和强式有效市场三个层次。 （ ） 155.其他条件不变，如果一个国家出现 巨额贸易逆差，将促使该国货币升值。 （ ） 156.要防范利率上升的风险，就需要购买 看涨期权；要防范利率下降的风险，就需要购买看跌期权。 （ ） 157.期货交易和现货 交易的对象都是实物商品。 （ ） 158.目前交易所场内竞价方式主要有公开喊价和电子 化交易。 （ ） 159.目前，商品期货交易量已大大超过金融期货。 （ ） 160.现 货市场和期货市场走势的“趋同性”使得套期保值交易行之有效。 （ ） 四、分析计算题(本题共 10 个小题，每题 2 分，共 20 分。在每题给出的 4 个选项中，只有 1 项符合题目要求， 请将正确选项的代码填入括号内) 161.有 10 年期银行存款 1000 元， 年 利率为 4%，按单利计算，10 年后存款到期时的本利和是（ ） 。 A.1200 B.1400 C.1600 来源：
D..假设用于 CBOT30 年期国债期货合约交割 的国债，转换因子是 1.474。该合约的交割价格为 110-16，则买方需支付（ ）来购入该 债券。 A.74735.41 美元 B.74966.08 美元 C. 美元 D.162877 美元 163.假设某公司收到 1000 万欧元的资金， 并将其转为 3 个月期固定利率的定期存款， 由于担 心期间市场利率会上升，使定期存款投资收益相对下降，于是利用 Eumnext-Liffe 的 3 个月 欧元利率期货合约进行套利保值，以 94.29 的价格卖出 10 张合约，3 个月后，以 92.40 的价 格买入平仓。该套期保值中，期货市场的交易结果是（ ）欧元。 A.盈利 18900 B. 亏损 18900 C.盈利 47250 D.亏损 .某投机者买入 CBOT10 年期国债期货 合约，成交价为 98-175，然后以 97-020 的价格卖出平仓，则该投机者（ ） 。 A.盈利 1484.38 美元 B.亏损 1484.38 美元 C.盈利 1550 美元 D.亏损 1550 美元 165. 某投机者预测 6 月份大豆期货合约会下跌， 于是他以 2565 元/吨的价格卖出 3 手(1 手=10 吨) 大豆 6 月合约。此后合约价格下跌到 2530 元/吨，他又以此价格卖出 2 手 6 月大豆合约。之 后价格继续下跌至 2500 元/吨，他再以此价格卖出 1 手 6 月大豆合约。若后来价格上涨到了 2545 元/吨，该投机者将头寸全部平仓，则该笔投资的盈亏状况为（ ） 。 A.亏损 150 元 B.盈利 150 元 C.亏损 50 元 D.盈利 50 元 166.2008 年 3 月 15 日，某投机 者在交易所采取蝶式套利策略，卖出 3 手(1 手等于 10 吨)6 月份大豆合约，买入 8 手 7 月份 大豆合约，卖出 5 手 8 月份大豆合约。价格分别为 1740 元/吨、1750 元/吨和 1760 元/吨。4 月 20 日，三份合约的价格分别为 1730 元/吨、1760 元/吨和 1750 元/吨。在不考虑其他因素 影响的情况下，该投机者的净收益是（ ）元。 A.160 B.400 考试大－全国最大教 育类网站(www．Examda。com) C.800 D.8 年 6 月 5 日，买卖双方签 订一份 3 个月后交割一篮子股票组合的远期合约。该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对 应。此时的恒生指数为 15000 点，恒生指数的合约乘数为 50 港元，市场年利率为 8%。该股 票组合在 8 月 5 日可收到 20000 港元的红利。则此远期合约的合理价格为（ ）港元。 A.700023 B.744867 C.753857 D..2008 年 9 月 10 日，某投资者在期货市场上以 92.30 点的价格买入 2 张 12 月份到期的 3 个月欧洲美元期货合约， 月 2 日， 12 又以 94.10 点的价格卖出 2 张 12 月份到期的 3 个月欧洲美元期货合约进行平仓。 每张欧洲美 元期货合约价值为 1000000 美元， 每一点为 2500 美元。 则该投资者的净收益为 （ ） 美元。 A.4500 B.-4500 C.9000 D.-.某投资者做大豆期权的熊市看涨垂直套 利，他买入敲定价格为 850 美分的大豆看涨期权，权力金为 14 美分，同时卖出敲定价格为 820 美分的看涨期权，权力金为 18 美分。则该期权投资组合的盈亏平衡点为（ ）美分。 A.886 B.854 C.838 D.824 170.某交易所的 9 月份大豆合约的价格是 2000 元／ 吨，11 月份大豆合约的价格是 1950 元／吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因 素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是（ ） 。 A.9 月份大豆合约的价格保持 不变，11 月份大豆合约的价格涨至 2050 元／吨 B.9 月份大豆合约的价格涨至 2100 元/ 吨，11 月份大豆合约的价格保持不变采集者退散 C.9 月份大豆合约的价格跌至 1900 元/ 吨，11 月份大豆合约的价格涨至 1990 元/吨 D.9 月份大豆合约的价格涨至 2010 元/吨， 11 月份大豆合约的价格涨至 2150 元／吨 参考答案及详解 一、单项选择题 1.D【解析】从交易部头寸区分，期货投机者 可以分为多头投机者和空头投机者；从交易量大小区分，期货投机者可以分为大投机商和中 小投机商；从分析预测方法区分，期货投机者可以分为基本分析派和技术分析派；从投机者 持仓时间区分，期货投机者可以分为长线交易考、短线交易者、当日交易者和套期图利者。 采集者退散 2.A【解析】欧洲美元存单的期限一般为 3 到 6 个月，因此欧洲美元期货为 短期利率期货。 