请问下这个有人听过峰研教育吗?峰研教育是哪里的?

北京 天津 河北 黑龙江 山东 陕西 河南 江苏 上海 浙江 四川 重庆 湖北 湖南 广东 内蒙古 云南 福建 辽宁 吉林 广西 安徽 山西 江西 贵州 海南 甘肃 宁夏 台湾

地址:北京市海淀区北下关街道北三环西路甲18号中鼎大厦B座8层

地址:北京市海淀区北下关街道北三环西路甲18号中鼎大厦B座7层

地址:北京市东城区珠市口东大街6号珍贝大厦西侧三层

地址:北京市朝阳区南沙滩66号院1-2-3(北沙滩桥东100米)

地址:北京市海淀区万寿路西路2号文博大厦二层

地址:天津市和平区合生财富广场B座6层

地址:天津市和平区合生财富广场2号楼6层

地址:河北省石家庄市新华区中山西路83号东方大厦11层

地址:河北省石家庄市新华区中山西路83号东方大厦11层

地址:河北省保定市竞秀区天鹅西路333号世纪大厦A座801

地址:黑龙江省哈尔滨市南岗区中兴大道哈西万达写字楼B1座3层

地址:黑龙江省大庆市高新技术开发区服务外包园B9座

地址:山东省济南市山大路47号数码港大厦A座102

地址:山东省济南市花园路189-2历下软件园E座丁楼2层

地址:烟台市芝罘区海港路25号阳光100城市广场A座403室

地址:潍坊市奎文区阳光100七号楼1楼

地址:青岛市市北区金坛路17号服务外包基地A座5~7楼

地址:陕西省西安市长安北路8号(省体育场)陕西高速大厦15层

地址:河南省郑州市文化路优胜北路芯互联大厦17楼

地址:河南省郑州市中原区建设路嵩山路天龙大厦A座18楼

地址:河南省郑州市文化路优胜北路芯互联大厦17楼

地址:河南省洛阳市芳林路与丽春路交叉口芳林大厦商务楼1401

地址:江苏省南京市秦淮区太平南路333号金陵御景园8楼

地址:江苏省南京市雨花台区软件大道66号华通科技园一楼

地址:江苏省南京市白下区中山东路532-2号,南工院金蝶大学科技园A2栋2楼

地址:江苏省苏州市吴中区东吴北路223号惠康商务大厦5楼

地址:江苏省无锡市新区湘江路2-3金源国际大厦A栋1506

地址:上海市徐汇区华山路2018号汇银广场7楼735室(近广元西路)

地址:上海市徐汇区南丹东路300弄亚都商务楼16楼

地址:上海市浦东新区商城路518号内外联大厦21楼

地址:上海市黄浦区福州路355号文化商厦商务大楼10-11层

地址:浙江省杭州市西湖区文三路259路昌地火炬大厦1楼14层

地址:浙江省杭州市西湖区教工路23号百脑汇科技大厦15楼1523

地址:浙江省杭州市下沙经济开发区科技园路65号杭州服务外包大楼1-4层

地址:浙江省杭州市西湖区教工路23号百脑汇科技大厦15楼1508

地址:浙江省宁波市海曙区翠柏路89号宁波工程学院A座8楼

地址:浙江省温州市鹿城区新城大道中通大厦二楼

地址:四川省成都市锦江区布后街11号四川日报大厦A区3楼311

地址:四川省成都市锦江区东方广场C座16楼

地址:四川省成都市高新区孵化园9号园区E座7楼

地址:四川省成都市锦江区东大街紫东楼段35号明宇金融广场19楼1906达内科技

地址:重庆市渝北区嘉州协信中心A栋创意天地18层

地址:重庆九龙坡区袁家岗中新城上城五号楼a栋36楼

地址:湖北省武汉市洪山区虎泉街271号杨家湾地铁口五环天地大厦16层

地址:武汉市武昌区欢乐大道75号骏业财富中心B栋10楼(地铁4号线铁机路站D出口旁)

地址:长沙市雨花区韶山中路18号中机国际大厦B栋11楼

地址:长沙市岳麓区长沙西中心T1栋8楼达内时代科技集团。

地址:广州市天河区天河路351号广东外经贸大厦2楼

地址:广州市天河区天源路5号之三 天河新天地6楼达内科技

地址:广州市新港中路354号珠影大院珠影.蓝谷创意园2栋1、2楼(客村C出口)

地址:深圳市宝安区福海街道宝安大道6259号同泰广场4栋3楼(地铁11号线福永站A出口)

地址:深圳市龙岗区横岗力嘉路2013文化创客园A栋A5-11

地址:深圳市龙华新区和平路金銮国际商务大厦19楼

地址:珠海市香洲区明珠南路金嘉创意谷5栋1楼达内集团

地址:广东省东莞东城地铁站A出口君豪大厦20楼

地址:佛山市禅城区祖庙路33号百花广场12楼

地址:广东省中山市石岐区安栏路2号中恳大厦13楼

地址:内蒙古呼和浩特市新城区新城北街37号瑞德福综合楼(将军衙署的瑞德福)3楼达内科技有限公司

地址:昆明市五华区五一路如安街如安3号商务大楼2楼

地址:昆明市官渡区春城路62号证券大厦附楼6楼

地址:福建省福州市鼓楼区杨桥东路3号三友大厦5楼

地址:厦门市思明区软件园二期观日路18号404

地址:沈阳市沈河区大西路1号文峰大厦7层

地址:辽宁省沈阳市沈河区大西路1号文峰大厦10层

地址:辽宁省大连市高新园区汇贤园七号 腾飞软件园二期一层

地址:吉林省长春市南关区卫星广场成基商务A座27楼

地址:广西南宁市西乡塘区科园大道东四路远信大厦5层516

地址:广西南宁市青秀区金洲路11号金旺角大厦二楼

地址:合肥市包河区马鞍山路又一居1幢112号

地址:安徽省合肥市蜀山区环球金融广场B座8楼

地址:山西省太原市小店区亲贤北街58号1幢怡和广场7层701.702.702

地址:山西省太原市学府街高新国际A座24层

地址:山西省运城市盐湖区槐东路68号槐东大厦1-2层

地址:贵州省贵阳市云岩区汇金星力城商务楼14楼

地址:海南省海口市龙华区大同路24号万国大都会写字楼22层

地址:甘肃省兰州市城关区张掖路时代广场大厦9楼

地址:宁夏银川市兴庆区银川国际贸易中心C栋写字楼12层

地址:台北市中正区忠孝西路1段100号10楼

(备注:网站就业及校区相关数据来自内部CRM统计数据,行业数据来自职友集、艾瑞咨询等)

  • 12.阅读第②-④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”、“创新的过程”和“对创新成果的分享”。

题目所在试卷参考答案:

