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&&&&&&&xi*指出，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，是对我国经济发展思路和工作着力点的重大部署。&&&&&&&&&&&&&&这段话跟他去年底的提法正好是相反的&------&那时是在强调供给侧改革的同时，去扩大有效需求。&&&&&&&&&&&&&&看来重点又摆过去了。
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人家是随便说说而已，楼主那么认真，听的人比说的还认真。
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唉此地说什么好呢！还是加&吧&落升老师独具慧眼看盘分析庄家博弈获利模式.真是神了嗨的！特别针对现在震荡行情！&当然多一个朋友多一份选择。
央行黄益平:当前公布的全国去产能计划远远低于市场预期&&&&&&&&&&&&&&时间：日&09:02:26&&&&&&&　财新4月27日报道称，央行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示，当前公布的全国去产能计划远远低于市场预期，对解决当前的结构性问题帮助不大。&&&&&&&&&&&&&&　　该报道中，黄益平还提到，当前的去产能政策强调让别的企业来兼并收购僵尸企业，而不是破产清盘，相当于把安置失业工人和处置不良资产的责任推给了其它企业和银行，而现在的很多产能就是政府调控出来的，地方政府需消除软预算约束，由市场决定需要关闭哪一家企业。&&&&&&&......&&&&&&&==========================================================================&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&早几天，也是央行的马骏说，经济回暖，货币政策当局可以“不着急”了&------&就是说，“救命”的紧迫已经过去，接下来可以专心去“治病”了。&&&&&&&当时他要求媒体不报姓名，这即时就被当成利空的，嘿嘿&~&&&&&&&&&&&&&&其实啊，对于老刘也是面临这么一种局面，......
水皮杂谈：经济学者如何&沦落&到网络红人&&&&&&&&&&&&&&......&&&&&&&&&&&&&&　从我的角度看财经网红们应该注意的问题在哪呢？&&&&&&&&&&&&&&　　一、事不过三。任何人的判断会受惯性思维影响，所以你对了一，对了二，第三次你一定要自己怀疑自己一下；&&&&&&&　　二、我觉得财经网红们受国家队进场影响很重，这实际上导致他们的看法多多少少可能违反市场的规律；&&&&&&&　　三、他们看的越来越短，多少有点急功近利。说话就是言多必失，说的太多了错误也就越多。当然这个对我自己也是适用，我也要吸取这个教训，谨言慎行。(.腾.讯)&&&&&&&=============================================================================&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&名利场里的那点幺蛾子能有多大？&&&&&&&&&&&&&&只有那些说不出来的恐怕才是大事吧&~~~~&&比如，“金融自由化”连带出非法集资、股灾，恶炒尚品等等，按下葫芦浮起瓢搞不清怎么支吾。&&&&&&&还有当年，尚福林三年走出困局，如今他老刘需要几年？&&&&&&&等等，&&&&&&&这些事还真没见能说的，......
