前段时间，NOP创始人刘爽的文章《心有菩提手有刀，欲成舍利却成妖》一经发布，我的朋友圈立刻就被刷屏了。一堆人感慨一堆人惋惜一堆人开始说自己作为创始人的心路历程。这篇文章对我的触动也很大。不过，作为创业职业经理人的我，打算写写&创业公司的职业经理人&，和大家分享分享职业经理人的甘苦生涯。在台湾工作了六七年，三年前，我转战大陆，并接手一家创业公司，成为这家公司的CEO。在我的认知中，创业公司的职业经理人同样要面临创始人要面对的问题：市场定位、产品的精准判定、人员招募以及业务成长的压力。虽然他们省略了资金投入这一步，但他们同样背负着来自员工、投资人以及自我要求的压力。不仅如此，职业经理人面临着更高的心里期待&&投资人会认为,请你来就是要你把公司做成功的，如果做不好就请立即下台，这还不像美国总统不管做好与否都能干上四年。以下是我作为职业经理人以来所积累的经验和关于管理公司的想法总结，林林总总写了不少，供大家参考。一、&打平-盈利-扩张&的三个阶段1)找到盈利方向，咬紧不放。投资人找职业经理人通常都有很明确的目标，其中最重要的是&打平break even&(实现盈亏平衡)。在这个打平过程中，最首要的是找到盈亏平衡之所在&&赢利点在哪、如何找寻?找到以后如何去打平、去攻克?这些是创业公司惯常面临的问题。好在，一个职业的经理人是具备抓到盈利模式(business model)嗅觉的，重点是，他们能否在有限的时间里向投资人证明，这个盈利点可以深度挖掘并持续创造利润。而当你成功向投资人证明，其实也就意味着你找的赢利点够精准、够有挖掘潜力，你在第一阶段的里程碑就已经可以树立。在创业公司刚成立、规模尚小、资金并非充裕的情况下，这绝对是门学问，我把它归纳为一个四字诀&&&攻守兼备&：业务的进攻与成本的控制二者兼备，只有这样才能打平盈亏。2)过了山头，持续盈利。投资人当然也不会仅仅只看打平阶段短暂的报表，持续盈利才是他们关心的重点。这其实也是职业经理人最大的挑战，一个公司是否能健康发展，关键看这个阶段。关于如何实现盈利，国内创业界有很多种做法。我觉得&持续盈利&这个词所代表的意义是&&如何&拓展业务线、提高团体素质、建立深度品牌效益并为第三阶段的扩张做准备&。所以如果你真正走过这个阶段，就会明白其实这才是三个阶段中最难的一步，因为它要同时&为发展扩大做准备&和&持续保持盈利状态&两个要求前后兼顾，因此坚决不能因为过了盈亏平衡的山头而放松警惕。这一阶段最大的瓶颈是团队水平&&团队的核心干部成长速度能否跟上公司成长速度。如何提升核心干部能力、找寻更有能力的人员快速加入团队、团队新旧人员是否能够良性融合且朝着共同目标迈进等等，这是持续盈利阶段的重点所在。3)扩张版图，奠定行业地位。打平盈亏转入盈利以后，公司的整体业务已经开始随着市场的上升稳定成长，同时，在行业内也拥有了一定的地位。如果撇开&并购、上市、资金运作、企业策略联盟&等因素不谈&&因为这里我主要针对的是想要长期独立发展经营的企业。除了营造企业形象、做有价值之事以外，职业经理人本阶段要面对更重要的课题：如何扩大版图、进行行业整合并完善整体的策略布局。 我想引用小米创始人的一句话&&&不要用战术上的勤奋掩盖战略上的懒惰&。一个优秀的职业经理人在策略布局上必须一开始就有脉可循，因为对于企业的经营来讲，宏观策略的布局就是抢占制高点，如同战争中抢占制胜点一样重要。二、&不止画饼，你还要打仗!&&&你能带领团队持续成长多久? 在团队方面，通过&画饼&建立起员工对公司的认同感很重要。但事实上，一个职业经理人能把公司团队带上怎样的高度，才是投资人更关注的方面。他们除了看重营运状况之外，也非常在乎你在初期团队的建立以及核心人员的成长上有多少付出和成效。他们十分清楚公司成功的关键在于团队素质，而职业经理人的学习力和将决定这一团队的高度。所以大部分的投资人在选择职业经理人时，都希望我们能确保将会带领团队前进至少两年。三、有关金钱：团队&投资人间的利益平衡。成长中的企业常常会衍生员工奖金分红、福利制度与企业利益相冲突的矛盾。这真的不是一个能轻易回答的问题，我也还在不断找寻两者平衡的路上。但是我有一个理念&&&为企业创造利益最大化，为员工寻求价值最优化&。也正是因为这个理念，我一直都尽量做到在达标投资人要求的同时尽可能多地满足员工在物质及心灵上的需要。不过应该所有职业经理人和创业者都知道：员工薪资福利的提升一定是建立在公司正面发展和良性循环的基础上，没有这个基础，公司根本没办法养活人。 所以请记住胡适先生的话&&&要怎么收获，先怎么栽&。这句名言强调了基础的重要性。四、价值观不断被挑战&&你这么优秀为什么自己不创业? 我相信许多优秀的职业经理人都会被问到这个问题&&因为你经营管理卓有成效，使企业实力有更大提升。同时，你还会遇到努力鼓吹你合伙一起创业的人，或是身边好友想跟你共同创业谋划未来。但我认为，对于创始人成功可能只有一次两次(当然创业成功一次估计也就够吃了)，但职业经理人却能将成功的经验不断嫁接与复制。对于职业经理人来说，从投资人手里接过&棒&，然后开始培养和带领初始团队走向成熟、扩展公司规模、完善内部机制，完成这一系列的环节与过程，最终把企业带上新的高度。在这个过程中，我们获得的成就感并不亚于任何一个创始人成功创业的成就感。五、创始人&CEO不是一个人OK吗? 这种情况我虽然没有真正遇到过，但是直觉告诉我应该会是&情况复杂&吧!我常常遇到很有idea的创始人，他们非常有想法和主见，但往往他们都没能把公司带过&打平阶段&，因此更不要说做到&持续盈利&。所以一个真正成功的创始人需要具备把idea落实、完成目标、建立价值并带领公司长期走下去的能量，而不仅仅是有一个较为独特的idea就行了。以上是我任职创业公司CEO以来的五大经验总结，在努力实现目标的过程中，我们需要放低姿态，对员工负责、对投资人负责、也对自己负责。 最后我想借用猎豹移动CEO傅盛说过的一句话，给所有的CEO和职业经理人共勉&&&一个公司最大的瓶颈是CEO自己，如果CEO自己不能成长，他就不可能带领这家公司走向更大的机会。&
