Sina Visitor System之前写了一篇文章，《》写的主要是CEO在干活上的问题，有的读者朋友反驳说，如果按照原文的逻辑讲，CEO什么都不要干了，所以，这次我就写篇文章，写写一个企业的CEO应该干什么，不然很多CEO都不知道干什么了。在当下的商业环境里，很多老板不一定非常了解自己的员工，即时了解，很多时候不一定能控制住自己的权力。比如有些话当一个员工在职的时候，有些话总是不愿意说的，一方面有上下级的关系，一方面大家的角色定位不一样，有句话如是说职场没有朋友，就是如此，这样的结果就是这会造成很多隔阂。所以我就站在广大员工的角度来说说一个企业的CEO应该做的四种角色，说说员工真正的需要老板帮助做些什么，从而打破这种隔阂，使得公司快速发展，早日进入bat队列。指挥者做为一个老板第一个最重要的角色，就是指挥者。就像战争中的司令一样，老板指那里员工就打哪里，或者又像是个爬山队伍的领队一样，要知道怎么走，走哪里，在岔路口的时候的选择尤其重要，要了解行业，对各种信息非常敏锐，分析局势，做出判断和决策。我曾经参加过一些北京的户外队，领队的都是非常有经验的人，知道那条路可以走，那条路不可以走，哪里的危险比较大，需要怎么做，预计什么时候到达目的地，路线规划，时间规划，天气情况等很多因素都要具备，这样才不会把一个队伍带到绝路。而员工考虑的就没有这么多，很可能考虑的只是自己的那一块领域，比如产品要想着怎么把产品做好，想，想设计逻辑，研究用户需求等，商务的负责自己的谈判目标数量，目的等等。所以老板第一个角色就是做好指挥者的角色。具体怎么做好呢?那就是要多看，多看就是了解各种行业信息和趋势，了解各种热点，了解各种事件，为公司的将来发展做参考。其次，就是多思考，思考不是拍脑门就做的事情，部门经理可以拍脑门做事情，因为万一出错了，影响范围不大，但是老板不能，老板这样做了很可能把公司葬送了，所以需要三思而后行，很可能三思还不够，需要天天思，夜夜思，静心明性，把一个事情想清楚了想彻底了再去做，这些都是老板要做的事情。找钱者老板的第二个角色就是保证团队资金充足，俗话说兵马未动，粮草先行，看来钱非常重要。融资也好，众筹也好，借贷也好，保证团队有充足的资金支持。因为只有有钱了，员工的基础生活水平才能满足，才能更好的工作。不然怎么工作，怎么和竞争对手对抗，吃饱了才有力气干活啊!很简单的道理。但是现在很多老板没钱，就出来创业了，员工跟着干大多是靠梦想，看老板画的饼，但是不长久，曾经经纬有篇文章写的《考验人性底线特别傻逼》可以看看，不要把对老板忠诚的员工当傻子，这样的傻子不长久，相反老板应该珍惜这样的员工，因为愿意少拿钱多加班过着苦逼生活的人没几个，因为他们愿意信任你，不要过度透支个人的道德和信用。所以，老板第二个角色就是找钱，保证源源不断的资金进来，把企业快速做大，让公司快速发展。交际花交际花就是各种混场合，混脸熟的，混圈子的，这些都需要头衔，需要高度，所以老板很适合，这些是老板的优势。我曾经碰到过这样一个老板，混了很多圈子，谈成了很多合作，然后我们员工对接起细节来非常快，都是老板的功劳。当然，员工也有功劳，员工的角色更多在细节和执行。所以老板在交际花这个职位上将发挥三种角色，一个是销售员，一个是BD，一个是润滑剂。所谓销售员，大家都知道，任何公司都有产品或者服务，老板也要出去卖，出去接触客户，了解客户需求，销售公司的产品，因为老板的职位更高，销售东西更多优势，容易谈成更大的合作，这个是优势，普通的员工没有这种地位优势，所以当老板的一定要利用好这个优势。而一个公司能完成很多单子，完成年度收入，都是由大大小小各种单子组成的，所以总要有一些大的单子，难啃的骨头要老板来啃。其次，交际花的第二个任务是个BD，就是商务拓展。就是对接各种优势资源，交际花混圈子，混人脉，混的目的是各种资源，地推资源，影视资源，行业资源，都是为公司所用，让公司跑的更快。再次，交际花的第三个任务就是润滑剂，为什么说是润滑剂，是因为在很多谈判中，快要走完最后一步的时候，都是需要老板在场的，为什么会这样，一方面说明大家很重视，另一方面说明互相给对方吃颗定心丸，这些都是谈判的潜规则。在对外的合作中，资源流向是从外到内，外部是引进，内部是接受和消化，就像人的嘴一样，吃进食物，消化和吸收交给内部器官。这是个非常清晰的流程，有的公司这个流程非常乱，老板不仅谈，还要跟进，这个说明流程不通。还有的就是老板，天天在家闲着，下面的跑出去各种谈判，谈完了老板听汇报，各种说不行，这些都是问题。老板要明白自己的角色定位，当好交际花的职位是非常重要的。服务员上面说了三点，都是老板主动干的，下面就说点老板需要被动干的，就是服务员。服务员是什么，就是随叫随到的那种。在对外的很多工作中，老板是需要出场的，站台的，比如万人大会，大家来的都是CEO，你来个VP，感觉很别扭，或者一个沙龙，大家来的都是总监，你来个CEO，感觉很不协调，这些都是对外的一些规则。其实，这些对部门工作来说就是一种配合，做好这种配合就会把公司做好，之前我遇到一个老板，非常谦虚，很多对外工作都能配合你，许多事情就会做起来起到很好的效果。也有一些不配合，就是你让他干啥，他觉得这个不行，那个不行，还觉得你水平不行，最后就是啥都没干成，或者干成了，已经不是原来的样子，没什么卵用。一个公司就是一个系统，老板需要配合好各种工作，当好各种角色，才能让一个公司快速发展。为什么跑步的时候要喊口号，因为这样大家一起才能跑的快，才能齐，如果都乱糟糟的，那么大家一起一定跑不快。公司也是如此，老板就是口号，喊好了，指挥对了，公司发展的很快，喊的不好了，公司就会发展缓慢，各种问题，最后被时代淘汰，所以老板要干很多活，要把力量用到刀刃上，要把自身的各种角色做好，一个公司才能快速发展。作者：移动互联网李建华，微信：kaifazhe88 ，任何媒体转发须保留作者信息和来源，不尊重作者劳动的行为将受到举报。
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2018年，创投机构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《2018年，创投机构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《2018年，创构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说》 精选一原标题：2018年，创投机构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说2017年，我们听到最多的名词无外乎这些：、医疗健康、新零售、消费升级、、教育、.....的不断涌现成就各种传奇、共享单车死亡名单越来越长、新零售创纪录、大妈都在谈论、涨涨涨......2017年伴随着种种不平凡与传说。2018年，创投机构将看好哪些领域？对创业者有哪些话要说？证券时报·创业资本汇记者采访了创投圈大咖，听听他们对2018年有何期待。启明创投黄佩华2018年看好的领域：持续关注三个方向：第一，00后、95后带动的消费领域，第二，中国资本和项目出海，第三，新零售。对创业者说的话：市面上的钱很多，选择要做好谨慎选择，毕竟是合作关系，好的人会带给创业者更大的帮助。华睿投资董事长 宗佩民2018年看好的领域：投资重点转移到电子电力、新汽车、新材料、新装备、、新医疗等具有硬技术含量的创业方向。继续关注AI、医疗、新零售、教育领域。针对50后、60后的养老产业将迎来真正的需求，积极布局时机成熟。对创业者说的话：创业必须跟国家战略呼应，迎需要。1978年~1997年是中国的温饱时代，食品饮料与纺织服装是最大的创业方向。1998年~2017年是奔小康时代，消费升级是重点，房地产、家居、家电、汽车、消费互联网五大方向是最好的创业机会。2018年~2037年是强国时代，强国需要什么就创业什么，强国需要强筋骨，迫切需要强大我们的新材料、新装备、集成电路等行业。强国需要强精神，提高国民素质的新教育、提高文化自信的新文化、提高体质的新医疗将是很好的发展机会。强国需要走出去，需要国际化，与“一带一路一网”有关的产业都是国家需要。熊猫资本合伙人 毛圣博2018年看好的领域：社交、视频分发和偶像经济。对创业者说的话：每一年我都会提醒创始人看清行业本质，真正理解用户的需求和变化，并且坚持做符合公司Vision的决策。东方富海创始合伙人 陈玮2018年看好的领域：精准医疗、医疗器械、电池材料、应用智能手机、物联网含人工智能、企业服务、消费升级、新文娱。对创业者说的话：钱要省着用，控制现金流；要专注，从业务上不要铺太开。GGV纪源资本管理合伙人 徐炳东2018年看好的领域：在未来的一段时间内，非常关注技术、和以技术为驱动的新的创业机会。新零售是一个相对比较大的风口，但它其实还没有爆发，还需要一定时间的积累。对创业者说的话：我曾在GGV Evolving Lifestyle的活动上提到过“中国是创业者的天堂”，我觉得中国的市场对于创业者而言是非常具有机会的。中国的市场很大、**鼓励创新、基础设施越来越完善。创业者需要认清这些机会并且好好把握。云九资本董事总经理 王京2018年看好的领域：消费升级继续，医疗、教育、环保仍有较大发展，新的的创新，硬件革新将带来一大波机会。涉及到个人信息安全、隐私方面的技术也会有新的机会，VR会卷土重来，共享经济彻底没落。对创业者说的话：不要盲目追逐热点，还是要做自己最熟悉的领域，可以深入研究透的领域。天星资本主管合伙人 何沛钊2018年看好的领域：AI、大健康、泛娱乐、体育、教育、消费升级、新能源、军工、、、通信等。预计5G等通信基础设施的发展和网络环境的进一步改良会带来物联网、新型互联网终端设备等相关软硬件行业的投资热潮。对创业者说的话：扎实做业务，关注现金流，确保企业持续健康发展，不要盲目扩张做资本游戏。