3.D【解析】按照一般性资金管理要求，在任何单个的市场上所投入的 总资金必须限制在总资本的 10%～15%以内；按照一般性资金管理要求，在任何单个的市场上 的最大总亏损金额必须限制在总资本的 5%以内；按照一般性资金管理要求，在任何一个市场 群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的 20%～25%以内。 4.A【解析】若市场处 于反向市场， 做多头的投机者应买入交割月份较远的远期月份合约， 行情看涨同样可以获利， 行情看跌时损失较少。 5.A【解析】投机的掌握限制损失、滚动利润的原则要求投机者 在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即对冲了结，认输离场。 6.D 【解析】一般来说，套利包含了两笔交易，并且这两笔交易是同时发生的，为了鼓励不同期 货合约间的套利，国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又 不及一个回合单盘交易的两倍。 7.B【解析】在正向市场上，如果近期供给量增加而需 求量减少，则会导致近期合约价格跌幅大于远期合约的价格跌幅，或者近期合约价格的涨幅 小于远期合约价格的涨幅。 8.C【解析】蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)近 期月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)远期月份合约。其中，居中 月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。 9.A【解析】套期保值者是为了回 避现货价格风险，合约持仓方向很少改变，持仓时间较长，他们的行为对形成权威价格具有 一定的作用。来源： 10.A【解析】一般认为，只有当最初的持仓方向被 证明是正确的，即证明是可获利后，才可以进行追加的投资交易，并且追加的投资额应低于 最初的投资额。 11.D【解析】反向市场中，多头投机者买入远月合约盈利的机率很大。 12.A【解析】止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平 仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择可以利 用技术分析法确定。 13.D【解析】为了鼓励不同期货合约间的套利，国外的交易所规定 套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍。 14.B【解析】当市场是牛市时，一般说来，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期 合约价格的上涨幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往 会缩小；而如果是反向市场，则近期合约和远期合约的价差往往会扩大。 15.D【解析】无论是在正向市场还是在反向市场，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利 盈利的可能性比较大，这种套利为熊市套利。 16.A【解析】价差扩大了 100 元/吨 ［()-()］ 。 17.B【解析】如果实现完全保护，即基差不变，基 差 = 现 货 价 格 一 期 货 价 格 ==-40( 元 / 吨 ) ； 则 七 月 现 货 交 易 的 价 格 为 ： 0(元/吨)。 18.A【解析】A 项的策略创造了对于该公司管理层完全的风险 暴露，C 项的策略创造的是关于另一家公司管理层的空头头寸。 19.D【解析】投机者能 吸收套期保值者厌恶的风险，成为价格风险的承担者。 20.B【解析】适度的投机能够减 缓价格波动，过度投机则会加剧价格波动。 21.A【解析】大连商品交易所大豆期货合约 的手续费为不超过 4（元／手） 。 22.C【解析】多头投机者建仓后，如果市场行情与预 料的相反，可以继续增仓，以降低平均买价，这种策略为平均买低。 23.A【解析】获利 =(元/吨)。来源：考试大的美女编辑们 24.B【解析】套利者在同一时间、 不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，因此，他们关心的只是不同合约之间的 差价。 25.D【解析】从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行 买空卖空，从而获得价差收益。 26.B【解析】短线交易者一般是当天下单，在一日或几 日内了结。 27.B【解析】上升趋势线的上侧，说明未来价格有上涨的趋势。因此买入。 28.B【解析】该投机者的平均卖价为 65150（元／吨） ，则当价格变为 65150（元／吨）时， 将 2 手铜合约平仓可以盈亏平衡。 29.A【解析】在买入合约后，如果价格下降则进一步 买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为平均 买低。 30.B【解析】无论是近期合约还是远期合约，随着各自交割月的临近，与现货价 格的差异都会逐步缩小，直到收敛。考试大论坛 31.A【解析】套利可以为避免价格剧烈 波动而引起的损失提供某种保护，其承担的风险较单方向的普通投机交易小。 32.B【解 析】建仓时价差为 9 月份价格减去 11 月份价格，等于 27（美分／蒲式耳） ，至 8 月 1 日，仍 按 9 月份价格减去 11 月份价格计算，价差变为一 27（美分／蒲式耳） ，其价差缩小了(注意： 不能根据绝对值来判断)。 33.B【解析】对于系统风险或整个市场的风险，可以运用指 数期货交易来进行控制和回避。对于非系统性风险，可以通过投资组合的分散化和多 CTA 策 略来进行控制和回避。 34.B【解析】期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的 的期货交易行为。 35.B【解析】只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。