控制风险重于博取收益
控制风险重于博取收益
根据近几年的经验，在债市投资中注意从基本面、政策面和资金面把握债市大趋势，在基本趋势不利的情况下，控制风险应绝对重于收益搏杀。
　　基本面由于资本密集型产业的兴起和政府及银行的买单，在产能过剩和消费疲软的情况下保持投资和经济高增长仍是可能的；尽管物价上涨缺乏稳固的基础，但物价增速的波动平台明显将由前几年的微弱通缩转为微弱通胀。
　　投资是左右近几年我国经济增速的主要因素，明年投资仍能维持高速增长。首先，有些人认为近几年我国固定资产投资增速远高于社会消费品零售总额增速，在总体供大于求的情况下，很容易造成新的生产过剩和通货紧缩，但我们认为固定资产投资与消费品零售总额增速是两个不同的概念，投资与产出并不是等比例增长，这里有一个产业结构的问题，如近两年兴起的钢铁、汽车、房地产等支柱产业都属于资本密集型产业，这客观上需要较多的投资；其次，在我国投资中政府和银行扮演了重要角色，许多过度的投资最终由政府（国债建设、剥离银行不良贷款）和银行（不良贷款）买单，因此即使生产过剩和消费疲软，投资增速仍有很大的伸缩空间，近几年的情况已经证明了这一点。第三，过度投资大多是无效投资，不一定形成闲置生产力，而是作为废旧的机器、厂房、道路而自然地沉淀和灭失，当新的产业形成时，往往需要新的投资和生产力，如2002年汽车产业的兴起使今年汽车行业投资热火朝天。第四，2003年投资增长的重点是房地产、汽车等支柱产业，其生产建设周期较长，且行业利润较高，产能的过剩不会很快倒压投资；第五，今年投资高增长有政府换届因素，而对许多今年刚上任的政府官员来说，明年正是反映其政绩的关键时期，投资决不能松下去。
　　当然，在消费没有启动的情况下，依靠投资推动的经济增长往往是以大量资源浪费为代价的低效增长。明年在收入分配差距、预期问题没有根本改变的情况下，消费难有实质性启动，但稳中趋好是可能的。因为二元社会和工业化过程中消费的启动将是在农民和农村消费的边缘化的情况下，以城市中产阶级生产消费循环为核心推动整体经济增长的过程。随着越来越多城市中等阶层收入和积蓄开始支持住房和汽车消费，未来几年的消费形势总体上越来越乐观。此外，明年的外贸形势依然不错，因为近几年外贸增长是以FDI流入和世界制造业转移、比较优势升级、广东江浙一带非国有经济的世界性竞争力为基础的，这些因素短期内不会改变。进口退税率的下降可能减少部分或真或假的贸易量，但世界经济环境总体转暖在一定程度上又有冲销作用。我国外贸大进大出的趋势已定，年度增速仍有波动，但波动中枢可能由前些年的10%上升到20%左右。
　　从物价走势来看，无论是投资品还是消费品，其价格上涨都缺乏稳固的基础，如2003年投资品价格上涨所依赖的国际因素和投资高增长明年可能都有所弱化，即使投资仍高速增长，但增速很难象今年一样再提高10个基点，难以支持明年投资品价格的同比增速。此外，2003年消费品价格的上涨中粮食和蔬菜推动的食品价格发挥了重要作用，但蔬菜价格的趋势性变动主要取决于气候和人们的饮食习惯，粮食总体上仍供大于求（尽管程度有所减轻），明年减产幅度不应大于今年，象今年一样因为国际价格变化和流通企业炒做不是没有可能，但在供求关系的根本制约下，其波动的中枢可能不会发生变化，或者仅仅是非常缓慢的上移。
　　政策面与资金面货币政策仍是影响市场资金的主要因素，重要的不是管理层是否要控制贷款，而是采取偏重市场还是计划，要银行“有钱不能放”还是“无钱可放”的调控方式。总的来说，在宏观经济持续向好的情况下，保持债券市场资金的策略性紧张有利于降低金融风险。此外，市场扩容、银行资产结构调整等一些不确定因素大多对市场资金有不利影响。
