从今天开始进入第二章经营能力学习，经营能力有3小项，（B1）总资产周转率（B2）应收账款周转率（B3）存货周转率，我们今天先学习占比最重的指标——“总资产的周转率”，它反应了一家公司整体的经营能力。

总资产周转率的公式是“营业收入除以总资产”，分子是产出，分母是投入，按照“投入产出比”更容易记忆。

你是老板，年初投入1000万，年末的时候至少产出希望1001万吧，也就是总资产周转率>1。

如果分子比分母小，则代表投入的多，产出的少，也就是总资产周转率<1，翻成大白话就叫“烧钱的行业”，国内叫重资产行业，专业名词叫资本密集型行业，都一个意思。

烧钱没问题，只要你有钱！第四部分讲判断标准的时候继续。

提醒一下：因为多数行业都有淡旺季，分析一家公司的经营能力，建议看年报数据更客观。

采用中报、季报或月报的数据，如果是旺季，分析出来的结果会高估这家公司的经营能力；反之，如果用的是淡季的数据，则会产生低估的问题。

分母为什么用平均资产总额？会计师们为了衡量资产在一年中真正的平均水平，以求更客观合理。这个平均水平是用期初数额与期末数额之和除以二得到。

下面以“广汽”为例，计算如下2016年，分子营业收入494.18；分母平均资产总额＝（期初资产总额）671.66；期末资产总额）820.92；（671.66＋820.92)÷2＝746.29

与财报说核对，结果一致，计算完成！

前面说了，总资产周转率一般情况下希望是大于1，所以：

1、总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。

数字接近1，表示公司经营能力比较普通；接近2，表示其经营能力非常优秀。

2、总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。

五、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”

（1）一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率”>1。

流通业、快销类行业：产品卖的快，资金周转的就快，自然会产生更多的利润，他们的总资产周转率通常都>2。

（2）而烧钱的行业通常有：

a、天上飞的飞机；b、地上跑的高铁/汽车；c、水上行驶的船；d、金银铜铁与石油等原材料产业；e、科技面板、半导体行业。

烧钱的行业不可怕，也不是一定不好，只代表该行业每年需要大量投入资金更新设备，保持竞争力，所以要确认该公司有足够的现金。

先看前面学的“现金占总资产比率”是否满足>25%;

不满足的话，要看是不是收现金的公司。

用生活常识想一下：上面说的天上飞的飞机、地上跑的高铁、水上的船，我们都是用现金买票的吧，所以它们都是收现金的公司，为什么要收现，因为烧钱嘛！

最可怕的是明明每天在烧钱，但口袋里却没有钱！！

六、遇到烧钱行业财报的阅读顺序

遇到任何烧钱（资本密集）公司，一定要顺着以下顺序阅读，对公司综合分析。

（1）看“总资产周转率”：发现<1，知道这是一家烧钱的公司；

（2）看“手上现金”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。

（3）看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？

上面这三个指标中，第二项最重要，因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下太平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。

“总资产周转率一定要行业对比手机操作还不是太熟练就不对比了。

　　分析是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。本文主要介绍了财务报表分析公式大全。

　　一、偿债能力分析：?

　　1、流动比率=流动资产/流动负债*100%。指标越高，企业流动资产流转越快，偿还流动负债能力越强。国际公认200%，我国150%较好。?

　　2、速动比率=速动资产(流动资产-存货)/流动负债*100%。国际标志比率100%我国90%左右。?

　　3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%。指标越高负债程度高，经营风险大，能以较低的资金成本进行生产经营。保守比率不高于50%，国际公认较好60%。?

　　4、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100%?　　?

　　二、资本状况分析：?

　　1、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%，指标越高，资本保全情况越好，企业发展潜力越大，债权人利益越有保障。?

　　2、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%，指标越高，所有者权益增长越快，资本积累能力越强，保全情况好，持续发展能力越大。??

　　三、盈利能力分析：?

　　1、主营业务毛利率=毛利(主营收入-主营成本)/主营业务收入*100%，介于20%-50%之间，一般相对合理稳定，流动性强的商品，毛利率低。设计新颖的特殊商品(时装)毛利率高。?

　　2、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%，反映企业基本获利能力。?

　　3、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%?

　　4、 营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%?

　　5、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%?

　　6、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率。指标高低于企业资产结构，经验管理水平有密切关系。?

　　7、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%。反映投资者投资回报率，股东期望平均年度净资产收益率能超过12%。?

　　8、不良资产比率=年末不良资总额/年末资产总额*100%?

　　9、资产损失比率=待处理资产损失净额/年末资产总额*100%?

　　10、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值*100%?

　　11、 流动比率=流动资产/流动负债*100%?

　　12、 速动比率=速动资产/流动负债*100%?

　　13、 资产负债率=负债总额/资产总额*100%?

　　14、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100%?

　　15、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%?

　　16、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%?

　　17、 主营业务毛利率=毛利/主营业务收入*100%?

　　18、 主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%?

　　19、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%?

　　20、 营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%?

　　21、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%?

　　22、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率?

　　23、 净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%?

　　24、 管理费用率=管理费用/主营业务收入*100%?

　　25、 财务费用率=财务费用/主营业务收入*100%?

　　26、成本、费用利润率=利润总额/(主营业务成本+期间费用)*100%?

　　27、 销售收现比=销售收现/销售额?

　　28、 营运指数=经营现金净流量/经营所得现金?

　　29、 现金比率=现金余额/流动负债*100%?

　　30、现金流动负债比=经营活动净现金流量/流动负债*100%?

　　31、现金债务总额比=经营活动净现金流量/总负债*100%?

　　32、 销售现金比率=经营现金净流量/销售额*100%?

　　33、应收帐款周转率(次数)=赊销收入净额/应收帐款平均余额?

　　34、 应收帐款周转天数?

　　=天数/应收帐款周转次数?

　　=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额?

　　销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让?

　　35、 存货周转率=销售成本/平均存货?

　　36、 存货周转天数=计算期天数/存货周转率?

　　37、流动资产周转次数(率)=销售收入净额/流动资产平均余额?

　　38、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数?

　　39、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额?

　　40、总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率?

　　41、已获利息倍数=(税前利润总额+利息支出)/利息支出?

　　42、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额??

　　四、营运能力分析?

　　1、应收帐款周转率(次数)=赊销收入净额/应收帐款平均余额，指标高说明收帐迅速，账龄期限短，减少企业收帐费用和坏账损失。?

　　2、 应收帐款周转天数?

　　=天数/应收帐款周转次数?

　　=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额?

　　销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让?

　　3、存货周转率=销售成本/平均存货。一般情况周转速度越快，变现速度越快，占用存货资金少，占用相同数额的存货而实现的销货成本大。?

　　4、存货周转天数=计算期天数(年360天)/存货周转率?

　　5、流动资产周转次数(率)=销售收入净额/流动资产平均余额，指标高表明企业流动资产周转速度快，利用效果好。?

　　6、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数?

　　7、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额。周转速度快，企业的营运能力强;指标低，说明收入不足，或资产闲置浪费。?

　　8、 总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率?

　　9、已获利息倍数=(税前利润总额+利息支出)/利息支出?

　　10、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额??