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人人都能参与！这种“打新”模式你必须要学会
来源：雪球
责任编辑：研报百晓生
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&&无需市值，所有投资者都可以参与申购
在证监会调整可转债申购方式后，首只采用信用申购的可转债正式启动发行。由于申购方式的改变，散户有望成为此次规则调整的最大受益者。
东方雨虹发布可转债发行公告，将在今日采用信用发行方式发行18.4亿元雨虹转债。雨虹转债成为国内首只实施信用申购的可转债。
理论上，一张可转债可以拆分为一张普通的公司债券和一份股票期权，可转债的价值就等于两者之和。而新债的发行一般是按照票面金额100元进行认购，会明显低于其理论价值。因此，通常一级市场申购获得的可转债都能够获得一定的收益，且风险较小。
海通证券认为根据实际的市场环境进行分析，如果“雨虹转债”能够顺利发行并进入二级市场交易，其估值可参考“三一转债”和“顺昌转债”，预计溢价率在17%-20%。考虑到新债上市可能会产生额外的溢价，参与申购的投资者有望获得较为可观的获利空间。
无需市值，所有投资者都可以参与申购，大家使用的交易软件上就能申购可转债。一张100元，10张1000元为一手，每1手为一个申购单位。
1、社会公众投资者（没有002271）：申购代码“072271”，操作方向“买入”。在T日进行网上申购时无需预缴申购资金。每个账户最小申购数量为10张（1,000元），每个账户申购上限是10万张（1,000万元）。中签客户应确保资金账户在日（T+2日）日终有足额的认购资金。（注意：虽然可以满格申购1000万，但是万一中签了没有足够资金认购的，3次不足额缴款的，将会进入黑名单——这意味着累及新股申购。）
2、原股东参与优先配售（持有002271）：申购代码“082271”，操作方向“买入”。在T日参与优先配售时需在其优配额度之内根据优先配售的可转债数量足额缴付资金。
需要特别说明的是，原公司股东在申请优先配售的同时，还可以同步进行网上申购，两种参与方式并不冲突。
什么时候能卖出
申购买入的债券不管市一般债券还是可转债只要上市就可以卖出了，一般在中签号公布后两周上市。&
有没有风险
上海证券报援引机构人士表示，“此次发行最大看点就是信用申购。由于信用申购无需动用资金，投资者根据流程完成操作便可以参与转债打新。只有等到中签后，才需要缴款。因此，这也是散户的制度性利好。”
换言之，所有A股投资者在今天都可以参与雨虹转债打新，待中签后缴款即可。“没有中签也不会有任何损失，而一旦中签，将分享可转债上市溢价。”
中签率分析
中信证券：全力参与，并不纠结
综合来看，我们认为折合成满额1000万元上限参与的账户数量在9000个左右，名义申购资金在900亿元，对应中签率0.82%，满额打新账户获配8.18万元，按照前述113-116元上市价格计算，则实际获利金额在1.06-1.31万元。我们认为这一收益金额虽低，但是几乎无任何成本与风险，机构投资者全力参与打新并不意外。
兴证固收：散户和机构待遇一样但仍该参与
这是首次转债的信用申购，而且采用纯网上，上限为1000万，意味着所有参与者均可以顶格申购且不用冻结资金。此前国君网上参与的量超过10000(当然不完全具有参考价值，但可以作为可能的下限，当然，第一支本身又存在很大的不确定性)，如果假设参与户数达到20000的话，那么中签率为0.4%左右。
在信用申购模式下，预测中签率的意义有限，只要破发的风险极低，那么参与便是占优策略。当然，对于中小机构和散户的意义远大于大型机构。
而雨虹转债作为信用打新的第一支产品，采用了单纯网上模式，实际将会更快吸引个人投资者参与。这样打新的红包便更多的归中小投资者了，毕竟太小的赚钱量对于机构已经没多大意义了。
请输入要发表的内容～
，参与发表～
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一休哥06-02&10:06
暴跌之前全部清仓，是巧合吗？也许是！但是不管巧不巧都帮助你规避了风险。更重要的是调整过后正是你买入的良机，赶紧加入的短线为王计划01期！
回复&一休哥1：
回复&一休哥2：
暴跌之前全部清仓，是巧合吗？也许是！但是不管巧不巧都帮助你规避了风险。更重要的是调整过后正是你买入的良机，赶紧加入的短线为王计划02期！
回复&一休哥：
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&我符合，合格投资者要求
&我不符合，合格投资者要求
调查目的：
为确认投资者是否符合合格投资者标准而设立。
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调查表所有人：