14   应有格物致知精神

3、⑴探讨  ⑵探察  ⑶实验  ⑷领悟  

4、①将第一个句号改为分号。   ②将“名言”后的逗号改为冒号,或将句号放在“(埃文.埃萨尔)”的后边。 

5、⑴不能删掉,“大都”表示范围,指多数而并非全部,体现语言的严密性。⑵不能删掉,“唯一”表示独一无二,再没有其他的办法。

6、我的结论:学生、家长都希望自己或子女读高中、而不愿读职业中专,希望进入社会的则更少。

我的看法:示例1:我认为如果考不上高中去读职业中专挺好的。职业中专培养出来的是技术型人才,而国家缺少的就是这类人才,好就业,这是一大特点。另外,读职业中专国家有补贴,可以减轻父母的负担,何乐而不为呢?  示例2:我个人觉得读职业中考不好。听说我们这个地方的理工中专,管理松散、师资薄弱,学生根本学不到什么真本领,将自己的大好时光浪费在校园里,得不偿失呀!  示例3:我不这样认为,再好的学校也有后进生,再不好的学校也有优等生。俗话说:师傅请进门,修行在个人。“修行”就是要我们严格要求自己,勤奋努力、刻苦地学好一项本领,我觉得抱着这样的心态读理工,一定会有出息的。

7、传统的中国教育并不重视真正的格物和致知。  

8、王阳明的“格物”实是“格已”,而不是研究万物的道理,这是无用的,不能适用于现在的世界的。证明传统的中国教育的目的是不正确。 

9、这样强调是为了说明格物致知的真正意义被淹没了,进而说明这种传统的教育思想应该改变。 

10、作者提倡格物致知精神。首先论证中国传统意义上的格物致知并不是作者所倡导的“格物致知”即实验,这点必须讲明白,不然会引起人们的误会,以为作者老调重弹。为了把这点论述清楚,作者除了分析“格物致知”在中国的起源以论证它的真实目的外,还举了大学问家王阳明的例子,这就非常富有代表性,很有说服力。

11.创新的快乐是在创新的道路上不断前行的动力。

12.答案示例:对科研的热爱可以产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远;创新的过程可以使人享受到因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣;创新成果的分享为大众创造了美好生活,这正是科研工作者最大的快乐。

14、示例:生1:我觉得有些同学之所以高分低能,是因为没有格物致知精神,没有实践能力,所以她的动手能力比较差。生2:我觉得这是因为中国的传统教育没有正确地理解和运用格物致知精神,而中国的学生在这个文化背景之下,也是偏向于理论知识的学习,偏向与抽象思维,而不愿意动手,才导致有些同学高分低能。生3:因为中国的传统教育制度只重视人们的理论,只重视思考,而不重视人们的动手能力,因此造成了有些同学高分低能。

15、示例:美国著名科学家富兰克林为了证实闪电与摩擦产生的电是相同的想法,他在美国的费拉德尔菲城做了一次实验,即在雷雨天气,将一只带有铁丝尖端的绸布风筝放上高空,当风筝与雷雨接触时,云中的电荷就通过铁丝和淋湿的牵引线传到临近地面的由富兰克林穿在风筝牵引线上的钥匙上,产生了电火花。实验成功不仅使人们对电的知识有了更深的认识,也打破了认为雷电是“上帝发怒了”的迷信。 

  • 科目:中档 来源:同步题 题型:阅读理解与欣赏

      ①我国著名数学家谷超豪院士,曾将自己的三大研究领域——微分几何、偏微分方程和数学物理,亲昵地称为”金三角“,并告诉别人:“别看它们表面上枯燥,其实只要深入进去,就会发现其中奥妙无穷,充满快乐。而正是这快乐给予了我无穷的动力。”谷先生的数学人生启示我们,科研工作者要在创新之路上不断前行,不可缺少那种发自心底而又融入生活的创新的快乐,否则就缺少了动力。可是,在很多人眼里,科研创新是艰深、枯燥、乏味的“苦差事”,又如何成为快乐的源泉呢?其实快乐就来源于创新的各个环节:从源头到过程再到结果。
      ②创新的快乐,基于对科研的热爱。许多从事基础创新科研的学者,对自己所研究的学问怀有真诚的喜爱、极大的兴趣、澎湃的激情与乐道的情怀,把治学作为人生最高价值来追求。科学巨匠们都有这样的心得:搞科研要有对科研的热爱。【甲】有了这种热爱,学者们才会对艰辛的研究工作甘之如饴,兴味盎然,产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远。
      ③创新的过程虽然充满着艰难曲折,但其中却有着无限的乐趣。从谷超豪到邓稼先、孙家栋,科学家们或埋头于复杂的数字演算,或跋涉在人迹罕至的荒漠,或坚守在偏僻孤寂的实验室,虽有艰辛,但乐趣无穷。【乙】为了科技攻关,科学家们战胜了无数的挑战,攀登了无数的险峰。正是在这样的过程中,他们享受着因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣。
      ④创新的快乐,还在于对创新成果的分享。爱迪生用电灯给人类增添光明,袁隆平用杂交水稻为人类解决温饱,高锟用光纤使人类加强交流……一直以来,全球的科学家都有一个共同的梦想:让全人类共享科技进步的成果。【丙】用创新成果为大众创造美好生活,是科研工作者最大的快乐。
      ⑤科技创新事业,因其兴趣的基础、挑战的过程和共享的目的而充满了魅力,带给了科研工作者无限的快乐,也因为这样的快乐,创新智慧才会竞相迸发,创新成果才会大量涌现,国家自主创新的步伐才会坚实有力。

    【注释】①邓稼先,我国核物理学家,被誉为“两弹元勋”。②孙家栋,我国运载火箭与卫星技术专家。③袁隆平,我国杂交水稻育种专家,被誉为“杂交水稻之父”。④高锟,华裔物理学家,被誉为“光纤之父”。
    1.文章第①段引用谷超豪院士的事例意在表明:______________________。(不超过25个字)
    2.阅读第②~④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”“创新的过程”和“对创新成果的分享”。
    3.根据文意,将下面三句话分别填入文中【甲】【乙】【丙】处。(只填序号)
    ①孟子认为,独乐乐,不若与众乐乐(自己一个人欣赏音乐快乐,不如与众人一起欣赏音乐更快乐)。
    ②古希腊哲学家苏格拉底说:“世上最快乐的事,莫过于为理想而奋斗。”
    ③俄国文学批评家车尔尼雪夫斯基说:“幸福的斗争不论它是如何的艰难,它都不是痛苦,而是一种快乐。”