联创合伙人 周水文2018年看好的领域：医疗、教育、养老生活服务行业；人工智能、物联网热度将延续；传统领域的投资会被更加重视：关注先进制造、能源、交通等领域。对创业者说的话：追风口的资本可能会减少，投资人较之前更愿意看到一些符合传统商业规律的项目。联想之星总经理、主管合伙人 王明耀2018年看好的领域：人工智能、医疗健康、消费升级。持续看好人工智能领域。对创业者说的话：希望创业者能够顺应整个创投环境的新趋势和所在行业的新趋势，找准方向，勇敢尝试。创业是一场持久战，一定要有坚定的信念，不论什么时候都是这样，要有突破的潜力，扩展的能力，希望大家都能保持长久的激情和必胜的信念。同时，要重视人才，不断提高领导力和团队建设能力。盈科资本董事长 钱明飞2018年看好的领域：生物医药、预防医学、保健医学、妇幼保健、生育的保障会有巨大的空间和需求，看好人工智能，但发展人工智能，不宜大跃进，不宜抢风口；持续布局环保、医疗、新材料、新能源等领域。对创业者说的话：创业是一场马拉松，必须有一个明确的目标。融资亦如此，切不可跟风，更不必炒作。正如很多打着旗号融资的企业，好的必定是火眼金睛的，同样，结果也一定是“去伪存真”的，在创业的道路上踏实向前，资金不是问题，在发展的道路上有盈科这类能量强大的PE机构，将成为你们的鼎力后盾，助你们更接近成功。华平区联席总裁 程章伦2018年看好的领域：医疗健康、消费、TMT、服务、商业地产。对创业者说的话：经过近一二十年的发展，中国的企业和资本都在逐渐成熟，创业门槛也**降低了。中国有太多不同的机会，竞争格局也每年在变化，所以创新变得非常重要。盛世投资总裁、创始合伙人 张洋对企业说的话：首先，企业需要更加专注。第二，被投企业要打造靠谱的专业团队。第三，在融资过程中避免引入三类股东。第四，企业估值要理性，不可一味提高估值。最后，企业应提升核心竞争力，增强竞争优势。对GP说的话：首先，团队的稳定性和专业性是LP较为看重的要素。GP要优化激励机制，提升团队稳定性，留住优秀人才。第二，历史投资业绩仍为关注重点。第三，GP应提升对细分行业的关注度，增强行业理解力。第四，随着的成熟和完善，LP将趋向机构化。GP应增强系统性与机构化LP及市场化母机构对接的能力，提高落地效率、减少投后工作量。最后，GP要兼顾社会效益和经济效益，尤其是在**作为LP时，应更多理解**对产业的诉求，进行换位思考。歌斐资产创始合伙人兼CEO 殷哲2018年看好的领域：直投重点关注五大领域：第一是前沿科技。第二是。第三是房地产领域。第四第五是文化消费和医疗健康领域。对GP说的话：第一，合伙人要足够强，如果不强，肯定不可能成为明日之星。第二，合伙人必须有默契，能够理解对方、感知彼此。第三，合伙人要有的动力和热情。GP一旦缺少动力和投资热情，逐渐就会退出历史舞台。返回搜狐，查看更多责任编辑：《2018年，创投机构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说》 精选二2017，中国处于一个以双创为引擎，不断动态前进的时代。在这个产业转型的动态过程里，科技与产业的结合至关重要。这其中，资本是如何助力双创的？科技又怎样与产业做一个更好的结合？在由清科集团、主办，广东金融高新技术服务区联合主办的“2017@佛山暨金融·科技·产业融合创新洽谈会”上，“高端访谈：科技拥抱产业，资本助力双创”环节，北极光创投董事总经理李立新，松禾资本创始合伙人、董事长罗飞，深圳国中有限公司、中小企业（深圳有限合伙）首席合伙人、CEO施安平，清控银杏创始合伙人、董事总经理薛军，SVB资本中国董事张潇雯，清科集团联席总裁、清科创投主管合伙人袁润兵等展开了精彩讨论。以下为现场讨论实录，经投资界（微信ID：pedaily2012）删减、编辑、整理。袁润兵：我们直接进入主题，首先请各位嘉宾自我介绍一下。李立新：北极光创投是一个比较典型的投早期技术类的，目前差不多有150亿人民币的总规模，投了200家左右的公司，基本上属于早期技术类。罗飞：松禾资本在精益制造、新材料、大健康方面都已经有投资，加在了三百多家企业。目前在管的基金超过了60亿。希望有更多的合作机会，与各位同行、各位企业家一起合作。施安平：国中创投成立只有一年时间，尽管我们是一个新平台，但是算老兵新传。我在深圳创新投干了16年，现在在国中创投做首席合伙人。国中创投主要是支持国家中小企业的发展，这支基金也是国家第一支中小企业发展基金，所以我们希望未来能够与在座的各位多交流，特别是希望在佛山能够多投项目，谢谢大家！薛军：大家好，我来自清控银杏，我们也是老兵新传。我们总共管理了百亿规模的资产，投了150多个项目，在广州和佛山地区有自己的管理团队，与佛山市**也有合作，在当地注册，非常希望能够借这个机会结交更多的朋友。张潇雯：大家好，我是来自硅谷集团硅谷资本（中国）的张潇雯。硅谷集团是一个致力于为、风投基金和一些优秀的高科技公司提供金融解决方案的综集团。集团在全球有28个分支机构，在中国、德国、英国、以色列也有一些运营机构。集团下属的硅谷银行在过去30多年的发展历程中在服务于、优秀高成长公司方面有着结果领先的市场份额和地位。硅谷资本是硅谷集团下属一个基金管理的业务部门，2004年以美元的方式进入到中国，投资一批优秀的美元和项目，并于09年设立了硅谷资本中国团队，正式进入了投融资市场。2012年硅谷银行在境内与浦发银行合资成立了浦发硅谷银行，目前在北京和上海有分支机构，希望很快来到华南支持大家的创业创新，谢谢大家！钱多、项目多、机构多，投资好做了还是不好做了？袁润兵：现在管理的资本越来越大，创业环境与十多年之前也完全不同，从大家的经验来看，近几年来是更好做了呢？还是更难做了？这是开放性的问题，还是从李总开始吧。李立新：我先抛一块砖，希望各位嘉宾来拍。现在钱越来越多了，这是一个普遍趋势。可投的资本相对少了，另一方面创业的数量，我们看到工商登记的注册新的创业公司越来越多，同时对传统商业模式用新技术和其他包括共享经济这样的模式去颠覆的机会越来越多了。这两个方面对比，一方面可投的越来越多，另一方面钱越来越多。现在大家都说一级市场估值已经高，在这样的一种背景下，我觉得基金行业的整体回报面临着些挑战，但是在这个变化过程当中，我们依然可期待会有很多的好公司会被发现。第二个，越来越大，对于来说面临一个巨大的挑战，因为你24小时的时间是不可能变的。从我个人的看法，我觉得基金管理应该是一个睿智概念，它是一个奢侈品，不要规模太大。每支基金规模不要太大，然后一期一期滚动投资，这可能是我们比较喜欢的一种方式。罗飞：现在比以前来讲可能投资更难了。难的原因来讲，钱多，所以就出现了像一级市场和的倒挂。在钱多的情况下，会形成投资机构的差异化，比如新药的投资，可能20%的机构赚钱，50%的机构是不赔不赚，30%会赔钱，这样的话，如果经过这么一轮下来，其实很多机构我觉得一个是走更加专业化，第二个是很多机构有可能会退出这个市场。回到专业化来讲，我觉得只要坚持专业化，会形成投资机构和创业团队会是很好的互动。很好的互动是什么模式呢？很在开始创办企业的时候，就已经跟投资机构比较好，这是一个，第二个是投资机构之间会分层，这个分层是阶段性的，也就是说有的机构在前面投，有的机构就投中后期。通过这种分层，机构之间具有差异性，这样对于企业服务也好，对于回报来讲，都会各得其所。我觉得再过十年，这个行业会是更加地有序，而且对于创新来讲，有更大、更好的一些支持。施安平：我记得2001年参加清科的一个，当时有百八十人参加就很高兴，现在全国的论坛没有八百人左右不敢说你开论坛，所以这个形势变化非常明显。我感受很深的是我们现在的环境发生巨大变化，首先是钱多了。我记得特别清楚，那个时候我去跟人交流投资，企业家第一次句话问我，你这个钱利息是多少。现在我想没有人会问我这样的问题。、现在已经人人皆知，走在大街上扔一块砖头，十个人里边至少有五六个都是干，满街都是投资人。这种现象是好事，说明大家对风险投资有了更多的认识，但是倒过来说这个行业现在也面临巨大挑战。首先在“双创”环境下，我们确确实实有很多企业、很多企业家愿意出来创业，我们标的多了，但是倒过来说我们现在面对一个问题，同质化的创新创业特别多，所有人都赶风口。都是被资本市场所谓的这种高回报所吸引，来创业。创业永远是要脚踏实地，永远是为了自己的实业发展服务，而不是为了圈钱，这是站在创业者的角度。第二个是行业，我们这个行业投资机构很多，但是千差万别，现在投资机构面临的竞争极其激烈，实际上成熟市场永远是少数人玩、永远是少数人能干的事儿，不是全体人都能干投资。国外资本市场大家一定是参加到基金，基金再参加到母基金，母基金再投子基金，子基金才有真正合格的GP来管理，而不是有了钱都去做投资。所以我觉得这个行业变化很大，但是我也呼吁这个行业要有理性，要让大家正确认识这个行业的风险。薛军：接着施总的观点，也无所谓今天比昨天更好做，还是今天比昨天更难做。今天大家都在说钱很多，确确实实愿意用这种方式来融资项目的机构或者公司也多了，选择的余地和范围也大，但是平均也一定是在下降。另外一点，股权投资也好，VC也好，感觉任何一个人觉得自己会打钱出去，似乎就能够做投资。这里边也很容易出现劣弊逐良币的现象，越投胆越小，但是你去看任何一个企业不管是好是坏都有一堆投资人在那里，感觉到很难把自己的专业知识和能力快速地传递给一些项目和创业者，这些都是所面对的现实，这是需要整个市场逐渐走向成熟，你要有敬畏性，要把这个钱管好。作为项目的话，就像刚才说的，就像施总讲的，你的目的是什么，你是为了圈钱，还是为了什么目的。张潇雯：我们从母基金的角度也观察到这两年市场非常热闹。首先钱非常多，基金也越来越多，创业项目也越来越多，包括我身边自己也有很多年做投资的好朋友都告诉我说，自己出来做基金了，一些投行跟我说出来创业了，所以我也是深刻感受到更多的人在这个热闹的市场上想大展一番拳脚。