坑哭了，保本基金也亏钱！
发布：03-11 23:09
原标题：业内丨保本基金“好发不好做”& 多产品跌破面值（名单）与保本基金在发行市场一枝独秀、频频出现提前结束募集的现象形成对照的是，保本基金的运作却在短期内陷入较为困难的境地。2016年以来，经历年初股市的大幅波动之后，已经有多只保本基金跌破面值。保本发行撑起半壁江山2015年以来，经历股市的下挫之后，投资者对低风险金融产品的偏好开始加大，保本基金也迎来发行密集期。根据国元证券统计，截至2月29日，国内市场上共有103只保本基金，共计规模2063亿元。今年前两个月成立的16只保本基金，首发有效认购金额超过519亿元，平均募集规模超过30亿元。　　可以说，在近期新基金发行市场上，保本基金撑起半壁江山。东方财富Choice数据显示，2016年以来新成立基金共有117只，首募规模合计为1082.98亿元，其中20只保本基金合计募得586.89亿元，竟然占到新基金募集总规模的54%。　　其中，部分基金的强大“吸金”能力令市场瞩目。数据显示，今年以来成立的保本基金中，建信安心保本三号、诺安安鑫保本、易方达保本一号、建信安心保本五号、华安安康保本、诺安益鑫保本的募集规模都在40亿元以上。其中，易方达保本一号1月11日单日认购规模46.34亿元，创下3年多来保本基金发行首日募集规模新纪录。近日，汇添富盈鑫保本延续了保本基金的热销势头，也于3月8日提前结束募集，首募规模48.85亿元。操作难度渐显不过，在今年年初以来资本市场的动荡中，保本基金也免不了受到了影响，部分基金的净值已经破1。　　东方财富Choice数据显示，截至3月9日，市场上有净值数据的113只保本基金中，17只基金的单位累计净值跌破面值，跌幅最大者亏损达到2.8%。值得注意的是，这些跌破面值的保本基金大多是2015年发行的产品，主要集中在去年二季度和去年四季度两个时间点。　　上海一位基金经理表示，在目前的资本市场环境下，保本基金的运作难度并不低。保本基金在运行初期往往通过投资债券等低风险的产品积累收益，即打造“安全垫”，然后在通过股票投资来取得较高的投资收益。但是在目前债市收益率已经较低的情况下，意味着保本基金积累安全垫的时间将被拉长。如果基金经理迫于业绩压力，配置一些高收益债券，则可能面临比较大的风险。年初以来股市剧烈波动，在股市里的一次不当操作就随时可能将此前积累的“安全垫”给抹平。在跌破面值之后，基金的操作就将更为保守，又可能错失机会。可以说，保本基金面临着行业通常所说的“好发不好做”的局面。　　在一些业内人士看来，基金行业对于这个局面其实也十分清楚，但在当前其他品种的产品都很难发行，无奈之下只有发行保本基金才能获得投资者欢迎，才能获取资产管理规模。　　对于跌破面值的保本基金，国元证券基金分析师冯迪昉表示，投资者不应盲目“抄底”，因保本基金的“保本”仅是对持有满保本期的认购者的特别承诺，对中途加入的投资者并不做上述保证。不过，海通证券金融产品研究分析师倪韵婷认为，虽然对于保本基金而言，通常只对认购期参与的投资者保本，但为了到期不启动第三方担保赔付，多数基金公司在产品到期时净值会做到1元以上，因而对于投资周期中长，风险承受能力中等的投资者而言现在是介入保本产品的不错时机。保本基金投资秘笈两大规则需遵守真正享受保本基金收益的最好方式就是在认购期内买入并持有到运作周期结束，这时是赎回还是等待基金转入下一个运作周期或者转型，就看个人喜好了。　　相关人士建议，如果要买入保本基金，不要错过初始认购期，与一般基金随时申赎不同，现在市面上的保本基金一般只对认购期内购买并持有到期的份额提供保本。　　注意，是认购期购买，并且持有到期，两者缺一不可。　　保本基金一共就两个要求，不要错过认购期，不要提前赎回，如果这都做不到，还购买保本基金作甚？　　毕竟保本基金的保本期限一般较长，普遍在2-3年，仅有个别几只缩短期限为1.5年，国金鑫安保本是唯一一只运作周期为1年的保本基金。　　为何要重点提及运作周期，因为一般来说，持有保本基金的第一年赎回费用较高，经统计后发现，赎回费多在2%，即使是最低的惩罚也有1.5%，这已超过持有股票型基金7日以内的惩罚性赎回费用。　　但是我们发现，现在多数保本基金在成立后规模都会出现一定的缩水，这势必会造成两方面影响。　　一、对赎回的投资者来说，保本条约破裂，盈亏将会自己承受，而截至2月17日的数据来看，今年来仍有76只保本基金出现亏损，而加上1.5%的赎回费，则全军覆没。　　二、对坚守的投资者来说，如果赎回规模较小，则部分赎回费用计入基金资产后会出现净值上浮，但一旦比例过大则会出现仓位过重降不下来，若持续碰上下跌行情，持有的基金将难以保证收益。　　在过去一年中，有多只保本基金因参与打新后出现的大规模赎回使得净值单日暴涨百分之数十左右，但这背后仍难抵挡风险。&请本文作者与本网站联系，以便发放稿酬。