  • 科目:中档 来源:北京中考真题 题型:阅读理解与欣赏

    ①我国著名数学家谷超豪院士,曾将自己的三大研究领域——微分几何、偏微分方程和数学物理,亲昵地称为“金三角”,并告诉别人:“别看它们表面上枯燥,其实只要深入进去,就会发现其中奥妙无穷,充满快乐。而正是这快乐给予了我无穷的动力。”谷先生的数学人生启示我们,科研工作者要在创新之路上不断前行,不可缺少那种发自心底而又融入生活的创新的快乐,否则就缺少了动力。可是,在很多人眼里,科研创新是艰深、枯燥、乏味的“苦差事”,又如何成为快乐的源泉呢?其实快乐就来源于创新的各个环节:从源头到过程再到结果。
    ②创新的快乐,基于对科研的热爱。许多从事基础创新科研的学者,对自己所研究的学问怀有真诚的喜爱、极大的兴趣、澎湃的激情与乐道的情怀,把治学作为人生最高价值来追求。科学巨匠们都有这样的心得:搞科研要有对科研的热爱。[甲]有了这种热爱,学者们才会对艰辛的研究工作甘之如饴,兴味盎然,产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远。
    ③创新的过程虽然充满着艰难曲折,但其中却有着无限的乐趣。从谷超豪到邓稼先、孙家栋,科学家们或埋头于复杂的数字演算,或跋涉在人迹罕至的荒漠,或坚守在偏僻孤寂的实验室,虽有艰辛,但乐趣无穷。[乙]为了科技攻关,科学家们战胜了无数的挑战,攀登了无数的险峰。正是在这样的过程中,他们享受着因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣。
           ④创新的快乐,还在于对创新成果的分享。爱迪生用电灯给人类增添光明,袁隆平用杂交水稻为人类解决温饱,高锟用光纤使人类加强交流……一直以来,全球的科学家都有一个共同的梦想:让全人类共享科技进步的成果。[丙]用创新成果为大众创造美好生活,是科研工作者最大的快乐。 
           ⑤科技创新事业,因其兴趣的基础、挑战的过程和共享的目的而充满了魅力,带给了科研工作者无限的快乐,也因为这样的快乐,创新智慧才会竞相迸发,创新成果才会大量涌现,国家自主创新的步伐才会坚实有力。(有删改)
           [注]:①邓稼先,我国核物理学家,被誉为“两弹元勋”。②孙家栋,我国运载火箭与卫星技术专家。③袁隆平,我国杂交水稻育种专家,被誉为“杂交水稻之父”。④高锟,华裔物理学家,被誉为“光纤之父”。
    2、阅读第②—④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”、“创新的过程”和“对创新成果的分享”。
    3、根据文意,将下面三句话分别填入文中[甲][乙][丙]处(只填序号)。
    ①孟子认为,独乐乐,不若与众乐乐(自己一个人欣赏音乐快乐,不如与众人一起欣赏音乐更快乐)。 ②古希腊哲学家苏格拉底说:“世上最快乐的事,莫过于为理想而奋斗。”
    ③俄国文学批评家车尔尼雪夫斯基说:“幸福的斗争不论它是如何的艰难,它都不是痛苦,而是一种快乐。”

  • 科目:中档 来源:专项题 题型:阅读理解与欣赏

     ①我国著名数学家谷超豪院士,曾将自己的三大研究领域——微分几何、偏微分方程和数学物理,亲昵地称为“金三角”,并告诉别人:“别看它们表面上枯燥,其实只要深入进去,就会发现其中奥妙无穷,充满快乐。而正是这快乐给予了我无穷的动力。”谷先生的数学人生启示我们,科研工作者要在创新之路上不断前行,不可缺少那种发自心底而又融入生活的创新的快乐,否则就缺少了动力。可是,在很多人眼里,科研创新是艰深、枯燥、乏味的“苦差事”,又如何成为快乐的源泉呢?其实快乐就来源于创新的各个环节:从源头到过程再到结果。

    。许多从事基础创新科研的学者,对自己所研究的学问怀有真诚的喜爱、极大的兴趣、澎湃的激情与乐道的情怀,把治学作为人生最高价值来追求。科学巨匠们都有这样的心得:搞科研要有对科研的热爱。【甲】有了这种热爱,学者们才会对艰辛的研究工作甘之如饴,兴味盎然,产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远。 

    虽然充满着艰难曲折,但其中却有着无限的乐趣。从谷超豪到邓稼先、孙家栋,科学家们或埋头于复杂的数字演算,或跋涉在人迹罕至的荒漠,或坚守在偏僻孤寂的实验室,虽有艰辛,但乐趣无穷。【乙】为了科技攻关,科学家们战胜了无数的挑战,攀登了无数的险峰。正是在这样的过程中,他们享受着因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣。

    。爱迪生用电灯给人类增添光明,袁隆平用杂交水稻为人类解决温饱,高锟用光纤使人类加强交流……一直以来,全球的科学家都有一个共同的梦想:让全人类共享科技进步的成果。【丙】用创新成果为大众创造美好生活,是科研工作者最大的快乐。
           ⑤科技创新事业,因其兴趣的基础、挑战的过程和共享的目的而充满了魅力,带给了科研工作者无限的快乐,也因为这样的快乐,创新智慧才会竞相迸发,创新成果才会大量涌现,国家自主创新的步伐才会坚实有力。(有删改) ------------------
    【注】①邓稼先,我国核物理学家,被誉为“两弹元勋”。②孙家栋,我国运载火箭与卫星技术专家。③袁隆平,我国杂交水稻育种专家,被誉为“杂交水稻之父”。④高锟,华裔物理学家,被誉为“光纤之父”。
    1.文章第①段引用谷超豪院士的事例意在表明

    2.阅读第②-④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”、“创新的过程”和“对创新成果的分享”。

    3.根据文意,将下面三句话分别填入文中【甲】【乙】【丙】处(只填序号)。
         ①孟子认为,独乐乐,不若与众乐乐(自己一个人欣赏音乐快乐,不如与众人一起欣赏音乐更快乐)。
         ②古希腊哲学家苏格拉底说:“世上最快乐的事,莫过于为理想而奋斗。”
         ③俄国文学批评家车尔尼雪夫斯基说:“幸福的斗争不论它是如何的艰难,它都不是痛苦,而是一种快乐。”

  • 科目:中档 来源:北京中考真题 题型:阅读理解与欣赏

    ①我国著名数学家谷超豪院士,曾将自己的三大研究领域--微分几何、偏微分方程和数学物理,亲昵地称为“金三角”,并告诉别人:“别看它们表面上枯燥,其实只要深入进去,就会发现其中奥妙无穷,充满快乐。而正是这快乐给予了我无穷的动力。”谷先生的数学人生启示我们,科研工作者要在创新之路上不断前行,不可缺少那种发自心底而又融入生活的创新的快乐,否则就缺少了动力。可是,在很多人眼里,科研创新是艰深、枯燥、乏味的“苦差事”,又如何成为快乐的源泉呢?其实快乐就来源于创新的各个环节:从源头到过程再到结果。

    。许多从事基础创新科研的学者,对自己所研究的学问怀有真诚的喜爱、极大的兴趣、澎湃的激情与乐道的情怀,把治学作为人生最高价值来追求。科学巨匠们都有这样的心得:搞科研要有对科研的热爱。【甲】有了这种热爱,学者们才会对艰辛的研究工作甘之如饴,兴味盎然,产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远。