同时我们也遇到了很多的挑战，挑战在于我们要如何在这么热闹的场景中，甄别哪些公司是优秀公司，这么多当中哪些是像刚才李总、罗总讲的，专注自己所擅长的，然后一期一期稳健滚动下去，并且也在自己的领域当中向前或者向后有适当的顺延的基金。这个过程中大家都需要冷静，创业公司要更专注致力于自己擅长的创业领域，找到适合你的投资机构，不光是给了你钱，还要在相应资源方面给到一些帮助。同时基金大家也要冷静，你在这个过程中是不是以合理价格进入到这个公司当中，并且真正帮助这些创业者成功。我们最近观察到很多优秀基金以前布局热门领域，这两年开始着重于自己擅长的某个单一领域，比如很多专注医疗领域的基金成立、关注消费领域的基金成立，接下来希望在这些热闹的挑战环境当中，创业者也好，投资机构也好，大家专注自己擅长、专注的领域持续走下去，促进市场的发展。不要把创投做成估值的游戏袁润兵：刚才罗总、施总提到创业者不要追逐风口，基金追求更加专业，要不专业化，要不规模化。另外，刚才薛总提了一下，每年都有很多的风口，创业者就是风口，基金也是风口，包括我们这个论坛所提到的“双创”，创业者不可能持钱，创新同样，基础研究到了一定阶段自然会出现创新。对于现在的创新创业环境，各位嘉宾有一些什么样的看法？薛军：从头到尾我们无非找两样东西，一个找创新技术、创新产品，第二个更多是找企业家，未来新一代的企业家，真正的创业人，找这两样东西。我觉得新技术也好，新产品也好，新的市场也好，都是层出不穷的，但是优秀企业家的比例不会因为新技术出现的快与慢而增加。我们可以看到没怎么涨，有各种原因，简单来说钱多可能也不是。施安平：最近我们连续有两三个项目，尽调快结束了，然后就有几拨投资人进来，进来的第一句话问是不是施总来了，说是，说施总是不是尽调结束了？说是的，OK，我不要对赌，我不要什么条件，我出2倍。这个让我感受很深，如果这个行业真的这样发展下去，非常危险。无知者无畏，这种人太多了，问题是他危害到了中国经济的发展。为什么这样说？他把创业者的心态搞坏的，创业者认为人傻钱多的人太多，我不骗白不骗，都想着怎么去做BP，中国经济还有希望吗？所以我觉得这是一个非常现实的挑战。我希望无论是我们的同行，还是所有的**机构、创业者，我们要共同思考这个问题。看起来仅仅是一个利益，实际上背后是我们怎么样看待未来中国经济的发展力量，靠什么。我在这里再强调一下，国中的很简单，“四个不”，不追风、不搭车、不着急、不眼红，按自己的逻辑追求真正的。薛军：最后这两三个项目投了没有？施安平：有两个真的被别人抢了，有一个老板还以后靠谱，他说我要的不是钱多，我要的是钱真正的背后的东西。袁润兵：还是有企业家经受住了估值的考验。如果有一天创业者每天坐在桌子上，我去谈投资的时候，他跟我谈金融、谈资本运作，那我干嘛去。创业者把投资人的活干了，投资人反过头去创业吗？我们的创业者，我们的投资人，不要把创投做成了一场估值的游戏。罗飞：回头来看，最遗憾的不是买了几套房，房子的价值和公司的价值是不一样的，公司的价值会变的，大家的都是我今天这个价或者这个成本进去了，他会期望很高。但是会有一个问题，就企业家或者创业团队来讲，在融资方面是资金越多越好还是找到合适的伙伴，就像陈玮刚才讲的，这真的是一场恋爱，而这个恋爱的路很长，就像爱情的马拉松一样，要跑10年。我相信企业家也越来越聪明，真正找投资人和找钱是两个概念。我相信越来越多的创业团队会认识到这个事情，就像你可以嫁书豪门，但你不一定很幸福。对于我们来讲可能不一定是豪门，但是我们真的是很认真，希望我们的投资人、我们的创业者都有这个眼光。李立新：我觉得两种情况，如果创始团队很牛，或者已经到了成长期的中期或者后期，你可以我只要钱，出价高者得。我们经常看到很多很优秀的公司，比如当年的迈瑞，他说我就出让10%的股份，谁出价高谁做我的股东，因为在这个阶段他不需要资本给他带来更多的东西。但是我们看到90%的情况是在初创阶段，成长期的初期，其实这个时候不同的钱会带来企业不同的东西。这个东西是什么？方向，十字路口的决策还有各种资源的帮助。当然每个投资人都说我有跟别人不一样给你的东西，我们一贯比较保守，这与施总他们的理念非常一致。我们也错失很多项目，比如谁谁谁出价更高，就我个人来说，不是特别遗憾。原因是我觉得就像刚才罗总说的，这就是恋爱，你选什么样的人做你的很长时间的伴侣，这是大事。企业家小事可以犯错，但是大事绝对不可以犯错。初创阶段需要投资人帮助的，你只看重钱多钱少可能会犯错。我也想分享给各位创业者，融资是绝对的大事，真的不是一个技术性的问题，不是一个小事。现在很多资本故事都讲谁谁谁拿了多少钱上市了，背后都有很多外界不知道的事情，其实你找错了人是很痛苦的一件事情。GP交流的时候听到他们关于在直投方面的激烈竞争，我们也在探讨说怎么样在激烈的竞争当中依然以一个合理的价格投到这些优秀公司当中去。一个共同的思路就是寻找到合作伙伴以后，大家需要能够有长远的合作，投下去以后像谈恋爱，更像结婚，大家都希望能够有一个欢乐结局，这个过程中大家也会相互评估，你拿到这个投资机构的钱以后，这个投资机构给你带来的是什么。包括公司也有合理的融资期限，不能每一轮快速拿钱，因为这样对于你来说压力也非常大。我们直投团队只投资于专注自己擅长的领域，今天的话题来说，科技拥抱产业，我们直投更加关注投资在一些比较早期、在产业细分领域的创业公司，在这些公司早期的时候，刚才几位讲的，这些创业者相对心思比较好，他们往往会一门心思研究公司的模式，硅谷资本希望不仅以资本的方式进去，也可以作为一名者，全方位给他们带来一些帮助。科技+制造业转型升级，佛山的巨大机会袁润兵：我估计大部分的人都不是第一次来佛山参加这个会议，这个会议已经持续举办了8年，8年的过程当中投资行业变化很大，中国经济变化也很大，过去大家在佛山这个地方有过哪些的项目，对于佛山现在的产业，包括制造，包括信息，包括材料，包括医疗等行业，有哪些对于企业家的建议？李立新：佛山的会议我来了好几次，不过很遗憾，我们还没有投到在佛山的一些项目，我们也很期待来有更多的合作。佛山大家知道是陶瓷之都、建材之都，其实看到最近这五六年在转型。未来我们非常看好佛山的，首先南方的企业家都很实在，跟北方的一些创业项目不一样，对现金流控制、对怎么节约钱、产生利润的理解是非常深刻的。我觉得现在所谓投资泡沫在逐渐消退。大家都在说回归商业本质，在这方面以佛山为代表的广东和南方的企业家，他们有非常鲜明的特质，我觉得在这方面我们期待会遇到很多出色的企业家。第二个，现在国家有一个很大的政策倾斜，就是大湾区。大湾区今后的八九个城市更多的融合，带来有成本控制能力和基础、制造能力和基础、有相对便宜的房租和更便利的生产资源的地方，我觉得佛山都会有很好的潜力，同时我们看到新技术，包括物联网技术，包括各种机器人和计算机即所谓人工智能或者计算机识别技术给制造业提升效率和降低成本带来巨大机会。一个新的创业公司不是从零开始，很可能是一个有技术背景的创业公司的某项技术突破和传统制造业产业相结合，为传统制造业的增长带来一个拐点，这样的机会其实我们是非常看好和关注。我们也期待佛山能够出更多、更优秀的公司。袁润兵：在普遍估值高企的环境下，整个华南其实还是中国企业估值的低点，企业家比较务实，比较关注收入和现金流，这是一个比较明显的特点。罗飞：我觉得广东企业家的特色和素质是非常明显的，和江浙的企业家有相同的地方，就是人非常实在，团队非常精干，非常地勤快。在产业升级的背景下，尤其在制造业自动化生产这一块，我觉得会有很大的机会，就像美的为什么收购了库卡，可以看到将来我们的工厂会有一些是无人工厂，这个对就业可能会有一些影响，但是对于投资、对于转型升级来讲恰恰是很大的机会，尤其像佛山这个地方，它是一个全球家电生产中心，既有自动化的需求，同时也有技术的需求几个需求结合在一起，我相信一定会有很多的好企业在这边诞生出来，尤其是像千灯湖，引入更多的优秀的同行，在这里面对面地交流和碰撞，也应该会有越来越多的海外创业团队回来，这样三股力量加在一起的话，我觉得佛山在整个华南一定会走出自己的创新和产业升级的路子，我们希望在这里也能够有更多的合作机会。施安平：应该说跟佛山很有缘，因为我在创新投期间分管投资建设，我没记错的话，2015年我亲自筹划了佛山**100亿的母基金建设，就委创新投来管理。经过两年的发展，佛山的母基金投了很多子基金，也投了很多的项目。佛山我觉得很有特点，因为它的制造业非常发达，特别是企业家精神很突出，刚才几位老总都说了。我觉得佛山的企业家市场化程度非常高，市场敏锐度很高，而且专注特别好，在某一个细分产业里面往往一直做到龙头，甚至做到全球的龙头，这一点是我非常佩服的，这是佛山企业家的特点。如果说是建议的话，我觉得要发挥佛山制造业的这样一个特点，未来和人工智能、和先进制造结合起来，来做转型升级。比如说智能家居、智能制造，这个方面我觉得佛山有非常好的产业基础。我们也希望为佛山的产业转型升级做出自己的贡献。谢谢！薛军：最近这几年经常来佛山，参加清科的这个论坛我这次应该已经是第三次了，我们在佛山、广州这边也有落地的团队，也和**这边合作了，来投资这边的企业和企业家，这是我们所做的事情，我们公司对这一块热土的承诺还是蛮大的。我们喜欢去投那些在科技创新领域走得比较靠前的项目，但是这不代表每一个项目都能够这样，因为从股权投资的角度来讲，台上的任何一个基金，可能都会有一两个项目是具有标志性的，把它称之为“独角兽”也好还是什么都没关系，这是我们的广告，但是大部分60%、70%的项目都是需要通过一些努力给我们获得平均收益的项目，这些项目也都是很好的项目，我觉得这样一些项目可能更比较符合南派的风格，佛山的风格，比较务实，比较理性，这也是非常重要的，也一定是我们投资的一个方向。第三点，对于这样一些项目，袁总提到一点，这里是价值洼地，千万别这么说，这么一说马上就坐地起价。确实我觉得不存在什么价值洼地，但是确确实实需要我们努力和项目方共同把这个项目挖掘好。