不过投 机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不 平仓。 36.B【解析】建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合 约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗，或不能判定市场发展 趋势就不要匆忙建仓。 37.D【解析】平均卖高的核心就是在市场行情与预料的相反时， 仍然继续卖出合约，以提高卖价。 38.D【解析】该投机者的平均买价为 2.765（美元/ 蒲式耳） ，则当价格变为 2.765（美元／蒲式耳）以上时，该投资者将头寸平仓能够获利。 39.A【解析】套利交易的特点是：风险较小；成本较低。 40.A【解析】建仓时价差为 7 月份价格减去 3 月份价格，等于 32（美分／蒲式耳） ，至 2 月 2 日，仍按 7 月份价格减去 3 月份价格计算，价差变为 55（美分／蒲式耳） ，其价差扩大了。 41.B【解析】期货交易 所形成的未来价格信号能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。 42.C【解析】商品市场的需求量包括国内消费量、出口量、期末商品结存量等。 43.B 【解析】基本分析法分析的是一些较为宏观性的因素，比如总供给和总需求的变动，国内和 国际的经济形势，自然因素和政策因素等。 44.A【解析】预期商品的价格会上涨时，该 商品的需求量会增加； 预期商品的价格会下跌时， 该商品的需求量会减少。 45.A 【解析】 交易量和持仓量下降说明市场上原交易者正在对冲了结其合约。价格上升又表明，市场上原 卖出者在买入补仓时其力量超过了原买入者卖出平仓的力量。因此，这种情况说明市场处于 技术性弱市，主要体现在空头回补，而不是主动性做多买盘。 46.B【解析】头肩顶和头肩底是价格形态中出现得最多的形态， 是最著名和最可靠的反转突破形态。 47.C 【解析】 多空交易行为与持仓量关系如表 1 所示。 表 1 多空交易行为与持仓量的关系 买方 卖方持仓量的变化 1 多头开仓空头开仓增加(双开仓)2 多头开仓多头开仓不变(多头换仓)3 空头开仓空头开仓不变(空头换仓)4 空头开仓多头开仓减少(双平仓) 48.D【解析】正值 的 DIF 向上突破正值的 DEA 表明市场价格有向上的趋势，因此，市场价格将会上升。ABC 三 项情形下价格均为下降趋势。 49.A【解析】郑州商品交易所的 PTA、白糖和棉花期货采 取集中交割方式，交割结算价是期货合约交割月第一个交易日起至最后交易日所有结算价格 的加权平均价。 50.B【解析】早期的期货商品主要是农产品，是生产者和消费者为规避 价格风险而进行期货 交易，可见，增值动机是建立期货市场的初衷。 51.B【解析】多 头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不致于因价格上 涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。就多头套期保值者来说，他希望价格上涨。 52.A 【解析】 若市场由正向市场转变为反向市场， 基差从负值变为正值， 基差走强。 53.A 【解析】基差＝现货价格－期货价格。在正常市场上，基差为负值，基差绝对值变大时，说 明现货价格的上涨幅度小于期货价格的上涨幅度。 54.C 【解析】 期权费， 又称为权利金、 期权价格或保险费，是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。 55.A【解析】按期权购买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。前者是 指期权的购买者只能在期权到期日才能执行期权(即行使买进或卖出标的资产的权利)；后者 则允许期权购买者在期权到期前的任何时间执行期权。 56.C【解析】期权的内在价值＝ 100－90＝10(美元)， 期权的时间价值＝期权价格－内在价值＝13－10＝3(美元)。 57.A 【解析】垂直套利的交易方式为：买进一个期权，而同时卖出另一个期权，这两个期权同属 看涨或看跌， 具有相同的标的物和相同的到期日， 但有着不同的执行价格。 58.A 【解析】 在美国债券市场上，联邦政府债券(国债)是发行量最大、流动性最好的债券品种。 59.D 【解析】期货交易所主要有以下职能：①提供交易场所、设施和服务；②制定并实施业务规 则；③设计合约、安排合约上市；④组织和监督期货交易、结算和交割；⑤监控市场风险； ⑥保证合约履行；⑦发布市场信息；⑧按照章程和交易规则对会员进行监督管理；⑨监管指 定交割仓库。 60.B【解析】董事会属于公司制期货交易所的设置机构。 二、多项选择题 61.AD【解析】当市场是熊市时，较近月份的合约价格下降幅度往往要 大于较远期合约价格的下降幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间 的价差往往会扩大；如果是反向市场，则近期合约与远期合约的价差会缩小。而无论是在正 向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行 套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。 62.BD【解析】水平套利又称 日历套利和时间套利。 63.BD【解析】跨期套利是指利用统一交易所的同种商品但不同 交割月份的期货合约的价差进行的套利交易。 64.ABC 【解析】 移动平均线一般包括长期、 中期和短期的 MA。长、中、短是相对的，可以自己确定。www.Ｅ 考试就到考试大 65.AD【解析】双重顶和双重底出现得非常频繁，仅次于头肩顶和头肩底形态。 66.CD 【解析】基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同 意的基差来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。