    虽然充满着艰难曲折,但其中却有着无限的乐趣。从谷超豪到邓稼先、孙家栋,科学家们或埋头于复杂的数字演算,或跋涉在人迹罕至的荒漠,或坚守在偏僻孤寂的实验室,虽有艰辛,但乐趣无穷。【乙】为了科技攻关,科学家们战胜了无数的挑战,攀登了无数的险峰。正是在这样的过程中,他们享受着因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣。

    。爱迪生用电灯给人类增添光明,袁隆平用杂交水稻为人类解决温饱,高锟用光纤使人类加强交流……一直以来,全球的科学家都有一个共同的梦想:让全人类共享科技进步的成果。【丙】用创新成果为大众创造美好生活,是科研工作者最大的快乐。
           ⑤科技创新事业,因其兴趣的基础、挑战的过程和共享的目的而充满了魅力,带给了科研工作者无限的快乐,也因为这样的快乐,创新智慧才会竞相迸发,创新成果才会大量涌现,国家自主创新的步伐才会坚实有力。

    【注】①邓稼先,我国核物理学家,被誉为“两弹元勋”。②孙家栋,我国运载火箭与卫星技术专家。
    ③袁隆平,我国杂交水稻育种专家,被誉为“杂交水稻之父”。④高锟,华裔物理学家,被誉为“光纤之父”。
    1.文章第①段引用谷超豪院士的事例意在表明

    2.阅读第②—④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”、“创新的过程”和“对创新成果的分享”。

    3.根据文意,将下面三句话分别填入文中【甲】【乙】【丙】处(只填序号)。
           ①孟子认为,独乐乐,不若与众乐乐(自己一个人欣赏音乐快乐,不如与众人一起欣赏音乐更快乐)。
           ③俄国文学批评家车尔尼雪夫斯基说:“幸福的斗争不论它是如何的艰难,它都不是痛苦,而是一种快乐。”

  • 科目:中档 来源:同步题 题型:阅读理解与欣赏

    阅读下文,回答1~3题。

      ①我国著名数学家谷超豪院士,曾将自己的三大研究领域——微分几何、偏微分方程和数学物理,亲昵地称为“金三角”,并告诉别人:“别看它们表面上枯燥,其实只要深入进去,就会发现其中奥妙无穷,充满快乐。而正是这快乐给予了我无穷的动力。”谷先生的数学人生启示我们,科研工作者要在创新之路上不断前行,不可缺少那种发自心底而又融入生活的创新的快乐,否则就缺少了动力。可是,在很多人眼里,科研创新是艰深、枯燥、乏味的“苦差事”,又如何成为快乐的源泉呢?其实快乐就来源于创新的各个环节:从源头到过程再到结果。   ②创新的快乐,基于对科研的热爱。许多从事基础创新科研的学者,对自己所研究的学问怀有真诚的喜爱、极大的兴趣、澎湃的激情与乐道的情怀,把治学作为人生最高价值来追求。科学巨匠们都有这样的心得:搞科研要有对科研的热爱。【甲】有了这种热爱,学者们才会对艰辛的研究工作甘之如饴,兴味盎然,产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远。     
      ③创新的过程虽然充满着艰难曲折,但其中却有着无限的乐趣。从谷超豪到邓稼先、孙家栋,科学家们或埋头于复杂的数字演算,或跋涉在人迹罕至的荒漠,或坚守在偏僻孤寂的实验室,虽有艰辛,但乐趣无穷。【乙】为了科技攻关,科学家们战胜了无数的挑战,攀登了无数的险峰。正是在这样的过程中,他们享受着因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣。   ④创新的快乐,还在于对创新成果的分享。爱迪生用电灯给人类增添光明,袁隆平用杂交水稻为人类解决温饱,高锟用光纤使人类加强交流……一直以来,全球的科学家都有一个共同的梦想:让全人类共享科技进步的成果。【丙】用创新成果为大众创造美好生活,是科研工作者最大的快乐。     
      ⑤科技创新事业,因其兴趣的基础、挑战的过程和共享的目的而充满了魅力,带给了研工作者无限的快乐,也因为这样的快乐,创新智慧才会竞相迸发,创新成果才会大量涌现国家自主创新的步伐才会坚实有力。(有删改)     
      【注】  ①邓稼先,我国核物理学家,被誉为“两弹元勋”。②孙家栋,我国运载火箭与卫星技术专家。③袁隆平,我国杂交水稻育种专家,被誉为“杂交水稻之父”。④高锟,华裔物理学家,被誉为“光纤之父”。
    2.阅读第②~④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”“创新的过程”和“对创新成果的分享”。
    3.根据文意,将下面三句话分别填入文中【甲】【乙】【丙】处(只填序号)。
    ①孟子认为,独乐乐,不若与众乐乐(自己一个人欣赏音乐快乐,不如与众人一起欣赏音乐更快乐)。   
    ②古希腊哲学家苏格拉底说:“世上最快乐的事,莫过于为理想而奋斗。”   
    ③俄国文学批评家车尔尼雪夫斯基说:“幸福的斗争不论它是如何的艰难,它都不是痛苦,而是一种快乐。”   

  • 科目:中档 来源:同步题 题型:阅读理解与欣赏

    阅读《创新的快乐从哪里来》,完成第1~3题。

      ①我国著名数学家谷超豪院士,曾将自己的三大研究领域——微分几何、偏微分方程和数学物理,亲昵地称为“金三角”,并告诉别人:“别看它们表面上枯燥,其实只要深入进去,就会发现其中奥妙无穷,充满快乐。而正是这快乐给予了我无穷的动力。”谷先生的数学人生启示我们,科研工作者要在创新之路上不断前行,不可缺少那种发自心底而又融入生活的创新的快乐,否则就缺少了动力。可是,在很多人眼里,科研创新是艰深、枯燥、乏味的“苦差事”,又如何成为快乐的源泉呢?其实快乐就来源于创新的各个环节:从源头到过程再到结果。

    。许多从事基础创新科研的学者,对自己所研究的学问怀有真诚的喜爱、极大的兴趣、澎湃的激情与乐道的情怀,把治学作为人生最高价值来追求。科学巨匠们都有这样的心得:搞科研要有对科研的热爱。【甲】有了这种热爱,学者们才会对艰辛的研究工作甘之如饴,兴味盎然,产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远。     

    虽然充满着艰难曲折,但其中却有着无限的乐趣。从谷超豪到邓稼先、孙家栋,科学家们或埋头于复杂的数字演算,或跋涉在人迹罕至的荒漠,或坚守在偏僻孤寂的实验室,虽有艰辛,但乐趣无穷。【乙】为了科技攻关,科学家们战胜了无数的挑战,攀登了无数的险峰。正是在这样的过程中,他们享受着因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣。

