企业融资的关键问题有哪些_百度知道
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企业融资的关键问题有哪些
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规避业务风险 　　企业经营中，业务风险的来源有很多种。例如采购过于集中，有些漏洞甚至难以弥补。上市前的税务审查并不是为了刁难企业，而是引导企业向更规范，采购的依赖度很高，一旦这些上游企业形成价格联盟。　　3。　　蓝海企业项目资源库 的出现，无同类企业。企业融资失败的主要原因在于税务不规范、内部管理混乱，即企业的上游供应商数量很少，或是同时又有多家同类企业申请上市，谁能给股东带来更大价值，就可能排在队伍前面。 　　除此之外，企业还要注重内部的管理结构，要清晰越与合理化。如果在已经上市的公司中。这是企业应该改变依赖度。　　2、业务风险等等。 　　在企业融资上市时需要注意以下三个问题：　　1、税收要规范 　　绝大多数中小企业对税务问题并不注意，有些还会故意逃税，那么上市会容易一些，若已经存在、注重行业地位 　　公司的行业地位是上市审核的重要关注点之一，而在融资或上市前审计中，增强转嫁风险的能力，一旦发现问题，想要补救为之晚矣，会付出很大成本，如果企业同时无法将这一风险转嫁给下游企业，就会陷入生存窘境、健康的方向发展，势必会造成原材料成本上升的风险，首先要能够成功融资 ，而融资的前提则是企业要有良好的经营与发展前景企业要想上市，有效地避免了企业寻找投资机构无门的情况
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回答问题，赢新手礼包企业融资时应注意哪些问题以免陷入陷阱？
作者莫开伟系中国不良资产行业联盟研究员
总体原则：三思后行、量力而行，谨慎稳妥，准确评估自己是否需要融资，以及融资规模；消除融资越多越好的错误认识。
第一，融资后收益能否大于融资额；企业进行融资，首先应考虑融资后的投资收益。因为融资意味着要支付成本；融资成本既有资金的利息成本，还有可能支持昂贵的融资费用和不确定的风险成本。因此，只有确定利用筹集的资金所预期的总收益要大于融资的总成本时，才有必要考虑融资。
1、成本——为什么融资?融资总收益、总成本是多少?只有当总收益大于总成本时，才去融资。融资成本从小到大顺序为：财政拨款、商业信用、内部集资、银行贷款、发行债券、发行股票。
2、规模——筹资过多，增大融资成本，加重负债，偿还负担，增加风险(经营与信用风险)。筹资不足，影响业务，缺乏产品实力，相对增加了成本。在融资规模上，要切记八个字：量力而行，综合决策。
3、时机——从企业内部看，要选准经营、开发与发展的关键时机，配合以适度、及时的资金到位。从企业外部看，要抓住银行等融资机构出台最新金融产品、改善企业融资环境的良好时机，全力跟进，“吃第一口梨”，走在同行的前边。
4、控制——融资中常会使企业所有权、控制权有所丧失，而引起利润分流，使企业利益受损。如：房产证抵押、专利技术公开、投资折股、上下游重要客户暴露、企业内部隐私被明晰等，都会影响企业稳定与发展。要在保证对企业相当控制力的前提下，既达到融资目的，又要有序让渡所有权。
5、市场——扩大规模、占有市场是企业融资的主要目的。要考虑资金用于哪个产品的扩产、增销上，将为企业带来多大的市场份额，带来多少整体利益。同时，还要考虑能否争取到其他资金，进入资金市场，运用多种资金和资源，两个市场统盘决策，达到互补效应。