24小时报不停
蛋贝获得2000万元A轮融资，鼎心资本投资
眨眼网获得600万元战略投资，柏堡龙投资
Payoneer派安盈获宽带资本战略投资，加速布局中国市场
口碑推出双12折扣计划，TFBOYS代言，百万商家参与
微博推出“超级主播大V计划” 赋能直播生态建设
高德地图上线货车导航功能，帮3000万货车司机避限行、限高
摩拜单车荣获2017联合国“地球卫士奖”
实名医生平台医联完成4亿元C轮系列融资，中电健康基金战略投资
乐视移动再入老赖黑名单，券商申请对两高管强制执行
为开发低端市场，谷歌在印度推出简化版Android系统
苹果胜诉，小米 Mi Pad商标无缘在欧洲注册
迅雷重挫逾15% 阿里巴巴股价遭遇七连跌
迫于压力 Uber将在墨西哥普埃布拉州禁止用现金支付
苹果收购播客搜索企业Pop Up Archive 加强播客服
「迅蚁」获红杉中国领投数千万A轮融资，推出首个ToC的无人机物流配送服务
马云忆当年：最穷时兜里仅3块钱 一年吃不到鸡
马化腾再评共享单车:被当做支付推广工具 可怜小股东
大众首发叫车服务 2025年将配备100万辆迷你巴士
日产无人驾驶出租车将于明年3月开始路测
企业巨头齐齐力挺 虚拟货币新贵IOTA一日飙涨71%
谷歌地图加入“两轮模式”：为自行车/摩托找出捷径
华为月薪2.3万招聘日本工程系毕业生 比日企高一倍
微博2017年赋能自媒体收入207亿 30亿基金扶持MCN
马云：和马化腾关系很好 我们尊重腾讯但策略不同
广达获AR技术授权 为苹果推AR头盔铺平道路
联合国环境规划署与微博建立战略合作伙伴关系
宝马设明年电动车销售增速目标 高达50%
英特尔ME漏洞后续：多家厂商升级固件并禁用该技术
乐视网:乐视致新更名为新乐视智家 贾跃亭不再任法人
阿里CEO张勇：未来无人超市不仅是视觉计算，是全面数字化
库克在上海约王兴吃馄饨 建议美团把业务带到美国
红杉中国领投，创新智能车企零跑汽车首度发布外界融资
进军教育领域：AlphaGo将在围棋教学中发挥更大作用
“现金贷”新规禁止资产转让 无限循环模式或终结蔡文胜：在大公司待5年人就废了|蔡文胜|创业|创业者_新浪科技_新浪网
& 滚动新闻 &&正文
蔡文胜：在大公司待5年人就废了
微信公众号：希鸥网
来源：微信公众号：希鸥网
“这个人是谁？”“蔡文胜。”“靠倒卖域名发家的。”在很长一段时间里，人们提到蔡文胜就会想到“域名”两个字。这位域名狂人曾经拥有过、、、g.cn、等知名域名，并在域名生意上累计大赚上亿美金。蔡文胜曾说，他对用1块钱赚1块钱的生意不感冒，一个域名注册费200块，以后有可能卖几万块，这才是他要的生意但蔡文胜很早就意识到，他必须撕下身上的“域名”标签。蔡文胜很草根，这是他的短处，也是他的长处。因此很长一段时间里，转做投资的蔡文胜找的项目和人也都像他一样草根。他曾说，喜欢草根和千万用户，有用户就有一切。以下内容是蔡文胜近20年的创业和投资经验，来源：希鸥网：我看到的统计，在美国新创公司存活10年的比例为4%，第一年以后有40%破产，5年以内80%破产，活下来的20%在第二个5年中又有80%破产。哈佛商学院的研究发现，第一次创业的成功率是23%，而已成功的企业家再次创业成功的比例是34%。不要相信那些一年创立两年融资三年上市的故事，更不要相信有人在厕所用6分钟搞定永远也花不完的钱的故事，否则你“死”都不知道怎么“死”的。这些故事，几乎肯定是吹嘘的，即便不是吹嘘的，故事的主人公也是百分之一、千分之一的幸运儿，即便跟你吹牛的那个人就是那个幸运儿，也不等于你会是下一个幸运儿。很多企业在成功后宣传时会下意识地杜撰很多“英雄壮举”，这当然可以理解，一方面成功路上很多事情确实不足为外人道，另一方面人人都有“包装”自己的心理。但其实这是最害人的，对于很多创业者来说，如果你按照成功者宣称的方式去做，基本上会“死无葬身之地”。创业是一场艰苦的持久战创业是带着一群未知的人去一个未知的地方干一件未知的事，再有能力的创业者也无法在出发之前就想清楚所有的事情，即便是你已经想清楚，一旦开始做也会发生很多变化，所谓“枪声一响预案作废”，绝大多数公司成功时的方向和最初设想的产品都大相径庭。创业者需要在前进的过程中根据市场的情况以及消费者的反应，甚至是竞争对手的动态来随机应变。创业的这种特性决定了创业之路开始容易，过程很难，收场更难，煎熬是创业的典型状态，创业路上，最常见的不是成功和失败，而是长时间的苦苦挣扎。10年前，成就一家全国规模的知名公司需要15年甚至20年的奋斗，后来有了风险投资的介入，七八年时间就可以成就一家互联网知名公司。但对于多数创业者来说，不经历5至8年、每周7×12小时的创业奋斗很难有大成。创业的机会成本很高经常有媒体问我最想给创业者的建议是什么，我的回答是“不要轻易开始创业”。据我观察，超过一半的创业者是迷迷糊糊上路的，他们在开始创业之前，其实并不清楚创业是怎么回事，也不清楚创业将给他们的生活和人生带来什么样的改变，仅仅是凭着满腔的热情以及一个浪漫而美好的想象就开始了，从此踏上一个漫长的、充满变数、迷茫、经常感到无助的长征。对大多数人而言，选择一个适合自己的公司、适合自己的岗位去打工是正途，也是个人价值发挥的最佳途径。如果选择创业，很可能会陷入以己之短参与竞争的困境，甚至会毁了自己的职业生涯。开始创业之前，一定要测算一下自己的机会成本，大凡想创业的人，都是同辈中的佼佼者，然而越优秀的人选择创业放弃的东西就越多。