    。爱迪生用电灯给人类增添光明,袁隆平用杂交水稻为人类解决温饱,高锟用光纤使人类加强交流……一直以来,全球的科学家都有一个共同的梦想:让全人类共享科技进步的成果。【丙】用创新成果为大众创造美好生活。是科研工作者最大的快乐。     
      ⑤科技创新事业,因其兴趣的基础、挑战的过程和共享的目的而充满了魅力,带给了科研工作者无限的快乐。也因为这样的快乐,创新智慧才会竞相迸发,创新成果才会大量涌现,国家自主创新的步伐才会坚实有力。(有删改)
    【注】①邓稼先,我国核物理学家,被誉为“两弹元勋”。②孙家栋,我国运载火箭与卫星技术专家。③袁隆平,我国杂交水稻育种专家,被誉为“杂交水稻之父”。④高锟,华裔物理学家,被誉为“光纤之父”。
    1、文章第①段引用谷超豪院士的事例意在表明(不超过25个字)
    2、阅读第②~④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”、“创新的过程”和“对创新成果的分享”。
    3、根据文意,将下面三句话分别填入文中【甲】【乙】【丙】处(只填序号)。   
    ①孟子认为,独乐乐,不若与众乐乐(自己一个人欣赏音乐快乐,不如与众人一起欣赏音乐更快乐)。   
    ②古希腊哲学家苏格拉底说:“世上最快乐的事,莫过于为理想而奋斗。”   
    ③俄国文学批评家车尔尼雪夫斯基说:“幸福的斗争不论它是如何的艰难,它都不是痛苦,而是一种快乐。”   

  • 科目:中档 来源:北京中考真题 题型:阅读理解与欣赏

    阅读《创新的快乐从哪里来》,完成问题。

      ①我国著名数学家谷超豪院士,曾将自己的三大研究领域——微分几何、偏微分方程和数学物理,亲昵地称为“金三角”,并告诉别人:“别看它们表面上枯燥,其实只要深入进去,就会发现其中奥妙无穷,充满快乐。而正是这快乐给予了我无穷的动力。”谷先生的数学人生启示我们,科研工作者要在创新之路上不断前行,不可缺少那种发自心底而又融入生活的创新的快乐,否则就缺少了动力。可是,在很多人眼里,科研创新是艰深、枯燥、乏味的“苦差事”,又如何成为快乐的源泉呢?其实快乐就来源于创新的各个环节:从源头到过程再到结果。
      ②创新的快乐,基于对科研的热爱。许多从事基础创新科研的学者,对自己所研究的学问怀有真诚的喜爱、极大的兴趣、澎湃的激情与乐道的情怀,把治学作为人生最高价值来追求。科学巨匠们都有这样的心得:搞科研要有对科研的热爱。【甲】有了这种热爱,学者们才会对艰辛的研究工作甘之如饴,兴味盎然,产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远。
      ③创新的过程虽然充满着艰难曲折,但其中却有着无限的乐趣。从谷超豪到邓稼先、孙家栋,科学家们或埋头于复杂的数字演算,或跋涉在人迹罕至的荒漠,或坚守在偏僻孤寂的实验室,虽有艰辛,但乐趣无穷。【乙】为了科技攻关,科学家们战胜了无数的挑战,攀登了无数的险峰。正是在这样的过程中,他们享受着因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣。
      ④创新的快乐,还在于对创新成果的分享。爱迪生用电灯给人类增添光明,袁隆平用杂交水稻为人类解决温饱,高锟用光纤使人类加强交流……一直以来,全球的科学家都有一个共同的梦想:让全人类共享科技进步的成果。【丙】用创新成果为大众创造美好生活,是科研工作者最大的快乐。
      ⑤科技创新事业,因其兴趣的基础、挑战的过程和共享的目的而充满了魅力,带给了科研工作者无限的快乐,也因为这样的快乐,创新智慧才会竞相迸发,创新成果才会大量涌现,国家自主创新的步伐才会坚实有力。(有删改)
    【注】①邓稼先,我国核物理学家,被誉为“两弹元勋”。②孙家栋,我国运载火箭与卫星技术专家。③袁隆平,我国杂交水稻育种专家,被誉为“杂交水稻之父”。④高锟,华裔物理学家,被誉为“光纤之父”。
    1.文章第①段引用谷超豪院士的事例意在表明。(不超过25个字)
    2.阅读第②—④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”、“创新的过程”和“对创新成果的分享”。
    3.根据文意,将下面三句话分别填入文中【甲】【乙】【丙】处(只填序号)。
    ①孟子认为,独乐乐,不若与众乐乐(自己一个人欣赏音乐快乐,不如与众人一起欣赏音乐更快乐)。
    ②古希腊哲学家苏格拉底说:“世上最快乐的事,莫过于为理想而奋斗。”
    ③俄国文学批评家车尔尼雪夫斯基说:“幸福的斗争不论它是如何的艰难,它都不是痛苦,而是一种快乐。”

  • 科目:中档 来源:北京中考真题 题型:阅读理解与欣赏

    阅读《创新的快乐从哪里来》,完成下列问题。

      ①我国著名数学家谷超豪院士,曾将自己的三大研究领域——微分几何、偏微分方程和数学物理,亲昵地称为“金三角”,并告诉别人:“别看它们表面上枯燥,其实只要深入进去,就会发现其中奥妙无穷,充满快乐。而正是这快乐给予了我无穷的动力。”谷先生的数学人生启示我们,科研工作者要在创新之路上不断前行,不可缺少那种发自心底而又融入生活的创新的快乐,否则就缺少了动力。可是,在很多人眼里,科研创新是艰深、枯燥、乏味的“苦差事”,又如何成为快乐的源泉呢?其实快乐就来源于创新的各个环节:从源头到过程再到结果。
      ②创新的快乐,基于

    。许多从事基础创新科研的学者,对自己所研究的学问怀有真诚的喜爱、极大的兴趣、澎湃的激情与乐道的情怀,把治学作为人生最高价值来追求。科学巨匠们都有这样的心得:搞科研要有对科研的热爱。【甲】有了这种热爱,学者们才会对艰辛的研究工作甘之如饴,兴味盎然,产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远。

    虽然充满着艰难曲折,但其中却有着无限的乐趣。从谷超豪到邓稼先、孙家栋,科学家们或埋头于复杂的数字演算,或跋涉在人迹罕至的荒漠,或坚守在偏僻孤寂的实验室,虽有艰辛,但乐趣无穷。【乙】为了科技攻关,科学家们战胜了无数的挑战,攀登了无数的险峰。正是在这样的过程中,他们享受着因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣。
      ④创新的快乐,还在于

