2016年毛利率提升明显，重回快速增长期 _ 研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网
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2016年毛利率提升明显，重回快速增长期
德赛电池(000049)2016Q4 单季度收入同比大幅增长，16 年全年毛利率提升明显公司2016 年实现营业收入87.24 亿元，同比增长3.44%；归属于上市公司股东净利润2.55 亿元，同比增长10.89%；2016 年全年综合毛利率9.71%，比2015 年上升0.79 个百分点。对应16Q4 单季度营业收入33.58亿元，同比增长32.53%；归属于上市公司股东净利润1.22 亿元，同比增长113.3%；16Q4 单季度综合毛利率10.36%，比2015Q4 同比上升2.23 个百分点。公司16Q4 营收增长迅速，16 年全年毛利率也明显提升。国际大客户电池毛利率企稳+快速切入国内客户，毛利率持续改善一方面，公司在国际大客户中的份额趋于稳定，毛利率延缓下跌，趋势触底回升；另一方面，随着公司在16 年逐步切入国内华为、OPPO、Vivo等客户，公司的营收规模进一步扩大，规模效应凸显，进一步提升公司整体的毛利率水平。我们预计公司2017 年在国内手机厂商电池Pack 中的市场份额将进一步提升，扩大公司的营收规模，并有望进一步提升毛利率。新业务多点布局，未来成长有持续看点公司手机电池业务保持快速增长，同时在多个领域积极布局：笔记本电池业务已经切入联想，未来逐步放量；动力电池领域，惠州新源逐步导入国内外客户，16 年营收近3000 万元，动力电池BMS 出货量达5000 套，电池包产品小批量出货；电动工具类BMS 及Pack 业务已经切入百得、博世、牧田等主要电动工具厂商。公司业务布局良好，未来成长有持续动力。盈利预测与估值我们预计公司17~19 年EPS 分别为1.92/2.60/3.21 元/股，对应目前股价PE 分别为24.3/17.9/14.5X。我们看好公司未来发展，给予买入评级。风险提示产品价格大幅下滑的风险；原材料价格上涨的风险；行业竞争加剧的风险；消费电子行业景气度下滑的风险；重大突发事件风险。
德赛电池重要数据一览
德赛电池基本面数据
每股未分配利润
每股净资产
净资产收益率
11448.65万
净利润增长率
德赛电池投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
一个月内000000三个月内10000010半年内14300017一年内24500029
德赛电池盈利预测
每股收益(元)
净利润(亿元)
机构投资评级(近六个月)
机构一致看多个股
5950.4023.2042.155122.0317.0118.0151499.20263.79517.645030.2416.4828.304657.2527.5034.494439.7331.9235.954424.0013.4624.124267.6837.4874.604127.8118.2327.504173.3341.5156.104120.6512.1013.544057.7242.8157.284063.4948.7059.933926.5018.9018.723837.0825.1230.19
热门行业追踪爱立信发布2016年第二季度财报 净利润同比下降26%
C114讯 7月19日消息（艾斯）今天发布了2016年第二季度业绩报告。显示，爱立信今年第二季度的收入为541亿瑞典克朗（约63.2亿美元），同比下降11%；净利润为16亿瑞典克朗（约1.87亿美元），同比下降26%。本季度爱立信的毛利率为32.3%，较去年同期的33.2%有所下降。
爱立信在财报中表示，本季度其业务收入持续下滑，尤其是在那些受到疲软宏观经济环境影响的市场。从地区来看，该公司在东南亚和大洋洲的收入出现了增长，同时，爱立信在中国大陆的业务收入和在北美地区的收入继续持稳。
从业务来看，报告期内，爱立信的网络设备收入为268亿瑞典克朗，同比下降14%；全球服务收入为245亿瑞典克朗，同比下降7%；支持解决方案收入为29亿瑞典克朗，同比下降7%。
为了应对移动宽带投资需求的下降，爱立信将执行一系列重要举措来进一步推动提升效率和降低成本。目标在2017年间节省90亿瑞典克朗的成本和效率项目，目前正在执行过程中。爱立信表示到2017年将把其成本节约计划金额提升一倍。此外，爱立信将降低在方面的研发投资，并从新的公司架构中获得效率提升。
作者：艾斯& &来源：C114中国通信网
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苹果2017一季度财报简评