如果以创业的劲头去打工，很多人可能会迅速成为出色的员工甚至中高层管理者，但一旦选择了创业，就会陷入一场持久的苦战，从最低点开始爬坡，单打独斗，当然一旦创业成功，你获得的成就感和物质及精神收获也是打工永远不可能达到的。创业者的时间表上没有生活时间正如歌词中所唱，“没有人能随随便便成功”，也曾经讲过，每个创业者在热血沸腾地想象未来自己准备用几年时间取得成功甚至超越成功者时，应该冷静下来扪心自问，我是否已作好准备，把那些成功者所吃的苦、受的磨难、承担的压力也在几年里经历一遍甚至加倍?我常常开玩笑，每个创业者的生活都是非人的生活。打工时你的生活是生活、工作是工作，一旦开始创业，你的生活将与你的工作“合二为一”，对于夫妻或男女朋友共同创业的，简直是“合三为一”了。俗话说开门七件事“柴米油盐酱醋茶”，创业者每天一睁眼就面临着房租、水电、工资、货款、现金流等一系列压力，做得顺时你希望跑得更快，做得不顺时呢你希望尽快走出困境，你的大脑无时无刻不在梳理公司的大小事情，压力之大，将深深改变你的生活心态以及状态。相信每个创业者都经历过无数个从梦中惊醒，抓起笔记录下一个闪念的想法再继续睡的夜晚。创业者要给所有人交代创业不是你一个人的事，一旦选择创业，不但你自己会进入一场需要竭尽全力的战斗，也必然会将你周边的全部资源卷进去，涉及的将不仅仅是你自己，还有你的家人、股东、员工以及上下游伙伴和客户。为了解决困难，你会动用所有可能动用的关系来帮忙，从借钱到借力，周而复始。在公司里，所有人都可以找到上级主管说“我尽力了，能力有限，请求支援”，只有创业者不能说这句话，所有的事情你都无可逃避，你都得撑住。作为创业者，每件事情都需要你作决策，每个决策都可能影响公司的生死存亡。可是很多时候，你不能和下属商量，不能和股东商量，你必须自己作决策。作为创业者，你必须给下属以信心，越是艰难时刻下属越寄希望于你，很多时候真得打肿脸充胖子。你不可以显示自己的软弱和无助，你甚至必须随时表现出信心满满的样子来为下属鼓劲儿。不是所有人都适合创业在我看来，人可以分为两类：侠客型和团队型。侠客型的人喜欢单打独斗，适合做艺术、工程师等工作。团队型的人适合在一个团队中工作，其中约1%左右的人是领袖型，9%左右是干部型，适合追随领袖共同领导团队，而90%的人只适合做群众。领袖型和干部型都适合创业，但是创业的领军人物必须是领袖型的人。打工成功者创业的成功概率并不高于其他人，甚至更低，因为创业者需要的能力和打工者完全不同，甚至相反。首先，打工成功者的能力其实并没有他们自以为的那么强。在大企业里面工作，尤其是在外企工作，要求你掌握流程就可以了，凡事都有相关部门支持。所以，实际上你做出的成绩并非拜你的才能所赐，而更多是系统导致的结果。其次，创业需要的能力和打工完全不一样。打工你只要干好你那个环节就好，而创业需要做好全盘工作。最后，他们往往缺乏过程感。这点即便是成功的创业者再次创业时也常犯，过去的成功往往带给他们非常好的自我感觉，认为自己能力很强，认为手中的资源很多，不屑于细节和小事，期望可以快速成功。这些心态在再次创业的过程中非常有害，甚至是致命的。如果调整不好，过去的成功就是现在失败的原因。柳总(柳传志)讲过，成功的领军人物应具备4个素质：(1)目标高远，意志坚定。(2)心胸开阔，情商要高。(3)企业利益放第一位。(4)学习能力强，爱学习而且会学习。我认为创业者需要具备4个素质：(1)事业心，是否把企业当做命根子来做。(2)眼光和境界，要比别人想得多，比别人看得远，具备一种比别人更高的境界和眼光。(3)心理素质，能否百折不挠、处变不惊。(4)学习能力，是否以学习为生活方式，有无及时复盘的习惯。当然作为一个领军人物，舍小我为大家的胸怀也非常重要。应届生尤其不适合创业金融海啸时，很多人呼吁大学生创业以解决就业难的问题。媒体采访我时我明确表态说这种说法是不负责任的。试想，一个大学生如果连工作都竞争不到却要去创业，和让一个盲人去骑瞎马何异？应届生去创业绝大多数只能干最低端的职业，是摊煎饼还是送报纸?我没有看不起这些工作的意思，但是我认为如果一毕业就去创业，会直接降低自己的社会交往层次，导致缺失很多经验和知识，而且这个过程是不可逆的。除非是极个别的天才，否则对于绝大多数大学生而言，毕业进入一家大公司，接受正规化的职业训练是非常必要的。如果经过一两年的训练，再出来创业，则从管理经验、人脉、眼界上都有好处。我回想自己的经历，比较遗憾的就是未曾在大公司打过工，导致很多的管理方式需要自己去悟，去偷师学艺，虽也有所成就，但毕竟走了很多弯路。如果可以选择，最理想的职业道路是本科即可，不必读研究生，除非你想做学问。走出校门进入大公司工作两到三年，然后进入小公司或者去创业。我不赞成在大公司待太久，我认为在大公司待5年以上的人基本就废了，进入眼高手低一群，成了温室里的小白鼠，生存能力退化，却又自视很高。这样的人一旦离开大公司的环境，身上的品牌光环去掉之后，会顿显能力缺失，要跌跟头的。
与《追龙》疑似“幽灵场”类似的是，《空天猎》也曾出现在凌晨时分票房突然规模增长的情形。
作为一个比特币投资者，还真的要好好关注下比特币账户的安全问题。