本文仅代表作者个人观点，不构成投资建议。据此入市，风险自担。
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&&&& 字体：
&&&&汇添富环保行业股票型证券投资基金更新招募说明书摘要&&&&&&&&（2016年第2号）&&&&基金管理人：汇添富基金管理股份有限公司&&&&基金托管人：中国建设银行股份有限公司&&&&重要提示&&&&本基金日经中国证券监督管理委员会证监许可【号文准予注册募集。本基金基金合同于日正式生效。&&&&基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会注册，但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。&&&&基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。&&&&投资有风险，投资者根据所持有份额享受基金的收益，但同时也要承担相应的投资风险。投资者拟认购（或申购）基金时应认真阅读本招募说明书，全面认识本基金产品的风险收益特征，并承担基金投资中出现的各类风险，包括：因整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金投资者连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险，本基金的特定风险，等等。本基金为股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。&&&&投资者应充分考虑自身的风险承受能力，并对于认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。&&&&基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。&&&&基金的过往业绩并不预示其未来表现。&&&&本招募说明书更新截止日为日，有关财务数据和净值表现截止日为日，有关基金管理人的内容截止招书公告日。本招募说明书所载的财务数据未经审计。&&&&第一部分&基金管理人&&&&（一）&基金管理人简况&&&&名称：汇添富基金管理股份有限公司&&&&住所：上海市黄浦区大沽路288号6幢538室&&&&办公地址：上海市富城路99号震旦国际大楼22楼&&&&法定代表人：李文&&&&成立时间：&日&&&&批准设立机关：中国证券监督管理委员会&&&&批准设立文号：证监基金字[2005]5号&&&&注册资本：人民币万元&&&&联系人：李鹏&&&&联系电话：021－&&&&股东名称及其出资比例：&&&&股东名称&&&&股权比例&&&&东方证券股份有限公司&&&&39.96%&&&&上海上报资产管理有限公司&&&&22.53%&&&&东航金控有限责任公司&&&&22.53%&&&&上海菁聚金投资管理合伙企业（有限合伙）&&&&14.98%&&&&合计&&&&100%&&&&（二）主要人员情况&&&&1、董事会成员&&&&李文先生，董事长。国籍：中国，1967&年出生，厦门大学会计学博士。现任汇添富基金管理股份有限公司董事长。历任中国人民银行厦门市分行稽核处科长，中国人民银行杏林支行、国家外汇管理局杏林支局副行长、副局长，中国人民银行厦门市中心支行银行监管一处、二处副处长，东方证券有限责任公司资金财务管理总部副总经理，稽核总部总经理，东方证券股份有限公司资金财务管理总部总经理，汇添富基金管理股份有限公司督察长。&&&&肖顺喜先生，董事。国籍：中国，1963年出生，复旦大学EMBA。现任东航金控有限责任公司董事长兼党委书记、东航集团财务有限责任公司董事长、东航期货有限责任公司董事长、东航国际控股（香港）有限公司董事长、东航国际金融（香港）有限公司董事长。