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股市高位震荡杠杆基金遭抛售 B日成交额超130亿
作者：谢丹敏
来源：第一财经日报
　　“套利没办法做了，根本抛不出去。”12月10日，一位刚刚进入分级基金套利市场的投资者对记者称，“10日零点刚过我抢着委托卖出，把B基金挂在跌停板，但到10日收盘都没有成交。A基金也是，全天都在跌停板封着。”　　12月10日，中国A股经历过单日暴跌后迎来了大幅反弹，但债市去杠杆的恐慌情绪已由债市波及股市，并在分级基金中扩散。　　这样的恐慌情绪或许就是造成10日杠杆基金继续调整的主要原因之一，伴随着调整，杠杆基金溢价率大幅收窄，甚至个别基金出现了折价，这也让一些专业人士看到了机会。　　债市去杠杆新规出台后，作为杠杆化产品的B基金“躺着中枪”。　　12月8日A股收盘后，中证登公司发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》（下称《通知》），规定自本通知发布之日起，暂时不受理债项评级为AAA级以及主体评级为AA级以下的新增企业债券回购资格申请，已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库。　　企业债质押标准的提高使得众多机构被迫四处筹资，来“赎回”达不到资质的抵押券种，流动性较好的股票被认为是可以变卖的资产之一。受此影响，12月9日，上证指数跌逾百点。　　债市去杠杆的连锁效应波及到了杠杆基金，在12月9日大面积跌停后，12月10日B基金的表现依然偏弱，15只B基金跌停，67只B基金出现下跌，5只B基金涨停，41只B基金实现上涨。　　中国证券市场的B基金是分级基金的一部分，分级基金分为母基金、A基金与B基金，其中B基金为杠杆部分，A基金类似固定收益部分，最近两个交易日多只B基金连续跌停。12月8日，建信进取、招商中证证券公司B、申万菱信中证军工B等多只基金命运皆如此。　　经过一连两天的调整后，分级基金和B基金的溢价率均出现了大幅下滑，甚至一部分基金还出现了折价。Wind数据显示，22只B基金出现了折价，7只分级基金整体也出现了折价。　　“溢价率下来得很快，风险释放得也比较多。”上海某券商金融工程研究员对记者称，市场大涨的格局下，杠杆基金的调整空间可能相对有限，现在主要是投资者心理层面的恐慌。　　“投资者心理层面出现了过度恐慌，但砸盘的并不是套利资金。”该交易员说，“我们测算每日通过一级市场申购母基金的资金12月以来虽然有所放大，每天成交20亿元以上。但整体分级基金的成交量也在放大，光B基金二级市场的成交额一天都有130亿元以上。”　　记者走访多家证券营业部发现，多数客户经理对套利交易还是相对陌生，当记者询问如何套利、多少个交易日可能完成交易等诸多问题时，大多能得到满意答复。　　一位在套利市场深耕多年的专业人士对记者称：“大盘这么涨，分级基金的母基金也跟着涨，B基金如果大幅下跌出现折价的话，投资者可以进场买入A基金，然后通过合并交易，得到母基金后在一级市场赎回。”
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　报社地址：北京市宣武门西大街57号两传媒股遭机构席位抛售 疑似基金卖出
来源：证券时报
　　证券时报记者 杨磊　　上周沪深交易所交易席位信息显示，和被机构席位集中抛售，其中部分机构席位的抛售疑似基金在卖出，显示出部分基金已经开始兑现今年以来传媒股大涨所带来的收益。　　8月12日深交所的交易席位信息显示，省广股份当日大跌6.18%的
相关公司股票走势
过程中，卖出金额最大的5个席位均为机构专用席位，而买入的只有2个机构专用席位，5个机构专用席位合计卖出金额超过了1.2亿元，对应约320万股，买入机构席位合计买入金额只有3000多万元，明显不如卖出机构席位卖出金额大。卖出最多的某机构席位卖出5490.12万元，对应约150万股。　　据悉，今年以来省广股份的股价在企业盈利超预期增长的带动下，最高暴涨了255%左右，提升了一大批基金的业绩。省广股份2013年半年报数据显示，前十大流通股东中除了大股东和全国社保转持之外，还有7只主动偏股基金和1只保险，机构投资中基金占据绝对的主力地位。　　业内专家分析，结合省广股份8月12日的交易席位，当日卖出的机构席位中很可能有基金在卖出，显示出可能有部分基金开始兑现今年以来投资省广股份的盈利。8月16日，省广股份股价再次出现大跌，跌幅达到了6.67%。　　机构席位对传媒股的卖出还发生在沪市，长江传媒8月6日股价出现涨停，当日卖出席位的第二和第三名均为机构专用席位，买入前五大席位没有机构专用席位。卖出第二和第三名的机构专用席位分别卖出2165.41万元和1349.94万元的长江传媒股票。　　长江传媒前十大流通股东绝大多数都是原小非股东，基金公司相关报告显示，多只基金重仓持有了长江传媒，因此，8月16日卖出长江传媒机构席位也有可能是基金。　　作者：杨磊
(来源：《证券时报》)