基差交易大都是和套期保值交易结合在 一起进行的。 67.ACD 【解析】 好的期货品种一般具备以下特点： 市场容量大、 易于储存、 易于标准化与分级和价格不受政府限制。 68.AC【解析】期货合约中的时间和质量要素 都是标准化的。在决定买入或卖出期货合约之前，投资者应对合约的种类、数量和价格做全 面、准确和谨慎的研究。 69.CD【解析】赌博的风险是人为制造的，投机的风险是客观 存在的；赌博对结果是无法预测的，投机则可以利用一些方法对结果进行预测。 70.AC 【解析】套期保值的基本做法有两种：持有现货空头，买入期货合约；持有现货多头，卖出期货合约。 71.BD【解析】若担心未来原材料价格上涨，则可采取多头套期保值或买入 套期保值方式。 72.AC【解析】正向市场一般在供求状况比较正常的情况下出现。 73.ABCD【解析】基差的变化可具体分为六种情况：在正向市场上基差走强、在反向市场上基 差走强、在正向市场上基差走弱、在反向市场上基差走弱、从正向市场变为反向市场的走强 以及从反向市场变为正向市场的走弱。 74.AC【解析】D 项中的价格波动时不可抑制的， 在市场正常的范围内即可。 75.BCD【解析】期货投机交易主要在期货市场操作，套期保 值交易在现货和期货两个市场同时操作。本文来源:考试大网 76.ABCD【解析】期货价格 是经常波动的，影响期货价格的因素主要有资金成本、手续费、现货价格和预期利润。 77.ABD【解析】建仓时除了要决定买卖何种合约及何时买卖外，还必须确定合约的交割月份。 获利的比例是事先无法确定的。 78.ABD【解析】套利者与投机者的区别主要有：①交易 方式不同，套利者一般通过对冲进行交易，投机者根据自己的判断进行交易；②利润的来源 不同，投机者的利润来源于价格水平的变动，而套利者的利润来源于价格关系的变动；③承 担风险程度不同，套利者承受的风险要远小于投机者所承受的风险。 79.AD【解析】交 割仓库设置必须考虑的因素是交通运输状况和仓库所在地及其周边地区的商品流通量。 80.AB【解析】保值者应在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当和方向相反的期 货商品。 81.AB 【解析】 只要从事期货交易， 就必须交付佣金和交易手续费。 82.ABC 【解析】D 项表示基差走强。 83.BC【解析】在正常情况下，期货价格高于现货价格(或 者近期月份合约价格低于远期月份合约价格)，基差为负值，这种市场状态称为正向市场，或 者正常市场。 84.BD【解析】因信息经营机构或公众媒体转发即时交易行情信息发生故 障，影响会员或客户正常交易的，交易所不承担责任。期货交易信息所有权属于交易所，由 交易所统一管理和发布。 85.BCD【解析】投机者只是承担了价格风险，并没有消除价格 风险。 86.ABD【解析】从持仓时间看，投机者类型还包括当日交易者。 87.ABCD 【解析】期货投机与套期保值的区别如表 2 所示。考试大论坛 表 2 期货投机与套期保值 的区别 参与市场交易目的交易方式交易风险与收益期货投机期货市场以较少资金获取较 大利润买空、卖空高风险、高收益套期保值现货、期货市场规避价格风险，为资产保值两个 市场建立方向相反头寸低风险、低收益 88.ABC【解析】加工制造企业担心库存原料价格下跌 时，可采取卖出套期保值。 89.ACD【解析】基差为正且数值越来越小，表示基差走弱。 90.BD【解析】基差是发现价格的标尺，也是套期保值者成功与否的关键。 91.BCD【解 析】 在特殊情况下， 现货价格高于期货价格(或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格)， 基差为正值，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价。 92.BD【解析】 AC 两项是从投机者的交易量进行区分的。 93.ABC【解析】在进行期货投机时，应有长 远的眼光，为可能出现的新的交易机会留出一定数额的资金。 94.ABC【解析】生产时的 管理费用不是在期货交易过程中发生和形成的。 95.AD【解析】当期货远期月份合约价 格大于近期月份合约价格时，市场处于正向市场；当期货远期月份合约价格小于近期月份合 约价格时， 市场处于反向市场。 96.AC 【解析】 两项是建仓阶段的内容。 BD 97.ABCD 【解析】标准仓单可以按交易所规定进行转让。转让申请由会员单位书面向交易所申报说明 转让的数量、单价、转让前后的客户编码及名称等，并加盖会员单位公章。 98.ABD【解 析】作为保证金本身，它并不是期货价格的构成因素，它的大小不会影响已经确定期货合约 的价格。 99.CD【解析】交叉套期保值和相同或相近月份套期保值是比较复杂的套期保 值方式。 100.ABC【解析】基差的强弱与市场走势有一定的关系，但不是绝对相关，还 与供求因素、人们的心理等有关。 101.BD【解析】卖出套期保值者在基差走弱时，无论 价格怎样变化，将会出现亏损。 102.AB【解析】套期保值者应注意从三方面控制风险： ①适当选择期货合约的标的资产； ②适当选择交割月份； ③尽量选择流动性较强的期货合约。 103.ACD【解析】期货投机与赌博对参与人员都没有限制。 104.BC【解析】买卖合约的时候，心理应该有止赢止损的想法，即最低获利目标，期望承受的最大亏损限度。 105.ABCD【解析】制定交易计划是投机的原则之一，它具有题中的四个好处。 106.ABCD 【解析】套利时应注意：①不能因为低风险和低保证金而做超额套利；②在进行套利交易时， 买入和卖出期货合约的指令必须同时下达；③套利必须坚持同时进出；④不要用套利来保护 已亏损的单盘交易。 107.AD【解析】美国商品期货交易委员会(CFTC)每周五公布截至本 周二的上一周的持仓结构，主要分为非商业持仓、商业持仓以及非报告持仓三部分。 108.ABCD【解析】影响期货价格最重要的因素是供求关系，此外，利率、汇率、战争和心理 等因素也会影响期货价格。本文来源:考试大网 109.ABC【解析】持续整理形态包括：三 角形、矩形、旗形和楔形。 