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Q1.您可以接受的投资回报周期?(单选)
Q2.投资回报的年化收益率预期（单选）
Q3.您会在何种情况下考虑赎回?(单选)
牛市中途赎回
牛市顶部赎回
熊市下跌赎回
长期投资，穿越熊牛
Q4.短期净值跌幅的容忍度（单选）
Q5.短期净值下跌的容忍时间（单选）
Q6.如果有感兴趣的投资项目,您一个月内可以提供的资金额?(单选)
Q7.您的资金预计到账的情况？（单选）
一次性到账
Q8.您最近三年个人年均收入，是以下哪种水平?(单选)
50万-100万
100万-200万
Q9.您名下金融资产（包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等），是以下哪种水平？（单选）
300万-600万
600万-900万
1000万以上
Q10.您希望接收信息的方式？（多选）
人人都能参与！这种“打新”模式你必须要学会
人人都能参与！这种“打新”模式你必须要学会除了打新股，今天还有打新债的机会---雨虹转债
转自公号：柳柳之家
东方雨虹发布可转债发行公告，将在周一，也就是今天采用信用发行方式发行18.4亿元雨虹转债。雨虹转债是国内首只实施信用申购的可转债。说白了，跟现在的新股申购一样。中签了再扣款，以往都是资金申购方式，会冻结大量资金，对市场造成影响。
申购的规则
雨虹转债申购价值分析
看过我上一篇文章的小伙伴应该都知道，可转债享有“下有保底，上不封顶”的美誉，并且多家机构（如下图是光大证券的的预测）也预测了，雨虹转债上市价格在116-118之间，所以如果中签，是可以享受到雨虹转债的溢价收益的。并且申购中签率在0.01%，而每个人最大可申购10万张，所以还是很有希望中签的。建议各位小伙伴今天抽点时间点几下鼠标申购一下，反正也不缴钱，中签了才缴款。如果没有中也不会有任何的损失。
应该怎么操作
第一：如果持仓有东方雨虹的股票，那么你就是东方雨虹的股东，是享有优先配售可转债的权利，上面分析了这个配售赚钱概率很大，所以一定要参加。各个券商的配售操作方式可能不太一样，具体怎么配售可以打你的券商客服咨询。
打开系统，在持仓列表里会多一栏，代码082271，叫雨虹配债。系统会按照配售比例直接给你算好你可以配售的数量，每张债需要100块钱，你需要保证账户里的钱有100乘以你的配售张数这么多钱，然后输入代码082271，点卖出，输入你的配售数量就可以了。注意帐户一定备足所需资金！
第二：未持仓东方雨虹股票，那么你就是非股东，进入交易系统，点买入（或者卖出也行）输入申购代码“072271”，申购简称是雨虹发债。每个账户最小申购10张（对应1000元），最多申购10万张（对应1000万元）。建议各位小伙伴都按10万张顶格申购，增加获配的几率，这个和新股一样是摇号抽签的，请放100个心，不用担心1000万全中了没钱缴款，因为中签率会很低！东方雨虹收盘价38.9，突破了转股价38.4！信用申购中签后9.27缴款，需要保证你资金账户里面有足够资金。
第一：股东除了参与优先配售的，还可以像非股东一样继续申购。
第二：不建议为了获得优先配售权而去买东方雨虹的股票。
闭锁期会不会很久
参与的是可转债上市溢价的直接流通套利，光大银行可转债3.17日发行，可转债上市流通4.5日；久其转债6.8日申购，6.27上市流通，这个时间不会太长，一般不会超过一个月。持有的债券满足一定条件才能转换为普通股，这个时间相对较长，一般都是半年。
最后，再次建议大家今天抽点时间点点鼠标，申购以下，一来，万一中签了，获得溢价收益。二来只有参与了，你才会懂得；参与了，就比其他人多一次经历。下次再遇到了持股发行可转债，就会知其然，知其所以然。
祝申购的小伙伴都能中签，不止中这个可转债，还中其他的新股。
转自公号：柳柳之家
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今日搜狐热点东方雨虹发债遭疯抢！背后的风险到底有多大
　　【中国涂料采购网】不再需要预缴申购资金的可转债打新，引发各方追捧。
　　9月25日，国内首只实施信用申购的可转债&&东方雨虹(002271)可转债完成网上申购，这只在引起市场热议的产品，在当日晚间公布网上发行中签率，为0.0013%。
　　其实，新规的设定和市场的超高热情已经预告了该只可转债的低中签率，不过这远远低于一级市场新股发行(IPO)的中签率的可转债，背后究竟有多大的盈利空间呢?中签的投资者又要如何规划自己的投资决策呢?当日并未申购雨虹转债的投资者，是否以后可以关注该类债券打新呢?这里我们罗列了关于可转债打新需要知道的几件事，也许能解答投资者的疑惑。
　　一、什么是信用发行的可转债?