看似“自娱自乐”的3D打印行业里，究竟埋藏着多少不为人知的发展困境？来源：七八点 作者：查立 经常有创业者问老何，我们要不要给投资人预留股权？查立这篇文章，完整展现了企业不同阶段的股权演变过程。读完后，您是不是自己已经有了答案？ 假设1：一个创业公司从一个idea到上市要进行三次融资： A轮：证实模式; B轮：发展、复制模式; C轮：形成规模，成为行业龙头，达到上市要求。 假设2：公司发展需要不断有精兵强将加入，公司要不断拿出股份给团队成员。 假设3：每一轮VC的资本进来，公司大约要稀释25-40%。 假设4：公司业绩发展好，每一轮融资的估值都是在前一轮价格的基础上往上翻番。这叫溢价，VC的术语叫作U但是创业公司免不了风风雨雨出现坎坷，有时候公司的钱烧光了，业绩还没有起来，急需有人投资，这样的公司在谈判桌上没有份量，对方愿意投资，但是估值很低，甚至低于前一轮的价格，创业者别无选择，也只好认了打折价让新的投资人进来，这种情况叫Down round，有点“贱卖”的意思。 好，让我们来看看黄马克公司的“股份拼骨图”吧： 创业公司开张时应该发多少股票?这是很多创业者在成立公司时碰到的第一个现实问题。 这个问题没有标准答案，建议初创团队先发约10，000，000股。在这个基础上，经过三次融资以及团队的期权，到上市的时候，公司的总股数会达到100，000，000到150，000，000之间，如果上市时每股定价为8-10元，这家公司的市值会有8-10个亿，只要估值超过发行价，马上直逼成为人人眼红的Billion dollar公司。 把股数定一千万股还有一个原因，就是将来给员工发期权的时候，拿出0.5%来，对一家总股数是10，000，000的公司来说就是50，000股，而对一家总股份为100，000的公司，仅仅是500股，哪一个更加吸引人?!记住，将来给员工股份，别给百分比，给股数! ▌原始股东结构 股东名单股权类型股份股份比例 黄马克/CEO 普通股 5,000,000 50% 刘比尔/CTO 普通股 3,000,000 30% 周赖利/COO 普通股 2,000,000 20% 合计： 10,000,000 100% 黄马克的公司凭其优秀的团队和独特的Idea，获得了VC的青睐。A轮融资是以Premoney 350万美金的价格融到了250万美金，Post money即600万美金，A轮投资人要求原有股东同意发15%期权给管理团队，公司员工持股计划在A轮投资完成前实施。黄马克搞到了VC的一笔大钱，团队还占将近60%的公司股份，运气真不错。 A轮投资前，公司员工持股计划执行后的股权结构 股东名单股权类型股份股份比例 黄马克/CEO 普通股 5,000,000 42.50% 刘比尔/CTO 普通股 3,000,000 25.50% 周赖利/COO 普通股 2,000,000 17.00% 员工持股普通股 1,764,70615.00% 合计： 11,764,706 100.00% 一般来说，VC会要求员工持股计划在VC投资进来之前执行，这样VC就可以减少稀释。不过不能认为这是A轮VC自私，要知道B轮VC到时候也会要求在他们进来之前再执行一次员工持股计划，这时A轮VC和创始股东将一起稀释。 员工的期权比例应该留多少?这个问题也是没有标准答案的，一般来说是5-15%。创业公司的原始股是很珍贵的，尽管它在很多人眼里并没有什么价值。 A轮投资后公司(员工持股计划执行后)的股权结构 股东名单股权类型股份股份比例 黄马克/CEO 普通股 5,000,000 27.63% 刘比尔/CTO 普通股 3,000,000 16.58% 周赖利/COO 普通股 2,000,000 11.05% 员工持股普通股 1,764,7068.75% A轮投资人(领投方) 优先股 5,042,017 25.00% A轮投资人(跟投方) 优先股 3,361,345 16.67% 合计： 20,168,067 100.00% 从表中可以看出，A轮融资有一个领头VC(Lead investor)和一个跟投VC。顾名思义，领投VC负责整个项目的谈判、尽职调查、法律文件……跟投VC跟从领投VC放点儿钱，不过有时候拖个跟投VC一起进来是有战略考虑的一步棋子，余言后述。 即使有几个投资人同时参与这轮过融资，有人是领投、有人是跟投，但是他们被视作一个整体，他们签署同一份法律文件，享有同样的利益和义务。 唉，创业公司最大的问题是“不定性”，尤其是“证实模式”。瞧，虽然搞到了钱，但是黄马克的公司在A轮进来之后出现了管理和业务进展上的瓶颈，产品测试屡屡出错，没有按时投放市场，收入也没有按预期进来，不久，A轮融资的钱已经烧光，而B轮投资谈判一拖再拖，B轮VC坚持B轮的Pre money为500万美金(低于A轮的Post money)，B轮VC投入300万美金，Post money为800万美金，B轮投资人还要求给未来团队留10%的期权，而A轮VC投资条款约定在B轮融资时如果股价低于A轮的Post money，A轮VC不稀释(!!)……兵临城下，公司危在旦夕，黄马克和他的团队不得不拍板同意B轮VC的条件 ▌B轮投资后公司(员工持股计划执行后)的股权结构 股东名单股权类型股份股份比例 黄马克/CEO 普通股 3,991,597 7.07% 刘比尔/CTO 普通股 2,394,958 4.24% 周赖利/COO 普通股 1,596,639 2.83% 员工持股普通股 3,781,5136.70% A轮投资人优先股(次级) 14,117,647 25.00% A轮投资人优先股(次级) 9,411,765 16.67% B轮投资人优先股 21,176,471 37.5% 合计： 56,470,588 100.00% 谢天谢地，公司还算命大，B轮VC的钱终于在A轮的钱烧光的那一天进来了，公司香火不断! 请注意，A轮投资人的优先股现在被注明是“次级”。这是行规，最后进来的VC的优先级别是最高的，上一轮VC是“次级”优先，再上一轮的是“次次级”。 