110.AC【解析】在预测期货价格时，江恩将圆周的 360 度按 照 1／2、1／3、1／4 和 1／8 进行分割。江恩把每小时的时间进行划分，最小的变动周期是 4 分钟。 111.ABCD【解析】衡量一国经济状况好坏的因素主要有四个选项的内容。 112.BC【解析】欧洲美元不是指存放在欧洲的美元，而是指一切存放于美国境外的非美国银 行或美国银行设在境外的的分支机构的美元存款。 113.ACD【解析】B 属于短期利率期 货品种。 114.CD【解析】中长期国债期货采用实物交割方式。 115.ABC【解析】尽 管会员制和公司制期货交易所存在差异，但它们都以法人组织形式设立，处于平等的法律地 位，同时要接受证券期货管理机构的管理和监督。 116.AB【解析】结算所通常采取会员 制；结算所实行无负债的每日结算制度，又称逐日盯市制度。 117.ABCD【解析】纽约商 业交易所上市的品种有原油、汽油、取暖油、天然气、丙烷等。 118.BCD【解析】公开 喊价的交易方式有明显的长处：①公开喊价为交易者创造了良好的交易环境，能够增加市场 流动性，提高交易效率；②如果市场出现动荡，公开喊价系统可以凭借交易者之间的友好关 系，提供比电子交易更稳定的市场基础；③公开喊价能够增强人与人之间的信任关系，交易 者和交易顾问、经纪人、银行等之间的个人感情常常成为交易的一个重要组成部分。 119.AC【解析】2000 年 12 月 29 日，中国期货业协会经过多年酝酿终于宣告成立，它标志着 中国期货市场没有自律组织的历史宣告结束，我国期货市场三级监管体系开始形成。 120.BC【解析】对于供给方来讲，是通过签定合约提前卖掉产品，锁住生产成本，不受价格 季节性、临时性波动的影响；对于需求方来讲，能够有稳定的货源，通过签定合约提前安排 运输、储存、销售和加工生产，锁住经营成本，规避价格波动的风险。 三、判断是非题 121.B【解析】由于受到相同因素的影响，一般情况下期、现货两个市 场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。 122.B【解析】公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会。 123.B【解析】目前我国 的期货结算部门是交易所的内部机构。 124.B【解析】对于商品期货交易来说，期货合 约成功交易的关键是正确解决交割问题。 125.A【解析】说法正确，故选 A。 126.B 【解析】风险的大小与投机者收益的多少有着直接、内在的联系，投机者通常为了获得较高 的收益，在交易时要承担很大的风险。 127.A【解析】说法正确，故选 A。 128.B 【解析】套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。 129.A【解析】说 法正确，故选 A。 130.B【解析】无论正向市场还是反向市场，持有现货都有持仓费的 支出。 131.A【解析】说法正确，故选 A。 132.B【解析】适度的投机能够减缓价 格波动。 133.B【解析】一企业若希望通过套期保值来回避原料价格上涨风险，应采取 买入套期保值方式。 134.A【解析】说法正确，故选 A。 135.B【解析】当投机总 量超过了保证期货市场所需足够的流动性以及市场容量的承受力时，从而使该商品价格突然 或不合理的波动，或不正常的变化，可以界定为过度投机。 136.A【解析】说法正确， 故选 A。考试大－全国最大教育类网站(www．Examda。com) 137.A【解析】说法正确， 故选 A。 138.A【解析】说法正确，故选 A。 139.B【解析】由于期货价格和现货价格相互影响， 并且受到相同因素的影响， 从而期货价格和现货价格随交割月的临近趋于一致。 140.B【解析】基差=现货价格-期货价格，如果期货价格上升，基差不一定下降，它的变化还 取决于现货价格的变化情况。 141.A【解析】说法正确，故选 A。 142.B【解析】 在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，一旦价格回落，可 以在较高价格上买入止亏盈利，这称为平均卖高。 143.A【解析】说法正确，故选 A。 144.A【解析】说法正确，故选 A。 145.B【解析】基差的变动可能大于、小于或等于期 货价格和现货价格的变动。 146.B【解析】在正向市场中，基差为负，期货市场的价格 大于现货市场的价格。 147.A【解析】说法正确，故选 A。 148.A【解析】说法正 确，故选 A。 149.B【解析】正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约；做空 头的投机者应卖出远期月份合约。 150.A【解析】说法正确，故选 A。 151.A【解 析】说法正确，故选 A。本文来源:考试大网 152.B【解析】在正向市场中，如果近期供 给量增加而需求量减少，则跨期套利者应该进行熊市套利。 153.A【解析】说法正确， 故选 A。 154.B【解析】法玛根据投资者可以获得的信息种类，将有效市场分成弱式有 效市场、半强式有效市场和强式有效市场三个层次。 155.B【解析】其他条件不变，如 果一个国家出现巨额贸易顺差，将促使该国货币升值。 156.B【解析】要防范利率上升 的风险，就需要购买看跌期权；要防范利率下降的风险，就需要购买看涨期权。 157.B 【解析】现货交易的对象主要是实物商品，期货交易的对象是标准化合约。 158.A【解 析】说法正确，故选 A。 159.B【解析】近 20 年来，随着金融期货的迅速发展，金融期 货品种交易量已大大超过商品期货，出现上市品种金融化的趋势。 160.A【解析】说法 正确，故选 A。 四、分析计算题 161.B【解析】1000×（1+10×4%）=1400（元） 。 162.D【解析】 买方必须付出 110.5×1.474×（美元)。 163.C【解析】卖出价格为 94.29, 买入价格为 92.40，盈利为（94.29-92.40）×100×25×10=47250(欧元)。 