a、选择风险较小的融资方式和金融产品;b、运用风险可控制的融资手段；c、当已知风险足够大时，要有更大的融资收益作为保证;d、对融资项目的风险性要有清醒、准确的认知。银行行长和投资家们认为，你对项目风险认知得越全面越深刻，说明你越有防范风险的意识和能力。
第二．把握好融资规模和融资节奏。创业公司的融资节奏。一般天使轮是百成级，A轮千万级，8轮以后是亿级，在这轮融资钱可“烧”到下轮就可以了，可按这样的节奏计划未来融资的节奏，如果一开始就融到很多钱，就意味着未来融资的空间不大了。
此外还要注意处理好一些融资的软环境：要清晰战略定位，明确企业经营方向，知道为什么融资；搞好资金管理，做到资金运用效益最大化；统一内部团队对融资重要性的认识，制定好企业长期发展计划，与投资商建立良好合作关系等等。
第三，处理好创造人团队所占股份。创业公司如果需股权众筹融资，创业团队应达成统一认识，预留出一定比例的股份，制定需融资的金额、需投资的人数、每个投资人最多可持有的股份，等等、通常，创业团队根据融资需要，拿出10-40左右的股份，由投资人根据自身情况购买一定比例的股份，享有一定的权利。
第四，选择适合的投资人。初创融资，并不是名气大的就好，也不是资金最多的最好，名气大的投资方不一定熟悉您的创业领域，资金较多的投资方也许不如另外一家能给您的资源支持更多。投资人找项目很辛苦，创业者找投资方同样是技术活儿。
企业融资陷阱太多，必须十分谨慎！
首先，与投资公司合作时，注意投资公司的实力。必须了解该投资公司的实力，但这往往却又很难做到，反过来倒是投资公司先要调查你公司的情况，他让你委托律师事务所调查你公司的情况，律师费还要你出，你花了钱把自己公司的情况搞得一清二楚交给他，这样就变成了你在明处而对方在暗处。不管你们开始谈的多好，甚至签定了意向性协议，对方只要以律师事务所出具的《法律意见书》或《尽职调查报告》，指出你公司还存在某些不足或要你补办你在短期内根本无法办到的有关手续，用这样的方法从实际上将你全盘否定。关于这一点提醒你要特别注意。
其次，必须了解对方的投资信誉。这往往也很难做到，对方提供以往投资情况通常都会掩盖事实真相。有些国外在华投资公司设立的代办处往往四下张罗，最可恨的是他让你花了钱却办不成事。
建议委托有资质的律师事务所做反向调查，以免受骗上当。
同时，融资还需注意的法律问题。
1、投资人的法律主体地位。根据法律规定，某些组织是不能进行商业活动的，如果寻找这些组织进行投资将可能导致协议无效，浪费成本，造成经营风险。
2、投融资项目要符合中央政府和地方政府的产业政策。在中国现有政策环境下，许多投资领域是不允许外资企业甚至民营企业涉足的。
3、融资方式的选择。融资的方式有很多选择，例如：债权融资、股权融资、优先股融资、租赁融资等，各种融资方式对双方的权利和义务的分配也有很大的不同，对企业经营的影响重大。
4、回报的形式和方式的选择。例如债权融资中本金的还款计划、利息计算、担保形式等需要在借款合同中重点约定。如果投资人投入资金或者其他的资产从而获得投资项目公司的股权，则需要重点安排股权的比例、分红的比例和时间等等。相对来说，投资人更加关心投资回报方面的问题。
5、可行性研究报告、商业计划书、投资建议书的撰写。刘先生被要求提供的文件就是商业计划书。上述三个文件名称不同，内容大同小异，包括融资项目各方面的情况介绍。这些文件的撰写要求真实、准确，这是投资人判断是否投资的基本依据之一。
6、尽职调查中可能涉及的问题。律师进行的尽职调查是对融资人和投融资项目的有关法律状况进行全面的了解，根据了解的情况向投资人出具的尽职调查报告。
7、股权安排。股权安排是投资人和融资人就项目达成一致后，双方在即将成立的企业中的权利分配的博弈。由于法律没有十分有力的救济措施，现在公司治理中普遍存在大股东控制公司，侵害公司和小股东的利益情况。对股权进行周到详细的安排是融资人和投资人需要慎重考虑的事项。