    。爱迪生用电灯给人类增添光明,袁隆平用杂交水稻为人类解决温饱:高锟用光纤使人类加强交流……一直以来,全球的科学家都有一个共同的梦想:让全人类共享科技进步的成果。【丙】用创新成果为大众创造美好生活,是科研工作者最大的快乐。
      ⑤科技创新事业,因其兴趣的基础、挑战的过程和共享的目的而充满了魅力,带给了科研工作者无限的快乐,也因为这样的快乐,创新智慧才会竞相迸发,创新成果才会大量涌现,国家自主创新的步伐才会坚实有力。
                                             (有删改)
    【注】①邓稼先,我国核物理学家,被誉为“两弹元勋”。②孙家栋,我国运载火箭与卫星技术专家。③袁隆平,我国杂交水稻育种专家,被誉为“杂交水稻之父”。④高锟,华裔物理学家,被誉为“光纤之父”。
    1.文章第①段引用谷超豪院士的事例意在表明______________。(不超过25个字)
    2.阅读第②-④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”“创新的过程”和“对创新成果的分享”。
    3.根据文意,将下面三句话分别填人文中【甲】【乙】【丙】处(只填序号)。
    ①孟子认为,独乐乐,不若与众乐乐(自己一个人欣赏音乐快乐,不如与众人一起欣赏音乐更快乐)。
    ②古希腊哲学家苏格拉底说:“世上最快乐的事,莫过于为理想而奋斗。”
    ③俄国文学批评家车尔尼雪夫斯基说:“幸福的斗争不论它是如何的艰难,它都不是痛苦,而是一种快乐。”

  • 科目: 来源: 题型:阅读理解

    阅读《创新的快乐从哪里来》,完成第1—3题。

    ①我国著名数学家谷超豪院士,曾将自己的三大研究领域——微分几何、偏微分方程和数学物理,亲昵地称为“金三角”,并告诉别人:“别看它们表面上枯燥,其实只要深入进去,就会发现其中奥妙无穷,充满快乐。而正是这快乐给予了我无穷的动力。”谷先生的数学人生启示我们,科研工作者要在创新之路上不断前行,不可缺少那种发自心底而又融入生活的创新的快乐,否则就缺少了动力。可是,在很多人眼里,科研创新是艰深、枯燥、乏味的“苦差事”,又如何成为快乐的源泉呢?其实快乐就来源于创新的各个环节:从源头到过程再到结果。

    ②创新的快乐,基于对科研的热爱。许多从事基础创新科研的学者,对自己所研究的学问怀有真诚的喜爱、极大的兴趣、澎湃的激情与乐道的情怀,把治学作为人生最高价值来追求。科学巨匠们都有这样的心得:搞科研要有对科研的热爱。【甲】有了这种热爱,学者们才会对艰辛的研究工作甘之如饴,兴味盎然,产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远。

    创新的过程虽然充满着艰难曲折,但其中却有着无限的乐趣。从谷超豪到邓稼先、孙家栋,科学家们或埋头于复杂的数字演算,或跋涉在人迹罕至的荒漠,或坚守在偏僻孤寂的实验室,虽有艰辛,但乐趣无穷。【乙】为了科技攻关,科学家们战胜了无数的挑战,攀登了无数的险峰。正是在这样的过程中,他们享受着因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣。

    ④创新的快乐,还在于对创新成果的分享。爱迪生用电灯给人类增添光明,袁隆平用杂交水稻为人类解决温饱,高锟用光纤使人类加强交流……一直以来,全球的科学家都有一个共同的梦想:让全人类共享科技进步的成果。【丙】用创新成果为大众创造美好生活,是科研工作者最大的快乐。

    ⑤科技创新事业,因其兴趣的基础、挑战的过程和共享的目的而充满了魅力,带给了科研工作者无限的快乐,也因为这样的快乐,创新智慧才会竞相迸发,创新成果才会大量涌现,国家自主创新的步伐才会坚实有力。

    【注】①邓稼先,我国核物理学家,被誉为“两弹元勋”。②孙家栋,我国运载火箭与卫星技术专家。③袁隆平,我国杂交水稻育种专家,被誉为“杂交水稻之父”。④高锟,华裔物理学家,被誉为“光纤之父”。

    2.阅读第②-④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”、“创新的过程”和“对创新成果的分享”。

    3.根据文意,将下面三句话分别填入文中【甲】【乙】【丙】处(只填序号)。

    ①孟子认为,独乐乐,不若与众乐乐(自己一个人欣赏音乐快乐,不如与众人一起欣赏音乐更快乐)。

    ②古希腊哲学家苏格拉底说:“世上最快乐的事,莫过于为理想而奋斗。”

    ③俄国文学批评家车尔尼雪夫斯基说:“幸福的斗争不论它是如何的艰难,它都不是痛苦,而是一种快乐。”

  • 科目: 来源: 题型:阅读理解

    阅读《创新的快乐从哪里来》,完成第下列各题。(共8分)

    ①我国著名数学家谷超豪院士,曾将自己的三大研究领域——微分几何、偏微分方程和数学物理,亲昵地称为“金三角”,并告诉别人:“别看它们表面上枯燥,其实只要深入进去,就会发现其中奥妙无穷,充满快乐。而正是这快乐给予了我无穷的动力。”谷先生的数学人生启示我们,科研工作者要在创新之路上不断前行,不可缺少那种发自心底而又融入生活的创新的快乐,否则就缺少了动力。可是,在很多人眼里,科研创新是艰深、枯燥、乏味的“苦差事”,又如何成为快乐的源泉呢?其实快乐就来源于创新的各个环节:从源头到过程再到结果。

    ②创新的快乐,基于对科研的热爱。许多从事基础创新科研的学者,对自己所研究的学问怀有真诚的喜爱、极大的兴趣、澎湃的激情与乐道的情怀,把治学作为人生最高价值来追求。科学巨匠们都有这样的心得:搞科研要有对科研的热爱。【甲】有了这种热爱,学者们才会对艰辛的研究工作甘之如饴,兴味盎然,产生创新的恒久动力,在创新之路上越走越远。

    ③创新的过程虽然充满着艰难曲折,但其中却有着无限的乐趣。从谷超豪到邓稼先、孙家栋,科学家们或埋头于复杂的数字演算,或跋涉在人迹罕至的荒漠,或坚守在偏僻孤寂的实验室,虽有艰辛,但乐趣无穷。【乙】为了科技攻关,科学家们战胜了无数的挑战,攀登了无数的险峰。正是在这样的过程中,他们享受着因不断畅想、发现、创造、超越而带来的种种乐趣。

    ④创新的快乐,还在于对创新成果的分享。爱迪生用电灯给人类增添光明,袁隆平用杂交水稻为人类解决温饱,高锟用光纤使人类加强交流……一直以来,全球的科学家都有一个共同的梦想:让全人类共享科技进步的成果。【丙】用创新成果为大众创造美好生活,是科研工作者最大的快乐。

    ⑤科技创新事业,因其兴趣的基础、挑战的过程和共享的目的而充满了魅力,带给了科研工作者无限的快乐,也因为这样的快乐,创新智慧才会竞相迸发,创新成果才会大量涌现,国家自主创新的步伐才会坚实有力。

    【注】①邓稼先,我国核物理学家,被誉为“两弹元勋”。②孙家栋,我国运载火箭与卫星技术专家。③袁隆平,我国杂交水稻育种专家,被誉为“杂交水稻之父”。④高锟,华裔物理学家,被誉为“光纤之父”。

