原标题：08月港股IPO总结：破发率创今年新高，一首《凉凉》唱起来！
炎炎夏日，八月流火，港股IPO市场的情形却是冰冰凉凉，与炎热的天气形成巨大反差，可谓“冰火两重天”。整个08月仅有8家企业在港挂牌上市，与04月同是今年以来上市企业数量最少的月份，比07月巅峰的34家锐减了76.5%。然而，真正的冰凉并不在于上市企业数量少，而在于暗盘和首日交易表现均很不理想，全月破发率更是高达87.5%，行情一片惨淡。就让我们在《凉凉》的旋律中，回顾一下08月港股IPO的情况。
文章来源：香港尊嘉证券
（一）寂寥8月，8只新股
今年07月，港交所迎来34家企业敲钟上市，成为年内港股打新最热闹的月份，小米、映客、51信用卡、第七大道等笼罩着“新经济”“独角兽”光环的明星企业云集，为港股IPO市场增添了不少亮点与看点。转瞬之间，08月来到，却仅有寥寥8宗IPO，减少了26宗，与07月相比，当真是“七上八下”。
8家上市企业中，歌礼制药、希望教育、中国铁塔、百济神州、恒达科技控股、金仑控股6家企业都是在主板上市，千盛集团和金仑控股2家企业在创业板挂牌。除歌礼制药和百济神州同属生物科技行业板块外，其余均来自不同的行业。此外，金仑控股和衍汇亚洲均是香港本土企业，千盛集团来自新加坡，而其余5家企业都来自大陆，内地企业占比高达75%。
其中，歌礼制药和百济神州都是今年04月港交所发布新规后，头2只尚未盈利便上市的生物医药股，歌礼制药喜提“港交所历史上入场费最贵的新股”名号，百济神州同时突破“第二上市限制”，成为首个美、港两地双重上市的中国生物科技公司，且在香港为主要上市。中国铁塔超越小米集团，成年内港股“募资王”。发祥于四川的全国第二大民办高等教育集团希望教育，却惨成今年8只新上市教育股中，暗盘和首日交易唯一双破发的个股。
（二）发行价排名：百济神州超100元，衍汇亚洲不足3毛线
从发行价来看，出现了两极分化情况，共分为4个梯队。发行价最高的是百济神州，达到了108.00港元，足足是排在第二位的歌礼制药14.00港元的约7.7倍，成为唯一的百元股，当真“一枝独秀”。
希望教育、恒达科技控股、中国铁塔三只股票的发行价都在1.00港元-2.00港元之间，形成第三梯队；千盛集团、金仑控股、衍汇亚洲的发行价则都在1港元以下，为最末梯队。
（三）市值规模排名：中国铁塔成两千亿霸主
从市值规模来看，作为目前全球规模最大的通信铁塔基础设施供应商，中国铁塔是本年度募集资金最大，同时也是8年来港股最大、30年来港交所史上第4大、两年来全球最大的IPO，毫无疑问地以2172.98亿港元的发行总市值霸占了第一把交椅，其总股本也高达1724.59亿股。
排在第2位的百济神州虽然总股本只有7.67亿股，在8只新股中是倒数第三，但因发行价高到108.00港元，使得总市值过800亿。第3名歌礼制药亦是因为发行价是希望教育的约7.3倍，而在发行总市值上超越后者。剩下的恒达科技控股等4只个股，市值都很小，与前4家企业浑然不在一个量级。
（四）入场费排名：歌礼制药“史上最贵”，百济神州紧随其后
从入场费看，歌礼制药以每手1000股、每手14000港元，成为港股历史上入场费最高的新股。同为生物科技企业的百济神州入场费也过了10000港元，港元之间的有2只，5000港元以下的有4只。
（五）超购倍数排名：金仑控股遥遥领先，中国铁塔最受冷遇
港股新股申购设有回拨机制，根据港交所主板上市规则第18项应用指引第4.2段规定，新股发售分为公开发售和国际配售两个部分，公开发售针对散户，就一只新股的总发行量而言，公开发售部分最少占总发行量的10%。假如一只新股计划发行1亿股，公开发售部分最低就是1000万股。
当散户认购总量达到初始发行量的15倍及以上时，将启动回拨机制，从国际配售部分向公开发售部分回拨。达到15倍但低于50倍的，回拨后公开发售部分增加至总发行量的30%；达到50倍以上但低于100倍的，回拨后公开发售部分增加至总发行量的40%；达到100倍及以上，回拨后公开发售部分增加至总发行量的50%。对多数股票而言，港交所规定公开发售部分最低为10%，回拨后最高为50%。当然，也有例外，如之前的平安好医生和小米集团，及08月的中国铁塔。