　　所谓可转换债券 (Convertible Bond)是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
　　由于附带转股的权利，可转债的利率都比普通债券低很多。也可以理解为，以普通债券和可转债的利息差额为代价，获取转股的权利。
　　为解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，证监会对可转债、可交换债发行方式进行了调整，将现行的资金申购改为信用申购，并经公开征求意见相应修订了《证券发行与承销管理办法》部分条款，已于9月8日发布施行。
　　所谓信用申购，简单理解，就是参与申购的投资者在申购时无需预缴申购资金，待确认获得配售后，再按实际获配金额缴款。
　　首只信用申购的可转债雨虹转债，其发行期就为6年，票面利率最高不过2%。
　　可转债基本情况
　　二、关于可转债申购新政
　　针对可转换债券和可交换债券的发行与申购规则，本次《证券发行与承销管理办法》主要在申购方式、信用风险控制、中止发行条件、机构配售等方面进行了修订。
　　1.在申购方式方面，修订前规则为采取时机缴款申购;而修订后则采取信用申购，中签后再缴款。修订后的申购方式与新规申购一致，申购资金无需提前缴纳和冻结，极大地提高了参与投资者的资金使用效率;由于无需提前实际缴款，申购门槛大幅下降，今后的中签率可能会有所下降。
　　2.在信用风险控制方面，修订前采取实际缴款申购，无信用风险;修订后，连续12个月内累积出现3次中签后未足额缴款，则6个月内不能参与申购。新政将可转债、新股等的申购信用记录纳入统一管理，有助于投资者在申购过程中的自我约束。
　　3.新规新增了中止发行条件，即缴款认购数量不足公开发行数量的70%，此举提高了可转债发行的市场化程度。
　　4.在机构配售方面，在公募基金和社保基金享有优先配售权的基础上，新增基本养老保险基金为可转债一级市场的优先配售资格，丰富了可转债市场的参与者类型。不过，优先配售对象的增加，将减少公众申购额度，金额中签率被降低。
　　新旧规则对比
　　可以看出，在当前定增融资渠道受限的情况下，为了拓宽实体经济的直接融资渠道，监管层有意着力发展和规范可转债市场，通过优化发行申购的规则提高市场效率，吸引增量资金参与这一细分市场。
　　根据最新万得数据统计，当前可转债市场交易的品种共计32只，其中可转债19只，可交换债13只，合计票面金额1071.63亿元，同时另有6家公司已获批发行，预计发行总额为101.23亿元。预计在政策引导下，未来几年可转债市场规模将得到快速提升，有望成为市场上重要的投资品种。
　　三、投资者参与可转债的申购方式
　　虽然已有许多投资者参与了雨虹转债的打新，但仍有许多投资者对于如何参与存在疑惑。
　　其实，新规实施后，投资者在参与可转债的申购时，无需股票市值，就可以通过交易软件，申购可转债。
　　一般来说，可转债的票面价值为一张100元，10张1000元为一手，每1手为一个申购单位。
　　以&雨虹转债&为例，有两种参与方式。
　　1.社会公众投资者：申购代码&072271&，操作方向&买入& 。在T日进行网上申购时无需预缴申购资金。每个账户最小申购数量为10张(1000元)，每个账户申购上限是10万张(1000万元)。中签客户应确保资金账户在日(T+2日)日终有足额的认购资金。
　　2.原股东参与优先配售：申购代码&082271&，操作方向&买入& 。在T日参与优先配售时需在其优配额度之内根据优先配售的可转债数量足额缴付资金。
　　需要特别说明的是，原公司股东在申请优先配售的同时，还可以同步进行网上申购，两种参与方式并不冲突。