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融资失败的十大陷阱:尽调挖出管理问题
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（原标题：融资失败的十大陷阱：创始人裸退，尽调挖出管理问题）
文:Lemkin来源：GPLP（gplpcn)到头来，所有的事情都是跟信任有关。我们看到很多的成功融资的消息，每天多达 8 位数的融资消息可能会有 50 多起。在这些非常了不起的故事当中，一家“每天一把剃须刀”公司获得了6亿美元的融资，而针对宠物的另一家公司获得了 4 亿美元。我们会看到很多的建议，让人们获得这种高的投资，比如说做好演讲和对投资方简介的准备。然而对于这些给创业者的建议当中，我很少看到的一点是，怎样处理那些分散的投后协议。而且，这情形发生的情况比你预想的还要来的更多;特别是在这些天，因为时间如此宝贵。在过去的日子当中，比如2002年，2005年和2008年，我的创业公司获取融资的时候，投资人的时间都多的数不清，有可能会花几个星期的时间看一看他们是否愿意听勤奋的你诉说关于公司的选项，以便决定是否有兴趣投资。今天，这些投资条款只是在几天甚至几小时之内签发的。这就意味着所有的尽职调查是在投资协议签署之后，而不是之前进行。从这个时候起，任何的协议都有可能会失败。投资方将会以两种模式的其中之一来运营：不是贪婪，就是恐惧。作为一个创业者，你的工作是保证投后协议书当中没有什么东西真正出现问题。但是，在预披露协议的时候，要保证你给那些投资方带来的恐惧要胜过他们的贪婪。更重要的是，要减少意外情况的出现。任何创业公司都有自己的问题和挑战，所有的投资合约都会有百密一疏的地方。但是假如投后协议书当中被翻出太多的原则性问题，就可能会让投资者彻底改变意见。有鉴于此，我准备了一个清单。这里面列出了 10 项内容，这有可能会让你吸引投资人签署最终协议的努力，在最后关头功亏一篑。1、在一次融资的中间阶段错过了你自己定下的目标一家创业公司总有起起落落的时候。如果你告诉你的投资人，本月你将会冲击25万美元的营收的话……请为此做好百分之百的把握，确定一定会达到这个目标，哪怕只有这一个月的时间。你是在投资过程当中，这意味着任何其他可能未披露的条款都会起作用——如果你连自己两个星期前给到投资人的承诺都无法兑现的话。2、不适合于投资人的债权和期权说明文件今天我们都说要做到对投资人友好，但是不要把事情引入完全非标准的领域，特别是，涉及到可转债和SAFE类元素。例如，一个具有超级侵略性的条款，宣布公司可以在下一轮融资之前任何时候，以原价回购所有投资者持有的公司股份。没有投资人会同意这一条。到了某一点，所有事情都可以再商量。但是如果你把协商的条件定的太苛刻，如果你做的太过分，那么投资者还是会离开的。3、未披露的贷款和以未来收入为创始人们“偿债”这种事情我无时无刻不会看到：在最后一分钟，一个创始人带来了新消息，他想要偿还在这一轮当中高达15万美元的“支出”。不同的投资人会对这种事情持不同的看法，但是，如果你在最后一秒钟才公开这一点，很有可能会让整宗交易泡汤。你要尽快行动。如果你想要做这些事情，尽快把它放到台面上来讨论。4、股票期权方案规模太小，没有后援或者没有经过事先咨询近些日子以来，每一位投资人都在努力推进一个比较小的股票期权方案，在这里真正的目标是推动有效的定价，让投资人的投入能够在本轮融资结束之后获得一定的增值。有时这是一件好事：投资者能够明白这一点，并且明白它的运作规律。但是不要当整个合约只剩下最后一分钟才披露这些。