历任东航期货公司总经理助理、副总经理、总经理，东航集团财务有限责任公司常务副总经理等。&&&&李翔先生，董事。国籍：中国，1971&年出生，复旦大学新闻学学士。现任上海报业集团经营管理办公室主任。历任文汇报经济部记者、副主任，文汇报专刊部主任，文汇新民联合报业集团经济管理部副主任、主任。&&&&张晖先生，董事，总经理。国籍：中国，1971年出生，上海财经大学数量经济学硕士。历任申银万国证券研究所高级分析师，富国基金管理有限公司高级分析师、研究主管和基金经理，汇添富基金管理股份有限公司副总经理、投资总监、投资决策委员会副主席，曾担任中国证券监督管理委员会第十届和第十一届发行审核委员会委员，现任汇添富基金管理股份有限公司总经理，汇添富资本管理有限公司董事长。&&&&韦杰夫（Jeffrey&R.&Williams）先生，独立董事。国籍：美国，1953年出生，哈佛大学商学院工商管理硕士，哈佛大学肯尼迪政府学院艾什民主治理与创新中心高级研究学者。历任美国花旗银行香港分行副总裁、深圳分行行长，美国运通银行台湾分行副总裁，台湾美国运通国际股份有限公司副总裁，渣打银行台湾分行总裁，深圳发展银行行长，哈佛上海中心董事总经理。&&&&林志军先生，独立董事。国籍：中国香港，1955年出生，厦门大学经济学博士，加拿大Saskatchewan大学工商管理理学硕士。现任澳门科技大学商学院院长、教授、博导，历任福建省科学技术委员计划财务处会计。五大国际会计师事务所Touche&Ross&International(现为德勤)&加拿大多伦多分所审计员，厦门大学会计师事务所副主任会计师，厦门大学经济学院讲师、副教授，伊利诺大学(University&of&Illinois)国际会计教育与研究中心访问学者，美国斯坦福大学(Stanford&University)经济系访问学者，加拿大Lethbridge大学管理学院会计学讲师、副教授&(tenured)，香港大学商学院访问教授，香港浸会大学商学院会计与法律系教授，博导，系主任。&&&&杨燕青女士，独立董事，国籍：中国，1971年出生，复旦大学经济学博士。现任《第一财经日报》副总编辑，第一财经研究院院长，中欧陆家嘴国际金融研究院特邀研究员，《第一财经日报》创刊编委之一，第一财经频道高端对话节目《经济学人》栏目创始人和主持人，《波士堂》栏目资深评论员。曾任《解放日报》主任记者，《第一财经日报》编委，年期间受邀成为约翰-霍普金斯大学访问学者。&&&&2、监事会成员&&&&任瑞良先生，监事会主席。国籍：中国，1963年出生，大学学历，会计师、非执业注册会计师职称,现任上海报业集团上海上报资产管理有限公司副总经理。历任文汇新民联合报业集团财务中心财务主管，文汇新民联合报业集团文新投资公司财务主管、总经理助理、副总经理等。&&&&王如富先生，监事，监事。国籍：中国，1973年出生，硕士研究生，注册会计师。现任东方证券股份有限公司证券事务代表、董事会办公室主任。历任申银万国证券计划统筹总部综合计划部专员、发展协调办公室专员，金信证券规划发展总部总经理助理、秘书处副主任（主持工作），东方证券研究所证券市场战略资深研究员、董事会办公室资深主管、主任助理、副主任。&&&&毛海东，监事，国籍：中国，1978年出生，国际金融学硕士。现任东航金控有限责任公司总经理助理兼财富管理中心总经理。曾任职于东航期货有限责任公司，东航集团财务有限责任公司。&&&&王静女士，职工监事，国籍：中国，1977年出生，中加商学院工商管理硕士。现任汇添富基金管理股份有限公司互联网金融部总监。曾任职于中国东方航空集团公司宣传部，东航金控有限责任公司研究发展部。&&&&林旋女士，职工监事，国籍：中国，1977年出生，华东政法学院法学硕士。现任汇添富基金管理股份有限公司董事会办公室副总监，汇添富资本管理有限公司监事。曾任职于东方证券股份有限公司办公室。&&&&陈杰先生，职工监事，国籍：中国，1979年出生，北京大学理学博士。现任汇添富基金管理股份有限公司综合办公室副总监。曾任职于罗兰贝格管理咨询有限公司，泰科电子（上海）有限公司能源事业部。&&&&3、高管人员&&&&李文先生，董事长。（简历请参见上述董事会成员介绍）&&&&张晖先生，董事，总经理。（简历请参见上述董事会成员介绍）&&&&雷继明先生，副总经理。国籍：中国，1971年出生，工商管理硕士。历任中国民族国际信托投资公司网上交易部副总经理，中国民族证券有限责任公司营业部总经理、经纪业务总监、总裁助理。