164.B【解 析】 买入价格为 98-175， 成交价 97-020， 表示下跌了 1-155， 即合约价值下跌了 .25 ×15.5= 美元） 四舍五入为 1484.38(美元)。 （ ， 165.A 解析】 【 亏损额=() ×10×3+()×10×2+()×10=-150(元)。 166.D 【解析】 蝶式套利中， 6 月份大豆合约的盈亏情况为： ()×3×10=300(元)； 月份大豆合约的盈亏情况为： 7 () × 8 × 10=800( 元 ) ； 8 月 份 大 豆 合 约 的 盈 亏 情 况 为 ： () × 5 × 10=500(元)；净收益为 1600(元)。 167.B【解析】股票组合的市场价值：15000× 50=750000(港元)；资金持有成本：%÷4=15000(港元)；持有 1 个月红利的本利和： 20000×(1+8%÷12)=20133(港元)；合理价格：00-(港元)。来源： 考试大 168.C【解析】净收益=(94.1-92.3)×0(美元)。 169.D【解析】 该投资者进行空头看涨期权套利， 最大盈利=18-14=4(美分)， 最大亏损=850-820-4=26(美分)， 盈亏平衡点=820+4=850-26=824(美分)。 170.D【解析】卖出较近月份的合约同时买入远 期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。A 项中获利 100(元)；B 项中获利-60(元)；C 项中获利 140(元)；D 项中获利 190(元)。所以，D 项符合要 求。 全国期货从业人员资格考试期货基础知识标准预测试卷(一) 一、 单项选择题(本题共 60 个小题， 每题 0 ? 5 分， 30 分。 共 在每题给出的 4 个选项中， 只有 1 项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内) 1 ?申请设立期货公司，应 当符合 《中华人民共和国公司法》 的规定， 对于必须具备的条件， 下列表述错误的是 （ ） 。 A.董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格 B.主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近 3 年无重大违法、违规记录 C.有健全 的风险管理和内部控制制度 D.注册资本最低限额为人民币 3000 万元考试大－全国最大 教育类网站(www．Examda。com) 2.根据参与期货交易的动机不同，期货交易者可分为投 机者和 （ ） 。 A.做市商 B.套期保值者 C.会员 D.客户 3.关于期货合约 的标准化，说法不正确的是（ ） 。 A.减少了价格波动 B.降低了交易成本 C. 简化了交易过程 D.提高了市场流动性 4.第一个推出活牲畜的期货合约的交易所是 （ ） 。 A.纽约期货交易所来源：
B.大连商品交易所 C.芝加哥 商业交易所 D.芝加哥期货交易所 5.大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是 1 元／吨，那么每手合约的最小变动值是（ ）元。 A.2 B.10 C.20 D.200 6.三重顶(底)与一般头肩形最大的区别是 （ ） 。 A.三重顶(底)比头肩形多一个顶(底) B.三重顶(底)的连线是水平的，故具有矩形的特征 C.头肩形不能转化为持续整理形态 D.三重顶(底)更容易演变成突破形态 7.用来表示市场上涨跌波动强弱的指标是（ ） 。 A.MACD B.RSI C.KDJ D.KD 8.金融期货即以金融工具为商品的期货，它是相对 于 （ ） 的一个范畴。 A.外汇期货 B.商品期货 C.利率期货 D.股指期货 9. 以下有关需求法则说法错误的是（ ） 。 A.商品价格越高，需求量就越小 B.收入增 加导致对商品需求量的增加 C.互补商品中，一种商品价格的下降会引起另一种商品的需 求量减少 D.预期某商品会上涨时，该商品的需求会增加 10.某人自称为基本分析者， 意味着他主要关心（ ） 。 A.微观性因素来源：考试大 B.宏观性因素 C.点状图 D.K 线图 11.趋势线的作用是（ ） 。 A.预测价格的涨幅 B.预测价格的跌幅 C.衡量价格 的波动方向 D.描述价格的反转突破 12.在一个价格剧烈波动的市场中， 最容易出现的 形 态是（ ） 。 A.双 重顶 B.V 形 采集者 退散 C.圆弧形 态 D.头肩形 13.WMS 与 K、D 在反映价格变化时由慢至快的排序依次为（ ） 。 A.WMS、D、K B.K、 WMS、D C.WMS、K、D D.D、K、WMS 14.循环周期理论中的交易周期长度为（ ） 。 A.1 年 B.6 个月 C.3 个月 D.4 周 15.金融期货市场的发展始于（ ） 。 A.19 世纪 60 年代 B.19 世纪 70 年代 C.20 世纪 60 年代 D.20 世纪 70 年代来源： 考试大 16.关于汇率，下列说法正确的是（ ） 。 A.我国采用间接标价法，而美国 采用直接标价法 B.A 国对 B 国货币汇率上升，对 C 国下跌，其有效汇率可能不变 C. 对于直接标价法，如果汇率上升，则本币升值，外币贬值 D.对于间接标价法，如果汇率 上升， 则本币贬值， 外币升值 17.利用同一商品但不同交割月份之间价格差距出现异常变 化时进行对冲而获利的方法属于（ ） 。 A.跨期价差交易 B.跨市价差交易 C. 跨商品价差交易 D.跨地域价差交易 18.当套利者预期不同交割月份的期货合约的价 差将扩大时，在不考虑其他因素影响的情况下，套利者会采取（ ）方式以获得预期的利 润。 A.买进套利 B.卖出套利 C.买进套利或卖出套利 D.不进行套利 19. 在 进 行蝶 式套 利时 ，投机 者 必须 同时 下达 （ ） 个指 令。 A.1 B.2 来 源：