不要强迫投资人在尽职调查当中发现整个池子当中只有2%——而不是一般来说应有的 15%或者更高——是为新员工准备的。如果你进一步讨论这些，问题总能解决，但是不要拖到最后一刻才来争辩这些。5、创始人裸退问题如果融资后只剩下不多的创始人留守，那就早点宣布这个问题。如果在尽职调查期间出现这类事情，我要再次强调，这只会增加人们的焦虑度。投资人对于此事的观点不同，但几乎每个人都希望能够有一部分的创始人能够进一步参加投资之后的公司业务。对于创始人来说，最好的办法是把留在公司当中的创始人数量，控制在投资人不会太高兴，但是也能忍受的范围内。不管怎样，在投资生效之前最后一刻，才通过你的律师告诉投资人，所有的创始团队都会走光——这当然会增加紧张不安的情绪，而且有可能会导致整个交易泡汤。6、尽职调查在涉及客户数的时候挖出问题重重，比如未披露某些客户同时也是投资者或者前雇员等投资人可能会向你询问一些客户关系方面的参考数据，如果这些顾客之前曾经为你所工作，一定要把它披露出来。如果这些客户是你的朋友，把它披露出来。如果他们曾经在你的种子轮参与投资——令人惊奇的是这很常见——把它披露出来。投资人将会对于来自这些顾客的反馈打一些折扣。但是等到他们亲自联系客户才注意到这些信息，就会让他们怀疑你的诚信了。7、尽职调查时挖出的现场管理问题管理团队总是有些问题，这些问题大致也没什么大不了的。投资人并不会期待今天在团队当中的每一个人，都可以正确地履行他的职务。但是你需要让投资人心里有数。如果投资人假设你有一个非常不错的销售高级主管，而实际情况则是，投资人不得不学着跟他讲话，因为他从来没有做过销售(这种事情随时都在发生)。我要再次说明，这就说明在你的领导队伍方面亮起了红灯。首先要确定你的团队到底有什么弱点，单有这些弱点是没有问题的，如果你知道如何改进的话。如果你根本没有看到这些弱点，这就不行了。8、管事的到底是谁?一家创业公司拥有 2 到 3 个联合创始人是家常便饭，也许一个人是名义上的CEO，但实际上却不是，处于九龙治水的奇怪局面。绝大多数投资者都把这当做一个确实存在的问题，并且希望在投资对外公布之前能够解决这个问题。如果他们发现在投资成交的最后一刻钟之前，你都无法得出一个结论，到底是谁真正能够对这个公司的运营排版，投资人有可能会撤走投资。至少整个投资的节奏就会中断下来，直到你们真正发现解决的方法为止。投资人作出投资决定，有一半都是看CEO的表现。如果你不知道谁真正是CEO，那么要做投资就很困难。9、和领投方一起参与的跟投方较差如果参与这一轮融资的是多个财团或者多人共同投资的话，那么要确保在这一轮当中的每一个投资方，都知道到底还有其他什么人在进行投资。直到最后一刻钟才发现剩下的那些投资人是谁，而这些人当中有人很有可能会弄虚作假，这种情形很可能会激怒投资者。投资人了解，创业公司通常会把越来越多的钱加入公司当中，来尽可能的资助他们渡过难关。但是如果剩下的那些投资人只想做一锤子买卖，只有自己是唯一非常现实的，能够继续为公司做下一笔投入的人，也许这依然是说得过去的……但是需要再说一遍，如果所有的事情总是在最后一刻钟才发现，那就很有可能是交易告吹。你要先人一步地，告诉所有投资方他们要共同投资的伙伴，并且让他们自己来找到解决办法——如果你能这样做的话。10、非标准的，“敌我分明”的退出机制再说一遍，这又是一个不撞南墙不回头的议题。你可以看到一些情况，比如创始人随便找一个原因，或者不给任何原因，坚持要撤出加速过程。或者是一些非标准的期权条件，对赌协议，击中某个固定目标，或者是完全反摊薄的保护措施。诸如这些非标准的退出条款的问题，就是他们清晰地表现了一种把投资人太当外人的心态。