做我们这个行业最纠结的无非是估值的问题，对于一个创业者、企业家或者项目来讲，千万不要拿自己的项目去套那些所谓的“独角兽”的估值方式，这个逻辑不成立。首先“独角兽”的估值方式不一定正确，很多最后还是死掉了，还是要踏踏实实回到我们自己本身来看待问题，也就是说今天的估值都是为了将来的变现。你就看我们的成长性是什么样的合理程度，这才是我们今天要谈的估值，不要去看北京、上海、深圳是什么样的估值，不去学那个东西。我们也不要觉得我们是价值洼地，我们也不亏，改革开放30多年以来真正赚钱的人不都是在佛山待着吗？张潇雯：我昨天第一次到佛山，到了以后感觉非常好，环境非常美。今天回过头来我们这个主题，科技拥抱产业，资本助力双创。佛山是一个以传统制造为基础的产业地区。就科技拥抱产业来说，过去我们经常看到模仿别人的模式，现在我们看到科技拥抱产业，反过来说在中国一些传统领域，尤其在消费升级、传统制造等其他行业涌现出越来越多更好的科技，具体在细分领域如何落地，这是需要大家下来共同关注。举一个例子，最近我们通过直接投资的方式在杭州投了一家智慧交通公司，远眺。大家知道2016年交通网公布的数据，智能出行的市场规模是400亿，比起一些先进发达国家我们还处于初创期，2020年预计智能出行产业市场规模会达到千亿级，所以我们现在更加关注究竟这些高科技在一些传统行业尤其是落地到具体细分领域上面怎么运用，我觉得这个可能是下来比较重要的一个话题，这是科技拥抱产业。另外从资本助力双创来讲，我们是区级**的引导基金，我们也通过引导化投资的方式，引入了大量的社会资本共同来投资一些**重点扶持的产业方向，刚才听到几位提到佛山也有这样的母基金帮助当地的创新创业，接下来希望我们也有机会能够来到佛山、来到华南，参与当地的创新创业。袁润兵：我们的主题叫创新创业，创新是没有界定行业区域的，创业也一样，不是说有个非常高新的技术就叫创新，传统领域、制造领域的创新不会少。我觉得一个区域的经济有特点也好，没特点也好，其实基础越深厚，尤其是这一两年来，实际上大家很多的关注点也开始跑到了消费、零售、高端制造上，所以在这一点上，佛山有它非常独特的特点，也希望这里面的企业家把握这个趋势。《2018年，创投机构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说》 精选三证券时报记者 张国锋当前，人工智能（AI）不仅成为全球热门话题，而且正在推动新一轮科技革命和产业变革，并且在产业应用方面已经开始发挥效能。有观点认为，互联网+变革正迈向物联网新时代，并开始进入AI+时代。面对AI+时代的产业变革，创投机构的在哪里？面对大热的AI行业，投资人又该如何做到慧眼识珠？AI需要与场景应用结合如何定义AI+？在澳银资本董事长熊钢看来，AI+的产业链涉及到应用领域、技术应用和基础资源。在他看来，包括消费互联网、智能机器人、医疗、教育、安防、城市运营等领域，都是AI+比较重要的场景应用领域。熊钢认为，当下，AI+金融是所有场景应用中相对比较靠前的领域，很多金融公司已经推出，包括代理记账、智能等新业务已经面向市场，对客户进行个性化的。松禾资本合伙人**认为，他对AI的理解，大致可以分为三个层次：最底层是芯片、云计算等底层架构，中间是大家非常熟知的算法、语音识别、自然语音处理等，最上层是场景落地。但他指出，对于创业公司而言，机会一定出现在场景应用层面，因为最底层的技术是巨头在做的事情，竞争非常激烈；而只做中间层会没办法实现商业化。“商业化最终还是需要场景化，这也是我们看好最上层的原因。”“这几年，AI炒得比较热，概念大家都说的比较多。”在盈富泰克总经理周宁看来，AI近期的大热，跟计算能力直接相关。“像人脸识别、语音识别等技术，都跟现在的智能手机采集了大量数据有关，所以AI真正的驱动因素还是底层的计算环境。”奇成资产合伙人张明明则表示，目前尽管还处于弱人工智能阶段，但AI仍然是一个了不起的技术。“现在的AI尽管不能完全替代人类，但是已经可以在一些基础性的、重复性的、规则性的活动和操作方面替代人类，就这点来说，已经是不可小视的市场。”应用层投资机会集中在熊钢看来，对于创投机构而言，要把握AI+的机会，关键是盯紧主要行业的应用，重点关注AI的生活应用，包括消费应用、金融、物联网等。至于整个AI行业而言，首先要关注底层技术的进化，主要是、机器视觉和自然语义的理解，所谓的AI+时代，就是技术+模式、技术+创业的驱动模式。其次是关注符合成本逻辑的商业应用，即通过AI能够有效降低产业成本以及基于此能够延伸和成长的应用。**认为，面对不同的人工智能项目，松禾资本会根据项目本身落地的场景，来判断项目更需要看重哪个方面。“例如无人驾驶，这种项目的技术成功率必须是100%，否则会导致非常严重的后果，这个领域我们非常看重团队背景。换到智能机器人领域，尽管对算法要求也很高，但是我们更注重商业化落地的能力，它的容错率相对无人驾驶要高一些。”“我们关注计算能力的提升，更关注底层技术层面的投资，这一块能把整个AI生态链打得更扎实，将来做其他方面更容易。”周宁说。国中创投合伙人贾巍表示，目前公司在AI领域的布局，还是跟行业结合的项目比较多。从现状来说，产业规模最大、最成熟的应该是安防领域。未来在金融、教育领域，AI也比较有前景。“现在更多的投资机会是在应用层。从我们基金的角度来说，采用的是自下而上的投资策略，首先找到我们熟悉的行业，然后看这些行业里面有哪些环节、哪些场景是可以应用现在的人工智能基础去提高生产效率的。在这样的逻辑下，往上去找一些创意型的项目。”张明明说。成功的AI企业有三个因素对于AI未来的展望，熊钢直言，AI实际上是蕴藏着风险的，所以一定要清楚边界在什么地方。他指出，AI在创意领域的应用，已经带来了诸如近视眼激增等生理和精神方面的后遗症。其次，AI对劳动力的替代，对就业会造成冲击，而保障就业是社会的基本伦理，需要思考这个问题。最后，也是最重要的是对AI的远期，未来AI可能会出现一些反人类文明的行为，这是无法预测的。**指出，随着AI的崛起，AI+完全创造了一个新行业。对于投资人和创业者而言，无论是AI+还是+AI，有这个因素一定是一种优势。“在过去的时间里，我们和很多传统行业的领军企业、创始人都有深入交流。现在发现一个秘密，实际上很多传统行业的这些企业，他们已经在秘密使用很多人工智能技术，就是这些弱人工智能技术，他们称之为AI的秘密武器。”张明明通过观察发现，现在大量企业都在应用AI技术，但他指出，不是所有企业都是+AI或者AI+的，关键要看产品附加值，或者对于提高生产效率回报率的测算。“在我们看来，教育、医疗以及设备制造业是可以进行大规模AI+的行业，这些行业天然就是一些AI+大规模落地的场景。”张明明以教育为例，通过人工智能，可以为每个人提供一些个性化的教学方案，通过一个个性化的教学方案，一方面可以平衡教育资源，另一方面可以让每个人得到个性化发展。现在整个人工智能行业出现过热的现象，在面对众多项目时怎样进行判定？张明明认为，一个成功的AI+或+AI的企业要具备三个因素：第一要有AI的科学家，因为他要应用到复杂的技术，技术是基础；第二要有行业的专家，必须要有行业的专家才能熟悉这些场景，能够找到用户真正的需求；第三要有一些衔接的人才。一个团队如果完美具备这些因素组合，就会是一个很好的项目。《2018年，创投机构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说》 精选四证券时报网（www.stcn.com）05月09日讯证券时报记者 张国锋“中国本土资本巨大，人才也非常国际化，创业理念在全球看来都是比较先进的，在国际舞台上将有巨大发展空间。”在云九资本创始人曹大容看来，中国本土创投已经形成良好的土壤环境，未来几年中国创投行业将处于一个发展期，本土项目“出海”也是大势所趋。经历过硅谷创业、英特尔、KLM Capital，曹大容在美国硅谷和中国具有超过十八年的风险投资和企业运营管理经验。2003年回国后，曹大容预见中国的巨大潜力，将美国光速带入中国并创立中国光速安振，10年间先后投资了途家、、青云、房多多等行业内领先企业。去年，曹大容创立云九资本。他再一次实现自我价值，在事业上提升到另一个高度。他强调：“现阶段中国创业和投资产业还只是热身阶段，虽然很多人在创业，只代表大家理解到创业是值得尝试的；真正行动起来，跟美国的差距还是很大，产业并没有成熟。”倾向技术驱动模式站在新的起点，云九资本在投资领域和风格上有什么变化？曹大容告诉证券时报记者，云九资本主要关注消费互联网、企业IT和深度技术三个领域。他指出，从目前中国的情况来看，消费互联网仍将是市场空间最具大的领域，这当中包括社交、电商、金融等多样化的商业模式。在这个领域，投资者需要更关注年轻一代的创始人，并且注重他们的创业经历。“消费互联网的商业模式非常核心，决定了是否能做成平台，而且这个领域到了一定规模之后，对个人潜力和能力的要求会非常大。”他认为，消费升级是一个很大的趋势，从基金的角度出发，他更倾向于技术驱动的商业模式，因为这种商业模式能够拥有长期的壁垒优势和快速铺开的网络效果。至于传统的零售店模式，则可能不太适合云九资本。他指出，这种模式尽管有很大的空间，但是爆发力相对有限，对资本的要求会比较高。“所以我们认为有互联网DNA的消费升级团队，可以综合线上线下的玩法，去打造品牌、建立渠道、得到消费者的信任，从而更快发展到一定规模。”对于目前消费升级领域谈得最多的重塑线下流量，曹大容认为，这个打法本身没有问题。在他看来，线上成本太高，肯定需要不同的方式去寻找流量。但是从早期TMT投资的角度来看，他表示，想看到更多科技创新，因为往后要跟BAT等巨头竞争的话，创业公司需要创造一些比较核心的长期价值。在曹大容看来，国内目前在企业IT领域的不发达，正是与美国的差距所在。在他的理解当中，企业IT需要更成熟、对行业理解更深的创始人，而且商业模式比较简单，就是通过渠道卖产品、通过云提供服务。