C.3 D.4 20.某交易者于 5 月 1 日买入 1 手 7 月份铜期货合约， 价 格为 64000 元/吨。同时卖出 1 手 9 月份铜期货合约，价格为 65000 元/吨。到了 6 月 1 日铜 价上涨， 交易者将两种合约同时平仓， 月与 9 月铜合约平仓价格分别为 65500 元/吨， 7 66000 元/吨， 则此种情况属于 （ ） 。 A.正向市场的熊市套利 B.反向市场的熊市套利 C. 反向市场的牛市套利 D.正向市场的牛市套利 21.下列属于基本分析法理论基础的是（ ） 。 A.弹性原理 B.供求原理 C.要 素理论 D.厂商理论 22.当价格稍有下降即造成大量需求时， 称之为需求 （ ） 。 A.缺乏弹性 B.无弹性考试大论坛 C.富有弹性 D.其他 23.在圆弧顶形成过程中， 成交量是（ ） 。 A.两头多，中间少 B.两头少，中间多 C.为零 D.两头和中 间差不多 24.关于移动平均线（MA） ，说法错误的是（ ） 。 A.移动平均线的曲线与 趋势线方向保持一致，不轻易改变 B.移动平均线的行动往往提前于大趋势变化 C.移 动平均线无论是向上或是向下突破，价格都有继续向突破方向走的意愿采集者退散 D.移 动平均线起到支撑和压力线的作用 25.在正向市场上，如果近期供给量增加，需求减少， 则跨期套利交易者应该进行 （ ） 。 A.买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约 B. 买入近期月份合约的同时买入远期月份合约 C.卖出近期月份合约的同时卖出远期月份合 约 D.卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约 26.大豆提油套利的做法是 （ ） 。 A.购买大豆期货合约的同时，卖出豆油和豆粕的期货合约 B.购买大豆期货合约 C.卖 出大豆期货合约的同时， 买入豆油和豆粕的期货合约 D.卖出大豆期货合约 27.一般而 言， 一种商品的替代性商品越多， 该商品的需求弹性就 （ ） 。 A.越小 B.越大来源： 考试大 C.趋于零 D.不确定 28.下面不属于技术分析手段的有（ ） 。 A.价 格 B.供给量 C.交易量 D.持仓量 29.有关趋势线的说法不正确的是（ ） 。 A.能够成为趋势线的前提必须有趋势存在 B.趋势线被触及的次数多少可用于证明其有效 性 C.有第三个点的验证后才能验证该趋势线有效 D.趋势线延续的时间越长就越无效 30.下列图形中，能够消除日常价格运动中偶然因素引起的不规则性的是（ ） 。 A.K 线图 B.条形图 C.点数图 D.移动平均线 31.下列哪种情况属于超卖状态?（ ） A.WMS=85 B.WMS=15 C.K=85 D.D=85 32.世界上第一个有组织的金融期货市场是（ ） 。 A.伦敦证券交易所 B.芝加哥交 易所 C.阿姆斯特丹证券交易所 D.法兰西证券交易所采集者退散 33.在正向市场 中，熊市套利最突出的特点是（ ） 。 A.损失巨大而获利的潜力有限 B.没有损失 C.只有获利 D.损失有限而获利的潜力巨大 34.在正向市场中，发生以下（ ）情况 时，应采取牛市套利决策。 A.近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约 B.近期 月份合约价格上升幅度等于远期月份合约 C.近期月份合约价格上升幅度小于远期月份合 约 D.近期月份合约价格下降幅度大于远期月份合约考试大－全国最大教育类网站 (www．Examda。com) 35.套利分析方法不包括（ ） 。 A.图表分析法 B.季节性 分析法 C.相同期间供求分析法 D.经济周期分析法 36.需求法则可以表示为 （ ） 。 A.价格越高，需求量越小；价格越低，需求量越大 B.价格越高，供给量越 小；价格越低，供给量越大 C.价格越高，需求量越大；价格越低，需求量越小 D.价 格越高， 供给量越大； 价格越低， 供给量越小 37.一般情况下， 利率下降， 期货价格 （ ） 。 A.趋跌 B.趋涨 C.不变 D.不确定 38.下列仅适用于期货市场的技术分析工具 是（ ） 。 A.交易量采集者退散 B.价格 C.持仓量 D.库存 39.若 K 线呈 阳线，说明（ ） 。 A.收盘价高于开盘价 B.开盘价高于收盘价 C.收盘价等于开 盘价 D.最高价等于开盘价 40.下列形态中，反转没有明显信号的是（ ） 。 A. 头肩顶(底) B.双重顶(底) C.V 形 D.圆弧形态 41.关于期货市场的“投机” ，以下说法不正确的是（ ） 。 A.投机是套期保值得以实现 的必要条件 B.没有投机就没有期货市场 C.投资者是价格风险的承担者 D.通过投 机者的套利行为，可以实现价格均衡和防止价格的过分波动，创造一个稳定市场本文来源: 考试大网 42.在主要的下降趋势线的下侧 （ ） 期货合约， 不失为有效的时机抉择。 A. 卖出 B.买入 C.平仓 D.建仓考试大论坛 43.若市场处于反向市场， 做多头的投 机者应 （ ） 。 A.买入交割月份较近的合约 B.卖出交割月份较近的合约 C.买入交割月份较远的合约 D.卖出交割月份较远的合约 44.天然橡胶期货交易主要集中在 （ ） 。 A.亚洲 B.中东 C.拉美 D.欧洲 45.大连商品交易所的“黄大豆 1 号期货合约”是于（ ）挂牌交易的。 A.2001 年 3 月 15 日 B.2001 年 5 月 15 日 C.2002 年 3 月 15 日 D.2002 年 5 月 15 日 46.当交易者保证金余额不足以维持保证金 水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金 以使其达到（ ）水平。 A.维持保证金 B.初始保证金 C.最低保证金 D.追 加保证金 47.期货交易流程中，客户办理开户登记的正确程序为（ ） 。 A.签署合 同→风险揭示→缴纳保证金 B.风险揭示→签署合同→缴纳保证金 C.缴纳保证金→风 险揭示→签署合同 D.缴纳保证金→签署合同→风险揭示 48.上海铜期货市场某一合 约的卖出价格为 16500 元/吨，买入价格为 16510 元/吨，前一成交价为 16490 元/吨，那么该 合约的撮合成交价应为（ ）元/吨。 