2011年12月加盟汇添富基金管理股份有限公司，现任公司副总经理。&&&&娄焱女士，副总经理。国籍：中国，金融经济学硕士，曾在赛格国际信托投资股份有限公司、华夏证券股份有限公司、嘉实基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司以及富达基金北京与上海代表处工作，负责投资银行、证券投资研究，以及基金产品策划、机构理财等管理工作。2011年4月加入汇添富基金管理股份有限公司，任总经理助理，现任公司副总经理。&&&&袁建军先生，副总经理。国籍：中国，1972年出生，金融学硕士。历任华夏证券股份有限公司研究所行业二部副经理，汇添富基金管理股份有限公司基金经理、专户投资总监、总经理助理，并于2014年至2015年期间担任中国证券监督管理委员会第十六届主板发行审核委员会专职委员。现任汇添富基金管理股份有限公司副总经理、投资决策委员会主席。&&&&李鹏先生，督察长。国籍：中国，1978年出生，上海财经大学经济学博士，历任上海证监局主任科员、副处长，上海农商银行同业金融部副总经理，汇添富基金管理股份有限公司稽核监察总监。现任汇添富基金管理股份有限公司督察长。（四）基金经理&&&&叶从飞，国籍：中国。学历：南京大学经济学硕士。12年证券从业经验。从业经历：曾任中原证券股份有限公司资产管理部交易员、投资经理助理。2005年10月加入汇添富基金管理股份有限公司，历任交易主管、基金经理助理，日至日任汇添富均衡增长混合基金的基金经理，日至日任汇添富蓝筹稳健混合基金的基金经理，日至今任汇添富环保行业股票基金的基金经理。&&&&（五）投资决策管理委员会&&&&主席：袁建军先生（副总经理）&&&&成员：韩贤旺先生（首席经济学家）、王栩（权益投资总监）、陆文磊（总经理助理，固定收益投资总监）、劳杰男（研究副总监）&&&&（六）上述人员之间不存在近亲属关系。&&&&第二部分&基金托管人&&&&一、基金托管人情况&&&&（一）基本情况&&&&名称：中国建设银行股份有限公司(简称：中国建设银行)&&&&住所：北京市西城区金融大街25号&&&&办公地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼&&&&法定代表人：王洪章&&&&成立时间：日&&&&组织形式：股份有限公司&&&&注册资本：贰仟伍佰亿壹仟零玖拾柒万柒仟肆佰捌拾陆元整&&&&存续期间：持续经营&&&&基金托管资格批文及文号：中国证监会证监基字[1998]12号&&&&联系人：田&青&&&&联系电话：(010)&&&&中国建设银行成立于1954年10月，是一家国内领先、国际知名的大型股份制商业银行，总部设在北京。本行于2005年10月在香港联合交易所挂牌上市(股票代码939)，于2007年9月在上海证券交易所挂牌上市(股票代码601939)。&&&&2015年末，本集团资产总额18.35万亿元，较上年增长9.59%；客户贷款和垫款总额10.49万亿元，增长10.67%；客户存款总额13.67万亿元，增长5.96%。净利润2,289亿元，增长0.28%；营业收入6,052亿元，增长6.09%，其中，利息净收入增长4.65%，手续费及佣金净收入增长4.62%。平均资产回报率1.30%，加权平均净资产收益率17.27%，成本收入比26.98%，资本充足率15.39%，主要财务指标领先同业。&&&&物理与电子渠道协同发展。营业网点“三综合”建设取得新进展，综合性网点数量达1.45万个，综合营销团队2.15万个，综合柜员占比达到88%。启动深圳等8家分行物理渠道全面转型创新试点，智慧网点、旗舰型、综合型和轻型网点建设有序推进。电子银行主渠道作用进一步凸显，电子银行和自助渠道账务性交易量占比达95.58%，较上年提升7.55个百分点；同时推广账号支付、手机支付、跨行付、龙卡云支付、快捷付等五种在线支付方式，成功实现绝大多数主要快捷支付业务的全行集中处理。&&&&转型业务快速增长。信用卡累计发卡量8,074万张，消费交易额2.22万亿元，多项核心指标继续保持同业领先。金融资产1,000万以上的私人银行客户数量增长23.08%，客户金融资产总量增长32.94%。非金融企业债务融资工具累计承销5,316亿元，承销额市场领先。资产托管业务规模7.17万亿元，增长67.36%；托管证券投资基金数量和新增只数均为市场第一。