如果你是正在寻求200亿美元新一轮融资的 Airbnb 的话，那是没有问题的。但是对于一个早期融资来说，过于强调双方之间的差异，会显著地降低双方的互信。到头来，所有的事情都是跟信任有关的。即使在最炙手可热的条约当中。在所有的投后协议书当中，投资双方都需要继续去赢得彼此之间的信任。总之，你无法在对对方了解的不那么透彻的情况下，把整个的合作关系持续太长时间。某种意义上来说，风险投资还是像在仅仅一次约会之后就确立婚姻关系。如果不能确保躲开这些只有新手才犯的错误的话，那么你仍然会有满盘皆输的风险。
本文来源：网易科技报道
作者： Lemkin
责任编辑：彭丽慧_NT5727
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初创企业需小心融资过程中的潜在危机和陷阱
发文时间：&&&&&&&&信息来源：海淀园服体处、创业中心
　　许多企业在将要得到投资时往往会忽略对投资者的警惕性。您是否清楚投资者投资您的企业究竟是何目的呢？融资的确是是企业高效筹集资金的方法，但是在达成投资意向后绝不是万事大吉了。对于初创企业而言，深度理解融资的每个步骤才能避免许多可能遇到的投资陷阱。
　　近日，海淀创业园又邀请到北京市博融律师事务所执行主任、首席律师杨连庆，为园区的30余家企业带来了法律系列讲座第二讲——投资协议解读。杨老师以张兰陷入投资协议陷阱，从而逐步丧失俏江南控股权的实际案例为基础，为小伙伴们讲解了投资协议中需要特别防范的关键点。
　　投资人有哪些分类？投资清单中的条件与步骤是怎样的？投资者想要参与企业经营时企业应当注意什么？什么是领售权、股份回购优先权、清算优先权、反稀释权和对赌协议？这些条款究竟该不该签署？应该怎么签？杨老师将这些问题一一梳理后和大家做了分享。他还特别提醒，俏江南的案例能够看出，领售权协议和全棘轮条款给企业带来的危机巨大，尽量不要签署。
　　杨老师中肯的分享给小伙伴们都敲响了警钟，正确认识投融资行为，企业才能在融资时排除可能遇到的潜在危机。否则一份后患无穷且具有法律效力的协议一经签署，将为创业者带来的损失绝不止融资得到的资金这么多了。供给侧改革助推铝价 融资客加仓中国铝业|中国铝业|融资|铝业_新浪财经_新浪网
　　“巨无霸”（601600.SH）开始发力。截至8月3日，在本周的4个交易日里，中国铝业股价最高涨幅已近三成。
　　当天早盘，中国铝业再次领涨铝业股，盘中最高涨逾9%。终盘，公司股价有所回落，报收6.71元，仍上涨4.52%，这一收盘价已创下近两年来的新高。
　　另据上交所最新披露的两融数据显示，融资客也在加码融资买入中国铝业。截至8月2日，其融资买入额从1日的32813.17万元激增至79193.13万元，增幅高达141.35%。8月2日的融资余额已达20.06亿元，较前一日增长22.10%。
　　当天盘中，在中国铝业的带领下，铝业板块内其他个股纷纷异动。如（000807.SZ）最高一度涨逾5%；（000933.SZ）、（600595.SH）、（600219.SH）、（000612.SZ）等个股盘中均有拉升表现，但终盘均出现了冲高回落。
　　8月3日盘后，巨泽投资董事长马澄对21世纪经济报道记者表示，自去年起，受益于大宗商品全面上涨，中国铝业2017年一季报盈利大幅增长2068%，预期2017年半年报同比也将有大幅增长。
　　广东冠丰资产一位投资经理也称，近段时间电解铝板块市场表现出色，其核心逻辑是供给侧改革的行动落实，配合以环保督查作为手段，大力淘汰落后产能。
　　“中铝作为覆盖全产业链的龙头企业，一方面具备成本优势，另一方面经过这两年的提质增效行动，盈利能力持续改善，我们预计中铝全年业绩超预期概率非常大。”该投资经理表示。
