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光大证券:银行理财亟待阳光化监管
来源：新华网
　　新华网广州12月24日电（记者王凯蕾）针对频发的银行代销投资产品到期无法兑付事件给银行理财市场信誉带来的冲击，光大证券在24日发表的研报中称，尽管银行本身对该类产品不承担代偿责任，但事件折射出管理方面的缺陷，有关方面未来进一步加强对银行理财监管可能引致的阶段性流动性冲击值得关注。
　　日前，银监会发布《关于银行业金融机构代销业务风险排查的通知》，要求各银行业金融机构全面排查代理销售第三方产品的业务风险，银监会及其派出机构将通过明察暗访的形式进行抽查。
　　光大证券研报称，银行理财业务自2005年以来迅猛发展，并成为银行金融创新的集中代表，尤其在近2到3年内加速扩张，截止到2012年9月末，银行理财产品余额已达6．73万亿元，较2011年末的4．59万亿元增长47％。
　　光大证券分析师沈维认为，银行理财产品直接连接投资与融资，通过不同交易流程安排，将存款与货币市场、债券市场、贷款市场和资本市场相连接，帮助银行应对金融脱媒趋势和来自券商、基金等非银行金融机构的挑战，其本身已经成为利率市场化的助推器。但现有部分理财产品机制存在一定缺陷，主要是融资类理财的信用风险未能实质性转移，银行仍然承担隐形兜底责任，这实质上增加银行的杠杆率。
　　“银行理财业务未来将以机制完善以及规范化阳光化发展为主，但不会出现系统性收紧。”沈维说。
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立马理财严守金融规则，获光大证券优秀风控奖
　　风控是互联网金融生存之根本，平台若要想长远发展，就要遵循金融业的基本规律和内在要求，其核心就是要加强风险管理和控制，便利、快捷的互联网金融服务必然是建立在完善的征信体系和自律的道德操守之上。前不久，光大易创运营的立马理财平台在光大证券各业务部门、分公司和子公司，总计近四十个部门的评选中，荣获优秀风控奖。立马理财成立短短一年，是如何做到在光大证券这样老牌金融机构内部荣获如此重量级的奖项呢?记者带着疑问进行了详细了解。
　　作为立马理财控股股东的光大证券自身早已建立了四层的风险管理体系，包括董事会及其风险管理委员会、管理层及其下属各专业委员会、承担风险管理的职能部门以及产生收益的业务部门。建立了完善的风险控制规划，通过将风险规划纳入公司战略、集中建设风险数据、完善风险管理政策、工具与系统及对于子公司的全覆盖，形成了强大的风险防御体系，是最早推行全面风险管理战略的券商之一。
　　风控团队严守金融规则，用专业赢得客户认同
　　立马理财的风控团队来自光大证券的原班人马，沿袭并升级券商的风控标准。立马理财的风控团队一直坚持把握住特定的信用风险，即合作机构是否能按时偿还该产品的本金及利息的风险，其次是以偿还债务本息的意愿与能力为评价的落脚点，而不是价值或业绩。关注企业的财务风险和经营风险。财务风险的考量依据不同对象的具体特征选择财务指标，通过特定测量模型对评价对象的资本结构、盈利能力、现金流状况、资产流动性、增长能力等方面进行定量评估。对评价对象经营风险主要是通过对特定考察维度的定性分析做出判断，包括宏观环境、产业前景、竞争地位、公司治理等方面，同时关注股东和政府的支持力度。根据企业所处行业以及企业本身特质的不同，评级关注点、选取指标及各指标权重有所区别。
　　立马理财的风控团队和业务部门没有任何投机取巧之心，严格遵守信息披露完整，守正出奇，将透明、信息披露全面展现给平台的投资者;严格梳理公司清结算业务流程，报告期内无一笔清结算差错;严守资金原卡进出的交易规则，杜绝客户资金被互联网不法分子在平台盗刷的现象发生;严格控制操作风险，不片面追求利润、用户体验等方面的要求，降低对于操作风险的管控;严格项目尽调评审流程，与业务部门多次沟通确定严苛的风控指导意见，将存在信用违约风险的意向产品合作机构排除在外;公司始终坚持金融行业风险管控高标准严要求，始终以投资者为中心。截至报道日，立马理财没有发生一笔逾期还款，投资人十分认同管理团队的专业能力。
　　精选优质项目 从源头上防控风险
　　立马理财的很多合作机构来自光大证券的投行、固收、信用等部门，长期以来立马理财擅长的业务模式是为优质上市公司提供短期融资方案，包括定向融资工具和理财计划等，填补券商短期产品的空白，构建&股权融资+短、中、长期债权融资&的产品组合，为客户提供简单、实用的一站式融资服务。