人民币国际清算网络建设再获突破，继伦敦之后，再获任瑞士、智利人民币清算行资格；上海自贸区、新疆霍尔果斯特殊经济区主要业务指标居同业首位。&&&&2015年，本集团先后获得国内外各类荣誉总计122项，并独家荣获美国《环球金融》杂志“中国最佳银行”、香港《财资》杂志“中国最佳银行”及香港《企业财资》杂志“中国最佳银行”等大奖。本集团在英国《银行家》杂志2015年“世界银行品牌1000强”中，以一级资本总额位列全球第二；在美国《福布斯》杂志2015年度全球企业2000强中位列第二。&&&&中国建设银行总行设资产托管业务部，下设综合处、基金市场处、证券保险资产市场处、理财信托股权市场处、QFII托管处、养老金托管处、清算处、核算处、跨境托管运营处、监督稽核处等10个职能处室，在上海设有投资托管服务上海备份中心，共有员工220余人。自2007年起，托管部连续聘请外部会计师事务所对托管业务进行内部控制审计，并已经成为常规化的内控工作手段。&&&&（二）主要人员情况&&&&赵观甫，资产托管业务部总经理，曾先后在中国建设银行郑州市分行、总行信贷部、总行信贷二部、行长办公室工作，并在中国建设银行河北省分行营业部、总行个人银行业务部、总行审计部担任领导职务，长期从事信贷业务、个人银行业务和内部审计等工作，具有丰富的客户服务和业务管理经验。&&&&张军红，资产托管业务部副总经理，曾就职于中国建设银行青岛分行、中国建设银行总行零售业务部、个人银行业务部、行长办公室，长期从事零售业务和个人存款业务管理等工作，具有丰富的客户服务和业务管理经验。&&&&张力铮，资产托管业务部副总经理，曾就职于中国建设银行总行建筑经济部、信贷二部、信贷部、信贷管理部、信贷经营部、公司业务部，并在总行集团客户部和中国建设银行北京市分行担任领导职务，长期从事信贷业务和集团客户业务等工作，具有丰富的客户服务和业务管理经验。&&&&黄秀莲，资产托管业务部副总经理，曾就职于中国建设银行总行会计部，长期从事托管业务管理等工作，具有丰富的客户服务和业务管理经验。&&&&（三）基金托管业务经营情况&&&&作为国内首批开办证券投资基金托管业务的商业银行，中国建设银行一直秉持“以客户为中心”的经营理念，不断加强风险管理和内部控制，严格履行托管人的各项职责，切实维护资产持有人的合法权益，为资产委托人提供高质量的托管服务。经过多年稳步发展，中国建设银行托管资产规模不断扩大，托管业务品种不断增加，已形成包括证券投资基金、社保基金、保险资金、基本养老个人账户、QFII、企业年金等产品在内的托管业务体系，是目前国内托管业务品种最齐全的商业银行之一。截至2016年一季度末，中国建设银行已托管584只证券投资基金。中国建设银行专业高效的托管服务能力和业务水平，赢得了业内的高度认同。中国建设银行自2009年至今连续六年被国际权威杂志《全球托管人》评为“中国最佳托管银行”。&&&&第三部分&相关服务机构&&&&一、基金份额发售机构&&&&1、直销机构&&&&（1）汇添富基金管理股份有限公司直销中心&&&&住所：上海市黄浦区大沽路288号6幢538室&&&&办公地址：上海市浦东新区樱花路868号建工大唐国际广场A座7楼&&&&法定代表人：李文&&&&电话：（021）&&&&传真：（021）&&&&联系人：陈卓膺&&&&客户服务电话：400-888-9918（免长途话费）&&&&网址：&&&&（2）汇添富基金管理股份有限公司网上直销系统（）&&&&2、代销机构&&&&1)&中国工商银行股份有限公司&&&&注册地址：北京市西城区复兴门内大街55号&&&&法定代表人：易会满&&&&电话：010-&&&&传真：010-&&&&客户服务电话：95588&&&&网址：.cn&&&&2)&中国农业银行股份有限公司&&&&住所：北京市东城区建国门内大街69号&&&&办公地址：北京市东城区建国门内大街69号&&&&法定代表人：蒋超良&&&&客户服务电话：95599&&&&网址：&&&&3)&中国银行股份有限公司&&&&地址:北京市西城区复兴门内大街1号&&&&办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号&&&&法定代表人:田国立&&&&客户服务电话:95566&&&&网址:&&&&4)&中国建设银行股份有限公司&&&&注册地址：北京市西