从超购倍数来看，100倍以上的有2只股票，占比25%，金仑控股以724.49倍遥遥领先；50倍-100倍区间的只有千盛集团1只股票，占比12.5%；15倍-50倍区间的有衍汇亚洲、希望教育2只股票，占比25%；15倍以下未触动回拨机制的有歌礼制药、百济神州、中国铁塔3只股票，占比37.5%。
可见，超购倍数高的都是4只小市值股票，而4只发行总市值在100亿以上的大盘股超购倍数则排在后四名，且与各自的市值规模呈反比。其中中国铁塔认购情况最不理想，公开发售部分仅录得超购0.36倍，有机构数据显示，这一超购倍数创出了香港规模30亿美元以上IP0最低水平。由于超额认购低于15倍，因此股份未有启动回拨机制，公开发售部分占比5%。
（六）暗盘交易涨幅排名：2涨6跌，破发率达75%
从暗盘涨幅排名来看，只有千盛集团和歌礼制药2只股票收盘价高出了发行价，且涨幅都较小，占比25%；暗盘以低于发行价收盘的，达到了6只股票之多，即破发率为75%，行情十分暗淡。
（七）首日交易涨幅排名：3平5跌，破发率62.5%
从首日上市交易涨幅来看，歌礼制药、中国铁塔、衍汇亚洲3只股票收盘价与发行价持平，占比37.5%；百济神州、希望教育、金仑控股、恒达科技、千盛集团5只股票跌破发行价，破发率达62.5%。整体情况实在惨不忍睹。
同时，通过暗盘交易与首日交易的涨幅对比可知，出现正相关性的有4只股票，占比50%；为负相关性的有1只股票，占比12.5%；无相关性的有3只股票，占比37.5%。也就是说，首日交易上涨或下跌的概率，与暗盘交易表现正向关联度较高，暗盘交易的涨跌情况可以看作是首日交易行情表现的一个风向标。
（八）最高涨幅排名：5正3负，乏善可陈
从最高涨幅看，达到50%以上的有衍汇亚洲1只股票，占比12.5%；在10%-50%区间的为希望教育，占比12.5%；0%-10%区间的有歌礼制药、中国铁塔、百济神州3只股票，占比37.5%；全月始终处于跌势的有千盛集团、金仑控股、恒达科技3只股票，占比37.5%。整个八月的新股行情，只能用“乏善可陈”来形容。
（九）最大跌幅排名：歌礼制药领头，衍汇亚洲最末
从最大跌幅来看，歌礼制药达到50%以上，占比12.5%；在10%-50%区间的有5只个股，占比62.5%；在10%-0%区间的有中国铁塔和衍汇亚洲2只个股，占比25%。全月能保持正增长的没有一只股票，只是跌幅大小有所不同而已，全都是些难兄难弟。
（十）08月最终涨幅排名：仅衍汇亚洲涨幅为正，破发率达87.5%
从最终涨幅来看，到08月31日收盘，仅有衍汇亚洲1只个股上涨，占比12.5%；百济神州、中国铁塔等7只个股全部走跌，全月破发率高达87.5%，行情凄凄惨惨戚戚，一曲《凉凉》正是应景。
（十一）总结：八月寒冬过，金九银十来
从整个08月的港股IPO情况来看，暗盘交易破发率75%，首日交易破发率62.5%，全月破发率87.5%，当仁不让地成为今年以来新股行情最糟糕的月份，破发率创出新高。无论是体量大的个股，还是小市值个股，都感受到了盛夏八月港股新股市场凛冽的寒意，冻得让人瑟瑟发抖。
超购倍数高也并不意味着股价表现一定好，恒达科技和金仑控股都是例证。弱势而惨烈的行情，让打新赚钱效应骤然缩减，仿佛隔着屏幕都能听到众多投资者“心碎”的声音。
不过，虽是八月飞雪，大市不佳，但投资者的打新热情不灭。真正决定个股中长期行情走势的，并非短时涨跌，企业的基本面和发展前景才是根本，才是决定股票估值的关键。毕竟，价格总是围绕价值上下波动的，市场如同试金石，在股价的涨跌起伏中让企业的估值随着其内在价值逐渐趋于合理，从中检视出优秀企业，也从中检视出“辣鸡”企业。
从港股IPO的历年情况看，07月多为旺季，08月多为淡季，倒也不要因08月新股的萎靡表现而心有余悸。要知道，港股传统的IPO高峰期09月和10月马上就要到来，流入新股市场的资金预计也会回暖。八月寒冬将过，唱完这首《凉凉》，那就振作精神，期待“金九银十”能让港股打新重现良好的赚钱效应。
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