因此，该领域需要关注技术，是一个技术驱动的领域，也是他更为看重的领域。“实际上在国外，企业IT的回报或者创造的价值比消费互联网要大得多，但在国内，这个行业才刚开始。”至于深度技术，他认为，目前这些技术可能还没有明确的最终市场，但是其潜在发展空间巨大，包括深度学习、等，早期都需要做一定的布局。风口持续周期一般半年到一年在技术层面，曹大容谈到了自己对虚拟现实（VR）和人工智能（AI）的看法。他说，VR是全世界都在等待其爆发的行业，但现在之所以冷却，是因为硬件和产品都不够成熟，用户体验还处于中早期阶段。在他看来，VR一定是一个趋势，需要等硬件平台实现后，有更多应用市场进入，还需要一些时间。至于AI，他认为是一个大方向，是基于数据分析的大趋势，应用将会非常广泛。今后，或许所有商业模式都可以加上人工智能，让其更有效率和颠覆性。因此，在做早期投资的时候，他也会考虑项目是否有AI的因子在里面。他也注意到，包括AI这一波热潮在内，国内的投资人和创业者似乎很喜欢追逐风口，在创立项目和选择项目的时候，总喜欢跟热点扯上一些关系，形成某个热门领域“一窝蜂”的现象，而在领域冷却后又快速涌现“死亡潮”。“其实国内和国外一样，绝大多数的创业者并没有想清楚自己要干什么，而资本本身就喜欢一些概念。对于公司来说，最终还是要靠自己核心的团队，投资最后就是投人。一般来说，风口的持续周期，就是半年到一年左右。”超过18年的创业投资经历，曹大容最核心的总结，就是如果投资人找对了合伙人，就成功了一半。剩下的一半，分别是对技术、风险、商业模式的把握，以及老天的眷顾。“有多少回报，是需要去看一些运气和不确定的因素的。这当中，人最难判断，也最难改变。在我看来，一个公司最终的瓶颈是CEO成长的瓶颈。从基金层面来说，我们不光考虑如何培养自己的团队，也需要考虑如何帮助CEO成长。”曹大容说。因此，如何花时间打造团队，成了曹大容过去近一年的时间里最花费时间做的事情。在他看来，最理想的团队，是可以用系统化的流程去面对和解决问题，并且让这些流程上的细节、教训和方法论能够系统化地传达或者沉淀下去。“云九资本不是以某个人为主的，而是有一套自己系统和文化，有一套流程去做很复杂的决定，要培养冒风险、承担风险的精神。”既要扎根本土化，也要加快国际化“我个人更关注接下来五年中国的创业投资有什么机会，需要我们怎么调整。”曹大容认为，VC应该是团队作战，在背后有一套文化、系统在跟着跑。“没人可以百分百确定哪些企业会成长为独角兽，我们能做的，就是创造一个环境，让独角兽出现的时候，我们可以抓住它。”在他看来，中国的创业公司现在要走出去的话，有几个优势。第一，中国的创业公司现在大多是纯互联网打法，而中国的互联网行业目前几乎已经是全球同行业内最发达的，因此，起码在和中国环境类似的国家和区域中是具有优势的。但他并不建议公司盲目去国外落地，因为落地就意味着需要理解当地的文化，那么中国的创业公司在当地很可能不在拥有优势。而对于有真正核心技术的公司，他认为，可以用更好的技术去替代国外市场的落后产品。“尽管现在真正有核心技术的公司数量还比较少，但将来会越来越多，这是一个必然的趋势。”2005年到2008年，第一批落地中国，招募中国本土团队展开投资。从2013年至今，可以看到是，一批美元机构核心团队出来创业，建立新品牌成立，呈现“本土化”的趋势。最终形成本土团队本地募资、本地决策、国内、国内国际退出的格局。有观点认为，这是因为中国的资本市场日趋成熟了，退出渠道从无到有，合格或者说相对合格LP的比例在增加，中国的移动互联网发展从copy to China 到copy from China，美国的GP伙伴和LP开始看不懂中国了。对于这个现象，曹大容认为，创投市场本土化是一个必然趋势，就行业本身来说，它需要不断去理解本地的创业生态和文化，是一个需要落地的行业，就必然要求本土化。反过来，当本土化发展到一定程度后，又会有国际化的需求，即本土创投在探索如何形成强有力的本土化生根能力之后，也要探索如何与国际接轨，将投资视野放宽到全球，发掘那些可以在海外市场获得成功的中国企业。（证券时报网快讯中心）《2018年，创投机构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说》 精选五撰稿? 李志刚 李思萌
编辑? 李君宇日，高榕资本创始合伙人张震签完所有文件，III完成全部4亿美元募资，加上2月底完成募资的25，折合募集人民币约53亿元。至此，创立3年的高榕资本已经管理了7支基金，总规模扩大至约110亿元。次日接受「新经济100人」访谈的张震难掩兴奋，他和多位资深同行沟通过，高榕资本是第一家在成立刚满三年的时候管理规模就突破100亿元的中国VC。这是一个新的纪录。「这证明我们作为一个新兴的投资机构，基本上算站稳脚跟了。基金规模大了，管理费充裕了，就可以招更多优秀的人，抗风险能力也上了一个台阶。」张震说。▲高榕资本创始合伙人 张震中国正处于技术创新、产业升级的变革时期，作为推动变革的重要推手——风投，在这几年也是风生水起。近三年来，中外创投机构可投资于中国大陆的基金募资总额分别是：.83亿元、.36亿元、.94亿元（来源：清科数据）。尤其是2016年创下中国创投历史新高。VC扎堆，然而钱有那么多，优质创业者却那么少。当钱涌进某个热门领域的时候，必然会分流给那些质量不高的。从2014年到2016年，所谓「风口」一轮又一轮，投资人追逐风口的一窝蜂行为，催生不理性的创业和。杀成血海一片的VC，将经历一轮甚至多轮残酷的洗牌。「新经济100人」认为，未来5年中国VC将出现明显分化，表现欠佳的机构可能会面临发展瓶颈。TMT的多数细分领域，只有行业前两位的公司才可能给予投资人巨额回报，行业第三以及以后的公司也许只能寻求并购的机会。回报期较长的VC，创立的前一两期基金能靠「刷脸」募资，但从第三期基金开始必须拿出业绩来。从VC行业的规律来看，能拿到更多的钱就有可能投到更多优质项目，投到优质项目的基金更容易拿到更多的钱。01中国本土VC的兴起2013年是中国创投市场的低谷，当年可投资中国大陆的基金募资总额是419.99亿元，大约与2007年水平相当。2014年，中国创投市场热度回升。也恰好在这一年，涌现了许多新兴VC。抱着「还是有一点人生的小理想，希望能建立一个可传承的事业平台」的愿景，张震和他的两位搭档高翔、岳斌于2013年底离开IDG，创立高榕资本。高榕资本创始合伙人高翔记得，国庆长假他和家人在广州阳江旅游，心里有点彷徨，不知道未来会怎样。因为这要到年底了，不是募资的好时候。一些朋友打电话安慰他，要不先休息休息，也不要着急。也有朋友说，如果有人说给你投1亿元，你就当5000万元来听，给你说3个月到账，就当6个月来听，「期望不要过高了。」日，高榕第一期美元基金完成2.06亿美元募资，正式开张。「以前VC为什么很少有人出来创业，因为大家觉得募资太难了。我们募资成功，对整个行业产生了很大的影响。」张震说。根据清科数据，2014年中国创业投资市场共计新募集基金258支，新募集总金额达190.22亿美元，募集基金数较上年增长29.6%，募集总金额同比激增174.9%，这是继2011年后募资规模上出现的首次正增长。尽管之后2015年、2016年「寒冬」的声音不绝于耳。但从创投机构募资数据来看，基金支数和金额是节节攀升，屡创新高。在很长一段时间里，创投市场是处于「满大街的钱在找项目」的状态。回头来看，2014年新基金涌现也有历史的必然。20世纪90年代，看好中国创投市场的美国投资机构进入中国，将风险引入中国。在中国经历了上世纪90年代末互联网热潮、2000年互联网泡沫破灭之后，大概从2005年起，以红杉、IDG资本等为代表的VC们，用美元支撑了中国大量互联网公司的兴起。这些VC在中国互联网行业扮演着重要角色的同时，也培养了大量的本地投资人才。张震、高翔、岳斌等人就是这一时期在风投一线摸爬滚打十多年成长起来的代表性人物。皮肤黝黑、脸型方正的张震，黑色衬衫勾勒出健硕的身材，他出生于1976年，毕业于清华大学，在IDG资本一路做到合伙人、成员。像张震一样，各大老牌VC积累了这么一批骨干：他们出身名校、年龄阶段大约在三十多岁、有十多年风投经验、积累了广泛的人脉以及对行业的深刻认知。就像出海多年的水手能从海风中嗅到风暴的味道，这些经验丰富的创投精英们，根据种种蛛丝马迹，感知到更大的创业浪潮要来了。中国互联网行业经历近20年的发展，已经有足够多的创业者完成了财富的初步积累。这些受益于风险投资、的创业者，也希望让一部分财富通过股权投资的方式获得更高的回报。而腾讯、阿里巴巴、百度等互联网公司给VC们带来的巨额回报，也向零售、农业、服装等行业的企业家们普及了风险投资的概念。市场经济发展30多年所积累的巨额资金，也需要新的投资渠道。创业伊始，高榕合伙人就提出要做「中国的Founders’Fund（创始人基金）」。腾讯、百度、淘宝、小米、360、分众传媒、搜狐、京东、唯品会、土豆、掌趣科技、美团、大众点评、汽车之家、赶集网等企业的创始人或核心高管都曾是高榕资本的出资人。「第一期基金我们差不多有一半的钱从本土企业家LP这里募集来的。这也让全行业注意到了中国本土LP的成长。就像第一块多米诺骨牌，是由我们推下的。」张震说。根据清科数据，2016年中外创投机构新募集可投资中国大陆基金636支，新增可投资中国大陆资本量是3581.94亿元，创下历史新高。中国本土LP表现越来越活跃，非常明显的表征是，中国国新控股有限责任公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、共同出资设立，主要技术创新、产业升级项目。高榕美元基金III加人民币成长基金合计募资约53亿元，在的LP里进一步增加了金融、农业、零售、广告等行业里的大型产业集团、大型金融集团等机构投资人。目前，高榕的LP近100位，最大的LP向高榕累计超10亿元。