城区金融大街25号&&&&办公地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼&&&&法定代表人：王洪章&&&&电话：010－&&&&传真：010－&&&&联系人：王琳&&&&客服电话：95533&&&&网址：&&&&5)&交通银行股份有限公司&&&&注册地址：上海市银城中路188号&&&&办公地址：上海市银城中路188号&&&&法定代表人：牛锡明&&&&联系人：曹榕&&&&电话：021－&&&&传真：021－&&&&客户服务电话：95559&&&&网址：/&&&&6)&招商银行股份有限公司&&&&办公地址：&深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦&&&&法定代表人：李建红&&&&开放式基金咨询电话：95555&&&&开放式基金业务传真：9&&&&联系人：邓炯鹏&&&&网址：&&&&7)&上海浦东发展银行股份有限公司&&&&注册地址：上海市浦东新区浦东南路500号&&&&办公地址：上海市中山东一路12号&&&&法定代表人：吉晓辉&&&&电话：（021）&&&&传真：（021）&&&&联系人：倪苏云、虞谷云&&&
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【留一半清醒留一半醉 捕捉年基金五大闪光点】明年会有牛市吗？先不要把预期收益率定的太高，然后寻找更能为你赚钱的产品分散配置。我们认为，保本基金、定增基金、白马公募基金、大宗商品相关基金、美元计价品种值得明年重点配置。不过你还必须根据风险承受能力调整他们的配置比重，这也很重要哦！(中国基金报)
　　明年会有牛市吗？先不要把预期收益率定的太高，然后寻找更能为你赚钱的产品分散配置。我们认为，、定增基金、白马公募基金、相关基金、美元计价品种值得明年重点配置。不过你还必须根据风险承受能力调整他们的配置比重，这也很重要哦！
　　艰难曲折又充满机会的2015年，对投资者来说似乎只剩下“折腾”两字。市场的剧烈波动打乱了理财节奏，股债双牛的背景下大部分人收获却差强人意。
　　或许，2016年难度不亚于2015年，投资者的预期收益率不宜太高。一是股票市场涨至，在经济下行和企业盈利下滑的基础上，向上的力度和空间难以让人乐观；二是在债券市场经历了2014年和2015年牛市之后，整体上升空间已经不大了；三是美国加息节奏、、地缘政治危机等等不确定因素将持续影响。
　　在降低收益率预期的心态下，中国基金报记者特选择5个可能“闪光”的理财点供您参考：保本基金、定增基金、绩优白马、大宗商品产品、计价品种。
保本基金：
银行理财的替代品
适合人群：目标收益率5%~8%
　　2016年大概率市场仍震荡和波折，保本基金是一类值得关注的品种。
　　从目前看，保本基金的优势非常明显，首先是可以保本，这样基本保障了投资者的本金；第二，保本基金可以参与打新股，而不少预测2015年打新股的收益率在2%~4%之间；第三，保本基金能在债券和股市里根据策略做较为灵活的配置。一般来说，这类品种股票配置比例不高，既能获得二级市场收益，相对来说风险也可控。
　　数据显示，在2015年二季度市场股灾中，保本基金表现较好。自6月15日至6月28日，942只平均跌幅为17.7%，而市场上69只平均跌幅仅3.9%。数据还显示，年整个牛熊中期中，保本基金每年平均收益率分别为4.46%、2.63%、17.48%、10.59%，可以发现，股市行情出现时，保本基金收益相当不错。大多数基金历史收益稳健，基本能让投资者穿越大涨和大跌，具有长期的投资价值。
　　若将时间拉长两年，表现较好的品种有长城久利保本、华安保本、建信安心保本、中银保本、招商安润、诺安鸿鑫保本、华富保本、工银瑞信保本2、中海安鑫保本、鹏华金刚保本、大成景恒保本、南方保本等。
　　购买保本基金需注意两点：第一，保本基金向来有“买新不买旧”的说法，因为保本基金有两个限制：其一，投资者必须在认购期认购基金才能保本；其二，保本基金通常有一个保本期限，若投资者提前赎回，也无法保障本金，还必须支付赎回费用。国内保本基金的保本周期一般为2~3年，投资者需要考虑期限。第二，保本基金成立时间点非常重要，保本基金最好成立于债券牛市、股市震荡市，或者牛市最开始阶段的市场环境。因此，投资者要注意买入的时间点。
定增类基金：