    2.阅读第②-④段,简要分析为什么说创新的快乐来源于“对科研的热爱”、“创新的过程”和“对创新成果的分享”。(3分)

    3.根据文意,将下面三句话分别填入文中【甲】【乙】【丙】处(只填序号)。(3分)

    ①孟子认为,独乐乐,不若与众乐乐(自己一个人欣赏音乐快乐,不如与众人一起欣赏音乐更快乐)。

    ②古希腊哲学家苏格拉底说:“世上最快乐的事,莫过于为理想而奋斗。”

    ③俄国文学批评家车尔尼雪夫斯基说:“幸福的斗争不论它是如何的艰难,它都不是痛苦,而是一种快乐。”

文章来源:转载自新财富,微信号:newfortune

人人都期望得到一个传奇的回报率,但只有遭遇过市场大幅震荡才会意识到,风险厌恶是人的天性,稳健而长期的投资更值得赞赏。每当这时,债券基金及其背后的基金经理,便会因为抗回撤能力强、净值波动小而进入投资人的视野。

债券投资,必须要有长远的视角和格局,宏观经济、货币政策等自上而下的总量逻辑视角必不可少。西部利得基金刘心峰,管理着多只纯债基金,作为从交易员成长起来的基金经理,他除了能用宏观视角去诠释投资,还擅长过滤市场上的噪声,提炼准确、直接的市场信息。

看短期,他倾向认为下半年的债券市场会继续维持震荡下行的走势,但空间或较有限。看长期,他认为,以史为鉴,韩日两国都经历过利率下行的过程,有着相似文化背景和人口构成的中国,或将走出相似的道路。

“债基与权益资产关联弱,适当配置可提升投资幸福感”

对普通投资人来说,相对于权益基金投资,债券基金投资显得不那么“性感”。近年来,债券市场也相对清淡,部分债基甚至发行失败。但是在专业投资人的知识图谱里,债券基金对平衡资产配置的意义重大。

“债券基金具有抗回撤能力强,净值波动较低等特色,适合风险偏好相对较低、注重长期稳健收益的投资人持有。”刘心峰是西部利得基金公募固定收益部副总经理、基金经理,具有多年债券投资交易经验,擅长现金管理、利率债投资研究及逻辑分析,代表基金产品包括、西部利得尊逸三年定开债券、、债券等,后三者均为中长期纯债型基金,其中,西部利得合享获评银河三年期四星评级(截至)。截至2021年6月30日,其管理的6只产品,总规模达到463亿元(含货基)。

银河证券数据显示,截至2021年6月末,西部利得合享A从2016年08月25日成立以来,已取得21.37%的收益,成立以来年化收益率达4.08%,作为一只纯债基金交出了一份相对优秀的成绩单。

刘心峰所在的西部利得基金,在债券投资领域成绩颇为显眼。2015年底开始,西部利得基金便确定了以“绝对收益”为公司产品的发展方向,并在固定收益类产品上大举发力,重点布局固定收益+和指数类产品。截至2021年上半年末,西部利得基金管理的全部基金规模达697亿元,其中债券型基金规模达270亿元。

根据2021年8月发布的固定收益类基金全市场绝对收益分类评分排行榜,西部利得基金近五年(2016年8月1日至2021年7月30日)在同期全行业可比的80家基金公司中排名第一。

“作为大类资产配置的一种选择,债券基金的表现与权益类资产的走势通常没有较强的正相关性,因此,部分投资债券基金有助于普通投资人分散风险,控制波动,提升投资的幸福感。” 刘心峰介绍。

除了纯债基金,近一两年,一些普通投资者接触到的股债混合基金、可转债或其他固收+基金等,均是债券资产及其他资产的混合品种。在这些产品中,债券资产通常是绝对收益的本源,也是股票资产出现短期回撤时的安全垫。

以可转债为例,近年来,一些投资人通过打新参与可转债市场,导致可转债投资在散户中的热度一度较高。在刘心峰看来,可转债作为股债混合的品种,兼具进攻性和防御性,收益主要靠正股贡献,能较大程度上分享优质上市公司的经营成果,投资机会较多。

“目前国内宏观经济稳中向好,经济转型卓有成效,高成长行业不断涌现,我们对权益市场的长期稳健发展充满信心。此外,转债可以靠债性来实现一定防御,从收益风险的角度来讲,对追求更高收益并具有相应风险承受能力的投资者来说是个不错的选择。” 刘心峰介绍。

除了转债打新,刘心峰认为,投资者还可以通过申购主要配置可转债的基金,间接参与可转债市场。

随着转债市场持续扩容,覆盖的行业也越来越多,在行业选择方面,刘心峰建议,一方面,看行业增长前景,这与股票类似。另一方面,则看转债的估值、投资者风险偏好等,比如银行类转债在市场上属于偏稳健品种,比较适合风险承受能力较低的投资者,而类相关转债通常比较适合波动承受能力较高的投资者。

从交易员到基金经理,用更长的周期去构筑投资逻辑

作为固收基金经理,刘心峰每个工作日基本都是从晨会开始的。一般,他要先听听卖方的最新观点,然后与内部同事交流复盘前一天市场行情,讨论当天值得关注的问题。盘前,他要安排每个账户的头寸,指示交易员完成相关交易。盘中则紧盯市场,与交易员保持沟通,把握投资机会。盘后抓紧时间阅读研报并做数据分析,同时协助交易员交收清算,确保不出问题。

刘心峰是一个从交易员成长起来的基金经理,有7年证券从业经验,超4年投资经验,曾任中德安联人寿保险有限公司交易员、华泰柏瑞基金管理有限公司交易员。

在资管公司,基金经理和交易员一般是上下级的关系,两者之间有着明确的界限。

不过,刘心峰更愿意把基金经理看做“大脑”,交易员则是基金经理的“眼睛”和“耳朵”,“大脑”只有通过眼睛、耳朵第一时间获取到准确的信息,才能做出合适的投资决策。

“一个优秀的交易员能够过滤市场上的噪声,提炼准确、直接的市场信息,包括但不限于市场情绪、机构行为和宏观数据等,协助基金经理做出快速准确的判断。而优秀的基金经理也应当完全信任交易员所做的工作,尽可能让自己超脱于日常交易之外,花更多的时间去构筑自身投资逻辑,可以说二者相辅相成,相互成就。”刘心峰称。

从交易到投研,刘心峰自认为最大的改变就是能用更宏观的角度去分析问题,“需要快速提升视野,不纠结于个别交易上的得失,用更长周期的跨度去看待收益,用更完整的逻辑去诠释投资”。

刘心峰对2021年下半年的债市总体不悲观。他分析,基本面来看,外需强内需弱,严肃财政纪律拖累投资,经济修复增速边际放缓。政策面看,暂时的通胀压力不构成政策掣肘,正常化的货币政策侧重相机抉择,美联储的紧缩不会对国内货币环境造成明显影响。流动性看,全面降准释放的万亿资金可有效对冲MLF到期和缴税影响,提升商业银行超储率水平。