　　在融资客户的行业的选择上，立马理财专注于新材料、新能源、节能环保、信息产业等新兴产业。这些企业符合国家战略规划，并得到中央和地方的配套政策支持。另外，立马理财对融资方的资产规模、资产负债率、经营状况、偿债能力等基本面数据，均设定了严格的考核和准入标准，发行的产品均有评级在AA以上的上市公司或大型企业集团担保，为投资人筛选市面上最优质的资产。
　　在具体操作层面，风控团队和业务部门共同制定详尽的尽调方案，对合作机构和担保方进行严格资质审查，进行严谨综合风险评估，出具评估意见。其次，立马理财在《产品说明书》和《风险提示书》中详尽披露每份资产对应的投资标的、主要风险、还款来源和担保措施，并对投资人进行风险分类测评和管理，推荐适合的理财产品。最后，立马理财及时完成资金清结算，并对融资方进行投后监控管理，了解资本运作和经营情况。
　　未来，立马理财仍将严守金融规律，完善风险管理体系、制度、风险模型、风险评价和估测，并严格控制操作风险，严控项目尽调和披露流程，始终坚持金融行业风险管控高标准严要求，始终以投资者为中心，在熟悉的领域发挥专长，为投资者提供匹配的产品。
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?股票与货币基金的无缝对接，交易与赎回的无缝对接?24小时赚钱“不打烊”，过夜资金不浪费?投资理财，分秒必争为自家现金类产品做宣传，各家券商使劲浑身解数。这类现金类产品确实给投资者带来了方便：白天炒股，晚上理财，取款也如活期存款一样，收益是活期利息的N倍，体现了券商理财的专业优势。各家的差异化服务又有哪些呢？券商中国记者今天暂对以下十家券商的现金类产品进行深度曝光，对比下他们产品的优劣。现金类产品意在客户粘性话说这现金类产品，好似，收市之后自动做夜间理财，次日早上9点前回到账户，对投资者来说属于无风险业务。在券商业务人士看来，盯紧账户闲置资金的，不仅仅是券商自身，各存管银行也都使出解数招揽这部分资金；各家券商现金类产品的核心目的都是为了留住客户存量资金，提高客户粘性。业内人士称，操作上目前各家券商基本都实现了同一账户体系下的自助操作，提高了客户体验。、国金、中泰等券商在这类产品开发上都有比较成熟的经验，还有一些券商提供其它机构发行的比如货币类基金产品，供客户选择。相关人士称，目前各家券商的现金类产品收益率在2.6%左右，经过各家的优化升级，目前此类产品比收益看的更重的是产品的安全性。券商现金理财产品呈现三大特点1、股票账户的投资资金无缝对接，满足投资者的证券账户投资需求，实现保证金T+0可用。2、?能够实现低风险下的较高收益，类似于货币基金，或依托于货币基金。3、?通过签约，自动申赎，减少投资者操作手续，提升证券账户理财的体验感。国泰君安现金管家国泰君安“现金管家”收益为活期利息的3~10倍，取款如活期存款。此款现金类产品属于货币型产品，安全性较高。且看国泰君安如何介绍自家产品：国泰君安“现金管家”主要投资于银行存款、逆回购、货币基金以及短期限债券等固定收益类产品。投资范围与货币类产品相比，规定更加严格、久期更短、信用等级更高、流动性也更好，从而严格控制了投资风险，产品安全性较高。投资者主要通过“网上营业厅”、“易阳指”“君弘一户通”以及“富易交易”四种办理方式参与该现金类产品。值得注意的是，上述资金也可参与交易、划款、转账、回款，以及水电煤气、充值、购买爆款产品等交易与生活的交互。据国泰君安相关负责人介绍，国泰君安有另一款现金类产品为“天汇宝2号”产品。天汇宝2号即报价回购业务，限定于国泰君安与客户之间的质押式报价回购。国泰君安以现金、专项资产管理计划份额、债券等自有资产质押，每日统一报出各期限品种的利率。客户接受报价融出资金，到期获取约定的收益。金腾通金腾通货币基金是国金证券推出的投资于现金、通知存款、短期融资券等货币市场金融产品的货币市场证券投资基金。据了解，该产品只在国金证券销售。作为佣金宝提供保证金余额理财服务的工具，投资者网上开户同时将开通国金通用开放式基金账户，通过该账户可参与“金腾通货币基金”的自动申赎等。根据费率数据信息，这只基金刷新了货币基金综合费率的新低，无认购/申购/赎回费，只收取0.20%的管理费、0.05%的托管费，此外，该基金的销售服务费更是为零，零佣金，所有费用加在一起0.25%。???国金证券相关负责人称，收益好的原因是客户投资成本最低，客户投资总成本是千分之2.5，余额宝成本是千分之6.8。此外，收益为10+倍活期，门槛为1分钱起投，方式是自动申赎，风险方面低于债基。阳光天天盈&现金宝目前，光大证券的现金类产品有2种，分别是光大证券“阳光现金宝”和“天天盈”。其中，阳光现金宝与国泰君安的“现金管家”类似。阳光天天赢是光大证券推出的债券质押式报价回购业务，也是一项现金管理产品。