高榕的美元基金出资人除了包括美国高校基金、、、欧洲皇室基金、等机构投资人以外，还包括上述国内企业创始人和大集团。中国本土LP成为中国创投越来越重要的一支力量。中国企业家、企业高管已经成长起来，有的需求，他们既有钱也有资源，可以帮助更年轻的创业者。「中国是全球成长最快的经济体，机会很多。」张震说。02站在「互联网改变一切」的浪潮上张震偏好的创业者，一是有敏锐的商业嗅觉，二是很强的执行力。拼多多、拼好货董事长黄峥是高榕的LP孙彤宇介绍给张震的，孙彤宇同时也是黄峥的。当时，高榕在寻找中国类似jet.com（美国电商公司，2016年被沃尔玛以30亿美元收购）的标的，看了很多家，没有找到满意的。黄峥也在研究jet.com，是其第700个注册会员。见面时，黄峥问张震：「Costco服务类销售收入占整体收入的比例多大？」这个问题把后者给难住了。张震和黄峥聊了15分钟，就决定投资对方，这是2015年3月。黄峥要求投资后，半年不开董事会，不要管他做什么，张震也答应了。过了几个月，孙彤宇问张震：「你知道黄峥在干嘛？」张震反问孙彤宇：「我还以为你知道他在干嘛呢。」「看好一个人之后，我们给予他完全的信任和持续的支持。」张震说。高榕已经在黄峥旗下的公司累计投资了大约。泰合资本创始合伙人兼CEO宋良静评价张震，「有决断力，不拖泥带水。」这种稳准狠的风格还体现在投后服务上。黄峥需要找有丰富经验的物流专业人士，和张震吃饭时询问对方能不能推荐一些候选人。张震回答他，现在是7点，9点吃完饭的时候给你10份简历。时间一到，11份符合黄峥要求的简历发到手机上了。黄峥创办的拼好货、拼多多是高榕资本投出的8家估值超过的公司之一。2014年到2015年间，有一批创业公司仅仅用了一两年时间就快速成长为独角兽，主要集中在电商、互联网金融等领域。这些领域出现多家独角兽的原因并非是偶然，这是中国创业、技术创新产业升级等多种力量推动的结果。根据清科数据，2014年中国创投市场共发生投资1,917起，较上年同期增长67.0%；其中披露金额的1,712起投资交易共计涉及金额168.83亿美元，较上年同期的66.01亿美元增长155.8%；在披露案例的全部投资交易中，平均投资规模达986.（约合人民币6,034.37万元），较上年同期的668.88上涨49.5%，达到历史最高水平。2014年投资的1,917起案例中，1,120起投资于初创期项目，约占投资总量的58.4%，为近十年来的最高占比。**成为推动创投市场兴盛的一只强有力的手。这一年，中国**对创业投入前所未有的关注度，在政策、风向上松绑。2014年3月，商事制度改革正式实施。根据国家工商局数据，实行该改革以来，企业加速进入市场，月均新登记企业超30万户。日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称新国九条）。基于当前的宏观经济形势，市场资源配置优化问题需要得到更好的解决，新国九条的出台，给予更大的支持。2014年9月，在夏季论坛上，国务院*****第一次提出「大众创业、万众创新」，2015年正式写入**工作报告。政策也好、舆论也好，国家不遗余力地推动中国创业力量的崛起。与此同时，在经济结构调整和产业升级的中国，互联网发展经历了十多年之后，终于跨入了新的阶段：与传统行业深入融合。高榕创立时，其BP封面写着「互联网改变一切」。过去十几年，互联网、搜索引擎、网络游戏、互联网广告、社交网络、电子商务等领域的创业完全依赖于互联网作为载体，张震认为这是纯粹的互联网创业，他估算这是4万亿元的市场。而2014年之后的互联网+则是一个产业互联网的概念。新的技术让垂直行业与移动互联网产生关联，这是几十万亿的市场。如果说4万亿元的市场里能孕育出BAT，诞生了十多家市值超过百亿美元的互联网公司。那么在互联网+市场里，是不是应该再乘个几倍？这是一个至少持续十年的巨大的机会。新募集的53亿元，张震告诉「新经济100人」，将投向四个领域：在供给端一侧，中国将面临劳动力短缺、如何提升产业效率的问题，因此，互联网+、人工智能+、企业服务都是高榕关注的重点范围。另一侧的需求端，是消费升级的大趋势，这也是高榕的投资重点。2014年，高榕资本投资了40多家公司，乐心医疗是其中一家。高翔早在2009年就研究过智能硬件市场，但发现能渡过生产难关、跑通市场的公司少之又少。乐心医疗专注于「智能穿戴」与「移动医疗」两大领域，生产了智能手环、智能手表、智能体重秤、智能血压计等智能硬件。当时，高翔评估后发现，公司的确有很强的设计能力和供应链优势，但互联网能力和资源仍需要进一步增加。▲高榕资本创始合伙人 高翔高翔决定先帮助乐心实现与互联网资源的对接，其中包括了与腾讯、百度的合作。从2009年到2014年，乐心完成互联网的初探，从医疗健康电子产品代工厂向软硬件结合的智能医疗健康管理服务商转型。成立于2014年的高榕资本恰好得以入股，2014年6月乐心获得了高榕的2488万元人民币A轮投资。2016年11月，乐心医疗挂牌，发行价15.63元，成为第一家在上市的智能硬件公司。以日股价128.09元计算，乐心医疗市值75.57亿元。消费人群结构在发生变化，90后成为主流消费人群。当消费人群发生变化的时候，创业产品和服务也要去满足这些人的需求，那可能就要求创业者是更懂新兴消费人群心理的85后或者接近90后。作为投资人要服务于这些创业者，需要比这些创业者更年长、更有经验，但是又不能年龄差距太大，以免代沟巨大，对话不在一个频道上。BAT这一代的互联网巨头，资本回报最大受益者是中国本土外的投资机构。当「互联网改变一切」的趋势起来时，中国本土投资机构已经经历了十多年的资本市场洗礼，对风投、对互联网行业的认知不可同日而语。在这一轮创投热潮里，新兴的中国VC将会分得更大的蛋糕。03拥有系统能力才可复制成功2015年底，IDG资本一位资深的合伙人对张震说：「你们已经立住了。」张震回答说：「我们还不行，要到美元基金三期募集完了才知道。」对于一个基金来讲，最难的是基金三期。因为基金一期、基金二期的募资，靠的是过去的人脉、经验积累，还没交出投资成绩。但到基金三期的时候，看的是。盘点高榕资本过去三年投资业绩：已投出30多亿元，投资接近100家公司，这些公司后续完成了100多起新的融资轮次，后续融资额累计超过200亿元。这些被投公司里，估值超过10亿美元的有8家。2016年交易额超过100亿元的有10余家，年度净利润超过的约有15家。从退出情况来看，已有7家退出，其中一家是IPO，6家是并购。另外有7家公司在挂牌，未来一两年有多家被投公司准备IPO。平均一年投资近30家公司，和一些老牌VC相比，高榕的出手速度不可谓不快。这三年，中国创投市场也发生明显的变化，高频、快速、一年多轮次的越来越被广泛接受。多数的钱涌向了少数创业公司。竞争白热化的投资人，争夺的是少数优质创业者。张震认为，高榕必须通过自上而下的研究体系建立前瞻性，并且具备更强的执行力，选择好方向后能快速找到优秀的创业公司，并且投到最优秀的创业公司。「如果你不能比别人看得更早，那就要付出更高的溢价。」作为高榕的LP，企业家推荐来的创业者通常比较靠谱。这是张震强调的「盯人」，建立足够广泛的人脉网络。但是，一家VC要走得更长远，要将成功案例不断复制，更重要的是「盯事」，把某个、分析得足够透，把行业发展脉络找出来，再在脉络里找到某个最靠谱的领域，看哪些公司可以投。高榕将领域给研究了一遍，发现美国二手车渗透率90%，市场消费贷渗透率不到10%。而金融服务是汽车行业价值链里最挣钱的环节。既然中国二手车消费贷是一个快速增长、渗透率低的市场，他们就开始寻找行业内的代表性公司，发现艾卡二手车金融就是一家低调的公司。当时艾卡还是只在浙江开拓市场，现在艾卡二手车消费贷业务已经扩张至全国市场。2016年10月底高榕CEO年会，近20位人工智能领域的创业者聚集在一起，都是高榕已投项目，包括图像识别、无人驾驶、智能机器人等方向。在谷歌AlphaGo击败围棋世界冠军李世石之后，人工智能逐渐成为热门的投资领域。2012年，在第三届图像分类竞赛ImageNet比赛上，深度学习将准确率从前一年的74.3%提升到84.7%。尽管缺乏打败李世石这样的噱头，但这时候，人工智能已经体现出巨大的技术进步。2014年，高榕投资了做深度算法及图像识别的依图科技。根据依图提供的数据，苏州公安每年通过依图的系统可以破一千多个案子。浙江人民医院医生每天要看200到400张片子，一年要看到8万张片子，而依图能够帮助医生提升效率，降低漏报的比例。依图CEO朱珑和联合创始人林晨曦都有技术背景，前期由高榕资本创始合伙人岳斌与他们沟通，让对方认可高榕是真的懂技术。但同时朱珑也希望除了技术以外，高榕还能在商业模式、资源上给他带来帮助。这个时候就是张震和高翔再去交流。聊过之后，朱珑认为高榕是他一定要接受的一家基金。岳斌认为中国的人工智能创业公司并不比美国差，「今天美国的人工智能创业公司，几乎没有超过10亿美元估值的。其中一个原因就是，美国创业公司做着做着就卖掉了。中国的这一波创业者，比美国这一波创业者更有企业家精神。」▲高榕资本创始合伙人 岳斌张震对岳斌的评价是「所有VC投资人里最懂技术的前三名之一。」岳斌说，智能硬件火的时候全行业的人都在投，出现波动的时候又全跑掉了。「大家觉得好的时候，我没有觉得那么好，大家觉得不好的时候，我也没觉得那么不好。」高榕投资的米家扫地机器人（石头科技），根据规划路径清扫地面，这涉及了激光达、传感器等技术。2015年高榕领投的时候，石头科技还没有实物产品、没有财务数据。「在行业待的年头足够长，扣扳机的次数足够多以后，你就知道你对一个事物的理解到了什么程度，这一枪也是可以扣出去的。」岳斌语速很快，脸上写着自信。他不爱出席公开活动，多数时候埋头读书、读论文，研究行业和产品，或者和技术牛人交流。