　　分析人士指出，与打新股不同，可转债打新有2种方式&&直接申购和抢权配售。直接申购与新股申购机制类似，优势在于打新收益不受正股价格波动的影响，但信用申购政策实行以后打新无需缴纳保证金，意味着中签率更低，打新绝对收益下降;抢权配售的优势在于原股东配售率在申购配售前就已确定，申购的确定性更高，且更显灵活。
　　四、参与可转债投资的盈利方式
　　参与可转债投资，主要有以下几种盈利方式：申购溢价盈利、持有转债、套利交易几种。
　　理论上，一张可转债可以拆分为一张普通的公司债券和一份股票期权，可转债的价值就等于两者之和。而新债的发行一般是按照票面金额100元进行认购，会明显低于其理论价值。因此，通常一级市场申购获得的可转债都能够获得一定的收益，且风险较小。
　　以9月25日发行的&雨虹转债&为例。根据上市公司的公告，此次发行的&雨虹转债&条款如下：
　　转债名称雨虹转债
　　发行规模18.4亿元
　　发行日期日
　　发行方式网上
　　债券期限6年
　　票面利率6年的利率依次为0.3%、0.5%、1.0%、1.3%、1.5%、1.8%
　　到期赎加价106元(含最后一期利息)
　　换股期发行完成6个月后
　　换股价格38.48元/股
　　信用评级AA(大公国际评级)
　　向下修正条款在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。
　　提前赎回条款在转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)。
　　回售条款在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收益价格低于当期转股价格的70%时，可转换公司倦券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
　　发行细节
　　根据实际的市场环境进行分析，如果&雨虹转债&能够顺利发行并进入二级市场交易，海通证券预计其溢价率在17%-20%。考虑到新债上市可能会产生额外的溢价，参与申购的投资者有望获得较为可观的获利空间。
　　当然，债券进入二级市场交易后，投资者可以实现卖出了结获取一二级市场的价差，也可以选择继续持有。本次发行的雨虹转债不设持有期限制，投资者获得配售的雨虹转债上市首日即可交易。
　　海通证券认为，对于选择继续持有的投资者来说，可转债这一品种会展现出&进可攻、退可守&的优势。从历史表现来看，可转债在牛市中会更多地展现出股性，其价格在一定程度上与标的股票呈线性关系。例如2016年6月至11月期间，伴随着白云机场(600004)股价从11元到15元的一轮上涨行情，&白云转债&的价格也从116元一路走高至135元。但在熊市中，可转债则更多地表现出债权性，其价格主要由债券的票面利率和当时的市场利率决定。投资者可以一边定期收取债券利息，一边等待股价上涨的时机到来。
　　除此之外，二级市场上的可转债还可以进行套利交易，这种投资方式专业性较强，主要为机构投资者通过计算机程序化参与。
　　五、什么时候能知道申购结果?
　　根据修订后的新规，网上申购日(T)+2日后，便能知晓是否中签，而当日也为网上申购缴款日。
　　以雨虹转债为例，其网上申购日为9月25日(T)日，两日后的9月27日便会刊登《网上中签结果》，并进行网上中签缴款。
　　雨虹转债发行安排
　　六、中签交款后，多久会上市交易?
　　申购买入的债券不管是一般债券还是可转债，只要上市就可以卖出，一般在中签号公布后两周上市。
　　七、可转债打新与一级市场打新
　　2017年以来，IPO发行市场上中签率最低的三超新材(300554)为万分之1.16，该股在上市后的12个交易日内，累计收涨46.62%。目前，从券商研究机构的观点来看，普遍认为，雨虹转债上市后有20%左右的溢价空间，那么，可转债打新是否值得投资者参与其中呢?