怎么说呢，刚哥一年就走出困境了，这结局你说和老尚比究竟哪个强呢？
小刚的时代那是不同&------&挟“干掉郭树清”的余威，乘“金融自由化”的狂风，那是个猪都能飞的好日子。&&&&&&&相形之下，他老刘可能就没这么好命了。
11:17:53·外媒：中国考虑将全国金融工作会议提前至今年夏季召开·彭博援引不愿具名知情人士表示，金融监管机构改革方案将在此次金融工作会议上提出。其中一位知情人士表示，提前召开全国金融工作会议是为了推进监管机构改革，防范新时期的金融风险并维护的稳定发展等。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11:02:03·外媒调查：经理未来三个月股票建议配比续降&债券创16个月新低·路透最新月度调查显示，中国基金经理对未来三个月股票的持仓建议配比续降至五个月低点，债券建议配比亦创16个月新低。近期国内信用债市场违约风险事件不断，牵连股市结束反弹呈弱势震荡，基金经理纷纷降低股债持仓。&&&&&&&&&&&&&&&=====================================================================================&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&全国金融工作会议，针对以来暴露的重大问题会有所检讨，但“金融自由化”或者说“市场化”将继续摸石头过河大概也是肯定的。&&&&&&&什么人办什么事，这玩儿是注定的。&&&&&&&&&&&&&&建立“新型政商关系”，&&&&&&&嘿嘿&~&&&&&&&这一路上“坑”不会少&-----&也不想想，“商”都是干神马地。&&&&&&&&&&&&&&&所以，炒股佬的好日子也还是会有滴&~
·上交所：本周调查118起证券异常交易行为·本周，上交所共对118起证券异常交易行为进行调查，涉及证券86只、证券账户271个、证券公司67家，共出具书面警示函133份，针对投资者实施盘中暂停账户交易20次，并上报证监会6起涉嫌违法违规案件线索。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·
公司法定代表人徐翔、公司总经理程博明等人被依法批捕·泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪，于近日被依法批准逮捕。同时，中信证券股份有限公司总经理程博明、经纪业务发展委员会行政负责人刘军、权益投资部负责人许骏等人涉嫌犯罪，也于近日被依法批捕。上述案件均在进一步侦办中。&&&&&&&&&&&&&&鱼都跑光了，哪里还会有量！！！
诸如“白大褂”这样的重大案件正式进入司法程序，其实不是坏事，包括对姚刚等的处理。早一天出结果这场子就早一天能解脱&-------&只要警察还在拿“枪“杵着，就不可能有牛市。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&看看这阵子的
，真个就是钱多烧的&------&依着这届搞金融的道道，改天“火”又烧回来大体也就是这一两年的事情，
上海银监局：截至3月末上海不良贷款率0.86%；3月末上海银行业不良贷款率比年初下降0.05个百分点。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新增“不良”逐季下降&多省银行不良率下滑&难言拐点&&&&&&&日20:40&一财网&&&&&&&......&&&&&&&　值得一提的是，在全国银行业不良贷款集中暴露之际，部分地区银行业的资产风险却呈现回暖迹象。在已公布数据的省份中，浙江、江苏、吉林、山东等地都出现类似情形。&&&&&&&　　浙江银监局此前披露的数据显示，截至去年底，其辖区银行业不良贷款余额1808亿元，比年初增加411亿元;不良贷款率2.37%，比年初上升0.41个百分点。全年四个季度不良贷款增加额分别为167亿元、113亿元、101亿元和30亿元，增量逐季缩小。&&&&&&&　　在不良贷款最早暴露的温州，其不良贷款甚至出现“双降”。温州监管部门最新统计数据显示，截至2015年末，温州银行业不良贷款余额291亿元，不良率3.82%，比2015年初减少9亿元，下降0.26个百分点。这是温州连续两年不良贷款余额与不良率“双降”。&&&&&&&　　进入2015年第四季度，江苏银行业的新增不良贷款也略有放缓。截至去年底，江苏银行业不良贷款规模1212亿元，不良率1.49%，同比分别增加312亿元、上升0.23个百分点。但在去年9月底，上述数据分别达到1141亿元、1.43%，去年第四季度不良贷款环比增加71亿元，不良率上升0.06个百分点。