这些优先的级别在发生利益的时候就会生效，比如万一公司要清盘，破盆破罐破家当变卖回来的钱，最优先的VC先拿，有多的话，次级优先的VC拿，还有多，次次级VC拿，最后剩下的，才是创业者的;还有一点：上表中A轮投资人的股份数比A轮时增加了很多，那是因为A轮有“反稀释”条款，为了维持B轮的“股份拼骨图”的百分比，必须要么让创业者拿出一部分自己的股份给A轮VC，或者让A轮VC以0成本再获得一部分股份，这里选用的是A轮VC以0成本增获股份的方法…… 想想心酸，创业者冲锋陷阵打江山，分利益时是最后一个，第一个支持创业者的早期VC，同样，分利的优先级别很低，相反的，IPO之前杀将进来的VC，反而优先级别最高，坐等摘桃子吃，唉，兴许就是这个原因，很少有人愿意来支持早期的创业团队，大家都想搭乘你的IPO过山车，但愿这些优先的级别，不会造就出一帮帮的阶级敌人哇! B轮融资完成之后，黄马克和他的团队吸取前车之鉴，调整策略，专注再专注，新进来的钱一分不乱花，该出手时才出手，全都用在了刀口上，结果一炮打响!这时候VC们一个个终于都看清了机会，人人都愿意掏钱出来支持黄马克把公司迅速做大，于是公司的董事会决定融C轮，这轮融资以后公司差不多就得准备上市了。C轮融资谈判特顺利，估值也很高，6个X，即B轮Post money的6倍，以4800万元的Pre money(800 x 6 = 4800)融了3000万元美金。当然，C轮的投资人也提出要增强核心的上市团队，比如引进了CFO、销售副总裁…期权池又增加了5%。 C轮投资后公司(员工持股计划执行后)的股权结构 股东名单股权类型股份股份比例 黄马克/CEO 普通股 3,991,597 4.13% 刘比尔/CTO 普通股 2,394,958 2.48% 周赖利/COO 普通股 1,596,639 1.65% 员工持股普通股 6,753,6496.99% A轮投资人优先股(次次级) 14,117,647 14.62% A轮投资人优先股(次次级) 9,411,765 9.74% B轮投资人优先股(次级) 21,176,471 21.92% C轮投资人优先股 37,151,703 38.46% 合计： 96,594,427 100.00% 经受过考验的优秀团队、明确的目标、外加充足的资本，黄马克公司如虎添翼，IPO上市计划提到了议事日程之中，选定了上市的地点、承销商，确定了路演的行程和策略，嘿嘿，蒸蒸日上的公司就是令人心旷神怡，更何况，上市之后公司里还要冒出一大串百万富翁……咱这就来给他们算算身价，瞅瞅他们未来的皮夹有多厚，假设这家公司拿出了20%的股份去上市，每股价格8美元： IPO时的股权结构 股东名单股权类型股份股份比例 黄马克/CEO 普通股 3,991,597 3.31% 刘比尔/CTO 普通股 2,394,958 1.98% 周赖利/COO 普通股 1,596,639 1.32% 员工持股普通股 6,753,6495.59% A轮投资人普通股 14,117,647 11.69% A轮投资人普通股 9,411,765 7.79% B轮投资人普通股 21,176,471 17.54% C轮投资人普通股 37,151,703 30.77% 上市新发行股普通股 24,148,60720.00% 合计： 120,743,034 100.00% 注意到没有，上市了，公司的股票优先级取消了，大家统统变成了“普通股”，因为公司上市了，创业时期的那些风险防范就没有必要了，VC们想的是尽快套现，把身上穿旧的衣服脱下来，扔给二级市场上让股民们去抢着穿去吧。 看到了吧，创业真好，黄马克、刘比尔、周赖利身价都上千万美金了，这辈子全搞定了，吃喝是永远不用愁了!不过黄马克的团队要是在B轮的时候不栽跟斗，不被A轮、B轮VC活活啃掉好几根肋骨，他们现在的身价可能要翻番了……不管怎样，黄马克还是好样儿的，创业的弟兄们好好向他学习吧! 几点补充说明： 早期创业公司的企业价值是很难估计的，VC们也无非根据持股比例和投入资金倒算出来几个数字而已，并不意味公司真正“值”多少钱。但是，早期公司的股份是很宝贵的，创业者要珍惜。 创业公司的成长，反映在股价的升值。升值越快，融资时稀释就越少。当然，公司能很好地精打细算省钱，融资次数越少，稀释也越小。举个例子，创业初期花掉3万块钱，等于差不多1%的公司股份，到了C轮以后，3万块钱连0.000005%都不到。所以，千万不要烧钱，能不找VC，最好别去找。创业者骨头要硬! 以上IPO的估值是简单化了的，没有考虑公司的收入和利润规模。 创业公司的股权在上市前是不流通的，估值也讲不清楚，没有一个市场价格，给员工股份时如果用百分比，谁都说不清这25%、15%、1%. 0.1%......到底值多少钱。给他们股数吧，不管给了500股、5000股、50000股，你可以建议人家思考：等公司上市的时候股价如果是10元，简单一算就知道这些股份那时候大概会值多少钱。 前文提到“拖个跟投VC进来是有战略考虑的一步棋子”，解释一下： 早期的VC投资和创业一样，切忌香火断了，只要公司能活着，就有希望存在。所以早期VC的一个重要任务是能把下一轮的VC引入公司。 也许你以为当你把A轮VC的钱烧光了，可以让A轮VC再砸点儿进来吧?不行，这回A轮VC再掏钱可没那么简单，VC是不能随便因为你钱用光了，再给你一笔花去吧，那是违规的!具体地说，如果A轮是我投的，这轮的估值就是我认定的，那么B轮我就不能自己定价然后自己又放一笔钱进去。 我必须找到第三方的新的领投投资人来认价，在B轮中我不能领投但可以跟投。这是VC行业的规矩，不然的话，我可以A轮定价500万，B轮翻十倍变成5000万，C轮再来十倍成5个亿......这是“内部交易”，不代表这家公司的“市场价格”。所以，VC投资的每一轮融资，都必须由新的第三方VC来认价。 