基于此,刘心峰倾向于认为下半年的债券市场会继续维持震荡下行的走势,但空间或较有限。“可能的机遇点在于债券一级供给超预期放量,基本面回落存在时间差,政府隐形债务问题出现风险暴露以及跨境资本流动等因素引发的收益率反弹。”

过去二三十年里,与中国有着相似文化和人口构成的韩国、日本两国,都经历过经济腾飞-少子化-人口老龄化-利率下行这一过程。

刘心峰认为,中国恐怕也很难逃出这一窠臼。未来国内债券市场无风险收益率的长期下行是必然。随着经济体量越来越大,边际效用逐步递减,投资回报开始下降,债券收益率的下行也很难避免。

对话刘心峰:中美货币政策背离趋势或将长期存在

问:7月9日,央行宣布“全面降准”,下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点,释放长期资金约1万亿元。您总体如何评价此次降准,及其对债券市场带来的影响?

刘心峰:这次“降准”略超预期,主要表现在:第一是全面降准而非定向降准,第二是落地实施的速度非常快。

传统意义上,全面降准是通过提升货币乘数效应来扩大整个金融系统的货币供应量,该政策作为一个偏强刺激的总量政策,使用的频率是比较低的,所提供的货币宽松政策信号也是相对强的。但是近几年来,随着央行中期借贷便利的存量越来越大(截至2021年6月MLF余额已达5.4万亿元),降准在与时俱进的货币政策框架里也被赋予了新的作用,即降低天量续作MLF的压力,加强商业银行长期负债的稳定性的同时降低商业银行的负债成本。考虑到2021年三季度有1.7万亿MLF到期,本次降准可能并不意味着货币政策大幅转向,更多的是对冲MLF巨量到期的结构性政策。此外,市场普遍认为三季度地方债和国债的一级供给可能放量,此时实施降准也有呵护资金面的意味。

在严控房地产行业信贷投放、涨价压力进一步传导至全产业链、社融增速面临下滑的当下,通过降准,商业银行可以获得更低成本的长期资金,更好地向实体经济特别是小微企业投放信贷,从而降低全社会融资成本,有助于稳定宏观基本面,促进后疫情经济稳步增长。

对于债市来说,本次降准会在一定程度上打消市场对三季度流动性的悲观预期,有利于乐观情绪的释放,促进无风险收益率下行。稳定的流动性预期同样对权益市场构成利好,有助于维护成长板块的估值。

问:当前,美国为了遏制通胀而收紧货币,中国为了稳增长而适度放松货币,中美货币政策是否有所背离,其背后蕴含何种趋势?

刘心峰:今年以来,美国疫苗接种速度较快,经济恢复速度在发达国家中处于第一梯队,强力的财政刺激和量化宽松下非农就业数据和消费数据持续向好,通胀压力持续加大,此时美联储给予温和的收紧信号,符合市场预期。

而得益于优秀的疫情防控措施,中国经济在去年率先反弹。海外疫情肆虐导致供给不足,这在客观上促进了中国过去半年极高的进出口增速。

随着全球经济逐步恢复,中国可能已经度过了经济恢复斜率最陡的时期,此时适度放松货币政策,促进经济合理增长,顺理成章。

长期来看,我国货币政策愈来愈体现“以我为主”的特征,不排除中美这种趋势背离会经常出现,这提示我们在未来投资分析中不仅要关注全球资本流动,更要强化对经济内生动力的深入研究。

信用债风险收益比不对称趋势短期难扭转

问:市场近年来出现了一些信用债违约事件,包括高信用等级国企债券违约,惊动不少投资者,您如何看类似事件对投资带来的影响和启示?

刘心峰:国内信用债市场发展历史较短,市场结构不完善,存在诸多问题,例如资金来源单一带来的投资风险偏好同质化、潜在风险主体一刀切、信用债整体久期偏短、外部评级整体虚高缺乏区分度、发行人容易过度融资等。

信用债风险收益比不对称,使得信用分层现象加剧。近年来,高等级国企违约事件的强冲击度、高传染性暴露了信用债市场自身的脆弱性,今年推出的很多政策都旨在解决信用债市场长期性的问题,但短期内想要从根本上扭转信用债风险收益比不对称的趋势很难,信用债市场的两级分化现象可能仍会延续。

我认为,信用投资是在风险识别基础上对风险进行定价和管理,信用策略需要结合宏观经济周期和行业景气度的变动开展择时工作。处在不同的周期,企业的盈利水平和现金流也会有明显差异,而不同行业业务模式的不同也会使得企业呈现出不同的违约特征。通常的思路是在行业景气度开启向上时积极买入,在行业景气度向下时考虑卖出。在前期充分风险识别的基础上,对发行人履行偿债义务的可能性及违约后的预期损失率做出判断,结合信用资质进行定价,而市场中存在的某些错误定价主体就可能成为潜在的投资标的。最后,根据产品的风险偏好及组合要求选择匹配的资产进行配置。

问:您总体如何解读今年债券市场面临的全球和国内的宏观环境?近期您管理的基金在策略上有无调整?

刘心峰:2021年上半年市场的特征就是流动性宽松+资产荒。资金面宽松不是央行主动投放的结果,超储率水平也并不高,资金面的宽松来自于几个方面:第一,2020年专项债发行规模较大,但专项债项目支出有滞后性,资金使用效率不高导致财政资金出现大量结余;第二,结构性存款压降压力缓释,银行负债端压力有所缓解;第三,上半年债券供给压力较小,地方政府专项债发行节奏偏慢导致部分银行资金暂时沉淀在银行间市场。

永煤、等信用风险事件加剧了机构风险偏好的改变,信用分层的现象愈演愈烈。城投债作为相对“高收益、低风险”的资产明显受到市场追捧,而相较之下,广义民企的净融资额已经连续12个月持续为负。市场用脚投票,宽货币、紧信用的环境迫使大量资金涌入短久期国企城投债中,再叠加金融防风险下监管层提升了新发债的门槛,债券市场呈现阶段性供给不足、配置资金相对充裕的结构性资产荒局面,债券收益率易下难上。

虽然近期市场发生了一些变化,但我认为交易情绪和机构投资者行为的一致性可能放大了市场波动,我个人依旧对债市维持谨慎乐观的判断,因此,我管理的产品在大的投资策略上其实并没有发生显著的变化,依然坚持中性的久期和杠杆水平。不过,未来需关注严控地方政府债务风险背景下城投债投资逻辑的演变。

本文所提及的任何资讯和信息,仅为作者个人观点表达或对于具体事件的陈述,不构成推荐及投资建议。投资者应自行承担据此进行投资所产生的风险及后果。

我要回帖

更多关于 顶尖考研靠谱吗 的文章

 

随机推荐