&&&&&&&　　相较于江浙地区，其他部分省份的银行业资产质量甚至有所好转。吉林省银监局统计数据显示，去年底，当地银行业不良贷款余额563亿元，同比增加58亿元，不良率却逐季下降。2014年底，当地银行业不良率为3.97%，到了2015年一、二季度，已下降至3.85%、3.77%，第四季度末更是降至3.68%，不良率全年下降0.29个百分点。&&&&&&&　　另一个不良贷款高发的经济大省山东，情况同样如此。截至2015年底，山东中小法人金融机构不良贷款余额为352.5亿元，仅比年初增加3.9亿元，不良贷款率2.62%，比年初下降0.26个百分点。而在去年三季度末，山东中小法人金融机构不良贷款余额达421.4亿元，比年初增加72.8亿元，不良率高达3.18%。据此计算，去年第四季度，山东法人金融机构不良贷款减少68.9亿元，降幅达16.4%。&&&&&&&&&&&&&&====================================================================================&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&习惯上都喜欢说“拐点”，但这个“点”实际上是不存在的，有的只是一个变化的区间。
xi*：经济下行压力仍大着力推进供给侧改革&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　中共中央政治局4月29日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记xi*主持会议。&&&&&&&&&&&&&&　　会议认为，今年以来，在错综复杂的国际国内环境下，各地区各部门按照党中央部署，主动适应经济发展新常态，坚持稳中求进工作总基调，在适度扩大总需求的同时，着力推进供给侧结构性改革，实现了经济发展、结构优化、民生改善的较好开局。一季度，国内生产总值增速、城镇新增就业、城乡居民收入增长等主要经济指标符合预期目标，经济运行保持在合理区间，
生产保持良好势头，工业企业效益改善，服务业比重继续提高，结构调整向纵深推进，各项社会事业发展取得新成效。一些市场化程度较高、重视创新的地区增长质量和效益增强。尤其重要的是，各地区各部门对供给侧结构性改革的认识不断提高，主动开展工作，成效逐步显现，取得的成绩来之不易。&&&&&&&&&&&&&&　　会议强调，在充分肯定成绩的同时，也要看到，经济下行压力仍然较大，一些实体企业生产经营仍然困难，市场风险点增多。对存在的突出矛盾和问题，必须高度重视，冷静分析，有针对性采取措施，做好打攻坚战、持久战的准备，扎实做好工作。&&&&&&&　　会议强调，要按照
议决策部署，贯彻党的十八届五中全会精神，落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，坚持宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的总体思路。要坚持适度扩大总需求，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，坚定不移以推进供给侧结构性改革为主线，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务。要确保党中央确定的政策不走样、不变形，确保各项政策落实到位。&&&&&&&　　会议强调，宏观经济政策要增强针对性。要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。要保持人民币汇率基本稳定，逐步形成以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制。要按照加快提高户籍人口
率和深化住房制度改革的要求，有序消化库存，注重解决区域性、结构性问题，实行差别化的调控政策。要保持就业基本稳定，在调整经济结构的过程中妥善处理员工就业问题，既帮助他们解决生活困难，又帮助他们提高再就业能力。要关注物价变化，保障有效供给，积极稳妥推进价格改革。要坚持基本经济制度，深化国有企业改革，促进非公有制经济健康发展，扩大对外开放，吸引外国资本来华投资，稳定发展预期，增强市场信心。&&&&&&&&&&&&&&　　会议认为，面对错综复杂的国际环境和我国发展新阶段新任务，要加强学习，改进思想方法，提高运用辩证唯物主义和历史唯物主义分析和解决问题的本领，善于抓住本质、把握规律，善于统筹协调，保持战略定力，多做标本兼治工作，注意把握好工作的度，推动经济持续健康发展。&&&&&&&&&&&&&&　　会议还研究了其他事项。（新华社）&&&&&&&&&&&&&&===========================================================================================&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&去年由于担心“三去一降一补”导致进一步深化通缩，故而在“结构性调整”之前，再突出要求有效供给。随着形势的变化又调整为“适度扩大总需求”，政策着力点的调整非常明显，市场前两天开始担心的“收缩”，隐隐的是有点出现了。