(责任编辑：谢伟)
原标题：两传媒股遭机构席位抛售 疑似基金卖出
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投机基金的抛售重心从大豆和小麦市场转移至软商品
http://www.feedtrade.com.cn/sbm/　更新时间： 06:59:28
　　华盛顿1月20日消息：投机基金在农产品市场的净空头部位已经增至七个月来的最高水平，其中软商品市场的净空头部位增幅创下历史最高纪录。
　　美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新周度持仓报告显示，截至1月12日（上周二）的一周里，投机基金在美国13种农产品期货及期权上的净空头部位达到143,272手，比一周前增加超过53,000手，这也是5月份月以来的最高水平。
　　基金的这波做空热潮源自12月中旬，当时投机基金的净空头部位超过190,000手。这13种农产品包括谷物、油籽、软商品以及牲畜。最新的持仓数据透露出看空投机基金的操作策略，他们的抛售重心从芝加哥的谷物转移至纽约的软商品市场，诸如可可豆和棉花。在2016年迄今为止的交易日里，投机基金在谷物和大豆期货及期权上的净空头部位增至创纪录的水平，超过357,000手，不过在截至1月12日的一周里，他们把空头部位减少近1.8万手。
　　每当净持仓规模达到极端水平时，通常会促使投机资金在进一步扩大仓位之前再三考虑，因为他们担心仓位过重时价格可能出现反转。
　　在小麦市场上，美国农业部上周二发布的数据显示2016年冬小麦播种面积低于市场预期，预计将降至本世纪以来的次低水平，这让投资者有更多理由重新考虑空头部位。
　　相反，投机基金转战软商品市场抛售，尤其是粗糖，他们把净多头部位减少超过2.9万手，因为巴西甘蔗压榨季节延长，产量提高，中国经济形势令人担忧。
　　相比之下，在农产品市场上，CBOT玉米期货遭受更多的抛售压力，投机基金在玉米期货及期权上的净空头部位增至186,931手，创下2006年有数据以来最高水平，因为来自阿根廷的出口竞争激烈。尽管如此，上周玉米期货略微上涨。Benson Quinn商品公司指出，玉米市场新空头的处境很有趣，因为期货价格拒绝创出新低，而是上涨。
　　表1：基金在谷物和油籽期货的净持仓部位，单位：手*
　　期货合约 期货和期权净持仓 较一周前变化
　　芝加哥玉米 -186,831 -24,843
　　芝加哥大豆 -53,040 +26,507
　　芝加哥豆粕 -46,076 +3,312
　　芝加哥豆油 32,847 -14,533
　　芝加哥小麦 -71,488 +24,655
　　堪萨斯小麦 -15,472 +2,671
　　纽约原糖 127,370 -29,197
　　纽约可可 25,360 -14,731
　　纽约咖啡 -21,585 -13,484
　　纽约棉花 21,758 -20,692
　　芝加哥活牛 19,385 +3,291
　　芝加哥生猪 22,263 +3,260
　　芝加哥饲养牛 2,237 +781
　　注：在净持仓一栏，负值代表为净空头部位；在&较一周前变化&一栏，正值代表净做多，负值代表净做空。
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(C)版权所有： 中国饲料行业信息网你的基金该长期持有还是抛售？第一步看这三个数据
市场上那么多基金，哪支能买呢？好好的基金，说跌就跌，怎么回事？该不该调呢？
买基金为了什么？当然是赚钱！
（文章不长，也很实用。没时间的朋友可直接看最后的总结）
— M O N E Y U P —
判断基金获利性的最直接方法：
我们在【基金健诊】工具里设置了【相对区间强度】这一模块，大家可以看到某支基金在三个时间段里的百分比数据，并可以根据这三个数据做出一个判断。
请点击此处输入图片描述
三个时间段是指近3个月、近1年、近3年
百分比数据是指该基金短、中、长期（3个时间段）跑赢同类基金的百分比（以51%为平均值）
可做出的判断：基金团队的操控能力
做出判断背后的逻辑：
每支基金背后都有一支专业的投研团队。他们会根据市场动向及国家政策选择季度投资方向（如团队较看好的板块或类股），季度投资标的获利能力代表了团队短期主题轮动捕捉能力。
在一次投资后，观察投资标的的获利能力，根据实际情况灵活进行资产配置，以求中长期收益尽可能高，这个就体现了中期股票资产配置能力和长期投研团队分析能力。
简单点说就是：有眼光，够灵活。当然了，还有其他小参数可供参考，不太重要，这里就不细说了。
投研团队看好下个季度军工类和人工智能类，就会将下个季度的投资额度更多的放在军工类和人工智能类，剩下的资金用于投资货币、债券或者是一些流动性高的大盘股。
如果操作期间，由于消息面或市场变化导致这两个板块获利能力较差，那么能力强的团队就会及时调整，通过投资方式调整尽量将基金的获利能力提高。