一是因为要“香火不断”，二是因为未来融资的“定价权”，所以我要在A轮的时候埋下伏笔，邀请一个VC跟着投一点儿钱，买张票跟我一起看你演戏，要是你演得不错，下场戏的票价说不定这位VC愿意来定，而我可以轻轻松松地跟投，接着看你继续表演。 ▌课后练习 假设黄马克的公司A轮融资进来以后业务发展顺利，B轮VC给了A轮Post money 的3倍估值，即600 X 3 = 1800万，投入250万，请计算B轮的C 根据你的B轮Captable计算C轮的Captable，估值同上，6个X，即B轮Post money的6倍，融进3000万美元; 以同上条件计算IPO的Captable，即公司拿出了20%的股份去上市，每股价格为8美元。 比较一下，在你计算的IPO的Captable里，黄马克的身价比现在高多少? 股权投资干货资料大集合（珍藏版） （点击如下文章名即可阅读） 内容摘要 一、资料搜集（5篇） 二、行业研究（7篇） 三、投资逻辑（18篇） 四、尽职调查（23篇） 五、投资协议（7篇） 六、投后管理（7篇） 七、投资心得（28篇） 八、投资识人（19篇） 九、投资财务（31篇） 十、IPO上市（32篇） 十一、投资并购（16篇） 十二、企业融资（20篇） 十三、商业计划书（12篇） 十四、股权激励（50篇） 十五、技术趋势（6篇）十六、投资生涯（15篇） 十七、管理心得（7篇） 十八、其他（2篇） 一、资料搜集 1、投资技能：资料搜集方法与渠道 2、全球最厉害的15个免费数据源，知道一个算你牛! 3、【干货】如何查询世界各国公司工商注册信息（附尽职调查实用网站大全） 4、尽职调查 不良资产查询工具一览(最新最全) 5、网络尽职调查网站及相关注意事项 二、行业研究 1、投资技能：行业研究方法与案例 2、8大重点行业投资研究清单大揭秘 3、行业研究基本思路（摘自德隆集团PPT） 4、行研 | 企业分析的十一大模板 5、金融行业的菜鸟如何着手行业研究与分析? 6、未来10年，中国最具投资价值的17个新兴产业 7、早期创业投资如何做行业研究 三、投资逻辑 1、PE投资逻辑的1-2-3-4 2、判断一家企业是否值得投资的11个维度 3、一文读懂股权投资的全流程“募、投、管、退”！ 4、高瓴资本张磊：看项目和选人的哲学 5、VC/PE投资15个法则 6、顶尖私募心法：投研体系、方法论、行业核心逻辑 7、PE/VC十种不能碰的公司 8、复星集团判断投资价值的5个标准（干货） 9、东方富海陈玮：9个数字10条准则，我十几年投资经验总结 10、揭秘九鼎投资逻辑：投资实践没有教科书 11、Peter Thiel的投资逻辑: 寻找那些无法准确描述其业务的公司 12、投资人是如何看项目的？ 13、段永平的十五条投资原则 14、一线VC怎么挑项目？ 15、傅哲宽：股权投资“赛道”与“赛手”的选择 16、投资人眼中的好项目有哪些特征？ 17、PE选择企业的逻辑 18、晨兴刘芹：投资的秘诀 四、尽职调查 1、私募股权投资《尽职调查》指引 2、尽职调查10000字深度解析（财务篇含精美PPT） 3、干货 | 尽职调查中如何做好各部门访谈？（附访谈清单） 4、投资人必看 | 投资技能之 尽职调查 5、史上超详尽法律尽职调查清单360项 6、6大类41大项详述尽职调查的程序及方法 7、股权法律尽职调查常规八项内容和一项非常规内容 8、29页图表说尽PE财务尽职调查（干货） 9、并购交易中的非常规尽职调查手段与方法 10、VC 尽职调查原则与重点内容 11、新三板公司尽职调查的程序及方法 12、尽职调查“三步曲”实战演绎 13、像福尔摩斯一样做尽职调查 14、尽职调查的9大要点：天使投资人详细的尽调清单 15、尽调｜私募股权投资者的尽职调查（上篇） 16、尽调｜私募股权投资者的尽职调查（中篇） 17、尽调｜私募股权投资者的尽职调查（下篇） 18、财务尽调时，如何挤掉财报水分？ 19、财务尽职调查的逻辑及重点关注问题（附思维导图） 20、如何依靠非主流财务信息去读懂一家企业？ 21、辉山乳业暴跌90%，如何向浑水学习调查公司 22、一份优秀的尽调报告是如何炼成的？ 23、干货：资深VC传授7000＋字尽调秘籍 五、投资协议 1、股权投资协议的8大关键法律条款 2、如何起草一份完善的股权投资协议？ 3、史上最全关于PE对赌条款的分析与设计（最新整理版，含经典案例） 4、股权投资协议怎么签？3分钟看懂最关键条款 5、解析PE对赌条款中的相关重点要素【附案例】 6、17条常见的Termsheet条款解读，创业者都在看 7、干货：创业融资谈判八大招 六、投后管理 1、【干货】一篇读懂投后管理“留住人，守住财”（上） 2、【干货】一篇读懂投后管理“留住人，守住财”（下） 3、私募股权投资基金投后管理详解 4、【干货】如何做好投后管理的10个方面？ 5、干货：投后管理的模式和发展逻辑详解 6、PE/VC增值服务内容体系（33PPT） 7、揭秘真实的投后管理：80%的精力给好项目，救不回来的任其自生自灭 七、投资心得 1、几十年经验总结的企业30种不同死法 2、大概率要死的项目都长什么样？ 3、投不投企业只看三点 4、五年风投经验总结：9种公司不能投 5、投资人宁死不投的8类项目！ 6、VC投资自律论 7、高瓴资本创始人张磊：我的37条投资和创业经验 8、一个投资人的逻辑思维 9、五个标准判断一个项目的好坏 10、红杉中国周逵：我们从这四个方面来判断一个项目 11、投资三大法则:简单为王、趋势为王、增速为王 12、PE尽职调查中的项目判断经验心得分享 13、朱啸虎：投资最重要的是纪律，我的纪律就是3S标准 14、IDG资本熊晓鸽：投资人永远都在挑战二八定律 15、干货：哪种企业家投资人绝对不会碰 16、东方富海陈玮：什么样的企业有未来？