楼上有错：去年由于担心“三去一降一补”导致进一步深化通缩，故而在“结构性调整”之前，再突出要求有效供给。随着形势的变化又调整为“适度扩大总需求”，政策着力点的调整非常明显，市场前两天开始担心的“收缩”，隐隐的是有点出现了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&去年由于担心“三去一降一补”导致进一步深化通缩，故而在“结构性调整”之前，再突出要求“有效需求”。随着形势的变化又调整为“适度扩大总需求”，政策着力点的调整非常明显，市场前两天开始担心的“收缩”，隐隐的是有点出现了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增加“有效需求”，这也就是货币政策说稳健但仍偏宽松的缘故，这事儿要是手上稍稍的紧点，在刚开始跟人感觉会很不好。
　　导读：&&&&&&&&&&&&&&　　中共中央政治局会议：要保持股市健康发展&&&&&&&　　中央政治局会议罕见谈股市：保持健康发展，加强市场监管&&&&&&&　　政治局会议：加强市场监管，有序消化库存&&&&&&&　　政治局会议：“积极”的财政政策少了要加大力度&&&&&&&　　中央政治局会议定调货币政策转向：实行稳健货币政策&&&&&&&　　从中央政治局会议看下一步经济工作着力点&&&&&&&&&&&&&&==========================================================================&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&媒体也注意到了这些变化的讯号&------&在这个时候要开始收紧，为避免心理冲击一般都会“说得比较轻松”，&&&&&&&&&&&&&&但从最近恶炒商品的苗头看，上面对通胀的担忧已经开始明显加大。
相对而言，炒股佬都更喜欢“中共中央政治局会议：要保持股市健康发展”这样的标题，并惯性的认为“健康发展”就是要“造牛”。&&&&&&&至于“充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设”，一般也就当做没有内涵的老生常谈。&&&&&&&&&&&&&&但姚刚抓了、白大褂抓了又意味着什么呢？&&&&&&&马上就过去快一年了，但A股市场好像还没想明白这个问题。
新华社:中国不会再借助大规模刺激措施拉动经济增长&&&&&&&&&&&&&&时间：日&15:55:17&&&&&&&&&&&&&&&经历过1月份的暴涨和2月份的急剧萎缩，中国3月新增信贷再度飙升，推升一季度人民币贷款增加4.61万亿元，同比多增9301亿元。&&&&&&&&&&&&&&　　时隔半个月，新华社今日发布英文社评称，一季度信贷激增令市场怀疑，中国政府是否再次借助大规模刺激措施来拉动经济增长，从而对全球金融市场形成危机之势？经审慎检查后，并未发现相关现象。&&&&&&&&&&&&&&　　该评论称，一国采用宽松政策来支撑增速放缓的经济是合理的，而中国将会继续这样的方针直到经济增长动力恢复。&&&&&&&　　但是，中国不会再借助大规模刺激措施。决策者已经意识到这种短视措施或造成的后果。此外，中国还在消化上一次一揽子刺激计划的副作用（比如：产能过剩）。&&&&&&&　　该评论还称，今年以来已经有大量新举措来稳定经济增长，也有很多基建项目启动。国际上，价格企稳也令很多企业开始补库存。&&&&&&&　　评论称，随着中国经济显现出越来越多的企稳迹象，没有必要推出刺激措施。部分由于季节性因素导致的一季度信贷快速增长只是暂时的。&&&&&&&&&&&&&&□&.储.芸　&.华.尔.街.见.闻&&&&&&&&&&&&&&===============================================================================================&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这个应该才是核心内容。尽管还是存在“程度”的问题，但政策转向就真的坐实了&-------&&&&&&&就连“”，最新的提法都是不要急功近利，那么他们最近关于股市的表示，虽不可否认具有积极的因素，但于短期的涨跌好像关系就不大了。