岳斌投资米家扫地机器人的时候，心里很有把握：硬件负责人是华为最早做手机的；负责人是百度地图产品经理出身；算法负责人原来在微软。「一旦产品做出来，以一千多元的价格卖，杀伤力是巨大的。在那个时间点，能对产品、技术、市场有这样的判断，并能组建出这样一个团队，已经证明了它的实力。」岳斌说。「其实在每一波最重要的事情里面，你碰到一两个这样的创业者，一辈子就够了。」岳斌告诉「新经济100人」，很多投资人要同时盯十到二十个项目，七八个领域，却忘了最需要的「专注」二字。独立创立基金三年，张震感觉到「树立公司的价值观比投出几家更重要。」「金融行业离钱太近，人性会受到影响。但张震是一个行得正的人，说一是一，说二是二，不会为小利益做有违基金长期发展的事」，宋良静说。在投资机构面向LP的财务报表上，做得不好的项目需要做减值处理，或者。这种情况可以算是投资机构的「污点」。按照惯例，每年第四季度季报及要到4月份才提交给LP。因为要启动第三期基金募资，张震坚持在2016年第三季度季报上就对表现欠佳的公司做出减值处理，对业绩表现不错但没有发生后续融资的项目不做增值处理，让LP在12月就能看到所有公司的表现。「我们主动选择保守的会计处理原则，坦诚面对出资人。」张震说。「投资是结果导向，但一定要有优秀的过程管理和长期的价值追求。如果没有，那成功是不能复制的。我们难免会错过一些优秀的企业，但如果我们的价值观和方法论是对的，那我们会投出属于我们的优秀企业。」张震说。摸索三年，高榕逐渐确立了自己的企业文化O.P.E.N。O.P.E.N既是追求卓越（Outstanding）、合伙人精神（Partnership）、企业家精神（Entrepreneurship）、人脉网络（Network）的组合，同时也提醒着这家VC「不能犯经验主义的错，市场环境是始终在变化的，必须保持思维的开放」。回顾过去5年，几乎所有人的手机都换成了智能手机，甚至更新了几代。无数应用涌现，改变着人类的生活。这些巨变在5年前很难被完全预料到。「再往后5年，还会发生什么事，今天没有一个人敢讲。接下来的5年，变化会更快，持续加速。唯有一样东西是永恒的，那就是变化。」岳斌说。张震给自己定下一个小目标，未来10年管理基金规模要达到，「你需要有足够多的子弹，才能做足够多的事。你只有做得足够优秀，才能管理这么多钱。」他回想起2013年9月，离开老东家之前，他与岳斌、高翔爬到厦门一处山顶上喝酒。浩瀚星空下，人渺小如尘埃。这时候，他们意识到：「你可以放手一搏，输了也没有什么大不了。」重磅活动推荐点击左下方阅读原文也可报名噢《2018年，创投机构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说》 精选六文/意见领袖（微信公众号kopleader）专栏机构 中欧视角新零售、、手机游戏、生物科技……这些领域在2018年有哪些新趋势？创投领域又有哪些新变化？2018创业往哪走？钱往哪里投？创业实践教授龚焱：创业从商业模式创新转向技术创新过去几年，中国创业领域出现了两个巨大变化：1、创业从商业模式创新转向技术创新。上一代创业者倾向于挖掘和发现硅谷或其他地区的新模式并将其复制到中国市场。这种简单模仿很难帮助企业建立起壁垒，所以越来越多的创业者开始从商业模式的模仿转向底层技术的创新。2、创业越来越国际化。过去，由于国内经济的高速增长，上一代创业者只需做好本土市场即可，到达一定阶段再全球化。但随着人才的全球化流动以及新技术的全球化运用，今天的创业者往往在创业初期就面临着来自全球的竞争。投资人评估和判断项目的时，也开始看它在全球范围内的位置以及在国际市场中的机会。在此背景下，中欧创业营2.0版将致力于帮助创业者成长并实现国际化探索。中欧国际工商学院***与金融学教授：优秀的企业从不追逐热点，而是创造热点创新有两种形式，一是向社会提供前所未有的产品、技术或服务，二是向市场持续性地提供低价格产品。两者都意味着差异化。没有差异化，创新也就无从谈起。创业创新需要敢于冒险的勇气、善于冒险的智慧、大胆的想象力、非功利性的目标以及高超的沟通技巧。有勇气，才能承担潜在风险和损失；有智慧，才能将想法转化为产品，将产品转化为收入，最终将收入转化为利润；有想象力，才能激发创造力；有非功利性的目标，才能克服过程中的艰难险阻；有高超的沟通技巧，才能将团队长期凝聚在一起。关于创业创新，有两个普遍的误解：第一，创业创新就是追逐风口；第二，只有高科技企业才能创新。创业创新应该在自己熟悉的领域发现机会、寻求突破。自己创造热点，而非追逐热点；创新也不单指技术创新，还包括商业模式和管理方式的创新。启明创投合伙人黄佩：华新零售将彻底改造线下零售业2018年我将重点关注三个领域：1、新零售。新零售将彻底改变线下零售业效率低下、对消费者缺乏了解的现状；2、微信生态。微信可能成长为一个操作系统，微信将给很多新兴企业提供巨大的；3、创业者出海。中国有大量的优秀创业者，他们在很多领域处于国际领先地位，相信他们在海外市场一定能有所收获。判断一个项目是否值得投资时，我主要看该项目能否找准用户痛点，它的商业模式能否被快速复制，以及创始人的洞察力、抗压力、领导能力和学习能力是否足够强。有洞察力，才能了解用户需求；有抗压力，才能面对创业过程中的艰辛和孤独；有领导能力，才能吸引人才，带领团队；有学习能力，才能适应市场的快速变化。中欧创业营是一个非常好的平台。通过把优秀的创业者聚集起来一起学习、相互交流，让大家最终得到提高。作为投资人，我也会陪伴创业者，给予他们帮助和鼓励，直到最后成功。智明星通CEO唐彬森：游戏是给人带来极致精神体验的最佳方式之一《人类简史》里有句话：“人类生活在自己想象的世界中。”游戏提供了一个想象的世界，人们在这个世界中能得到极致的刺激和满足。未来很长一段时间里，游戏会是给人带来极致精神体验的最佳方式之一，所以我看好游戏行业的前景。从形式上看，游戏属于内容产业。内容产业过去10年的大趋势是内容创造变得越来越容易，传播手段越来越多样化，好内容面临的机会越来越多。以前渠道为王，很多企业以渠道思维来构建自己的产品。随着信息传递成本的大幅降低，企业如果还固守渠道思维，就会被淘汰。这个时代需要用户思维和产品思维。游戏出海的过程中，我感触最深的是真正的全球化不存在本地化，好的本地化就是全球化。如果产品足够好，特色足够鲜明，完全可以用本地化工艺来做全球化市场。就像最近大火的《旅行青蛙》，设计者并未针对中国市场做专门的设计或推广，游戏却倍受欢迎。不同文化背景的人们的习惯、喜好和情感是基本一致的，所以踏踏实实做好产品才是根本。肿瘤精准医疗集团思路迪创始人熊磊：大娱乐、大健康将迎来爆发期时代成就伟大，每个时代都会造就一批伟大的企业。过去40年，中国经济在发展过程中见证了四次趋势变化，每次变化都催生了一批巨头企业。医疗健康行业也正经历这些变化：1、国产替代进口。在诊断试剂、疾病检测、医疗影像和药物领域，国产替代进口正悄悄发生；2、产品与商业模式的创新。医疗健康领域蕴含着大量的创新机会，如体外检测、重症疾病的预防和重症药物的研发；3、全球资源的并购整合。未来10至20年，越来越多的中国医疗健康企业将展开海外并购，进行资源整合。在医疗健康行业进行资源整合的门槛比其他行业要低，这是一个；4、产业集中。国内外很多行业都出现了产业集中趋势。尤其是美国，医药的产业集中现象非常明显。美国医药市场的现在，就是中国医药市场的未来。随着人们对衣食住行的需求基本得到满足，大娱乐、大健康将迎来爆发期，医疗健康行业很可能成长为万亿甚至十万亿级的市场，并涌现出一批伟大的公司，这是大势所趋。我们创业的目的，就是成就这种趋势。万兴科技创始人吴太兵：中国将成为最大的付费软件市场软件是否收费与企业的商业模式无关，而是由市场的发展阶段所决定的。软件市场早期阶段，企业提供的产品不能满足用户的刚需，所以只能免费，然后通过一些增值方式如广告来获取回报。但是，这种商业模式存在问题。商业的本质是价值交换。企业提供产品服务，市场给予企业回报，这是商业模式能正常运行的基本逻辑。如果软件公司的产品免费，它如何实现盈利？这种非透明的、价值交换不对等的商业模式，很可能导致价值压榨，催生灰色产业，导致整个行业的萎靡。所以，免费只是软件市场早期的阶段性现象。随着市场的日益成熟，软件还是会进入付费甚至持续付费阶段。在欧美等成熟的软件付费市场，软件行业已经成为经济中最活跃、最有前途的部分。在国内，知识产权已逐步完善，网络支付非常便捷，人们为虚拟商品付费的意愿越来越强烈。我坚信，未来5至10年，中国一定会成为全球最大的付费软件市场。泛城资本创始人陈伟星：在于提升信用信用的目的是激励劳动与创造，劳动与创造的目的是获取更高的信用。只有更加透明公正守信的信用，才能更好地激励劳动和创造。区块链创造的价值就是人和人之间的信用，这种信用体系可能比传统的信用体系更可靠。只有更加利他的劳动与创造，才能赚取更高的信用。无论是信用还是有效的劳动与创造，都是人类的财富。《2018年，创投机构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说》 精选七 文_本刊记者伏昕 其实我真的很不想用这样煽色腥（台湾人翻译sensational的中文）的标题，但我真怕在这个读两屏幕文字都嫌长的时代，你都不愿意点开文章。 最近是王梦秋携清流资本高调宣传的时候，但王梦秋本人显然并不是一个高调的人。在百度时期不是，离开之后也不是，如果不是VC领域真的竞争越来越激烈的话，我想她大概也不会愿意抛头露面。 王梦秋是谁，百度曾经的技术VP，李彦宏看好的技术大牛。在2011年晋升技术VP之后，她曾经执掌从研发到市场、从社区到搜索包括贴吧、音乐等多个事业部。外界有说法称王梦秋离开百度的部分原因是，在2013年李彦宏对百度进行历史以来最大的内部调整之后，王梦秋被削权。 我第一次看到她时候是在3W咖啡馆的二楼会议室门口，她单手插袋，另一只手握白色Iphone5在讲电话。