【商评演讲精粹】 17、邓普顿集团：逆向投资的15条法则 18、股权退出的七大方式 19、北极光创投邓锋：商业敏感度比技术创新更重要 20、王功权：优秀的投资人，越投胆子越小、越投越觉得难投！ | 大佬说 21、投资的最高境界是“不投” 22、真格基金徐小平：创业者最重要的是忽悠力 23、投资最大的敌人，是暴利—从围棋界的“51%原则”说起 24、成功投资的6大要素 25、PE投资大趋势：3个阶段与4大关键能力（干货） 26、投资界七条永恒的投资法则 27、从投资看人性:一些不合常规的投资规则 28、钻石年会 | 卫哲：投资PE 赛道＞赛车＞赛车手 八、投资识人 1、识别一个人是否优秀，要注意这3点 2、曾国藩观人四法（投资必看） 3、如何判断一个人是否具有高管的潜力？ 4、一个优秀的人的8条标志 5、古人教你怎样识人不走眼 6、诸葛亮著名的“观人七法”，太准了！ 7、成大事者长啥样？ 8、投资如何识人，这一篇文章就够了！ 9、行长教你如何看透一个人 10、读心术！这九个细节告诉你，身边的人是否靠谱！ 11、选人的十大标准 12、庄子识人九法，教你看破一个人的本质 13、创业公司如何选大将？ 14、柳传志：九种人具有领导气质，十种人不适合做管理者 15、李竹：天使投资秘诀之识人（上） 16、李竹：天使投资秘诀之识人（下） 17、薛蛮子：如何分辨靠谱创业者 18、一个投资老将的“阅人术” 19、知名投行段子手谈并购：精髓在交易而不是技术 九、投资财务 1、财务报表中隐含的常见10个稽查风险点！ 2、财务造假的核心思想、方法与科目 3、中国不缺老总，缺少优秀的财务总监！ 4、一位资深财务总监10年经验总结 5、财务报表操纵的常见手法及痕迹分析（推荐阅读） 6、财务造假实务经典 造假水平叹为观止（学习必看） 7、什么？老板和员工向公司借钱年终未归还还要交税？！ 8、财务高手怎样判断数据是否异常？ 9、财务必看：企业如何进行多账合一（内外账合并） 10、企业财务分析容易走入的六大误区、七大禁忌 11、五种快速识别会计假账的方法 12、曝光！做假账的21种手法 13、一文教你看懂银行流水及三大财务报表？ 14、2017年公司必知12个实用的合理避税方法！ 15、十招挖出企业账中的疑点! 16、多家上市公司财务负责人告诉你，财务报表除了数据，还应该看懂这22个信息 17、企业财务不能触碰的60种偷税方法！ 18、成为一名出色的财务总监八项修炼 19、一文读懂：财务报表中的各种“猫腻” 20、陈虎：未来财务人员的知识结构和能力要求 21、财务总监职能金字塔，你在第几层？ 22、现金流量表能分析出企业的5大财务状况！ 23、四大人揭秘:公司财务造假是如何被发现的 24、操纵财务报表的十种方式及应对方法 25、新三板/IPO上市：需梳理的11大财务问题 26、新任财务总监日常工作模版 27、10年的财务，给你分享如何看透这些事（千金难得） 28、财务总监面面观：踩油门的CEO与踩刹车的CFO 29、有创造力的CFO/财务总监，应该具备什么样的能力？ 30、干货：15个常识发现企业财务异常 31、市场价，一个财务总监到底多少钱? 十、IPO上市 1、干货：公司IPO上市的可能性、成本、时间表 2、一位资深董秘的真实故事：解密资本圈上市真相 3、【干货】100条IPO防揍攻略，想不过审都难 4、企业上市十大不能犯的错误 5、史上最全IPO审计的财务问题及其规范方法（约60个细分) 6、拟IPO公司20类法律问题汇总！（含21页PPT） 7、IPO财务否决原因的总结 8、拟IPO公司出资瑕疵相关问题研究 9、IPO上市流程与具体步骤（建议了解） 10、一组图看清IPO上市的辛酸全过程！ 11、新三板/IPO：六种收入确认模式【史上详尽版】 12、干货 | 史上最全关于企业上市全流程 13、拟上市公司税务问题实务 14、企业如何思考IPO：上市要花多少钱？ 15、神奇的财务操纵悄悄地进行，IPO盛宴中缺不了它 16、证监会最新审核环境及审核要点详解 17、IPO真实条件的梳理（含被否原因揭秘） 18、关于IPO上市的一些隐含红线 19、IPO潜规则曝光：送钱！听话！给权！ 20、IPO审核7大流程及企业IPO排队建议 21、股转最新指引！IPO文件与挂牌材料不一致要这样处理 22、IPO发行条件定量与定性揭秘（2016年至今被否案例总结） 23、IPO企业被否十大典型案例及原因总结 24、这39个IPO预审关注点要注意 25、拟IPO公司欠缴社会保险该怎么办？ 26、迄今最全面：年IPO被否原因总结 27、如何降低企业上市成本？（上市成本深度分析） 28、IPO公司财务操纵几大信号 29、企业成功上市的10条心得和体会 30、2016年10月份首发上市保代培训课件 31、企业怎样倒在IPO前夜 32、干货：IPO上市3个潜规则与上市失败10大原因 十一、投资并购 1、干货：如何在1小时内写出并购方案？ 2、史上最全企业并购流程、常见问题全解析！（一文搞懂） 3、并购交易谈判的九大误 4、被上市公司并购？这些条款和方案必须知道！ 5、详解企业并购的六大核心环节 6、IPO与并购重组尽职调查核心要点 7、股权并购协议的基本内容（标准范本 + 解读） 8、并购财顾费怎么收才算合理？附《卖方财务顾问协议》一般模板 9、并购整合必备10大法则 10、投行并购业务的333个尽调细节及尽调网址 11、企业并购重组的六大税务风险点 12、上市公司并购重组实务PPT 13、并购大时代下，创始人如何保持公司控制权？ 14、干货：上市公司并购八大核心条款 15、上市公司控制权转让交易深度研究（110PPT） 16、知名投行段子手谈并购：精髓在交易而不是技术 十二、企业融资 1、引入PE投资的10个注意事项 2、创业公司死亡公式 : 人越多死得越快！ 