市场的资金是会轮动的。一般情况下，市场3年经历一次景气循环，只有分析能力很强的团队才能保证短中长期的评分都超过同类平均。
所以，短中长期分数都很好的基金，其主题轮动捕捉能力、股票资产配置能力，投研分析团队能力都很强，是值得购入的基金。
看一下例子：
比如下面这支基金短、中、长期分别击败了91%、98%、95%的同类基金。说明这支基金的投研团队具有很强的分析能力，能准确把握市场动向，并且可以灵活的配置股票资产。
这支基金近3月、近一年、近三年的涨幅分别是37.14%、27.24%、136.66%。
请点击此处输入图片描述
— M O N E Y U P —
基金短期跑输同类，但长期跑赢同类，要抛吗？
下面这支基金的中、长期跑赢同类，击败92%和98%的同类基金。但是，短期能力较弱。那我是否要换仓呢？
其实大可不必慌张。因为之所以出现这种情况，可能是这个季度的市场本身不太明朗，或者该团队认为该季度投资的股票市场动向不清晰，所以他们就会转而投向更安全的债券或者更安全的股票，将资金留给下个季度他们更看好的股票；因为他们宁愿牺牲短期利益，也要保证资本的长期安全和较高获利能力。投资不是投机，而是专业与理智。
这支基金近3月、近一年、近三年的涨幅分别是24.78%、37.74%、195.13%。
请点击此处输入图片描述
所以，短期百分比较低不必急于调仓或抛售。可观察一段时间，建议观察三个月，若三个月后依然无法击败大部分同类基金，就可以考虑调仓。
比如下面这支绿基，短、中、长期间能力都很弱。这不是行情或者短期风险规避行为造成的。可能是资产规模过大，导致绩效钝化，或者他的投研团队真的就不够专业。
这支基金近3月、近一年、近三年的涨幅分别是-16.37%、-46.80%、47.76%。
请点击此处输入图片描述
总之，基金偶尔开小差，可以给个机会等待回弹；开小差变成长期出差，不在状态的，就要及时止损，调仓或抛售。
还有一种情况是短期很好，中、长期不太好，这样的基金一般是买到了妖股，比如买到了多个涨停板的顺丰、万科等。运气成分很多。这样的结果并不能作为长期持有的评估标准。
简单点说，绿色不好，蓝色稍好，红色很强。
直观的数据，清晰的判断，专业的总结。面对基金涨跌，我们无需担忧，该留该换，了然于心。
— M O N E Y U P —
1.短、中、长期百分比都很高的基金，建议继续持有或买入。
2.短期欠佳，跑输同类基金，可先观察看看；如果下个季度较好，可考虑继续持有；如果一段时间后（建议三个月为期）依然没有跑赢同类基金，可考虑调仓。
3.短期结果很好，长期欠佳的基金，不建议长期持有。
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　　原标题：上周投机基金在农产品期市的净多单持仓下降 因抛售小麦
　　华盛顿12月14日消息：进入12月份后，投机基金更加看空农产品市场走势，其中包括在KCBT硬红冬小麦市场大肆抛空，此举可能让他们蒙受损失。
　　美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的持仓报告显示，截至12月6日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净多头部位减少34，427手，主要因为在谷物和软商品期市大举抛售。在纽约软商品期市上，投机基金连续第六周削减净多头部位，是两年多来的最长抛售期。
　　在谷物市场，基金在KCBT硬红冬小麦期市抛售最为抢眼。从历史角度看，相对全球基准小麦期货品种――CBOT软红冬小麦而言，投机基金对KCBT硬红冬小麦市场的兴趣通常相对较小。截至12月6日的一周里，投机基金在KCBT硬红冬小麦期货及期权上的净多头部位减少近1.4万手，创下2006年以来的最大单周降幅。这也扭转了上月KCBT硬红冬小麦市场净多头部位急剧激增的趋势，当时市场认为美国大平原地区天气干燥，威胁到当地冬小麦作物生长。
　　荷兰合作银行称，美国硬红冬小麦库存创下历史最高纪录，加上出口需求低迷不振，令小麦市场承压下行。但是Benson Quinn商品公司警告说，如果天气担忧再度出现，那么对于已经建立空头部位的许多投机基金来说，抛售策略可能适得其反。
　　Benson Quinn称，迄今为止大平原地区的寒冷天气可能还没有严重到损害作物的程度，促使投机基金在KCBT硬红冬小麦市场不计后果的抛售，但是这可能是个错误的策略。该公司称，市场传闻寒冷天气可能影响到堪萨斯州西北部、科罗拉多州东北部和内布拉斯加州西部的硬红冬小麦作物。虽然状况低于平均值，但是对于小麦作物遭受严重损害的说法，该公司持怀疑态度。
　　不过美国商品气象集团称，本周可能再度出现寒冷天气，威胁程度尽管弱于上周，但是对于小麦种植带北半部地区，仍值得密切关注。
　　大平原部分地区的干燥范围扩大，也加剧市场的担忧。据美国农业部称，头号冬小麦产区堪萨斯州近30%的地区处于干旱，俄克拉荷马州约58%的地区处于干旱。
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