黑色卫衣，牛仔裤，娃娃脸加齐耳短发，显得干练极了。好像她不是第一次穿这件黑色卫衣了，卫衣上有个白色粗体英文句子：God love Pony！（画外音响起，她是多爱马化腾啊。。） 其实接触过好多女性企业家与创业者甚至投资人，有两类，有一类是特别愿意自己的性别优势的，也有一类不太愿意突出自己的性别，归类到女性企业家或者投资人的阵营里。她一定是后者。 一方面，女性在商业世界似乎并不是一个特别值得拎出来强调的，甚至有投资人朋友告诉我说女性投资人所面临的压力要远远大于男性投资人，不是么，坐在一天见了十几波投资人的创业者面前要赢得创业者的尊重与信任，女性投资人往往更难；另一方面，在崇拜工程师文化的百度里成长起来的王梦秋身上的干练大概与她过去从事产品技术的经历有关。 从目前来看王梦秋在科技创投领域里还是新兵，但百度技术出身后来从事科技创投事业，王梦秋也并不是第一人，之前有九合创投创始人“百度七剑客”之一的王啸。在上周末的交流中，王梦秋告诉我说，实际上她加入清流资本才6个月，的契机是这个基金的两位LP就非常强烈的意愿做这样一个基金，然后他们聊天后觉得各方面比较吻合。 清流资本的两位LP分别是知名的投资人高瓴资本的创始人张磊与去哪儿的CEO庄辰超。前者是腾讯京东战略合作的幕后推手，后者除了在在线旅游领域做到行业前列之外实际上业余时间也有不少。目前来看两位LP对清流资本的基因影响深远？为什么呢？ 从清流资本的战略定位来看带有高瓴资本的身影。无论是采访中，还是其后清流资本与3W咖啡联合举办的互联网金融沙龙上，王梦秋都反复强调清流资本持有的价值理念。她分享说，所谓长期投资就是看公司的长期价值，除非受到基金规模限制无法follow，否则都会一直跟下去。其次，从进入开始，就会投入很大的力量去帮助他们找更好的搭档，关注创业公司的长期发展。 熟悉张磊的人都知道，张磊是一个典型的，甚至将做企业的超长期合伙人当做信念与信仰的人，他立志将高瓴资本打造成亚洲独有的长青基金（EvergreenFund）模式。在他的投资清单上包括腾讯、京东商城、大润发、去哪儿等等。 什么叫长青基金呢？张磊在最近接受媒体采访时解释说，就是投资PE项目不担心退出压力，公司上市之后，只要业务发展前景可期继续持有。 从清流资本领域定位上也可以看出两位LP的身影。据王梦秋介绍，清流资本投资的领域并非focus在纯互联网领域，他们会比较深入地研究互联网相关的垂直行业，只要存在机会都会投。比方说目前清流资本除了投资了互联网金融项目外，在在线教育领域，在线家装、家居领域，在线法律、领域都有投资标的。清流资本的目标是深入理解这些细分市场，再利用自己对互联网领域的理解，在投后花时间帮助这些公司快速成长。高瓴资本这些年一直持续在跨时间、跨地区、跨行业、跨线上/线下行业进行研究。 而另一位LP庄辰超也对互联网垂直领域情有独钟。庄辰超在在线旅游领域创业之前，曾经研究过Google的广告收入主要来源于金融、汽车、医疗和旅游四大模块，但在当时，他研究发现其他模块要么受限于国情，要么毫不熟悉，只有在收益最为丰厚的旅游份额中能够施展拳脚，因此最终确立了在线旅游的创业方向。但是在2009年之后庄辰超先后在其他垂直搜索领域以风险投资的方式介入，分别是美丽说和。 如果说去哪儿是在线旅游的入口，美丽说是女性购物的入口，而融360则是贷款、互联网金融的入口。此外，可能有人不知道去哪儿也是一家与互联网金融高度相关的公司。去哪儿、携程都有。他们也在推很多针对旅游的特殊保险，为什么呢？因为在线旅游网站积累了大量的交易数据，这使得他们可以给出更加不同的保险的计算方式，这样售卖方式也会发生变化。庄辰超在当天的论坛上指出，数据改变了你对风险溢价的判断，你对风险溢价的判断决定了你会有什么定价。 为什么庄辰超会以LP的身份筹备清流资本呢？有他自己的创业体会，他认为创业者早期是非常非常需要帮助的，比如他在创立去哪儿的时候，当时的最大的互联网公司是新浪和搜狐，但是没有新浪和搜狐的高管会花很多时间来帮助他，尽管在他创业之初有一些网易高层给予投资。但创业公司早年所需要的东西，包括人才、技术、产品运营思维、市场、PR，需要多方面的思维。 他希望清流资本这样的创业早期基金能够全方位地帮助到创业者。他自己的经验是，如果一个早期公司在第一天把事情做对了，后面可以节约很多时间，否则比如薪水没配对、薪酬结构不合理、不对、市场定位错了，等到公司发展到300个人、500个人的时候，需要花巨大的代价才能把这个问题解决掉。甚至有时候就因为解决这个问题所造成的代价，导致公司需要浪费半年的时间，而这个半年时间很可能公司被竞争对手赶超。 在人力结构上，清流资本搭建了一个创业者和早期公司运营者所组成的基金，所以不是一个的角色。据说，未来随着这个基金还会不断发展，清流资本还会引入更多会运营的人，包括人事、市场、产品的负责人，用庄辰超的话说这个配备会强大到“接管一家中型的上市公司都够了”。 但这种大包大揽也引起另一种猜测，基金是否会对创业公司事务过分介入。庄辰超说，清流资本会完全作为顾问，而不会深入介入任何一家公司的业务，因为清流资本的各个负责人要将精力分成40份到50份，给每家早期公司最早搭结构、提建议，帮助这些公司从第一天就把事情做对，这样这些公司在后面跑的时候可以以最快的速度加速，这是清流的最初目的。 没办法，资本和创业者之间的关系永远是风水轮流转，如今这好像是一个不缺钱而缺好项目的时代。一个新成立的想要赢得创业者的信心必须十八般武艺都施展开来。《2018年，创投机构看好哪些领域？对创业者有啥建议？听听他们怎么说》 精选八日，由清科集团主办的《第十一届中国峰会》在北京如期举行，峰会邀请了知名优秀FOFs、**引导基金、上市公司、、私人银行、财富管理机构、富有家族及个人、VC/PE机构出席，深度探寻国内外LP市场发展趋势，分享最新的。会上，在对话环节，合伙人浦晓燕达泰资本创始人、管理合伙人李泉生，基石资本管理合伙人陶涛，德同资本创始主管合伙人田立新，达晨创投合伙人于志宏几位嘉宾就“2017竞争新格局”的主题展开了精彩讨论。以下为现场讨论实录，经投资界（微信ID：pedaily2012）删减、编辑、整理。浦晓燕：各位嘉宾大家早上好，我是红杉资本的合伙人浦晓燕，今天非常容幸能有机会主持这一场的讨论。讨论之前，想请在场的嘉宾用一分钟的时间介绍一下自己和自己的机构。李泉生：我是达泰资本创始人李泉生，我们成立快七年了，第一支基金在2010年9月底成立，台上的嘉宾我们是最年轻的，我们稍微多一些，以消费、服务升级和制造升级为主。陶涛：我是基石资本管理合伙人陶涛，基石资本是一家从2001年起开始在中国进行的机构，目前我们的类涵盖了从早期的VC投资，到成长期的PE投资，一直到，包括一级半市场的都有涉足。基石资本累计管理资产规模接近400亿人民币，在PE和VC领域累计大概超过100多家，其中有40多家已经实现了成功退出，累计回报将近7倍。田立新：我是德同资本的创始合伙人，我和我的团队从2000年开始在中国做PE和VC的投资，目前我们管理的美元基金和人民币基金，加起来规模超过100亿等值的人民币，我们投资的方向包括大消费，大健康，还有高端制造。整个公司是有十个分公司，遍布中国，总部在上海，目前手中管理了将近200个项目。于志宏：达晨是比较老牌的VC机构，管理基金规模为210多亿的人民币，投了400多家企业，主要退出通道在大陆，在中国市场上有70家企业IPO或者是并购，新三板有70多家企业。超1.8万家机构，如何从人才、资金、项目方面竞争？浦晓燕：台上的嘉宾都是活跃在中国的老司机。我也简短介绍下红杉资本。红杉中国创立于2005年9月，已经走过了12年的时间，管理规模超过了800亿，目前已经投资了超过400家的企业，实现了在多个资本市场超过50家的IPO退出，主要专注于早期和成长期的投资。下面就切入今天的正题：中国行业竞争的新格局。我们的嘉宾在台下讨论时提到，今天第一个问题要从“竞争”切入。在座的各位早上都听了关于的报告，里面说中国今天有超过1.8万家。随着基金的数量越来越多，的金额也越来越大，LP们的一个疑虑是市场上是否存在着这么优质的项目？而且过度的竞争会不会推高所投企业的估值等？所以，我想请在座的各位私募股权的行家们，一起聊一聊各自的观察和体会，从过去五年到未来，大家怎么看行业间的竞争问题？李泉生：大家讨论的时候，比较一致的观点是作为LP来讲，其实只要看当中10%、5%就可以了，只要看一两千家，活跃只有100多家，其实没有那么多的可选项。一个行业大家看到有望上升，势头很快的时候，不管投资行业，包括互联网，包括一两年就换的风口，都是一拥而上。这是第一点。第二点，这个行业的趋势是未来做投资的出资人一定是以机构为主，。台上人的选择其实也不多，达泰资本成立到现在做了四个人民币的基金，机构投资人占到了70%左右，所以选择也没有那么多。这样就把这个问题更简单化一点，我没觉得竞争有那么激烈，这是我的观点。陶涛：目前从我们竞争的格局来说，分为三个竞争，一个是对人才的竞争，一个是对投资人的竞争，对LP的竞争，第三个是对所谓的投资领域上面的竞争。人才的竞争，PE/VC这个领域，本身就是以人力资本为起点。可以看到很多的机构他投了优秀成功的案例后，往往会有一些优秀投资人从这个机构出来，自立门户。不光在中国，在美国都有这样的情况。也就说明了对人才的竞争，一个成熟的PE机构用于行之有效的方式，留住优秀的人才，都是大家需要思考的问题。从基石资本来说，在顶层我们设计了人才安排，也设立了各种项目的激励制度，同时在基金层面来给优秀的团队以选择的空间。第二个层面就是LP的竞争，在座都是清科邀请来的优质LP，在中国市场上我们最欢迎的是成熟稳健、对GP比较熟悉、对VC投资品类比较了解的LP。在座还有很多**的LP，能够把**追求的社会目标和经济目标与GP本身追求价值最大化的目标能够完美结合起来的优秀LP，竞争也是非常激烈的。第三个是投资领域的竞争。现在中国有很多的新兴人类，会在短期内一下子在一