打折买股票的机会
适合人群：资金量小又看好定增市场
　　2015年A股市场定增非常火爆，累计定增融资额已经突破万亿元大关。有投资人士预测，明年定增仍会延续这一火爆趋势，定增类基金也值得关注。
　　目前定增类基金主要有三大类：一是公募系定增基金；二是私募的定增基金；三是券商资管类定增产品。这三类最大的区别是门槛不同，公募系门槛最低，仅百元千元，而私募系门槛需要百万元。这三类基金都是通过参与非公开发行的方式获得上市公司股份的基金。
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今年以来收益
长盛电子信息主题灵活
1.50% 0.60%
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新华行业灵活配置混合
1.50% 0.60%
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富国低碳环保混合
1.50% 0.60%
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浦银战略新兴产业混合
1.50% 0.60%
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浦银精致生活
1.50% 0.60%
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华宝服务优选混合
1.50% 0.60%
购买 开户购买
宝盈新价值混合
1.50% 0.60%
购买 开户购买
大成中小盘混合(LO
1.50% 0.60%
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数据来源：东方财富Choice数据，天天中心，截至日期：
　　定增基金的收益主要来自于何方？一是参与定增价格比市价有所折扣，一般是八折左右；另一方面基金经理对定增个股标的进行精选，带来超额回报。目前普遍预期明年股票市场仍有上涨空间，这使得定增市场的发展会有较好的基础。从供给端来说，上市公司有更好的融资效率及需求；从需求端来说，银行、保险等机构客户面对资产荒，对中长期收益率领先的产品会有更多的需求，这决定了定增明年仍然“产销两旺”。
　　首先看公募系定增基金，目前基民可购买的有4只定增基金，分别为财通精选、国投瑞盈 、国投瑞利 、久泰瑞智，均在今年成立，目前看收益率都不高。参与定增项目最多的是规模最大的财通多策略精选 ，成立以来半年多累计参与定增26项。需要指出的是，现有的定增公募基金以混合基金形式运作，并均有一定的封闭期，封闭期内上市交易，不开放申购赎回。投资者只能用买卖，无法从银行渠道申购。
　　第二类是私募类定增基金，目前这类品种表现较好。好买数据显示，今年以来定增产品解禁平均收益在40%左右，10月份定增策略私募平均收益一度逼近10%。不少投资人士分析，预期2016年市场将大概率震荡上行，且当前定增折价率基本回到年初水平，定增类私募在来年表现值得期待。但2016年定增市场分化将更加严重，选股能力强、过往退出状况良好的机构发行的品种值得关注。
　　而券商定增类产品多数是杠杆类品种，有些产品结构多达3层。数据显示，不少表现优秀的参与定增的进取级品种今年收益率超100%，但是也有一些品种表现不佳。投资者一定要注意风险，毕竟杠杆因素会放大净值的波动。
绩优白马股基：
适合人群：能承受市场平均波动
　　选基金就是选基金经理，优秀的基金经理在熊市里也能赚钱，而差的基金经理在牛市里也可能亏钱。而在多数人士预测2016年“有机会但赚钱难”的大背景下，选择一个绩优白马股基来帮忙理财，远比自己操作要高效的多。
　　从过往数据显示，任何一个时点买入能超越牛熊的白马基金，取得远超市场和同类基金的超额收益是大概率事件。
　　数据显示，年，至少4年排名挤入同类前1/3的公募基金，有景顺增长 、景顺增长贰号、农银成长、银河成长、国泰金牛、广发核心、嘉实精选和交银成长 。而则有华商领先企业 、华夏策略 、中银中国 、诺安配置、富国天成等5只基金表现较好。