　　在商业银行贷款扩张冲动没有根本改变的情况下，明年管理层采取措施调控银行信贷应是大势所趋，但其调控手段的不同对市场有着截然不同的影响。如果管理层采取偏重计划的手段，以窗口指导或指导性信贷计划的方式调控银行贷款，即让商业银行有钱不能放，则其资金必然流入债券市场，促进债市上涨；反之，如果央行主要通过调整准备金率，或公开市场操作减少商业银行超额储备，使商业银行“无钱可放”，则债市必然资金吃紧而下跌。从央行最近一系列表态来看，通过价格工具，使用市场化的调控手段是大方向，由此对债券市场造成的冲击却并不是考虑的主要问题。如果明年银监会恢复前几年的对商业银行的信贷指导性计划，则对债市来说是一件好事。明年随着世界特别是美国经济的好转，人民币升值压力将有所减轻，外汇市场基础货币投放的减少可能有助于缓和债券市场上回笼货币的压力，但由于两个市场净投放货币（基础货币）的规模只取决于货币供应量目标和货币乘数，因此它对金融体系资金不是总量上的，而是结构性的，由于象今年一样债市回收所有机构的流动性，而外汇市场的货币投放只集中在少数机构，债市资金分布不均衡的程度将有所减轻。
　　此外，随着2006年的来临，债券市场可能将承担我国金融体系调整的巨大冲击。首先是在2006年以前银行不良贷款必须有人买单，无论是剥离还是注资，国家财政通过发债筹资接受部分包袱似乎不可避免。其次，国内商业银行为上市和与国际接轨而调整债券投资的比重，改变债券投资会计处理方式的变化等也可能带来债券投资总量或投资结构的巨大变化；第三，商业银行为上市而扩张放贷导致资金来源不足，可能要通过金融次级债或资产证券化来融资。
　　在资金需求有增无减的情况下，债市希望主要在于建立有效的渠道将巨额储蓄资金引入市场。货币市场基金是途径之一，但这一过程总体上是缓慢的，如果债市突遇大规模扩容，资金形势将变的相当紧张。此外，股市的恢复性上涨也将对交易所资金造成不利影响。
　　投资策略债市投资者的趋同性和机构博弈决定了把握市场大趋势尤其重要，不能接近市场实力机构和政策信息源的投资者应根据来年宏观经济和货币政策的大趋势进行基本资产配置，控制风险重于博取收益，参与市场创新和短期波段操作应在控制风险情况下进行。
　　由于债券市场都是机构投资者，都具有一定的研究能力和市场判断能力，宏观经济和物价是债市的基本面，任何机构对债券的操作都应从基本面出发，无论实力如何逆市操作都将因无人喝彩而付出沉重代价。从近几年的情况看，宏观经济和物价走势（货币政策一般也决定于宏观经济）基本上决定了当年债券市场的中枢（包括上半年上涨的高度和下半年调整的深度），因此根据来年基本面的预测合理配置债券及其他类型资产非常重要，此外，由于债市年内也会出现一定波动，因此总体以半年为界，即使调整不同时期的资产久期也非常重要。虽然明年市场也会出现一些创新，如开放式回购、资产证券化等，但其赢利的本质上是发行人或其他投资者利益的让度，与近几年基准利率下移带来的大餐有本质差别，需要小心应对。
&来源：中国证券报
发布时间：日 09:25
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于博1979年生于长春市2001年毕业于东北师范大学美术学院获学士学位2004年毕业于东北师范大学美术学院获硕士学位并留校任教
基本信息&&于博
于博男汉族1970年11月出生宁陵县阳驿乡后陈村人本科学历1989年加入中国共产党现任河南省宁陵县阳驿乡党委副书记阳光社区党总支书记博远粮油公司的总经理商丘市工商联常委会委员中共团省委青年企业家协会副会长河南省第九届党代表全国劳动模范
1970年11月
河南省宁陵县阳驿乡后陈村
人物履历91年2月
济南军区54886部队服役
原商丘地委信访办工作
北京红日大化国际化工贸易进出口有限公司总经理其间中国人民大学工商管理硕士MBA研究生课程研修学习
任后陈村党支部书记兼村委主任其间任宁陵县人大常委会常委
任宁陵县阳驿乡党委委员阳光社区党总支书记其间2010年9月至2012年12月中共河南省委党校本科经济管理专业学习