编者注：本文作者Bill Maurer，华盛证券九叔编译，主要介绍了苹果最新季度财报的相关分析。2017年一季度（苹果第二财季）公司营收529亿美元，同比增长4.5%；净利润110亿美元，同比增长5%；每股收益2.1美元，超出分析师预期8美分。本季度毛利率38.9%与预期一致，位于公司此前预计的高位。每股收益超出分析师预期8美分左右，其中其他收入5.87亿美元，高于此前公司预计的4亿美元，因此贡献了3美分EPS；税率24.9%，本应该是26%，因此贡献了2-3美分。主营业绩仍然是iPhone销售，但占比总营收有所下降，为63%。苹果第二财季共售出5076万部iPhone手机，同比下滑1%，但受益于价格提升，销售收入增长1%至332亿美元；对于苹果销量的下滑，很多人包括库克都提到是因为今年秋季将有大改观的新手机发布，因此1季度的销量同比有所下滑。iPad和Mac还是一如既往的疲软，销售数量同比分别下降13%和4%。服务收入（包括APP Store，苹果Care， 苹果支付等）本财季70亿美元，同比大幅增长18%，但体量仍然不足iPhone销量的三分之一本季度，苹果在中国市场的营收继续同比下滑14%，可见情况并未好转。不过在财报发布后的电话会议上，库克称汇率的变动导致了5%的负面影响。接下来的二季度属于淡季，因此苹果给出的预计也很低，营收介于435-455亿美元之间。此外，公司将股票回购的规模提高了350亿美元，同时也宣布季度分红增长10.5%，至每股0.63美元。总体来说，苹果此次季报没有大多的亮点，iPhone销量增速不再，苹果急需拓展新的增长点，不过目前还真没看到哪一个能撑起大局。免责声明：本文仅供参考，并非投资建议，我们将竭力提供专业可靠的信息。转载请注明来源，华盛证券将保留所有法律权益。
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& 《唯品会2016年第二季度财报》（摘要）
《唯品会2016年第二季度财报》（摘要）
&&日09:31&&中国电子商务研究中心
　　(中国电子商务研究中心讯)2016财年第二季度未经审计财报显示，第二季度总净营收为人民币134.4亿元(约合20.2亿美元)，比去年同期的人民币90.2亿元增长49.0%；归属于公司股东的净利润为人民币4.516亿元(约合6800万美元)，比去年同期的人民币3.993亿元增长13.1%。　　主要业绩：　　-唯品会第二季度总净营收为人民币134.4亿元(约合20.2亿美元)，比去年同期增长49.0%，主要由于活跃用户人数比去年同期增加62%，至2300万人；以及由于总订单数量比去年同期增加54%，至6890万份；　　-唯品会第二季度毛利润为人民币32.4亿元(约合4.877亿美元)，比去年同期的人民币22.5亿元增长44.0%；　　-唯品会第二季度运营利润为人民币6.439亿元(约合9690万美元)，比去年同期的人民币4.378亿元增长47.1%。唯品会第二季度运营利润率为4.8%，低于去年同期的4.9%；　　-不按照通用会计准则(不计入股权奖励支出和来自于业务交易的无形资产摊销支出)，唯品会第二季度运营利润为人民币8.372亿元(约合1.260亿美元)，比去年同期的人民币5.686亿元增长47.2%。不按照通用会计准则(不计入股权奖励支出和来自于业务交易的无形资产摊销支出)，唯品会第二季度运营利润率为6.2%，低于去年同期的6.3%；　　-第二季度归属于公司股东的净利润为人民币4.516亿元(约合6800万美元)，比去年同期的人民币3.993亿元增长13.1%；　　-不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出、投资减值损失、来自于业务收购交易的无形资产摊销支出及股权法投资)，第二季度归属于唯品会股东的净利润为人民币6.775亿元(约合1.019亿美元)，比去年同期的人民币5.176亿元增长30.9%。　　财务分析：　　净营收　　唯品会第二季度总净营收为人民币134.4亿元(约合20.2亿美元)，比去年同期的人民币90.2亿元增长49.0%，主要由于总活跃用户人数、回头客人数和总订单数量增加。　　唯品会第二季度活跃用户人数为2300万人，比去年同期的1420万人增加62%。唯品会第二季度总订单数量为6890万份，比去年同期的4490万份增加54%。　　毛利润　　唯品会第二季度毛利润为人民币32.4亿元(约合4.877亿美元)，比去年同期的人民币22.5亿元增长44.0%。唯品会第二季度毛利率为24.1%，低于去年同期的25.0%。唯品会毛利率的下降，主要是由于公司采取了促销，从而使得产品定价对顾客来说变得更有吸引力。　　运营支出和运营利润　　唯品会第二季度总运营支出为人民币26.5亿元(约合3.988亿美元)，相比之下去年同期为人民币18.5亿元。唯品会第二季度总运营支出在净营收中所占比例为19.7%，低于去年同期的20.6%。　　唯品会第二季度履约支出为人民币11.5亿元(约合1.734亿美元)，相比之下去年同期为人民币8.196亿元。唯品会履约支出的增长，主要反映了销售量和已履约订单数量的增长。唯品会第二季度履约支出在净营收中所占比例为8.6%，低于去年同期的9.1%。唯品会履约支出在净营收中所占比例的下滑，主要反映了与公司总净营收增长有关的规模效应以及履约效率的改善。　　唯品会第二季度营销支出为人民币6.723亿元(约合1.012亿美元)，相比之下去年同期为人民币5.026亿元，这反映了公司所采取的战略，即通过持续投资的方式来增强品牌知名度、吸引新用户和扩大市场份额，以便推动公司实现长期增长。唯品会第二季度营销支出在净营收中所占比例为5.0%，低于去年同期的5.6%，这主要反映了公司采取的成本控制措施。　　唯品会第二季度技术和内容支出为人民币3.915亿元(约合5890万美元)，相比之下去年同期为人民币2.457亿元，这种变化主要反映了公司继续致力于投资人力资本和分析等先进技术，并投资于包括互联网金融部门在内的新的商业机会。