　　从最近创业板为代表的“成长股”投资风潮起来之后，也是涌现出不少白马基金。数据显示，截至12月25日，连续6年有4年或者4年以上排在前1/3的股票型基金中，兴全全球 、汇丰大盘 、基金鸿阳等产品表现突出。基金方面，中银中国、中欧动力 A、中海蓝筹 、长信双利 、长盛创新 、银华和谐主题 、银河银泰 、银河行业 、银河创新 、银河成长、兴全有机增长、兴全合润分级、添富民营活力、添富价值 、泰达效率 、南方价值A、景顺优选 、交银成长A、嘉实优质、嘉实精选A、华泰价值、华商领先 、华商阿尔法、华安动态 、国投稳健 、国联安红利、广发聚瑞 、广发核心、广发行业A、光大配置、光大红利 、富国天源 、富国天成、东方龙 、大成内需A等6年间有4年或者4年以上收益率位于同类型前1/3，展现出持续的超额收益获取能力。建议投资者选定几只之后，利用闲钱定投优质的基金，并保持密切关注。
　　值得注意的是，有一批基金经理已经用过往业绩证明自己的价值，如浦银安盛基金蒋建伟、梁永强、陈晓翔、中银基金陈军 、彭敢、易方达基金宋昆、刘晓龙、信诚基金张光成、银河基金王培、付娟等，这些基金经理所管理品种值得关注。
挂钩原油品种：
低位持续定投
适合人群：想抄底原油却无择时能力
　　原油等大宗商品基金的超跌反弹，可能是明年市场闪光点，目前已经在成本区徘徊，但何时触底仍是未知数，因此我们建议投资者可以通过定投来参与。
　　数据显示，近日WTI原油期货价格一度收至36.33美元/桶，跌至近11年的底部价格区域，也引来不少抄底大军，导致因外汇投资额度告急，华宝油气基金于12月23日起暂停全部申购、定投业务。
　　华宝油气基金经理周晶认为，目前主产国缺乏减产动力、全球主要经济体增速放缓抑制需求、美国加息是制约国际油价走势的三大因素；然而，对长期油价不宜过分看空，目前40美元/桶左右的价格可以看作一个长期的低点。随着2016年全球经济复苏带动需求回暖，以及北美高成本的页岩油彻底退出市场，国际原油市场有望重归供需平衡点，届时油价也将有望重回60美元/桶上方。
　　通过定投方式慢慢长期布局或许是较好参与方式，投资者也可以根据油价表现，跌至40元之下就开始小幅资金参与抄底。
　　数据显示，目前市场上有3只油气，分别为诺安油气 、华安标普全球石油、华宝兴业标普油气。其中华宝油气基金是目前唯一跟踪投资石油天然气上游行业的基金，与WTI国际原油价格的相关性在0.6左右，值得关注。
　　此外，投资者还可借大宗商品分级B进行波段操作，市场上有招商中证大宗商品B、银华中证内地资源主题B、鹏华资源B等大宗商品基金。投资此类除了关注大宗商品价格走势，还要关注B类份额的溢价率，投资时尽量选择溢价率低的产品做标的。
　　此外，愿意布局黄金的投资者也可以通过定投黄金基金。目前可选的黄金基金包括华安易富黄金ETF、博时黄金 、易方达黄金ETF、国泰黄金 ETF等，以及汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金 、诺安全球黄金、易方达黄金主题等4只黄金QDII。一些QDII品种可能也具有对冲人民币贬值的作用。
美元计价品种
做点分散投资
适合人群：高净值资产配置
　　人民币汇率波动是2016年理财不可以不回避的问题，一些美元计价品种值得关注。从目前投资渠道来看，美元计价的其实并不多，美元银行理财产品、QDII基金、美元定活存款等主流，还有一类B股是小众品种。但是从目前看，银行发售的美元产品平均预期收益率为1.78%，而美元定期或者活期存款收益率就更低了，相比之下人民币理财产品收益率更为可观。
　　其实如果投资者为了对抗人民币贬值换了美元，B股也是一类好品种，投资B股有三大优势：第一是因成交不活跃等原因，相较A股，B股存在较多的折价；第二，“纯B股转板A股”成趋势，未来仍有一定的改革红利释放；第三，伴随着越来越多投资者兑换美元，寻找高收益品种，而B股可能成为关注标的。不过，对于不熟悉B股市场的投资者来说，应该谨慎参与。
　　此外，投资者也可以关注QDII产品，如广发全球医疗 、工银全球 、国泰美国房地产 、国泰纳斯达克等。
　　还有一类品种值得关注，就是债券类QDII品种。这类基金投资的债券计价币种主要为美元，可充分对冲美元升值的风险；其次，境外美元债券预期收益率较高，境外债市信用利差偏大，且当前美元债券预期收益率明显高于境内人民币债券。数据显示，推荐鹏华全球高收益、国泰境外高收益、广发亚太中高收益等。
(责任编辑：DF058)
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