2013年4月至今任宁陵县阳驿乡党委副书记阳光社区党总支书记
荣誉记录县级荣誉
1宁陵县人民政府授予劳动模范个人三等功五次等
2宁陵县委多次评为优秀共产党员优秀十佳农村党支部书记等
1商丘市规划局授予2008年商丘市城乡规划管理先进工作者
2商丘市工商业联合会国资委科技局妇女联合会商丘日报社评为商丘市十一五十大创新人物
3商丘市委宣传部文明办评为思想道德建设先进工作者
4商丘市委宣传部文明办授予商丘市思想道德建设先进个人
5商丘市委宣传部团市委新农办授予商丘市首届十大杰出新型青年农民
6商丘市委宣传部文明办军分区政治部授予首届道德模范
7商丘市委宣传部组织部团市委授予第八届市优秀青年
8商丘市委组织部宣传部统战部党史研究室民政局劳动局总工会团市委军分区政治部等十部门授予30位新中国成立以来感动商丘人物
9商丘市委宣传部纪检会组织部授予优秀共产党员
10商丘市委防范和处理邪教问题领导小组评为2008年度商丘市先进工作者
11感动商丘十大新闻人物评选活动组委会评为2008年度感动商丘十大新闻人物
12商丘市精神明文建设指导委员会评为商丘市十新大型农民标兵
13商丘市委评为年度商丘市优秀思想政治工作者
14商丘市委市府政评为商丘市学法用法做守法公建民和谐商丘十佳农民
1中国共产党河南第省九届代表大会代表
2河南省政府发展研究中心物刊编缉部决策中原编委会授予河省南经济建设先进个人
3河南省农村经济发展指导员委会办公室授予河南省农村经济设建工作突出贡献奖
4河南省文化厅授予河南省新村农建设优秀党支部书记
5共青团河南省委河南日报报业集团河南省广播电影电视局南河省青年联合会授予第八届河南十省大杰出青年&
6中共河南省委宣传省部人力资源和社会保障厅省民政省厅总工会和省军区政治部授予河省南首届优秀复转军人新闻人物提奖名
7中共河南委省宣传部省委农办省广播电影电局视河南日报报业集团省农业厅林厅业水利厅扶贫开发办公室评为河省南三农新闻人物提名奖
8河南省委组织部授予全五省个好村党支部书记
9中共河南省委组织部省委村农工作办公室省人力资源和社会障保厅农业厅教育厅科技厅民政厅政财厅文化厅卫生厅评为河南省优农秀村实用人才
10河南省人民政府授予河南省劳模动范
11河南委省省政府授予省级农民致富能手
部级以上誉荣
1国中奥委会奥运火炬手选拔工作小推组选为 北京2008奥运火炬手
2祖国杂志社予授全国五一行业模范
3中国发展研究院等六部门予授庆祝新中国成立60周年时代勋功第6届感动中国十大功勋村官
4共青团中央国农家业部全国青年联合会授予第八全届国农村青年致富带头人
5中华人民共和国国务授院予全国劳动模范荣誉称号&
基本资料职业足运球动员
出生时间日
体重85公斤
位置守门员
人物经历2004年入进北京国安队
2006年进入广州医药队
2007年进入长沙金队德同年挂靴
人物争议新加坡合联晚报日披长露沙金德球员李振鸿因为涉嫌打球假遭到一伙不明身份人员的禁锢毒和打昨日下午长沙金德俱乐部为专此门召开了媒体通气会该俱乐部经总理金焱称境外媒体的报道不实振李鸿和另一名球员于博已经私自队离一个多星期了我们一直找不到人
2009年12月前金德总经理何兵被抓捕使金队德多年来的谜底终于有机会进一解步开谋取俱乐部高层曾经在队内议会上明确表示过禁止球员打假球一每个球员都是球队的一分子应该俱与乐部保持高度的一致事实上早有就人指出当初遭到毒打的并不是有只李振鸿一个人只不过是别人低头了并且交了认罪金才被放过而李鸿振却选择了最为激烈的出逃方式他在之后另一名球员于博也以深圳女的友突然重病为借口突然消失连人个物品都没有打包带走几天之后德金俱乐部高层收到他的短信不要找我我再也不会回来踢球了
中国足内球幕2010年发行江苏人民出社版李承鹏刘晓新吴策力著
赌球的代价是惨重的不于论博是否参与其中自他离队的那刻一起他的足球梦从此破灭...