下三滥，应该以360和为首～！
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供给侧结构性改革的实施路径分析
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【供给侧结构性改革的实施路径分析】去杠杆是今年我国经济工作的一项重要任务，是要以既主动、又稳妥为要义的。
　　把握好稳增去杠杆之间的平衡
　　A 去杠杆需要经济的支持
　　去杠杆是今年我国经济工作的一项重要任务，是要以既主动、又稳妥为要义的。
　　具体来说，去杠杆就是在提高生产效率、推动经济增长中改善债务结构，以行政力量与市场手段并举、以可控方式和可控节奏逐步消化泡沫和杠杆问题。
　　“债务/”是检测杠杆率的公式，决定了去杠杆的两种方式。要么，从减小分子下手，用“挤”的办法硬性削减债务，但普遍认为这种手段过于刚猛，可能造成GDP下行压力更大，杠杆率反而相应上升；要么，从扩大分母下手，在提高生产效率、推动经济增长中改善债务结构，以行政力量与市场手段并举、以可控方式和可控节奏逐步消化泡沫和杠杆问题。后一种方法显然更加稳妥和根本。
　　目前，市场对我国经济增速的共识是我国正处于后重工业化时代，经济增速将逐步向潜在增速回归，过去的高增长时代已一去不复返。在经济增速缓慢下行的背景下，杠杆率反而是逐步上升的，如果经济再经历去杠杆则增速必将加速下滑，从而使杠杆率进一步上升，并最终陷入恶性循环。因此，去杠杆需要经济的支持，经济的回升又需要去杠杆的支撑，在当前我国经济增速下行与杠杆率高企的环境下，既要稳增长又要去杆杠，注定经济的调结构与去杠杆将是一个长期曲折的过程。
　　当前，政府提出供给侧改革，即“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力，推动我国社会生产力水平实现整体跃升”。其主要目的在于督促全社会不能像过去那样过度依赖总需求的刺激政策，需要从供给侧安排去杠杆的路线图，以达到供给侧去杠杆、需求侧稳增长，从而去杠杆与稳增长能均衡运行的目标。
　　对于去杠杆与稳增长，比较现实的结果可能是，在去杠杆与稳增长间寻找到一个相对的均衡，这样既达到去杠杆的目的又实现经济缓慢下行的目标，长期经济发展的活力也将得到保留。
　　B 我国经济面临的两大困境
　　当前我国经济面临两个比较大的困境，一是人口红利的下降，二是政策边际驱动力的弱化。
　　图为我国人口红利下降
　　人口红利的下降。1987年，我国人口出生率达到高点23.33‰，随后一路下滑。根据国家统计局公布的最新人口数据，2015年，我国人口出生率为12.07‰，下滑0.3‰；自然增长率为4.96‰，下滑0.25‰。劳动年龄人口方面，我国劳动年龄人口自2012年以来连续下降，截至2014年，劳动年龄人口占比下降0.73个百分点至67.97%。此外，2015年，我国流动人口为2.47亿，在连续四年环比增加后，2015年首度出现下降的迹象。其中还有一个比较有趣的现象就是，农民工的增速在下降，外出农民工人数增速同样跟随下滑。2014年我国外出农民工增加211万人，2015年仅增加63万人，按照近几年的变化趋势，2016年甚至可能出现外出农民工人数下降的迹象。人口红利的下降直接导致需求的减少，表现为地产、汽车等销售增速的下滑和社会养老支出的增加。
　　图为我国人口出生率1987年达到23.33‰的顶峰
　　政策边际驱动力的弱化。通常情况下，货币供给增加，可供贷款的额度增加，实体企业所获得贷款也会相应增加，从而驱动投资与消费的好转，经济增速回升。这种传导效应一般也就是2—3个季度，然而，在2015年，这个从货币供给到经济增速的传导却出现问题。货币供给的增加既未能驱动经济增速回升，也未能导致通胀的重燃，这其中既有银行信贷、企业投资动力不足的内因，也有政策边际驱动力弱化的外因。货币供应与经济增速的比值显示单位GDP所耗费的货币越来越多，这直接验证了政策边际驱动力的弱化。
　　图为货币供应与经济增速对比
　　C 杠杆的转移
　　实体经济既要去杠杆又要稳增长，那有没有可行的办法呢，我们觉得在当前宏观背景下，各经济主体之间实现杠杠的转移可能是一个值得尝试的方法，即不是完全的去杠杆，而是去杠杆的同时进行部分的杠杆转移。
　　经济处于不同的周期会带来政府、企业与居民杠杆的不断变化。一般而言，经济处于衰退周期，杠杆变化表现为企业与居民去杠杆、政府加杠杆；经济处于复苏周期，杠杆变化表现为政府去杠杆、企业与居民加杠杆。如今，我国下一个加杠杆的主体会是谁呢。