　　对此，有券商分析人士指出，由于取消定金，投资者申购决策将不再考虑资金成本，申购与否仅关注上市定位和跌破面值的可能性，以及申购上限，&这就和打新股一样，可以先打新，中签后再选择是否要缴款，如果确认投资标的具有向上的浮动空间，那么就值得尝试可转债打新。&
　　另一位业内人士表示，一级申购由定金申购改为信用申购后，资金占用成本可以忽略不计，未来更多账户会参与一级打新，中签率将降低，中签率万几会是常态。新规将极大改变以往大型可转债(200亿元规模以上)发行前后，由于大量预缴资金参与申购，造成市场流动性紧张的局面。当然，这也不可避免会造成中签率大幅下降。新规后的市场可能更适合资金量大、机会成本相对较小的投资者。
　　从市场表现来看，一般可转债上市首日基本都取得了正收益，但市场价格涨跌区间较大。2006年以来，93.33%的转债上市首日收盘价高于面值(即申购的新券能够取得正收益)，上市首日收益率均值为19.31%。
　　中信证券指出，雨虹转债债底价格80.66元，初始转股价38.48元/股，按照9月20日东方雨虹收盘价计算得到初始转换价值为98.49元。从转股溢价率的角度考虑平价在面值附近转债个券较多，再进一步考虑规模大小，久其、国君转债参考意义较大，两者溢价率在18%-20%区间，按照这一区间计算得到雨虹转债的上市价格在116-118元之间。但是中信证券认为，随着供给的增加未来溢价率仍有压缩空间，有望向15%水平靠拢。因此综合来看，中信证券判断，雨虹转债上市溢价率中枢在15%-18%附近较为合理，上市价格中枢在113-116元。
　　资料来源：证券时报网、澎湃新闻网
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比中新股还难！首只可转债信用申购 东方雨虹中签率仅0.0013%
来源：全景网
作者：佚名&&&
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　　9月25日，国内首只实施信用申购的可转债——东方雨虹可转债完成网上申购，这只在引起市场热议的产品，在当日晚间公布网上发行中签率，仅为0.0013%。当日，东方雨虹也创下两年多来的新高40.35元/股。
　　看看最近的新股发行情况，横店影视股份有限公司首次公开发行股票网上发行初步中签率为0.%，东方雨虹可转债的这个中签率比打新股要低很多。
　　9月8日，证监会发布《证券发行与承销管理办法》，以往需要冻结大量资金才能申购的可转债，改成信用申购，参与网上申购的投资者申购时无需预缴申购资金，待确认获得配售后，再按实际获配金额缴款。参与网下申购的投资者申购时无需预缴申购资金，按主承销商的要求单一账户缴纳不超过50万元的保证金，待确认获得配售后，再按实际获配金额缴款。此外，可交换债的网上发行由时间优先的配售原则调整为采用摇号中签方式进行分配。
　　其中，从资金申购到信用申购是对可转债市场影响最大的条款，这一方面降低了机构的成本，另一方面也刺激了可转债的发行。在新规下,跟A股市值配售相比,可转债的信用申购门槛更低,只要有股票账户,哪怕股票账户里没有一只股票，也可以参与打新债，并且不需要冻结打新资金；另外从雨虹转债发行来看，每个投资者的上限和下限均一样，分别为10万张和10张，每10张为1个单位。
　　转债打新规则的变化，令投资者都可以参与打新，中签之前无需缴纳资金。可转债打新在当前被不少投资者当成类似“免费彩票”的模式。参与方式一般上市公司发布的公告中会有详细的介绍，只要有股票账户都可以参与申购。按照一张100元进行申购，中签后缴款，一般在中签号公布后两周债券就可以在二级市场上交易。虽然和打中新股的收益没办法相比，但无成本参与，打新债的收益被很多投资者认为是无风险套利。
　　在证监会调整可转债申购方式后，首单信用发行的可转债就花落雨虹转债，9月25日，东方雨虹可转债发行申购。雨虹转债的股权登记日为日。原股东认购日、网上申购日期为日，其中申购时间为深交所交易系统的正常交易时间。社会公众投资者通过深交所系统参加申购，申购代码为“072271”，申购名称为“雨虹发债”。申购上限为1000万元(10万张)。(全景网)
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