　　盈利能力发生质变
　　马澄认为，当前正在进行的电解铝供给侧改革预计会对铝行业形成较大的影响，未来会继续推动铝行业价格整体走高。
　　“随着关停产能的增加，行业供需格局将优化，集中度提升。中铝作为覆盖全产业链的龙头企业有望率先受益。”前述广东冠丰资产投资经理称。“之前，公司的提质增效专项行动让经营管理能力得到改善，盈利能力已发生质的改变。”
　　据川财证券报告统计，此前，中国铝业的用电成本已从2013年的0.47元下降到2016年的0.28元。由于煤炭价格上涨，公司自备电用电成本预计会到0.33元，公司已在加大直购电的谈判，预计公司2017年平均用电成本在0.31元；2016年，中国铝业电解铝的生产成本下降到9000元/吨左右，氧化铝生产成本下降到1500元/吨。今年以来，公司平均完全成本由2015年的行业70%调整到目前的50%，相对盈利能力已大大增强。
　　该报告还测算出，2017年中国铝业氧化铝、电解铝对应的完全成本是 2324 元/吨、11266元/吨，那么当氧化铝的价格每上涨100元/吨，其净利润增长4.55亿元（不考虑少数股东损益）；电解铝的价格每上涨500元/吨，其净利润上涨5.78亿元（不考虑少数股东损益）。
　　业内预计，下半年电解铝预计可以再涨1000元/吨，且如果今冬采暖季能够关停200万吨到300万吨产能，下半年会出现供给缺口。
　　当天盘后，前海乾元资始总经理李宝告诉21世纪经济报道记者，目前市场对电解铝的价格已看到16000元/吨——18000元/吨，期货的远月合约也是升水的。
　　行业供需关系逆转
　　值得一提的是，截至当天，在铝业板块19家上市公司中，焦作万方已于7月28日率先披露了中报。报告期内，公司实现营业收入为22.85亿元，较上年同期增5.71%；完成归属于母公司所有者的净利润为1.08亿元，较上年同期增17.65%。
　　此外，包括云铝股份（000807.SZ）在内的13家铝业上市公司发布了中期业绩预告。除了神火股份（000933.SZ）略减以外，其余12家公司均预喜。其中，增幅最高的（300337.SZ）预计实现归母净利2700万至3200万元，同比增长1055.48%至1269.45%。
　　对此，华商基金行业研究员王道斌对21世纪经济报道记者表示，“此前，电解铝行业民营企业无序扩张，大量新增产能无序释放，造成电解铝行业供需严重过剩。因此本次电解铝供给侧改革是结构性改革，通过供给侧改革为电解铝行业营造公平竞争的环境。随着相关政策的持续发酵，整个行业供需关系有望出现逆转，未来二至三年铝市场或将呈现供不应求的局面。”
　　李宝也称，今年下半年电解铝行业相关去产能将进入实质性阶段，因此，市场对铝行业的预期比较高。
　　由于2016年以来的钢铁、煤炭等去产能取得了非常显著的效果，相关企业的资产负债率、利润表、现金流量表得到了显著的改善，有了这个为标杆，市场对电解铝的未来就更有信心。因此只要供给侧改革能够坚定做下去，铝行业的景气度是持续提升的，时间上也会比较长。
　　王道斌表示，目前，电解铝供给侧改革已经进入违规产能关停阶段。待后续产能关停后，预计中央政府将会督查各地电解铝供给侧改革执行情况。
　　就全年铝价走势来看，其预计今年国内电解铝行业供需可能将出现紧平衡状态。随着库存逐渐消化，电解铝有望呈现上涨态势。
　　“年，铝行业销售量预计年均增速在5.2%左右。今年上半年，铝消费增速已达12%左右，由此我们认为电解铝行业景气度或已处于反转状态。”王道斌如是说。
　　（编辑：巫燕玲）
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