唯品会第二季度技术和内容支出在净营收中所占比例为2.9%，高于去年同期的2.7%。　　唯品会第二季度总务和行政支出为人民币4.342亿元(约合6530万美元)，相比之下去年同期为人民币2.867亿元。唯品会第四季度行政和总务支出在净营收中所占比例为3.2%，与去年同期相比持平。　　唯品会第二季度运营利润为人民币6.439亿元(约合9690万美元)，比去年同期的人民币4.378亿元增长47.1%。唯品会运营利润的增长，主要由于公司业务规模增长。唯品会第二季度运营利润率为4.8%，低于去年同期的4.9%。　　不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出和来自于业务收购交易的无形资产摊销支出)，唯品会第二季度运营利润为人民币8.372亿元(约合1.260亿美元)，比去年同期的人民币5.686亿元增长47.2%。不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出和来自于业务收购交易的无形资产摊销支出)，唯品会第二季度运营利润率为6.2%，低于去年同期的6.3%。　　净利润　　第二季度归属于公司股东的净利润为人民币4.516亿元(约合6800万美元)，比去年同期的人民币3.993亿元增长13.1%。第二季度归属于公司股东的净利润率为3.4%，低于去年同期的4.4%。导致这种下滑的一部分原因是利息收入下降，以及由于计入了一项人民币4860万元的投资减值损失。唯品会第二季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币0.76元(约合0.11美元)，相比之下去年同期的每股美国存托凭证摊薄收益为人民币0.66元。　　不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出、投资减值损失、来自于业务收购交易的无形资产摊销支出及股权法投资)，第二季度归属于唯品会股东的净利润为人民币6.775亿元(约合1.019亿美元)，比去年同期的人民币5.176亿元增长30.9%。第二季度归属于唯品会股东的净利润为人民币6.23亿元(约合9700万美元)，比去年同期的人民币4.87亿元增长28%。不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出、投资减值损失、来自于业务收购交易的无形资产摊销支出及股权法投资)，第二季度归属于唯品会股东的净利润率为5.0%，低于去年同期的5.7%。不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出、投资减值损失、来自于业务收购交易的无形资产摊销支出及股权法投资)，唯品会第二季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币1.12元(约合0.17美元)，相比之下去年同期的每股美国存托凭证摊薄收益为人民币0.86元。　　在截至日的这一季度，唯品会用于计算摊薄亏损的美国存托凭证平均加权数量为股。　　截至日，唯品会所持现金和现金等价物总额为人民币32.7亿元(约合4.917亿美元)，持有至到期的证券总额为人民币17.5亿元(约合2.635亿美元)。　　在截至日的这一季度，唯品会来自于业务运营的现金为人民币1.23亿元。　　注：本份财报中的人民币兑美元汇率为6.6459：1。　　业绩展望　　唯品会预计，2016财年第三季度净营收为人民币119亿元到人民币124亿元，比去年同期增长约37%到43%。这一预期反映了唯品会基于市场和运营状况而作出的当前和的初步预期，未来可能有所改变。(编选：电子商务研究中心）
&&&&9月19日，中国电子商务研究中心发布《2017年（上）中国电子商务市场数据监测报告》（全文下载：）。报告发布了2017上半年中国电子商务及各细分领域发展现状等，包括：B2B电商、零售电商、生活服务电商、跨境电商等。涉及的主要电商平台包括：1）B2B电商平台：阿里巴巴、慧聪网、环球资源、上海钢联、焦点科技、生意宝、环球市场、金泉网、金银岛等。2）零售电商平台：天猫、京东、唯品会、苏宁易购、国美在线、1号店、亚马逊中国、当当网、聚美优品等。3）生活服务电商平台：美团、饿了么、携程、去哪儿、猫眼电影、百度外卖、艺龙、驴妈妈、淘票票、飞猪、摩拜单车、易到用车、同程旅游、马蜂窝、途牛旅游、艺龙旅行、穷游网、百合网、洗衣邦、滴滴出行等。4）跨境电商平台：亚马逊、eBay、全球速卖通、敦煌网、Wish、大龙网、跨境通、小笨鸟、价之链、通拓科技、傲基电商、有棵树、兰亭集势、洋码头、天猫国际、宝贝格子、苏宁海外购、聚美优品、京东全球购、亚马逊海外购、1号店全球进口、国美海外购、蜜芽、宝宝树、美囤妈妈等。
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　　导读：9月19日，国内知名互联网+智库&&中国电子商务研究中心()发布《2017年(上)中国电子商务市场数据监测报告》(报告下载：/zt/17jcbg1)。报告显示，2017上半年中国电子商务交...
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