“报价回购是国内证券行业首个实现T+0资金实时到账可用、T+1可取的回购创新产品”，光大证券投顾张东涛称，客户可通过证券保证金账户像买卖股票一样随意选择交易，灵活管理自己暂时闲置的股票投资资金，从而获得高于活期存款利息数倍的现金收益。东方证券天添盈东方证券的“天添盈”又名质押式报价回购产品，门槛为1000元，与在其他券商50000起相比，门槛极低。据了解，东方证券是在给营业部范围做了调研后发现，较多投资者难以理解债券质押式报价回购产品。针对这个问题，该券商对产品进行了重新包装。重新报价后，从产品性质上来说，报价回购对于当时的金融产品有几个比较大的优势，首先，每天都可以参与申购赎回，再者，利率实时到账，此外，赎回资金可马上可用于股票交易。作为一款质押式报价回购产品，东方证券“天添赢”是为了让现有客户的保证金能够得以盘活。天天发华泰证券的“天天发”收益享受活期利息4-6倍。天天发是华泰的保证金理财产品业务，是把客户账户上的资金，在交易收盘资金处于闲置状态时投向货币基金类的理财，货币基金的风险近似于忽略不计。第二天开盘前，理财产品自动转换为现金，可在交易时间自由使用。一经签署协议后，每天盘后自动理财，盘前自动转换现金。据了解，天天发是货币基金，风险很小。货币基金退出T+2才能到账，有时间限制，2天时间只能以活期利息计算，资金使用率不高。"天天发"每天自动扣款的时间是3点后，这个时间已经是非股票交易时间，股票交易型的客户只要账上有资金余额，就可以自动购买"天天发"，第二天只要在集合竞价前(9:15开始)赎回就行，钱立马到账，不耽误股票交易，但是资金却享受了高于活期利息的收益。现金赢家海通证券“现金赢家”为货币产品，与国君现金管家、光大阳光现金宝类似。?海通证券还有一款现金类产品，为一款报价回购产品。虹利1号产品本金每天自动续做，如客户未提出不再续做交易申请，本金自动续做；利息每天计提，隔日支付；投资者也可在交易日的(9:00-11:30，13:00-13:30)随时提出不再续做申请，本金T＋0到帐。海通证券相关人士称，报价回购产品可以提前购回，资金T+0到账可用，满足客户流动性管理需求；再者，交易所分配交易代码，像股票交易一样方便下单；试点期间交易费用全免。东海证券现金管家&期期盈东海“现金管家”为限定性集合资产管理计划。首次参与的最低金额为人民币50000元，追加参与的最低金额为人民币1000元。本集合计划投资于银行存款、货币市场基金、债券型基金、债券回购以及剩余期限不超过?3?年的固定收益类投资品种（含投资者回售权的债券以行权剩余期限计算），一级市场申购以及其他法律法规或政策许可投资的固定收益证券品种。现金增利东吴证券现金增利产品投资于银行存款、债券逆回购、货币市场基金、剩余存续期限在397天以内的国债、央票、政策性金融债、债项评级在?A-1（含）以上的短期融资券及债项评级在?AA-（含）以上的金融机构债券、企业债、公司债、中期票据，债券正回购以及其他法律法规或政策许可投资的证券品种。据了解，3月11日以来，该产品的7日年化收益率均高于2.6%。智远天添利招商证券天添利产品有五个方面的特点。其一，自动申赎，产品自动参与、退出，无需重复操作，买入股票时，资金自动退出产品满足股票交易；其二，高流动性，当日可用次日可取；其三，零手续费，参与退出均无成本；其四，全天投资，安享收益再度升级，当资产组合收益率高于2倍活期利率时，客户还可在获取2倍活期收益的基础上，再获额外收益；其五，投资稳健，特有“风险准备金制度”，可弥补产品运作过程中固定收益品种、银行存款的特定风险带来的亏损；管理人以自有资金或银行授信等资金垫资，应对流动性及交收风险。申万天天增1号申万天天增1号产品是该券商的一款热销产品，投资起点为5万份，无固定存续期限。资产配置方面，投资银行存款比例占该集合计划规模的20%-100%，此外，投资逆回购比例不超过本集合计划规模的50%；加之，投资国债、金融债、票据、短期融资券、企业债、公司债等固定收益类资产比例不超过20%；投资保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划的比例不超过60%；投资货币市场基金的比例不超过50%。券商中国小助手上线啦！在券商中国微信号页面输入证券代码、简称即可查看个股行情及最新公告；输入基金代码、简称即可查看基金最新净值。券商中国?ID:quanshangcn券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下的新媒体，券商中国对在该平台所刊载的原创内容享有著作权，欢迎转载但必须明确标明来源及作者（格式如下，作者：XX；来源：券商中国），否则券商中国将追究相应法律责任。