3、第一次见投资人的7个注意事项以及BP的10大误区 4、公司在不同融资阶段如何估值？ 5、最全关于估值方法及估值体系介绍（好文收藏） 6、私募股权融资详细流程（3个阶段20个步骤） 7、早期创业常见的融资误区 8、一文读懂股权融资估值到底怎么算 9、面对投资人的DD，你摆好姿势了吗？【实用干货】 10、企业融资时的十七大误区 11、股权融资中的8大设计（干货） 12、如何准备第一次融资 13、投资人眼里，这样的融资才高效 14、创业者如何通过10个问题判断投资机构是否靠谱？ 15、A轮的常识与陷阱 16、面见VC的5种惨烈死法 17、10个简单步骤，帮你的初创公司顺利融资 18、骗子投资人七大特征 创业者识破必知 19、如何去判断和筛选一个好的投资人？ 20、创业者必须知道的投资6大铁律 十三、商业计划书 1、18 张 PPT 教你写出完美商业计划书 2、商业计划书怎么写才靠谱？ 3、Airbnb天使轮融资BP只有这14页，但足以打动投资人 4、11步，教你做出一份完美的融资路演PPT 5、最好商业计划书21条军规 6、一份优秀BP的写作指南.PDF 7、检测商业计划书是否合格的11条标准 8、商业计划书的1句真言、8大纲要、8个关键点! 9、为什么你的商业计划书融不到钱 10、一页纸四步打造出一份牛逼的商业计划 11、商业计划书-战略思考的工具 12、成功商业计划书的九个步骤和七个“不要” 十四、股权激励 1、非上市公司股权激励实务（超级干货72PPT） 2、股权激励模板1：期权协议模板 3、股权激励模板2：虚拟股权激励协议 4、股权激励模板3：股权激励办法（试行） 5、股权激励模板4：有限合伙协议 6、股权激励模式5：合伙企业协议之补充协议 7、股权激励模板6：新三板公司“股权激励方案”模板 8、股权激励模板7：创业合伙协议模板 9、合伙人股权分配十大要点 10、如何避开创业公司股权设计中的7个坑？ 11、伟大的划分：合伙人股权分配基本法 12、预防公司僵局：股权结构及公司章程设计！ 13、股权设计必备知识详解：九条生命线 14、（干货）xxx员工持股方案实例 15、关于股权架构的深度好文（案例分析） 16、（干货）深度解剖华为虚拟股权激励 17、重磅：华为基本法来袭！难得一见！建议收藏！ 18、华为多元化激励TUP（时间单位计划） 19、华为股权激励方案揭秘 20、【案例】华为前风控负责人重磅干货：股权激励实操手册 21、高盛合伙人制度和激励机制（最全干货） 22、合伙人股权分配常见的13个问题 23、合伙团队必须有老大，老大必须占51%-80%大股 24、合伙人股权的进入机制和退出机制 25、干货分享：企业如何向合伙人制方向改造 26、阶梯式股权激励留人新方法 27、67%,51%,34%,30%，20%股权对控制权的区别 28、创业公司股权激励PPT 29、合伙人，合的不是钱，而是人品与规则！ 30、员工股权激励中的法律陷阱 31、公司股权激励员工持股三种方式比较 32、最全公司章程自由规定事项——分析与实操策略 33、拟IPO企业股权激励问题研究 34、如何给老板提交一份有效的股权激励方案 35、超实用的股权设计方案：创业公司如何分配股份 36、阿里合伙人制度背后的人规则、权规则与钱规则 37、股权激励个人所得税 38、创业公司股权分配“PA模式” 39、股权分配的陷阱—平分股权是大忌 40、股东的三种退出机制：当然退出、除名退出、期满退出 41、关于股权架构的深度好文（案例分析） 42、实施必读 | 股权激励12种模式的利弊 43、18张PPT解析股权激励机制法律、划分与计算公式！ 44、视角|不懂股权架构的创业,都是耍流氓 45、写给创始人的期权问答及实操白皮书（完整版） 46、7000字长文解析上市与非上市公司股权激励12种模式的利弊 47、股权激励协议范本（只享有分红权） 48、【干货】创业公司天使轮、A轮、B轮……IPO融资时如何分配股权？（附图表分析） 49、国内法下创业公司股权分配的七大简明实操建议 50、公司股权赠与协议范本 十五、技术趋势 1、未来20年，影响世界的20个核心科技趋势（假期特刊） 2、2017德勤技术趋势报告：未来8年，机器智能如何创造价值 3、决定未来的八项核心科技，企业该如何应对 4、5G产业深度报告：21个领域面临深刻变革 5、20项将在未来30年改变世界的科技趋势 6、23项尖端技术变革即将引爆第四次工业革命！ 十六、投资生涯 1、投资应该是人生最后一份职业，下决心前请先对照这29条 2、做投资，深度思考比勤奋更重要！ 3、金融行业从业人员的核心竞争力在哪里？ 4、一名投资经理的三层修炼 5、五年风投经验总结：9种公司不能投 6、一个优秀投资人必备的12条素养（深度） 7、投资的7个维度，你在哪个级别？ 8、黑石创始人：我人生的7堂课 9、深度解析VC的工作要求和工作内容 10、4个特质，让你成为靠谱的创始人和投资人 11、一个人的品行在投资当中到底有多重要？ 12、投资的窍门就是巧方法+笨功夫 13、投资人生，减法是成熟的开始 14、投资经理入行必读：最重要的是培养学习能力 15、PE/VC工作需要什么样的技能 十七、管理心得 1、季琦：我学习林彪的三人小组战法，省出大量人力成本 2、善于拜访是另一种经营智慧 3、管理的8大坑，你知道吗？ 4、刘强东：我管好十万人的四大原则 5、猪八戒网创始人：创业的风险、融资、管理等10大心得 6、做好管理最重要的19个认识 | 王明夫 7、人力资源管的不是人，是人性 十八、其他 1、中国智能制造有哪些投资机会？（纯干货，72页高清PPT） 2、PPT制作技巧与感悟大集合