A.16505 B.16490 C.16500 D.16510 49.期货合约的条款由（ ）确定。 A.买方和卖方 B.仅由买方 C.交易所 D.中间人和交易商 50.下列不属于期货合约组成要素的是（ ） 。 A.交易品种 B.每日价格最大波动限制 C.最小变动价位 D.交易价格 51.按照交易标的期货可以划分为商品期货和金融期货，下列属于金融期货的是（ ） 。 A.农产品期货 B.有色金属期货 C.能源期货 D.货币期货 52.全球最大的铝期 货交易市场是 （ ） 。 A.东京工业品交易所和伦敦金属交易所 B.东京工业品交易所 和纽约商业交易所 C.伦敦金属交易所和纽约商业交易所 D.芝加哥商品交易所和伦敦 金属交易所 53.以下期货合约中，交易手续费为 2 元/手的是（ ） 。 A.上海期货交 易所天然橡胶期货合约采集者退散 B.大连商品交易所黄大豆期货合约 C.郑州商品交 易所小麦期货合约 D.上海期货交易所阴极铜期货合约 54.期货市场的基本功能 之一是（ ） 。 A.消灭风险 B.价格发现 C.减少风险 D.套期保值 55.套 期保值的目的是为了 （ ） 。 A.获得实物商品 B.获得金融商品 C.消灭风险 D. 规避价格风险 56.通过期货交易形成的价格具有的特点之一是 （ ）采集者退散 。 A. 离散性 B.周期性 C.跳跃性 D.公开性 57.因参与者多、 透明度高， 期货市场拥 有了 （ ） 的基本功能。 A.调节市场供求 B.稳定经济秩序 C.降低交易成本 D. 发现价格 58.下列属于期货市场在宏观经济中的作用的是 （ ） 。 A.锁定生产成本， 实现预期利润 B.利用期货价格信号，组织安排现货生产 C.期货市场拓展现货销售和 采购渠道 D.有助于市场经济体系的建立与完善 59.关于期货交易所的性质， 下列描述 不正确的是 （ ）来源： 。
A.按照交易所章程的规定实行自律管理 B. 交易所自身不参与交易活动 C.交易所参与期货合约价格的形成 D.交易所为期货交易 提供设施和服务 60.世界上第一个现代意义上的结算机构是（ ） 。 A.美国期货交 易所结算公司 B.芝加哥期货交易所结算公司 C.东京期货交易所结算公司 D.伦敦 期货交易所结算公司 二、多项选择题(本题共 60 个小题，每题 0.5 分，共 30 分。在每题给出的 4 个选项中，至少 有 2 项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内) 61.期货价格的构成要 素包括（ ） 。 A.商品生产成本 B.期货交易成本 C.期货商品流通费用 D. 预期利润 62.关于在正向市场上存在的状况，下列叙述正确的有（ ） 。 A.期货的 价格低于现货的价格 B.正向市场一般在供求状况比较正常的情况下出现 C.若不考虑 其他因素，商品期货价格中的持有成本是期货合约时间长短的函数 D.商品期货的价格等 于现货商品的价格加上持仓费本文来源:考试大网 63.下列对基差的描述正确的有 （ ） 。 A.在正向市场上，收获季节时基差走弱 B.在正向市场上，收获季节时基差走强 C.在正向市场上，收获季节过去后，基差开始走强 D.在正向市场上，收获季节 过去后，基差开始走弱 64.卖出套期保值者在下列哪些情况下可以盈利?（ ） A. 基差从-20 元/吨变为-30 元/吨 B.基差从 20 元/吨变为 30 元/吨 C.基差从-40 元/吨 变为-30 元/吨 D.基差从 40 元/吨变为 30 元/吨 65.在任何成功的期货交易模式中， 都应该考虑（ ） 。 A.价格预测 B.时机抉择 C.适度投机来源：考试大的美女编 辑们 D.资金管理 66.下列国际组织的决策会直接影响到商品期货市场价格变动的有 （ ） 。 A.石油输出国组织 B.国际货币基金组织 C.天然橡胶生产国协会 D. 国际锡生产国协会 67.关于对称三角形态说法正确的是（ ） 。 A.对称三角形的出 现说明价格可能按原有趋势运动 B.如果原有趋势是上升，对称三角形形态完成后是突破 向下 C.对称三角形有两条聚拢的直线，两直线的交点称为顶点 D.对称三角形一般应 有六个转折点， 这样上下两条直线的支撑压力作用才能得到验证 68.价格形态的主要类型 有 （ ） 。 A.持续整理形态 B.持续突破形态 C.反转整理形态 D.反转突破形 态 69.以下哪种情况为卖出信号?（ ） A.平均线 MA 从上升开始走平，价格从上下 穿平均线 MA B.DIF 和 DEA 为正值， DIF 向下突破 DEA 且 C.WMS 高于 80 D.RSI 取值 在 40 70.以下构成跨期套利的有（ ） 。 A.买入上海期货交易所 5 月铜期货，同时 卖出伦敦金属交易所 6 月铜期货 B.买入上海期货交易所 5 月铜期货，同时卖出上海期交 所 6 月铜期货 C.买入伦敦金属交易所 5 月铜期货，一天后卖出伦敦金属交易所 6 月铜期 货 D.卖出伦敦金属交易所 5 月铜期货，同时买入伦敦金属交易所 6 月铜期货 71.关于反向大豆提油套利的做法正确的是（ ） 。 A.买入大豆期货合约，同时卖出 豆油和豆粕期货合约 B.卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约 C.增加豆 粕和豆油供给量 D.减少豆粕和豆油供给量考试大论坛 72.蝶式套利的特点是 （ ） 。 A.蝶式套利的实质是跨交割月份的套利活动 B.蝶式套利由两个方向相反的跨期套利构 成，一个卖空套利和一个买空套利 C.连结两个跨期套利的纽带是居中月份合约的期货合 约 D.在合约数量上， 居中月份合约等于两旁月份合约之和 73.下列因素能影响国内消 费量的是 （ ） A.政治领袖的改选 B.人口的增长来源： 考试大的美女编辑们 C. 人们消费结构的变化 D.政府的就业政策 74.持续整理三角形形态主要分为（ ） 。 A.反转三角形 B.斜三角形 C.正三角形 D.直角三角形 75.移动平均线的特点 有（ ） 。 A.追踪趋势 B.超前性 C.波动性 D.助涨助跌性 76.下列哪些 RSI 的取值范围为卖出信号?