本基信息于博1979生年于长春市2001年毕业于东师北范大学美术学院获学士学位2004年毕业于东北师范大学美术院学获硕士学位并留校任教中国美家术协会会员
荣誉记录卢沟晓获月2005年纪念抗日战争胜利十六周年全国中国画作品展览金奖入并编画集发表于美术杂志
远方的云获2005年二第届菜乡情全国中国画提名展银并奖入编画集发表于美术杂志
在河之洲获2005长年江颂全国中国画作品提名展优奖秀并入编画集
日向葵获2005年全国中国画作展品优秀奖并入编画集,发表于美杂术志
五月天入选2005中国百家金陵画展并入画编集
灰姑娘入第选十六届国际造型艺术家协会代大表会·美术特展 并入编画集
传薪入选庆祝中华民人共和国成立55周年全国青年画书展并入编画集
母亲节入选苏州胥口太湖情中国作画品提名展 并入编画集
外界评论戴成有青 春 的 颂 歌博于和她的画戴成有简介东北师范学大美术学院教授硕士生导师吉林美省术家协会顾问
青年女画家于博是东北师范大学术美学院硕士生毕业留校的青年教她师的作品在全国的许多美展中崭头露角被人们所关注其中卢沟晓月获2005年纪念抗日战争胜利六周十年全国中国画作品展览金奖远的方云获2005年第二届菜乡情国全中国画提名展银奖向日葵获2005年全国中国画作品展优秀奖河在之洲获2005年长江颂全国国中画作品提名展优秀奖受到社会界各的普遍好评
如在今万花筒般的艺术流派中她一坚直持将中国传统的笔墨技法与写主实义艺术方法结合起来并达到了者二的完美统一她的绘画题材多为颂歌青春女性的美在风格上追求靓温丽柔高雅因此她的画是唯美主义人的民需要美人民需要抒情的美的术艺
青年画家于在博写实与笔墨技巧的统一上进行很了好的探索和尝试她善于画女性材题把知识女性塑造得高雅文静形自象然生动从造型上看无懈可击尤是其女孩子的形体与面部刻画得恰好到处无做作之气她在春花烂漫的面画中塑造了一位典型的东方女性象形青春靓丽的外型内向文静的性无格不洋溢着女性之美拿着鲜花的手双与开放状的白裙形成一种收与的放节奏感周围三个人物面向中心成形了画面的高度统一左边穿着白衣衬的女孩与中间白裙子女孩在明上度又有一个呼应关系穿黑裙的女对孩她们又起到了衬托作用四个女都孩被花包围着增强了画面的美感象和征意义整个画面没有大黑大白变的化平光效果更增强了祥和的气加氛强了对人物精神气质的烘托作洋品溢着青春的向往和美好的追求博于的另一幅作品传薪除了上述优外点采取了现代意识的构图法人与围周景物并不在一个真实的环境中胆大的将不同环境不同属性的东西在放一个画面内我们并没有产生反画感面仍是那样的协调统一前面的花青画缸后面并置着中国齐白石的墨泼荷花图和西方毕加索的绘画这切一都有机地烘托了现代青年所处文的化环境体现了现代青年女画家艺的术个性画面中的两个形象一坐立一一白一黑一柔一刚体现出很强节的奏感
对于成的功构图和形象我们还可以说出很褒多奖的话画面的成功都是因为有完了美的笔墨节奏如果笔墨是涩滞稚幼的一切美将荡然无存画面的一都切是笔墨显现的笔墨是水墨人物的画第一要素只有通过它我们才能功成地表现出画面的形象节奏神韵境意才能体会到画面所揭示的深刻涵内但在生动的现实生活和具体的体形中笔墨语言是不存在的它只存于在作者对客观的感悟之中这种主对体客体的顿悟达到天人合一时再上加长期磨练的手艺的配合笔墨才得能到升华
作者女对性题材绘画的笔墨表达选用了下如形式其一采用了轻细而有弹性断的断续续的线其二墨色在淡雅中厚求重在湿润中求苍老于破墨中讲墨积其三色彩轻柔而无痕调子协调一统厚积薄发于博的水墨人物画中与主次强与弱松与紧虚与实处理得在法墨色柔和中不失黑白灰层次在腻细中不失其潇洒大度在清晰中蕴着含玄妙在写实中又突显着笔墨的力魅
青年女画家博于的创作在构思置陈布势笔墨处形理象塑造上都是很成熟的并形成自了己的风格其主要原因除自身素外质她的孜孜以求锲而不舍的努力就造了她的成功
持坚现实主义艺术方法的中国水墨物人画就是要靠于博这样一批年轻吞人吐古今兼收中外不懈努力用更的多富有创意的好作品来证明中国术艺蓬勃的生命力
于博女龙黑江省双鸭山人1989年出生龙黑江省著名女子运动员双鸭山市贤集体育代表队队员市双鸭山市集四贤中现于牡丹江师范学院在读
基本息信民族汉族
毕业学院北京电影学院
现居地北京
展开介绍..
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