　　根据国家统计局的相关数据，截至2014年，我国政府的负债占GDP比重为57.8%，非金融企业负债占GDP比重为123%，居民负债占GDP比重为36.4%，考虑金融机构的负债则我国整体负债占GDP比重为235.7%，而在2000年这一数据只有142%，即使是金融危机前也只有170%，可见，金融危机后的这几年我国债务杠杆增加过快。去年12月，将去产能、去库存、去杠杆作为2016年的五大任务中的三个。在此宏观背景下，对于企业而言，仍将面临与2015年一样的盈利负增长压力。而在本身债务杠杆率高企的风险下，企业2016年更可能进入去杠杆的周期。
　　2016年企业债风险事件频发，从4月6日华昱能源短融券的实质违约至近期东北特钢债券的违约，企业债违约风险事件的爆发已从民企到地方国企再到央企。受此影响，三四月份取消或推迟发行的企业债也逐步增多。这也从侧面验证2016年企业更可能步入去杠杆的周期。对于居民而言，随着企业利润的下滑与对市场下跌的担忧，其收入增幅也面临不确定性，甚至一定程度上还担心潜在的失业风险，因而，尽管其本身债务杠杆率不高，但进一步加杠杆的空间受限。对于政府而言，由于整体债务占GDP比重仅为57.8%，属于较低水平，同时，在经济增速下滑的背景下，政府也必须加杠杆。基于此逻辑，2016年，三大主体当中，政府将是加杠杆的重要主体。
　　图为债务占GDP比重
　　那么，存在哪些杠杆转移的方式呢。比如，通过地方政府债务置换可实现地方向中央的转移，通过专项建设债发行可实现地方融资平台向国开行的转移，通过PPP项目可实现财政向货币的转移、政府向居民的转移，通过实现国企向民企的转移等。企业去杠杆、政府与居民加杠杆，通过多种方式实现经济主体间杠杆的转移，也许能最大程度实现去杠杆与稳增长的现实目标。
　　D 政策管制下的偏松格局
　　供给侧改革背景下，经济既要实现去杠杆又要维持稳增长，政策既要面对汇率的贬值压力又要面临维稳的偏松诉求，那么，政策究竟会在这几者间如何实现均衡呢，我们总结为政策管制下的偏松格局。
　　三元悖论的理论基础
　　三元悖论是由美国经济学家保罗·克鲁格曼 1999年就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是，本国资本的完全流动性、汇率的稳定性与货币政策的独立性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。
　　根据三元悖论，一国的经济目标有三种：资本的完全流动性、汇率的稳定性与货币政策的独立性，三者只能取其二，而不可能三者兼得。
　　例如，在1944年至1973年的“布雷顿森林体系”中，各国“货币政策的独立性”和“汇率的稳定性”得到实现，但“资本流动”受到严格限制。而1973年以后，“货币政策独立性”和“资本自由流动”得以实现，但“汇率稳定”不复存在。虽然理论上我们可以通过强化资本管制等手段杜绝资本自由流动，但实践中资本流动的管制是非常难的，因此只能在货币政策独立性和汇率稳定之间进行选择。
　　既然经济既要去杠杆又要稳增长，这也就意味着政策需要偏松，而根据三元悖论，在资本流动难以管制的背景下，政策的独立就意味着汇率的不稳定，即偏松的政策面临的是汇率的贬值，但汇率的贬值将导致出从而对国内经济产生直接的负面冲击。因此，去杠杆与稳增长目标下，我们只能选择汇率管制下的政策偏松，从而减缓对经济的冲击。
　　管汇率松
　　有“两率”指标，一是汇率，一是，汇率对外，利率对内。在当今资本流动难以管制的背景下，放松对汇率稳定的诉求，则利率有下行空间；相反，利率下行空间受阻。为减少汇率不稳定对经济的负面影响，政策只能选择管汇率松利率。
　　而根据三元悖论，在资本流动难以管制的背景下，汇率稳定与货币政策独立只能二选一，如今，汇率浮动也基本得到控制，那么，货币政策也就不再被动了。而这也是选择低利率和流动性投放，维持目前资本市场稳定、借新还旧模式得以延续的必然选择。
　　政策效果已显现
　　2月29日晚间，央行宣布，自3月1日起，普遍下调金融机构人民币率 0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。这是2015年以来央行第六次“降准”，本次降准将释放6000亿至7000亿基础货币，能有效缓解外汇占款下降和央行逆回购到期等造成的流动性紧张。
　　3月，央行再度下调MLF各期限的利率，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。政策出台后，我们可以看到一季度经济有所改善，股市与商品相继上涨，外汇占款降幅大减，3月甚至转而增加等一系列利好的迹象。
(责任编辑：DF105)
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